Tilray(TLRY)

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Tilray(TLRY) - 2022 Q1 - Quarterly Report
2021-10-07 20:36
公司投资与业务合并 - 公司于2021年8月13日参与成立SH Acquisition,收购约1.658亿美元MedMen的高级有担保可转换票据及相关认股权证,公司拥有68%权益,价值1.178亿美元[112][113] - 2021年4月30日,公司与Aphria完成业务合并,Aphria和公司股东分别持有合并后公司约61.2%和38.8%的普通股[115] 财务数据关键指标变化 - 2022财年第一季度,公司净收入为1.68023亿美元,较2020年同期的1.1749亿美元增长43%;净亏损为3460.4万美元,较2020年同期的2174.4万美元增长59%[122] - 2021年第三季度,公司调整后EBITDA为1269.7万美元,较2020年同期的807万美元增长57%;自由现金流为 - 1.09543亿美元,较2020年同期的 - 7005.5万美元有所下降[125] - 截至2021年8月31日,公司总资本资产为6.21339亿美元,较5月31日的6.50698亿美元减少2935.9万美元,降幅5%[127] - 2021年第三季度,公司总营收为1.88529亿美元,较2020年同期的1.33408亿美元增加5512.1万美元,增幅41%;净营收为1.68023亿美元,较2020年同期的1.1749亿美元增加5053.3万美元,增幅43%[137] - 2021年第三季度,公司总运营费用为1.19487亿美元,较2020年同期的4341.9万美元增加7606.8万美元;主要因SweetWater和Tilray的运营费用全额计入,以及交易成本和一次性诉讼成本增加[143] - 2021年第三季度,公司一般及行政成本从去年同期的2600万美元增至4950万美元,增加了2350万美元[144] - 2021年第三季度,公司行政人员薪酬、办公室及总务、薪资、基于股份的薪酬、保险费用分别为309万美元、1276.9万美元、1531.1万美元、941.7万美元、463.2万美元,较去年同期分别增长37%、189%、64%、230%、44%[145] - 2021年第三季度,公司销售成本为740万美元,占收入的4.4%,去年同期为580万美元,占收入的4.9%[147] - 2021年第三季度,公司非生产相关摊销费用为3070万美元,去年同期为410万美元[148] - 2021年第三季度,公司营销和推广成本为550万美元,去年同期为490万美元[149] - 2021年第三季度,公司研发成本为80万美元,去年同期为10万美元[150] - 2021年第三季度,公司交易成本为2560万美元,去年同期为250万美元[151] - 2021年第三季度,公司净亏损为3460.4万美元,调整后净亏损为3325.4万美元,调整后息税折旧摊销前利润为1269.7万美元,较去年同期分别增长59%、7373%、58%[154] - 2021年第三季度,公司经营活动使用的净现金为9322.7万美元,投资活动使用的净现金为862万美元,融资活动使用的净现金为802.8万美元,现金及现金等价物减少了11216.9万美元[160] - 2021年8月31日止三个月,经营活动净现金使用量为93,227美元,较2020年的56,100美元减少37,127美元,降幅66%[164] - 2021年8月31日止三个月,资本和无形资产投资为16,316美元,较2020年的13,955美元增加2,361美元,增幅17%[164] - 2021年8月31日止三个月,自由现金流为109,543美元,较2020年的70,055美元减少39,488美元[164] - 2021年8月31日止三个月,收购相关现金支出为48,390美元,2020年为0,增幅100%[164] - 2021年8月31日止三个月,调整后自由现金流为61,153美元,较2020年的70,055美元增加8,902美元[164] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度,公司净大麻收入为7044.9万美元,较2020年同期的5120.2万美元增长38%;净饮料酒精收入为1546.1万美元,2020年同期为0;分销收入为6718.6万美元,较2020年同期的6628.8万美元增长1%;健康收入为1492.7万美元,2020年同期为0[125] - 2021年第三季度,公司大麻毛利率为43%,较2020年同期的50%有所下降;饮料毛利率为57%,2020年同期无数据;分销毛利率为12%,较2020年同期的14%有所下降;健康毛利率为27%,2020年同期无数据[125] - 公司报告的业务板块包括大麻、分销、饮料酒精和健康业务,2021年第三季度各业务收入分别为7044.9万美元、6718.6万美元、1546.1万美元和1492.7万美元,较2020年同期分别增长38%、1%、100%和100%[126] - 2021年第三季度,公司大麻总营收为8993.3万美元,较2020年同期的6712万美元增加2281.2万美元,增幅34%;净营收为7044.9万美元,较2020年同期的5120.2万美元增加1924.7万美元,增幅38%[128] - 2021年第三季度,公司分销业务营收为6720万美元,较2020年同期的6630万美元略有增长;其中CC Pharma营收为6500万美元,其他分销公司营收为220万美元[122] - 2021年第三季度,公司饮料酒精业务营收为1550万美元,来自2020年11月25日收购的SweetWater;该业务受店内渠道桶装需求减少的负面影响[134] - 2021年第三季度,公司健康业务营收为1490万美元,来自收购的Manitoba Harvest,上一年同期无可比营收[135] - 2021年第三季度,公司大麻业务毛利率为43%,较上一年同期下降7%;分销业务毛利率为12%,与2021财年同期基本持平;饮料酒精业务毛利率为57%,符合预期但较上一季度略有下降;健康业务毛利率为27%,符合预期且与上一财季一致[137] 公司业务地区收入变化 - 公司地理收入主要来自北美、EMEA和拉丁美洲,2021年第三季度各地区收入分别为9054.3万美元、7600.9万美元和147.1万美元,较2020年同期分别增长77%、17%和20%[126] 公司业务战略与运营 - 公司在加拿大专注于进入高需求新产品类别、打造差异化品牌、投资品牌建设和创新活动以及优化生产以提高市场份额;在国际上专注于短期有投资回报且非资本密集型业务;在美国专注于引领精酿啤酒领域并发展相关品牌[109][110][111] - 2022财年第一季度,公司各业务受COVID - 19疫情影响,加拿大成人用大麻业务6、7月净收入停滞,8月因疫苗接种率上升而增加;国际大麻业务在德国净收入降低;啤酒和酒精业务客户数量减少;分销业务净收入略有增加[118] - 公司采取措施降低Legacy Tilray设施的种植成本,包括关闭Enniskillen和Nanaimo设施;预计在这些设施的库存消化前,毛利率将低于全部在Legacy Aphria设施种植时的水平[139] - 若将Legacy Aphria本季度的实际毛利率应用于Legacy Tilray设施的较高成本,公司毛利润将增加490万美元,调整后毛利率将达到33%[140] 公司人员情况 - 公司员工总数从2020年8月31日的900人增加至约2100人[145] 公司债务与租赁情况 - 公司长期债务、可转换债券等各项合同义务2022 - 2026年及以后的总金额为807,776美元[165] - 公司非取消性融资和经营租赁的总最低租赁付款额,经营租赁为27,423美元,融资租赁为54,715美元[166] 公司表外融资与金融负债 - 截至2021年8月31日,公司无表外融资[167] - 截至2021年8月31日,公司金融负债包括一年内到期的银行债务等和未来五年到期的长期债务等[171] 公司流动性风险 - 基于2021年8月31日公司的营运资金状况,管理层认为流动性风险较低[173]
Tilray(TLRY) - 2022 Q1 - Earnings Call Transcript
2021-10-07 19:21
