文章核心观点 - 在线家居巨头Wayfair二季度财报未达华尔街预期，股价暴跌超11%，公司试图通过折扣吸引客户，但家居用品需求降至2008年金融危机水平 [1] 公司经营情况 - 公司二季度财报在营收和利润上均未达华尔街预期，致股价下跌超11% [1] - 自疫情结束后公司经营陷入困境，高利率和通胀使新屋购买放缓，问题更显著 [1] - 一年前公司裁员5%即870人，今年1月又裁员1650人，称疫情期间招聘过多 [1] 行业需求状况 - 公司信用卡数据显示家居用品类别调整幅度与大金融危机期间相当，消费者在居家消费上仍谨慎 [1] - 公司财务总监称行业正经历大规模调整，类似2008 - 2010年GDP衰退期间的情况 [2] 公司营销策略 - 公司通过折扣吸引客户，周四推出床上用品和浴室用品60%的折扣，而行业通常在1月进行此类深度折扣 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降1.7%,主要受到宏观环境疲软和6月份广告投放减少的影响 [34][35][47] - 毛利率为30.3%,其中供应商广告收入占比超过1%,但被价格投资和物流网络成本上升所抵消 [42] - 销售、运营、技术和管理费用连续8个季度收缩,体现了公司严格的成本控制 [43] - 第二季度创下3年来最佳的调整后EBITDA和自由现金流 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在促销期间的表现强劲,但非促销期间客户消费意愿下降,促销和非促销期间的表现差距较大 [35][36][37] - 公司通过价格实验和数据分析,发现客户对价格更加敏感,因此将适度降低毛利率以提高订单转化率 [37][38][39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度继续获得市场份额,但6月份表现相对较弱,7月份表现有所改善 [10][59][62] - 整个家居行业正经历超过35%的前高点到低点的调整,创下历史罕见的下滑幅度 [11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进3大战略举措:品牌升级、首家大型实体店开业、即将推出会员计划 [15][16][30] - 实体店方面,公司将采取谨慎、务实的方式稳步扩张,目前已开设9家专卖店并计划明年开设首家Perigold实体店 [21][22][30][31] - 公司认为实体零售是未来10年的重要增长动力,但会确保门店自身盈利能力 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和房地产市场疲软,加上2020-2021年的需求拉动导致的周期性调整,造成家居行业出现前所未有的下滑 [11][12][13][14] - 但公司有信心在当前环境下持续获得市场份额增长和盈利能力提升,并做好准备在行业复苏时充分受益 [14][53][60] 其他重要信息 - 公司第三季度收入预计同比小幅下降,毛利率将维持在30%-31%的较低区间 [47][48][49][50] - 公司将继续优化成本结构,预计第三季度调整后EBITDA率将达到中单位数水平 [50][51] - 公司已实现连续7个季度市场份额增长,并在第二季度创下3年来最佳的自由现金流表现 [53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Horvers 提问** 询问公司如何应对消费者对促销活动更加敏感的趋势 [56][57][58] **Niraj Shah 回答** 公司将根据消费者行为调整广告投放策略,在促销期间加大投放力度,非促销期间适当减少,以最大化利润 [57][58][59] 问题2 **Peter Keith 提问** 询问公司如何应对供应商对跨境直发产品的担忧 [68][69] **Niraj Shah 回答** 公司与各类供应商保持良好合作,包括美国进口商、制造商以及亚洲供应商,根据产品质量和价格优化供应链 [69][70][71][72][73] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 询问公司是否有信心在收入下滑的情况下实现全年EBITDA大幅增长 [87][88][89][90] **Kate Gulliver 回答** 公司有信心全年EBITDA同比增长超过50%,这得益于持续优化的成本结构 [91][92][93]

