财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达1.883亿美元，较去年同期的1.456亿美元增长近30% [130] - 前三个季度消费税超7500万美元，去年同期为4700万美元 [133] - 毛利润4940万美元，去年同期亏损1170万美元；毛利率从去年的 - 8%升至26%，调整后毛利率从30%降至27% [135] - 净亏损从去年的12亿美元收窄至1.05亿美元，每股净亏损从1.90美元降至0.12美元 [136] - 调整后EBITDA为1020万美元，低于去年的1330万美元 [137] - 运营现金流为 - 1540万美元，去年同期为 - 1860万美元 [138] - 现金及有价证券余额从去年的4.083亿美元降至2259万美元 [109] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 全球大麻净收入增长33%至6340万美元，得益于收购及国际业务和创新 [117] - 加拿大成人用大麻收入6210万美元，国际大麻收入1400万美元，加拿大医用大麻收入640万美元，批发大麻收入280万美元 [139] - 大麻毛利润2090万美元，毛利率33%，调整后毛利率从47%降至33% [140] 饮料业务 - 饮料酒精净收入5470万美元，同比增长165%，占总收入25% [131] - 精酿品牌调整后毛利率26%，啤酒业务毛利率提升是重点 [167] 健康业务 - 健康业务收入增长12%至1340万美元，得益于广告和创新 [141] 分销业务 - 分销收入下降13%至5680万美元，受基础设施故障、天气和新回扣法规影响 [108] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场贡献超62%净收入，EMEA地区贡献约36%，其他地区贡献2% [132] - 德国医用大麻市场中期预计达30亿美元，欧洲长期潜在市场达450亿美元 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 最大化盈利性收入增长，优化资产利用和成本管理，加强资产负债表和现金流 [83] - 加拿大市场专注新品创新和成本削减，美国市场若大麻合法化将利用全球优势进入 [80][86] - 饮料业务通过创新和区域战略扩大市场份额，目标成为美国前12大饮料企业 [92][93] 行业竞争 - 加拿大市场，公司是最大联邦合法成人用大麻市场领导者，CRA执法或促进行业整合 [71][118] - 德国市场，公司是医用大麻市场领导者，法规变化带来机遇 [65][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临消费税高、价格压缩等挑战，期待加拿大消费税改革和美国大麻合法化 [79][80] - 第四季度通常是旺季，啤酒业务创新和大麻业务批发销售有望推动增长 [5] - 公司有能力利用全球专业知识和资源，抓住市场机遇实现增长 [64][66] 其他重要信息 - 公司计划关闭和出售部分设施，预计带来7000 - 8500万美元现金流和500 - 700万美元年利润增长 [119] - 公司与BCG合作制定饮料业务增长战略，通过区域战略和创新提升市场份额 [93] - 公司健康业务与BrightSea合作推出突破性产品，探索推出含大麻二酚饮料 [129][221] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德国市场变化下公司的独特竞争地位、产能及成本情况 - 公司在德国有种植设施、分销公司、销售和研发团队，可利用葡萄牙设施供应德国市场 [144] - 废除招标后可按市场需求调整产能，目前无需额外资本支出可增产至5000 - 6000公斤 [145] 问题2: 加拿大市场份额下降原因及能否恢复 - 份额下降受价格压缩、花卉价格和运营复杂性影响 [149] - 运营整合完成后将提高效率，有望恢复市场份额 [150] 问题3: CRA要求省份扣押工资后，采购习惯和竞争环境是否变化 - 部分未缴消费税的LP已申请保护，预计未来3 - 4个月采购模式会改变 [183] 问题4: 消费税改革节省的资金分配及对行业影响 - 希望部分资金用于行业发展，若公司获4000万美元将有益 [186] - 改革或使部分公司存活，可能导致价格压缩，但公司可利用资金推动业务增长 [207] 问题5: 调整后EBITDA指引变化原因及未来趋势 - 第三季度是业务淡季，创新产品未及时上市，市场变化影响业绩 [176][177] - 预计第四季度啤酒和大麻业务销量和利润率提升，带动业绩增长 [193] 问题6: 美国大麻重新分类后公司的应对策略和耐心程度 - 公司准备利用全球专业知识进入美国市场，关注Delta 9饮料机会 [200] - 虽FDA审批慢，但公司有信心抓住机会 [199] 问题7: 资产出售情况及确定方式 - 出售Cayuga、Masson和Belleville设施，业务将整合到现有业务中 [188] 问题8: 消费税改革对小公司的影响及是否导致价格下降 - 部分公司或受益存活，可能导致价格压缩，但公司欢迎竞争并利用资金发展业务 [207][208] 问题9: 成本方面是否有净收益及Q4成本是否下降 - Q4通常是收入和产量最高季度，饮料酒精业务量增加将提升利润率 [211] - 收购整合完成后将看到更好效果 [212]

整体财务数据关键指标变化 - 第三财季净收入1.883亿美元，较去年同期的1.456亿美元增长约30%[7] - 净亏损从去年同期的12亿美元降至1.05亿美元，每股净亏损从1.90美元收窄至0.12美元[7] - 调整后EBITDA为1020万美元，去年同期为1330万美元[7] - 2024财年前三季度显著减少可转换债务2.055亿美元本金，第三财季减少5070万美元，季度结束后又减少4190万美元[13] - 实现年度化运行率节省2750万美元，实际现金成本节省1560万美元，作为与HEXO收购相关的3000 - 3500万美元协同计划的一部分[13] - 公司预计2024财年调整后EBITDA目标为6000 - 6300万美元，不再预计本财年实现正的调整后自由现金流[14] - 公司预计2024财年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为6000 - 6300万美元，并期望该财年运营业务调整后自由现金流为正[23] - 若继续将IFRS 16和ASC 842下处理不同的租赁费用纳入调整后息税折旧摊销前利润计算，2024年2月29日止三个月和九个月的影响分别为140万美元和320万美元；2023年2月28日止三个月和九个月的影响分别为70万美元和210万美元[28] - 截至2024年2月29日，现金及现金等价物为146253000美元，较2023年5月31日的206632000美元有所减少[30] - 截至2024年2月29日，有价证券为79605000美元，较2023年5月31日的241897000美元减少[30] - 截至2024年2月29日，应收账款净额为89542000美元，较2023年5月31日的86227000美元增加[30] - 截至2024年2月29日，存货为244139000美元，较2023年5月31日的200551000美元增加[30] - 截至2024年2月29日，总资产为4212856000美元，较2023年5月31日的4307259000美元减少[30] - 截至2024年2月29日，总负债为869815000美元，较2023年5月31日的977316000美元减少[30] - 截至2024年2月29日，公司股东权益为3343041000美元，较2023年5月31日的3329943000美元增加[30] - 截至2024年2月29日，已发行和流通的普通股为774028053股，较2023年5月31日的656655455股增加[30] - 2024年2月29日止三个月净收入188,340,000美元，较2023年同期增长29%；九个月净收入559,060,000美元，较2023年同期增长26%[31] - 2024年2月29日止三个月商品销售成本138,944,000美元，较2023年同期下降12%；九个月商品销售成本418,059,000美元，较2023年同期增长15%[31] - 2024年2月29日止三个月毛利润49,396,000美元，较2023年同期增长522%；九个月毛利润141,001,000美元，较2023年同期增长77%[31] - 2024年2月29日止三个月总运营费用131,494,000美元，较2023年同期下降89%；九个月总运营费用299,220,000美元，较2023年同期下降78%[31] - 2024年2月29日止三个月运营亏损82,098,000美元，较2023年同期减少93%；九个月运营亏损158,219,000美元，较2023年同期减少88%[31] - 2024年2月29日止九个月经营活动使用现金61,612,000美元，较2023年同期增长73%[33] - 2024年2月29日止九个月投资活动提供现金83,293,000美元，较2023年同期增长130%[33] - 2024年2月29日止九个月融资活动使用现金82,257,000美元，较2023年同期下降229%[33] - 2024年2月29日止三个月，公司总净收入为190,513,000美元，2023年2月28日止三个月为145,589,000美元[36] - 2024年2月29日止九个月，公司总净收入为557,847,000美元，2023年2月28日止九个月为442,936,000美元[36] - 2024年2月29日止三个月，公司调整后息税折旧摊销前利润为10,154,000美元，2023年同期为13,315,000美元[40] - 2024年2月29日止九个月，公司调整后息税折旧摊销前利润为30,974,000美元，2023年同期为37,154,000美元[40] - 截至2024年2月29日，公司现金及有价证券为225,858,000美元，2023年同期为408,283,000美元[40] - 