贷款资金来源与分配 - 2022年上半年，平台资助的贷款中26%由发起银行保留，67%由机构投资者通过贷款资助计划购买，7%通过资产负债表资助[234] - 2022年上半年，平台促成的贷款中26%由发起行留存，67%由机构投资者通过贷款融资计划购买[400] 贷款业务交易数据变化 - 2022年第二季度，机构投资者提供的贷款资金受限，交易量（美元）较上一季度下降28%[247] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，交易量（美元）从27.95089亿美元增至32.76378亿美元，交易量（贷款数量）从286,864笔增至321,138笔[264] - 平台交易笔数和贷款数量从2021年上半年的456,610笔增至2022年上半年的786,675笔，复合年增长率为72%[409] 贷款回报情况 - 2018年至2021年底，银行合作伙伴保留的所有季度贷款预计达到或超过贷款发起时设定的目标回报；2018 - 2020年机构投资者购买的贷款预计达到或超过目标回报，2021年至今未达目标[243] 业务新产品推出 - 2022年第二季度公司发起首笔小企业贷款，并推出小额个人贷款新产品[259] - 2021年4月公司收购Prodigy Software, Inc.，2021年10月推出Upstart Auto Retail软件[260] 业务关键指标变化 - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，转化率从24.4%降至13.3%，贷款全自动处理比例从71%升至73%[264] - 2022年上半年与2021年上半年相比，贡献利润从1.52455亿美元增至2.6877亿美元，贡献利润率从50%降至47%[264] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，调整后EBITDA从5949.5万美元降至551.3万美元，调整后EBITDA利润率从31%降至2%[264] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，调整后净利润从5848.7万美元降至96.5万美元，调整后基本每股收益从0.76美元降至0.01美元[264] - 2021年和2022年Q2净手续费收入分别为1.87297亿美元和2.58345亿美元，2021年和2022年H1分别为3.03467亿美元和5.72327亿美元[271,292,323] - 2021年和2022年Q2贡献利润分别为9667万美元和1.20929亿美元，2021年和2022年H1分别为1.52455亿美元和2.6877亿美元[271,323] - 2021年和2022年Q2贡献利润率分别为52%和47%，2021年和2022年H1分别为50%和47%[271,323] - 2021年和2022年Q2总营收分别为1.93946亿美元和2.28162亿美元，2021年和2022年H1分别为3.15291亿美元和5.38298亿美元[292,329] - 2021年和2022年Q2总运营费用分别为1.57652亿美元和2.60269亿美元，2021年和2022年H1分别为2.63423亿美元和5.35572亿美元[292] - 2021年和2022年Q2运营收入（亏损）分别为3629.4万美元和 - 3210.7万美元，2021年和2022年H1分别为5186.8万美元和272.6万美元[292,323] - 2021年和2022年Q2净收入（亏损）分别为3728.4万美元和 - 2987.1万美元，2021年和2022年H1分别为4738.6万美元和282.1万美元[292,329] - 2021年和2022年上半年公司收入分别为3.153亿美元和5.383亿美元，同比增长71%[392] - 2021年上半年和2022年上半年平台全自动贷款比例分别为71%和74%[392] - 2021年和2022年上半年，公司净收入分别为4740万美元和280万美元；2022年第二季度净亏损2990万美元，低于2021年同期的3730万美元[412] 业务指标影响因素 - 交易金额主要受AI模型和技术改进驱动，资金可用性下降会导致交易金额下降[265] - 转化率受技术改进、银行合作伙伴增加等因素影响，美联储加息会导致转化率下降[266] - 贷款全自动处理比例过去几年有所增加，长期有望保持相对稳定，但贷款产品组合变化可能导致季度波动[267,269] 各项费用变化 - 2022年Q2净手续费收入较2021年同期增加7100万美元，增幅38%；H1较2021年同期增加2.689亿美元，增幅89%[293][295][296] - 2022年Q2平台和推荐净费用较2021年同期增加4250万美元，增幅25%；H1较2021年同期增加2.074亿美元，增幅75%[293] - 2022年Q2服务及其他净费用较2021年同期增加2850万美元，增幅157%；H1较2021年同期增加6150万美元，增幅224%[293] - 2022年Q2利息收入和公允价值调整净额较2021年同期减少3680万美元，降幅554%；H1较2021年同期减少4590万美元，降幅388%[297][298] - 2022年Q2销售和营销费用较2021年同期增加2930万美元，增幅39%；H1较2021年同期增加1.134亿美元，增幅90%[301][302] - 2022年Q2客户运营费用较2021年同期增加2690万美元，增幅111%；H1较2021年同期增加5790万美元，增幅139%[303][304] - 2022年Q2工程和产品开发费用较2021年同期增加2560万美元，增幅81%；H1较2021年同期增加5660万美元，增幅112%[305][307][308] - 2022年Q2一般、行政及其他费用较2021年同期增加2080万美元，增幅80%；H1较2021年同期增加4420万美元，增幅96%[309][310] - 2022年Q2其他收入（费用）较2021年同期增加230万美元；H1较2021年同期增加540万美元[311][312][314] 平台和推荐净费用增长原因 - 2022年Q2平台和推荐净费用增长主要因交易量和贷款数量分别增长12%和服务价格上涨；H1交易量和贷款数量增长72%[295][296] 公司融资情况 - 2020年12月IPO净收益1.674亿美元，2021年4月后续发行净收益2.639亿美元，2021年8月发行可转换优先票据净收益6.455亿美元[336] 公司资产与负债情况 - 截至2022年6月30日，公司主要流动性来源为7.904亿美元现金[337] - 截至2022年6月30日，公司资产负债表上持有6.238亿美元贷款，其中4.835亿美元用于研发，1.403亿美元为核心个人贷款[340] - 可转换优先票据本金余额为6.613亿美元，年利率0.25%，2026年8月15日到期[342] - 仓库信贷安排可借款总额为2.75亿美元，其中2亿美元为承诺借款，7500万美元为非承诺借款，截至2022年6月30日已提取2.081亿美元[343] - 经营租赁现金需求为1.243亿美元，其中1380万美元预计在未来12个月支付[344] - 截至2022年6月30日，贷款购买承诺总额为1210万美元[345] 公司现金流情况 - 2022年上半年经营活动净现金使用量为3.204亿美元，主要包括净经营资产和负债减少4.177亿美元、非现金项目调整9440万美元和净收入280万美元[352] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为480万美元，主要由于资本化软件680万美元和购买财产及设备560万美元，部分被收到的本金付款和购买投资性贷款460万美元以及应收票据本金付款和剩余证书还款390万美元所抵消[353] - 2022年上半年融资活动净现金流入为4840万美元，主要由于借款所得2.612亿美元和行使股票期权所得940万美元，部分被回购普通股1.25亿美元和偿还借款1.016亿美元所抵消[354] 公司贷款风险情况 - 截至2022年6月30日，公司在资产负债表上持有的6.238亿美元贷款面临市场贴现率风险、信用风险和利率风险，假设贴现率分别提高100和200个基点，贷款公允价值将分别减少750万和1490万美元；假设信用风险分别增加10%和20%，贷款公允价值将分别减少860万和1730万美元；仓库信贷安排面临2.081亿美元的利率风险[364][367][371] 宏观经济情况 - 2022年6月美国年通货膨胀率约为9.1%[395] 宏观经济对业务影响 - 2022年第二季度，利率上升使银行和投资者限制平台贷款资金，影响公司收入[395] 公司业务依赖情况 - Cross River Bank和另一家银行合作伙伴占平台促成贷款总数和公司收入的很大一部分[385] 公司业务风险 - 公司成立于2012年，经营历史有限，难以准确预测未来业绩[388] - 