投资组合公允价值 - 公司截至2025年3月31日的投资公允价值为28.928亿美元，较2024年9月30日的30.213亿美元下降[342] - 公司100%的投资组合公允价值基于市场报价、交易先例方法或独立估值公司验证[340] - 截至2025年3月31日，公司总资产中按公允价值计量的投资占比为93.9%，较2024年9月30日的94.5%略有下降[343] 投资组合构成 - 公司专注于四个投资领域：情境贷款、选择性赞助贷款、压力行业及救援贷款以及公共信贷[326] - 公司投资组合包括第一留置权贷款、第二留置权贷款、无担保和夹层贷款、债券、优先股和某些股权共同投资[325] - 按成本计算，2025年3月31日高级担保债务占投资组合的81.67%，较2024年9月30日的83.14%有所下降[349] - 按公允价值计算，高级担保债务占比从2024年9月30日的85.21%微降至2025年3月31日的84.29%[349] 行业分布 - 应用软件行业在投资组合中占比最高，按成本计算为16.94%（2025年3月31日），按公允价值计算为17.60%[350][351] - 制药行业占比增长显著，按成本计算从2024年9月30日的3.01%升至2025年3月31日的4.04%，按公允价值从3.04%升至4.28%[350][351] - 医疗设备行业按成本计算占比从2024年9月30日的0.92%大幅增至2025年3月31日的2.90%[350] - 专业消费者服务行业按公允价值计算占比从2024年9月30日的0.85%显著增至2025年3月31日的2.87%[351] 合资企业表现 - 公司与Kemper在SLF JV I中的LLC股权和票据持有比例分别为87.5%和12.5%，截至2025年3月31日和2024年9月30日，双方共向SLF JV I注资约1.905亿美元，其中公司出资1.667亿美元[354] - SLF JV I票据的成本和公允价值均为1.127亿美元，2025年前三个月和六个月利息收入分别为320万美元和670万美元，利率为SOFR+7.00%（SOFR下限1.00%）[355] - 公司在SLF JV I的LLC股权成本为5480万美元，公允价值从2024年9月的2250万美元降至2025年3月的1600万美元，同期股息收入从140万/280万美元降至70万/140万美元[356] - SLF JV I投资组合中高级担保贷款规模从2024年9月的3.3009亿美元增至2025年3月的3.3761亿美元，加权平均利率从9.56%降至8.53%[357] - 公司在Glick JV的承诺注资总额为7880万美元（未拨付1240万美元），LLC股权承诺870万美元（未拨付160万美元），截至2025年3月31日实际注资7350万美元[361] - Glick JV票据投资成本5240万美元，公允价值从2024年9月的4890万美元降至2025年3月的4730万美元，利息收入从180万/360万美元降至170万/340万美元[362] - Glick JV高级担保贷款规模从2024年9月的1.254亿美元降至2025年3月的1.1103亿美元，加权平均利率从9.65%降至8.83%[363] 财务表现 - 公司2025年第一季度总投资收入7760万美元，同比下降17.5%，主要因利息收入减少1500万美元（基准利率下降及非应计状态投资影响）[368] - 2025年前六个月净支出8030万美元同比下降24.6%，主要因激励费用减少1590万美元及利息支出减少530万美元[371] - 2025年第一季度实现净收益670万美元（2024年同期亏损660万美元），但上半年净亏损仍达1060万美元（同比收窄）[375] - 2025年第一季度公司净未实现贬值达8200万美元，2024年同期为2530万美元，其中债务投资贬值占6300万美元（2025年）和1350万美元（2024年）[377] - 2025年上半年公司净未实现贬值达1.016亿美元，2024年同期为5030万美元，债务投资贬值占8570万美元（2025年）和3630万美元（2024年）[378] 现金流与债务 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为1.082亿美元（含1040万美元受限现金），投资组合公允价值为29亿美元，信贷额度未使用额度为10.975亿美元[383] - 2025年上半年公司现金及等价物净增加2970万美元，运营现金流为2.06亿美元，主要来自6.403亿美元本金偿还及出售收益[381] - 截至2025年3月31日，公司表外承诺金额为2.998亿美元，其中2.726亿美元可立即提供给投资组合公司[385] - 公司2025年3月31日总债务为14.7亿美元，资产覆盖率为198.34%，目标债务权益比为0.9x-1.25x[380] - 2025年上半年通过"市场发行"出售168,055股普通股，净筹资300万美元，平均售价17.77美元/股[391][392] - 2025年2月Oaktree关联方以1.763亿美元收购567万股公司普通股，价格为每股17.63美元（等于当时每股净资产）[396] - 公司2025年3月31日合同债务义务总额为18.06亿美元，其中1年内到期9830万美元，1-3年到期5.192亿美元[388] - 2025年上半年公司融资活动净现金流出1.773亿美元，包括8090万美元股东分红和1.9亿美元信贷设施净偿还[381] 信贷额度与票据 - 截至2025年3月31日，公司的高级担保循环信贷额度（Syndicated