财务数据和关键指标变化 - Q1净收入同比增长43%,达到1.68亿美元,主要得益于遗留Tilray和SweetWater的贡献 [39][65] - 调整后EBITDA从810万美元增长至1270万美元,实现连续10个季度增长和正向调整后EBITDA [46] - Q1净亏损增至3460万美元,上年同期为2170万美元;调整后自由现金流从负7010万美元降至负6120万美元 [49] - 调整后大麻毛利润增至3030万美元,上年为2540万美元;调整后分销毛利润降至790万美元,上年为950万美元;调整后饮料酒精毛利润为880万美元;调整后健康业务毛利润为400万美元 [65][68][69] - 调整后总毛利率保持在30%,调整后总毛利润从3500万美元增长46%至5100万美元 [70] - 一般和行政成本增至4950万美元,占净收入的29.5%,上年为2600万美元,占比22.1%;交易成本总计2560万美元,上年为250万美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 医疗业务因遗留Tilray的贡献而增长,但现有患者续约数量和新患者数量减少,平均零售销售价格略有上升至每克6.08美元 [56][57] - 成人使用业务同比和环比均增长,平均销售价格降至每克3.17美元,大麻毛利率下降 [57][58] - 生产现金成本降至每克0.77美元,第一季度净收入增长37.6%至7040万美元 [61][62] 分销业务 - 净分销收入为6720万美元,与上年的6630万美元基本持平,受美元兑欧元走强和CC Pharma洪水影响 [62] 饮料酒精业务 - SweetWater净收入为1550万美元,环比略有下降,反映出店内渠道小桶需求减少和店外消费下降 [63] 健康业务 - Manitoba Harvest净收入为1490万美元,调整后毛利润为400万美元,调整后毛利率为27% [64][69] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 公司在加拿大LP收入中保持第一,市场份额约为16%,成人使用预卷净销售额自去年第四季度增长17% [16][17] - 零售市场店铺数量从去年的600家增加到现在的1200多家 [21] 欧洲市场 - 公司在德国通过CC Pharma拥有庞大分销网络,可进入13000多家药店,新的德国种植和生产设施已开始收获和生产 [22][23] - 欧盟市场对公司有10亿美元的业务潜力,澳大利亚和新西兰业务表现符合预期 [23][24] 美国市场 - SweetWater分销覆盖超过47000个销售点,较上年增长11%;Manitoba Harvest在17000多家商店有售且在增长,两家业务年化收入超过1亿美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2024财年末,假设美国联邦合法化和进行收购,实现40亿美元收入 [7] - 公司具有四大竞争优势:广泛的地理布局和运营规模、加拿大市场领先地位、巨大的国际增长机会、美国的CBD平台和基础设施 [13] - 公司计划通过有机增长、收购和合作加速增长,追求交易和合作以补充现有业务 [14] - 公司将扩大在加拿大的市场份额至30%,推出新的创新产品,包括浓缩物、 edibles、饮料和医疗产品 [19][20] - 公司收购MedMen的高级有担保可转换票据和认股权证,有望在美国大麻市场合法化后成为领导者 [31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID相关挑战和成本压力,公司仍在实现目标方面取得重要进展,对未来充满信心 [8][11] - 随着COVID相关因素的消散,公司将继续受益于大麻合法化趋势,利用自身优势实现增长 [11][13] - 公司认为消费者将从基于价格的大麻购买转向基于质量和品牌的购买,公司品牌将从中受益 [21] - 公司预计未来几个季度将继续实现协同效应,提高盈利能力和现金流 [51][70] 其他重要信息 - 公司已实现5500万美元的协同效应,实际现金节省近2000万美元,目标是在交易后的前18个月内实现至少8000万美元的协同效应 [30][52] - 公司关闭了Enniskillen设施,并计划分阶段关闭Nanaimo设施,预计明年春季完成 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国联邦合法化将如何使Tilray受益,对公司价值和股东有何影响 - 合法化后,公司能够收购多个设施或其他多州运营商(MSO),将技术和品牌引入美国市场,预计在美国实现10 - 15亿美元的销售额 [76] 问题: 股份稀释为何有益,拟议法案如何影响生产力和销售,公司如何进行未来收购和扩张,是否有计划适应美国领土 - 股东批准增加授权股份数量不会立即导致股份稀释,只有在用于收购等情况时才会计入股份 [77][78] - 公司计划到2023年末将业务规模扩大到40亿美元,在加拿大、欧洲和国际市场分别实现10亿美元的销售额,在美国实现10 - 15亿美元的销售额 [79] 问题: Tilray在德国的大麻种植和销售是否有上限,是否会获得新的许可证以实现持续增长和生产 - 公司在德国的种植没有限制,若达到上限,葡萄牙的设施有足够的产能;欧洲有望在未来18个月内实现合法化,公司已做好准备 [84][85][86] 问题: SweetWater THC饮料是否会在加拿大上市,是否有计划将SweetWater扩展到加利福尼亚 - 公司在多伦多的伦敦设施有能力进行含THC饮料的罐装生产,加拿大对饮料的需求在增长,SweetWater啤酒已在安大略省销售;SweetWater目前在40个州销售,将通过新收购的科罗拉多设施向西海岸扩张 [87][88][90] 问题: 请详细谈谈美国CBD的具体计划,是会推出广泛的CBD产品组合还是更有针对性 - 公司正在进行CBD合作和联盟,专注于局部和个人护理领域以及饮料,计划在美国、加拿大和国际市场扩展 [93][96] 问题: 请评论加拿大成人使用市场的季度间和季度后趋势 - 季度初加拿大仍处于封锁状态,随着封锁解除,零售店开始营业,但初期容量有限,目前安大略省已恢复满负荷;艾伯塔省目前有Delta变种病例激增的情况 [101][102] - 公司正在努力通过教育和社交媒体将消费者带回商店,同时游说政府进行法规改革,以促进产品销售 [103][104][106] 问题: 请澄清对美国合法化时机的看法 - 虽然合法化进展缓慢,但今年会有相关讨论;即使合法化在18 - 24个月内不发生,公司仍有增长空间,可以在相邻领域进行收购 [110][112] 问题: 公司的加拿大成人使用组合何时能重新获得零售市场份额并推动销售增长,加拿大并购在公司优先级中的排名如何,公司收购运营资产与进行类似MedMen的投资的能力如何 - 公司需要教育药剂师了解新产品和品牌,提高消费者对公司品牌、质量和效力的认知;公司可能需要通过收购和整合来实现30%的市场份额目标,对加拿大市场的其他收购持开放态度 [118][120][122] 问题: 请谈谈加拿大市场批发和零售方面的情况,特别是省级委员会和零售商的库存状况,是否会有补货期 - 公司认为会有轻微的补货情况,随着人们对不再封锁的信心增加,商店和省级委员会开始增加采购 [128][129] 问题: 公司如何看待MedMen的发展,在合法化前与MedMen的合作有哪些限制 - 公司已与MedMen进行多次会议,学习其业务;MedMen今年在Tom Lynch的领导下制定了良好计划并削减了成本;公司可以与MedMen在数据、电子商务和产品创新方面合作,还可以在加拿大市场授权MedMen品牌 [136][137][139] 问题: 德国设施如何与葡萄牙设施互补,目前是否产能过剩 - 德国设施目前仅向德国政府销售医疗产品,葡萄牙设施有足够的产能,且来自以色列、波兰和西欧等地区的需求正在增加 [141] 问题: 教育药剂师和消费者何时能改善公司品牌的市场份额趋势 - 相关工作已经开始,公司正在整合销售和营销组织,推出新产品;目前有很多低价产品竞争,但公司有机会通过独特的产品和品牌优势脱颖而出 [147][148][149] 问题: 机构投资者如何看待Tilray的公司治理,德国医疗市场的市场份额趋势如何,收购AMP的必要性是什么 - 公司拥有独立的董事会,公司治理非常重要,正在努力确保良好的治理;欧洲市场正在重新开放,公司在德国和葡萄牙的设施有生产能力,需求正在增加,对欧洲市场的机会感到乐观 [155][160][161] 问题: 请澄清协同效应与近期成本压力的关系,以及成本压力是否会缓解 - 公司已实现超过5500万美元的协同效应,现金协同效应近2000万美元,这些协同效应有助于抵消成本压力;随着库存的销售,公司预计将实现8000万美元以上的协同效应 [168][169]
Tilray(TLRY) - 2021 Q4 - Earnings Call Presentation
2021-07-29 13:48
市场趋势 - 全球大麻市场预计在2020年价值为1860亿美元,预计到2030年将达到3000亿美元,年均增长率为28%[28] - 加拿大的成人用大麻市场目标是将市场份额从约16%提升至30%[31] - 德国的医用大麻市场预计到2025年将达到约13亿美元[34] 业绩总结 - 2021年Tilray的总收入为513,085,000美元,较2020年的405,326,000美元增长26.7%[62] - 2021年调整后的EBITDA为40,771,000美元,较2020年的5,845,000美元显著改善[63] - 2021年Tilray的净亏损为100,833,000美元,较2020年的84,306,000美元有所增加[81] 用户数据 - 2021年Tilray的成人使用产品总收入为223,000,000美元,占总收入的43.4%[67] - 目前Tilray在196个国家中,47个国家已合法化医用大麻,2个国家已合法化成人用大麻[11] 成本与财务状况 - 2021年Tilray的现金余额为488,000,000美元,显示出强劲的流动性[67] - 2021年Tilray的总债务为930,000,000美元,其中包括262,000,000美元的担保债务和668,000,000美元的可转换债券[67] - 2021年Tilray的毛利为96,053,000美元,毛利率为23.7%[75] 未来展望 - 预计在与Aphria的业务合并后,Tilray将在18个月内实现约8000万美元(约合1亿加元)的年度税前成本协同效应[25] - Tilray在美国市场计划进一步扩展制造和分销能力[54] 新产品与技术研发 - Tilray的品牌和产品组合在全球范围内具有独特的竞争优势,正在进行产品组合的合理化[42] - Tilray在德国和葡萄牙的业务整合进展顺利,已建立端到端的欧盟良好生产规范(EU-GMP)供应链[42] 负面信息 - 2021年5月31日止的运营亏损为132,171万美元,较上年同期的运营亏损增加了约420%[87] - 2021年5月31日止的净亏损为336,014万美元,较上年同期的净亏损增加了约275%[90] 其他新策略 - Tilray通过CC Pharma子公司,提供对13000多家药房的端到端访问[34] - 目前Tilray的实际化协同效应已达到3500万美元[42]
