产能与产量 - 报告期内标的资产产能分别为19.8亿平方米、35.71亿平方米，预计2024年底已投产产线产能合计约50亿平方米[4] - 报告期内公司新建产线24条，产能较报告期初增长约260%[23] - 2025年公司预示订单55.75亿平方米，较2024年同比增长66.2%[23] 客户与销售 - 标的资产向前五大客户销售收入占主营业务收入比例分别为84.01%、76.73%[4] - 2023 - 2025年1 - 6月公司向比亚迪销售收入占比分别为51.02%、53.11%、35.86%、15.94%、12.71%[53] - 2023 - 2025年1 - 6月公司向宁德时代销售收入占比分别为9.58%、10.59%、13.68%、27.45%、38.52%[54] 财务状况 - 2023 - 2025年1 - 6月公司寄售模式收入分别为108480.22万元、144895.30万元和108977.63万元，占主营业务比例分别为53.78%、55.51%和62.79%[28] - 2023 - 2025年1 - 6月期末寄售仓存货金额分别为1346.56万元、3456.36万元、3284.41万元[42] - 2023、2024年末，标的公司资产负债率由52.79%增长至64.02%，高于行业平均值[118] 市场与行业 - 2024年中国锂电池隔膜出货量为222亿平方米，同比增长29.8%[21] - 2025年上半年中国锂电池湿法隔膜出货量112亿平方米，同比增长58%，市场占比超80%[21] - 2023 - 2025年1 - 6月寄售模式下涂覆隔膜收入占比分别为75.14%、50.76%和38.71%[27] 产品与技术 - 公司新建产线设备幅宽更宽、线速更快，产能实现较大增长[13] - 公司新建产线在原料挤出设备、定型辊、补风模式、设备控制精度等方面得到提升及优化[13][14][15][17] - 2025年标的公司针对天津5号线及6号线改造，拟与韩国Upex公司合作生产半固态、固态电池用超高孔隙率基膜[82] 子公司情况 - 2025年1 - 6月安徽金力资产总额134,043.94万元、净资产61,577.12万元、营业收入20,019.45万元、利润总额2,576.98万元[73] - 2025年1 - 6月天津东皋膜资产总额84,486.09万元、净资产30,849.43万元、营业收入21,528.72万元、利润总额1,237.10万元[76] - 2025年1 - 6月湖北江升资产总额128,676.86万元、净资产90,487.11万元、营业收入19,913.09万元、利润总额578.74万元[76] 采购情况 - 2023 - 2025年1 - 6月境外采购PE采购量占比分别为80.89%、80.75%、65.79%[66][67] - 2023 - 2025年1 - 6月境外采购PVDF采购量占比分别为48.68%、31.75%、33.58%[66][67] - 2025年1 - 6月向青岛国恩科技股份有限公司采购PE量占比降至约38%，2024年度为51.31%[67] 应收账款与存货 - 报告期各期末，标的公司应收账款期后回款率分别为99.05%、96.18%和42.33%[122] - 报告期各期末公司存货库龄主要在1年以内，1年以内存货账面余额分别为33099.89万元、42826.58万元和54175.36万元[147] - 2025年6月30日标的公司存货余额66,723.97万元，跌价准备17,414.44万元，计提比例26.10%[170] 未来展望 - 2025年下游需求增长，行业供需格局向好，公司盈利能力持续提升[200] - 公司经营活动现金流净额持续为正且呈增长趋势，净利润低于经营活动现金流净额受折旧和存货跌价影响[200]