股票发售 - 公司拟发售1,704,546股普通股，公开发行价假设为每股8.80美元[8] - 公司拟进行1比20的反向股票分割，招股书中股份和每股信息已反映该假设[11] - 公司授予承销商45天期权，可按公开发行价减去承销折扣购买最多255,682股额外股份[15] - 本次发行前流通股1983312股，发行后预计为5535841股（行使超额配售权为5791523股）[72] 财务数据 - 2024和2023财年净收入分别为3310348美元和645278美元，2024年较2023年增长约413%[77] - 2024和2023财年运营亏损分别为2447485美元和2413083美元，2024年较2023年亏损增长约1.43%[77] - 2024和2023财年净亏损分别为3292503美元和2464884美元，2024年较2023年亏损增长约33.58%[77] - 截至2024年11月30日，现金及现金等价物实际为797310美元，调整后为14172310美元[78] - 截至2024年11月30日，总资产实际为7934925美元，调整后为20709925美元[78] - 截至2024年11月30日，总负债实际为4125541美元，调整后为2750541美元[78] - 截至2024年11月30日，股东权益实际为3809383美元，调整后为17959383美元[78] 矿机与托管 - 截至招股书发布日，第三方托管运营商托管公司3752台比特币矿机，约占公司矿机总数的90%[143] - 目前公司约95%的第三方托管业务由Soluna Holdings, Inc.运营[144] - 2025年4月8日，Soluna SW, LLC决定不按现有条款续签托管协议，4月30日终止，相关矿机目前每季度产生约30万美元收入[146] - 截至2024年8月31日，ROC Digital欠公司设备销售款655277美元，公司对其设备出资的股权投资约为987000美元[147] 业务合作 - 2022年10月公司与ROC Manager成立合资企业开发运营比特币挖矿业务[162] - 公司与特立尼达和多巴哥电信服务公司协议可共置最多125个800千瓦的集装箱，协议2031年10月14日到期，电价超0.05美元/千瓦时公司可终止协议[49] 未来展望 - 公司历史上有亏损，预计成本、费用和亏损显著增加，至少在可预见的未来会持续亏损[58] - 公司未来或通过战略收购扩张业务，可能导致股东权益稀释等问题[163] 风险因素 - 公司专有挖矿业务的盈利能力取决于比特币价格，公司无法控制该价格[58] - 以太坊采用的“权益证明”系统预计能耗比“工作量证明”低99%，若比特币采用类似系统，公司业务可能受不利影响[103] - 比特币价格高度波动，影响公司管理增长计划和盈利能力，无法准确预测营收和盈利[82] - 公司资产高度集中于比特币，限制了风险缓解能力，比特币价格波动对财务状况影响更大[86] - 若无法增加算力，公司可能无法竞争，运营结果和财务状况将受影响[87] - 数字资产需求增加可能导致托管和交易处理硬件短缺及价格上涨，长期可能影响公司扩张[90] - 公司业务资本密集，需通过股权或债务融资筹集资金，否则业务、财务状况和运营结果将受不利影响[91] - 公司可能低价出售数字资产支付费用，影响业务和财务状况[104] - 供应链和航运中断导致运输延迟、成本增加，或影响业务和财务状况[105] - 公司作为早期数字资产交易处理企业，建立金融合作关系可能遇困难[106] - 比特币网络奖励将从比特币奖励过渡到交易手续费，过渡或不被市场接受[113] - 若恶意方控制超50%数字资产网络处理能力，可能操纵区块链影响公司[115] - 公司依赖第三方矿池服务提供商支付挖矿收入，可能影响运营[117] - 若取消序数，公司挖矿业务将失去重要收入来源，影响经营和财务状况[121] - 数字资产挖矿利润率不高时，运营商可能抛售资产致价格下降[122] - 专业化挖矿业务会增加数字资产供应，对价格造成下行压力，低利润率时这种影响更明显[123][124][125] - 公司依赖浸没式冷却技术，但该技术未广泛应用，大规模部署可能无法达到足够冷却性能[126] - 公司大部分比特币存于BitGo Trust，若其破产，公司可能被视为无担保债权人，且公司计划将本次发行净收益大部分投资比特币，会增加风险[127] - 公司数字资产未投保，若损失且责任方无足够资金赔偿，公司可能无法获得赔偿[141] - 公司不拥有任何知识产权，可能限制竞争地位并增加运营风险[148] - 公司未来成功依赖跟上技术变化，否则业务、财务和运营将受不利影响[154] - 知识产权法律变化可能削弱公司知识产权价值[155] - 比特币挖矿设施运营需大量电力，电力价格上涨和比特币价格下降会影响盈利[169] - 公司可能在能源价格高或电力短缺时削减挖矿能源使用[170] - 数字资产挖矿行业竞争激烈，公司若不能成功竞争将影响业务和财务状况[173] - 公司面临广泛且不确定的监管环境，不遵守法规会影响品牌和财务状况[174] - 若SEC要求比特币按《证券法》和《投资公司法》监管，公司可能需注册并承担额外费用，也可能停止部分业务[183] - 若公司被认定为投资公司，需向SEC注册，否则可能停止部分业务，影响投资[186][188] - 若公司比特币挖矿活动被视为货币服务业务，需遵守FinCEN法规，可能产生合规成本[189] - 若公司加密货币活动被视为“货币传输商”，需向州监管机构注册并遵守州法规，可能产生费用[190] - CFTC对公司比特币业务监管不明，若监管可能产生额外合规费用，公司可能需注册为商品池运营商[192][195] - 环境法规和能源政策变化可能使公司承担额外成本，影响业务和财务状况[198][199]