Tilray(TLRY) - 2021 Q4 - Annual Report
2021-07-28 20:32
业务市场覆盖情况 - 公司向20个国家的数万名患者供应高品质医用大麻产品[20] - 公司是加拿大休闲成人用大麻市场的领导者,与加拿大所有省份及地区达成供应协议[21] - 公司与加拿大所有省份、育空地区和西北地区签订成人用大麻供应协议,覆盖99.8%的加拿大人[50] - 公司医疗产品在5大洲20个国家的患者中可用[53] - 公司的大麻籽等健康食品在美加超17000个零售点销售,全球19个国家有售[56] - 公司精酿啤酒在美国约29000个非现场零售点和超10000家餐厅酒吧销售,还在超50个国家的达美航空航班上供应[57] - 公司在葡萄牙、德国、意大利、英国、哥伦比亚和阿根廷有国际业务,在以色列、丹麦和波兰有战略关系[47] 业务收购与合并情况 - 2020年11月,Aphria收购美国第11大精酿啤酒厂SweetWater[24] - 公司与Aphria的合并安排于2021年4月30日完成,目前处于整合初期[89] 成本协同效应预期 - 公司预计在合并完成18个月内实现显著成本协同效应[27] 财务数据关键指标变化 - 2021年总营收为5.77089亿美元,2020年为4.28907亿美元,2019年为1.87019亿美元[30] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年大麻业务营收为2.64334亿美元,占比46%;2020年为1.53477亿美元,占比36%;2019年为0.67592亿美元,占比36%[30] - 2021年分销业务营收为2.773亿美元,占比48%;2020年为2.7543亿美元,占比64%;2019年为1.19427亿美元,占比64%[30] - 2021年医用大麻产品营收为0.25539亿美元,占比10%;2020年为0.28685亿美元,占比19%;2019年为0.33017亿美元,占比49%[30] - 2021年成人用大麻产品营收为2.2293亿美元,占比84%;2020年为1.12207亿美元,占比73%;2019年为0.30236亿美元,占比45%[30] 业务运营相关情况 - 公司目前以Tilray、Aphria和Broken Coast品牌种植、生产、营销和分销医用大麻产品[32] - 公司采用科学方法进行医疗产品开发,持续开展研发活动并推广新产品[36] - 公司投资资源在加拿大成人用市场建立领导地位,专注品牌建设、产品创新等方面[37] - 公司有经济、价值、核心、高端、高端+等不同类型品牌组合,满足不同消费者细分市场[39] - 公司旗下曼尼托巴收获开发、制造和销售多种大麻基食品和健康产品[44] - 公司旗下甜水酿造厂推出获奖啤酒系列,产品与大麻生活方式相关[45] 行业市场环境情况 - 截至2021年7月2日,加拿大卫生部已向大麻种植者、加工商和销售商发放约700个有效许可证;截至2021年5月31日,加拿大各地约有2000家授权零售大麻商店开业[72] 员工与社会责任情况 - 截至2021年5月31日,公司在全球约有2100名员工[81] - 公司致力于社会和环境倡议,包括为患者提供优惠价格、采用可持续发展实践等[81] 疫情影响情况 - 2020年3月11日,世界卫生组织宣布新冠疫情为大流行,疫情持续影响公司业务[92] 业务季节性情况 - 公司啤酒业务有季节性,夏季和冬季假期销售较高;大麻和大麻基产品需求全年较稳定;CC Pharma夏季收入较高[79] 竞争情况 - 公司面临来自非法市场和其他公司的激烈竞争,大麻行业潜在整合可能带来更大竞争[69] - 公司精酿啤酒业务面临广泛酒精饮料市场和精酿啤酒细分市场参与者增多及收购投资带来的竞争[77] 监管法规情况 - 公司业务受联邦、州和地方政府对酒精饮料和大麻的生产、销售和分销的监管[66][65] - 公司业务受环境法规和地方许可要求约束,违反规定或法规收紧可能产生不利影响[68] - 公司在加拿大的大麻业务依赖监管批准、许可及合规义务,许可证有固定有效期需定期续签[98][99] - 美国2018年农场法案规定,含不超过0.3%四氢大麻酚的大麻及衍生物不再属受控物质[106] - 加拿大卫生部已发放数百个生产商许可证,可能影响公司在加市场份额[115] - 加拿大对成人用大麻产品的营销、品牌、包装和分销有严格监管限制[122] - 加拿大各省对大麻分销有不同规定,可能影响公司产品差异化和品牌发展[123] - 2019年10月17日加拿大实施Cannabis 2.0法规,允许开发新大麻产品,但新产品开发或面临需求不足、投资回报不佳等问题[126][127] - 公司 vape 业务受负面公众情绪和监管审查影响,市场需求可能下降,还可能面临诉讼和更多监管[128][129][130] - 加拿大医用大麻患者数量持续下降,成人用大麻合法化对医用大麻行业的长期影响未知,2021年10月将审查医用大麻法规[131][132] - 美国关于大麻衍生CBD产品的法规不明确且快速变化,公司业务可能受FDA和州及地方监管影响,违规可能面临罚款等处罚[135][136][137][138] 业务面临的问题与挑战 - 公司在德国的药品供应受干扰,需求因患者减少和医疗程序取消而降低[98] - 公司亚特兰大的啤酒厂面临劳动力短缺,生啤产品需求因场所关闭和航空旅行减少而下降[98] - 公司面临来自合法生产商、新进入者、非法市场的竞争,可能导致价格压力和市场份额下降[114][115][118] - 公司需持续投入研发、营销和客户支持以保持竞争力,但资源可能不足[116] - 加拿大成人用大麻市场持续发展,供应波动或致价格和收入下降,许可生产商可能无法满足需求,也可能供过于求[124][125] - 消费者偏好或公众态度变化、行业监管加强、生产问题、竞争加剧和依赖分销商等因素可能影响公司饮料酒精业务[139][140][142][143][144][145] - 公司自2014年运营以来尚未盈利,未来可能继续亏损,难以预测何时能实现盈利[146][147][148] - 公司面临多起诉讼、仲裁和要求,可能导致重大责任和成本,影响资源和声誉[149][150][151] - 公司国际业务面临各国法律、政治、经济等风险,包括法规政策变化、政治不稳定等[152] - 大麻健康影响研究处于早期阶段,未来研究结果可能影响产品社会接受度和需求[133] - 公司近年来收入增长,但持续增长受多种因素影响,包括资本可得性、法规变化、竞争等[157] - 公司在整合过程中实施了员工裁员和设施关闭,未来可能采取更多成本控制措施,影响收入增长[158] - 公司依赖与12个加拿大省份和地区的供应合同获得大量收入,若合同变更,销售和运营结果可能受不利影响[168] - 公司供应合同部分无购买承诺,收入可能因批发商采购决策而大幅波动[169] - 公司业务受农业风险影响,包括作物因天气、病虫害等因素歉收的风险[167] - 公司成功依赖管理团队和关键员工,吸引和留住他们可能成本高昂,人员流失可能影响业务执行[170] - 公司员工在葡萄牙受政府强制集体谈判协议约束,未来劳动力成本可能因多种因素上升[173] - 公司业务依赖关键投入的供应链,供应链中断、价格上涨或能源成本波动可能影响生产[174] - 公司战略联盟和第三方业务关系可能无法实现预期效益,还可能带来整合障碍和成本[163] - 公司业务依赖自产大麻花,若产量不足或质量不达标需第三方供应,可能影响成本、销售目标和声誉[176] - 大麻素价格波动及供应合同谈判失败,可能影响公司盈利和业务[177][179] - 产品运输依赖第三方,运输服务中断或成本上升会影响销售和盈利[180] - 产品可能因多种原因召回,需耗费资源,影响销售、声誉和合规成本[182][183] - 公司面临产品责任索赔和监管行动风险,或增加成本、影响声誉和保险[184][187] - 依赖第三方分销商,其履职不力会影响产品销售和声誉[188] - 不利宣传或负面认知会降低产品需求,影响公司业务[189] - 行业事件或声誉问题会影响公司声誉,阻碍业务发展[190][192] - 违反安全、健康和环境法规会导致责任和运营影响,未来合规成本可能增加[193][194] - 员工等的欺诈或非法活动会使公司面临责任和损害,影响业务[195][197] - 公司收集和存储员工与客户的个人信息,面临隐私泄露风险,违规可能面临制裁、诉讼和处罚[200] - 网络威胁不断演变,公司需投入额外资源保护数据安全,信息系统中断或数据泄露会对业务产生重大不利影响[201] - 公司可能无法快速扩张业务以满足需求,新业务拓展会带来前期和持续费用,运营基础设施不足可能导致运营失败和监管罚款[203] - 大麻产品需求受多种不可控因素影响,公司能否实现或维持盈利不确定,可能影响股价[204] - 大麻行业面临资金挑战,公司可能无法获得足够可靠的资金,影响业务运营和扩张[205] - 公司现有和未来债务协议可能包含限制条款,限制业务运营和交易,违反债务契约可能导致违约[207] - 公司偿债需大量现金,业务未产生正现金流,可能无法偿债,需采取替代措施,可能导致债务违约[208][209] - 管理层可能无法有效建立和维护财务报告内部控制,此前已发现内部控制存在重大缺陷,未来可能仍有问题[210][211][212] - 公司董事和高管的其他业务活动可能产生利益冲突,影响公司运营[213] - 公司大部分销售来自加拿大和其他国家,外币汇率波动会对经营业绩产生重大不利影响,且未进行套期保值交易[216] 业务拓展计划 - 公司计划未来拓展业务至新市场,但无法保证产品市场会在这些地区发展,且可能面临新风险[156]
