市场地位 - 公司是中国最大的中药饮片产品供应商之一，2024年中药饮片产品收入排名第二，市场份额为0.4%[36] - 2024年，中国前五大市场参与者合计占据2.7%的市场份额，公司是前五大中增长最快的，2022 - 2024年收入复合年增长率为27%[36] 财务数据 - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司营收分别为7.804亿、11.456亿、12.494亿、5.987亿和6.335亿元人民币[67][73] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司销售成本分别为6.1578亿、9.3355亿、10.3633亿、4.9948亿和5.0753亿元人民币，占比分别为78.9%、81.5%、82.9%、83.4%和80.1%[67] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司毛利润分别为1.6464亿、2.1202亿、2.1307亿、0.9918亿和1.2598亿元人民币，毛利率分别为21.1%、18.5%、17.1%、16.6%和19.9%[67][77] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司税前利润分别为0.7786亿、1.0464亿、0.9032亿、0.4310亿和0.5124亿元人民币，占比分别为10.0%、9.1%、7.2%、7.2%和8.1%[67] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司净利润分别为0.7740亿、1.0397亿、0.8911亿、0.4273亿和0.5124亿元人民币，占比分别为9.9%、9.1%、7.1%、7.1%和8.1%[67] - 2024 - 2025年，公司调整后利润分别为1.0019亿、0.4642亿和0.6486亿元人民币[72] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司非流动资产分别为1.80072亿元、1.6664亿元、1.84054亿元和2.19944亿元；流动资产分别为7.21581亿元、9.3247亿元、10.48033亿元和10.20204亿元[82] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司流动负债分别为5.2178亿元、6.27589亿元、7.65299亿元和6.39527亿元；净流动资产分别为1.99801亿元、3.04881亿元、2.82734亿元和3.80677亿元[82] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司净资产分别为3.64979亿元、4.58507亿元、4.54003亿元和5.05285亿元[82] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，公司经营活动产生的净现金流分别为2768.8万元、7485.3万元、 - 46.7万元、 - 3460.9万元和7543.4万元[87] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，公司投资活动使用的净现金流分别为 - 2898.5万元、 - 1599.7万元、 - 769.9万元、 - 583.6万元和 - 5144.3万元[87] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，公司融资活动产生的净现金流分别为6344.8万元、 - 5376.3万元、1518.4万元、4152.7万元和 - 3204.8万元[87] 业务数据 - 截至2025年6月30日，公司提供约760种无毒中药即煎即用产品[50] - 截至2022、2023、2024年底和2025年6月30日，公司分别有364、316、452和310家中药材供应商[59] - 2022、2023、2024年和2025年上半年，公司前五大供应商采购额分别占总采购额约38.0%、36.0%、23.3%和21.2%[59] - 2022、2023、2024年和2025年上半年，公司最大供应商采购额分别占总采购额约12.6%、11.9%、7.2%和7.6%[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司来自五大客户的收入分别占总收入约27.9%、28.8%、30.4%和28.1%[56] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司最大客户收入分别占总收入约8.6%、9.5%、9.2%和8.3%[56] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，有毒饮片产品营收分别为0、1.1530亿、1.9249亿、1.7243亿、0.8556亿和0.6588亿元人民币，占比分别为0、14.8%、16.8%、13.8%、14.3%和10.4%[74] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，无毒饮片产品营收分别为6.6512亿、9.5308亿、10.7697亿、5.1309亿和5.6763亿元人民币，占比分别为85.2%、83.2%、86.2%、85.7%和89.6%[74] - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，公司前五大产品销售额分别占对应年份总收入的32.7%、31.3%、26.5%、31.3%和21.2%[178] - 2022、2023、2024年及2024年和2025年上半年，公司原材料成本分别为5.717亿元、8.813亿元、9.742亿元、4.719亿元和4.717亿元，分别占总收入的73.3%、76.9%、78.0%、78.8%和74.5%[200] 近期成果 - 2025年2月公司中标29个品种共55个规格中药配方颗粒集中采购，1264家公立医院选择公司产品，合同总金额2920万元人民币，其中1183家新客户合同金额1780万元，81家老客户合同金额1140万元[102] - 2025年第三季度公司共发货2718吨中药配方颗粒产品，其中有毒产品268吨，无毒产品2450吨[103] - 2025年3月公司获得越南良好生产规范认证[104] 未来展望 - 公司董事确认截至文件日期，自2025年6月30日以来公司财务或交易状况及前景无重大不利变化[105] - 记录期内及截至最后实际可行日期，新冠疫情未对公司运营和财务业绩造成重大不利影响，未来预计也不会产生重大不利影响[109] 风险提示 - 公司面临中药行业竞争激烈、原材料价格波动和供应短缺、产品类型有限、新业务实施和盈利不确定等风险[107][110] - 公司产品竞争力受多因素影响，对手可能在资源、经验、品牌、销售网络等方面更具优势[170] - 公司业务和盈利能力可能受中药原材料价格波动和供应短缺的不利影响[173] - 若中国政府税收优惠政策变化或取消，公司经营业绩和财务状况可能受不利影响[175] - 公司新业务举措包括推出平台和发展线上销售渠道，但存在实施不成功和无法盈利的风险[180] - 产品质量维护不佳会影响市场认可度和信任度，还可能导致产品责任索赔和召回[185] - 中药行业监管严格，法规框架、要求和执行可能变化，公司可能面临合规负担和成本增加[194] 股权结构 - 创始人蒋云及其控制的Kinna Investment将持有公司一定比例投票权，蒋云直接持有18,498,500股，Kinna Investment持有9,151,965股[63] - 公司持有四川金方草堂电子商务有限公司68.0%股权，张晓佳持有20.0%，罗玉金持有8.0%，李雪然和刘静各持有2.0%[132] - 蒋云持有成都国嘉投资股份有限公司47.0%股权并控制该公司，吴岭南、刘伟、杨艳、刘华清和陈世玉分别持有20.0%、14.0%、10.0%、7.0%和2.0%[135]