截至2024年2月29日，公司营运资金为302,111,000美元，2023年同期为288,830,000美元[40] - 2024年2月29日止三个月，公司净收入145,589,000美元，调整后毛利44,310,000美元，调整后毛利率30%[43] - 2024年2月29日止九个月，公司净收入559,060,000美元，调整后毛利153,055,000美元，调整后毛利率27%[43] - 2023年2月28日止九个月，公司净收入442,936,000美元，调整后毛利138,020,000美元，调整后毛利率31%[43] - 2024年2月29日止三个月净亏损104,983,000美元，较2023年同期减少91%[44] - 2024年2月29日止九个月净亏损207,029,000美元，较2023年同期减少84%[44] - 2024年2月29日止三个月利息费用净额8,517,000美元，较2023年同期增长719%[44] - 2024年2月29日止九个月利息费用净额26,977,000美元，较2023年同期增长215%[44] - 2024年2月29日止三个月调整后EBITDA为10,154,000美元，较2023年同期减少24%[45] - 2024年2月29日止九个月调整后EBITDA为30,974,000美元，较2023年同期减少17%[45] - 2024年2月29日止九个月归属于股东的净亏损213,234,000美元，较2023年同期减少84%[46] - 诉讼成本净额为8593，较之前变化(164)%；调整后净亏损8257，变化(90)% [47] - 重组成本为2515，较之前增长94%；调整后每股净亏损0.01，变化(100)% [47] - 交易成本（收入）为(1917)，较之前变化(36)%；调整后净亏损41166，变化337% [47] - 三个月内，经营活动净现金使用为(15361)千美元，较2023年减少18% [48] - 三个月内，资本和无形资产净投资为(8727)千美元，较2023年增长936% [48] - 三个月内，自由现金流为(24088)千美元，较2023年增长24% [48] - 九个月内，经营活动净现金使用为(61612)千美元，较2023年增长73% [48] - 九个月内，资本和无形资产净投资为(18373)千美元，较2023年增长195% [48] - 九个月内，自由现金流为(79985)千美元，较2023年增长91% [48] - 九个月内，调整后自由现金流为(24050)千美元，较2023年变化(17)% [48] 各条业务线数据关键指标变化 - 饮料酒精净收入从去年同期的2060万美元增至5470万美元，增长165%[7] - 大麻净收入从去年同期的4750万美元增至6340万美元，增长33%[7] - 第三财季公司在加拿大大麻市场的份额为11.6%，在大麻花、油、浓缩物和THC饮料产品类别中均排名第一[11] - 国际大麻净收入较上一时期增长44%[11] - 2024年2月29日止三个月饮料酒精业务净收入54,688,000美元，占比29%；九个月净收入125,355,000美元，占比22%[35] - 2024年2月29日止三个月大麻业务净收入63,432,000美元，占比34%；九个月净收入200,879,000美元，占比36%[35] - 2024年2月29日止三个月，大麻业务净收入63,436,000美元，占比33%；2023年同期为47,549,000美元，占比33%[36] - 2024年2月29日止九个月，大麻业务净收入202,186,000美元，占比36%；2023年同期为156,017,000美元，占比35%[36] - 2024年2月29日止三个月，饮料酒精业务调整后毛利率为38%，2023年同期为33%[40] - 2024年2月29日止九个月，饮料酒精业务调整后毛利率为42%，2023年同期为33%[40]

市场份额相关 - 加拿大市场份额从13.4%降至12.5%，因战略收购产品整合遇挑战，预计第三季度后半段回升[163] - 2023年9月29日收购精酿啤酒品牌组合，预计将公司在美国精酿啤酒市场份额从第9位提升至第5位[181] 价格压缩与交易费用相关 - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，价格压缩使收入分别减少约360万美元和670万美元[163] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，公司产生交易费用110万美元和960万美元[179] 业务盈利与成本节约相关 - 完成2700万美元HEXO协同计划并整合Truss运营后，预计运营结果更盈利[163] - 收购HEXO后，预计每年税前额外节省成本从2700万美元增至3000 - 3500万美元，截至2023年11月30日已实现2200万美元[180] - 公司在2022财年第四季度推出3000万美元的现有大麻业务成本优化计划，截至2023年11月30日已实现2230万美元[183] - 公司在2023财年推出800万美元的国际大麻业务成本优化计划，截至2023年11月30日实现年化成本节约760万美元[184] 美国啤酒行业数据相关 - 截至2023年11月30日的13周，美国啤酒行业增长1.6%，精酿啤酒下降1.6%，精酿啤酒零售销售额超11亿美元[175] - 2023年8月31日和11月30日季度，Sweetwater收入比上年同期高1%，Montauk增长5.9%[175] 精酿啤酒收购影响相关 - 精酿啤酒收购预计使啤酒销量从400万箱增至1200万箱，市场覆盖范围扩大两倍[182] 医用大麻试点实验相关 - 法国为约3000名患者提供医用大麻的试点实验已延长至2024年3月，目前已有2300名患者参与[172] 财务关键指标变化相关 - 截至2023年11月30日的三个月，净收入为19377.1万美元，较2022年同期增长4963.5万美元，增幅34%；六个月净收入为37072万美元，较2022年同期增长7337.3万美元，增幅25%[186] - 截至2023年11月30日的三个月，商品销售成本为14636.2万美元，较2022年同期增长4510.8万美元，增幅45%；六个月商品销售成本为27911.5万美元，较2022年同期增长7326.4万美元，增幅36%[186] - 截至2023年11月30日的三个月，毛利润为4740.9万美元，较2022年同期增长452.7万美元，增幅11%；六个月毛利润为9160.5万美元，较2022年同期增长109万美元，增幅0%[186] - 截至2023年11月30日的三个月，净亏损为4618.3万美元，较2022年同期减少1545.2万美元，减幅25%；六个月净亏损为10204.6万美元，较2022年同期减少2538.3万美元，减幅20%[186] - 截至2023年11月30日的三个月，调整后毛利润（不包括PPA公允价值增加）为5211万美元，2022年同期为4398.9万美元；六个月调整后毛利润为10141.2万美元，2022年同期为9371万美元[192] - 截至2023年11月30日，大麻业务调整后毛利率（不包括PPA公允价值增加）为35%，2022年同期为43%；六个月为35%，2022年同期为47%[192] - 截至2023年11月30日的三个月，调整后EBITDA为1008.6万美元，2022年同期为1100.8万美元；六个月调整后EBITDA为2082万美元，2022年同期为2383.9万美元[192] - 截至2023年11月30日，现金及有价证券为25979.1万美元，2022年同期为43350.4万美元[192] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，公司总净收入分别为1.91372亿美元和3.67334亿美元，较2022年同期分别增长33%和24%[194] - 截至2023年11月30日，公司总资本资产为6.15087亿美元，较2023年5月31日增长43%[194] - 2023年前三季度和前六个月公司总净收入分别为1.93771亿美元和3.7072亿美元，同比增长34%和25%；成本分别为1.46362亿美元和2.79115亿美元，同比增长45%和36%；毛利润分别为4740.9万美元和9160.5万美元，前三季度同比增长11%，前六个月基本持平[205] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司总运营费用分别为8920万美元和1.677亿美元，较上年同期分别减少550万美元（-6%）和增加320万美元（2%）[211] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司一般及行政成本分别为4331.3万美元和8382.9万美元，较上年同期分别增加543.5万美元（14%）和544.3万美元（7%）[211][213] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司销售成本分别为760万美元和1440万美元，占净收入的3.9%，较上年同期的970万美元和1930万美元（分别占净收入的6.7%和6.5%）有所下降[220] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司非生产相关摊销费用分别为2190万美元和4410万美元，较上年同期的2400万美元和4840万美元有所减少[221] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司营销和推广成本分别为920万美元和1770万美元，较上年同期的850万美元和1580万美元有所增加[222] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司研发成本分别为10万美元和10万美元，较上年同期的20万美元和30万美元有所减少[223] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司诉讼和解成本（扣除有利回收）及相关第三方费用分别为300万美元和510万美元，较上年同期的280万美元和330万美元有所增加[225] - 