Tilray(TLRY) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-07-28 17:25
财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净收入从去年的净亏损8430万美元增至3360万美元,每股收益从亏损0.39美元变为盈利0.18美元 [56][71] - 2021财年第四季度产生了330万美元的正自由现金流,较第三季度正向变动670万美元 [73] - 2021财年净收入5.131亿美元,较2020年的4.053亿美元增长27%;调整后EBITDA从2020年的580万美元大幅增至4080万美元,提升603% [76] - 2021财年第四季度,成人用大麻平均毛售价从去年同期的每克3.90美元降至2.98美元,医用大麻(不含批发)平均毛售价从每克4.95美元降至4.54美元 [62][63] - 2021财年第四季度,调整后大麻毛利润增至2390万美元,调整后大麻毛利率从47.7%降至44.5% [64] - 2021财年第四季度,调整后分销毛利润从去年的890万美元降至640万美元,调整后分销毛利率从12.1%降至9.5% [67] - 2021财年第四季度,调整后饮料酒精毛利润为1060万美元,调整后饮料酒精毛利率达66.5% [68] - 2021财年第四季度,调整后 wellness 毛利润为160万美元,调整后毛利率为26.9% [69] - 2021财年第四季度,G&A成本从去年的2490万美元增至3280万美元,占净收入的比例从21.9%升至23.1% [70] - 2021财年第四季度,交易成本总计3330万美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度,分销净收入为6680万美元,低于去年第四季度的7400万美元 [59] - 2021财年第四季度,大麻业务净收入为5370万美元,高于去年同期的3960万美元 [61] - 2021财年第四季度,SweetWater净收入为1590万美元,仍低于疫情前水平;Manitoba Harvest净收入为580万美元,约为一个月的业务收入 [61] - 2021财年,大麻收入增长55%,分销收入持平,饮料、酒精和 wellness 业务贡献了3440万美元收入,而2020年无此项收入 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场目前零售市场份额为16%,公司目标是到2024财年将份额提升至30% [16] - 欧洲市场,德国的封锁对第四季度业绩产生负面影响,但随着德国重新开放,业务势头有望恢复;欧盟医疗市场有潜力为公司带来10亿美元业务 [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过业务整合和加速全球增长战略,利用五大关键竞争优势(地理覆盖和运营规模、加拿大领导地位、国际增长机会、美国消费品平台、协同效应),实现市场份额增长和可持续的长期股东价值 [77] - 在加拿大,公司计划巩固并扩大市场份额,加强品牌建设,推动创新,与省级委员会和零售商合作,增加门店数量,并降低成本提高效率 [16][19][21] - 在国际市场,公司将利用医疗大麻品牌和分销网络,加速欧洲市场增长,拓展其他欧洲国家和南美市场 [30][36][37] - 在美国,公司拥有强大的消费品业务基础,若联邦合法化,将利用现有品牌和分销系统进入大麻市场,同时寻求与MSOs的合作机会 [38][39][84] - 公司计划在18个月内实现约8000万美元的年度税前成本协同效应,目前已实现3500万美元 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID - 19相关挑战,但公司对全球机会的规模和执行能力充满信心,相信能够实现到2024年40亿美元收入的目标 [8][9] - 随着市场重新开放,消费者购买模式有望改变,品牌将变得更加重要,公司对业务增长持乐观态度 [27] - 德国洪水预计将对2022年第一季度净收入造成250万 - 400万美元的负面影响及轻微的利润率影响 [79] 其他重要信息 - 公司业务合并被认定为反向收购,财务报表将反映这一情况,所有前期数据基于Aphria的财务结果 [52] - 公司发布了包含分析师指南的附录,帮助投资者理解前期数据和进行准确预测 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在德国的大麻种植和销售是否会有更多许可 - 公司在德国有很多机会,目前的招标和填充能力充足,预计会有更多招标和生产机会;同时希望绿党推动德国在18个月内实现合法化 [82] 问题: SweetWater的THC饮料是否会在加拿大上市,是否有计划拓展至加利福尼亚 - THC饮料将在加拿大上市,公司在安大略省伦敦有罐装和 edibles 设施;SweetWater品牌酒精饮料已在加拿大上市,公司计划扩大其在加拿大市场的份额;公司在科罗拉多州购买了设施,计划向美国西部各州拓展 [83] 问题: 美国联邦合法化对公司有何影响,如何影响公司价值和股东利益 - 公司有到2024年底实现40亿美元销售的计划,美国合法化是重要机遇;公司将在加拿大市场通过成人用、医用、新产品等实现增长,在欧洲通过医疗大麻业务实现10亿美元销售;在美国合法化后,公司将寻求与MSOs的整合、合并或收购机会 [84] 问题: 公司如何考虑美国资产,是拓展更广泛的消费品资产还是聚焦美国THC资产 - 公司希望到2024年成为40亿美元的公司,计划在消费品领域收购以增强Manitoba Harvest和SweetWater业务,使其达到2亿美元业务规模,在消费品包装业务实现5亿美元销售;在美国市场,希望通过投资获得10 - 15亿美元销售的公司,并在合法化后100%收购 [89][90] 问题: 公司到2024年将市场份额提升至30%的逻辑是什么,如何通过更好的定价和产品组合实现 - 目前公司在加拿大市场份额为16%,市场处于合法化初期,很多门店未开业;公司需要提高消费者对大麻益处的认识,改善消费者对医用大麻的认知和购买行为,增加门店数量,吸引更多用户,发展饮料和 edibles 业务并进行创新;同时,加拿大需要改变营销和教育消费者的方式 [93][94][95] 问题: 下一季度业务方向如何,500万美元的资本支出是否适用于未来季度,种植和营运资金是否会更平衡 - 未来几个季度,500万美元的资本支出可能是上限,大部分大型资本项目已完成;随着门店重新开业,库存水平将下降;需求方面,由于消费者和省级委员会对订单的谨慎态度,需求增长会有延迟;公司需等零售和分销系统稳定后才能给出更明确的指导 [98][99][100] 问题: 公司在美国寻求的期权交易是怎样的,是关注大麻品牌还是垂直整合运营商 - 公司在美国有两条投资路径,一是在消费品领域收购可转化为THC和CBD产品的业务,融入SweetWater和Manitoba Harvest;二是对MSOs进行投资和期权交易,在合法化后100%收购 [104] 问题: 市场竞争背景下的定价压力如何,公司如何应对 - 疫情期间消费者多因价格购买产品,但很多产品质量不佳;公司是低成本生产商,但不会以最低价格销售产品,将注重建立消费者对品牌质量的认知,通过12个以上品牌提供优质产品 [108][109][110] 问题: 公司为何采取两种美国战略路径,MSOs为何愿意与公司合作 - 公司认为酒精和食品业务有增长潜力,希望通过引入新产品和扩大分销来发展这些业务,并与大麻业务形成关联;公司是全球最大的大麻公司之一,在加拿大和欧洲有强大业务,拥有近5亿美元现金、良好的流动性、经验丰富的管理团队和种植优质大麻的能力,对MSOs有吸引力 [113][114][115] 问题: 公司在加拿大市场如何与非法市场竞争,需要哪些方面的改进 - 公司认为品牌建设、产品定价、分销和创新是关键;要教育消费者产品的安全性、质量和属性,确保价格与产品满意度匹配,扩大产品在加拿大各省的分销,加强饮料和 edibles 等领域的创新 [118][119][120] 问题: 公司如何解决Tilray交易中继承的内部控制重大缺陷,修复难度如何 - 公司在整合前就开始解决这些问题,将Tilray的流程与Aphria的最佳实践相结合,预计在明年报告前完全修复这些重大缺陷 [122][123] 问题: 加拿大市场6月和7月的开放情况如何,消费者购物习惯是否会永久转向线上 - 加拿大市场有大量积压需求,很多此前未开业的门店将重新开业,消费者希望回到实体店购买产品并了解新产品;公司预计消费者会从线上购物转回实体店购物,并计划加大营销投入 [127][128][130]
Tilray(TLRY) - 2021 Q3 - Quarterly Report
2021-05-10 10:04