公司业务受经济状况和其他不可控因素影响，如利率、通货膨胀等[393] - 公司依赖与贷款聚合商的战略关系，若关系维护不佳或聚合商提供竞争产品，业务将受影响[389] - 公司大部分收入来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响[389] - 公司持续开发新贷款产品和服务，若无法管理相关风险，业务和业绩将受不利影响[389] - 公司贷款融资计划中部分资金来源承诺资本减少，导致交易金额、贷款数量和收入下降[400] - 部分银行合作伙伴暂停或减少贷款发放，若持续下去，平台促成的贷款数量和收入将受影响[403] - 公司利用资产负债表支持短期贷款资金需求，资产负债表上贷款占比增加或致资本资源转移和损失[402] - 公司季度财务结果可能因多种因素波动，包括AI模型效果、银行合作伙伴关系等[413][414] - Upstart动力贷款需求存在季节性，第一季度通常较低[415] - 若AI模型无法改进或存在错误，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[416] - 2018年第四季度AI模型升级致贷款批准总数临时下降，2021年第三季度模型更改或致转化率降低[420] - 2022年第二季度末公司资产负债表上贷款公允价值下降，未来经济下行时或继续下降[421] - 2008年金融危机、2020年新冠疫情和2022年上半年通胀上升时证券化市场受限，未来可能持续或再次发生[424] - 2022年第二季度公司出售早期低利率环境下发放的贷款出现亏损，导致收入减少[426] 公司收入来源 - 2022年上半年，公司106%的收入来自银行合作伙伴支付的平台、推荐和服务费用[403]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为3.10亿美元，同比增长156%[28] - 运营收入为3480万美元，同比增长124%[28] - 净收入为3270万美元，同比增长224%[28] - 调整后的EBITDA为6260万美元，占收入的20%，同比增长288个基点[28] - 2022年第一季度的总收入为310,136千，较2021年第一季度的121,345千增长156%[71] - 2022年净收入为32,692万美元，较2021年的10,102万美元增长223%[83] - 2022年调整后的EBITDA为62,590万美元，较2021年的20,999万美元增长197%[83] - 2022年贡献利润为147,841万美元，较2021年的55,786万美元增长164%[80] - 2022年每股稀释净收入为0.34美元，较2021年的0.11美元增长209%[94] 用户数据 - 2022年第一季度服务的借款人总数为217.9万人[31] - 贷款总额超过250亿美元[22] - 完全自动化的比例为74%，较上季度的70%有所提升[49] - 转换率为21.4%，较上季度的24.4%下降了3个百分点[49] 未来展望 - 预计2022年第二季度收入在$295百万至$305百万之间[60] - 预计2022年第二季度的贡献利润率约为45%[61] - 预计2022年第二季度的非GAAP调整后净收入在$28百万至$30百万之间[63] 成本与费用 - 2022年销售和营销费用为9,635万美元，较2021年的3,254万美元增长196%[80] - 2022年一般和行政费用为49,991万美元，较2021年的18,988万美元增长163%[80] 资产与负债 - 现金和受限现金为10.127亿美元[48] - 总资产为19.876亿美元[48] - 交易量（贷款数量）为465,537，较上季度的495,205下降了6%[49] - 交易量（美元）为$4,535百万，较上季度的$4,098百万增长11%[49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为3.1亿美元，同比增长156% [36] - 平台贷款交易量约为46.5万笔，同比增长174%，新增借款人超过35万 [37] - 平均贷款规模环比增长18%，表明借款需求回升 [37] - 贡献利润率（非GAAP指标）从第四季度的52%下降至47%，主要由于汽车贷款业务的扩展 [38] - 第一季度GAAP净利润为3270万美元，同比增长224%，但环比下降44% [40] - 调整后的EBITDA为6260万美元，同比增长198%，但环比下降31% [40] - 公司预计2022年全年收入约为12.5亿美元，同比增长47% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务贡献利润率为51%，若不计入汽车贷款业务 [38] - 汽车贷款业务在第一季度完成了超过1.1万笔汽车再融资贷款，几乎是2021年全年的两倍 [12] - 汽车零售贷款业务在加州少数经销商中试点，表现超出预期，计划在第三季度实现全国推广 [21] - 小额贷款产品在2022年第一季度末成功推出，目标是在2022年底前全面推出 [24] - 中小企业贷款产品预计将在未来几个月内推出，初步测试显示其模型准确性高于市场现有模型 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司平台上的贷款交易量在第一季度达到创纪录的45亿美元 [10] - 公司目前拥有超过500家汽车经销商和57家银行及信用合作社，较2021年12月IPO时的10家贷款机构大幅增加 [10] - 11家贷款机构取消了最低FICO分数的要求，较上次更新时的7家有所增加 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划加速汽车零售贷款产品的推出，预计到2023年该业务将对交易量产生显著贡献 [22] - 公司正在开发多个AI模型，涵盖信用评估和贷款发放的多个方面，并计划通过“机器学习到天堂”（ML2H）项目升级基础设施 [27][28] - 公司计划通过AI模型更好地纳入宏观经济假设，并为贷款合作伙伴提供更多透明度 [29][30] - 公司预计未来几年收入将超过100亿美元，并专注于实现这一目标 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年将是充满挑战的一年，尤其是金融服务业面临通胀、利率上升和全球经济不确定性 [13][14] - 尽管宏观经济环境不利，公司预计2022年全年收入将增长47%，并保持正现金流 [16] - 管理层对公司在疫情期间的表现感到满意，尤其是在2020年收入增长42%并实现盈利 [16] - 公司预计利率上升将导致贷款交易量下降，但相信公司能够在行业动荡中继续扩大市场份额 [14][15] 其他重要信息 - 公司计划在2022年第二季度实现收入2.95亿至3.05亿美元，同比增长55% [45] - 公司预计2022年全年调整后的EBITDA约为15% [46] - 公司计划在未来几个月内推出中小企业贷款产品，并预计该产品将受到银行合作伙伴的欢迎 [25][26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 转换率下降的原因及未来展望 - 转换率下降主要由于利率上升和借款人违约率上升，预计未来几个月违约率将保持稳定，但利率上升可能进一步影响转换率 [49][50] 问题: ABS市场的需求环境及公司是否承担剩余风险 - ABS市场需求在2022年有所下降，公司不承担ABS交易的剩余风险，且不计划在未来承担此类风险 [51][55] 问题: 贷款违约趋势及ABS触发器的潜在影响 - 贷款违约率在2022年初恢复到疫情前水平，预计不会触发大型ABS交易的触发器，但小型月度发行可能会受到影响 [58][60] 问题: 公司使用资产负债表支持新贷款的策略 - 公司使用资产负债表支持R&D项目，并在利率波动时作为市场清算机制，但预计不会长期或大规模使用资产负债表 [61][63] 问题: 公司对2022年贷款组合变化的预期 - 公司预计贷款量将低于之前的预期，主要由于利率上升和风险溢价增加 [66][67] 问题: 公司对使用资产负债表支持贷款的看法 - 公司使用资产负债表主要是为了支持R&D项目，并在利率波动时作为临时措施，未来计划通过自动化减少对资产负债表的依赖 [70][73] 问题: 利率上升对贷款需求的影响 - 利率上升导致部分借款人无法获得贷款，预计贷款量将下降 [76][77] 问题: 公司对2022年汽车再融资业务的展望 - 汽车再融资业务受利率上升影响较大，公司正在加速自动化进程，但预计该业务的增长将受到利率上升的抑制 [78] 问题: 公司对资产负债表使用的规模及未来计划 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [80][83] 问题: 公司对贷款修改政策的调整 - 公司放宽了贷款修改政策，以帮助借款人应对经济压力，预计这将提高贷款回收率 [93][95] 问题: 公允价值调整对EBITDA的影响 - 公允价值调整在利率上升时会对EBITDA产生负面影响，但公司认为这对长期业务影响有限 [96][101] 问题: 公司对资产负债表使用的详细说明 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [103][106] 问题: 公司对汽车贷款业务的展望 - 公司预计汽车再融资业务将在2022年下半年继续扩展，汽车零售贷款业务将在2023年初推出 [108] 问题: 平均贷款规模的增长趋势 - 公司预计平均贷款规模不会回到2020年初的水平，未来将更多支持小额贷款 [112][113] 问题: 公司对资产负债表使用的规模及未来计划 - 公司预计资产负债表使用规模不会大幅增加，主要仍用于R&D项目和市场清算 [114][115] 问题: 利率上限对平台贷款的影响 - 利率上升导致部分借款人无法获得贷款，预计贷款量将下降 [118][120] 问题: 贷款组合表现及未来展望 - 公司预计贷款组合表现将受到宏观经济环境的影响，但模型表现稳定，银行合作伙伴未出现任何表现不佳的情况 [124][126] 问题: 学生贷款宽限期结束对贷款组合的影响 - 学生贷款宽限期结束可能会对贷款组合产生负面影响，但公司预计影响有限 [130][131]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度末，交易金额达4535000美元，贷款数量为465537笔，较2021年同期的1729000美元和169750笔有显著增长[233] - 2022年第一季度末，转化率为21.4%，略低于2021年同期的22.0%[233] - 2022年第一季度末，全自动贷款比例为74%，高于2021年同期的71%[233] - 2022年第一季度末，贡献利润为147841000美元，贡献利润率为47%，2021年同期分别为55786000美元和48%[233] - 2022年第一季度末，调整后EBITDA为62590000美元，调整后EBITDA利润率为20%，2021年同期分别为20999000美元和17%[233] - 2022年第一季度末，调整后净利润为58621000美元，基本每股调整后净利润为0.70美元，摊薄后为0.61美元；2021年同期分别为19944000美元、0.27美元和0.22美元[233] - 2022年第一季度总营收3.10136亿美元，较2021年同期的1.21345亿美元增长156.9%[261] - 2022年第一季度净收入3.2692亿美元，较2021年同期的1.0102亿美元增长223.6%[261] - 2022年第一季度平台和推荐费净收入2.71812亿美元，较2021年同期的1.06953亿美元增长154%[262] - 2022年第一季度服务及其他费用净收入4217万美元，较2021年同期的921.7万美元增长358%[262] - 2022年第一季度利息收入和公允价值调整净额为 - 384.6万美元，较2021年同期的517.5万美元下降174%[265] - 2022年第一季度销售和营销费用1.33449亿美元，较2021年同期的4937.6万美元增长170%，占总营收比例从41%升至43%[266] - 2022年第一季度客户运营费用4840.7万美元，较2021年同期的1738.8万美元增长178%，占总营收比例从14%升至16%[267] - 2022年第一季度工程和产品开发费用4999.1万美元，较2021年同期的1898.8万美元增长163%，占总营收比例保持16%[270] - 2022年第一季度一般、行政及其他费用为4345.6万美元，较2021年同期增加2343.7万美元，增幅117%，占收入比例从16%降至14%[271] - 2022年第一季度其他费用为212.2万美元，较2021年同期减少312.9万美元，降幅60%[272] - 2022年第一季度净手续费收入为3.13982亿美元，2021年同期为1.1617亿美元；经营收入为3483.3万美元，2021年同期为1557.4万美元；经营利润率为11%，2021年同期为13%[284] - 2022年第一季度贡献利润为1.47841亿美元，2021年同期为5578.6万美元；贡献利润率为47%，2021年同期为48%[284] - 2022年第一季度借款人获取成本为1.238亿美元，2021年同期为4610万美元；借款人验证和服务成本为4230万美元，2021年同期为1430万美元[284][285] - 2022年第一季度总收入为3.10136亿美元，2021年同期为1.21345亿美元；净收入为3269.2万美元，2021年同期为1010.2万美元；净收入利润率为11%，2021年同期为8%[290] - 2022年第一季度调整后EBITDA为6259万美元，2021年同期为2099.9万美元；调整后EBITDA利润率为20%，2021年同期为17%[290] - 2022年第一季度调整后净收入为5862.1万美元，2021年同期为1994.4万美元；基本调整后净收入每股为0.70美元，2021年同期为0.27美元；摊薄调整后净收入每股为0.61美元，2021年同期为0.22美元[294] - 2021年和2022年第一季度公司营收分别为1.213亿美元和3.101亿美元，同比增长156%[354] - 2021年和2022年第一季度平台贷款全自动化比例分别为71%和74%[354] - 2021年和2022年第一季度平台交易贷款数量从16.975万笔增至46.5537万笔，复合年增长率为174%[355] - 2021年和2022年第一季度公司净利润分别为1010万美元和3270万美元[357] 业务发展与布局 - 2020年第三季度进入汽车贷款市场，2021年4月收购Prodigy，10月推出Upstart Auto Retail软件[227] - 2020年公司将平台提供的贷款产品类型扩展至包括汽车贷款，并在2021年对Upstart Auto Retail进行重大投资[393] - 公司持续投资开发新产品和服务，可能包括小企业贷款、小额贷款、抵押贷款等[398] 公司融资情况 - 2020年12月公司完成首次公开募股，净收益1.674亿美元；2021年4月完成后续发行，净收益2.639亿美元；2021年8月发行可转换优先票据，净收益6.455亿美元[297] 公司流动性与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司主要流动性来源为现金7.578亿美元，可通过ULT信贷工具和UAWT信贷工具分别借款1亿美元用于购买无担保个人贷款和有担保汽车贷款[298] - 可转换优先票据本金余额为6.613亿美元，年利率0.25%，2026年8月15日到期[302] - 仓库信贷安排最高可借2亿美元，截至2022年3月31日已提取1.216亿美元，2023 - 2024年到期[303] - 办公设施经营租赁现金需求为1.27亿美元，其中1280万美元预计在未来12个月支付，2027 - 2032年到期[304] - 截至2022年3月31日，贷款购买承诺总额为1.142亿美元[305] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用2.668亿美元，投资活动净现金提供5200万美元，融资活动净现金提供8310万美元[310] 风险影响情况 - 疫情高峰时，平台上5.6%的借款人加入困难计划，低于在线贷款行业基准的一半，95%受影响借款人最终退出计划恢复还款[216] - 2020年第二季度至2021年第三季度，政府援助使平台贷款违约率显著降低，之后违约率回到疫情前水平[217] - 公司是快速成长且运营历史有限的企业，难以评估未来前景[347][350] - 公司营收增速和财务表现近年增长快，但未来可能放缓[347][354] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[347][355] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[347][357] - 公司季度业绩可能波动，影响普通股交易价格[347][358] - 若无法改进AI模型或模型存在问题，公司增长前景、业务、财务状况和经营成果将受不利影响[347][361] - 2018年第四季度，AI模型升级导致贷款批准总数暂时下降[365] - 2021年第三季度，AI模型变更导致转化率下降[365] - 新冠疫情导致银行收紧信贷要求，投资者暂停投资，贷款量减少[367] - 新冠疫情导致失业率上升，可能增加贷款违约率和破产率[371] - 新冠疫情使部分借款人申请贷款延期或修改还款计划，可能降低投资回报率[372] - 公司AI模型在经济下行周期未经过广泛测试，可能导致贷款表现不如预期[374] - 新银行合作伙伴的销售和入职流程通常需3至12个月，可能导致收入和运营结果波动[383] - 