公司整体投资情况 - 截至2019年12月31日，公司完成超360笔私募股权投资，总交易价值超630亿美元[19] - 公司自1976年成立至2019年12月31日，将1078亿美元资本投入私募市场投资基金，实现价值达2138亿美元[34] - 从成立至2019年12月31日，公司通过出售私募股权组合公司获得约1490亿美元现金收益[55] 公司资产管理规模相关 - 截至2019年12月31日，约77%的收费资产管理规模自成立起至少8年不可赎回[22] - 2015年，公司资产管理规模的定义修改为包括有资格在资本部署后收取费用或附带权益的资本承诺，以及持有所有权权益的战略合作伙伴管理的资产管理规模的按比例份额，所有前期的资产管理规模已作相应调整[30] - 2015年公司资产管理规模定义修改，纳入第三方对冲基金经理管理的资产管理规模的按比例部分和部署资本时可收取费用或附带权益的资本承诺[75] 公司自有资金投入情况 - 截至2019年12月31日，公司及员工等约186亿美元投资或承诺投入自有基金和投资组合公司，其中106亿美元来自资产负债表出资，52亿美元来自资产负债表对投资基金的额外承诺，20亿美元来自个人投资出资，8亿美元来自个人投资的额外承诺[26] 公司业务线划分 - 公司业务分为四大业务线：私募市场、公开市场、资本市场和主体活动[27] 私募市场业务线数据 - 截至2019年12月31日，私募市场业务线资产管理规模为1193亿美元，包括789亿美元私募股权（含成长型股权和核心投资）、277亿美元实物资产（含基础设施、能源和房地产）和127亿美元其他相关策略[28] - 私募股权和成长型股权基金承诺资本总计10.10315亿美元，未调用承诺资本2.69999亿美元，已投资7.70371亿美元，已实现9.46143亿美元[33] - 核心投资工具承诺资本9500万美元，未调用承诺资本5010.3万美元，已投资4489.7万美元[33] - 实物资产承诺资本2.74407亿美元，未调用承诺资本1.23342亿美元，已投资1.53953亿美元，已实现5470.5万美元[33] - 未分配承诺资本为2333.9万美元[33] - 私募市场总承诺资本14.03061亿美元，未调用承诺资本4.66783亿美元，已投资9.69221亿美元，已实现10.00848亿美元[33] - 美洲基金XII承诺资本1.35亿美元，未调用承诺资本7061.9万美元，已投资6461.8万美元，已实现89万美元[33] - 北美基金XI承诺资本8718.4万美元，未调用承诺资本573.1万美元，已投资9579.6万美元，已实现1.03342亿美元[33] - 2006基金承诺资本1.76422亿美元，未调用承诺资本247.4万美元，已投资1.73045亿美元，已实现3.04787亿美元[33] - 截至2019年12月31日，公司已筹集26只私募股权基金，资本承诺约1116亿美元[44] - 截至2019年12月31日，公司TMT和医疗保健成长型股权策略获得40亿美元资本承诺[45] - 截至2019年12月31日，传统私募股权组合包含106家公司，年收入约1650亿美元[48] - 截至2019年12月31日，能源基金收到39亿美元资本承诺，通过单独管理账户收到10亿美元资本承诺[62] - 截至2019年12月31日，基础设施基金收到127亿美元资本承诺，通过单独管理账户和联合投资工具收到19亿美元资本承诺[63] - 截至2019年12月31日，房地产股权基金收到55亿美元资本承诺[64] - 截至2019年12月31日，房地产信贷策略管理约33亿美元资产，专注于CMBS交易风险保留档的房地产信贷基金收到20亿美元资本承诺[65] - 2017年，核心投资工具从基金投资者获得60亿美元资本承诺，从公司资产负债表获得35亿美元资本承诺[69] 私募市场投资收益及指标 - 公司在私募市场投资采取长期策略，以已实现投资资本倍数和内部收益率衡量投资成功与否[34] - 1976年成立至2019年12月31日，投资活动超24个月的投资基金累计毛内部收益率为25.6%，同期标准普尔500指数和摩根士丹利资本国际世界指数毛内部收益率分别为11.8%和9.1%[35] - 2008 - 2009年市场低迷期，2009年3月31日公司某些私募股权基金投资价值降至原始成本的67%[35] - 