Facility）规模为12.18亿美元，可扩展至12.5亿美元[402] - Syndicated Facility的加权平均利率在2025年3月31日六个月期间为6.651%，2024年同期为7.579%[406] - 截至2025年3月31日，公司未偿还借款4.3亿美元，公允价值为4.3亿美元[406] - OSI2 Citibank Facility的借款额度为4亿美元，截至2025年3月31日未偿还借款9000万美元，公允价值为9000万美元[408][409] - 2025年2月25日发行的2025票据（2025 Notes）已到期，本金为3亿美元[410] - 2027票据（2027 Notes）本金为3.5亿美元，未摊销融资成本140万美元，未摊销折扣30万美元[418] - 2029票据（2029 Notes）本金为3亿美元，未摊销融资成本260万美元，未摊销折扣240万美元[418] - 2030票据（2030 Notes）本金为3亿美元，未摊销融资成本360万美元[418] 利率敏感性 - 利率下降50个基点导致利息收入减少1212.8万美元，利息支出减少735万美元，净资产减少477.8万美元[438] - 利率下降100个基点导致利息收入减少2422.3万美元，利息支出减少1470万美元，净资产减少952.3万美元[438] - 利率下降150个基点导致利息收入减少3622.9万美元，利息支出减少2205万美元，净资产减少1417.9万美元[438] - 利率下降200个基点导致利息收入减少4806万美元，利息支出减少2940万美元，净资产减少1866万美元[438] - 利率下降250个基点导致利息收入减少5964万美元，利息支出减少3675万美元，净资产减少2289万美元[438] 股息与税务 - 公司自2022年10月1日起支付每股0.54美元至0.55美元的季度股息，以及每股0.42美元和0.07美元的特殊股息[398][399] - 2025年4月28日，公司董事会宣布季度和补充股息分别为每股0.40美元和0.02美元，将于2025年6月30日支付[430] - 公司作为受监管投资公司（RIC），必须将至少90%的年度应税收入分配给股东，以避免不利的税务后果[422][423] - 2024财年，公司合格净利息收入占比为85.7%，合格短期资本收益占比为0%[428] 非应计投资 - 2025年3月31日，有10笔投资处于非应计状态，占债务投资成本总额的7.6%和公允价值总额的4.6%，而2024年9月30日为9笔，占比分别为4.9%和4.0%[345] 投资活动 - 2025年前六个月，公司新发起6.051亿美元投资承诺，涉及29家新公司和16家现有公司，并完成6.071亿美元投资拨款[349] - 同期公司通过提前还款、退出和其他偿还方式获得6.318亿美元收益，并退出21家投资组合公司[349] 利率结构 - 2025年3月31日，公司债务投资组合中89.8%（按公允价值）和89.5%（按成本）为浮动利率[436] - 2024年9月30日，公司债务投资组合中88.4%（按公允价值）和88.7%（按成本）为浮动利率[436] - 2025年3月31日，浮动利率投资中46.1%的利率下限为1%，35.0%的利率下限大于0%且小于1%[436] - 2024年9月30日，浮动利率投资中48.9%的利率下限为1%，27.1%的利率下限大于0%且小于1%[436] 估值方法 - 公司采用三级公允价值层次结构进行资产和负债估值，其中第三级涉及不可观察输入和最佳估计[335] - 公司使用企业价值（EV）分析技术来评估投资组合公司的价值，关键输入包括EBITDA、收入或资产倍数[337] - 公司使用市场收益率技术对非信用受损债务投资进行估值，关键输入为市场收益率[337] - 公司对某些私募权证使用Black Scholes定价模型进行估值，涉及股票价格、波动率和无风险利率等假设[339] - 公司投资组合公司的估值可能因市场条件、公司业绩和可比公司分析等因素而波动[341] 市场风险 - 公司面临宏观经济不确定性，包括通胀、利率和地缘政治事件的影响[328] 现金与投资利率 - 截至2025年3月31日，公司持有的SOFR 30天利率现金和投资为9.89624亿美元，借款为4.3亿美元[438] - 截至2025年3月31日，公司持有的SOFR 90天利率现金和投资为14.62646亿美元，借款为10.4亿美元[438] - 截至2025年3月31日，公司持有的固定利率现金和投资为3.1534亿美元[438] - 截至2025年3月31日，公司持有的欧元区EURIBOR 90天利率现金和投资为5973.6万欧元[438] - 截至2025年3月31日，公司持有的日元TONA利率现金和投资为7.96342亿日元[438] 信贷协议修订 - 2025年4月8日，公司修订了银团贷款协议，将利率从2.00%加SOFR调整降至1.875%加0.10%的SOFR调整，并将贷款规模从12.18亿美元降至11.60亿美元[431][432] 股票分割 - 2023年1月23日完成1:3的反向股票分割[398] 票据利息支出 - 2025年票据、2027年票据、2029年票据和2030年票据在2025年3月31日结束的三个月中，总利息支出分别为180万美元、600万美元、590万美元和190万美元[419] - 2025年票据、2027年票据和2029年票据在2024年3月31日结束的三个月中，总利息支出分别为290万美元、670万美元和670万美元[419]