财务数据关键指标变化 - 2019年公司前五大客户占营收的53%，2018年为77%，2017年为71%[26] - 2019年和2018年，公司在天气恶劣地区的业务收入分别占总收入的43%和17%[212] - 2019年和2018年底，公司分别约有590和460个客户，2019、2018和2017年，前五大客户分别占公司收入约53%、77%和71%[95] - 2019年，Gulfport和PREPA分别占公司收入的20%和15%；2018年，PREPA和Gulfport分别占公司收入的60%和8%；2017年，Gulfport和PREPA分别占公司收入的30%和29%[95] - 2019和2018年公司前五大客户分别占营收约53%和77%，2019年Gulfport和PREPA分别占营收约20%和15%，2018年分别占约8%和60%[148] 各条业务线表现 - 2019年年底，公司基础设施服务业务的输配电团队从2017年的约50个增加到约140个，2018年为约105个[33] - 2019年年底，公司压力泵业务有6个高压车队，共117个高压压裂装置，泵铭牌容量为291,750马力[37] - 2019年年底，公司拥有58辆用于砂运输服务的卡车，并有28名个体经营者司机提供砂运输服务[41] - 2019年年底，公司拥有136个水转移泵和117英里的扁平软管用于水转移服务[42] - 截至2019年12月31日，公司拥有12台陆地钻井rigs，功率从800到1600马力不等，其中8台专为水平和定向井钻井设计[50] - 公司的钻井rigs额定最大深度能力从12500英尺到20000英尺不等，其中7台是电动rigs，5台是机械rigs[55] - 截至2019年12月31日，公司拥有10套MWD工具包和3套EM工具包用于垂直、水平和定向钻井应用，89台泥浆马达，16台空气马达及相关零部件库存[60] - 截至2019年12月31日，公司拥有46辆专门用于移动rigs的卡车和7台起重机辅助移动rigs[61] - 截至2019年12月31日，公司有1台能够运行25000英尺2 5/8英寸、额定压力15000磅/平方英寸的连续油管设备等多种规格设备[63] - 截至2019年12月31日，公司共有4台氮气泵送设备和7台流体泵送设备[64] - 截至2019年12月31日，公司拥有15台水转移泵，35英里扁平软管和10英里聚乙烯管用于水转移作业[65] - 截至2019年12月31日，公司有34辆原油运输卡车[66] - 截至2019年12月31日，公司有4台能够以高达3000标准立方英尺/分钟、压力高达10000磅/平方英寸泵送的氮气泵送设备[66] - 截至2019年12月31日，公司有7台流体泵送设备，其中5台连续油管双泵设备输出高达8桶/分钟，2台五缸泵设备输出高达15桶/分钟，均额定压力15000磅/平方英寸[66] - 截至2019年12月31日，远程住宿业务房间容量为1006间，其中398间被使用，394间可作为租赁设备出租给第三方[68] - 2019年第四季度，公司在俄克拉荷马州的工厂开始油田设备制造业务，未来计划拓展第三方销售[69] - 2019年第四季度，公司开始专注于输电和配电行业的基础设施工程业务，目前在加利福尼亚州和科罗拉多州设有办事处[70] - 受市场条件影响，公司自2019年7月起暂时关闭返排、固井和酸化业务[71] - 公司与Gulfport签订两份长期合同，提供压力泵送和天然砂支撑剂服务至2021年12月，但Gulfport正寻求终止压力泵送合同[90] - 公司三个压力泵送车队总功率达132,500马力，于2017年建造[91] - 2019年，公司将可报告分部调整为包括基础设施服务、压力泵服务、天然砂支撑剂服务和钻井服务四个[27] 各地区表现 - 公司自2017年开始运营以来，美国大陆对其基础设施服务的需求增加 [33] 管理层讨论和指引 - 公司运营部门负责人平均拥有超过27年的基础设施服务经验和超过37年的油田服务经验[26] - 公司运营部门主管平均拥有超27年基础设施服务经验和超37年油田服务经验[90] - 公司运营部门主管与最大客户有长期关系，公司计划利用这些关系和运营管理团队的专业知识为客户提供服务[97] 其他没有覆盖的重要内容 - 2017年10月19日，公司子公司与PREPA签订为期一年的紧急主服务协议，修订后最高付款达9.45亿美元；2018年5月26日，又签订第二个为期一年、价值9亿美元的主服务协议[29] - 