现金及流动性 - 公司持有现金和流动性投资约8300万美元，无需监管批准即可使用[172] - 公司循环信贷协议下可动用借款额度为1.25亿美元，并可能获得5000万美元的弹性额度[172] - 2025年至今运营子公司已支付股息约1200万美元，剩余年度无需事先批准的可支付股息总额约为1.45亿美元[172] - 公司通过循环信贷协议可获得1.75亿美元流动性资金[194] 经营活动现金流 - 2025年上半年经营活动现金流为-3967.4万美元，较2024年同期的-2449.9万美元恶化1517.5万美元[173] - 运营费用现金支付增加2020万美元，主要因基于激励的薪酬及与The Doctors Company合并交易相关成本[175] - 净保费收入减少1190万美元，主要因业务量下降，部分被再保险保费支付减少所抵消[175] - 已付净损失减少790万美元，主要因再保险回收款增加及大额赔案减少[175] - 投资收入现金增加730万美元，得益于LP/LLC投资分配收益增加及平均账面收益率上升[175] 投资组合 - 投资组合总账面价值从2024年末的43.674亿美元微增至2025年6月30日的43.793亿美元[190] - 截至2025年6月30日，公司可供出售固定期限证券投资总额为36.598亿美元，其中99%获评级且平均评级为A+[192] - 投资组合中92%的固定期限证券为投资级，加权平均有效久期为3.38年[196] - 预计未来十二个月每季度有7000万至1.8亿美元投资组合到期，可满足现金流需求[194] - 有限合伙/有限责任公司投资持仓价值2.51051亿美元，占总投资约6%[197] - 未出资承诺总额2.1363亿美元，预计实际出资约1.36亿美元[197] - 劳合社存款公允价值1410万美元构成基金at劳合社(FAL)主要部分[195] - 持有AAA评级证券5.635亿美元，占总投资的15%[192] - 非投资级及无评级证券占比8%，金额分别为2.476亿美元和900万美元[192] - 公司92%的固定期限证券获得投资级评级[322] 净保费收入 - 公司净保费收入下降：第二季度净保费收入为2.324亿美元，同比下降3.1%（减少746万美元）；上半年净保费收入为4.687亿美元，同比下降3.2%（减少1534万美元）[204] - 专业财产险净保费收入下降：第二季度为1.793亿美元，同比下降2.8%；上半年为3.626亿美元，同比下降2.9%[204] - 工伤补偿保险净保费收入基本持平：第二季度为4154万美元，同比下降0.5%；上半年为8307万美元，同比微增0.2%[204] - 隔离投资组合再保险净保费收入大幅下降：第二季度为1156万美元，同比下降14.7%；上半年为2305万美元，同比下降16.8%[204] - 净承保保费收入第二季度为1.429亿美元同比下降4.1%六个月内为3.566亿美元同比下降3.0%[238][241] - 净已赚保费第二季度为1.793亿美元同比下降2.8%六个月内为3.626亿美元同比下降2.9%[238] - 2025年第二季度净保费收入为4154.3万美元，同比下降0.5%[270] - 2025年上半年净保费收入为8306.6万美元，同比增长0.2%[270] - SPC再保险部门净承保保费收入在2025年第二季度为1133.4万美元，同比下降18.4%[279] - 工人赔偿业务总承保保费在2025年第二季度为1104.9万美元，同比下降20.2%，主要因两个年保费620万美元的项目停续[281] - 净已赚保费在2025年第二季度为1155.6万美元，同比下降14.7%[285] 净投资收入 - 净投资收入增长：第二季度净投资收入为3893万美元，同比增长6.5%；上半年净投资收入为7588万美元，同比增长7.7%[205] - 2025年第二季度净投资收入为3803.1万美元，较2024年同期的3557.3万美元增长6.9%[292] - 固定收益证券投资收入2025年第二季度为3593.5万美元，较2024年同期的3306.4万美元增长8.7%[292] - 2025年第二季度固定收益投资组合平均收益率为3.8%，较2024年同期的3.5%有所上升[294] - 净投资收入在2025年第二季度为90.2万美元，同比下降8.4%[279] 联营企业收益 - 联营企业收益大幅下降：第二季度联营企业收益为458万美元，同比下降47%；上半年联营企业收益为860万美元，同比下降26%[205] 净投资损失 - 净投资损失：第二季度净投资损失为147万美元，同比下降144.7%；上半年净投资损失为202万美元，同比下降150.6%[207] - 公司2025年第二季度其他净投资损失为70万美元，上半年为210万美元，主要由可供出售固定期限证券的已实现亏损及股权投资的未实现持有收益抵消所致[208] - 公司净投资损失2025年第二季度为109.1万美元，2024年同期为383.5万美元[299][300][301] - 已实现亏损主要来自可供出售固定期限证券销售，2025年第二季度达233.1万美元[299] - 净投资损益在2025年第二季度为131.8万美元，同比大幅增长410.9%[279] 其他收入 - 公司2025年第二季度其他收入（不含汇兑）同比增长46.9%至235.6万美元，主要因专业责任险业务续保权出售获100万美元收益[209] - 2025年上半年通过田纳西州房产出售实现220万美元收益[209] - 