2023年截至11月30日的三个月和六个月，公司重组成本分别为270万美元和360万美元，较上年同期的810万美元和810万美元有所减少[226] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，交易（收入）成本较上年同期分别下降69%和204%[232] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，可转换债券应付公允价值变动分别为-390万美元和-600万美元，上年同期为-1270万美元和-2060万美元[235] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，认股权证公允价值变动分别带来620万美元收益和200万美元损失，上年同期为0和160万美元收益[235] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，外汇（损失）收益分别为-100万美元损失和520万美元收益，上年同期为90万美元收益和-2470万美元损失[235] - 若继续包含IFRS 16和ASC 842处理不同的租赁费用，2023年11月30日结束的三个月和六个月对调整后EBITDA的影响分别为110万美元和180万美元，2022年同期为70万美元和140万美元[239] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，调整后EBITDA降至1010万美元和2080万美元，上年同期为1100万美元和2380万美元[241] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，净亏损分别为4618.3万美元和10204.6万美元，较上年同期分别减少25%和20%[243] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，利息费用净额分别为862.5万美元和1846万美元，较上年同期分别增长178%和145%[243] - 2023年11月30日结束的三个月和六个月，交易（收入）成本分别为109.4万美元和959.6万美元，较上年同期分别下降69%和204%[243] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，经营活动净现金使用分别为3040.9万美元和4625.1万美元，上年同期分别为提供2920.9万美元和使用1706万美元，变化率分别为-204%和171%[251] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，投资活动净现金提供分别为8149.7万美元和5520.7万美元，上年同期分别为使用2.71398亿美元和2.72935亿美元，变化率分别为-130%和-120%[251] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，融资活动净现金使用分别为8536.6万美元和7134.8万美元，上年同期分别为使用5725.6万美元和提供6636.4万美元，变化率分别为49%和-208%[251] - 截至2023年11月30日，期初现金及现金等价物为1.79132亿美元，较上年同期减少3.11511亿美元，降幅63%；期末为1.44949亿美元，较上年同期减少4526.9万美元，降幅24%[251] - 截至2023年11月30日，有价证券为1.16418亿美元，较上年同期减少1.26868亿美元，降幅52%[251] - 截至2023年11月30日，现金及有价证券为2.59791亿美元，较上年同期减少1.73713亿美元，降幅40%[251] 各业务线收入相关 - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，大麻业务收入分别为6736.1万美元和1.3875亿美元，较2022年同期分别增长35%和28%[194] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，北美地区收入分别为1.14619亿美元和2.0814亿美元，较2022年同期分别增长50%和31%[194] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，加拿大成人用大麻收入分别为7204.8万美元和1.43243亿美元，较2022年同期分别增长38%和29%[195] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，批发大麻收入分别为428.9万美元和958.4万美元，较2022年同期分别增长1717%和1426%[195] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，国际大麻收入分别为1193.1万美元和2618.3万美元，较2022年同期分别增长55%和44%[195] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，加拿大医用大麻收入分别为628.8万美元和1243万美元，较2022年同期分别下降1%和4%[195] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，公司大麻业务消费税分别为2744.2万美元和5399.3万美元，较2022年同期分别增长63%和59%[195] - 截至2023年11月30日的三个月和六个月，公司大麻业务净收入分别为6711.4万美元和1.37447亿美元，较2022年同期分别增长35%和27%[195] - 2023年前三季度和前六个月国际大麻收入分别增至1190万美元和2620万美元，上年同期为770万美元和1810万美元；按固定汇率计算，分别为1140万美元和2520万美元[200] - 2023年前三季度和前六个月分销业务收入分别增至6720万美元和1.364亿美元，上年同期为6020万美元和1.208亿美元；按固定汇率计算，分别为6450万美元和1.315亿美元[202] - 2023年前三季度和前六个月酒精饮料业务收入分别增至4650万美元和7070万美元，上年同期为2140万美元和4200万美元[203] - 2023年前三季度和前六个月健康业务收入分别为1290万美元和2620万美元，上年同期为1270万美元和2610万美元；按固定汇率计算，分别增至1300万美元和2650万美元[204] - 2023年前三季度和前六个月大麻业务净收入分别为6711.4万美元和1.37447亿美元，同比增长35%和27%；成本分别为4647.2万美元和9698.9万美元，同比增长63%和69%；毛利润分别为2064.2万美元和4045.8万美元，同比下降3%和21%[205] - 2023年前三季度和前六个月分销业务净收入分别为6722.3万美元和1.3638亿美元，同比增长12%和13%；成本分别为6014.7万美元和1.21615亿美元，同比增长15%和13%；毛利润分别为707.6万美元和1476.5万美元，前三季度同比下降8%，前六个月同比增长11%[205] - 2023年前三季度和前六个月酒精饮料业务净收入分别为4650.5万美元和7066.7万美元，同比增长117%和68%；成本分别为3051.3万美元和4177.9万美元，同比增长167%和88%；毛利润分别为1599.2万美元和2888.8万美元，同比增长60%和46%[205] - 2023年前三季度和前六个月健康业务净收入分别为1292.9万美元和2622.6万美元，同比增长2%和1%；成本分别为923万美元和1873.2万美元，同比增长5%和0%；毛利润分别为369.9万美元和749.4万美元，前三季度同比

财务数据和关键指标变化 - Q2总营收达创纪录的1.94亿美元，较上年同期的1.44亿美元增长34%，剔除收购和HEXO咨询费后，传统业务有机增长10% [103] - 毛利润增长11%，从上年同期的4290万美元增至4740万美元，毛利率从30%降至24%，调整后毛利率从26%升至27% [105] - 本季度调整后净亏损270万美元，摊薄后每股收益为0美元，调整后EBITDA为1010万美元，低于上年同期的1100万美元 [106] - 净亏损从上年同期的6160万美元改善至4620万美元，摊薄后每股净亏损从0.11美元降至0.07美元 [159] - 截至11月30日，现金及有价证券余额为2.614亿美元，低于上年同期的4.335亿美元，主要因Tilray '23可转换债券到期赎回1.073亿美元，以及收购业务产生的诉讼和解费用和HEXO成本 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 大麻净收入总计增长35%，国际大麻业务增长55%，加拿大业务增长31%，尽管加拿大存在360万美元的价格压缩 [16] - 大麻总营收9460万美元，其中加拿大成人用大麻收入7200万美元，国际大麻收入1190万美元，加拿大医用大麻收入630万美元，批发大麻收入430万美元，净收入6710万美元，较上年同期增长35% [132] - 大麻毛利润为2060万美元，毛利率为31%，上年同期分别为2130万美元和43%，剔除HEXO咨询费和退货调整以及本季度批发销售影响后，调整后大麻毛利率从33%升至37% [48] 分销业务 - Tilray Pharma（即CC Pharma）欧洲医疗分销业务收入增长12%，从上年同期的6020万美元增至6720万美元，毛利润从770万美元降至710万美元，毛利率从13%降至11% [107] 饮料酒精业务 - 饮料酒精收入为4650万美元，同比增长117%，毛利润从1000万美元增至1600万美元，毛利率从47%降至34%，传统业务调整后毛利率从47%升至54.8%，新收购精酿品牌调整后毛利率为21% [161] wellness业务 - wellness业务收入相对稳定，为1290万美元，上年同期为1270万美元，毛利润从390万美元降至370万美元，毛利率从31%降至29% [133] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：公司在加拿大成人用大麻销售中领先，在安大略省、魁北克省和不列颠哥伦比亚省排名第一，合计占加拿大人口约60%，成人用大麻市场份额约为12.5%，领先第二名570个基点 [8][95] - 国际市场：公司是欧洲医用大麻市场领导者，在德国、波兰等国家占据领先份额，国际大麻业务增长不依赖成人用大麻合法化 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过专注三个基本面实现行业领先的盈利增长和可持续的长期股东价值，包括通过有机增长、扩张举措和战略收购实现盈利性收入增长，优化资产利用率和成本管理，加强资产负债表和现金状况 [7] - 公司将采用区域化方法在美国关键市场拓展品牌，执行全国性品牌战略，重振Shock Top等品牌，扩大饮料酒精业务在美国和加拿大的市场份额 [12][13] - 公司将继续推进医用大麻业务，在欧洲投资高品质医用大麻产品和一流设施，致力于医用大麻教育和研究 [97] - 公司将通过创新产品满足消费者需求，在啤酒和大麻产品线推出更多创新产品 [23] - 行业竞争方面，加拿大市场有众多LP，价格压缩和消费税成本高是挑战，公司认为市场将进行整合，小LP将退出市场，公司将通过创新产品和降低成本来提高市场份额 [38][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司多元化业务模式使其处于有利地位，未来增长机会众多，各业务板块均有可持续增长的趋势 [17] - 对于加拿大市场，尽管存在价格压缩和消费税等挑战，但公司仍致力于该市场，认为有很多机会，特别是在饮料、食用品和电子烟等类别 [25][38] - 对于美国市场，如果大麻重新分类，公司有望吸引机构投资者，并有机会在美国销售药用级医用大麻 [94] - 对于欧洲市场，公司是欧洲最大的医用大麻公司，在德国看到很多机会，预计德国相关立法将在2024年第一季度通过，有望推动医用大麻市场发展 [76][62] 其他重要信息 - 本季度公司重新协商了Aphria Inc.与Aphria Diamond的供应协议，预计每年为Tilray股东增加3300万美元收入，并节省超过2200万美元现金所得税 [18] - 公司引入了调整后净收入损失和调整后每股收益两个新的报告指标 [47] - 公司预计2024财年调整后EBITDA在6800万 - 7800万美元之间，下半年特别是第四季度EBITDA贡献将显著增加 [108] 问答环节所有提问和回答 问题1: 下半年需要多少增量EBITDA才能达到指引，季节性因素、协同效应、新收购品牌毛利率等方面的贡献如何，本季度与ABI相关的一次性成本有多少 - 公司有内部成本节约计划，下半年预计节省约500万美元，且在ABI和SweetWater的新产品创新上投入巨大，产品线上也有很多创新 [22][23] 问题2: 如果美国大麻重新分类为Schedule III，公司如何利用加拿大和欧洲的专业知识参与美国市场，是否需要在现有框架上采取额外步骤 - 公司将继续推行市场进入战略，利用在医用大麻领域的全球知识和声誉，为医生提供教育研讨会，将Tilray的专业知识带入新市场 [31] 问题3: 公司如何看待当前的流动性状况 - 公司认为自身处于良好状态，季度末现金接近2.6亿美元，银行债务和次级债务略低于5亿美元，公司正在努力产生现金并重新投资于业务 [59] 问题4: 与Aphria Diamond协议变更的具体金额和原因，公司是否需要放弃某些利益 - 协议变更后，公司预计每年节省支付给合资伙伴的3000 - 3500万美元，并节省2000多万美元现金所得税，这是因为加拿大市场变化，双方协商后达成的双赢结果，过程中有一定的取舍 [34][65] 问题5: 公司在加拿大市场的市场份额提升机会有多大，哪些因素可控，哪些需要等待市场整合 - 公司认为在加拿大市场有机会提升市场份额，特别是在饮料、食用品和电子烟等类别，公司将通过创新产品和降低成本来实现增长 [38][69] 问题6: 公司在美国市场的战略重点是什么，是否有收购机会 - 公司在美国市场专注于饮料酒精业务，同时考虑Manitoba Harvest食品业务的相关收购机会，在国际市场也关注饮料酒精和医用大麻业务的收购机会 [45] 问题7: 如何提高新收购品牌的毛利率和营收 - 公司将通过成本协同效应和创新产品来提高新收购品牌的毛利率和营收，目前已经在分销和创新方面取得了一些进展，对未来增长有信心 [155] 问题8: 公司在国际市场的扩张计划如何，德国新立法通过后，何时能看到患者数量显著增加 - 公司将继续扩大现有市场，如德国、波兰和卢森堡，同时进入新兴市场，如英国、葡萄牙、意大利和捷克共和国，关注新法规动态，预计德国新立法通过后将推动市场发展 [175] 问题9: 公司如何看待澳大利亚市场的机会，是否会面临市场饱和问题 - 公司认为澳大利亚市场有很大机会，已经扩大了花卉产品组合，将继续评估市场新形式，公司的GMP认证高于澳大利亚标准，有助于与医疗专业人士和政府监管机构合作 [83][188] 问题10: 公司如何看待收购机会，在酒精和大麻业务以及地理区域上的重点是什么 - 公司会考虑战略收购，重点是能够提高成本结构和与现有品牌组合相契合的项目，地理区域上关注加拿大市场的多元化机会，以及国际市场的饮料酒精和医用大麻业务 [45][187]

市场份额与行业增长 - 加拿大市场份额从8.1%提升至13.4%，得益于HEXO和Truss的战略收购[141] - 截至2023年8月27日的13周，美国啤酒行业增长3.14%，精酿啤酒增长0.71% [150] - 2023年8月31日止季度，SweetWater本土市场增长5.9%，Montauk增长9.2% [150] 价格与交易费用 - 2023年8月31日止三个月，价格压缩使公司收入减少约310万美元[141] - 2023年8月31日止三个月，公司产生850万美元交易费用[153] 收购效益与成本优化 - HEXO收购预计每年税前节省超2700万美元，已实现年化运行率1710万美元[154] - 现有大麻业务成本优化计划目标3000万美元，已实现年化运行率2200万美元[156] - 国际大麻业务成本优化计划目标800万美元，已实现年化运行率680万美元[157] 业务收购 - 公司以8500万美元现金收购AB的精酿啤酒品牌组合[158] 医用大麻试点 - 法国试点为约3000名患者提供医用大麻，目前2300名患者参与[148] 财务关键指标变化（季度整体） - 2023年第三季度净收入176,949,000美元，较2022年增长23,738,000美元，增幅15%[161] - 2023年第三季度商品销售成本132,753,000美元，较2022年增长28,156,000美元，增幅27%[161] - 2023年第三季度总运营费用78,558,000美元，较2022年增长8,766,000美元，增幅13%[161] - 2023年第三季度净亏损55,863,000美元，较2022年减少9,931,000美元，减幅15%[161] - 2023年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为11,434,000美元，2022年为13,531,000美元[167] - 2023年第三季度末现金及有价证券为464,852,000美元，2022年为490,643,000美元[167] - 2023年8月31日总资本资产为494,619,000美元，较5月31日增长64,952,000美元，增幅15%[169] 各业务线净收入变化（季度） - 2023年第三季度大麻业务净收入70,333,000美元，较2022年增长11,763,000美元，增幅20%[167][168] - 2023年第三季度北美地区净收入93,521,000美元，较2022年增长11,329,000美元，增幅14%[169] - 2023年第三季度加拿大成人用大麻收入71,195,000美元，较2022年增长12,840,000美元，增幅22%[170] 各业务线收入变化（三个月） - 2023年8月31日止三个月，加拿大医用大麻收入降至610万美元，上年同期为650万美元；按固定汇率计算降至630万美元[172] - 2023年8月31日止三个月，加拿大成人用大麻收入增至7120万美元，上年同期为5840万美元；按固定汇率计算增至7310万美元[173] - 2023年8月31日止三个月，批发大麻收入增至530万美元，上年同期为40万美元；按固定汇率计算增至550万美元[174] - 2023年8月31日止三个月，国际大麻收入增至1430万美元，上年同期为1040万美元；按固定汇率计算为1380万美元[175] - 2023年8月31日止三个月，分销业务收入增至6920万美元，上年同期为6060万美元；按固定汇率计算为6700万美元[177] - 2023年8月31日止三个月，饮料酒精业务收入增至2420万美元，上年同期为2070万美元[178] - 2023年8月31日止三个月，健康业务收入为1330万美元，上年同期为1340万美元；按固定汇率计算增至1350万美元[179] 财务指标变化（三个月） - 2023年8月31日止三个月，公司总净收入为1.76949亿美元，上年同期为1.53211亿美元，增长15%；总成本为1.32753亿美元，上年同期为1.04597亿美元，增长27%；总毛利为4419.6万美元，上年同期为4861.4万美元，下降9%[181] - 2023年8月31日止三个月，公司总运营费用增至7855.8万美元，上年同期为6979.2万美元，增长13%[187] - 2023年8月31日止三个月，公司确认基于股票的薪酬费用为830万美元，上年同期为920万美元[193] - 2023年8月31日止三个月销售成本为690万美元，占净收入3.9%，上年同期为970万美元和6.3%，因分销商关系条款重新协商及部分销售费用未随收入增加而增加[195] - 