信托单位发行与持有情况 - 2011年11月8日，Enduro Texas与信托合并，Enduro持有的Enduro Texas有限责任公司权益转换为3300万个信托单位[47] - 2011年信托首次公开发行1320万个信托单位，发行价为每个单位22美元[48] - 2013年10月，Enduro完成二次发行1120万个信托单位，发行价为每个单位13.85美元，发行后Enduro持有860万个信托单位，占已发行和流通信托单位的26%[49] - 2018年8月31日，COERT收购基础资产和Enduro持有的所有流通信托单位[51] - 截至2025年3月19日，公司有3300万个信托单位流通在外[70] - 截至2025年3月18日，发起人持有7363961个信托单位，2022年7月7日注册声明生效后，发起人已根据规则出售约120万个信托单位[207] 信托协议修订与相关规定 - 2017年9月，信托协议修订，将出售相关资产所需的批准门槛从持有75%流通信托单位的持有人降至50%[50] - 信托在特定情况下将解散，如经至少75%流通信托单位持有人批准出售净利润权益、连续两年年现金收益低于200万美元等[64] - 信托受托人或持有至少10%流通信托单位的信托持有人可召集信托持有人会议[78] - 信托持有人会议需有代表多数流通信托单位的持有人亲自出席或委托代表出席才能构成法定人数[78] - 需至少75%流通信托单位持有人的赞成票才能解散信托、修订信托协议或批准出售公司全部资产[79] - 2017年9月修订信托协议后，出售标的物业权益的批准门槛从75%降至50%[80] 资产出售情况 - 2023年5月3日，Sponsor通知出售二叠纪盆地部分资产，总价约670万美元，7月19日获信托单位持有人批准，8月9日完成出售[52] - 2023年5月，发起人出售约30万美元无生产、无现金流的土地，相关收益已计入8月14日分配[93] - 2023年5月，发起人向一家私人石油公司出售约30万美元的非生产性、无现金流的土地[197] 财务支持与现金储备 - COERT为信托提供120万美元信用证用于支付行政费用，若不足则同意贷款[57] - 2022年2月至2023年3月，受托人扣留37833美元，2023年4月起每月扣留50000美元以建立约230万美元现金储备，截至2024年12月31日，现金储备达1241386美元[58] - 2022年2月至2023年3月，受托人扣留37,833美元，自2023年4月起每月扣留50,000美元以建立约230万美元的现金储备，截至2024年12月31日，累计现金储备余额为1,241,386美元[186] 销售占比情况 - 2024年和2023年，Pioneer Natural Resources USA销售占比分别为23%和18%，Phillips 66分别为18%和23%，Holly Frontier分别为10%和9%[63] 收益分配与计算 - 每月计算的标的物业油气销售总净利润的80%将在次月月底前支付给信托[84] - 净收益计算中扣除的成本将被某些抵销金额减少，若抵销金额超过成本，超额部分可递延至下月使用[87] 会计方法与税务情况 - 信托使用修正现金制会计方法报告净利润收入和费用支出[90] - 美国联邦个人普通收入最高边际税率为37%，长期资本收益和合格股息最高边际税率为20%[103] - 美国联邦企业最高边际税率为21%，适用于普通收入和资本收益[103] - 美国联邦税法第1411条对特定投资收入征收3.8%的医疗保险税，对免税组织征收1.4%[104] - 处置“第1254条财产”时，纳税人需将耗竭扣除额作为普通收入收回[105] - 受托人认为信托为非抵押广泛持有的固定投资信托，代表将按规定提供税务信息[107] - 信托财务报表按修正现金制会计基础编制，与美国公认会计原则编制的报表不同[203] - 若IRS认定信托不符合美国联邦所得税“授予人信托”条件，信托将面临更复杂昂贵的税务报告要求，减少可分配现金[154] - 若IRS认定信托非“授予人信托”，将面临更复杂昂贵的税务报告要求，可能减少向信托单位持有人分配的现金[236] - 若信托按合伙企业处理，自2017年12月31日后开始的纳税年度，将适用新审计程序，可能对信托征收实体税[238] - 信托单位持有人需对信托收入份额纳税，即使未收到现金分配[241] - 出售信托单位的部分收益可能按普通收入征税[243] - 信托每月按月度记录日的信托单位所有权分配收入、收益、损失和扣除项目，可能遭IRS质疑[244] 环保法规情况 - 发起人油气勘探和生产业务受严格环保法律法规约束，不遵守将面临制裁[111] - 发起人认为其基本符合现有环保法规，持续合规不会对信托单位持有人现金分配产生重大不利影响[111] - 环保法规趋势趋于严格，可能对发起人开发费用、经营成果和财务状况产生重大不利影响[111] - 2018年EPA完成油气废水处理和排放研究，可能改变第437部分产出水排放要求[116] - 2023年EPA和USACE发布“2023规则”，后因最高法院判决修订，该规则在约一半州生效，另一半州被禁止[119] - NWP 12将于2026年3月到期并更换新版本，目前面临联邦法院挑战[120] - 2025年2月USACE开始实施紧急许可程序，能源项目获得第404号许可证时间可能大幅缩短[121] - 2016年12月EPA发布水力压裂对饮用水资源潜在影响报告，未发现广泛系统性影响，但存在信息缺口[123] - 