业务运营风险 - 公司对寿险保单的估值存在不确定性，因其价值与实际到期日挂钩，任何错误估值都可能对公司业务产生重大不利影响[87][89] - 公司可能无法准确预测寿命预期，且未来人均寿命可能延长，这将导致公司寿险结算保单的回报率降低[90][92] - 公司保单收购受限于符合其资格标准和购买参数的市场可用寿险保单数量，若无法获得足够数量的优质保单，可能对公司业务产生重大不利影响[95] - 公司或其所依赖的第三方可能无法准确评估、收购、维护、跟踪或收取寿险结算保单，这可能对公司收入产生重大不利影响[82] - 公司依赖第三方数据跟踪和服务寿险结算保单，系统故障可能导致评估、收购、维护、跟踪和收款错误，造成财务损失[102] - 公司持有的寿险保单若未能按时支付保费将导致保单失效，造成投资损失[127] - 公司面临无法及时变现寿险保单的风险，原因包括市场缺失、估值不确定、出售耗时、对现金流的影响及税务后果[131][132] - 疫情、利率上升和通胀可能扰乱公司及其供应商获取寿险结算保单的能力，并对财务状况产生重大不利影响[142] 市场竞争与声誉风险 - 公司面临来自原寿险公司、寿险经纪公司和投资基金的竞争加剧，这可能对公司业务产生重大不利影响[97][98] - 行业面临政治反对和负面公众舆论，可能对公司投资价值和流动性产生重大不利影响[99][100] 法律与监管风险 - 寿险结算投资目前不受联邦证券法监管，但若被视为证券则需遵守额外法规，可能给公司带来重大监管负担并限制其投资[82] - 2010年3月，美国寿险协会曾呼吁完全禁止寿险结算证券化，若类似联邦或州立法通过，可能严重限制或禁止公司业务[101] - 若寿险结算被定义为证券，公司将需遵守联邦和州证券法，可能导致重大额外监管负担并限制其投资[107][109] - 2019年2月22日，美国第五巡回上诉法院裁定，向投资者出售的非变额终身寿险保单属于《投资公司法》下的证券[107] - 公司可能需根据《投资公司法》注册为投资公司，或实质性改变商业模式以避免注册，否则将对业绩产生重大不利影响[113] - 公司业务目前在美国49个州获得许可并运营[122] - 若保险公司破产，大多数州担保协会对每名被保险人的保单面值赔偿上限为30万美元或更低[134] - 卡莱尔受卢森堡CSSF及欧盟《另类投资基金管理人指令》监管，该指令可能限制营销、增加成本并影响公司业绩[168] - 国际监管改革可能要求公司改变未来业务或运营活动，增加合规成本，并导致其资产管理规模、收入和收益下降[169] 诉讼与索赔风险 - 公司可能面临源自其收购交易（包括近期完成的收购）的诉讼、索赔和负债，这可能对业务和财务业绩产生重大不利影响[88] - 寿险保单的原始签发或后续销售存在欺诈风险，若保险公司成功以欺诈为由质疑保单，公司可能损失全部投资[103] - 公司可能面临来自寿险公司、个人、家庭或监管机构的索赔，涉及欺诈、违反信托责任、操纵投标等指控[104][105] - 公司可能面临知识产权纠纷，即使公司购买了责任保险，也可能无法覆盖此类索赔或不足以赔偿所有可能产生的责任[139][140] 数据安全与隐私风险 - 公司面临与专有信息（包括寿险结算保单及相关被保险人的信息）维护相关的隐私和网络安全风险[82] - 公司面临与专有信息（包括保单和受保人信息）相关的隐私和网络安全风险，安全漏洞可能导致财务损失、业务中断等[114] - 公司受美国隐私法律法规约束，包括《GLBA》和《HIPAA》，违规可能导致调查、诉讼、罚款及声誉损害[118][119][120] - 公司需遵守欧盟《通用数据保护条例》，违规可能导致重大罚款并影响业务[167] 外汇与利率风险 - 公司部分业务以非美元货币进行，因此面临重大的外汇风险[84][88] - 公司部分业务以非美元货币进行，面临重大外汇风险，业绩受欧元兑美元汇率波动影响[173] - 保险公司可能提高保险成本，从而增加公司需支付的保费并降低保单价值及回报[128][129] - 低利率环境被认为是保险公司决定提高保险成本的重要因素[130] 人力资源依赖 - 公司成功依赖于其经验丰富的管理层和关键员工的服务，若无法留住他们，其竞争力可能受损[84] - 公司成功依赖于有经验的管理层和关键员工，大部分注册出售的股份由同时也是公司管理关键成员的创始人持有[135][136] 公司治理与合规 - 作为上市公司，公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，维持有效的财务报告内部控制[144] - 公司作为新兴成长公司，选择不采用延长的过渡期，将与非新兴成长公司同时采用新的或修订的会计准则[151] - 公司已不可撤销地选择放弃JOBS法案规定的延长过渡期[360] - 公司作为新兴成长公司将与非新兴成长公司在同一时间采用新修订的会计准则[361] 债务与资本结构 - 截至2024年12月31日，公司未偿债务约为3.81亿美元，其中包括高级担保信贷额度下的1亿美元借款[193] - 公司拥有额外的承诺延迟提款额度，最高可提取5000万美元[193] - 公司合并可变利益实体的债务约为1.43亿美元[193] - 公司高级担保信贷额度将于2030年到期，可能无法以有利条件或根本无法在到期时进行再融资[194] 股权与潜在稀释 - 公司拥有未行使的认股权证，包括私人配售权证可购买最多7,120,000股普通股，行权价为每股11.50美元[149] - 公司拥有未行使的认股权证，包括业务合并后发行的权证可购买最多1,780,000股普通股，行权价为每股11.50美元[149] - 公司拥有未行使的认股权证，包括公开权证可购买最多17,250,000股普通股，行权价为每股11.50美元[149] - 所有认股权证在2028年前不会到期，且行权前公司不会获得任何资本[149] - 公司获授权发行最多2亿股普通股和100万股优先股[181] - 公司流通认股权证包括：与ERES首次公开募股相关的可购买最多712万股普通股的认股权证，以及与业务合并结束相关的可购买最多178万股普通股的认股权证，行权价均为每股11.50美元[182] - 截至2025年1月6日，与ERES首次公开募股相关的另一批认股权证中，有16,654,140份尚未行使，可购买等量普通股，行权价为每股11.50美元[182] 股息政策 - 公司未支付过现金股息，且在可预见的未来也没有支付现金股息的计划[189] 国际运营风险 - 卡莱尔收购后，公司部分收入来自美国以外地区，国际运营带来风险[164] 分销渠道风险 - 卡莱尔依赖第三方分销渠道，分销关系变化或新受托法规可能减少其产品分销，导致公司资产管理规模、收入和收益下降[170] 股东协议 - 出售证券持有人（Manorhaven除外）签署了锁仓协议，在2025年7月3日前不得转让股份，且在2024年12月2日后的任何30天内转让股份不得超过其持有量的15%[178]