股权发售与认股权证行权收益 - 2021年第一季度,公司通过股权发售计划发行6254980股2类普通股,获得约1.592亿美元收益;因行使认股权证发行12791000股2类普通股,获得约7610万美元收益[112] - 2021年第一季度,公司按市价发行625.498万股2类普通股,获得约1.592亿美元收益[166] - 2021年第一季度,1279.1万份认股权证行权,公司获得约7620万美元收益[166] 大麻业务销售数据 - 截至2021年3月31日的三个月,公司销售的大麻千克当量为6277,较2020年同期的5794增长8%[120] - 截至2021年3月31日的三个月,公司收获的大麻千克数为10969,较2020年同期的9532增长15%[120] - 截至2021年3月31日的三个月,公司销售的大麻产品千单位数为2438,较2020年同期的1878增长30%[120] 大麻业务价格与成本数据 - 截至2021年3月31日的三个月,公司大麻每克平均净销售价格为5美元,较2020年同期的5.28美元下降5%[120] - 截至2021年3月31日的三个月,公司大麻每克平均销售成本为3.56美元,较2020年同期的3.97美元下降10%[120] - 截至2021年3月31日的三个月,公司大麻产品每单位平均总销售价格为6.82美元,较2020年同期的11.35美元下降40%[120] 公司市场地位与业务覆盖 - 公司是加拿大成人用大麻市场、德国医用大麻市场和北美大麻产品市场的领先供应商[108] - 公司通过子公司和协议,已向五大洲18个国家的数万名患者供应高品质医用大麻产品[109] 大麻合法化趋势 - 医疗大麻已在42个国家获得国家或联邦层面的授权,公司认为合法化国家数量将持续增加[110] 公司营收数据 - 2021年第一季度公司营收4802.1万美元,较2020年同期的5210.2万美元下降8%[137] - 2021年第一季度大麻业务营收3138.6万美元,较2020年同期的3077.6万美元增长2%[137] - 2021年第一季度 hemp 业务营收1663.5万美元,较2020年同期的2132.6万美元下降22%[137] - 2021年第一季度干大麻产品营收2108.6万美元,较2020年同期的1969.6万美元增长7%[140] - 2021年第一季度大麻提取物营收1027万美元,较2020年同期的1054.5万美元下降3%[140] - 2021年第一季度大麻产品占总营收的65%,高于2020年同期的59%[140] 公司盈利与费用数据 - 2021年第一季度公司净亏损34095.5万美元,较2020年同期的18412.3万美元扩大[134] - 2021年第一季度调整后 EBITDA 为 - 628.3万美元,较2020年同期的 - 1815.2万美元有所改善[134] - 2021年第一季度大麻业务成本销售为2204.3万美元,较2020年同期的2785万美元下降21%,毛利率从10%提升至30%[142] - 2021年第一季度 hemp 业务成本销售为1247.5万美元,较2020年同期的1338.2万美元下降7%,毛利率从37%降至25%[144] - 2021年第一季度总运营费用为8681.3万美元,较2020年的8212万美元增加469.3万美元,增幅6%[146] - 2021年第一季度销售与营销费用为973.9万美元,较2020年的1832.6万美元减少858.7万美元,降幅47%[146] - 2021年第一季度非运营收入与费用总计2.67902亿美元,较2020年的1.13844亿美元增加1.54059亿美元[151] - 2021年第一季度净亏损3.40955亿美元,较2020年的1.84123亿美元增加1.56832亿美元,增幅85%[156] - 2021年第一季度调整后EBITDA为 - 628.3万美元,较2020年的 - 1815.2万美元增加1186.9万美元,增幅65%[156] 公司现金与资金相关 - 截至2021年3月31日,公司现金及现金等价物为4.163亿美元,较2020年12月31日增加2.266亿美元[165] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为1300.8万美元,较2020年的5403.1万美元减少[170] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为6.9万美元,较2020年的1811.9万美元大幅减少[170] 公司重大支付事项 - 2021年4月29日,公司支付2000万美元现金和500万美元2类普通股用于解决与供应商的仲裁纠纷,并可能在9个月内再支付1500万美元2类普通股或2000万美元现金[174] - 2021年5月4日,公司全额偿还高级信贷安排下的5210万美元(6400万加元)本金、50万美元(60万加元)应计未付利息和费用以及110万美元(130万加元)提前还款通知费[175] - 2021年4月30日,公司完成与Aphria的安排并支付920万美元财务顾问交易费[176] 公司合同与承诺事项 - 截至2021年3月31日的三个月内,公司因解决供应合同使未来承诺总价值减少5970万美元[177] - 截至2021年3月31日,公司的采购承诺总额为17359美元,均在剩余九个月内到期[178] 利率与投资风险影响 - 2021年3月31日的利率变动1%,对可转换债券金融负债无重大影响;加拿大优惠利率假设增加1%,会使2021年第一季度利息费用增加10万美元[181] - 基于2021年3月31日持有的股票投资公允价值,假设股价下跌10%,会使投资公允价值减少并导致其他费用(收入)净额中记录110万美元未实现损失[182] - 基于2021年3月31日的认股权证负债公允价值,假设公司普通股价格上涨10%,会使认股权证负债公允价值变动增加1230万美元[182] 汇率风险影响 - 2021年3月31日,加元汇率变动10%会影响净资产账面价值约4720万美元,并对累计其他综合损失产生相应影响[184] - 公司未进行套期保值交易,未来外汇汇率变化产生的损益可能对经营业绩产生重大不利影响[184]
Tilray(TLRY) - 2021 Q3 - Earnings Call Transcript
2021-04-12 18:22
财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1270万加元,与第二季度持平;净收入为1.536亿加元,较第二季度下降4.3% [12][50][62] - 第三季度自由现金流改善1240万加元,但仍未实现正自由现金流,亏损390万加元 [59][73] - 运营费用从第二季度的8270万加元增加到本季度的1亿加元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大麻业务净收入较上一季度下降23.8%至5170万加元,调整后大麻毛利润为2030万加元,调整后大麻毛利率为39.2%,低于第二季度的45.9% [63][68] - 分销业务调整后毛利润为1140万加元,调整后分销毛利率为13.1% [69] - 饮料酒精业务调整后毛利率从第二季度的60.5%降至本季度的47.9% [70] - SweetWater本季度贡献净收入1480万加元,调整后EBITDA 500万加元;3月店堂销售较去年同期增长约35% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大,以Headset报告数据来看,公司在安大略省和阿尔伯塔省向省级委员会的销售中,所有品牌均保持第一;全国市场份额为12.1%,在萨斯喀彻温省排名第一,在不列颠哥伦比亚省排名第五; vape cartridge市场份额为18.8%;干花、预卷和油的市场份额均为第二 [18][19][20] - 在魁北克,根据内部分析,公司在向省级委员会的销售中升至第二位 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是加强加拿大核心大麻业务,完成战略并购以实现可持续增长 [14] - 计划利用强大的销售和分销网络,包括SweetWater的现有关系以及Tilray CBD健康品牌Manitoba Harvest,在美国和国际市场拓展业务 [40] - 持续评估通过品牌和创新与消费者建立联系的方式,以满足市场不断变化的消费者偏好 [22] - 国际上,公司正在扩大在德国、意大利、以色列的业务,并在马耳他、波兰、亚洲和拉丁美洲寻找增长机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致加拿大和欧洲的业务受到影响,如加拿大省级封锁、德国供应不足和药房营业额下降等,但公司团队的响应能力使公司连续八个季度实现正调整后EBITDA [8][9][10][11] - 尽管当前面临疫情带来的短期逆风,但公司相信随着市场动态改善,将实现收入增长和正现金流 [13][15] - 公司认为自身的资产负债表和资本获取能力是竞争优势,有助于支持长期财务灵活性 [16] 其他重要信息 - 公司提醒电话中可能包含前瞻性陈述,相关风险和不确定性可参考收益新闻稿和财务文件 [4][5] - 公司与Tilray的业务合并正在推进,管理层敦促股东投票支持该合并 [38][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成人用大麻平均售价下降,能否说明产品组合从Q1到Q3向低价产品的转变情况,以及如何支持高端产品,特别是Broken Coast品牌 - 加拿大疫情期间,大麻商店经历了从开放到关闭只能路边取货或电商销售的过程,部分价格压缩是为了吸引消费者;Broken