2023年8月31日止三个月非生产相关摊销费用为2220万美元，上年同期为2440万美元，因无形资产水平降低[196] - 2023年8月31日止三个月营销和推广成本为850万美元，上年同期为720万美元，因收购HEXO和Montauk[197] - 2023年8月31日止三个月研发成本为10万美元，上年同期为20万美元，与新产品开发外部成本有关[198] - 2023年8月31日止三个月诉讼成本为200万美元，上年同期为40万美元，因诉讼非经常性导致期间波动[201] - 2023年8月31日止三个月重组成本为90万美元，上年同期为零，与HEXO成本优化和Truss设施运营成本有关[202] - 2023年8月31日止三个月调整后EBITDA降至1140万美元，上年同期为1350万美元，主要受大麻毛利率负面影响[209] - 2023年8月31日止三个月经营活动净现金使用量为1580万美元，上年同期为4630万美元，因运营效率提高和营运资金管理加强[218] - 2023年8月31日止三个月投资活动净现金使用量为2630万美元，上年同期为150万美元，因投资有价证券及HEXO收购获得现金部分抵消[219] - 2023年截至8月31日的三个月，融资活动提供的现金变化为1400万美元，上年同期为1.236亿美元[220] 或有对价负债 - 截至2023年8月31日，Sweetwater、Montauk和Truss收购的或有对价负债分别为300万、1300万和420万美元，较5月31日减少1110万美元，因实现激励目标概率降低[199] 现金来源 - 本报告期，现金来自TLRY 27债券超额配售和其他长期债务资金；比较期，更多现金来自ATM融资[220] 诉讼影响 - 公司在正常业务过程中不时成为诉讼被告，但认为此类事项合理可能的损失不重大[222] - 公司认为此类事项的可能最终结果不会对合并经营成果、财务状况、现金流或流动性产生重大不利影响[222] 财务报表编制 - 公司财务报表按照美国公认会计原则编制，需进行估计和假设[223] - 对公司业务运营和理解经营结果至关重要的会计估计涉及收入确认、存货估值等[223] 会计准则披露 - 可能影响公司财务状况和经营结果的近期发布会计准则在季报中披露[224] 市场风险 - 2023年截至8月31日的三个月，市场风险较2023财年无重大变化[226]

财务数据和关键指标变化 - Q1总净收入升至1.77亿美元，较去年同期的1.53亿美元增长15%，按固定汇率计算同样增长15% [111] - 大麻消费税从去年的1710万美元增至2660万美元，反映加拿大市场大麻收入增加 [112] - 净亏损从去年同期的6580万美元改善至5590万美元，每股净亏损从0.13美元降至0.10美元 [114] - 调整后EBITDA预计在6800万 - 7800万美元，收购饮料品牌后不会在首年对EBITDA产生重大影响 [123] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 净收入增长20%，按固定汇率计算增长22%，包含加拿大市场310万美元的价格压缩 [83] - 毛利润为1980万美元，毛利率为28%，调整后毛利润降至2430万美元，调整后毛利率降至35% [89] - 加拿大成人用大麻收入增长22%，国际大麻收入增长37%，加拿大医用大麻收入略有下降 [117] 分销业务 - 收入增长14%，按固定汇率计算增长11% [83] - 毛利润从560万美元增至770万美元，毛利率从9%增至11% [90] 饮料酒精业务 - 收入增长17%，Q1季度收入为2420万美元 [83][119] - 毛利润从980万美元增至1290万美元，毛利率从47%增至53%，调整后毛利润为1350万美元，调整后毛利率升至56% [91] wellness业务 - 收入持平，为1330万美元 [120] - 毛利润从350万美元增至380万美元，毛利率从26%升至29% [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大市场，公司是领先且最盈利的国际大麻LP，综合市场份额约为13.4%，领先第二名631个基点 [57] - 在欧洲市场，公司是医用大麻市场领导者，在德国、波兰和卢森堡拥有领先的市场份额 [58] - 在美国精酿啤酒市场，公司收购品牌后成为第五大精酿啤酒酿造商，市场份额为5% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过有机扩张和战略收购实现盈利性收入增长，优化资产利用率和成本管理，加强资产负债表和现金状况 [56] - 关注新产品开发，满足加拿大市场消费者对新产品的需求，打造品牌并让消费者习惯购买品牌产品 [18] - 国际业务方面，关注医用大麻市场，评估并购机会以填补能力差距，同时考虑饮料酒精业务在欧洲的发展 [35][36][37] - 精酿啤酒业务，与BCG合作制定整体战略，关注品牌定位、消费者群体、产品包装和销售渠道等 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加拿大市场，虽然仍存在问题，但消费者向合法市场转移，娱乐性消费增加，公司对市场机会感到乐观 [29][30] - 国际市场，欧洲医用大麻市场有机会，德国若将医用大麻重新分类，将增加患者可及性 [35][77] - 公司认为自身多元化业务模式具有优势，各业务板块相互补充，未来有望实现平衡发展 [84] 其他重要信息 - 公司在魁北克的Masson工厂将80%的设施转换为种植蔬菜，预计1月实现满负荷运营，剩余20%为魁北克市场提供本地种植的大麻 [11] - 公司收购Truss Beverage Company剩余57.5%股权，加强在加拿大THC饮料市场的领先地位 [75] - 公司与美国银行等达成1.2亿美元信贷协议，为饮料酒精部门提供资金支持 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司种植和制造设施的产能利用率情况及对利润率的潜在影响 - 公司各设施产能利用率情况良好，如Masson、Redecan、Leamington等设施将实现或已实现满负荷运营，预计将有助于提高利润率 [11][12][14] 问题: 新收购的八个品牌零售数据下降，如何推动其增长及相关支出和分销机会 - 公司将通过有机增长、创新和新分销推动品牌增长，同时降低成本，提高利润率 [25] 问题: 大麻行业并购环境及并购分配是否会更侧重于饮料酒精 - 加拿大市场并购机会不多，公司资产组合较为全面，国际市场会评估并购机会以填补能力差距，同时看好饮料业务机会 [31][32][36] 问题: EBITDA指导及达到目标的驱动因素和顺序 - 公司传统上Q2烈酒业务表现较强，Q4分销和啤酒业务表现较好，今年叠加HEXO交易协同效应，预计Q2 EBITDA有较大增长，Q3可能持平或略有下降，Q4再次增长，主要驱动因素是收入增长和成本降低 [45][46][47] 问题: 饮料酒精业务利润率的演变 - 啤酒品牌利润率有望保持在50%以上，随着新品牌加入，利润率将向啤酒利润率靠拢 [127] 问题: 关于Double Diamond的负债情况 - 公司向Aphria Diamond合作伙伴支付的股息是利润分配，未用于支付运营费用，合作伙伴可选择保留或出售股权 [129][130] 问题: 黄瓜种植业务的情况 - 公司魁北克的设施有需求且有更好的利润率，同时也会为魁北克市场种植大麻，该业务是盈利的 [152][154] 问题: 公司与Whole Foods的合作及品牌拓展到其他零售商的情况 - Whole Foods是重要客户，其他零售商关注其销售情况和创新产品，但如今更注重新的创新 [155][160] 问题: 为什么要继续投资Tilray - 公司有明确的战略，多元化业务模式，注重品牌建设，虽然面临挑战，但团队有能力应对，未来有增长机会 [168][169][178] 问题: DEA遵循HHS建议对Tilray的影响及并购策略调整 - 短期内对公司无直接影响，但有助于消除市场困惑，若未来能从加拿大向美国运输大麻，对公司是机会，目前并购策略暂无调整 [172][173]

公司业务板块划分 - 公司业务分为医疗大麻、成人用大麻、酒精饮料和健康四个报告板块[21][30][32] 财年收入数据 - 2023年5月31日财年总净收入为6.27124亿美元，其中大麻业务收入2.2043亿美元占35%，分销业务收入2.5877亿美元占41%，酒精饮料业务收入9509.3万美元占15%，健康业务收入5283.1万美元占9%[31] - 以固定货币计算，2023年5月31日财年总净收入为6.67864亿美元，其中大麻业务收入2.33227亿美元占35%，分销业务收入2.85115亿美元占43%，酒精饮料业务收入9509.3万美元占14%，健康业务收入5442.9万美元占8%[31] 大麻业务财年收入数据 - 2023年5月31日财年，加拿大医用大麻收入2500万美元占11%，加拿大成人用大麻收入2.14319亿美元占97%，批发大麻收入143.6万美元占1%，国际大麻收入4355.9万美元占20%，扣除消费税6388.4万美元占 - 29%[31] - 以固定货币计算，2023年5月31日财年，加拿大医用大麻收入2661.2万美元占11%，加拿大成人用大麻收入2.25694亿美元占97%，批发大麻收入152.9万美元占1%，国际大麻收入4743.4万美元占20%，扣除消费税6804.2万美元占 - 29%[33] 公司收购事件 - 2021年4月30日，公司收购Aphria Inc.全部已发行和流通普通股[23] - 2022年11月7日，公司收购Montauk Brewing Company, Inc.，其产品分销点超6400个[24] - 2023年4月10日，公司与HEXO Corp.达成协议，6月22日完成对HEXO的收购[26] - 2021年8月13日，公司通过有限合伙权益收购了MedMen Enterprises Inc.