文章核心观点 - 疫情后Twilio业务不佳，虽营收规模大且现金充足但盈利能力差，近期高层变动，新管理层若能提升盈利能力，公司股票或具长期价值 [1][5] 公司现状 - 公司年收入达40亿美元，五年增长超500%，但股价较2019年初仍下跌近20%，2023年股价反弹55% [1] - 2023年前三季度员工股票薪酬（SBC）同比降16%，截至9月底仍高达5.09亿美元，占营收17%、市值4% [3][4] - 2023年剔除相关费用后开始实现调整后运营利润和自由现金流利润，但仍需提升盈利能力 [3] 业务模式 - 2023年第三季度约90%的收入来自基于云的消息传递和通信业务，采用CPaaS业务模式 [2] - CPaaS利用云计算消息传递重新定义企业与客户、员工之间的沟通方式 [2] 管理层变动 - 联合创始人兼CEO Jeff Lawson离职，CFO Khozema Shipchandler接任CEO，董事会成员Jeff Epstein接任董事长 [4] - 此次变动标志公司从“有远见”的通信技术公司向注重稳健盈利的成熟企业转型 [4] 未来展望 - 新管理层需加速营收增长并显著提升盈利能力 [5] - 公司预计2023年第四季度营收同比增长超1% - 2%（有机增长4% - 5%），调整后运营收入达1.15 - 1.25亿美元 [5] - 若新管理层能执行到位，公司股票或具长期价值，当前市销率为3.4倍 [5]

文章核心观点 - 受激进投资者施压 公司首席执行官突然离职或预示更多变革 如出售数据和应用部门 [1] 公司管理层变动 - 公司首席执行官杰夫·劳森突然离职 其也是公司联合创始人 [1] - 霍泽马·希普钱德勒接任首席执行官 他曾担任公司总裁 有22年在通用电气的工作经历 [1] 激进投资者动态 - 去年两家激进投资者收购公司股份 主张出售公司或其表现不佳的数据和应用业务 [1] - 安森基金投资组合经理称劳森离职是“正确的一步” [1] 公司业务情况 - 数据和应用业务增长放缓 2023年第三季度营收增长9% 低于2022财年的约35% [1] - 劳森进行了一些重组举措 包括裁员5% 业务总裁计划离职 但未满足激进投资者要求 [1] 华尔街观点 - 并非所有华尔街人士都认为出售业务部门或整个公司是正确举措 麦格理资本分析师认为拆分公司上行空间有限 更好策略是利用数据层开展生成式AI战略 [2]

Twilio公司动态 - Twilio股价在最近一个交易日上涨6.7%，收于73.64美元[1] - Twilio任命Khozema Shipchandler为新的首席执行官，并预计将超过2023年第四季度的收入预测[2] - 预计Twilio将在即将发布的财报中每股盈利0.55美元，同比增长150%，预计营收为10.4亿美元，同比增长1.2%[3] - Twilio目前的Zacks排名为3（持有）[6] i3 Verticals公司动态 - i3 Verticals同行业股票，上一个交易日上涨1.8%，收于20.64美元[7] - i3 Verticals即将发布的财报中每股盈利预期在过去一个月内保持不变，为0.38美元，同比增长2.7%[8]

Twilio公司管理变动 - Twilio股票在Jeff Lawson辞去CEO职务后急剧上涨[1] - Khozema Shipchandler将接任CEO一职[3] - Shipchandler表示将审视表现不佳的业务[5] Twilio公司业务调整 - Twilio股票在过去五年中跌幅超过24%[4] - Twilio宣布裁员，影响约300名员工[8] Twilio公司面临的挑战 - Anson Funds和Legion Partners曾要求Twilio改变董事会和考虑出售业务[6]

文章核心观点 - 企业通信软件公司Twilio创始人兼CEO Jeff Lawson卸任 由Khozema Shipchandler接任 但此举或无法阻止激进投资者推动公司变革 [1] 公司人事变动 - Twilio创始人兼CEO Jeff Lawson宣布卸任 将公司领导权交给新CEO Khozema Shipchandler 自周一生效 [1] 市场反应 - 受Jeff Lawson卸任消息影响 Twilio股价上涨约7.3% [1] 激进投资者动态 - Anson Funds和Legion Partners两家激进投资者一直推动Twilio出售自身或剥离数据与应用业务 公司与Qatalyst Partners银行合作应对 [1][2] - Anson Funds投资组合经理Sagar Gupta认为Jeff Lawson离开是正确方向 但认为还需更多行动为股东实现价值最大化 并期待继续与公司董事会和管理团队沟通 [2] 公司业务调整 - 公司此前对数据和应用业务进行裁员 削减了5%的员工 但Legion Partners方面认为还需进一步变革 [3]