新冠疫情导致平台贷款发起量暂时下降、潜在损失增加、贷款资金和流动性暂时减少、销售和营销活动受限[385] - 政府刺激措施终止导致平台贷款的逾期、违约、客户破产和冲销增加，回收率下降[388] - 若公司与发薪日或高利率小额消费贷款关联，或与银行发起方和非银行贷款平台及项目管理方关系的非发薪日贷款项目批评增加关联，Upstart平台助力贷款需求可能显著下降[403] - 若贷款需求下降，公司银行合作伙伴可能减少贷款发起量或终止合作，阻碍吸引新银行合作伙伴或延迟其加入[403] - 若贷款需求下降，公司吸引机构投资者参与贷款融资项目的能力可能受阻，使用平台的潜在借款人数量可能减少[403] - 上述情况可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[403] 公司合规与监管情况 - 公司首个无行动函于2017年由CFPB发布，当前无行动函将于2023年11月30日到期[390] - 2020年2月公司收到美国参议院五名成员的信，2020年7月三名参议员发布调查结果并建议CFPB进一步审查公司模型中教育变量的使用[392] - 2020年6月公司收到北卡罗来纳州司法部的询问[392] 公司运营与工作模式 - 公司要求员工在2021年底前远程工作，并在之后继续采用数字优先工作模式[387] - 公司因新冠疫情临时减少销售和营销活动及某些运营费用[387] 公司收入来源 - 公司通过收取推荐费、平台费和年度服务费用获取收入，还从证券化项目获得少量利息收入和收益[211][212] - 2022年第一季度，公司101%的收入来自银行合作伙伴支付的平台、推荐和服务费用[375] 银行合作伙伴情况 - 2021年和2022年第一季度，Cross River Bank分别促成了56%和52%的交易量和贷款数量，其费用分别占公司总收入的60%和46%[379] - 2021年和2022年第一季度，另一家银行合作伙伴分别促成了34%和38%的交易量和贷款数量，其费用分别占公司总收入的25%和31%[382] - 公司与Cross River Bank的商业安排初始期限为四年，可自动续约两年，任一方可提前120天通知不续约，违约等情况可立即终止，终止费用为45万美元[379] 收入增长原因 - 2022年第一季度平台和推荐费净收入增长主要因交易量和贷款数量增长174%，从2021年第一季度的169750笔增至2022年同期的465537笔，以及服务价格上涨[262] - 2022年第一季度服务费用净收入增长主要因服务贷款未偿本金增长149%[264] 资产风险敞口 - 截至2022年3月31日，贷款公允价值受市场贴现率风险影响金额为5.98亿美元，假设贴现率上升100和200个基点，公允价值分别减少7500万和1.49亿美元[325] - 截至2022年3月31日，贷款受信用风险影响金额为5.98亿美元，假设信用风险增加10%和20%，公允价值分别减少8900万和1.78亿美元[328] - 截至2022年3月31日，美国金融机构现金及受限现金受信用风险影响金额为10.127亿美元[329] - 截至2022年3月31日，仓库信贷安排受利率风险影响金额为1.216亿美元[333] 非上市股权证券情况 - 截至2022年3月31日，非上市股权证券账面价值为4100万美元[336] 平台贷款优势 - Upstart平台助力贷款的利率一直且目前低于36%，而许多受批评的发薪日或小额贷款为三位数利率[403]

财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年公司营收分别为1.642亿美元、2.334亿美元和8.486亿美元，2019 - 2020年增长率42%，2020 - 2021年增长率264%[170] - 2019年公司净亏损50万美元，2020年和2021年净收入分别为600万美元和1.354亿美元[172] - 2021年全年，公司94%的收入来自银行合作伙伴的平台、推荐和服务费用[187] 平台贷款业务数据关键指标变化 - 2019年和2021年平台贷款全自动化比例分别为66%和69%，长期预计趋于稳定[170] - 2019 - 2021年平台交易贷款数量从215,122笔增至1,314,591笔，复合年增长率147%[171] - 2020年和2021年，Cross River Bank分别促成了67%和55%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的63%和56%[190] - 2020年和2021年，另一家银行合作伙伴分别促成了24%和36%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的18%和27%[191] 公司发展前景与风险 - 公司是快速成长但运营历史有限的企业，评估未来前景较难[162][165] - 公司营收增长和财务表现近年虽好，但未来增速可能放缓[162][170] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营成果会受不利影响[162][171] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[162][172] - 公司季度业绩可能波动，影响普通股交易价格[162][173] AI模型相关风险 - 若无法改进AI模型或模型存在问题，公司业务和经营成果会受不利影响[162][177] - 2018年第四季度，AI模型升级导致贷款批准总数暂时下降[181] - 2021年第三季度，AI模型更改可能导致转化率下降[181] - 公司AI模型未在经济下行周期充分测试，若不能准确反映借款人信用风险，贷款表现可能变差，还可能导致损失增加、声誉受损[202] 外部环境对业务的影响 - 新冠疫情导致公司平台贷款发起量暂时下降、新老贷款损失增加、贷款资金和流动性暂时减少、销售和营销工作受限[184] - 政府刺激措施终止预计会导致贷款逾期、违约、客户破产和冲销增加，回收减少[186] - 若利率上升，潜在借款人可能推迟贷款，增加的利率可能导致贷款逾期、违约等情况增加[195] - 新冠疫情导致失业率上升，可能增加Upstart平台贷款借款人的逾期率或破产率[198] - 若大量借款人参与困难计划，银行合作伙伴和投资者的投资回报可能下降，若参与率高于竞争对手，可能影响贷款资金策略或增加资金成本[200] - 经济衰退若影响借款人和合作伙伴，或无法应对相关风险，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[201] 业务拓展与产品相关 - 2020年公司平台增加汽车贷款产品，2021年对汽车零售业务进行重大投资，目前仍在开发新贷款产品和服务[212] - 公司大部分收入来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响，市场若不增长或增长缓慢，公司业务将受影响[207] 声誉与品牌相关风险 - 公司声誉和品牌对成功至关重要，负面宣传或公众看法会影响吸引合作伙伴、借款人及与监管机构关系的能力[215] - Upstart动力贷款利率一直低于36%，若与高利率小额贷款关联，可能导致贷款需求下降，影响公司业务[216] - 对人工智能的负面宣传或公众看法会影响公司AI贷款平台需求，阻碍吸引新银行合作伙伴和平台推广[218] - 公司曾收到参议院关于歧视性贷款的询问，CFPB新领导将防范算法偏见作为优先事项，监管调查或询问会影响公司品牌和声誉[206] - 2020年2月公司收到美国参议院五名成员来信询问歧视性贷款问题，7月三名参议员建议消费者金融保护局进一步审查公司模型中教育变量的使用并停止发布相关无行动函[219] - 2020年12月1日公司与相关组织达成协议，同意参与AI模型公平贷款审查，由中立第三方公司进行为期两年的定期评估[219] - 2020年6月公司受到北卡罗来纳州司法部的询问[221] 市场竞争风险 - 消费者贷款市场竞争激烈，公司面临来自银行、非银行贷款机构、金融科技贷款平台等多方面竞争[225][227] - 若公司无法有效竞争，可能导致贷款量减少、费用降低、营销和获客成本增加等不良后果[226] 业务集中风险 - 公司业务高度集中在美国消费者信贷领域，更易受该市场波动和风险影响[229] 人才相关风险 - 公司依赖关键人员和高技能人员，在招聘和留住人才方面面临困难，尤其在旧金山湾区[232][233] 欺诈与安全风险 - 2021年第三季度公司经历了欺诈活动的暂时增加[230] - 公司使用多种身份和欺诈检测工具，若无法准确检测和预防欺诈，可能增加欺诈相关损失，降低对AI贷款平台的信心[230] - 公司面临数据安全风险，如2020年4月软件错误致消费者账户可无密码访问[241] - 公司依赖信息科技系统，系统复杂易受攻击，攻击频率和强度增加[236] - 数据安全事件会导致公司声誉受损、面临法律责任和财务损失[241] 