文章核心观点 - 家居消费者谨慎消费,Wayfair第二季度销售额下降1.7%,美国销售额下降2% [1][2][3] - 尽管消费者支出仍然强劲,但信用卡违约率已升至12年来最高水平,表明消费者正努力偿还信用卡债务 [4][7] - 消费者更倾向于在实体店购买家居用品,Wayfair最近开设了首家大型实体店以满足这一需求 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - Wayfair第二季度总收入下降1.7%,美国收入下降2% [3] - 交付订单数量下降2.9%,重复客户订单下降2.4% [3] - 平均订单价值从去年同期的307美元上升至313美元 [3] 行业趋势 - 消费者在家居消费方面保持谨慎态度,与金融危机期间家居行业的下滑幅度相当 [2] - 尽管整体消费支出强劲,但信用卡违约率已升至12年来最高水平 [4][7] - 消费者更倾向于在实体店购买家居用品,Wayfair开设首家大型实体店以满足这一需求 [8][9][10]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收同比下降，每股收益同比增长，但均未达Zacks共识预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现优于Zacks标准普尔500指数综合表现 [1][11] 营收与收益情况 - 2024年第二季度营收31.2亿美元，同比下降1.7%，比Zacks共识预期的31.8亿美元低1.99% [1] - 同期每股收益0.47美元，去年同期为0.21美元，比共识预期的0.50美元低6.00% [1] 关键指标表现 订单相关 - 交付订单1000万，低于七位分析师平均预估的1033万 [3] - 平均订单价值313美元，高于七位分析师平均预估的307.24美元 [4] - 回头客订单数量8100，低于三位分析师平均预估的8300 [8] - 回头客订单占比81.7%，高于两位分析师平均预估的80.8% [9] 客户相关 - 活跃客户2200万，低于六位分析师平均预估的2246万 [5] - 过去12个月每位客户订单数1.85，高于五位分析师平均预估的1.83 [6] - 过去12个月每位活跃客户净收入540美元，高于四位分析师平均预估的531.84美元 [7] 地域营收相关 - 国际地域净营收3.87亿美元，高于六位分析师平均预估的3.8022亿美元，同比增长0.3% [10] - 美国地域净营收27.3亿美元，低于六位分析师平均预估的27.9亿美元，同比下降2% [11] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+5.7%，Zacks标准普尔500指数综合变化为+1.1%，股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [11]

文章核心观点 - 分析Wayfair季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Revolve Group业绩预期 [1][2][3][5] Wayfair季度财报情况 - 季度每股收益0.47美元，未达Zacks共识预期0.50美元，去年同期为0.21美元，此次财报盈利意外为 - 6% [1] - 上一季度预期亏损0.45美元/股，实际亏损0.32美元/股，盈利意外为28.89% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收31.2亿美元，未达Zacks共识预期1.99%，去年同期为31.7亿美元，过去四个季度两次超出共识营收预期 [1] Wayfair股价表现 - 自年初以来，Wayfair股价下跌约11.8%，而标准普尔500指数上涨15.8% [2] Wayfair未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.43美元，营收30亿美元，本财年共识每股收益预期为1.13美元，营收121.4亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于前22%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业Revolve Group尚未公布2024年6月季度财报，预计8月6日发布 [5] - 预计该公司即将发布的财报中季度每股收益为0.12美元，同比增长20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收2.7696亿美元，较去年同期增长1.2% [6]