公司管理层变动 - Khozema Shipchandler被任命为首席执行官并加入董事会，Jeff Lawson卸任CEO和董事会成员，Jeff Epstein被任命为董事会主席 [1] - Khozema Shipchandler有超25年业务增长和财务业绩推动经验，曾在GE任职超20年，近期担任Twilio Communications总裁，还曾担任首席运营官和首席财务官 [2] - Jeff Epstein称Khozema是带领Twilio下一阶段的合适人选，其过去一年成功领导Twilio Communications转向盈利增长 [2] - Khozema表示将继续推动公司增长和运营改善，关注表现不佳业务以实现全部潜力 [2] - Jeff Lawson称过去15年打造Twilio是人生中最有意义的经历之一，公司年收入超40亿美元，自由现金流利润率达19%，相信Khozema能领导好公司 [2] 财务预期 - 公司预计2023年第四季度收入、非GAAP运营收入以及2023财年非GAAP运营收入将高于11月8日提供的指引范围上限 [3] - 公司将于2024年2月14日收盘后公布2023年第四季度和全年业绩，并于同日下午2点（PT）/5点（ET）举行电话会议讨论结果 [3] 管理层介绍 - Khozema Shipchandler自2023年3月起担任Twilio Communications总裁，此前担任首席运营官和首席财务官，还在GE担任过多种财务和运营角色，拥有印第安纳大学布鲁明顿分校学士学位，还担任Smartsheet和Ethos的董事会成员 [4] 公司业务介绍 - 领先公司信赖Twilio的客户参与平台与全球客户建立直接、个性化关系，该平台可在客户旅程各环节添加智能和安全元素，超180个国家的开发者和企业使用Twilio为客户创造体验 [5] 非GAAP财务指标 - 新闻除GAAP财务信息外，还包括非GAAP财务指标自由现金流利润率，用于评估运营、内部规划和预测，认为有助于投资者理解业务趋势，但不能替代GAAP财务信息 [10] - 自由现金流利润率定义为自由现金流除以收入，自由现金流计算为经营活动提供的净现金，不包括资本化软件开发成本和长期及无形资产购买 [11] - 2023年9月30日季度，总收入10.3367亿美元，经营活动提供的净现金2.06427亿美元，自由现金流1.95211亿美元，自由现金流利润率19% [12]

文章核心观点 - 分析影响Twilio股票近期表现的因素，其Zacks Rank 3表明短期内或与大盘表现一致 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，认为股票公允价值由未来收益流现值决定，收益预估上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [2] - 本季度Twilio预计每股收益0.55美元，较去年同期增长150%，Zacks共识预估近30天未变 [2] - 本财年共识收益预估2.15美元，较上一年增长1533.3%，近30天未变；下一财年共识收益预估2.35美元，较一年前预期增长9.3%，近一个月预估变化+0.9% [3] - 因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，Twilio被评为Zacks Rank 3（持有） [3] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加收益很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [5] - 本季度Twilio共识销售预估10.4亿美元，同比变化+1.2%；本财年和下一财年预估分别为41.1亿美元和43.7亿美元，变化分别为+7.5%和+6.3% [5] 上次财报结果及意外情况历史 - 上一季度Twilio营收10.3亿美元，同比变化+5.2%，每股收益0.58美元，去年同期为 - 0.27美元 [6] - 与Zacks共识预估9.8503亿美元相比，报告营收惊喜+4.94%，每股收益惊喜+65.71% [6] - 过去四个季度公司均超过共识每股收益和营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数当前值与历史值及同行情况，可判断股票是否合理估值 [8] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，Twilio评分为F，表明其交易价格高于同行 [9]

