投资组合公司概况 - Avanti Communications Group plc在欧洲、中东和非洲提供卫星数据通信服务，拥有三颗高通量卫星HYLAS 1、HYLAS 2、HYLAS 4以及一颗未发射的HYLAS 3[18] - California Pizza Kitchen, Inc.拥有超过240家门店，遍布30多个州和11个国家[19] - Finastra Group Holdings, Ltd为超过9000家客户提供金融软件解决方案，业务覆盖130个国家[20] - Research Now Group, Inc.每年进行超过9000万次调查，拥有2900万活跃小组成员[23] - TRU (UK) Asia Limited截至2018年8月在9个国家运营约441家门店[24] - 投资组合中每个占公允价值超过5%的公司被列出[17] 投资与股权结构 - GECM投资团队累计部署超过170亿美元资金，涉及超过550家发行人和20多个司法管辖区[25] - 在合并前，MAST Funds持有公司约75%的普通股，GEC持有25%的普通股[39] 管理费与激励费结构 - 基础管理费按总资产平均值的年化1.50%计算[45] - 收入激励费的固定“门槛利率”为每季度1.75%（年化7.00%）[50] - 激励费计算采用分级费率：当季度净投资收益（扣除激励费前）不超过年化7%（季度1.75%）时不收取激励费；超过1.75%但低于2.1875%（年化8.75%）的部分按100%收取；超过2.1875%的部分按20%收取[52] - 资本利得激励费按年计算，为累计实现资本利得扣除累计实现资本损失和未实现资本贬值后的净额（若为正）的20%，再减去以往年度已支付的资本利得激励费总额[54] - 季度激励费计算会根据该季度内的股份发行或回购进行调整，并针对不足三个月的期间按比例计算[51] 管理费与激励费历史数据 - 2019年公司产生基础管理费300万美元，计提基于收益的激励费270万美元，该激励费预计将根据协议递延，当年未产生资本利得激励费[65] - 2018年公司产生基础管理费300万美元，计提基于收益的激励费20万美元，该激励费已根据协议递延，当年未产生资本利得激励费[66] - 从成立至2016年底，公司产生基础管理费40万美元，计提基于收益的激励费90万美元，该激励费已根据协议递延，期间未产生资本利得激励费[67] 管理费与激励费计算示例 - 假设情景计算示例：当季度净投资收益（扣除激励费前）为总净资产的2.15%时，激励费为0.40%；当为3.00%时，激励费为0.60%[58][59] - 资本利得激励费计算示例（假设1）：第2年实现资本利得3000万美元，无损失或贬值，当年资本利得激励费为600万美元[61][62] - 资本利得激励费计算示例（假设1）：第4年实现资本利得3100万美元，扣除以往年度已付600万美元激励费后，当年资本利得激励费为20万美元[61][63] - 资本利得激励费计算示例（假设2）：第2年实现资本利得3000万美元，未实现资本贬值500万美元，当年资本利得激励费为500万美元[61][63] 业务发展公司（BDC）监管要求 - 公司作为业务发展公司，其总资产与总优先证券的覆盖率必须至少达到150%[76] - 公司作为业务发展公司，其合格资产必须至少占总资产价值的70%[80] - 公司作为业务发展公司，若对投资组合公司拥有超过25%的有表决权证券，则被推定为控制该公司[80] - 公司作为业务发展公司，若单一交易对手的回购协议超过其总资产的25%，则无法满足作为RIC的多元化测试[83] - 公司作为业务发展公司，可在资产覆盖率至少150%的条件下发行多类债务及一类优先于普通股的股票[84] - 公司作为业务发展公司，可为临时或紧急目的借入不超过其总资产价值5%的资金，且不考虑资产覆盖率[84] 受监管投资公司（RIC）资格要求 - 公司作为受监管投资公司，必须确保每个纳税年度至少90%的总收入来自股息、利息等合格来源[87] - 公司作为受监管投资公司，在每个纳税季度末，其总资产市场价值的至少50%需满足特定的资产多元化要求[87] - 公司作为受监管投资公司，在每个纳税季度末，投资于单一发行人（除美国政府证券等）的资产不得超过其总资产市场价值的25%[87] - 为维持RIC资格，公司需将至少98%的日历年度普通收入（不含资本利得/损失）进行分配[97] - 为维持RIC资格，公司需将至少98.2%的资本利得净额（经某些普通损失调整后）进行分配[97] - 公司需满足90%的年度总收入要求，否则可能丧失RIC资格[98][110] RIC资格风险与税务影响 - 若未能维持RIC资格，公司所有应税收入将按常规公司税率纳税，且无法抵扣向股东支付的股息[111] - 公司作为受监管投资公司，若未及时分配收入，可能需缴纳不可扣除的4%美国联邦消费税[92] - 公司某些收入（如租赁收入、管理费）可能不符合90%总收入要求，需通过子公司处理并缴纳公司所得税[110] - 公司投资组合中的某些证券（如折价发行证券、PIK利息证券）可能带来非现金收入，导致为满足分配要求而被迫在不佳时机出售资产[99] - 若投资组合公司财务困难导致债务重组，可能产生不可用的资本损失和未来非现金收入，并影响公司满足90%总收入或资产多样化要求[100] 投资组合利率结构 - 截至2019年12月31日，公司投资组合中有5笔固定利率债务投资，本金约7190万美元；23笔浮动利率债务投资，本金约1.743亿美元[377] - 截至2018年12月31日，公司投资组合中有6笔固定利率债务投资，本金约7480万美元；20笔浮动利率债务投资，本金约1.032亿美元[377] 利率敏感性分析 - 基于2019年末投资组合，若LIBOR上升3%，公司净投资收入预计增加4319美元；若下降3%，净投资收入预计减少1495美元[379]