截至2019年12月31日，PREPA欠公司约2.27亿美元服务款，不包括4200万美元利息[30] - 2019年，油价波动在每桶45.41美元至66.30美元之间，全年均价为每桶57.03美元[79] - 2019年美国平均石油田产量约为1220万桶/日，较2018年增长11.4%，12月平均产量约为1290万桶/日，2009 - 2019年复合年增长率为9.2%[81] - 截至2019年12月27日，水平钻机数量为703台，约占美国陆上钻机总数的87%，自2007年以来该比例逐年增加[82] - 2019年美国致密油产量从2007年的约43万桶/日增长至超820万桶/日，约占美国原油总产量的63%[83] - 2019年下半年，压裂砂市场供应过剩，特定等级价格较2018年和2019年上半年的峰值大幅下降[86] - 公司的北方白砂储量含约60% 40目或更细基质，其特性使公司在成本上优于许多竞争对手[87] - 行业分析师称，到2022年，输电与配电行业每年支出将超600亿美元[93] - 2019年12月31日公司有400万美元加元现金存于加拿大账户，加元兑美元升值10%会使税前收入减少约4万美元[204] - 公司成立于2016年6月，首次公开募股于2016年10月19日完成，此前无重大业务运营[205] - 2020年资本预算估计最高达2000万美元，具体取决于行业状况和财务业绩[216] - 截至2020年2月26日，公司循环信贷安排下可用借款额度约为2100万美元[216] - 2019年9月10日，美国波多黎各地区法院解封对Cobra前总裁等人的刑事指控[152] - 2019年6 - 8月，公司面临三起集体诉讼，后合并为证券诉讼案[153] - 2019年9月，公司面临四起衍生诉讼，后合并为股东衍生诉讼案[154] - 2020年1月21日，Mastec起诉公司和Cobra，索赔5亿美元[155] - 2015年3月26日，BLM发布关于联邦和印第安土地水力压裂的最终规则；2016年11月15日，BLM敲定废物预防规则；2017年12月29日，BLM发布最终规则废除2015年水力压裂规则 [135] - 2016年6月28日，EPA发布最终规则，禁止陆上非常规油气开采设施向公共污水处理厂排放废水 [132] - 2016年12月13日，EPA发布研究，指出水力压裂活动在某些情况下会影响饮用水资源 [136] - 2017年3月28日，特朗普总统签署行政命令，指示EPA审查2016年法规，指示BLM审查相关规则 [133][135] - 2018年10月15日，EPA发布拟议规则，以大幅减少2016年法规带来的监管负担 [134] - 2019年8月28日，EPA提议修订2012年和2016年新源性能标准，以减轻监管负担 [134] - 2012年8月16日，EPA发布联邦清洁空气法最终规定，要求2015年1月1日后新建或重新压裂的水力压裂井使用“绿色完井”，以实现挥发性有机化合物排放减少95% [133] - MSHA代表每年至少对公司生产设施进行两次检查，至今未因重大违规被处罚，公司认为符合MSHA要求 [139] - 公司运营受联邦、州和地方各级多种法规监管，包括钻井许可、井的封堵和废弃等方面 [141] - 截至2019年12月31日，公司有1607名全职员工，无员工由工会代表或受集体谈判协议覆盖 [146] - 2010年12月，美国联邦机动车安全管理局（FMCSA）推出“合规、安全、问责制”（CSA）计划，旨在改善商用卡车和巴士安全[115] - 2015年6月29日，美国环保署（EPA）和美国陆军工程兵团联合颁布最终规则，重新定义《清洁水法》保护水域范围；2019年10月22日，两机构发布最终规则废除2015年规则；2019年2月14日，两机构发布拟议规则以取代2015年规则并大幅减少受联邦监管水域范围；2019年4月23日，EPA发布解释性声明并征求意见，明确《清洁水法》污染物排放许可计划不适用于向地下水排放污染物[122] - 2015年12月，美国参加在法国巴黎举行的第21届联合国气候变化框架公约缔约方大会，达成《巴黎协定》，该协定于2016年11月4日生效；2017年6月1日，特朗普总统宣布美国将退出《巴黎协定》；2019年11月4日，特朗普政府向联合国提交正式退出通知[126] - 