价值1.658亿美元的某些高级有担保可转换票据及相关认股权证[101] 公司股权及章程变更 - 2023年3月16日，公司股东批准修订公司章程提案，取消1类普通股并重新分配授权股份至2类普通股[25] 公司业务供应与合作 - 公司向五大洲超21个国家的数万名患者供应高品质医用大麻产品[22][35] - 公司与Great North Distributors有分销协议，除魁北克外分销成人用产品[55] - 公司与Rose Life Sciences Ltd.合作，作为魁北克省独家销售代理[55] 公司旗下品牌情况 - 公司旗下SweetWater是美国第9大精酿啤酒厂[45,50] - 公司旗下Montauk在纽约大都会区有超6400个分销点[50] - 公司旗下Tilray Wellness有Manitoba Harvest等多个品牌的大麻基食品业务[44] 公司业务布局与能力 - 公司在加拿大、欧洲等地有投资，具备高质量低成本的大麻生产运营能力[47] - 公司在葡萄牙、德国等多地有国际业务及战略关系[48] 公司产品销售渠道 - 公司在加拿大成人用大麻市场与所有省份和地区有供应协议[54] - 公司在加拿大医疗市场通过直接面向患者的模式和在线平台销售产品[56] - 公司医疗产品在5大洲21个国家可供患者使用[57] - 公司 wellness 产品在美加超 21000 个零售点销售，全球 18 个国家有售[62] - 公司精酿啤酒在美国约 29000 个非现场零售点、超 10000 个餐厅和酒吧销售，SweetWater 产品在超 50 个国家的航班上供应，Montauk 有超 6400 个分销点，精酿烈酒品牌 Breckenridge 在 50 个州及 8 个国家分销[63] 市场环境数据 - 截至 2023 年 5 月 31 日，加拿大卫生部向大麻种植、加工和销售商发放约 980 个有效许可证，全国约 3700 家授权零售大麻店开业[80] 公司业务季节性特点 - 公司精酿啤酒和烈酒销售有季节性，夏季和冬季假期销售较高，加拿大成人用大麻预卷品类夏季需求增加[87] 公司社会责任与文化建设 - 公司致力于应对气候变化，监测温室气体排放，推广可持续运营[88] - 公司通过捐赠等方式积极履行社会责任，助力社区发展和国际援助[89] - 公司注重员工培养，营造协作工作环境，促进员工成长[90] - 公司持续开展合规文化建设，对员工进行公司政策年度培训[91] 公司业务规划 - 公司大麻可售花产品需求预计增加，批发渠道将迎来新机遇[60] - 公司计划拓展可售花以外的业务能力，选择合作伙伴签订供应协议优化供应链[61] 公司员工情况 - 截至2023年5月31日，公司在全球约有1600名员工[94] 公司收购整合情况 - 2023年4月10日公司签订安排协议，6月22日完成交易，目前处于整合初期[99] 美国相关法规 - 美国2018年农场法案规定，含不超过0.3%四氢大麻酚的大麻及大麻衍生物不再属于《管制物质法》规定的一类管制物质[109] 公司业务监管要求 - 公司在加拿大的大麻业务依赖于监管部门的批准、许可、持续合规和报告义务以及及时续签[102] - 公司在加拿大和其他国家的设施需获得并维持特定许可证、执照或其他批准，且要符合欧盟药品生产质量管理规范标准[104] - 公司的设施需接受监管机构的持续检查，若不符合规定，现有或新获得的许可证可能被撤销或限制[106] - 公司在美国的活动限于某些企业和行政服务、在DEA和FDA授权下为临床试验提供研究药物以及参与符合2018年农场法案的大麻及大麻衍生产品市场[109] - 公司目前并将继续承担与监管合规相关的持续成本和义务，未能遵守规定可能导致额外成本、处罚或业务限制[113] 公司资产情况 - 截至2023年5月31日，公司商誉和无形资产分别达20亿美元和9.713亿美元[139] - 2023年5月31日财年，公司确认大麻商誉非现金减值费用6.035亿美元、健康商誉1500万美元、无形资产2.05亿美元和资本资产1.04亿美元[140] 公司盈利情况 - 公司自2014年运营以来尚未盈利[142] 公司面临的竞争 - 公司面临来自其他持牌生产商、新市场进入者、非法大麻市场等多方面竞争，且竞争预计会加剧[116][117][121] 行业监管限制 - 加拿大对成人用大麻产品的营销、品牌、包装等有严格监管限制，各省规定也有差异[124][125] 行业研究影响 - 大麻健康影响研究处于早期，未来研究结果可能影响产品需求[126] 法规变化影响 - 美国关于大麻二酚（CBD）产品的法规新且变化快，可能影响公司业务[127] 酒精饮料业务风险 - 消费者偏好或公众对酒精态度变化、行业竞争、生产问题等可能影响公司酒精饮料业务[132][134][135] - 公司酒精饮料业务依赖分销商，可能面临维持或拓展分销网络的问题[138] 公司资产减值监测 - 公司将持续监测商誉、无形资产和其他长期资产减值情况，不利变化可能影响财务结果[141] 公司盈利不确定性 - 公司业务增长成本可能超预期，无法增加足够收入抵消更高运营费用，未来可能产生重大亏损，且无法准确预测何时实现盈利[143] 公司法律诉讼风险 - 公司面临多项诉讼、仲裁和索赔，可能导致重大责任和成本，影响资源和声誉[145] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临各国法律风险，包括政治、经济、法律等方面的不确定性，且无法确保获得进出口许可证[148] 公司法律合规风险 - 公司需同时遵守各运营和出口地区的适用法律，法律变化可能对业务产生不利影响[152] 公司合作与交易风险 - 公司战略联盟和第三方业务关系可能无法达到预期效果，还会带来整合障碍和成本等风险[153] - 公司可能无法成功识别和执行未来收购、处置或其他股权交易，且可能承担被收购公司未知的重大负债[154] 公司农业业务风险 - 公司农业业务面临作物歉收风险，如天气、气候变化、森林火灾等因素可能影响生产[156] 公司客户依赖风险 - 公司很大一部分收入依赖重要客户，若无法保留或扩大客户关系，收入可能大幅下降[158] 公司人员风险 - 公司可能无法吸引或留住关键人员，关键人员失去或无法获得安全许可可能导致运营减少或暂停[160] 公司业务不利因素 - 公司供应链中断、劳动力成本增加、大麻素价格波动等因素可能对业务产生不利影响[165] - 政治经济环境波动和持续通胀或致公司运营成本上升、盈利能力下降、客户消费减少[169] - 第三方运输服务中断或成本上升会对公司销售和盈利产生不利影响[171] 公司产品相关风险 - 产品召回会使公司承担额外费用、损失销售、损害声誉，还可能面临监管审查[173][174] - 公司面临产品责任索赔和监管行动风险，因大麻使用可能增加严重副作用风险[175] 公司声誉风险 - 不利的宣传或负面的消费者、投资者看法会导致公司产品需求显著下降[178] 公司法规违规风险 - 违反安全、健康和环境法规会使公司面临罚款、运营暂停、清理成本等问题[179] 公司设施安全风险 - 公司设施可能发生安全漏洞，导致产品损失和责任增加[183] 公司信息技术风险 - 信息技术系统面临服务中断、网络攻击等风险，可能导致运营中断和财务损失[184] 公司资金风险 - 公司可能无法获得足够可靠的资金来源，影响业务运营和扩张[188] 公司债务协议风险 - 公司现有和未来债务协议的契约限制可能影响业务运营和融资能力[190] 公司普通股交易价格 - 2023财年公司普通股交易价格在1.78美元至5.12美元之间波动[203] 公司会议规定 - 召开有效会议需代表公司已发行普通股三分之一投票权的股东组成法定人数，记录日期需在会议前30 - 60天[205] 公司认股权证情况 - 截至2023年5月31日，620.9万份认股权证仍未行使，认股权证于2025年3月13日到期，行使价格为3.15美元[206][207] - 认股权证存续期间，公司在市价发行计划下以低于认股权证行使价格发行证券的总收益不得超过2000万美元，每季度不得超过600万美元[207] 公司证券发行情况 - 公司于2020年3月13日与Canaccord Genuity LLC签订承销协议，向公众发售普通股价格为每股4.76美元，认股权证购买额外普通股价格为每份4.7599美元[206] 公司可转换证券情况 - 公司发行了可转换为普通股的证券，持有人有权在发生重大变更时要求公司回购[210] 公司外币汇率风险 - 公司大量销售来自加拿大和美国以外其他国家，外币汇率波动可能对经营业绩产生重大不利影响[195] 公司税务风险 - 公司可能面临高于预期的税务负债，税务当局审查或审计的不利结果可能严重损害公司业务[196][197] 公司知识产权与临床试验风险 - 公司可能无法充分保护其知识产权，参与临床试验也可能无法实现全部收益[200][201] 公司证券转换风险 - 可转换证券转换可能稀释股东所有权或压低普通股价格[212] - 可转换证券契约某些条款可能延迟或阻止有益的收购尝试[213] 公司普通股发行风险 - 公司未来发行普通股可能导致股东权益被稀释[215] 公司章程相关风险 - 公司章程文件条款使公司被收购更困难，可能阻止股东更换董事会[216] 公司保险风险 - 公司可能无法维持足够保险覆盖，面临未保险负债风险[217] 公司董事会相关风险 - 董事会分为三类，任期三年交错，可能延迟或阻止管理层或控制权变更[218] - 董事会有权选举董事填补空缺，阻止股东填补[218] - 除有限情况，股东不能书面同意或召集特别股东大会[218] 公司上市风险 - 公司维持在TSX和NASDAQ双重上市需大量资源和管理精力，可能增加股价波动[219] 公司股票流动性风险 - 作为大麻公司，可能在美国和加拿大受到严格审查，影响普通股流动性[220]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年净收入近持平，为6.271亿美元，上一年为6.284亿美元，按固定汇率计算增长6%至近6.68亿美元 [32] - 全年毛利润增长26%，从1.168亿美元增至1.47亿美元，毛利率从19%增至23%；调整后毛利润增长11%，从1.86亿美元增至超2.06亿美元，调整后毛利率扩大300个基点至33% [33] - 