财务数据关键指标变化：收入和利润（同比） - 公司2025年第一季度总营收为5.096亿美元，同比增长24.7%[243] - 公司总营收同比增长24.7%，达5.097亿美元（2024年：4.087亿美元）[261] - 交易费用和佣金收入为4.213亿美元，同比增长25.6%，占总营收82.7%[244] - 交易费用和佣金收入达4.213亿美元，同比增长25.6%，占总收入82.7%[244][245] - 订阅费用收入为8470万美元，同比增长20.7%，其中LSEG市场数据费用贡献2890万美元[244] - 订阅收入增长20.7%至8470万美元，其中LSEG市场数据费贡献2890万美元[244] - 固定收入增长18.3%至1.297亿美元，可变收入增长27.1%至3.8亿美元[247] - 营业利润2.041亿美元，同比增长21.7%[243] - 运营收入增长21.7%至2.041亿美元，运营利润率为40%[243] - 净收入1.683亿美元，同比增长17.4%[243] - 净收入增长17.6%至1.484亿美元，有效税率22.1%[243] - 公司归母净利润同比增长17.6%至1.483亿美元[337] - 调整后净利润同比增长22.5%至2.057亿美元[337] - 调整后稀释每股收益同比增长21.1%至0.86美元[337] - 调整后EBITDA达2.782亿美元，利润率54.6%[331] - 调整后EBIT为2.610亿美元，利润率51.2%[331] - 调整后EBITDA利润率同比增长88个基点至54.6%[336] - 调整后EBIT利润率同比增长116个基点至51.2%[336] - 按固定汇率计算调整后EBITDA利润率增长79个基点[336] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 营业支出3.056亿美元，同比增长26.8%[243] - 总运营费用增长6451万美元或26.8%至3.056亿美元[268] - 员工薪酬福利费用增长3379万美元或23.6%至1.769亿美元[268] - 折旧摊销费用增长1336万美元或27.1%至6269万美元[269] - 技术通信费用增长741万美元或34.8%至2872万美元[270] - 利息收入减少720万美元至1380万美元[274] - 收购相关无形资产摊销费用4547.3万美元[337][339] - 外汇汇率波动导致未实现损失832.9万美元[337][341] 各条业务线表现：收入 - 利率产品收入2.654亿美元，同比增长24.0%[246] - 利率类资产收入增长24.0%至2.654亿美元，主要受衍生品交易量增长驱动[252] - 利率业务总收入增长5120万美元，同比增长24.0%，达2.654亿美元[252] - 货币市场收入4371万美元，同比大幅增长160.3%[246] - 货币市场收入激增160.3%至4370万美元，主要因收购ICD及回购协议交易量增长[258] - 货币市场收入激增160.3%至4371万美元，主要受益于ICD收购[246][249] - 货币市场业务总收入增长2690万美元，同比大幅增长160.3%，达4370万美元[258] - 货币市场收入增长0.19亿美元，同比增长53.8%[251] - 市场数据收入3871万美元，同比增长33.4%[246] - 市场数据收入增长33.4%至3870万美元，主因LSEG历史数据集交付[260] - 信贷衍生品及中国债券交易量增长50.5%，推动信贷收入增长7%至1.24亿美元[246][247] - 信贷业务总收入增长820万美元，同比增长7.0%，达1.24亿美元[254] - 股票业务总收入增长440万美元，同比增长16.1%，达3140万美元[256] - 利率衍生品（大于1年期）收入增长1.04亿美元，同比增长41.9%[251] - 现金信贷收入下降16.56亿美元，同比减少11.0%[251] 各条业务线表现：交易量和费用 - 总交易量同比增长33.7%至16.45万亿美元，货币市场量增78.5%[247] - 总交易量同比增长33.7%至1.645万亿美元，剔除短期利率衍生品后增长35.3%[247] - 信用类资产平均每百万美元可变费用下降24.7%至37.96美元，因产品结构向衍生品倾斜[251][255] - 利率衍生品（期限>1年）平均每百万美元费用大涨41.9%至3.53美元[251] - 权益类资产平均每百万美元费用增长23.7%至18.16美元，受欧洲ETF高费率产品推动[251][257] - 利率业务平均每百万可变费用增长主要因衍生品压缩活动占比减少[253] - 信贷业务平均每百万可变费用下降因固定费用定价计划及衍生品占比提升[255] - 货币市场费用增长主要受2024年8月收购ICD带来的基点佣金驱动[259] 各地区表现 - 美国地区收入增长4378万美元或17.2%至2.978亿美元[266] - 国际地区收入增长5715万美元或37.0%至2.118亿美元[267] 客户部门表现 - 