业绩总结 - 2023年全年收入3966.7百万元，较2022年同比增长20.6%[104] - 2023年股东应占盈利增加68.9%至765.3百万元[104] - 2024年上半年收入同比下降5.6%至1826.9百万元[105] - 2024年上半年股东应占盈利313.9百万元，较2023年同期同比减少26.5%[105] - 2023年汕头海湾大桥投资减值损失100百万元[104] - 2024年上半年免收7座以下（含7座）载客车辆通行费天数较2023年多4天[105] - 2023年广州北二环高速公路录得最高净盈利3.585亿元，湖北汉鄂高速公路录得亏损600万元[112] - 2024年3月22日广州北环高速公路收费到期，其2023年贡献第二高应占业绩8550万元[112] - 集团2023年5月正式通航运营琶洲码头，2023年录得应占亏损1910万元[112] 市场扩张和并购 - 公司将收购河南持有高速公路收费权公司的55%股权，交易总价7.5845亿元[8][114] - 收购交易总价相当于目标股权评估市场价值7.87亿元折让约3.6%[29] - 基于股权自由现金流法和交易总价计算，内部回报率估计为9.2%[29] - 目标公司以24.492864亿元取得收费权，其中12.8亿元用内部资源支付，11.692864亿元用贷款拨付[38] - 收购后公司所控高速公路收费里程由556.2公里延至662.7公里，增加约19%[131] 目标公司情况 - 截至2024年12月31日，目标公司总权益13.99119亿元，总资产23.96993亿元[41] - 截至2024年7月31日，目标公司总权益13.59591亿元，总资产23.0788亿元[41] - 2023年12月31日除税前利润1.58825亿元，除税后利润1.19119亿元，收入4.82364亿元[44] - 2024年7月31日除税前利润1.07486亿元，除税后利润0.80404亿元，收入3.03521亿元[44] - 目标公路收费里程106.45公里，设计行车速度每小时120公里，双向四车道，有六个收费站[47] - 目标公路收费权届满日为2033年10月24日[47] 未来展望 - 按年平均日交通流量预测，2024 - 2033年乐观方案从16,739辆/日增长至21,577辆/日，保守方案从15,782辆/日增长至18,522辆/日[62] - 按年度路费收入预测，2024 - 2033年乐观方案从5.51亿元增长至5.21亿元，保守方案从5.19亿元降至4.55亿元[65] - 预计2024 - 2032年收入的CAGR约为1.2%[157] 其他新策略 - 出让方承诺赔偿数额为目标公司未清偿未披露债务等相关金额的55%[118] - 交易总价拟由公司2021年华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金分拆款项净额支付[73] 时间相关 - 账目截止日为2024年4月30日[8] - 公告日期为2024年10月9日[8] - 最后实际可行日期为2024年10月29日[13] - 转让协议于2024年10月9日订立[15] - 公司将于2024年11月22日举行股东特别大会[4] - 若先决条件无法在2024年12月31日前达成（或获豁免），转让协议将自动终止[33] 股权结构 - 出让方持有公司约44.48%已发行股本，为公司最终控股股东[113] - 招商公路公司持有公司已发行股本约12.07%[8] 估值相关 - 2024年7月31日去杠杆化beta为0.30[55] - 截至2024年12月31日止五个月平均债务权益比率为60.9%，预计到2032年12月31日逐步降至零并维持[55] - 2024年7月31日杠杆化beta为0.44，预计到2031年12月31日逐步降至0.30并维持[55] - 无风险回报率为3.1%，股权风险溢价为4.9%，国家风险溢价为0.1%[55] - 规模溢价为2.0%，特定风险溢价为1.5%[57] - 股权成本为8.9%，预计到2030年12月31日逐步降至8.2%并维持[57] - 估值师对贴现率增加1.5%的溢价以反映DLOM及经营风险[60]