收购交易概述 - 加州银行与信托公司（CB&T）宣布收购FirstBank位于棕榈沙漠和印第奥的四家分行，交易包括约7.3亿美元的存款和4.2亿美元的贷款 [1] - 交易完成后，CB&T在科切拉谷的实体分行将增至六家，新增约1.5万名客户，市场份额达到7% [1] - 交易预计在2025年第一季度完成，需满足常规交割条件和监管批准 [2] 交易对双方的影响 - CB&T将接收FirstBank的加州员工，并入其现有的900多名员工团队 [1] - FirstBank客户将在交易完成后立即转为CB&T客户，CB&T承诺提供无缝过渡和高质量的客户服务 [3][4] - CB&T总裁兼CEO表示，此次交易将为公司带来经验丰富的银行专业人员、优质分行位置和庞大的客户基础 [2] 公司背景 - CB&T是Zions Bancorporation的分支机构，拥有70多年的历史，连续14年被《圣地亚哥联合论坛报》读者评为“最佳银行” [6] - FirstBank成立于1963年，是美国最大的私营银行之一，拥有超过100家分行，提供全面的消费和商业银行服务 [7] 交易支持与资源 - FirstBank聘请摩根士丹利作为此次交易的财务顾问 [5] - CB&T为FirstBank客户设立了专门的资源页面，提供常见问题解答、产品选项和客户更新信息 [4]

文章核心观点 - 公司的资金状况尚可,但效率和盈利能力一直不太理想 [1] - 作者倾向于长期持有高质量收益的股票,主要集中在股息和收益类股票 [1] 公司概况 - Zions Bancorporation是一家总部位于犹他州的银行 [1] 行业分析 无相关内容

公司概况 - Zions Bancorporation 是一家领先的金融服务公司 2023年净收入为31亿美元 总资产约为870亿美元 [2] - 公司成立于1873年 在11个西部州运营 包括亚利桑那 加利福尼亚 科罗拉多 爱达荷 内华达 新墨西哥 俄勒冈 德克萨斯 犹他 华盛顿和怀俄明 [2] - 公司在中小型市场银行领域多次获得全国和州级客户调查奖项 并在公共财务咨询服务和中小企业管理局贷款方面处于领先地位 [2] - Zions Bancorporation 被纳入标普400指数和纳斯达克金融100指数 [2] 公司动态 - Zions Bancorporation 董事长兼首席执行官 Harris Simmons 将于2024年9月10日中午12点在巴克莱全球金融服务会议上发表演讲 [1] - 演讲将通过Zions Bancorporation网站进行音频网络直播 直播结束后30天内可在网站上观看存档 [1]

公司表现与增长驱动因素 - Zions Bancorp (ZION) 的增长主要得益于强劲的贷款和存款增长、较高的利率以及增加手续费收入的努力 [1] - 公司过去五年（2018-2023）总收入复合年增长率（CAGR）为2.3% 其中贷款和净租赁（扣除未实现收入和费用）在过去四年（2019-2023）的CAGR为4.4% [2] - 预计2024年总收入（FTE）将下降2% 但2025年和2026年将分别增长3%和4.9% [2] 净息差（NIM）趋势 - 2022年净息差（NIM）上升至3.06% 主要得益于高利率环境 [3] - 2023年和2024年上半年NIM因融资成本上升而下降 但预计未来将改善 2024年、2025年和2026年NIM预计分别为2.96%、3.02%和3.07% [3] 费用与资产质量 - 公司非利息支出在过去五年（2018-2023）的CAGR为4.5% 2024年上半年持续上升 预计2024年调整后的非利息支出将增长3% [5] - 资产质量恶化 2022年和2023年信贷损失拨备显著增加 预计2024年拨备将下降 但2025年将增长19.5% [6] 股价表现与行业对比 - 公司股价今年以来上涨11.9% 高于行业平均涨幅8.2% [4] 行业其他公司表现 - Northrim BanCorp (NRIM) 和 Sierra Bancorp (BSRR) 表现优异 NRIM当前Zacks评级为2（买入） BSRR为1（强烈买入） [7] - NRIM当前年度盈利预期在过去30天内上调4.7% 股价今年以来上涨18.6% [7] - BSRR当前年度盈利预期在过去两个月内上调12.7% 股价今年以来上涨32.3% [8]

