评级与展望 - 本次跟踪评级主体/展望/债项/评级时间为AA/稳定/AA/2025年6月26日，前次为AA/稳定/AA/2024年6月28日，首次为AA/稳定/AA/2020年6月3日[6] - 评级机构预计公司信用质量未来12个月持稳，遇特定情形或下调或上调主体信用等级及评级展望[15][17] 业绩数据 - 2022 - 2025年第一季度，合并口径营业收入分别为82.66亿元、83.09亿元、95.47亿元、23.69亿元[16] - 2022 - 2025年第一季度，合并口径净利润分别为11.76亿元、8.17亿元、11.07亿元、2.96亿元[16] - 2022 - 2025年第一季度，合并口径资产负债率分别为57.33%、55.64%、55.48%、53.94%[16] - 2024年及2025年第一季度，公司营业收入分别为95.47亿元和23.69亿元，同比分别增长14.91%和减少5.21%，同期毛利率分别为61.91%和64.78%[30][32] 产品销售 - 2024年公司国内制剂销售收入为44.00亿元，较上年同比增长26.59%，占当年制剂业务销售收入的76.41%；国外制剂销售收入13.58亿元，较上年同比减少6.69%[37] - 截至2024年末，公司累计44个制剂产品在“国家集中带量采购及国采协议期满各省市接续”中选，较2023年末增加11个中选制剂产品[39] - 2022 - 2024年，公司相关中标产品销售金额分别为32.91亿元、30.80亿元和40.05亿元[39] 产能情况 - 2024年公司制剂产能增加60亿片至355亿片，原料药产能由2022年的7,997.80吨/年提升至10,710.27吨/年[41] - 2024年制剂产能355亿片，产量187.49亿片，产能利用率52.82%；原料药产能10,710.27吨，产量7,871.81吨，产能利用率73.50%[45] 市场与客户 - 公司原料药合作客户较2023年新增150余家，2024年新增4个海外业务机构，海外BD人员分布在14个国家[33] - 2024年度公司前五名供应商采购额合计2.90亿元，占当期采购总额的12.33%[42] - 2024年度公司前五大客户销售额为11.51亿元，占营业收入比重12.06%[51] 项目投资 - 浙江华海生物科技有限公司ADC产业化技改项目预计内部收益率为21.50%（税后），静态投资回收期为6.00年（税后，含建设期），截至2024年末已投入1,107.52万元[23] - 制剂数字化智能制造建设项目总投资13.23亿元，预计内部收益率（税后）23.76％，静态投资回收期7.08年[56] - 华海制药项目预计投资56.78亿元，截至2025年3月末已累计投资21.56亿元[53] 资金与债务 - 2025年公司向特定对象发行股票募集资金总额为6.00亿元，净额为5.82亿元[55] - 截至2025年3月末，公司受限资产合计7.49亿元，其中货币资金0.60亿元、固定资产4.06亿元、无形资产1.57亿元、在建工程1.26亿元[86] - 截至2025年3月末，公司短期刚性债务占比43.17%，存在一定即期偿债压力[97] 股票与转债 - 华海转债发行规模为18.43亿元，期限6年，截至2024年末累计1,780张华海转债转股，剩余1,842.42万张（18.42亿元）尚未转股[21] - 2025年6月华海转债转股价格由33.21元/股调至33.31元/股[113] - 2025年4月25日公司触发转股价格向下修正条款，董事会决定本次不修正[113] 股权结构 - 截至2025年3月末，实控人陈保华持股24.46%，第二大股东周明华持股14.88%[9][104][117] 其他事项 - 2024年3月，公司超期限使用闲置募集资金1150万元，后归还；4月浙江证监局对公司及相关人员采取措施[105] - 山德士仲裁申请公司赔偿约1.15亿美元，其中利润损失约6840万美元[107]