其他收入第二季度为214万美元同比增长50.0%六个月内为591万美元同比增长64.6%[238] - 2025年三个月期间非营业收入包含出售法律职业责任业务续期权产生的100万美元收益[227] - 2025年六个月期间非营业收入包含第一季度出售Franklin TN物业产生的220万美元收益[227] 汇兑影响 - 2025年第二季度汇兑损失达175.4万美元，同比恶化443.2%；上半年汇兑损失903.7万美元，同比恶化470.4%[209] - 公司2025年Q1变更外汇对冲策略，出售外币计价证券导致650万美元累计汇兑损失从累计其他综合收益重分类至盈利[212] - 外汇损益主要源于专业财险板块国际医疗责任险的外币损失准备金[324] - 汇率波动对经营结果影响加剧源于国际医疗责任险业务规模扩大[324] 损失率 - 净损失率改善：第二季度净损失率为68.8%，同比下降8.7个百分点；上半年净损失率为74.7%，同比下降4个百分点[202] - 综合当前事故年度净损失率2025年Q2为79.8%，同比下降0.5个百分点；上半年为80.3%，同比上升0.2个百分点[214] - 工伤补偿保险当前事故年度损失率2025年Q2降至75.0%，同比下降2.0个百分点[214] - 隔离投资组合再保险业务日历年度净损失率2025年Q2大幅改善20.0个百分点至43.6%[214] - 2025年六个月综合净损失率为74.7%，经非GAAP调整后为74.5%[228] - 专业P&C部门2025年第二季度净损失率为69.0%，经调整后为69.1%[230] - 专业P&C部门2025年上半年净损失率为76.1%，经调整后为75.9%[230] - 净损失率第二季度为69.0%同比下降9.7个百分点六个月内为76.1%同比下降3.8个百分点[238] - 日历年度净损失率从2024年第二季度的78.7%改善至2025年同期的69.0%，下降9.7个百分点[253] - 当前事故年净损失率保持稳定，2025年和2024年第二季度均为82.0%[253] - 2025年第二季度日历年度净损失率为75.0%，较2024年同期的77.0%下降2.0个百分点[271] - 2025年第二季度日历年度净损失率为43.6%，较2024年同期的63.6%下降20.0个百分点[287] - 2025年上半年日历年度净损失率为54.7%，较2024年同期的67.4%下降12.7个百分点[287] - 2025年第二季度当前事故年度净损失率为63.7%，较2024年同期的66.1%下降2.4个百分点[287] - 2025年上半年当前事故年度净损失率为66.3%，较2024年同期的65.6%上升0.7个百分点[287] - 工伤补偿保险净损失率改善3.2个百分点至73.8%，赔付支出减少390万美元[263] 综合比率 - 综合比率改善：第二季度综合比率为103.6%，同比下降7.3个百分点；上半年综合比率为109.7%，同比下降1.6个百分点[202] - 公司2025年第二季度综合比率为103.6%，较2024年同期的110.9%改善7.3个百分点[220] - 公司2025年第二季度非GAAP调整后综合比率为101.8%，较报告值103.6%改善1.8个百分点[226] - 2025年六个月综合赔付率为109.7%，经非GAAP调整后为107.1%[228] 净利润 - 净利润增长：第二季度净利润为2192万美元，同比增长41.3%；上半年净利润为1609万美元，同比下降20%[202] - 公司2025年上半年净收入为1609.9万美元，较2024年同期的2013.4万美元下降20.0%[219] - 公司2025年第二季度非GAAP营运收入为2676.8万美元，较2024年同期的1093.9万美元增长144.7%[223] - 公司2025年第二季度非GAAP每股摊薄收益为0.52美元，较2024年同期的0.21美元增长147.6%[223] - 分部业绩第二季度为1069万美元同比改善204.7%六个月内为亏损317万美元同比改善86.5%[238] - 公司企业部门2025年第二季度净收益为1980万美元，较2024年同期的2410万美元下降[291] 准备金发展 - 2025年Q2已发生但未报告准备金有利发展2560万美元，同比增长1910万美元；上半年为2650万美元，同比增长1960万美元[214] - 公司确认有利 prior accident year 准备金发展，2025年第二季度为2329万美元，较2024年同期的618万美元增长276.8%[254] - 2025年上半年确认100万美元有利的先前事故年度准备金发展[273] - 公司确认2025年第二季度和上半年有利的先前年度准备金发展分别为230万美元和270万美元[288] - 专业责任险（MPL）2025年上半年净有利准备金发展主要因2018-2022事故年实际损失低于预期[258] - 医疗技术责任险2025年上半年净有利准备金发展由2022-2023事故年损失表现优于预期驱动[258] - 劳合社业务（已终止）2025年上半年净不利准备金发展达660万美元，因巨灾相关大额赔案损失超预期[258] 承保费用 - 2025年Q2综合承保费用率升至34.8%，同比增加1.4个百分点，其中并购相关成本影响1.7个百分点[217] - 承保费用第二季度为4701万美元同比下降7.7%六个月内为9565万美元同比下降6.5%[238] - 