市场扩张和并购 - 美年大健康拟发行股份购买烟台美年福田股东全部权益[10] - 烟台美年福田总资产账面价值12986686.43元，总负债账面价值5924543.42元，所有者权益账面价值7062143.01元[10] - 经收益法评估，烟台美年福田股东全部权益市场价值为2520.00万元[11] 业绩总结 - 2023 - 2025年3月31日资产总计分别为1543.16万元、1532.06万元、1298.67万元[31] - 2023 - 2025年3月31日负债合计分别为1000.69万元、837.58万元、592.45万元[31] - 2023 - 2025年3月31日所有者权益合计分别为542.47万元、694.48万元、706.21万元[31] - 2023 - 2025年1 - 3月营业收入分别为2110.83万元、1934.63万元、432.38万元[31] - 2023 - 2025年1 - 3月利润总额分别为295.10万元、160.11万元、6.40万元[31] - 2023 - 2025年1 - 3月净利润分别为280.16万元、152.01万元、11.73万元[31] - 2023 - 2024年毛利率分别为49.44%、42.95%，详细预测期各年内为40.75%至47.73%，同行业可比公司2023 - 2024年毛利率约为28%至51%[56] - 2023 - 2024年公司销售费用率分别为29.42%、27.38%，详细预测期各年内为28.70%至32.90%，同行业可比公司2023 - 2024年销售费用率约为1%至24%[58] - 2023 - 2024年公司管理费用率为3.13%、1.82%，详细预测期各年内为1.68%至1.83%，同行业可比公司2023 - 2024年管理费用率约为7%至14%[58] 用户数据 - 2025年公司已获得50余家团检新增客户，2024年前十大客户中已签约4家[52] 未来展望 - 2025年管理层将调整个检套餐，以699元和999元套餐为主[53] 新产品和新技术研发 - 公司设计了针对不同年龄段的健康体检筛查产品[18] - 公司健康体检产品分为大众化和中高端价格区间[19][21] 其他新策略 - 公司调整个检市场战略目标，增加499元等低客单价套餐并推出赠卡活动[53] - 2025年针对入职体检套餐做了微调[53] 评估相关 - 项目评估基准日是2025年3月31日[39] - 企业价值评估选用收益法和资产基础法，不选用市场法[47][48] - 收益法选用企业自由现金流折现模型计算股东全部权益价值[49] - 本次评估无风险利率确定为1.81%[62] - 本次评估采用的市场风险溢价为6.06%[62] - 2025 - 2027年带财务杠杆β系数为1.278，2028年及以后为1.259[63] - 公司资本结构根据同行业确定为7.8%[63] - 公司特定风险报酬率确定为4.00%[63] - 付息债务资本成本根据LPR确定为3.60%[63] - 收益期限为无限年，详细预测期至2030年12月31日，2031年起进入永续期[64] - 收益法对非经营性资产、负债和付息债务单独分析评估[66][67] - 流动资产中货币资金按核实后账面值作为评估值[68] - 应收款项根据款项收回情况确定评估值，坏账准备科目评估为零[68][69] - 存货中原材料按账面值确定评估值，合同履约成本按核实后跨期收入扣减所得税费用评估[69] - 设备类采用成本法评估，评估值=重置成本×综合成新率[70] - 机器设备重置成本=设备现价＋运杂费＋安装费＋基础费＋其它合理费用＋资金成本[71] - 电子及其他设备重置成本=设备现价[72] - 价值量大的机器设备综合成新率=理论成新率×调整系数，理论成新率=（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%[72][73] - 价值量小的电子及其他设备成新率=（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%[73] - 负债根据企业实际承担项目和金额确定评估值[79] - 小型微利企业税收优惠政策到期可延续，公司2025 - 2027年实际所得税率为5%[90] - 资产基础法评估，公司总资产账面价值1298.67万元，评估价值1461.51万元，增值率12.54%[92] - 资产基础法评估，公司总负债账面价值和评估价值均为592.45万元，无增减值变动[92] - 资产基础法评估，公司所有者权益账面价值706.21万元，评估价值869.05万元，增值率23.06%[92] - 收益法评估，公司股东全部权益评估值为2520.00万元，增值率256.83%[96] - 资产基础法和收益法评估的股东全部权益价值相差1650.95万元[97] - 最终选取收益法评估结果，公司股东全部权益价值评估结论为2520.00万元[99] - 评估结论使用有效期自2025年3月31日至2026年3月30日[100] - 资产基础法中，流动资产增值率0.84%，非流动资产增值率71.58%[93] - 资产基础法中，固定资产增值率124.53%，无形资产增值率79.04%[95] - 毛利率变动率为-1.5%时，评估值为2330.00万元，评估值变动率为-7.54%[101] - 毛利率变动率为1.5%时，评估值为2710.00万元，评估值变动率为7.54%[101] - 折现率变动率为-1.5%时，评估值为2860.00万元，评估值变动率为13.49%[101] - 折现率变动率为1.5%时，评估值为2260.00万元，评估值变动率为-10.32%[102]