评级相关 - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA -，评级展望稳定；维持“金丹转债”信用等级为AA - [49] - 本次跟踪评级维持主体及债项上次评级结论，主体评级AA/稳定，“金丹转债”债项评级AA[6] 财务数据 - 2022 - 2025年3月公司资产总计分别为25.06亿元、34.02亿元、34.61亿元、34.76亿元[8] - 2022 - 2025年3月净利润分别为1.24亿元、0.66亿元、0.09亿元、0.38亿元[8] - 2022 - 2025年3月营业毛利率分别为20.87%、18.90%、20.33%、24.81%[8] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为38.47%、49.99%、47.78%、47.58%[8] - 2022 - 2025.13营业总收入分别为15.35、14.18、15.05、3.44亿元[36] - 2022 - 2025.13期间费用合计分别为1.63亿元、1.67亿元、1.68亿元、0.43亿元[38] - 2022 - 2025年3月货币资金分别为26231.18万元、20523.02万元、20104.41万元、34049.02万元[53] - 2022 - 2025年3月总债务分别为58833.23万元、127914.52万元、129430.64万元、128140.15万元[53] - 2022 - 2025年3月短期债务/总债务分别为67.61%、18.82%、46.38%、37.33%[53] - 2022 - 2025年3月经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数分别为10.27、0.85、4.52、4.22[53] - 2022 - 2025年3月EBIT利润率分别为9.43%、8.08%、4.31%、14.44%[53] 产能与销售 - 公司乳酸产能15.50万吨/年，乳酸盐产能2.80万吨/年[6][9] - 2024年末乳酸及系列产品年产能18.3万吨，5万吨乳酸扩产项目2025年一季度投产[22] - 2024年乳酸产能利用率94.19%，销量107,861.67吨，销售均价8,017.68元/吨[24] - 2024年乳酸盐产能利用率141.89%，销量38,053.394吨，销售均价8,683.95元/吨[24] - 2024年副产品产能利用率86.90%，销量88,313.62吨，销售均价1,441.80元/吨[24] - 2024年公司境外销售占比超35%[23] 成本与采购 - 玉米采购成本占比约60%[26] - 截至2025年3月末公司玉米产能约0.8 - 1.2万吨/年，自给率较低[26] - 2025年一季度玉米采购价格有所回升[26] - 2022 - 2025.13玉米采购量分别为21.95、27.53、23.57、6.08万吨，采购均价分别为2783.70、2760.40、2197.67、2245.77元/吨[27] - 2022 - 2025.13煤炭采购量分别为16.61、16.77、15.37、4.96万吨，采购均价分别为1113.39、837.72、729.59、657.69元/吨[27] 项目与资金 - 7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目计划投资8.82亿元，2025年3月末已投入5.86亿元，4 - 12月计划投入2.95亿元[32] - 年产5万吨乳酸扩产改造项目资金来源3.13亿元，已投入2.12亿元，计划投入1.005亿元[32] - 年产6万吨生物降解聚酯及其制品项目资金来源4.66亿元，已投入4.66亿元，计划投入0.05亿元[32] - 截至2025年3月末在建项目尚需投资5.27亿元，2024年对该项目计提减值准备0.45亿元[30] - 2024年对固定资产中丙交酯生产线、在建工程中年产6万吨的生物降解聚酯及其制品项目计提资产减值1.22亿元[33] - 2024年末公司货币资金中0.68亿元受限，未使用募集资金2.00亿元[34] - 2024年公司现金分红943.55万元[35] - “金丹转债”募集资金7亿元，截至2024年末累计投入5.04亿元[46] - 2025年5月“金丹转债”转股价格调整为14.98元/股[46] - 截至2025年3月末，“金丹转债”累计转股1174.72万股，占发行总额25.22%，累计转股金额1.77亿元[46] 股权结构 - 截至2025年3月末，张鹏持股30.69%，5月因财产分割降至18.22%[20] - 截至2025年3月末，金丹环保持股比例100%，总资产1.10亿元，净资产1.00亿元[51] - 截至2025年3月末，金丹生物持股比例70%，总资产6.37亿元，净资产 - 1.22亿元[51] 研发情况 - 2022 - 2024研发投入金额分别为0.59、0.54、0.57亿元，占营业收入比例分别为3.81%、3.79%、3.77%[30] - 2022 - 2024研发人员数量分别为178、193、235人，占比分别为13.54%、14.59%、17.51%[30] 其他 - 公司混合型债务占总体债务规模比例较高，可转债权益属性明显，刚兑压力小，实际信用风险低于显示水平[15] - 可能触发评级上调因素为公司资本实力显著增强、盈利大幅增长且可持续等；下调因素为净利润连续大幅亏损、财务杠杆大幅攀升等[6] - 预测2025年总资本化比率为40.5 - 41.5%，总债务/EBITDA为4.0 - 5.0[45] - 截至2025年3月末，公司合并口径获银行授信额度23.60亿元，未使用额度16.03亿元[37] - 截至2025年3月末，受限资产合计0.68亿元，占总资产1.96%[39]