2023财年净亏损14亿美元，上一年为4.34亿美元；调整后净亏损为每股0.21美元，上一年为0.38美元；调整后EBITDA改善至6150万美元，创公司纪录，较上一年增长28% [34] - Q4调整后毛利润为6840万美元，同比增长36%，调整后毛利率从上年同期的33%升至37% [35] - Q4净收入同比增长20%至创纪录的1.842亿美元，按固定汇率计算增长24%至1.896亿美元 [76] - Q4自由现金流为3330万美元，调整后自由现金流（不包括增长性资本支出）为4320万美元，上年同期为负自由现金流2480万美元 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 大麻业务收入占总收入的35%，加拿大成人用大麻收入因新产品创新和HEXO安排而增加，但受价格压缩和魁北克省挑战部分抵消 [7] - Q4净大麻收入为6440万美元，同比增长21%，按固定汇率计算增长28.6% [37] - 大麻毛利润为3950万美元，毛利率为61%，上年同期为负1910万美元和负36%；调整后大麻毛利润从上年同期的2840万美元增至3950万美元，毛利率从53%增至61% [61] 分销业务 - 分销业务收入主要来自CC Pharma，Q4同比增长18.7%至7260万美元，按固定汇率计算增长20.1%至7340万美元 [38] - 分销毛利润为670万美元，毛利率为9%，上年同期为亏损400万美元和负7%；调整后分销毛利润增长91.5%至670万美元，调整后毛利率从6%增至9% [38][80] 饮料酒精业务 - 2023财年饮料酒精业务增长33%至9510万美元，Q4净收入为3240万美元，同比增长42.6% [48][62] - 饮料酒精毛利润为1660万美元，毛利率为51%，上年同期为1140万美元和50%；调整后饮料酒精毛利润为1780万美元，上年同期为1360万美元，调整后毛利率为55%，上年同期为60% [63] wellness业务 - Q4 wellness业务收入下降8.8%至1480万美元，毛利润为440万美元，上年同期为500万美元，毛利率相对稳定在30% [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：公司在加拿大成人用大麻市场份额约为13%，在多个产品类别中处于领先地位，新产品创新贡献显著 [7][18] - 欧洲市场：CC Pharma（将更名为Tilray Pharma）在2023财年按固定汇率计算增长10%，收入达2.85亿美元，占总收入的43%，毛利率从9%扩大到11% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行多元化战略，构建包括饮料酒精、wellness品牌和欧洲分销业务的平衡投资组合，不依赖大麻合法化 [15] - 加强加拿大市场地位，优化运营效率，利用和重新利用设施，拓展水果和蔬菜种植业务 [19] - 巩固国际大麻业务领导地位，扩大市场份额，利用核心优势在新国家取得先发优势 [21] - 饮料酒精品牌注重创新，推出新产品，拓展分销渠道；wellness平台通过产品创新和分销扩张实现增长 [25][29] - 行业面临加拿大市场整合需求，公司认为需要减少LP和零售店数量以稳定市场 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司不依赖大麻合法化，若联邦大麻合法化实现，公司有资源和能力主导大麻CPG革命 [5] - 价格压缩虽有所缓解，但仍对业绩有影响，部分类别价格趋于稳定 [69][103] - 对2024财年前景乐观，预计调整后EBITDA为6800 - 7800万美元，同比增长约20%，并预计实现正调整后自由现金流 [65] 其他重要信息 - 公司在2023财年向加拿大政府支付约1.2亿加元消费税和企业所得税，预计随着HEXO加入将增至1.5亿加元 [43][60] - 公司在5月下旬进行有利的再融资，加强资产负债表，延长到期日至2027年，锁定5.2%的较低固定利率 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化价格通缩影响，并说明业务改善是否有积极的产品组合变化贡献 - 公司表示2023财年约3000万美元的价格压缩影响了营收和利润，目前价格已趋于稳定；新产品创新和分销改善推动了大麻业务增长 [68][69] 问题2: 剔除HEXO费用后调整后EBITDA情况，HEXO明年是否贡献正EBITDA，加拿大利润基础是否有大变化，剩余协同效应及是否有预计并购 - 无预计并购；HEXO交易预计带来约2500万美元协同效应，可结合HEXO上季度运营数据判断其在投资组合中的表现 [72][73] 问题3: 如何提高加拿大成人用大麻在 vape 及其他较弱类别中的份额，是否有特定投资 - 在 vape 类别，公司通过创新产品、升级硬件和提高效力取得进展；对于其他较小类别，公司会优先考虑利润率，长期来看饮料和 edibles 是招募类别 [93][96] 问题4: 德国成人用大麻合法化延迟及新草案立法对业务的影响，以及如何看待成人用合法化对医疗市场的影响和第二阶段合法化机会 - 公司认为新草案立法为医疗大麻业务带来机会，公司在医疗大麻方面有优势，将专注患者驱动的市场，以不同方式与医生和药房合作 [98][99] 问题5: 调整后EBITDA增长指引的有机基础情况，以及价格稳定的具体情况 - 价格压缩因类别而异，在花和部分预卷类别趋于平稳，但其他类别仍有压缩 [102][103] 问题6: 如何看待行业中 THC 效力标签通胀和挑选测试结果的现象 - 这并非新现象，随着商业化种植的发展，THC效力自然提高，公司希望监管环境放松，以便宣传其他属性 [106][125] 问题7: CC Pharma 分销收入季度环比增长的驱动因素，以及未来收入是否会增长 - 分销收入增长源于团队在传统药品采购和分销方面的改进，以及对高利润率产品的关注；公司长期战略目标是在医疗大麻方面实现约30%的复合年增长率，分销业务关注低个位数复合年增长率 [107][127] 问题8: HEXO 收购后销售情况，以及如何确保其品牌销售水平 - 公司认为HEXO品牌有增长机会，已整合销售和营销组织，消除成本，预计将稳定并提升业务；Redecan品牌在预卷和主流花方面有潜力 [109][150] 问题9: 加拿大成人用大麻市场份额增长目标，以及获取份额是否需更激进定价 - 公司无明确市场份额增长目标，将按类别和细分市场制定增长策略；价格压缩在部分类别已稳定，行业库存情况改善后有望优化收入 [136][138] 问题10: 公司资本分配的优先事项和重点 - 公司在大麻业务注重成本控制和效率提升，啤酒和烈酒业务有增长机会，欧洲市场医疗分销业务可推动医疗大麻业务发展，各业务都重要且有增长潜力 [152][156]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入从上个季度的1.441亿美元略微增加至1.456亿美元，按固定汇率计算，净收入从去年同期的1.519亿美元增至1.542亿美元 [32] - 第三季度报告的负毛利为1170万美元，去年同期毛利为3980万美元，不过调整后的毛利为4430万美元，较去年增长11%，调整后的毛利率从去年同期的26%升至30% [32][33] - 净亏损为120万美元，上一季度净亏损为6160万美元，去年同期净收入为5250万美元，调整后的净亏损为每股0.04美元 [34] - 调整后的EBITDA为1400万美元，连续第16个季度实现调整后正EBITDA，较去年第三季度增长近40% [34] - 本季度经营现金流亏损从去年同期的4640万美元改善至1860万美元 [34] - 自由现金流使用为1950万美元，主要由于营运资金变化，其中资本支出使用现金80万美元，经营业务使用140万美元，管理营运资金使用1730万美元 [35] - 截至2月28日，现金、现金等价物和有价证券余额为4.083亿美元，较去年同期的2.792亿美元增加1.29亿美元 [42] - 公司降低了调整后EBITDA的预期至6000万 - 6600万美元，但仍预计全年所有业务部门实现正自由现金流 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 大麻总营收包括加拿大医用大麻收入600万美元、加拿大成人娱乐用大麻收入4530万美元和国际大麻收入970万美元，扣除1360万美元消费税，净大麻收入为4750万美元，较去年同期下降14%，按固定汇率计算下降7% [36] - 调整后的大麻毛利从去年同期的1800万美元增至2220万美元，毛利率从33%增至47%，排除HEXO咨询费收入后，调整后的大麻毛利率为35%，较去年略有上升 [38] 分销业务 - 分销收入主要来自CC Pharma，从去年同期的6250万美元增长5%至6540万美元，按固定汇率计算增长12%至7010万美元 [38] - 分销毛利从去年同期的500万美元增长49%至740万美元，毛利率从8%增至11% [39] 饮料酒精业务 - 净收入为2060万美元，略高于去年同期的1960万美元，主要因2022年11月收购Montauk所致 [40] - 调整后的饮料酒精毛利为1100万美元，去年同期为1150万美元，调整后的毛利率为53%，较去年的59%略有下降 [40] wellness业务 - 收入从去年第三季度的1470万美元下降18%至1200万美元，主要因北美仓库客户库存水平降低以及减少了稀释利润率的非品牌销售 [41] - 调整后的wellness毛利从去年同期的540万美元降至370万美元，毛利率从36%降至31% [41] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 价格压缩对公司造成约2800万美元影响，几乎全部影响到净利润，前九个月EBITDA约减少2600万美元 [16] - 过去12个月，公司向加拿大政府支付了约1.2亿加元的消费税和企业所得税 [16] - 第三季度公司保持加拿大市场第一的份额，领先第二名73个基点，成人娱乐品牌Good