财务业绩 - 公司第二季度净利润为1.28美元/股，同比增长15%[20] - 净利息收入增加6百万美元，或1%，主要由于资产收益率上升抵消了融资成本上升[23] - 平均生息资产略有下降0.4亿美元，主要是证券下降抵消了贷款和货币市场投资的增长[24] - 贷款和租赁总额增加15亿美元，或3%，主要是住房贷款和商业地产贷款增长[25] - 存款总额下降6亿美元，或1%，但客户存款(不含经纪存款)增加36亿美元，或5%[26] - 拨备计提5百万美元，去年同期为46百万美元[26] - 非利息收入下降8百万美元，或5%，主要是资本市场业务收入下降[27] - 非利息支出基本稳定在509百万美元，主要是技术和薪酬支出变动抵消[28] - 净贷款损失率为0.10%，去年同期为0.09%[29] - 不良贷款占比上升至2.16%，去年同期为1.35%[29] - 平均贷款和租赁增加16亿美元，或3%，至583亿美元，主要由于平均消费者和商业房地产贷款的增长[43] - 平均证券减少22亿美元，或10%，至198亿美元，主要由于可供出售证券本金减少[43] - 平均存款增加45亿美元，或7%，至742亿美元，平均成本为2.11%，而2023年第二季度为1.27%[50] - 平均无息存款占总存款的比例从43%下降到34%[50] - 基于期末余额的贷款存款比率为79%，而上年同期为77%[50] - 平均借入资金主要由担保借款组成，减少58亿美元，或46%，至68亿美元，主要由于存款增加导致批发融资需求减少[51] - 公司总利息收入为19.17亿美元，较上年同期下降10.8%[57] - 公司总利息支出为6.27亿美元，较上年同期下降33.6%[57] - 公司净利息收益率为3.13%，较上年同期上升17个基点[57] - 公司贷款和租赁总额为564.17亿美元，较上年同期增长2.9%[57] - 公司存款总额为698.01亿美元，较上年同期增长2.5%[57] - 公司信贷损失准备总额为7.26亿美元，较上年同期增加2.1%[63] - 公司信贷损失准备计提为0.5亿美元，较上年同期下降89.1%[64] - 公司非利息收入为18.5亿美元，较上年同期下降5%[71] - 公司非利息收入占净收入的比重为23%，较上年同期下降1个百分点[71] 信贷损失准备 - 公司信贷损失准备变动主要受经济预测改善、贷款组合结构变化和未使用贷款承诺减少的影响[66,67,68] 非利息收入 - 客户相关的非利息收入同比下降5%，主要是资本市场费用下降所致[74] - 非客户相关的非利息收入同比下降7%，主要是股息和其他收入下降15%所致[75] - 总非利息收入同比下降5%[73] 非利息支出 - 调整后的非利息支出同比增加2%，主要是技术、电信和信息处理费用增加14%所致[80] - 总非利息支出保持相对稳定[79] - 技术支出同比下降4%，主要是技术投资大幅下降83%所致[85] 税率和优先股股息 - 有效税率为23.3%，较上年同期上升0.7个百分点[88] - 优先股股息同比增加2百万美元，主要是某些优先股系列的股息支付时间和利率变化所致[89] 投资证券 - 投资证券组合的估计久期为3.7%，较上年末增加0.1个百分点[91] - 总投资证券组合的摊余成本较2023年12月31日减少10亿美元，或5%[95] - 2024年6月30日，公司AFS投资证券组合中包含1.93亿美元的净溢价[96] - 2024年6月30日，公司交易证券组合为2400万美元，较2023年12月31日的4800万美元减少[97] 贷款和存款 - 2024年6月30日，公司贷款和租赁组合总额为584.15亿美元，较2023年12月31日增加6.36亿美元，或1%[106][107] - 2024年6月30日，公司其他非计息投资总额为9.87亿美元，较2023年12月31日增加3700万美元，或4%[108][109][110] - 公司已完成核心贷款和存款银行系统的替换项目的最后阶段，将大部分商业、商业房地产和消费者贷款以及存款账户转移到一个现代化的集成核心系统[112] - 2024年6月30日，公司存款总额为737.7亿美元，较2023年12月31日减少11.91亿美元，或2%[116][118][119] - 2024年6月30日，公司无保险存款估计总额为321.1亿美元，占总存款的44%[119] - 2024年6月30日，公司贷款存款比率为79%，较2023年12月31日的77%有所上升[116][119] 风险管理 - 公司采用各种策略来谨慎管理其面临的各种风险[120] 商业贷款 - 公司商业贷款组合总额为305.11亿美元，较上年同期减少0.3%[128] - 商业贷款中工商业贷款占54.4%，房地产抵押贷款占30.3%[128] - 公司商业贷款主要集中在德克萨斯州(23.1%)、加利福尼亚州(20.0%)和犹他州/爱达荷州(20.8%)[134] - 公司商业贷款中零售业(10.0%)、房地产租赁业(9.8%)和金融保险业(9.3%)占比较大[136]