贷款回收风险 - 公司多数贷款无抵押，贷款回收依赖第三方机构，表现不佳会影响业务[244] - 新汽车贷款虽有抵押但风险高，60天逾期开始回收流程，回收不利会致损失[245] 贷款服务合规风险 - 贷款服务是人工且受监管的活动，违规会影响业务和声誉[247] 收购与投资风险 - 2021年公司完成对Prodigy的收购，未来收购可能面临多种风险[250] - 战略投资可能因被投资公司决策与公司目标不一致而受损[254] 提前还款风险 - 借款人可随时提前还款，若大量提前还款会减少公司服务费收入[255] 营销与品牌推广风险 - 公司营销和品牌推广活动可能无效，营销渠道可能更拥挤饱和，导致营销效果下降和获客成本增加[256] - 品牌推广活动可能无法增加收入，若无法建立对AI贷款平台的信任，可能失去合作伙伴和投资者，影响业务和财务状况[257] 法律诉讼风险 - 公司面临法律诉讼风险，包括“租牌照”“真正贷款人”理论相关诉讼、贷款转让相关诉讼、模型使用教育变量引发的潜在诉讼等，不利结果会影响业务和财务状况[260] 工作模式变更风险 - 2021年6月公司宣布新的数字优先工作模式，长期影响不确定，可能对运营、业务计划执行、公司文化等产生负面影响[261] 业务中断风险 - 公司业务面临自然灾害、人为问题等风险，如COVID - 19疫情影响经济和消费者信心，可能导致业务中断[263] - 公司可能没有足够的业务中断或财产保险来弥补潜在重大损失[265] 会计与财务报告风险 - 公司关键会计政策的估计或判断错误，或财务报告标准及解释变化，可能对经营结果产生不利影响[266] - 公司作为上市公司需遵守相关法规，维护有效披露控制和财务报告内部控制，否则会影响财务报表准确性和合规性[269] - 公司过去发现披露控制和财务报告内部控制存在弱点，如2017和2018年财务报表修订，2019 - 2020年采取措施改进，2019年底认定此前重大弱点已整改[271] - 未能维持有效的披露控制和财务报告内部控制，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，导致普通股交易价格下跌[273] 指标估计与预测风险 - 公司的一些估计和增长预测存在重大不确定性，可能不准确，若投资者或分析师认为指标不准确，公司声誉和业务将受影响[274] 知识产权风险 - 公司有两项专利申请正在进行中，但尚未获得专利保护[276] - 公司专有技术可能被指控侵犯第三方知识产权，若抗辩不成功，可能需支付高额赔偿或许可费，影响财务表现[277] 第三方依赖风险 - 公司依赖贷款聚合商吸引申请人，大量贷款发放源于Credit Karma的流量[291] - 公司与Credit Karma于2020年11月6日签订的协议，任一方可在重大违约时立即终止，或提前30天通知终止[291] - 若无法维持与贷款聚合商的有效关系或成功替代其服务，公司业务将受不利影响[291][292] - 公司依赖第三方数据训练AI模型，若数据不准确或无法获取，会影响贷款定价、审批及损失情况，进而影响业务[295][298] - 公司依赖第三方供应商，若供应商表现不佳或终止合作，会增加成本并影响业务[299][300] - 公司使用第三方技术，若出现知识产权问题，会限制平台开发并增加成本[301] - 若第三方供应商未遵守法律法规或合同要求，公司可能面临监管行动和声誉损害[302] 利率与监管政策风险 - 平台促成贷款的当前最高年利率为35.99%，部分州对非银行贷款机构的利率和费用有限制[305] - 关于平台贷款的利率、费用和披露等问题可能引发诉讼和政府执法[306] - 2015年第二巡回上诉法院在Madden案中裁定非银行债务购买者不能依赖《国家银行法》的预emption标准抗辩高利贷索赔[307] - 科罗拉多州与两家在线贷款平台达成和解，将贷款年利率限制在36%[308] - 2019年私人原告对多个传统信用卡证券化项目提起集体诉讼，2020年相关案件被驳回[309] - 2020年5月29日OCC发布最终规则，明确国家银行或储蓄协会转让贷款时，转让前允许的利息转让后仍允许，该规则于2020年8月3日生效；2020年6月25日FDIC敲定2019年提案，声明贷款利率在贷款发放时确定，不受后续事件影响[310] - 2021年10月起缅因州更新《消费者信贷法》，纳入法定“真实贷款人”测试，其他州可能效仿，或增加高利贷和许可风险[312] - 若借款人或州机构成功起诉公司、银行合作伙伴等违反州高利贷法或费用限制，相关方可能面临商业和法律后果，公司可能遭受直接经济损失，影响合作关系[313] - 若平台促成的贷款被成功质疑银行合作伙伴非“真实贷款人”，贷款可能无法执行、可撤销或受损，公司及项目参与者可能受罚，商业关系可能受损[314] - 2020年6月华盛顿特区总检察长起诉在线贷款机构Elevate，2021年4月起诉Opportunity Financial，同月马里兰州金融监管专员办公室指控州立银行及金融科技合作伙伴，2021年6月对在线贷款机构Marlette Funding LLC提起集体诉讼[315][316] - 2020年10月27日OCC发布最终规则解决涉及国家银行的“真实贷款人”问题，但该规则于2021年6月30日被国会废除，目前无明确联邦标准[317] - 2021年7月，审慎银行监管机构提议大幅修订银行对服务提供商的监督方式[304] - 军人贷款在特定情况下利率需降至6%，“覆盖借款人”的军事APR需低于36%[333] - 2019年美国参议院曾提出法案，拟设全国性APR上限为15%或消费者所在州允许的最高利率中的较低值[335] - 2021年3月，伊利诺伊州颁布法律，将贷款利率上限设定为“全成本”36% APR[335] - 2020年末，加利福尼亚州设立“迷你CFPB”，加强对银行合作关系的监督和消费者保护[335] - CFPB监管资产超100亿美元的银行、储蓄机构和信用社，并检查公司部分银行合作伙伴[341] - 公司当前的无行动函将于2023年11月30日到期，且无法保证CFPB允许公司继续按现有政策运营[342] - 2020年2月，美国参议院三名成员建议CFPB进一步审查公司模型中教育变量的使用[342] - 公司若被认定未遵守适用法律，可能失去许可证、面临制裁，影响业务开展[336] - 公司若被发现未获得必要州或地方许可证，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[340] - 互联网贷款发起流程可能带来比纸质流程更大的风险，且可能不符合州法律要求[337] - 新总统政府预计将继续任命以消费者为导向的监管机构人员，加强联邦消费者保护法的执行，可能影响公司业务[344] - 公司2020年获得CFPB无行动函，有效期至2023年11月30日，若违反相关事实将面临更高执法风险[347] - 2018年10月FTC对SoFi采取行动，2021年7月与LendingClub达成和解，未来FTC可能继续审查金融科技公司[349] - 《加州消费者隐私法案》2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》2023年1月1日起对消费者数据产生义务，2023年7月1日开始执行[352] - 2021年弗吉尼亚州颁布《弗吉尼亚消费者数据保护法》，科罗拉多州颁布《科罗拉多隐私法》，其他州也在考虑类似立法[352] - 2021年3月29日，联邦金融监管机构就人工智能和机器学习在金融服务中的应用征求信息，可能作为未来监管依据[353] - 若公司资产（减去现金和政府证券）中“投资证券”占比超40%，可能被视为“投资公司”，公司于2020年12月1日获得SEC豁免令[355] - 公司认为自身及附属公司无需根据《投资顾问法》注册，但加州子公司已作为豁免报告顾问备案[357] - 若监管机构不同意公司对业务的分析，公司或子公司可能需注册为投资顾问，否则将面临处罚[358] - 若公司与投资者的交易违反《证券法》或类似州法律，将影响公司业务[359] 上限期权交易风险 - 公司为发行票据与金融机构进行上限期权交易，该交易或影响普通股价值，交易对手可能调整对冲头寸，影响普通股或票据市场价格[321][322] - 公司在上限期权交易中面临交易对手风险，若交易对手违约、破产等，公司可能遭受损失，面临不利税收后果或股权稀释[323] 仲裁条款风险 - 公司业务协议中的仲裁条款若不可执行，可能增加消费者诉讼成本和集体诉讼风险，影响业务和经营业绩[327][328]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司收入从2020年的2.33亿美元增长至8.49亿美元，净利润为1.37亿美元 [13] - 第四季度收入达到3.05亿美元，同比增长252%，其中94%来自费用收入 [36] - 第四季度平台上的贷款交易量约为49.5万笔，同比增长301%，新增借款人超过40万 [38] - 