Coast品牌未进行价格调整,公司有意愿维持其高端产品定位 [85][86][87] - Broken Coast在过去几个月提高了产品效力,并推出了新菌株Pipe Dream,效果良好;本季度成人用大麻每克价格下降主要是价格压缩,而非产品组合向低价产品的直接转变 [89][90] 问题2: 饮料酒精业务店堂销售增长35%,是否期望持续复苏,如何看待该业务组合,是否能抵消加拿大业务利润预期的疲软,是否会加大营销投资 - 公司将扩大饮料业务,产品将在30多个州销售;随着店堂业务开放,饮料业务盈利有很大上升空间;公司还在研发CBD产品,并与SweetWater合作在加拿大市场推广THC和CBD产品 [97] 问题3: 提到的其他消费者和CBD产品的待完成业务合并具体指什么 - 业务合并主要针对美国市场,也包括国际市场;目的是在合法化后将业务拓展到THC产品;公司将利用Aphria的品牌,如RIFF、Solei、Good Supply等 [103][104][106] 问题4: 展望未来,在安大略省如何恢复市场份额增长,特别是在更多商店开业的情况下,以及如何确保货架空间,同时考虑与Tilray的收购 - 疫情结束后,随着美国更多州合法化,加拿大市场需求将增加;公司目标是与Tilray合并后在加拿大市场获得30%的份额 [109] - 安大略省预计到9月将有近1400家商店;控制委员会关注创新产品和在线销售;公司认为医疗市场和饮料、 edibles市场有增长机会;公司有能力种植高 potency菌株参与竞争 [110][111][113] 问题5: 对于仍在犹豫是否投票的股东,从国际市场和加拿大市场规模需求的角度,说明Tilray和Aphria合并的优势 - 目前近90%的Aphria股东已投票支持合并;公司认为规模很重要,Aphria有低成本种植能力和强大的资产负债表,能够投资品牌和创新 [117][118] - 在欧洲,Aphria的德国设施和Tilray的葡萄牙设施使合并后的公司领先于市场;从零开始在欧洲建设需要高昂的资本支出和较长时间 [119] 问题6: 关于自由现金流,成本节约措施何时实施,是否为临时措施,本季度的资本支出是否可持续 - 资本支出预计未来是可持续的,可能在某些时期会有所下降 [122] - 增量SG&A的增加主要与股份支付、引入SweetWater的SG&A以及无形资产摊销有关;成本节约措施不是一次性的,将持续下去 [122][123] 问题7: 关于市场份额的理念,合并Tilray后在加拿大市场如何实现30%的份额,是否会通过并购来增加市场份额 - 合并后公司将拥有超过12个品牌,重要的是产品质量、效力、价格以及对消费者的教育;公司认为不需要收购其他品牌,应注重创新、拓展饮料和edibles业务,并说服加拿大政府改进营销方式 [127][128] 问题8: 请更新当前季度的情况,消费者对商店关闭的反应如何,商店重新开业后是否会有积压需求 - 随着天气转暖,消费者愿意排队路边取货或在线订购;消费者已经习惯了路边取货和在线订购 [133][134] - 公司和控制委员会在过去一年中积累了经验,预计今年夏天业务将恢复正常,届时会有大量积压需求 [135][136]
Tilray(TLRY) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-02-19 21:06
公司成本节约与费用调整 - 2020年公司削减529个岗位,预计净节约成本4000万美元,采取提高运营效率措施额外节约约1700万美元,总计约5700万美元[322] - 2020年销售成本较2019年下降,主要因库存调整减少,但产品成本因销售增加而上升[413][415] - 2019年销售成本较2018年增加,主要因销售增长、收购和新设施启动以及高价第三方供应[413][416] - 2020年总运营费用为22577.9万美元,较2019年的28064.2万美元下降20%;2019年较2018年的7211.5万美元增长289%[426] - 2020年一般及行政费用为8588.3万美元,较2019年的11090.3万美元下降23%,主要因成本节约举措;2019年较2018年的4857.7万美元增长128%[426][427] - 2020年销售及营销费用为5466.6万美元,较2019年的6381.3万美元下降14%;2019年较2018年的1582.8万美元增长303%[426] - 2020年研发费用为441.1万美元,较2019年的917.2万美元下降52%;2019年较2018年的586.4万美元增长56%[426] - 2020年资产减值为6111.4万美元,较2019年的11207万美元下降45%;2019年因美国FDA对CBD产品的不确定性确认1.121亿美元减值[426][434][435] 公司融资与收益情况 - 2020年公司按市价发行16131487股2类普通股,获得约1.27亿美元收益[323] - 2020年2月28日公司签订高级担保信贷协议,最高本金5960万美元(7980万加元),当日提取4970万美元(6650万加元)[324] - 2020年3月17日公司完成承销注册发行,净收益8530万美元(总收益9040万美元),截至2021年2月19日,1266.6万份认股权证已行使,获得7536.27万美元收益[326] - 2020年11月24日和25日,公司与可转换优先票据持有人达成交换协议,分别以36%和42%的折扣回购1.243亿美元和7290万美元票据[330][331] - 2021年1 - 2月,公司认股权证持有人行使12,666,000股,行权价5.95美元/股,公司获得7540万美元收益,未偿还认股权证负债减少8000万美元[481] - 2021年2月9日,公司与可转换票据发行人达成协议,提前收回250万美元并终止协议,2月12日收到全额付款[481] 公司收购与业务协议 - 2020年12月15日公司与Aphria签订协议,预计2021年第二季度完成收购,Aphria每股普通股换0.8381股公司2类普通股[332] 疫情对业务的影响 - 2020年因COVID - 19,零售大麻店限制或关闭影响成人用大麻产品销售,但加拿大零售店增加和新产品推出使该渠道年收入净增;加拿大医用大麻产品新注册量下降[334] 公司业务板块与运营指标 - 公司运营分为大麻(许可)和 hemp(未许可)两个业务板块[338] - 公司使用关键运营指标评估业务、衡量绩效、识别趋势、预测未来表现和制定战略决策[340] 大麻业务关键数据变化 - 2020年大麻千克当量销量为29,232,较2019年的35,380减少6,148,降幅17%;2019年较2018年的6,478增加28,902,增幅446%[341] - 2020年大麻收获量为32,690千克,较2019年的50,144减少17,454,降幅35%;2019年较2018年的11,022增加39,122,增幅355%[341] - 2020年大麻产品千单位销量为9,864,较2019年的7,826增加2,038,增幅26%[341] - 2020年大麻每克平均净售价为4.57美元,较2019年的3.01美元增加1.56美元,增幅51%;2019年较2018年的6.63美元减少3.62美元,降幅55%[341] - 2020年大麻每克平均销售成本为3.24美元,较2019年的2.36美元增加0.88美元,增幅37%;2019年较2018年的3.73美元减少1.37美元,降幅37%[341] - 2020年大麻产品每单位平均毛售价为7.79美元,较2019年的7.65美元增加0.14美元,增幅2%[341] - 2020年大麻业务营收为1.336亿美元,较2019年的1.071亿美元增长25%,排除 bulk 销售后增长63%[404][407] - 2019年大麻业务营收从2018年的4310万美元增至1.071亿美元,增长148%,主要受加拿大成人市场和国际医疗销售推动[404][408] - 2020年大麻业务毛利率为 -3%,较2019年的 -39% 有所改善,排除库存调整后从20%增至23%[413][417] - 2019年大麻业务毛利率较2018年下降,主要因库存调整,排除调整后受产品组合和第三方供应影响[413][418] 公司生产与市场覆盖情况 - 公司在加拿大的生产和制造面积约0.7百万平方英尺,在葡萄牙约2.6百万平方英尺,全球共3.3百万平方英尺,2021年初将在葡萄牙新增3.4公顷温室[345] - 医用大麻在42个国家获国家或联邦层面授权,公司产品已在17个国家上市[359] - 加拿大和美国的麻籽产品家庭渗透率分别约为4.5%和1.5%,美国含CBD的广谱大麻油家庭渗透率处于早期阶段[361] 公司会计政策与估计 - 公司确定了与COVID - 19相关判断和估计、收入确认等八项关键会计政策和重大判断估计[365] - 公司对库存进行估值调整以确保年末库存余额反映未来十二个月预计销售产品[369] - 商誉和无限寿命无形资产每年进行减值测试,必要时更频繁测试[370] - 公司采用蒙特卡罗定价模型估计认股权证负债的公允价值[379] 公司整体财务关键指标变化 - 2020年、2019年、2018年公司营收分别为210,482千美元、166,979千美元、43,130千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司销售成本分别为185,827千美元、190,475千美元、28,855千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司毛利润(亏损)分别为24,655千美元、 - 