机构客户部门服务超过85个国家的投资者，支持超过30种货币交易[205] - 机构客户收入增长24.6%至3.081亿美元，受利率/信用衍生品及政府债券驱动[261] - 零售客户部门通过Tradeweb Direct平台为财务顾问公司提供实时报价和快速执行服务[207] - 零售客户部门收入增长70万美元或2.1%至3590万美元[263] - 批发客户部门收入增长510万美元或5.2%至1.023亿美元[262] - 企业客户新贡献2470万美元收入（2024年无此项）[261] 收购与整合 - 公司完成对ICD的收购，带来2470万美元收入和90万美元运营收入，包括1120万美元折旧和摊销费用[211] - ICD收购于2024年8月1日完成，扩大了公司产品套件并多元化客户和收入基础[208] 收入模式与费用结构 - 公司收入主要来自交易费、佣金、订阅费和市场数据费[224] - 可变交易费用基于名义交易量、交易次数或客户货币市场基金平均每日余额计算[226] - 2025年预计部分收入将从可变转向固定收费模式，因合同引入最低费用门槛[227] - 2025年剩余时间，预计部分收入将从可变费用转向固定费用结构[227] - 公司通过市场数据许可协议从LSEG获得固定许可费和收入分成[229] 现金流与资本管理 - 2025年第一季度经营活动净现金流入6020万美元，同比增长2230万美元[313] - 2025年第一季度投资活动净现金流出1480万美元，其中1320万美元用于软件开发资本化[315] - 2025年第一季度融资活动净现金流出8300万美元，包括4610万美元股权激励相关税费支付[316] - 自由现金流从2024年第一季度的2065万美元增至2025年第一季度的4539万美元[320] - 2025年第一季度支付股息2560万美元，较2024年同期的2130万美元有所增加[316] - 公司向股权持有人支付季度现金分配总计7580万美元，其中向Tradeweb Markets Inc.分配6840万美元，向非控股权益分配740万美元[290] - 2022年股票回购计划授权总额为3亿美元，截至2025年3月31日仍有1.799亿美元可用额度[291] - 公司预扣346,219股普通股用于员工股票期权，平均每股价格137.46美元，总价值4760万美元[293] - 2025财年资本支出指导区间为9900万-1.09亿美元，较2024财年实际支出8890万美元增长17%[302] - 软件开发资本化成本从2024年第一季度的1068万美元增至2025年第一季度的1317万美元[320] - 2024年第一季度投资活动现金流出1.07亿美元，主要包含8920万美元的r8fin收购净支出[315] 风险与合规 - 公司面临外汇汇率波动风险，因在非美元货币国家产生收入并承担费用[219] - 公司自筹资金3100万美元用于弥补交割失败交易的差额，所有未结算交易已于2025年4月完成清算[305] - 受监管子公司最低资本要求合计为8430万美元（2025年3月31日）和8300万美元（2024年12月31日）[303] 税务相关 - 2022年通胀削减法案规定的15%公司替代性最低税(CAMT)对截至2025年3月31日的三个月有效税率没有影响[221][222] - 自2024年1月1日起，公司开始适用经合组织"双支柱计划"的全球最低税率规定[223] - 税务应收协议项下应付总额为3.698亿美元，其中1840万美元预计在未来12个月内支付，3.514亿美元在此之后支付[294] - 根据税收返还协议，公司需向持续LLC所有者支付其实际实现的美国联邦、州和地方所得税或特许税节省金额的50%[359] - 税收返还协议下的付款期限为从持续LLC所有者购买LLC权益或赎回/交换后的15年内[359] - 公司确认与未确认税收优惠相关的利息和罚金计入所得税准备中[358] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司递延所得税资产的估值备抵均为170万美元[357] 公司结构与股权 - 公司持有TWM LLC 90.2%股权，非控股股东持有9.8%[242] - 截至2025年3月31日，公司持有TWM LLC 90.2%的所有权权益，持续LLC所有者持有剩余的9.8%[242] 业务运营基础 - 公司为全球超过85个国家的3000多家客户提供电子市场服务[204] - 公司通过Dealerweb平台在利率、信贷、货币市场、衍生品和股票市场开展竞争[206] 资产与负债 - 公司持有5亿美元无担保循环信贷额度，截至2025年3月31日未提取任何借款[297] - 经营租赁负债总额3230万美元，其中1180万美元在未来12个月内到期，2350万美元在此之后到期[301] - 营运资本从2024年12月31日的12.61269亿美元增加至2025年3月31日的14.11841亿美元，主要由于应收账款增加[307] 员工薪酬与激励 - 授予限制性股票单位公允价值1420万美元[353] - 预期最终股权支付减少10%将降低股票薪酬费用约200万美元[354]