2021年全年贡献利润率为50%，较2020年提升400个基点 [43] - 2021年调整后EBITDA为2.32亿美元，EBITDA利润率为27%，较2020年的13%大幅提升 [43] - 2022年第一季度收入预期为2.95亿至3.05亿美元，同比增长148% [52] - 2022年全年收入预期为14亿美元，同比增长65%，贡献利润率预期为45% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务在2021年表现强劲，平台上的贷款交易量超过40亿美元，创下行业记录 [16] - 汽车贷款业务在2021年第四季度取得重大进展，预计2022年平台上的汽车贷款交易量将达到15亿美元 [22] - 公司计划在2022年推出小额贷款和小企业贷款产品，并预计在2023年进入抵押贷款市场 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前有42家银行和信用合作社合作伙伴，以及超过150家机构投资者为平台上的贷款提供资金 [16] - 汽车贷款业务的渠道开发仍在进行中，预计需要大量时间和努力 [24] - 公司预计2022年汽车贷款业务的贡献利润率将比个人贷款业务低约5个百分点 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期使命是通过人工智能贷款技术，使每个美国人都能获得负担得起的信贷 [11] - 公司计划通过多产品并行运营，提升执行质量，并积极扩大可寻址市场 [28] - 公司认为人工智能贷款将逐步取代传统的信贷方式，并在未来几年内迅速获得市场份额 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的未来充满信心，认为尽管面临宏观经济波动，公司业务将继续增强 [12] - 公司预计2022年将实现有意义的汽车贷款业务规模，并计划在未来几年内推出更多新产品 [20][22] - 管理层认为，尽管贷款行业具有周期性，但人工智能贷款技术的长期趋势是不可避免且持久的 [34] 其他重要信息 - 公司董事会授权回购最多4亿美元的股票，以利用市场波动带来的机会 [56] - 公司计划在2022年大幅增加技术团队的规模，预计将增加150%的技术人员 [55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 汽车贷款业务的经济模型 - 公司目前尚未提供汽车贷款业务的精确单位经济模型，因为大部分贷款仍留在公司资产负债表上 [60] - 预计未来几个季度，汽车贷款将开始转移到银行和投资者，届时公司将转向类似核心业务的费用模型 [61] 问题: 汽车贷款业务的扩展速度 - 公司预计汽车贷款业务将在2022年加速扩展，尽管面临供应链挑战 [66] - 随着供应链恢复正常，公司预计汽车贷款业务的扩展将进一步加速 [67] 问题: 公司在主要市场的表现 - 公司在主要市场取得了快速进展，特别是在数字和直接邮件渠道方面 [74] - 公司通过改进模型和流程，在主要市场赢得了更多客户 [73] 问题: 利率上升对公司业务的影响 - 公司认为适度的利率上升不会对业务产生重大影响，因为贷款利率与信用卡利率同步浮动 [49] - 公司预计贷款需求的减少将被经济复苏带来的信贷需求增长所抵消 [50] 问题: 公司回购股票的计划 - 公司认为股票回购是经济机会主义行为，旨在利用市场波动带来的机会 [102] - 公司强调，股票回购并不意味着资本分配方向的改变，公司仍将继续投资于增长 [103] 问题: 违约率的变化 - 公司认为违约率的上升是平台的一个特征，反映了公司扩大信贷准入的使命 [48] - 公司预计违约率将逐步恢复正常，但不会对业务产生重大影响 [47] 问题: 汽车贷款业务的目标 - 公司预计2022年汽车贷款业务将达到15亿美元的交易量，尽管存在不确定性 [113] - 公司认为汽车贷款业务的扩展将遵循与个人贷款业务类似的增长路径 [117] 问题: 公司技术团队的扩展 - 公司计划在2022年大幅扩展技术团队，重点投资于计算机科学家、数据科学家和机器学习工程师 [127] - 技术团队的扩展将支持公司在多个新产品领域的开发 [128] 问题: 公司对机构投资者的依赖 - 公司对机构投资者的依赖主要体现在贷款购买者通过证券化市场获得流动性 [131] - 公司认为证券化市场对其业务的直接影响较小，因为贷款购买者可以通过其他方式获得流动性 [131] 问题: 银行合作伙伴的贷款需求 - 公司认为银行合作伙伴的贷款需求将继续增长，尽管去年贷款需求的高峰已经过去 [136] - 公司预计银行合作伙伴将继续扩大在平台上的贷款规模 [137] 问题: 公司贷款的表现 - 公司强调其模型的核心目标是准确预测违约和提前还款，而不是影响贷款利率 [141] - 公司认为其模型在宏观经济变化时能够快速调整，保持准确性 [142] 问题: 汽车贷款业务的进展 - 公司预计2022年汽车贷款业务将达到15亿美元的交易量，尽管存在不确定性 [113] - 公司认为汽车贷款业务的扩展将遵循与个人贷款业务类似的增长路径 [117] 问题: 公司对汽车贷款业务的贡献利润率 - 公司预计2022年汽车贷款业务的贡献利润率将比个人贷款业务低约5个百分点 [54] - 公司认为随着汽车贷款业务的成熟，其贡献利润率将逐步提升 [91] 问题: 汽车贷款业务的风险 - 公司认为汽车贷款业务的风险不会受到当前汽车市场价格波动的影响 [165] - 公司强调其模型并未假设汽车价格将继续上涨，因此价格回落不会对业务产生重大影响 [166]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为3.05亿美元，同比增长252%[29] - 2021年第四季度运营收入为6040万美元，同比增长481%[31] - 2021年第四季度净收入为5890万美元，同比增长5639%[31] - 2021财年收入为8.49亿美元，同比增长264%[51] - 2021财年净收入为1.354亿美元，同比增长2164%[51] - 2021年第四季度调整后EBITDA为9100万美元，占收入的30%[31] - 2021财年调整后EBITDA为2.319亿美元，占收入的27%[51] - 2021年净收入率为16%，相比2020年的3%提升了13个百分点[98] - 2021年每股稀释净收入为1.43美元，较2020年的0.07美元增长了1,943%[103] 用户数据 - 2021年第四季度交易量为495,205笔贷款，交易金额为$4,098百万，较2020年第四季度的123,396笔和$1,249百万增长了300%和228%[53] - 2021年第四季度完全自动化贷款占比为70%，与2020年第四季度的71%基本持平[53] 未来展望 - 预计2022年第一季度收入为$295至$305百万，全年预计收入约为$1.4十亿[73] - 预计2022财年汽车融资量为15亿美元，较去年增长41%[44] 资产与负债 - 2021年第四季度现金和限制现金为$1,191.2百万，较2020年第四季度的$311.3百万增长了282%[52] - 2021年第四季度总资产为$1,820.5百万，较2020年第四季度的$477.3百万增长了281%[52] - 2021年总负债为$1,013.4百万，较2020年总负债$177.0百万增长了473%[52] 其他信息 - 2021年经营活动提供的净现金为168,353千美元，较2020年的15,697千美元增长了976%[84] - 2021年融资活动提供的净现金为855,432千美元，较2020年的79,052千美元增长了1,082%[89] - 2021年客户运营成本为21,797千美元，较2020年的5,769千美元增长了278%[92] - 2021年股权激励相关的薪酬费用为87,461千美元，较2020年的11,513千美元增长了661%[103] - 2021年资本化软件成本为6,688千美元，较2020年的4,250千美元增长了57%[87] - 公司在2021年第三季度经历了一次大规模的协调性欺诈攻击，尽管未造成重大损失，但影响了借款人转化率的指标[108] - 非GAAP财务指标的使用旨在提供与过去财务表现的一致性和可比性[114] - 公司强调非GAAP财务指标仅供补充信息，不应替代GAAP财务信息[114]