公司运营受多个监管机构管辖，涉及工人安全标准、建设项目许可和检查要求等多方面法规[109] - 公司基础设施业务需遵守联邦、州和地方法规，若违规可能面临巨额罚款、吊销运营许可证等后果[110] - 公司运输业务受美国运输部和各州机构监管，可能面临监管和立法变化导致成本增加[112] - 公司运营受严格环境法规约束，违规会面临行政、民事和刑事处罚及禁令义务，环境法规变化可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[116] - 公司处理废物受《资源保护和回收法》（RCRA）及州法规监管，废物重新分类可能增加成本[117] - 公司运营可能产生含天然放射性物质（NORM）的废物，可能产生相关成本和责任[121] - 截至2019年12月31日，公司循环信贷安排最低利息覆盖率为3.0:1，最高杠杆率为4.0:1 [161] - 2020年2月26日，公司修订循环信贷安排，最大循环预支金额从1.85亿美元降至1.3亿美元[161] - 循环信贷安排适用保证金范围上调，替代基准利率从2.00% - 2.50%，LIBOR从3.00% - 3.50% [161] - 2020年2月26日至9月30日，信贷安排调整，取消最低利息覆盖率3.0:1，前两财季取消最大杠杆覆盖率4.0:1，自2020年9月30日财季起变为2.5:1，新增最低固定费用覆盖率1.1:1和最低超额可用额度契约（为最大循环预支金额的10%）[166] - 基础设施服务固定价格合同成本估算不准确或影响盈利能力、现金流和流动性[165] - 基础设施服务业务面临保修索赔和工程缺陷潜在责任，或降低盈利能力[168] - 新合同签订和现有合同终止时间不确定，或导致现金流和财务结果波动[170] - 许多合同可短时间（30 - 90天）取消，若无法替换，公司收入、净利润和流动性或下降[171] - 截至2019年12月31日，基础设施服务积压订单为4.9亿美元，2020年预计实现约1.48亿美元，但积压订单收入时间不确定[173] - 政府拨款延迟或减少，或对能源基础设施项目及公司业务、财务状况产生负面影响[175] - 2019年油价在45.41 - 66.30美元/桶波动，平均为57.03美元/桶，油气价格波动影响公司收入、现金流、盈利能力和增长[176] - 油气行业周期性使公司经营业绩波动，2015 - 2016年初和2018年第四季度低油价致勘探和生产公司削减预算和钻井活动，影响油服需求和价格[178] - 2019年，西得克萨斯中质原油价格在45.41 - 66.30美元/桶，纽约商品交易所天然气期货价格在2.07 - 3.59美元/百万英热单位，油气价格下降或对公司运营和财务状况产生重大不利影响[180] - 商品价格环境恶化，公司油服客户或出现偿付问题，使公司面临信用风险[181] - 钻杆、零部件等物资供应短缺、交付延迟或中断，或使公司运营成本增加[182] - 油田服务设备升级、改造或重新启用，可能出现启动问题和运营故障[183] - 油田服务技术进步快，若公司无法及时应用，或丢失市场份额[185] - 公司依赖第三方供应设备和零部件，供应延迟或价格上涨或影响业务[186] - 铜、钢等原材料价格上涨，或增加公司运营成本[187] - 公司砂储量估计不准确，或导致销售低于预期、成本高于预期[189] - 公司天然砂支撑剂业务依赖第三方，关系中断或影响业务[190] - 天然砂支撑剂市场竞争激烈，需求和供应波动或影响公司业绩[191] - 压裂工艺和技术变化、政府法规调整，或降低公司支撑剂需求[193] - 压裂砂加工厂运营依赖水权和用水许可，用水限制或许可问题会影响业务[198] - 部分完井和生产服务依赖水，用水受限会影响公司业务和财务状况[199] - 模块化营地业务面临定制、运输、维护等挑战，影响业务运营和财务状况[200] - 远程住宿业务提供餐饮服务，食品安全问题会影响业务和财务状况[202] - 公司业务可能面临诉讼索赔，处理不当会影响盈利能力和流动性[206][208] - 公司依赖少数关键员工，失去他们可能影响业务[209] - 公司业务受天气影响，恶劣天气会导致服务缩减、设备损坏等问题[212] - 公司通过收购实现业务增长可能面临识别合适收购机会、整合业务等风险[217] - 收购过程中整合业务可能产生意外成本和延迟等