广告费用 - 公司在2017 - 2019年的广告费用分别约为5570万美元、1.112亿美元和2.04亿美元[192] 市场竞争 - 公司面临来自传统二手车经销商、互联网汽车网站、线下购车服务提供商等多方面的竞争[167][168] 价格影响 - 公司业务受新旧车价格变化影响，二手车价格上升或下降都可能对营收和运营结果产生不利影响[177] 库存问题 - 公司依赖获取理想的车辆库存，若库存供应不足或获取受限，会对业务、销售和运营结果产生不利影响[179][180] - 公司需迅速销售库存，若实际销售低于预测，会导致库存过剩，影响产品销售价格、利润率和销售天数[182][183] 金融应收款风险 - 公司出售汽车金融应收款的能力可能下降，这会损害业务、运营结果和财务状况[185] - 公司出售汽车金融应收款，若不满足预定要求可能需回购，重大回购或对业务、运营和财务状况产生重大不利影响[232][234][235] 融资服务风险 - 公司提供融资服务，若客户或其他方提供的数据不准确或欺诈，会影响运营结果[190][191] 营销推广风险 - 公司业务成功依赖营销和品牌推广，但这些努力可能不成功，且营销成本回收存在风险[192][193] 引流依赖风险 - 公司依赖互联网搜索引擎等引流，若搜索排名下降或流量减少，会损害业务和运营结果[194][195] 法律法规风险 - 公司运营受多种法律法规约束，法规变化或不遵守法规会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[196][197] - 违反法律法规可能面临行政、民事或刑事处罚，TCPA违规法定罚款为每次500 - 1500美元[202][207] - 物流运营受DOT和州法规监管，更严格限制会增加运营费用，影响财务状况[200] - 公司利用电话和短信营销，若违反TCPA，可能面临法律和经济责任[206][208] 市场需求影响 - 2007 - 2009年美国二手车销量从约4140万辆降至约3550万辆，经济等因素会影响二手车消费需求[218] 区域业务风险 - 公司通过8个IRC在亚利桑那等州开展业务，服务约160个大都市地区，业务易受区域条件影响[220] 保险风险 - 公司依赖库存保险，若无法以合理价格投保，可能需自保并面临财务风险[223] 资本获取风险 - 公司可能需额外债务和股权资本，若无法获得，业务、经营成果和财务状况可能受损[226] 合作协议风险 - 公司与Ally的协议2020年10月到期，若无法续约或找到替代方，库存获取能力将受影响[229] 新业务拓展风险 - 公司拓展互补产品和服务可能面临损失，难以成功进入新市场[212] 移动设备需求风险 - 若不能满足移动设备用户需求，业务和经营成果可能受损[213][215] 损失率预测风险 - 公司依靠内部模型预测汽车金融应收款损失率，若预测失败，可能影响运营结果和财务状况[234][235] 物流运输风险 - 公司依赖内外部物流运输库存，运输行业的风险和成本可能对业务、财务和运营结果产生重大不利影响[236][237] 设施建设运营风险 - 公司建设和运营检查与翻新中心及自动售货机面临审批、融资、供应商等多方面风险，可能影响财务和运营结果[238][239][240][241][242][243][244][245] 数据安全风险 - 公司收集和使用个人信息和数据，数据安全和隐私保护问题可能损害声誉和业务运营[246][247][248][249] 网站运营风险 - 公司网站服务中断可能损害声誉、导致客户流失，影响业务、品牌、运营和财务状况[250][251] - 公司网站运营依赖的系统和设施存在多种风险，可能导致系统故障和业务受损[253][254][255] 知识产权风险 - 公司业务依赖知识产权保护，若保护不力可能降低竞争力和损害业务运营[256][257] - 公司可能面临知识产权纠纷诉讼，这可能耗费资源并阻碍产品商业化[260][264] - 公司需避免侵犯他人专利和专有权利，知识产权纠纷可能导致业务、运营和财务状况受损[265] - 公司面临专利侵权诉讼风险，可能导致成本增加、声誉受损等后果[266][267] - 使用开源软件若违反许可条款，可能影响业务，且开源软件风险大于商业软件[268][269] 制造商影响 - 业务受汽车制造商状况影响，召回事件可能对销售和运营产生不利影响[270] 第三方技术依赖风险 - 依赖第三方技术完成关键业务功能，技术故障或合作问题可能影响运营结果[271][272] 人员流失风险 - 公司成功依赖关键人员，人员流失可能影响业务发展[273][274] 上市合规风险 - 作为上市公司，面临合规成本增加和管理精力分散问题[275][276][278] 收购风险 - 公司有收购行为，收购存在多种风险，可能影响业务和财务状况[279][280] 法律诉讼风险 - 公司面临各类法律诉讼，不利结果可能对业务和财务产生重大影响[281][282] 售后回租协议风险 - 公司的售后回租协议存在展期或回购风险，可能影响业务和现金流[284][285][287] 控股公司风险 - 公司作为控股公司依赖Carvana Group的分配，且存在股东利益冲突问题[289][290][295][296] 公司控制权问题 - Garcia Parties控制Carvana Co.