业绩总结 - 2021年第三季度的收入为2.284亿美元，同比增长250%[32] - 2021年第三季度的净收入为2910万美元，同比增长201%[34] - 2021年第三季度的贡献利润为9590万美元，同比增长184%，占费用收入的46%[32] - 2021年第三季度的调整后EBITDA为5910万美元，占收入的26%[34] - 2021年截至9月30日的总收入为543,741千美元，较2020年的146,706千美元增长了270%[81] - 2021年截至9月30日的调整后EBITDA为140,940千美元，2020年为16,022千美元，增长了775%[81] - 2021年Upstart Holdings, Inc.归属于普通股股东的净收入为29,113万美元，较2020年的9,669万美元增长了201%[85] 用户数据 - 2021年第三季度的交易量（贷款数量）为362,780笔，较Q2 2021增长26%[43] - 2021年第三季度的交易量（贷款金额）为31.3亿美元，较Q2 2021增长12%[43] - 2021年第三季度，67%的贷款实现了全自动化处理[43] - 2021年第三季度的贷款交易转化率为22.5%，而如果不排除欺诈请求，则为13.5%[91] 未来展望 - 2021年第四季度，Upstart预计收入在2.55亿到2.65亿美元之间[60] - 2021年第四季度，Upstart预计净收入在1,600万到2,000万美元之间[60] 现金流与资产 - 现金及受限现金总额为11.718亿美元，较Q2 2021增长90%[42] - 总资产为16.061亿美元，较Q2 2021增长77%[42] - 截至2021年9月30日，Upstart的总资产为16.0613亿美元[62] - 截至2021年9月30日，Upstart的总负债为8.87041亿美元[62] - 2021年截至9月30日的现金和受限现金期末余额为1,171,761千美元，较2020年的110,648千美元增长了964%[74] 成本与费用 - 2021年截至9月30日的客户运营成本为15,201千美元，较2020年的3,773千美元增长了302%[77] - 2021年截至9月30日的销售和营销费用为14,476千美元，较2020年的5,650千美元增长了156%[77] - 2021年Upstart的股票补偿费用为28,333万美元，较2020年的2,618万美元大幅增加[85] 其他信息 - 2021年第三季度的欺诈率保持在较低水平[50] - 2021年加权平均普通股在外流通股数为79,392,600股，较2020年的14,707,717股显著增加[85]

交易量与贷款数量变化 - 2020年第二季度与第一季度相比，交易量、贷款数量减少86%，收入减少73%[255] - 2021年第三季度交易量、贷款数量为362,780，较2020年同期增长348%[256] - 2021年第三季度平台和推荐净手续费收入增长主要因交易贷款数量增长348%，从2020年的80893笔增至2021年的362780笔；前九个月增长363%，从2020年的176983笔增至2021年的819386笔[303][304] 借款人困难计划情况 - 疫情高峰时约5.6%的借款人加入困难计划，低于行业基准一半，截至2021年9月30日约95%受影响借款人已退出[257] 交易金额变化 - 2020年9月30日和2021年9月30日三个月交易金额分别为909,205千美元和3,129,652千美元[273] - 2020年9月30日和2021年9月30日九个月交易金额分别为2,195,699千美元和7,653,314千美元[273] 转化率变化 - 2020年9月30日和2021年9月30日三个月转化率分别为15.2%和23.0%[273] - 2020年9月30日和2021年9月30日九个月转化率分别为14.0%和23.3%[273] 贷款全自动比例情况 - 2020年9月30日和2021年9月30日三个月贷款全自动比例均为69%，九个月分别为69%和69%[273] - 公司预计贷款全自动化比例长期将趋于稳定，但贷款产品组合变化可能导致该比例季度波动[278] 调整后EBITDA变化 - 2020年9月30日和2021年9月30日三个月调整后EBITDA分别为15,456千美元和59,139千美元[273] - 2020年9月30日和2021年9月30日九个月调整后EBITDA分别为16,022千美元和140,940千美元[273] - 2020年和2021年第三季度调整后EBITDA分别为1546万美元和5914万美元，前九个月分别为1602万美元和1.41亿美元[343] - 2020年和2021年第三季度调整后EBITDA利润率分别为24%和26%，前九个月分别为11%和26%[343] 净收入与总营收变化 - 2020年和2021年第三季度末，公司净收入分别为9,669,000美元和29,113,000美元；九个月截至9月30日，净收入分别为4,956,000美元和76,499,000美元[300] - 2020年和2021年第三季度末，公司总营收分别为65,359,000美元和228,450,000美元；九个月截至9月30日，总营收分别为146,706,000美元和543,741,000美元[300] - 2020年和2021年第三季度总收入分别为6.54亿美元和22.85亿美元，前九个月分别为1.47亿美元和5.44亿美元[343] 贡献利润与贡献利润率变化 - 2020年和2021年第三季度末，公司贡献利润分别为33,780,000美元和95,913,000美元；九个月截至9月30日，贡献利润分别为63,697,000美元和248,397,000美元[280] - 2020年和2021年第三季度末，公司贡献利润率分别为54%和46%；九个月截至9月30日，贡献利润率分别为44%和48%[280] - 2021年三季度末，贡献利润为9591.3万美元，2020年同期为3378万美元；2021年前三季度末为2.48397亿美元，2020年同期为6369.7万美元[336] 净手续费收入变化 - 2020年和2021年第三季度末，公司净手续费收入分别为62,861,000美元和210,421,000美元；九个月截至9月30日，净手续费收入分别为144,179,000美元和513,888,000美元[280][300] - 2021年第三季度公司净手续费收入较2020年同期增加1.476亿美元，增幅235%；前九个月较2020年同期增加3.697亿美元，增幅256%[303][304] - 2021年三季度末，净手续费收入为2.10421亿美元，2020年同期为6286.1万美元；2021年前三季度末为5.13888亿美元，2020年同期为1.44179亿美元[336] 利息收入和公允价值调整净额变化 - 2020年和2021年第三季度末，公司利息收入和公允价值调整净额分别为2,498,000美元和18,029,000美元；九个月截至9月30日，分别为2,527,000美元和29,853,000美元[300] - 2021年第三季度利息收入和公允价值调整净额较2020年同期增加1550万美元，增幅622%；前九个月较2020年同期增加2730万美元，增幅1081%[307][309][310] - 2021年前九个月利息收入减少1070万美元，降幅47%，主要因其他合并实体利息收入减少，源于2020年第二季度2018 - 1证券化业务的剥离[307][310] 总运营费用与运营收入变化 - 2020年和2021年第三季度末，公司总运营费用分别为53,152,000美元和199,851,000美元；九个月截至9月30日，分别为145,334,000美元和463,274,000美元[300] - 2020年和2021年第三季度末，公司运营收入分别为12,207,000美元和28,599,000美元；九个月截至9月30日，分别为1,372,000美元和80,467,000美元[300] - 2021年三季度末，经营收入为2859.9万美元，2020年同期为1220.7万美元；2021年前三季度末为8046.7万美元，2020年同期为137.2万美元[336] 各项费用增长情况 - 公司预计销售和营销、客户运营、工程和产品开发、一般行政等费用绝对值将增加，占总营收百分比可能波动[292][293][294][295] - 2021年第三季度销售和营销费用较2020年同期增加6960万美元，增幅293%；前九个月较2020年同期增加1.535亿美元，增幅236%[311][314] - 2021年第三季度客户运营费用较2020年同期增加2560万美元，增幅274%；前九个月较2020年同期增加5170万美元，增幅209%[315][316] - 2021年第三季度工程和产品开发费用较2020年同期增加2710万美元，增幅272%；前九个月较2020年同期增加6290万美元，增幅255%[317][318] - 2021年三季度末，一般、行政及其他费用较2020年同期增加2430万美元，增幅241%，占总收入比例均为15%[320] - 2021年前三季度末，一般、行政及其他费用较2020年同期增加4980万美元，增幅162%，占总收入比例从21%降至15%[321] 其他收入（费用）及认股权证和可转换票据净费用变化 - 2021年前三季度末，其他收入（费用）较2020年同期减少1070万美元，降幅195%[322] - 2021年三季度末，认股权证和可转换票据净费用较2020年同期减少180万美元，降幅70%[325] - 