总净收入情况 - 2024年第二季度总净收入31亿美元，同比下降5400万美元，降幅1.7%[7] - 截至2024年6月30日的12个月内，公司净收入为119亿美元[12] - 2024年Q2净收入31.17亿美元，2023年同期为31.71亿美元；2024年上半年净收入58.46亿美元，2023年同期为59.45亿美元[19] - 2024年和2023年Q2净收入分别为31.17亿美元和31.71亿美元，2024年和2023年H1净收入分别为58.46亿美元和59.45亿美元[29] 地区净收入情况 - 美国净收入27亿美元，同比下降5500万美元，降幅2.0%；国际净收入3.87亿美元，同比增加100万美元，增幅0.3%，国际净收入恒定货币增长率为1.3%[7] - 2024年上半年美国净收入51.21亿美元，2023年同期为52亿美元；国际净收入7.25亿美元，2023年同期为7.45亿美元[19] 利润与亏损情况 - 毛利润9.41亿美元，占总净收入的30.2%；净亏损4200万美元，非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润为1.63亿美元[7] - 摊薄后每股亏损0.34美元，非公认会计准则调整后摊薄每股收益为0.47美元[7] - 2024年Q2毛利润9.41亿美元，2023年同期为9.85亿美元；2024年上半年毛利润17.6亿美元，2023年同期为18.06亿美元[19] - 2024年Q2运营亏损3500万美元，2023年同期为1.42亿美元；2024年上半年运营亏损2.7亿美元，2023年同期为4.89亿美元[19] - 2024年Q2净亏损4200万美元，2023年同期为4600万美元；2024年上半年净亏损2.9亿美元，2023年同期为4.01亿美元[19] - 2024年和2023年Q2净亏损分别为4200万美元和4600万美元，2024年和2023年H1净亏损分别为2.9亿美元和4.01亿美元[29] - 2024年和2023年Q2净亏损率分别为 -1.3%和 -1.5%，2024年和2023年H1净亏损率分别为 -5.0%和 -6.7%[29] - 2024年和2023年Q2调整后EBITDA分别为1.63亿美元和1.28亿美元，2024年和2023年H1调整后EBITDA分别为2.38亿美元和1.14亿美元[29] - 2024年和2023年Q2调整后EBITDA利润率分别为5.2%和4.0%，2024年和2023年H1调整后EBITDA利润率分别为4.1%和1.9%[29] - 2024年和2023年Q2摊薄后每股亏损分别为 -0.34美元和 -0.41美元，2024年和2023年H1摊薄后每股亏损分别为 -2.39美元和 -3.60美元[30] - 2024年和2023年Q2调整后摊薄每股收益分别为0.47美元和0.21美元，2024年和2023年H1调整后摊薄每股收益分别为0.16美元和 -0.90美元[30] 现金流情况 - 经营活动提供的净现金为2.45亿美元，非公认会计准则自由现金流为1.83亿美元；现金、现金等价物和短期投资总计13亿美元，总流动性为19亿美元[7] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为1.06亿美元，2023年同期为7000万美元[21] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为1.27亿美元，2023年同期为提供4900万美元[21] - 2024年上半年融资活动提供的净现金为300万美元，2023年同期为7700万美元[21] - 2024年上半年现金、现金等价物和受限现金期末余额为13.08亿美元，2023年同期为12.49亿美元[21] - 2024年和2023年Q2自由现金流分别为1.83亿美元和1.28亿美元，2024年和2023年H1自由现金流分别为 -1000万美元和 -1.06亿美元[30] 客户相关数据 - 截至2024年6月30日，活跃客户总数为2200万，同比增长0.9%；过去12个月每位活跃客户的净收入为540美元，同比下降0.9%[8] 订单相关数据 - 2024年第二季度订单交付量为1000万，同比下降2.9%；重复客户订单占总交付订单的81.7%，高于2023年第二季度的80.1%[8] - 2024年第二季度重复客户下单810万，同比下降2.4%；平均订单价值为313美元，高于2023年第二季度的307美元[8] - 