文章核心观点 Cathie Wood投资策略为买入具有颠覆性创新能力公司股票，其旗舰基金Ark Innovation ETF 2023年收益达70% ，2024年股市环境或有利其投资 ，Twilio作为其持仓股有上涨潜力 [1][2] 分组1：Cathie Wood投资情况 - Cathie Wood是Ark Invest创始人兼CEO ，采用买入有颠覆性创新能力公司股票策略 ，认为长期能获可观回报 [1] - Ark Innovation ETF 2023年因该策略收益达70% ，但该策略也会带来波动 ，如2022年其基金受挫 ，她投资周期为五年以应对波动 [1] - 2024年美联储可能降息 ，成长股或受提振 ，投资者可提前买入Cathie Wood前十大持仓股 [2] 分组2：Twilio公司情况 - Twilio是Ark Innovation ETF第九大成分股 ，2023年Cathie Wood团队积极买入 ，其运营的市场长期有望快速增长 [3] - Twilio云通信软件平台可让企业多渠道与客户沟通 ，客服用电脑和网络就能全球连线客户 [3] - 云联络中心相比传统中心有优势 ，无需基础设施投入 ，可按需扩展 ，提升客服体验 [4] - 预计到2028年云联络中心需求复合年增长率达26% ，年收入将达690亿美元 ，助Twilio走出低迷 [4] - 预计Twilio 2023年营收增长7%至41亿美元 ，2024年同样增长7% ，2025年起增长加速 [5] - Twilio管理层预计中期营收复合年增长率15% - 25% ，假设2026 - 2028年维持15%增速 ，2028年营收可达76.5亿美元 [7] - Twilio五年平均市销率15倍 ，现仅3.5倍 ，假设五年后市销率不变 ，市值将达近270亿美元 ，较当前涨94% [7] - Twilio当前市销率远低于五年平均 ，长期有上涨潜力 ，投资者可考虑买入 [8]

通信业务 - 通信平台业务稳定，消息发送量、语音通话量、电子邮件发送量等稳定[5] - 通信业务主要收入来自使用量，Q4预测增长较为保守[13] - 通信业务预计在中期框架内增长15%至25%，主要依赖于使用量和新产品[27] - 验证需求增加，产品如Verify有助于防范欺诈[40] - 大部分验证流量用于设备初始验证，产品如Verify满足客户需求[42] - 公司致力于满足客户需求，提供多种验证渠道[43] - 通信业务的毛利率上升了160个基点，总公司的毛利率是自2021年以来最高的[47] - 通信业务的毛利率上升了160个基点，主要受到资产剥离的推动[51] 数据和应用业务 - 数据和应用业务占收入比例约为12%，前期预订有所改善，但仍未达到预期[7] - 数据和应用业务销售团队重建，Q2至Q3预订略有改善[16] - 数据和应用业务面临更多流失和收缩，需要更好的执行力[35] - 数据和应用业务的毛利率下降到80%以下，主要受到软件资本化和基础设施变化的影响[58] - 预计数据和应用业务的基础设施变化将持续到2024年，之后将开始看到毛利率的改善[63] 公司整体 - 公司今年的营运利润率有了显著提高，但预计未来的改善将更为温和[65] - 公司将继续关注增长和盈利能力的平衡，通过远程办公和自助服务等方式来提高效率[68] - 预计随着公司盈利能力的提高，自由现金流也会随之增加[77] - 公司在AI领域有多项创新举措，如Predictions和voice intelligence，但目前还不指望它们对收入有显著贡献[85]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为10.34亿美元，同比增长5%[7] - 2023年第三季度有机收入为10.34亿美元，同比增长8%[7] - 非GAAP运营收入为1.36亿美元，非GAAP运营利润率为13%[7] - 2023年第四季度总收入预期为10.30亿至10.40亿美元，同比增长1%至2%[15] - 2023财年非GAAP运营收入预期为4.75亿至4.85亿美元[16] 用户数据 - 活跃客户账户总数超过306,000个[7] - 截至2023年9月30日，公司的活跃客户账户数量为668,931个，同比增长58%[49] 收入构成 - 通信业务收入为9.07亿美元，同比增长5%[9] - 数据与应用业务收入为1.27亿美元，同比增长9%[12] - 通信部门收入为906,714美元，数据与应用部门收入为126,956美元[60] 毛利与利润 - 2023年第三季度的非GAAP毛利为460,228千美元，同比增长41%[49] - 2023年第三季度的GAAP毛利率为49%[49] - 2023年第三季度的非GAAP毛利率为66%[49] - 2023年第三季度的非GAAP净收入为425,071千美元[49] - 2023年第三季度的非GAAP每股收益为4.52美元[42] - 非GAAP毛利润中，通信部门为451,330美元，数据与应用部门为101,268美元[60] 运营效率 - 2023年第三季度的美元基础净扩展率为130%[37] - 2023年第三季度的有机收入增长率为41%[45] - 2023年第三季度的非GAAP运营利润为136,434美元，非GAAP运营利润率为13.2%[55] 费用与支出 - 股票补偿费用为7,053美元，较上季度增加[55] - 收入中，股票补偿占比为18%[52] - GAAP运营费用为625,222美元[55]