23,496千美元、14,275千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司经营亏损分别为 - 201,124千美元、 - 304,138千美元、 - 57,840千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司税前亏损分别为 - 276,675千美元、 - 329,619千美元、 - 72,174千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司净亏损分别为 - 271,073千美元、 - 321,169千美元、 - 67,723千美元[400] - 2020年、2019年、2018年公司调整后EBITDA分别为 - 30,283千美元、 - 89,829千美元、 - 28,291千美元[400] - 2020年总营收为2.105亿美元,较2019年的1.67亿美元增长26%,主要得益于大麻业务增长2650万美元(25%)和 hemp 业务增长1700万美元(28%)[404][405] - 2019年总营收从2018年的4310万美元增至1.67亿美元,增长主要来自大麻业务的6400万美元和 hemp 业务的5980万美元[406] - 2020年 hemp 业务营收为7690万美元,较2019年的5980万美元增长28%,主要因运营时间增加和促销活动[404][409] - 2020年 hemp 业务销售成本较2019年增加,主要因销量增加和运营时间增加,毛利率从31%增至37%[420][422] - 2020年毛利率为37%,较2019年因库存调整减少而上升;剔除库存估值调整和购买会计价值提升后为42%,较2019年因促销活动增加下降1%[424] - 2020年净利息费用为3921.9万美元,较2019年的3469万美元增长13%;2019年较2018年的911万美元增长281%[437] - 2020年净亏损为27107.3万美元,较2019年的32116.9万美元下降16%;2019年较2018年的6772.3万美元增长374%[446] - 2020年调整后EBITDA为 - 3028.3万美元,较2019年的 - 8982.9万美元增长66%;2019年较2018年的 - 6153.8万美元下降218%[446] - 2020年外汇净收益为1320万美元,较2019年的590万美元增长122%;2019年较2018年的 - 720万美元增长182%[437] - 2020年调整后EBITDA为-3028.3万美元,2019年为-8982.9万美元,2018年为-2829.1万美元[451] - 2020年所得税收益为560.2万美元,有效税率为2.05%,法定联邦所得税率为21%;2019年所得税收益为850万美元,有效税率为2.57%;2018年所得税收益为445.1万美元,有效税率为6.17%[457] 公司税务与亏损结转情况 - 截至2020年12月31日,美国净运营亏损结转约1.4亿美元,可无限期结转,自2020年起每年使用上限为当年应纳税所得额的80%;加拿大净运营亏损结转约2.59亿美元,可结转20年,2028年开始到期[462] 公司现金及等价物与资金状况 - 截至2020年12月31日,公司现金及现金等价物为1.897亿美元,较2019年12月31日增加9290万美元[463] - 2020年经营活动净现金使用量为129,351千美元,2019年为258,065千美元,2018年为46,248千美元[473] - 2020年投资活动净现金使用量为41,680千美元,2019年为253,181千美元,2018年为98,620千美元[473] - 2020年融资活动净现金提供量为264,847千美元,2019年为114,700千美元,2018年为630,998千美元[473] - 截至2020年12月31日,公司现金及现金等价物为189,702千美元,存货为93,645千美元;2019年分别为96,791千美元和87,861千美元[478] 公司负债与承诺情况 - 公司租赁负债最低租赁付款总额为41,223千美元(经营租赁21,774千美元 + 融资租赁19,449千美元),现值为33,536千美元(经营租赁18,259千美元 + 融资租赁15,277千美元)[482] - 公司未来不可撤销最低采购承诺总额为84,094千美元,均在2021年[483] 公司风险假设情况 - 假设2020年12月31日利率变动1%,对公司可供出售债务证券公允价值和可转换票据金融负债无重大影响;加拿大优惠利率假设提高1%,2020年利息费用将增加40万美元[491] - 假设2020年12月31日公司权益投资价格下降10%,未实现损失将增加5万美元;普通股价格假设上涨10%,认股权证负债公允价值变动将增加580万美元[492]
Tilray(TLRY) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-02-18 04:19
财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收2.105亿美元,同比增长26%,主要得益于国际医疗业务营收翻倍至3390万美元,以及加拿大成人使用业务增长超50%至8380万美元 [15] - Q4 2020总营收5660万美元,同比增长21%,调整后EBITDA为220万美元,而去年同期调整后EBITDA亏损3560万美元 [57][79] - Q4 2020净亏损290万美元,合每股亏损0.02美元,去年同期净亏损2.192亿美元,合每股亏损2.14美元 [79] - Q4 2020毛利率(含库存估值调整)从去年同期的 - 121%增至29%,剔除库存估值调整和基于股票的薪酬后为36.4% [73] - 截至Q4 2020,现金及现金等价物约1.897亿美元,较Q3末的1.552亿美元增加3450万美元,截至2月16日为2.613亿美元 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大成人使用业务 - 2020年全年营收增长50%至8380万美元,Q4营收2540万美元,较Q3增长27% [18] - Q4 2.0产品约占成人使用销售的20%,推动了该渠道的增长 [61] 国际医疗业务 - 全年销售营收增长153%,Q4环比增长44%,主要增长来自德国和澳大利亚 [28] 曼尼托巴收获业务 - 2020年营收增长28%至7690万美元,但Q4营收1530万美元,同比下降18%,较Q3下降23% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大成人使用市场,2020年底零售门店总数达1319家,新增653家 [19] - Q4 2020,剔除大宗销售后,大麻业务营收占比73%,大麻业务中成人使用占62%,国际医疗占28%,加拿大医疗占10% [57][62] - Q4 2020,总千克当量销量从去年同期的15039降至6830,平均每克大麻净售价为5.97美元,较2019年同期增长118%,较Q3下降2.9% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划与Aphria合并,预计在今年第二季度完成,合并后将成为全球最大的大麻公司,具有规模、产品、欧洲平台和美国市场布局等优势 [42][43] - 继续专注于加拿大成人使用、国际医疗和曼尼托巴收获三大核心业务,减少加拿大大宗B2B销售 [12] - 加大创新力度,计划推出 vape、外用产品和巧克力等新产品 [23] - 利用葡萄牙的GMP认证设施,扩大在欧洲医疗大麻市场的份额 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战,但公司团队成功实现营收增长和成本控制,对未来发展充满信心 [11] - 看好加拿大成人使用市场的长期增长,认为从非法市场向合法市场的转变将持续推动行业发展 [26] - 对欧洲医疗大麻市场前景乐观,预计更多欧盟国家将实施医疗大麻计划 [39] 其他重要信息 - 2020年12月16日,Tilray和Aphria宣布合并计划,将提交相关代理声明和管理信息 circular [6] - 公司在财务报表中对基于股票的薪酬和收购相关费用的列报方式进行了调整 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 娱乐业务中2.0产品销售占比环比下降,更多增长在花卉产品,原因是什么?新增分销情况如何?如何看待安大略省封锁对1、2月业务的影响? - 各产品在Q4较Q3均有增长,只是花卉产品增长更快;自报显示市场列表增加100 - 120个,分销点超1000 - 1200个,这得益于新产品、新市场以及与Kindred的合作;目前对安大略省封锁的影响暂无明确可见性,公司正积极与省级委员会合作,替换可能停产的产品 [93][94][96] 问题2: 曼尼托巴收获业务管理层变动的原因是什么?如何看待大麻业务的整体趋势?新管理层有望带来哪些改变? - 该业务历史上在Costco等大客户处表现出色,但Costco转向自有品牌影响了销售和利润;公司认为其他客户大规模转向自有品牌的可能性不大,目标是拓展其他美国零售商渠道以恢复利润;公司还计划利用收购的Pollen品牌在CBD领域更积极地发展业务 [101][102][106] 问题3: 能否提供当前季度(Q1)的销售或EBITDA前瞻性评论? - 由于COVID带来诸多不确定因素,目前无法提供具体指引,但公司对业务现状持乐观态度,对取得的进展和面临的机会感到满意 [110][111] 问题4: 成人使用业务中花卉产品在哪个价格点最有市场吸引力? - 销售主要集中在高 potency、主流和高端产品,Q4价值段销售有所增加,部分由Dubond产品和在魁北克受欢迎的哈希产品推动 [115] 问题5: 鉴于公司Q4表现出色和出口市场的好消息,Aphria和Tilray的估值差距较大,是否有协商交换比率的空间?出口市场的客户粘性如何? - 公司专注于按12月16日宣布的条款完成合并交易,无法对交换比率进行猜测;出口市场客户粘性高,在德国、澳大利亚和新西兰等市场份额持续增长,这得益于药品购买流程和品牌忠诚度 [121][122][124] 问题6: 公司如何看待美国市场的时机、监管改革预期?目前与Aphria在进入美国市场方面有哪些规划? - 在医疗方面,公司已多次获DEA和FDA批准向美国进口用于临床试验的大麻产品,认为有机会向美国进口GMP认证的医用大麻产品;在成人使用市场,公司密切关注监管变化,预计今年更多州将通过立法途径合法化,未来1 - 2年还会有更多共和党州合法化;公司认为现有MSO成人使用模式可能不是未来方向,更看好类似烟草和酒精的模式以及州际贸易;预计未来12 - 18个月会有渐进式变化,但具体时间难以预测 [129][133][136]