2024年第二季度通过移动设备下单的订单占总交付订单的63.7%，高于2023年第二季度的61.6%[8] 股权薪酬及相关税费情况 - 2024年上半年股权薪酬及相关税费总计2.25亿美元，2023年同期为3.18亿美元[19] 裁员费用情况 - 2024年H1发生7900万美元费用，主要是与2024年1月裁员相关的一次性员工遣散和福利成本；2023年H1发生6500万美元费用，主要是与2023年1月裁员相关的一次性员工遣散和福利成本[29] 债务回购与收益情况 - 2023年Q2和H1，公司回购2024年票据本金总额8300万美元和2025年票据本金总额5.35亿美元，记录了1亿美元的债务清偿收益[29]

文章核心观点 在线家居用品公司Wayfair第二财季销售下滑，未达华尔街预期，公司需折扣吸引顾客，待利率下调和房地产市场复苏行业才有望回升，虽面临盈利挑战但本季度自由现金流和调整后EBITDA表现为三年来最佳 [1][2][4] 公司动态 - Wayfair首家实体店将于2024年5月2日在伊利诺伊州威尔梅特开业 [1] - 公司实施一系列大规模裁员以调整成本结构 [4] 财务表现 - 第二财季调整后每股收益47美分，低于预期的49美分；营收31.2亿美元，低于预期的31.8亿美元 [1] - 截至6月30日的三个月净亏损4200万美元，即每股亏损34美分，略好于去年同期的4600万美元（每股亏损41美分） [1] - 销售额降至31.2亿美元，较去年同期的31.7亿美元下降约2% [2] - 本季度调整后EBITDA为1.63亿美元，仍低于华尔街预期的1.68亿美元 [4] 行业现状 - 家居用品行业需求低迷，Wayfair CEO将当前行业放缓与2008年金融危机相提并论 [1] - 因高利率导致房地产市场停滞，消费者购房减少，且受通胀影响，家居用品非消费优先选项 [2] 未来展望 - Wayfair需用折扣吸引顾客，预计利率下调和房地产市场反弹后行业才会复苏 [2] - 美联储主席鲍威尔称若经济数据保持当前态势，9月可能降息 [3] - 公司目标是今年实现盈利能力大幅增长，未来也将秉持此理念 [4]

文章核心观点 Wayfair公布2024年第二季度财报，虽面临宏观挑战，但在运营纪律下调整后EBITDA和自由现金流表现良好，公司目标是今年实现盈利能力大幅增长 [1][2][3] 财务亮点 - 总净收入31亿美元，同比下降5400万美元，降幅1.7% [2] - 美国净收入27亿美元，同比下降5500万美元，降幅2.0% [2] - 国际净收入3.87亿美元，同比增加100万美元，增幅0.3%，按固定汇率计算增长1.3% [2] - 毛利润9.41亿美元，占总净收入30.2% [2] - 净亏损4200万美元，非GAAP调整后EBITDA为1.63亿美元 [2] - 摊薄后每股亏损0.34美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.47美元 [2] - 经营活动提供的净现金为2.45亿美元，非GAAP自由现金流为1.83亿美元 [2] - 现金、现金等价物和短期投资总计13亿美元，总流动性为19亿美元 [2] 其他亮点 - 截至2024年6月30日，活跃客户总数达2200万，同比增长0.9% [4] - 截至2024年6月30日，过去12个月每位活跃客户的净收入为540美元，同比下降0.9% [4] - 2024年第二季度每位客户的订单数为1.85，2023年同期为1.82 [4] - 2024年第二季度交付订单1000万，同比下降2.9% [4] - 2024年第二季度重复客户订单占总交付订单的81.7%，2023年同期为80.1% [4] - 2024年第二季度重复客户下单810万，同比下降2.4% [4] - 2024年第二季度平均订单价值为313美元，2023年同期为307美元 [4] - 2024年第二季度通过移动设备下单的订单占总交付订单的63.7%，2023年同期为61.6% [4] 关键财务和运营指标 |指标|2024年Q2|2023年Q2|2024年H1|2023年H1| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入（亿美元）|31.17|31.71|58.46|59.45| |毛利润（亿美元）|9.41|9.85|17.6|18.06| |运营亏损（亿美元）| - 0.35| - 1.42| - 2.7| - 4.89| |净亏损（亿美元）| - 0.42| - 0.46| - 2.9| - 