所有基金承诺金额为142,632.7百万美元，投资金额为107,805.7百万美元，实现金额为153,584.7百万美元，总价值为213,764.3百万美元，总毛内部收益率为25.6%，净内部收益率为18.8%，总投资资本毛倍数为2.0[38] - 遗留基金承诺金额为16,474.5百万美元，投资金额为16,474.5百万美元，实现金额为50,269.3百万美元，总价值为50,269.3百万美元，毛内部收益率为26.1%，净内部收益率为19.9%，投资资本毛倍数为3.1[38] - 包含基金承诺金额为126,158.2百万美元，投资金额为91,331.2百万美元，实现金额为103,315.4百万美元，总价值为163,495.0百万美元，毛内部收益率为16.0%，净内部收益率为12.0%，投资资本毛倍数为1.8[38] - 1984基金投资金额为1,000.0百万美元，实现金额为5,963.5百万美元，总价值为5,963.5百万美元，毛内部收益率为34.5%，净内部收益率为28.9%，投资资本毛倍数为6.0[38] - 1986基金投资金额为671.8百万美元，实现金额为9,080.7百万美元，总价值为9,080.7百万美元，毛内部收益率为34.4%，净内部收益率为28.9%，投资资本毛倍数为13.5[38] - 2006基金承诺金额为17,642.2百万美元，投资金额为17,304.5百万美元，实现金额为30,478.7百万美元，总价值为36,970.6百万美元，毛内部收益率为12.1%，净内部收益率为9.5%，投资资本毛倍数为2.1[38] - 北美基金XI（2012）投资金额为9,579.6百万美元，实现金额为10,334.2百万美元，总价值为20,116.6百万美元，毛内部收益率为23.9%，净内部收益率为19.1%，投资资本毛倍数为2.1[38] - 亚洲基金II（2013）投资金额为6,495.2百万美元，实现金额为3,907.4百万美元，总价值为10,406.5百万美元，毛内部收益率为16.9%，净内部收益率为12.5%，投资资本毛倍数为1.6[38] - 下一代技术增长基金（2016）投资金额为630.6百万美元，实现金额为45.9百万美元，总价值为1,106.0百万美元，毛内部收益率为37.0%，净内部收益率为29.8%，投资资本毛倍数为1.8[38] - 医疗保健战略增长基金（2016）投资金额为360.4百万美元，实现金额为82.4百万美元，总价值为643.1百万美元，毛内部收益率为87.8%，净内部收益率为48.0%，投资资本毛倍数为1.8[38] 私募股权基金费用及权益相关 - 私募股权基金的普通合伙人通常有权获得有限合伙人实现净利润的20%作为附带权益[57] - 2012年以来的私募股权基金一般有业绩门槛，需先向有限合伙人每年复利返还7%[57] - 私募股权基金的毛管理费用在投资期一般为承诺资本的1% - 2%，投资期结束后为投资资本的0.75% - 1.25%[58] - 自2014年起，私募股权基金协议通常要求公司将可分配给基金的所有监控、交易和其他费用（扣除未完成交易的可分配费用后）100%与基金投资者分享[59] - 私募股权基金普通合伙人最低资本承诺通常为基金最终收盘时总资本承诺的2% - 8%，特定基金可能更高[60] 能源、基础设施和房地产基金相关 - 能源、基础设施和房地产基金投资期最长6年，基金期限最长13年，管理费一般为0.75% - 1.5%，业绩门槛为8% - 10%，普通合伙人分享有限合伙人实现净利润的10% - 20%[68] 公司股权及平台相关 - 公司拥有FS/KKR Advisor 50%的权益[72] - 截至2019年12月31日，BDC平台合并资产管理规模约165亿美元[72] 公开市场业务线数据 - 截至2019年12月31日，公司公共市场业务线的资产管理规模为991亿美元，其中杠杆信贷策略411亿美元、特殊情况策略66亿美元、私人信贷策略245亿美元、对冲基金平台261亿美元、其他策略0.8亿美元[98] - 截至2019年12月31日，公司BDC平台的资产管理规模约为165亿美元，均反映在杠杆信贷策略和另类信贷策略的资产管理规模中[98] - 杠杆信贷SMAs/基金的资产管理规模为228.02亿美元，典型管理费费率为0.10%-1.10%；CLOs的资产管理规模为153.11亿美元，典型管理费费率为0.40%-0.50%[101] - 特殊情况策略的资产管理规模为68.47亿美元，典型管理费费率为0.90%-1.75%，激励费/附带权益为10.00%-20.00%，优先回报率为7.00%-12.00%[101] - 