2024年4月BLM发布最终规则，减少联邦和美国印第安人租赁土地上油气生产活动中天然气浪费[123] - 2012年和2016年EPA采用联邦新源性能标准，要求减少特定天然气井挥发性有机化合物和二氧化硫排放[127] - 2024年EPA通过最终规则，直接监管2022年12月后新建或改造油气源挥发性有机化合物和甲烷排放[127] - 2024年2月EPA宣布最终规则，将细颗粒物年标准从每立方米12微克降至每立方米9微克[128] - 2015年10月EPA将臭氧国家环境空气质量标准从75亿分之一降至70亿分之一[128] - 2024年EPA通过最终规则，直接监管新油气源的挥发性有机化合物和甲烷排放，现有油气源排放指南预计2029年合规[132] - 《2022年降低通胀法案》规定，对年二氧化碳当量排放量超25000吨的油气设施征收废物排放费，2024年甲烷排放收费为每吨900美元，后续年份将涨至每吨1200美元和1500美元[134] - 2025年3月14日，特朗普签署决议，根据《国会审查法》废除EPA 2024年废物排放费规则[134] - 基础资产运营受环境法律法规约束，违反规定可能导致处罚和运营受限[211] - 基础资产运营受复杂法律法规约束，合规成本增加可能影响公司现金流[217] - 2024年EPA通过最终规则，直接监管新油气源挥发性有机化合物和甲烷排放，现有油气源排放指南预计2029年实施[222] - 2022年《降低通胀法案》规定，2024年起对年二氧化碳当量排放量超25000吨的油气设施收废排放费，2024年每吨900美元，后续提至1200美元和1500美元[223] - 2024年3月SEC发布最终规则，要求特定上市公司披露气候相关数据，2025年2月SEC表示将重新审视该规则[226] - 气候变化法律法规或增加公司运营成本、减少油气需求，气候变化的物理影响可能扰乱生产并导致成本增加[220] 市场风险与影响因素 - 油价和天然气价格波动，低价会减少公司收益和向信托单位持有人的现金分配[145][153] - 实际储量和未来产量可能低于当前估计，会减少信托现金分配和信托单位价值[145] - 第三方运营商运营底层资产所有油井，公司无法控制开发时机、成本和产量[148] - 开发和生产油气成本高、风险大，设备、服务和人员短缺会增加成本，减少可分配现金[148] - 信托单位价值可能因底层资产产权缺陷而受损[148] - 网络攻击或信息技术系统故障可能导致信息被盗、数据损坏，严重扰乱公司或受托人运营[151] - 能源市场波动使准确预测油气价格走势极为困难，价格大幅或持续下跌会减少公司利润和可分配现金[157] - 商品价格下降可能导致部分油井成本超过收入，运营商或决定关闭或废弃油井，减少未来现金分配[158] - 公司未签订油气套期保值合同，产量未套期保值，可分配现金量可能因价格变化波动更大[159] - 实际储量和未来产量可能低于当前估计，会减少公司现金分配和信托单位价值[160] - OPEC及其他石油出口国设定和维持产量水平的能力和意愿对油气价格有重大影响，可能减少可分配现金[163] - 第三方运营商运营底层资产所有油井，公司对运营的影响力和控制力有限，可能影响产量和收入[165] - 开发和生产油气成本高、风险大，存在诸多不确定性，可能导致未来产量下降和收入减少[168] - 设备、服务和合格人员短缺会增加开发和运营成本，减少可分配现金[172] - 底层资产油气储量是消耗性资产，产量会随时间减少，且公司不能收购其他资产替代，可分配现金将下降[177] - 信托间接承担底层资产相关成本和费用的80%，会减少可分配给信托单位持有人的现金[182] - 若底层资产运营商破产，可能导致储量产量下降和信托单位持有人分配减少[193] - 若发起人破产，法院可能将净利润权益视为破产财产，信托可能成为无担保债权人[194] - 发起人可在未经信托单位持有人同意的情况下，转让全部或部分底层资产[196] - 发起人可要求受托人释放占前12个月底层资产总产量不超过0.25%的租赁相关净利润权益，12个月内释放的净利润权益总公允价值不超过50万美元[197] - 若信托每年从净利润权益获得的现金收益连续两年低于200万美元，受托人必须出售净利润权益并解散信托[199] - 若至少75%的流通信托单位持有人批准出售或投票解散信托，受托人必须出售净利润权益并解散信托[199] - 信托由受托人管理，信托单位持有人需多数投票才能更换受托人，且需特殊会议[201] - 截至最近完成的第二财季末，非关联方持有的信托单位价值低于2.5亿美元，公司为较小报告公司[204] - 30个交易日内平均收盘价低于1美元，公司将不符合纽交所最低价格要求，最近一次发生在2020年，2025年3月18日结束的30个交易日内，信托单位收盘价在1.395 - 1.55美元之间[206] - 若公司无法满足纽交所持续上市要求，纽交所可能将信托单位摘牌，摘牌后股份可能转至场外交易市场[206] - 公司间接承担发起人支付的所有成本和费用的80%，包括环境合规和相关负债成本[215] - 公司承担基础资产运营方遵守法律法规成本的80% [217] - 网络攻击或信息技术系统故障可能导致公司信息被盗、数据损坏和业务运营严重中断[231] 适用价格情况 - 2024年适用价格为每桶石油75.48美元，每千立方英尺天然气2.130美元[162] 公司上市相关情况 - 较小报告公司可享受某些减少的治理和披露要求，如审计师无需对财务报告内部控制有效性进行鉴证[204]