资产组合分布 - 公司持有29,705套多户公寓单元，分布在112个资产中，主要位于美国西部、爱尔兰和英国[25] - 公司持有182处商业地产，总面积超过2200万平方英尺，主要位于英国和爱尔兰[30] - 公司拥有3家酒店（包括1家开发中）的权益，共计487间客房，位于爱尔兰和夏威夷[31] - 公司持有22项住宅/土地投资，包括262个住宅单元/地块和3,994英亩土地，总资产价值3.493亿美元，平均所有权68%[36] 合资与投资平台表现 - Vintage Housing Holdings (VHH) 合伙企业的账面价值为1.428亿美元，公司拥有50%的运营现金流权益[26] - 公司对VHH的总投资为1.427亿美元（初始投资8000万美元，追加投资6230万美元），并已获得1.547亿美元现金分配[27] - VHH投资组合包括7,369套稳定出租单元，另有2,028套处于稳定化、开发或审批阶段[27] - 公司与AXA合资企业在2018年和2019年的房地产销售总收益为4.873亿美元，净收益为3.151亿美元[240] - 2019年AXA合资企业资产公允价值收益为1050万美元，包括430万美元的绩效费用[241] - 公司与Eldridge合资平台的投资目标为15亿美元，截至2019年12月31日已收购3.86亿美元资产[244] 开发项目进展 - 公司正在开发1,815套多户公寓、80万平方英尺商业空间和150间酒店客房，预计总资本需求12亿美元（已融资30%）[37] - 公司预计在VHH平台开发2028套经济适用和/或年龄限制多户住宅单元，预计在项目完成时无现金股权基础[343] - 截至2019年12月31日，公司已为开发项目支出3.6亿美元，预计还需投入8.01亿美元完成项目[342] - 2020-2021年总项目成本为2.15亿美元，其中已发生成本9700万美元，剩余成本1.18亿美元[347] - 2022-2023年总项目成本为9.46亿美元，其中已发生成本2.63亿美元，剩余成本6.83亿美元[347] - 爱尔兰Kona Village Resort酒店项目预计总成本为3.24亿美元，剩余成本2.64亿美元[347] - 爱尔兰Coopers Cross办公室项目预计总成本为1.55亿美元，剩余成本1.14亿美元[347] 收入与利润表现 - 2019年公司总收入为5.697亿美元，其中租金收入4.474亿美元，酒店收入8050万美元[251] - 2019年公司净利润为3.211亿美元，归属于普通股东的净利润为2.241亿美元[251] - 2019年公司调整后EBITDA为7.281亿美元，其中投资部门贡献7.034亿美元[251] - 2019年归属于普通股东的GAAP净收入为2.241亿美元，2018年为1.5亿美元[258] - 2019年调整后EBITDA为7.281亿美元，较2018年的7.127亿美元增长2%[258] - 2018年总营收为7.724亿美元，总支出为7.664亿美元[253] 成本与费用变化 - 2019年公司利息支出为2.151亿美元，折旧和摊销为1.876亿美元[251] - 租金支出从2018年的1.608亿美元降至2019年的1.529亿美元，主要因资产出售及AXA交易转为未合并投资[277] - 酒店运营支出从2018年的1.215亿美元腰斩至2019年的6010万美元，源于多项酒店资产处置[278] - 利息支出从2018年的2.382亿美元降至2019年的2.151亿美元，因债务减少及资本化利息增加[289] - 公司通过利率互换合约实现580万美元的利息支出节省[298] 业务线表现对比 - 2019年13,387套同物业多户住宅单元总收入增长5%，净营业收入增长7%，入住率保持在94%[259] - 2019年1120万平方英尺同物业商业地产总收入下降3.6%，净营业收入下降3.7%，入住率下降0.1%至96.9%[259] - 酒店收入从2018年的1.557亿美元下降至2019年的8050万美元，降幅达7520万美元，主要由于出售Ritz Carlton Lake Tahoe酒店及Portmarnock和Fairmont St Andrews酒店[263] - 房地产销售活动从2018年的5680万美元降至2019年几乎为零，因200 Capital Dock办公楼项目完成开发并转入未合并投资[264] - 调整后管理费（Adjusted Fees）从2018年的8630万美元增至2019年的9510万美元，其中绩效费从2740万美元增至3630万美元[267][269] - 投资管理板块调整后管理费同比增长44.8%（从5430万美元增至7860万美元），主要受AXA合资企业及KW Fund VI（募资7.75亿美元）推动[271] 地区经济与市场动态 - 美国2019年GDP增长放缓至2.3%，失业率降至3.5%为1969年以来最低水平[59] - 美国多户住宅需求强劲，预计2020年郊区多户住宅表现将优于城市物业，空置率更低且租金增长更高[60] - 夏威夷2019年失业率降至2.6%的历史低点，游客数量同比增长5.4%达到创纪录的1,000万人次[68] - 英国2019年GDP预计增长1.3%，失业率降至3.8%为1975年以来最低水平[69] - 英国2019年房地产投资额达530亿英镑，其中外资占比42%[70] - 爱尔兰2019年GDP预计增长5.7%，失业率降至4.9%远低于欧盟27国平均水平[76] - 爱尔兰多户住宅市场2019年投资额达24亿欧元，公司以18%的市场份额成为第二大机构所有者[79] 外汇与风险管理 - 公司46%的投资账户通过外国平台以当地货币进行投资[84][235] - 公司通过外汇远期合约和期权对冲外汇风险[84][235] - 公司使用三种合约类型（外汇期权领、交叉货币互换和欧元中期票据）对冲GBP/EUR汇率风险[86] - 欧元对美元汇率在2019年贬值2.0%，英镑升值4.0%，导致公司产生未实现外汇损失[297] 管理层与股权结构 - 公司高级管理团队平均拥有24年房地产经验，累计在美国、英国等地管理超过300亿美元房地产投资[62] - 公司董事和高管及其关联方截至2019年12月31日共同持有公司约14%的流通普通股[62] 税务与资本活动 - 由于《减税与就业法案》，公司2017年第四季度调整美国递延税负债，记录4480万美元的税收优惠[247] - 公司以14亿美元收购Kennedy Wilson Europe Real Estate Plc（KWE）剩余76%股份，较原始价值折价约2.6亿美元[248] - 公司因将KWE转为美国税务目的的合伙企业，2018年记录9830万美元的递延税资产，2019年末超额税基和估值备抵分别为7710万美元和7260万美元[249] - 公司发行了3亿美元的永久优先股，年股息率为5.75%，初始转换价格为每股25.00美元，较2019年10月16日前20个交易日的日均加权股价溢价15%[243]