2021年前三季度末，认股权证和可转换票据净费用较2020年同期减少150万美元，降幅65%[326] 借款人相关成本变化 - 2021年三季度末，借款人获取成本为8710万美元，2020年同期为2120万美元；2021年前三季度末为2.042亿美元，2020年同期为5950万美元[336] - 2021年三季度末，借款人验证和服务成本为2740万美元，2020年同期为790万美元；2021年前三季度末为6130万美元，2020年同期为2100万美元[337] 净利润与净利润率变化 - 2020年和2021年第三季度净利润分别为967万美元和2911万美元，前九个月分别为496万美元和7650万美元[343] - 2020年和2021年第三季度净利润率分别为15%和13%，前九个月分别为3%和14%[343] 公司融资情况 - 2020年12月公司完成IPO，净收益1.674亿美元；2021年4月完成后续发行，净收益2.639亿美元；2021年8月发行6.613亿美元可转换优先票据[350] 公司流动性情况 - 截至2021年9月30日，公司主要流动性来源为10.415亿美元现金，仓库信贷安排借款130万美元，风险保留融资贷款未偿本金180万美元，未偿债务本金余额6.644亿美元[351][353][356] - 公司认为现有现金及经营现金流至少未来12个月可满足流动性需求，但未来资本需求取决于多种因素，可能会筹集额外资金[354] 公司现金流量情况 - 2020年和2021年前九个月经营活动净现金分别为-5282万美元和1.795亿美元，投资活动净现金分别为1.2771亿美元和-1.241亿美元，融资活动净现金分别为-4431万美元和8.0503亿美元[360] - 2020年和2021年前九个月现金及受限现金净增加额分别为3058万美元和8.6043亿美元[360] - 2021年前三季度经营活动提供净现金1.795亿美元，主要包括未分配给非控股股东的净利润7650万美元、净经营资产和负债增加5700万美元以及基于股票的薪酬5010万美元[362] - 2020年前三季度经营活动使用净现金5280万美元，主要包括净经营资产和负债变动8400万美元，被金融工具公允价值变动1880万美元、未分配给非控股股东的净利润460万美元和基于股票的薪酬710万美元所抵消[363] - 2021年前三季度投资活动使用净现金1.241亿美元，因购买持有至投资贷款9270万美元、支付非上市股权证券4000万美元和收购支付现金净额1660万美元，部分被应收票据本金还款和持有至投资剩余证书贷款还款2380万美元以及出售持有至投资贷款净收益1080万美元所抵消[364] - 2020年前三季度投资活动提供净现金1.277亿美元，源于出售贷款净收益8810万美元和贷款本金还款3630万美元[365] - 2021年前三季度融资活动提供净现金8.05亿美元，来自发行可转换债券净收益6.455亿美元和二次发行净收益2.639亿美元，部分被借款还款6250万美元和购买上限期权5850万美元所抵消[368] - 2020年前三季度融资活动使用净现金4430万美元，因借款和证券化票据及证书还款1.26亿美元，部分被借款净收益8180万美元所抵消[369] 公司合同义务情况 - 截至2021年9月30日，公司总合同义务为8.94586亿美元，其中一年内到期9653.6万美元，1 - 3年到期4198.2万美元，3 - 5年到期7.07486亿美元，超过5年到期4858.2万美元[371] 公司风险敞口情况 - 截至2021年9月30日，公司在1.296亿美元的持有至投资和持有待售贷款上面临市场贴现率风险，假设贴现率分别提高100和200个基点，贷款公允价值将分别减少180万和350万美元[384] - 截至2021年9月30日，公司在1.296亿美元的持有至投资和持有待售贷款上面临信用风险，假设信用风险分别增加10%和20%，贷款公允价值将分别减少200万和390万美元[388] - 截至2021年9月30日，公司在130万美元的仓库信贷安排下面临利率风险，利率变化可能影响借款成本[394] - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，公司贷款面临的市场贴现率风险敞口分别为7850万美元和1.296亿美元[384] - 截至2020年12月31日，贴现率假设提高100和200个基点，贷款公允价值分别减少100万美元和190万美元；截至2021年9月30日，分别减少180万美元和350万美元[384] - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，证券化交易相关资产面临的贴现率风险敞口分别为1910万美元和1050万美元[385] - 截至2020年12月31日，贴现率假设提高100和200个基点，证券公允价值平均分别下降1.23%和2.36%；截至2021年9月30日，分别下降0.77%和1.53%[385] - 截至2020年12月31日和2021年9月30日，公司贷款面临的信用风险敞口分别为7850万美元和1.296亿美元[388] - 截至2020年12月31日，信用风险假设提高10%和20%，贷款公允价值分别减少130万美元和260万美元；截至2021年9月30日，分别减少200万美元和390万美元[388] - 截至2020年12月3

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.28亿美元，同比增长250%，环比增长18% [21] - 平台交易量为36.3万笔贷款，同比增长348%，新增借款人约31.5万 [21] - 贡献利润为9590万美元，同比增长184%，贡献利润率为46% [24] - GAAP净利润为2910万美元，同比增长201% [25] - 调整后EBITDA为5910万美元，同比增长283% [25] - 调整后每股收益为0.60美元，基于稀释后加权平均股数9610万股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务继续推动公司增长，需求在疫情后重新加速 [8] - 汽车贷款市场是个人贷款市场的至少六倍，公司在该领域进展迅速 [12] - 汽车零售贷款产品在第三季度取得重大进展，平台上的经销商数量比一年前增加了三倍 [13] - 公司计划推出小额贷款产品，帮助消费者应对紧急现金需求，预计2022年底前上市 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 平台贷款自动化率从上一季度的71%略微下降至67% [22] - 平台转换率为23.0%，同比上升780个基点，但环比下降 [22] - 公司预计消费者违约率将逐步恢复到疫情前水平 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将AI平台扩展到个人和汽车贷款以外的领域，包括小额贷款、小企业贷款和住房抵押贷款 [14][17] - 公司致力于通过技术改进和风险模型优化，降低贷款成本，帮助更多美国人进入主流金融系统 [15][16] - 公司正在投资于机器学习、汽车零售和欺诈检测等领域，以支持未来的增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前是一个独特的历史时期，尽管作为新上市公司面临挑战，但团队表现出色 [4] - 公司预计第四季度收入为2.55亿至2.65亿美元，同比增长200% [29] - 公司对未来的增长前景充满信心，特别是在汽车贷款和小额贷款等新领域 [14][16] 其他重要信息 - 公司第三季度末持有12亿美元现金，较上一季度末的6.18亿美元大幅增加 [26] - 公司贷款资产总额为1.4亿美元，较上一季度的9530万美元有所增加 [26] - 公司预计未来将面临更多的欺诈挑战，但已采取措施加强防御 [23][51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对未来几个季度的业绩预测准确性是否会提高 - 公司预计随着对业务的深入了解，业绩预测的准确性将提高 [34] 问题: 新业务的单位经济性如何 - 公司认为不同产品的单位经济性会有所不同，但总体目标是实现强劲的贡献利润 [37][41] 问题: 小额贷款产品的战略意义 - 小额贷款产品有助于加速将未充分服务的人群纳入金融系统，并加速AI模型的学习 [55][56] 问题: 贷款规模的变化趋势 - 贷款规模受到投资组合结构变化和宏观经济因素的影响，预计未来将逐步稳定并回升 [58][59] 问题: 投资者需求和银行合作伙伴的进展 - 投资者需求强劲，银行合作伙伴的兴趣持续增长，公司预计将继续快速增加合作伙伴 [65][66] 问题: 公司在抵押贷款市场的机会 - 公司认为有机会通过更好的承销模型服务那些目前无法获得合理抵押贷款的消费者 [73] 问题: 公司对未来的展望 - 公司对未来充满信心，特别是在汽车贷款、小额贷款和抵押贷款等新领域的扩展 [77]