私人信贷策略的资产管理规模为115.78亿美元，典型管理费费率为0.50%-1.50%，激励费/附带权益为10.00%-20.00%，优先回报率为5.00%-8.00%[101] - 对冲基金的资产管理规模为260.82亿美元，典型管理费费率为0.50%-2.00%[101] - BDCs的资产管理规模为164.60亿美元，典型管理费费率为0.60%，激励费为8.00%，优先回报率为7.00%[101] 公开市场投资收益及指标 - 杠杆信贷策略中，机会主义信贷策略自成立至目前年化总回报率为11.85%，净回报率为9.93%，基准总回报率为6.42%[79] - 另类信贷策略的公共市场投资基金中，夹层合伙人基金总价值为13.767亿美元，总内部收益率为12.6%，净内部收益率为8.2%，投资资本倍数为1.5[81] - 贷款合伙人III基金总价值为7.857亿美元，总内部收益率为19.8%，净内部收益率为16.2%，投资资本倍数为1.2[81] - 所有基金承诺总额为242.323亿美元，已投资金额为149.277亿美元，总价值为185.627亿美元，累计应计总附带权益为2.548亿美元[81] 公司投资策略及流程 - 公司投资注重构建投资组合，通过选择价格合理的投资、定期监控和监督，以及根据价格目标和相对价值参数进行买卖决策来实现有吸引力的风险调整后回报[85] - 公司采用自上而下和自下而上的分析方法进行投资，自上而下分析包括宏观层面的资产估值、行业趋势等[85] - 公司通过多种渠道寻找投资机会，包括内部交易生成策略和全球人脉网络[87] - 公司有机会在某些策略中投资KKR私募股权组合公司的证券，但平台上此类投资的可用性和最大规模有限[87] - 确定潜在投资后，投资专业人员会筛选机会并进行初步评估，评估时采用相对价值框架并进行尽职调查[88] - 尽职调查会考虑预期回报、资本结构、信用评级等多方面因素，策略特定的投资委员会会监督尽职调查实践[88] 公司股权持有情况 - 公司持有Marshall Wace LLP 39.6%的股份、BlackGold Capital Management L.P. 24.9%的股份、PAAMCO Prisma Holdings, LLC 39.9%的股份[97] 公司投资者及人员情况 - 截至2019年12月31日，公司约有1040名基金投资者，当年新增75名投资者，平均每位投资者投资约两种策略[104] - 截至2019年12月31日，公司客户与合作伙伴集团有超90名高管和专业人员[103] - 截至2019年12月31日，公司在全球共雇佣1384人，其中投资专业人员480人，其他专业人员624人，支持人员280人[124] - KKR Capstone有69名运营顾问，于2020年1月1日被公司收购[124][127] 公司权益结构 - 截至2020年1月1日，KKR Holdings通过有限合伙权益间接持有公司约34.2%的权益[131] 公司附带权益分配情况 - 自2016年9月30日季度起，公司投资基金赚取的40%附带权益和管理费用分配至附带权益池；自2017年9月30日季度起，部分基金产生的43%附带权益分配至附带权益池[134] - 对于无优先回报的投资基金，公司将40%的附带权益分配至员工和非员工运营顾问的附带权益池[508] - 自2016年9月30日季度起，对于有优先回报且截至2016年6月30日已计提附带权益的投资基金，公司将原本需退还管理费的40%作为绩效收入补偿[508] - 自2017年9月30日季度起，对于特定有优先回报且截至2017年6月30日无或极少计提附带权益的附带权益产生基金，公司将43%的附带权益分配至附带权益池[508] 公司竞争情况 - 公司面临来自专注私募股权、实物资产、成长型股权、信贷和对冲基金策略等众多基金的竞争，机构基金投资者关系整合可能加剧资本竞争[120] - 公司作为投资公司的部分竞争对手可能拥有更多资源、筹集大量资金、更低资本成本和更高风险容忍度等竞争优势[121] - 公司资本市场业务主要与北美、欧洲、亚太和中东的投资银行和独立经纪交易商竞争[122] - 公司在吸引和留住合格员工及顾问方面竞争激烈[123] 公司监管情况 - 公司运营受多个司法管辖区监管，监管要求变化可能对业务和财务状况产生不利影响[136] - 公司在美国、爱尔兰、英国等多地的子