公司公告 - Zions Bancorporation宣布每股普通股季度股息为0.41美元，将于2024年8月22日支付给截至2024年8月15日营业结束时的股东 [1] - 公司还宣布了各种永续优先股的季度现金股息，具体支付日期为2024年9月15日，股东记录日为2024年9月1日 [2] 公司概况 - Zions Bancorporation是美国领先的金融服务公司之一，2023年净收入为31亿美元，总资产约为870亿美元 [2] - 公司成立于1873年，在11个西部州运营，包括亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、新墨西哥州、俄勒冈州、德克萨斯州、犹他州、华盛顿州和怀俄明州 [2] - 公司在中小型市场银行、公共财务咨询服务和小企业管理局贷款方面表现突出，并多次获得全国和州级客户调查奖项 [2] - Zions Bancorporation被纳入标普400指数和纳斯达克金融100指数 [2]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 它很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] Zions Bancorporation (ZION) 的动量分析 - Zions Bancorporation (ZION) 目前拥有A级动量风格评分 该评分考虑了价格变化和盈利预测修正等主要驱动因素 [2] - Zions Bancorporation (ZION) 的Zacks排名为2（买入） 研究表明 排名为1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [3] 短期价格表现 - Zions Bancorporation (ZION) 的股价在过去一周上涨了6.76% 而同期Zacks Banks - West行业上涨了4.3% 从更长时间框架来看 该公司的月度价格变化为18.06% 优于行业的14.81% [5] 长期价格表现 - Zions Bancorporation (ZION) 的股价在过去一个季度上涨了18.49% 在过去一年上涨了39.92% 相比之下 标普500指数同期分别上涨了8.32%和20.21% [6] 交易量分析 - Zions Bancorporation (ZION) 的20天平均交易量为1,848,079股 交易量在许多方面都是一个有用的指标 20天平均交易量建立了良好的价格与交易量基准 上涨的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是一个看涨信号 [7] 盈利预测修正 - 在过去两个月内 Zions Bancorporation (ZION) 的全年盈利预测有7次上调 没有下调 这些修正帮助提高了ZION的共识估计 从4.30美元增加到4.53美元 展望下一个财年 有10次上调预测 同时有2次下调预测 [9] 结论 - 综合考虑所有因素 Zions Bancorporation (ZION) 是一个2（买入）评级的股票 拥有A级动量评分 如果投资者正在寻找一个有望在短期内上涨的新选择 Zions Bancorporation (ZION) 应该被列入候选名单 [10]

净息差分析 - 2024年资金成本已接近峰值，新贷款收益率上升，净息差扩大至2.98%，较去年同期2.92%有所提升，预计年底将超过3% [1] - 资金成本为2.11%，较上一季度上升5个基点，贷款收益率达到5.31%，较去年同期上升50个基点 [1] 银行业整体表现 - 银行业在2023年10月表现乐观，尽管整体表现平平，但投资者获得可观股息，近期因美国总统选举的潜在清晰性，金融股开始飙升 [3] - 选举年通常交易异常，但此次银行和其他行业因新政府可能减少监管而上涨 [3] Zions Bancorporation财务表现 - Zions Bancorporation第二季度营收7.76亿美元，超出预期1720万美元，净利息收入5.97亿美元，同比增长1% [5] - 每股净收益1.28美元，超出预期0.18美元 [5] 资产质量与贷款表现 - 贷款损失拨备为500万美元，较去年4600万美元大幅下降，但较上一季度7100万美元有所减少 [4] - 不良资产为2.65亿美元，占总贷款和租赁的0.45%，较去年1.64亿美元有所上升 [4] - 总贷款增长3%至577亿美元，存款下降1%至737亿美元 [6] 回报率与效率 - 平均资产回报率从去年0.79%上升至0.91%，平均股本回报率从去年13.8%上升至14.0% [7] - 效率比率从上一季度67.9%改善至64.5%，但仍高于去年62.5% [7] 总结 - Zions Bancorporation本季度表现稳健，贷款增长，回报率提升，股息收益率可观，尽管股息两年未上调 [8] - 净息差扩大，预计年底超过3%，公司运营稳健，账面价值一年内增长20%至30.67美元 [8]