Tilray(TLRY) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
2020-11-10 00:45
财务数据和关键指标变化 - Q3调整后EBITDA亏损改善至150万美元,较Q2的1230万美元亏损改善87%,较Q1的1870万美元亏损改善92% [9][10] - Q3营收5140万美元,略高于Q2 [11] - 季度SG&A(含研发)从2019年Q4约4800万美元降至过去两个季度约2600万美元 [12] - Q3净亏损230万美元,合每股0.02美元,相比2019年Q3的3640万美元净亏损大幅改善 [76] - Q3调整后EBITDA亏损150万美元,较去年同期的2190万美元亏损改善,主要因运营费用降低和营收结构优化 [77] - 截至Q3 2020,现金及现金等价物约1.552亿美元,较Q2末的1.37亿美元增加1800万美元 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 国际医疗业务 - Q3销售额与Q2持平,受德国进口配额和COVID相关行政延误影响,部分销售推迟至Q4 [15][16] - 与去年同期相比,本季度贡献810万美元,增长42% [49] 加拿大成人使用业务 - Q3营收较Q2增长13.1%,主要得益于与Kindred合作、评估定价、推出新产品和改善运营等策略 [28] - 2020年Enniskillen工厂产量较2019年提高约42%,所有收获产品的THC含量均超过20% [29] 曼尼托巴收获大麻食品业务 - Q3营收略低于Q2,公司将其视为相对可预测的收入和利润引擎,以支持其他增长计划 [36] 各个市场数据和关键指标变化 德国市场 - Q3国际医疗业务在德国市场受进口配额和行政延误影响,部分销售推迟至Q4 [15][16] - 德国有大麻处方的患者数量和开具处方的医生数量持续增加,公司认为在德国的品牌认知度正在有效建立 [17] 加拿大市场 - 成人使用市场Q3营收增长,目前约有1250家商店开业,超出年初预期 [35] 美国市场 - 多个州通过大麻相关措施,医疗市场合法州数从34个(加华盛顿特区)增至36个,成人使用合法州数从若干个(加华盛顿特区)增至15个 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于国际医疗、加拿大成人使用和曼尼托巴收获大麻食品三个核心业务的盈利增长 [7] - 国际医疗业务方面,公司在葡萄牙的GMP园区和德国的区域领导团队使其在欧洲市场具有竞争优势,将继续争取法国医疗大麻试验供应商资格和荷兰咖啡店实验许可证 [19][21][23] - 加拿大成人使用业务方面,公司与Kindred合作,优化产品定价和组合,专注于中高端产品,以实现盈利性长期增长 [28][30][34] - 曼尼托巴收获大麻食品业务方面,公司将继续拓展分销渠道,发展直接面向消费者的业务,以抵消COVID-19对零售流量的负面影响 [36] - 行业竞争方面,德国市场部分竞争对手退出或减少业务,公司认为这将成为长期战略优势;在加拿大成人使用市场,公司通过优化产品和运营,提高市场份额 [18][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是过渡年,公司通过优化成本结构、应对COVID-19挑战,加强了财务状况,有望在Q4实现调整后EBITDA盈亏平衡或转正 [7][8][9] - 未来三年,预计40个国家将合法化医用大麻,4个国家将朝着成人使用大麻合法化迈出重要步伐,美国联邦层面的合法化和大麻改革趋势增强 [38][39] - 公司将利用现有基础设施和成本优势,专注于打造品牌和开发产品,成为全球最受信赖的大麻和大麻公司 [43] 其他重要信息 - 公司在澳大利亚的一项GMP产品临床试验进入第三阶段,该产品可能有助于减少癌症化疗患者的恶心和呕吐 [25] - 公司在Q3对库存进行了1340万美元的减值处理,其中约800万美元是对库存产品的评估,约500万美元是解决供应合同的费用 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德国市场增长的催化剂和公司竞争优势 - 公司认为德国市场患者处方增长稳定,虽Q3受配额问题影响部分收入推迟至Q4,但长期仍有增长潜力 [86][87] - 公司在葡萄牙的GMP设施使其在欧洲市场具有竞争优势,有望向法国供应产品 [88][89] 问题2: 美国市场品牌战略 - 公司认为曼尼托巴收获作为CBD品牌有潜力,但不太可能用于THC产品,公司关注美国市场长期机会,但需明确最终的分销模式 [93][94] 问题3: 为何不专注加拿大市场的价值细分领域 - 公司认为价值细分领域价格压缩严重,利润率低,因此更专注于中高端市场,目前已在中高端产品销售上取得进展 [98][99] 问题4: 未来12 - 18个月EBITDA利润率改善情况 - 公司表示仍专注于Q4实现调整后EBITDA盈亏平衡或转正,目前无法提供未来利润率的具体指导 [100][101] 问题5: 季度结束后是否使用ATM - 公司表示季度结束后未使用ATM [103][104] 问题6: 公司在价格调整和产品组合重新定位方面的竞争评估 - 公司在价值细分领域等待长期发展情况,在2.0产品类别有成功经验,将继续评估该领域的投入;在中高端市场,公司通过价格调整和与Kindred合作增加分销点,以获取市场份额 [108][109][110] 问题7: 国际市场瓶颈对国际收入超过国内收入的影响及国际增长调整幅度 - 公司认为德国的配额问题是一次性季度延迟,国际医疗业务长期增长潜力大,超过加拿大市场的关键在于德国和法国的患者增长以及欧盟的监管改革 [116][119][120] 问题8: 美国医疗大麻改革对欧盟的影响 - 公司认为美国和欧盟市场相互独立,欧盟的医疗大麻改革可能会影响美国,但反之可能性较小 [124] 问题9: 欧洲其他国家的业务拓展和合作伙伴情况 - 公司在欧洲和世界各地与多个制药合作伙伴合作,持续进行产品注册,以扩大出口业务 [128][130] 问题10: 临床研究的未来数据发布情况 - 澳大利亚的临床试验已从第二阶段进入第三阶段,美国的两项临床试验因COVID-19略有延迟,部分数据可能在2021年推迟一个季度发布 [131][132] 问题11: 加拿大市场规模、黑市情况及产量提高的原因 - 2020年加拿大零售销售额预计在26亿美元左右,成熟市场规模可能在80 - 100亿美元,合法市场有增长空间,有望减少黑市份额 [137][138][139] - 公司Enniskillen工厂产量提高42%,得益于团队对设施的优化和调整,产品THC含量均超过20% [142] 问题12: 非可取消库存采购的情况及对美国市场的信心 - 公司已成功协商减少部分长期合同,将继续处理剩余不利合同 [146] - 公司认为行业机会可分为加拿大、欧洲和美国三个类别,美国市场需明确产品分销模式,公司认为长期来看产品分销更像烟草或酒精 [149][150][152] 问题13: ATM的使用计划 - 公司将视情况利用ATM筹集资金,以加强资产负债表 [156] 问题14: 如何在不增加支出的情况下实现加拿大市场增长 - 公司通过与Kindred合作增加产品分销点,同时聚焦少数品牌,已在Q3取得增长势头,预计将持续到2021年 [159][161][162] 问题15: 大麻2.0业务的关键优先事项和表现 - 公司预计在Q4推出第三款 gummy产品和hash产品,Q1推出 vape topical和巧克力产品;认为应更快推出更多非vape类2.0产品 [166][167][168] 问题16: 提取物收入增长中成人使用和国际业务的贡献比例 - 公司表示暂无德国与加拿大的对比数据,将跟进提供 [170][171] 问题17: 对美国市场进入策略的看法 - 公司将持续评估进入美国市场的机会,需明确产品分销模式,尤其在成人使用方面;对美国市场前景乐观,公众对大麻合法化的支持率上升 [176][177][179] 问题18: 德国市场的竞争和价格情况 - 德国市场油类价格相对稳定,花卉价格有一定压力,但公司在Q3提高了花卉价格;公司处方量实现个位数增长,市场份额提高约200个基点 [182][183][184]