多数投票权，公司为受控制公司，可选择不遵守纽交所部分公司治理要求[298] 税收应收协议风险 - 公司与LLC Unitholders签订税收应收协议，需支付其实际实现或视为实现的税收利益的85%，预计支付金额巨大[300][307] - 税收应收协议付款金额和时间受LLC Unitholders交换时间、收益金额、公司未来应税收入等因素影响[301] - 特定情况下税收应收协议义务将加速到期，支付金额可能远超实际税收利益，影响公司流动性[304][305] - 公司保留税收利益的15%，但组织结构可能对A类普通股交易市场产生不利影响[307] - 若税收利益被驳回，公司向LLC Unitholders支付的款项不予退还[308][309] - 公司实现税收利益取决于多种假设，实际应税收入不足或法律变化可能影响税收利益实现[312] 公司分配风险 - Carvana Group需向公司和LLC Unitholders进行分配，分配可能数额巨大，资金无法用于业务再投资[313] 税率影响因素 - 公司未来实际税率可能受递延税资产和负债估值、税收抵免法律变化等因素影响[314] 投资公司认定风险 - 若被视为投资公司，1940年法案的限制将影响公司业务开展和财务状况[316][320] 债务情况 - 截至2019年12月31日，公司合并基础上的未偿债务包括6亿美元优先票据、5.688亿美元车辆库存融资和借款、5150万美元融资租赁债务、3180万美元本票协议债务、8500万美元有担保借款余额以及1.772亿美元售后回租交易相关的其他长期债务[323] 财务义务满足风险 - 公司预计用运营现金流满足当前和未来财务义务，但这取决于财务和运营表现，受经济、行业和竞争条件等因素影响[324] 新增债务风险 - 公司可能会产生更多债务，这会加剧与大量债务相关的风险，新债务的增加可能使面临的风险加剧[325] - 公司可能会进行收购、合资等投资，这可能会增加公司的债务[325] 利率变化风险 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的逐步淘汰或替换可能会对利率产生不利影响，导致借款成本上升，影响公司的运营结果、现金流和流动性[331] 资本市场影响 - 资本市场的变化可能对公司业务、销售、运营结果和财务状况产生不利影响，证券化市场状况的变化可能导致公司融资成本上升[332] 证券化交易风险 - 公司在2019年成功完成了四次证券化交易，但不能保证未来在证券化市场受限的情况下能够完成更多交易，若无法进行证券化，需寻求替代融资方式，这可能效率更低且成本更高[338] 风险保留规则合规风险 - 美国联邦监管机构颁布的“风险保留规则”要求证券化交易的“证券化机构”或“发起人”保留至少5%的证券化资产信用风险，公司为满足该规则可能会增加合规成本、限制流动性并对运营结果产生不利影响[340] 股东控制权与利益冲突 - 截至2019年12月31日，Garcia Parties通过持有A类和B类普通股，共同拥有公司约93%的投票权，他们能够有效控制公司决策，其利益可能与公司或股东的利益冲突[346] 股权稀释风险 - 公司可能会通过董事会等方式发行额外的A类普通股，未来发行可能导致股权稀释，公开市场的销售或预期可能会降低股价[350] - 发行或交换股票会稀释A类普通股投资者的所有权比例，可能导致股价下跌，阻碍公司通过发行股票筹集资金[355] 股权激励计划 - 2017综合激励计划预留1400万股A类普通股用于发行，截至2019年12月31日已授予0.7万股受限股奖励和单位以及可购买0.4万股A类普通股的期权，剩余1080万股可用于未来发行[353][354] 普通股流通情况 - 截至2019年12月31日，公司有5050万股A类普通股流通在外[359] 股息支付情况 - 公司预计在可预见的未来不会对A类普通股支付股息，未来是否支付将由董事会决定，且部分债务工具限制了支付股息的能力[363] LLC单位赎回 - LLC单位持有人可要求Carvana集团赎回其持有的全部或部分LLC单位，公司可选择现金支付或发行新的A类普通股[352] 注册权协议 - 公司与部分LLC单位持有人签订了注册权协议，未来可能签订类似协议，这将促进相关证券在公开市场的转售[360] 股价波动因素 - A类普通股价格可能波动或下跌，受公司经营和财务表现、行业竞争、市场和行业看法等多种因素影响[356] - 大量A类普通股出售可能导致股价下跌，特别是董事、高管和重要股东的出售[358][359] 公司章程限制 - 特拉华州法律和公司章程的某些条款可能阻止股东改变公司方向或管理[364] 普通股注册 - 公司打算注册根据员工股权激励计划已发行和可能发行的普通股，注册后可在公开市场自由出售[360][362]