专业P&C部门承保费用总额同比下降6.5%，其中DPAC摊销下降9.1%至4691万美元[259] - 专业P&C部门费用率改善1.0个百分点，主要因已赚保费组合变化贡献0.6个百分点降幅[262] - 工伤补偿保险承保费用率上升3.2个百分点至39.0%，费用支出增加276万美元[263] - 承保费用率在2025年第二季度为40.4%，同比上升4.2个百分点，主要受州雇主评估调整影响[276] - 2025年第二季度承保费用率为34.2%，较2024年同期的38.7%下降4.5个百分点[289] 业务线表现：专业责任险 - 医疗专业责任险保费第二季度为1.439亿美元同比下降1.0%六个月内为3.654亿美元同比上升0.3%[242] - 医疗科技责任险保费第二季度为1018万美元同比下降7.7%六个月内为1839万美元同比下降10.0%[242] - 专业责任险部门新业务保费收入为1120万美元，其中医疗技术责任险为60万美元，医疗事故责任险为1060万美元[244] - 专业责任险部门整体续保率为81%，其中医疗技术责任险为87%，医疗事故责任险为81%，其他险种为58%[244] - 专业责任险部门续保价格变化为上涨10%，其中医疗技术责任险下降3%，医疗事故责任险上涨11%，其他险种上涨3%[244] - 分出自留保费比率从2024年同期的8.7%上升至2025年第二季度的9.3%，调整后当前事故年比率为10.0%[247] - 已赚毛保费从2024年第二季度的2.0169亿美元下降至2025年同期的1.9517亿美元，降幅3.2%[249] - 已赚净保费从2024年第二季度的1.8455亿美元下降至2025年同期的1.7931亿美元，降幅2.8%[249] - 再保险协议调整使2025年上半年已赚净保费增加120万美元[246][253] 业务线表现：工伤补偿保险 - 工伤补偿保险净保费收入同比增长2.9%至9298万美元，其中分保保费下降16.0%[264] - 传统业务毛保费增长1.4%至9905万美元，续保业务留存率达87%[265] - 替代市场业务毛保费下降15.7%至3008万美元，其中272万美元业务转为传统承保模式[265] - 传统业务新业务保费为310万美元，替代市场业务新业务保费为80万美元，合计新业务保费为390万美元[266] - 2025年第二季度传统业务续保率为88%，替代市场业务续保率为85%，综合续保率为87%[266] - 2025年第二季度传统业务续保价格下降3%，替代市场业务续保价格下降1%，综合续保价格下降2%[266] - 2025年上半年分出至SPC的保费为2376.4万美元，同比下降20.4%[267] - 2025年上半年分出至外部再保险人的保费为607.6万美元，同比下降17.0%[267] - 2025年第二季度分出保费比率为30.6%，较2024年同期的32.7%下降2.1个百分点[268] - 工人赔偿保险部门DPAC摊销在2025年第二季度为892.5万美元，同比增长20.2%，主要由于州雇主评估负债增加100万美元[275] - SPC分保佣金收入在2025年第二季度为288.8万美元，同比下降14.0%，反映替代市场承保保费减少[275] - 分保保费比率在2025年第二季度为15.3%，同比上升1.0个百分点[283] 运营费用 - 公司2025年第二季度总运营费用为1006万美元，同比增长1.8%[302] - 管理费抵减额2025年第二季度为119.1万美元，同比下降3.6%[302] - 公司2025年第二季度交易相关成本为453.8万美元，主要用于与The Doctors Company的合并交易专业费用[223] 利息支出 - 利息支出2025年第二季度为522.4万美元，同比下降7.5%[305] - 循环信贷协议利息支出2025年第二季度为218.2万美元，同比下降16.8%[305] - 定期贷款利息支出2025年第二季度为196.4万美元，同比下降19.3%[305] - 现金流套期保值收益重分类2025年第二季度为67.9万美元，同比增加49%[305] 所得税 - 公司2025年上半年所得税费用为500万美元，较2024年同期的310万美元增长60.8%[219] - 公司2025年上半年有效税率为23.7%，较2024年同期的13.4%上升10.3个百分点[219] - 公司2025年第二季度所得税费用为584.4万美元，较2024年同期248.8万美元大幅增加[307] - 交易相关成本所得税收益2025年第二季度为33万美元[307] - 公司2025年第二季度实际所得税率为20.1%，相比21.0%的法定税率有所降低[308] - 2025年六个月期间实际所得税率为23.7%，高于22.8%的年度预期税率[310] - 或有对价减少650万美元导致2024年税率降低7.9%[308][309] - 交易相关成本在2025年六个月期间增加所得税费用936万美元，影响税率4.4%[308][314] - 2025年州所得税增加所得税费用26.7万美元，影响税率1.0%[308] - 不确定税务状况变化在2025年第二季度减少所得税费用718万美元，影响税率2.6%[308][314] - 截至2025年6月30日，公司拥有美国联邦净经营亏损结转额约1890万美元，将于2035年开始到期[189] 债务 - 公司债务总额为4.24008亿美元，其中循环信贷协议借款1.25亿美元[198] -