4.01| |摊薄后每股亏损（美元）| - 0.34| - 0.41| - 2.39| - 3.6| |经营活动提供的净现金（亿美元）|2.45|2.17|1.06|0.7| |活跃客户（千万）|2.2|2.2|2.2|2.2| |过去12个月每位活跃客户的净收入（美元）|540|545|540|545| |交付订单（千万）|1|1|2|2| |平均订单价值（美元）|313|307|299|297| |调整后EBITDA（亿美元）|1.63|1.28|2.38|1.14| |自由现金流（亿美元）|1.83|1.28| - 0.1| - 1.06| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.47|0.21|0.16| - 0.9| [5] 非GAAP财务指标计算方式 - 调整后EBITDA：净收入或亏损加回折旧和摊销、股权薪酬及相关税费、利息收支净额、其他收支净额、所得税拨备或收益净额、非经常性项目及其他不反映持续经营业绩的项目 [22] - 自由现金流：经营活动提供或使用的净现金减去购买物业、设备及网站和软件开发成本 [23] - 调整后摊薄每股收益：净收入或亏损加回股权薪酬及相关税费、所得税拨备或收益净额、非经常性项目、其他不反映持续经营业绩的项目，若有稀释性，加上按假设转换法计算的可转换债务工具的利息费用，再除以用于计算摊薄每股收益的普通股加权平均股数 [24] - 净收入固定汇率增长：按可比上一年度财务报表换算所用的汇率换算当期当地货币净收入 [25] 公司信息 - Wayfair是全球最大的家居用品销售平台之一，旗下品牌包括Wayfair、AllModern、Birch Lane等 [9] - 截至2024年6月30日的12个月内，公司净收入达119亿美元，总部位于马萨诸塞州波士顿，业务遍布全球 [9]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计Wayfair(W)在即将公布的季度财报中,每股收益将达到0.50美元,同比增长138.1% [1] - 收入预计将达到31.8亿美元,同比增长0.3% [1] - 分析师对本季度的盈利预测已下调1.2%,反映了分析师对公司业绩的重新评估 [2][3] 公司财务指标总结 地区收入 - 国际地区收入预计为3.8022亿美元,同比下降1.5% [6] - 美国地区收入预计为27.9亿美元,同比增长0.2% [7] 订单情况 - 预计送货订单量为10,325.43千单,去年同期为10,300千单 [8] - 预计平均订单价值为307.24美元,去年同期为307美元 [9] - 预计活跃客户数为22,462.38千,去年同期为21,800千 [10] - 预计每活跃客户过去12个月收入为531.84美元,去年同期为545美元 [11] - 预计重复客户订单量为8.30千单,去年同期为8.3千单 [12] - 预计重复客户订单占比为80.8%,去年同期为80.1% [13] 股票表现 - 过去一个月,公司股价上涨0.6%,而标普500指数下跌0.2% [14] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3) [14]

文章核心观点 - Wayfair将于7月26日至29日举办为期四天的“黑色星期五”式购物活动，这可能会在未来几周内增加投资者对Wayfair股票的关注 [1] Wayfair的“黑色星期五”活动 - 活动从7月26日午夜开始，消费者在Wayfair.com上将看到各种家居用品的折扣 [2] - 每天都会有新的优惠，包括“限量抢购的门破价格” [2] - Wayfair首席商务官Jon Blotner表示，此次活动为顾客提供了巨大的价值和选择，以装备他们的家和业务，享受剩余的夏天或准备返校 [2] 对Wayfair股票持乐观态度的两个原因 - 今年第一季度，亿万富翁Larry Robbins首次购买了Wayfair的股票，收购了近220,000股 [3] - 摩根士丹利在5月份将Wayfair股票列为六个策略有所改善的公司之一，认为Wayfair正在利用其规模和大量数据来提高利润率 [3] - 摩根士丹利认为Wayfair正在从广告、第三方供应商和数据中增加利润率 [3] - 摩根士丹利还认为Wayfair正在从市场份额增长和“成本纪律”中受益，使得Wayfair股票的风险/回报比率变得积极 [3] Wayfair股票的价格走势 - 截至今天，Wayfair股票上涨了3.3%，但在前一个月下跌了1.3%，2024年至今下跌了12.4% [4]