收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为3.949亿美元，同比增长3.8%[2] - 2025年第二季度总收入为3.948亿美元，同比增长3.7%（2024年同期为3.806亿美元）[18] - 2025年上半年总收入为7.901亿美元，同比增长4.4%（2024年同期为7.566亿美元）[18] - 2025年第二季度净收入为1.562亿美元，同比下降27.2%（2024年同期为2.144亿美元）[18] - 2025年上半年净收入为3.265亿美元，同比下降17.1%（2024年同期为3.939亿美元）[18] - 2025年第二季度净收入为1.561亿美元，同比下降27.2%（从2024年同期的2.144亿美元）[24] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营费用为1.528亿美元，同比增长75.3%（2024年同期为8719.7万美元）[18] - 2025年第二季度信贷损失准备金为5372.8万美元，相比2024年同期的378.6万美元收益大幅增加[18] - 2025年第二季度房地产折旧费用为6874.9万美元，同比增长6.1%（2024年同期为6477.7万美元）[24] 调整后财务指标 - 第二季度AFFO（调整后运营资金）为2.761亿美元，同比增长4.4%[2] - 第二季度调整后EBITDA为3.615亿美元，同比增长6.2%[2] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.615亿美元，同比增长6.2%（从2024年同期的3.404亿美元）[24][26] - 2025年第二季度现金净营业收入（Cash NOI）为3.712亿美元[26] - 2025年上半年运营资金（FFO）为4.597亿美元，同比下降12.2%（从2023年同期的5.236亿美元）[24] 业务线表现 - 2025年第二季度Amended PENN Master Lease收入为7699.4万美元，占总收入的19.5%[20] - 2025年第二季度Amended Pinnacle Master Lease收入为9142.1万美元，占总收入的23.1%[20] - 2025年第二季度Bally's Master Lease收入为2922.3万美元，占总收入的7.4%[20] - 2025年上半年Maryland Live! Lease收入为4973.5万美元，占总收入的6.3%[22] - 公司投资组合包括68个游戏及相关设施，分布在20个州[14] 租赁覆盖率和租金增长条款 - Penn 2023 Master Lease的覆盖率为1.1，而Amended Penn Master Lease的覆盖率同样为1.1[34] - Amended Pinnacle Master Lease的覆盖率为1.2，Bally's Master Lease的覆盖率为1.35[35] - Bally's Master Lease II和Casino Queen Master Lease的覆盖率均为1.35[37] - Boyd Master Lease的覆盖率为1.4，Caesars Amended and Restated Master Lease的覆盖率为1.2[38] - Pennsylvania Live! Master Lease的覆盖率为1.4，Strategic Gaming Leases的覆盖率也为1.4[39] - Amended Penn Master Lease的年租金增长上限为2%，而Penn 2023 Master Lease的年租金增长上限为1.5%[34] - Bally's Master Lease的年租金增长基于CPI，最低增长1%，最高增长2%[37] - Caesars Amended and Restated Master Lease的年租金增长在第7年和第8年为1.75%，第9年及以后为2%[38] - Strategic Gaming Leases的年租金增长在第3年为2%，第11年及以后为CPI或2.5%中的较高值[39] - 从2025年7月1日起，Bally's Master Lease的覆盖率将根据母公司净杠杆率调整，若大于5.5:1则覆盖率为1.35，否则为1.2[36] 租约到期日和续约条款 - Belterra Park的租约到期日为2031年4月30日，剩余续约条款为20年（4次5年续约）[40] - Horseshoe St. Louis的租约到期日为2033年10月31日，剩余续约条款为20年（4次5年续约）[40] - Morgantown的租约到期日为2040年10月31日，剩余续约条款为30年（6次5年续约）[40] - MD Live!的租约到期日为2060年12月31日，剩余续约条款为21年（1次11年续约和1次10年续约）[40] - Belterra Park的租金覆盖率（Coverage ratio）为3.31（截至2025年3月31日）[40] - Horseshoe St. Louis的租金覆盖率（Coverage ratio）为1.95（截至2025年3月31日）[40] - MD Live!的租金覆盖率（Coverage ratio）为3.60（截至2025年3月31日）[40] 资金承诺和项目开发 - 公司完成对Bally's Belle of Baton Rouge Casino的资助，预计第四季度完工[3] - 公司为Ione Band of Miwok Indians的Acorn Ridge Casino开发提供1.1亿美元贷款，利率为11%[4] - 公司将为Hollywood Casino Joliet的搬迁提供1.3亿美元资金，预计获得7.75%的资本化率[4][7] - 公司持有35英亩拉斯维加斯土地，其中26英亩将用于开发[6] - 公司承诺为Hollywood Casino Joliet项目提供1.3亿美元资金，预计2025年8月1日拨付，资本化率为7.75%[45] - 公司为Bally's Chicago项目提供9.4亿美元房地产建设资金承诺[45] - 公司为前Tropicana Las Vegas地块的潜在交易提供1.75亿美元资金承诺，截至2025年6月30日已拨付4850万美元[45] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年AFFO指引，预计在11.12亿至11.18亿美元之间[9] - 公司预计2025年及以后的未来增长和现金流[52] - 公司提供2025年AFFO（调整后运营资金）指引[52] - 公司预计将从2024年新增投资组合和近期完成的交易中受益[52] - 公司正在为多个赌场项目提供建设开发资金，包括Bally's Chicago[52] - 高通胀和利率上升可能影响消费者 discretionary spending，进而影响赌场运营[52] - 公司租户的财务实力和流动性可能影响其履行义务的能力[52] - 公司需持续满足REIT（房地产投资信托）资格要求，包括资产、收入、分配等条件[52] - 公司租户需遵守法律、规则和法规以维持高质量服务并吸引客户[52] - 公司需通过债务和股权市场以可接受的利率和成本获取资本[52] - 公司信用评级的不利变化可能影响其融资能力[52] 股息和股东回报 - 公司宣布第二季度股息为每股0.78美元，年化股息为每股3.12美元[2][8] 债务和信用评级 - 截至2025年6月30日，公司长期债务总额为69.577亿美元，加权平均利率为5.064%[30] - 公司债务结构中利率最高的为2033年到期的6.75%优先票据（4亿美元）[30] - 标准普尔和惠誉对公司信用评级均为BBB级，穆迪评级为Ba1级[31] 资产和现金状况 - 截至2025年6月30日，公司总资产为124.921亿美元，较2024年底下降4.5%（从130.759亿美元）[29] - 公司持有的现金及等价物从2024年底的4.626亿美元增长至6.042亿美元，增幅达30.6%[29]