公司业绩表现 - Zions Bancorporation (ZION) 2024年第二季度调整后每股收益 (EPS) 为1.21美元，超出市场预期的1.10美元，同比增长9% [1] - 公司净收入为1.9亿美元，同比增长14.5%，超出预期的1.525亿美元 [2] - 净利息收入 (NII) 为5.97亿美元，同比增长1%，主要得益于证券收益率的提升 [3] - 净利息收益率 (NIM) 上升6个基点至2.98%，超出预期的2.93% [3] - 非利息收入为1.79亿美元，同比下降5.3%，但超出预期的1.641亿美元 [4] - 调整后的非利息支出为5.06亿美元，同比增长2.4%，略低于预期的5.095亿美元 [5] - 截至2024年6月30日，公司净贷款和租赁投资为577亿美元，较上一季度略有增长，总存款为738亿美元，略有下降 [5] 信贷质量与资本状况 - 不良资产占贷款和租赁的比例上升16个基点至0.45% [6] - 2024年第二季度净贷款和租赁冲销为1500万美元，高于去年同期的1300万美元 [6] - 信贷损失拨备为500万美元，同比下降89.1% [7] - 一级杠杆比率从去年同期的8%上升至8.5%，一级风险资本比率从10.7%上升至11.2% [8] - 普通股一级资本比率为10.6%，高于去年同期的10% [8] - 平均资产回报率从去年同期的0.79%上升至0.91%，但平均有形普通股回报率从17.8%下降至17.5% [9] 行业其他公司表现 - Huntington Bancshares Incorporated (HBAN) 2024年第二季度调整后EPS为30美分，超出预期的28美分，但低于去年同期的35美分 [14] - BankUnited, Inc. (BKU) 2024年第二季度EPS为72美分，超出预期的65美分，但低于去年同期的78美分 [15] - HBAN和BKU均面临净利息收入下降和支出增加的挑战 [12][13] 未来展望 - Zions Bancorporation的资产负债表稳健，业务简化努力和利率上升趋势对未来发展有利 [10] - 尽管运营支出持续增加、融资成本高企以及宏观经济前景不确定，公司仍具备一定的增长潜力 [10]

财务表现 - 公司第二季度净利息收入环比增加1100万美元 同比增长1% 净息差(NIM)为2.98% 环比上升4个基点 达到一年多来的最高水平 [3] - 公司第二季度每股收益1.28美元 超出市场预期0.18美元 剔除资产出售收益后的每股收益为1.21美元 同比增长9% [15] - 公司预计未来一年净利息收入将增长6.3% 主要受益于持续到期的固定收益证券和稳定的贷款增长 [21] 存款与贷款 - 公司总存款环比增长1% 约8亿美元 存款成本上升5个基点 无息存款(NIB)季度末减少4亿美元 [6] - 公司贷款总额为583亿美元 平均贷款增长0.7% 主要来自消费贷款 商业和商业房地产贷款基本持平 [8] - 公司所有存款增长均来自客户 经纪存款保持平稳 付息存款成本为3.20% 环比上升4个基点 [19] 资产与负债 - 公司持有586亿美元贷款 商业房地产敞口为108亿美元 平均贷款价值比(LTV)低于60% 仅0.7%的贷款逾期 [23] - 公司固定收益证券组合规模从202亿美元降至196亿美元 季度内本金偿还8.4亿美元 组合久期为3.7年 [20] - 公司累计其他综合收益(AOCI)损失为25.5亿美元 预计到明年年底将降至17亿美元 [9] 资本与流动性 - 公司普通股一级资本(CET1)比率为10.6% 较去年同期上升0.6个百分点 资产规模为890亿美元 [24] - 公司偿还了6亿美元的联邦基金借款 利率为5.38% 进一步优化了融资结构 [8] - 公司贷款损失准备金为7.26亿美元 覆盖率为274% 为非生息资产的2.5倍 [23] 未来展望 - 公司预计下半年每股收益为2.40美元 2024年全年每股收益为4.65美元 2025年有望达到5美元 [12] - 公司预计贷款余额将保持稳定或略有增长 净利息收入将小幅至适度增加 客户相关非利息收入将适度增长 [12] - 公司预计随着利率下降 贷款增长将加速 信贷成本可控 证券再投资将带来上行空间 [12] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨约33% 接近52周高点 第二季度财报公布后盘后上涨3.5% [14] - 公司独特的分散式业务模式使其更贴近借款人 带来了稳健的承销结果和极低的信贷损失 [15] - 公司估值具有吸引力 2025年预期市盈率为10-10.5倍 资本充足 准备金强劲 资产负债表流动性充裕 [26]