Supply仍是加拿大第一品牌，市场份额为6% [18] - 第三季度除魁北克外，公司在加拿大的份额较第二季度上升43个基点，安大略和不列颠哥伦比亚省有明显改善，且这一趋势在第四季度仍在延续 [18] - 第三季度销量与第二季度持平，价格压缩在第三季度为300万美元，较第二季度的1200万美元大幅放缓，公司认为市场价格压缩已接近底部 [19] - 干花品类表现突出，较第二季度增长近7%，是行业表现的两倍 [19] 国际市场 - 公司专注巩固在全球医用大麻市场的领导地位、在新国家获得先发优势以及为成人娱乐用大麻合法化做好准备 [20] - 公司正优化国际平台，计划从欧洲业务中削减约800万美元成本，目前已实现260万美元 [20] - 在波兰，医用大麻销售迅速大幅增长；在意大利，获得两种医用大麻提取物的市场授权；通过新的出口和分销合作伙伴关系，扩大了在捷克共和国的业务 [21] 美国市场 - 公司的CPG业务组合包括五个精酿饮料酒精品牌和健康品牌，最大的饮料品牌SweetWater正成长为全国领先的精酿啤酒品牌，今年推出了新的啤酒产品，并将举办大型音乐活动 [22] - Alpine Beer在Petco Park开设了旗舰店，Green Flash和Alpine的分销范围通过与美国最大啤酒分销商Reyes的合作得到大幅扩展 [23] - Montauk Brewing Company是纽约销售最快的精酿啤酒品牌，收购后四个月内分销范围扩大了约10%，目前在东北超过3500家零售点有售 [23] - 波本威士忌品牌Breckenridge Distillery屡获大奖，目前在全美50个州分销，与RNDC的分销合同保证每年近30%的销售增长 [24] - 健康业务板块中，Manitoba Harvest品牌在美加市场份额领先，在最新12周报告期内，其前八大美国零售商的销售额均实现增长，在加拿大的市场份额保持在近80% [25] - 第三季度，Tilray Wellness在“Dry January”期间推出了新的CBD健康饮料Happy Flower，计划在2023年剩余时间内在允许销售CBD的州正式推出并扩大该品牌 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造全球最具多元化的大麻生活方式和CPG公司，以实现可持续的长期股东价值和增长 [6] - 收购HEXO Corp，预计将带来三方面好处：进一步巩固在加拿大主要大麻市场的第一份额，预计合并后的大麻市场份额将提高480个基点至12.9%，预计合并后净销售额将增至约2.5亿美元；拓宽高增长品牌组合，增加加拿大成人娱乐和医用大麻机会；利用双方业务的互补运营和成本协同效应，预计每年实现超过2500万美元的成本节约和协同效应 [10][11] - 公司执行三大优先事项以加速实现正自由现金流：最大化盈利核心业务的收入和增长；优化全球运营效率，成为低成本生产商；加强资产负债表和现金状况，以追求增长和扩张机会 [13][14][15] - 行业面临美国联邦大麻合法化延迟、SAFE银行法案延迟以及德国成人娱乐用大麻合法化延迟等挑战，导致行业商业模式受到影响 [5] - 加拿大市场存在价格压缩、零售商现金流紧张和消费税过高的问题，市场上有近1000家持牌生产商，行业正在进行整合 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球大麻行业面临特定行业和宏观逆风，但公司团队展现出适应性、强大的执行能力和卓越的运营能力 [5] - 公司认为目前的股价未能充分反映多元化业务创造的机会价值，但相信这些机会将在长期为股东带来显著价值 [6] - 尽管市场充满挑战，但公司拥有正确的战略，能够保持在各市场的优势地位和财务灵活性 [27] - 公司对收购HEXO的协同效应充满信心，认为这将使公司在加拿大市场更具竞争力，并为未来盈利和股东回报奠定基础 [12] - 对于美国市场，公司将在联邦大麻合法化后，利用现有业务的分销和营销网络，拓展大麻相关的CPG品牌 [8][13] - 在国际市场，公司认为即使只有医用大麻合法化继续普及，凭借高品质品牌、资产平台和分销网络，也能取得成功；若成人娱乐用大麻合法化，公司也有能力抓住机会 [21] 其他重要信息 - 第三季度公司净资产出现11亿美元的非现金减值费用，主要因利率上升和近期市值下降导致，该非现金会计费用不影响公司加速实现正自由现金流和实现盈利增长的能力 [27][28][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在收购HEXO，是出于营收增长还是成本削减的考虑？ - 加拿大市场需要整合，价格压缩影响公司盈利，市场存在大量持牌生产商和非法市场，收购HEXO可使公司获得近13%的市场份额，实现2500 - 3000万美元的成本节约和额外的毛利增长，同时增强与加拿大政府谈判的影响力，为美国和国际业务做好准备，且此前的合作关系有助于整合和实现协同效应 [44][45][46] 问题2: 收购HEXO是否会面临省份限制市场份额的风险？ - 收购具有互补性，Redecan的产品和HEXO在魁北克的平台与公司业务互补，整合有助于成为低成本生产商，提高盈利能力，且公司此前有与HEXO合作的经验，认为这是正确的决策 [51][52] 问题3: 对MedMen - Superhero合资企业的看法是否改变，是否会提升权益？ - 公司仍看好MedMen，认为其是美国大麻行业知名品牌，收购有助于公司在大麻合法化后利用其品牌优势，公司目前在加拿大、欧洲和美国的业务布局良好，等待合法化带来的机会 [53][54] 问题4: 如何看待收购HEXO后的SKU重叠问题，是否需要进一步简化？ - HEXO此前专注于削减成本，现在是提升其品牌和业务的时候，公司将利用自身的市场覆盖优势，增加HEXO品牌的分销点和销售机会，零售商希望看到强大的领导者推动市场增长，公司有能力整合HEXO [56][57] 问题5: 2500万美元的成本协同效应如何在COGS和SG&A之间分配，何时实现？ - 2500万美元的协同效应是整体数字，实现后将带来业务运营的贡献毛利 [59] 问题6: 为何不考虑永久减少加拿大的种植面积，作为其他持牌生产商的批发商是否会帮助竞争对手？ - 公司在加拿大的种植设施具有巨大价值，可用于种植高端蔬菜和水果，满足市场需求，且未来可能需要用于种植大麻，公司的核心业务是打造品牌，批发业务不是主要规划 [61][62] 问题7: 德国全面合法化延迟对欧洲其他国家大麻合法化有何影响，对公司国际战略有何影响？ - 德国合法化虽有延迟，但仍在讨论中，且医疗大麻市场中部分消费者将其用于娱乐用途，市场持续增长，公司在欧洲拥有设施、分销网络和品牌优势，无论成人娱乐用大麻是否合法化，都能在医疗市场取得成功 [64][65][67] 问题8: 为何认为收购HEXO会与以往加拿大大麻收购不同，从Aphria - Tilray合并中学到了什么？ - 与Aphria - Tilray合并时相比，现在市场环境不同，价格压缩和持牌生产商数量增加，此次收购为股东带来巨大价值，公司需要执行战略，实现协同效应和市场份额增长，Redecan等品牌具有潜力，三家公司合并对加拿大市场意义重大 [71][72][73] 问题9: 第四季度要实现指导目标，利润率需要大幅提升，是否能够实现？ - 第四季度是饮料酒精类别的旺季，啤酒部门的EBITDA有望显著改善；大麻部门成本节约效果将在第四季度显现，且第四季度是种植旺季，毛利率通常会提高；HEXO相关事项将在第四季度推进，分销业务的改善也将推动业绩增长 [75][76] 问题10: 为何不削减种植产能，蔬菜业务是否值得保留大量种植空间？ - 公司的种植设施具有高价值，可用于生产高端蔬菜满足市场需求，且未来可能用于种植大麻，避免像其他公司那样低价出售资产 [79] 问题11: 大麻调整后的毛利率较上一季度增长10%的原因是什么，HEXO收购对未来毛利率有何影响？ - 毛利率增长主要因HEXO咨询费，调整后毛利率与去年基本一致且略有上升；预计收购HEXO后，毛利率不会有显著变化，Redecan的低成本生产和Masson的不同用途将对毛利率产生影响 [81][82] 问题12: 公司为提高股东价值做了什么？ - 公司认为当前股价未反映为股东创造的价值，公司拥有优质资产、品牌和战略，在加拿大、欧洲和美国市场取得了一定成绩，团队正在努力提升股东价值 [84][85] 问题13: 为何CEO和董事会持有公司股份较少？ - 提问者数据有误，CEO持有约360万股股票期权且从未出售，公司通过股权激励员工，目前是成长型公司，资金用于收购和业务发展以实现增长回报股东 [86]

财务数据关键指标变化 - 价格压缩使公司2023年2月28日止三个月和九个月的收入分别减少约300万美元和2800万美元[56] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司产生540万美元交易费用，获得 - 390万美元交易收入[64] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司确认870万美元和2430万美元咨询服务收入，利息收入分别为220万美元和560万美元[64] - 公司预计在与HEXO可转换票据相关的前12个月内赚取约4000万美元[64] - 2023年2 - 2月三个月，净收入14558.9万美元，较2022年减少628.2万美元（4%）；九个月净收入44293.6万美元，较2022年减少3211.1万美元（7%）[70] - 2023年2 - 2月三个月，商品销售成本15728.8万美元，较2022年增加4524.6万美元（40%）；九个月商品销售成本36313.9万美元，较2022年增加1164.2万美元（3%）[70] - 2023年2 - 2月三个月，总运营费用119503.7万美元，较2022年增加113712.8万美元（1964%）；九个月总运营费用135950.2万美元，较2022年增加109297.4万美元（410%）[70] - 2023年2 - 2月三个月，运营亏损120673.6万美元，较2022年增加118865.6万美元（6574%）；九个月运营亏损127970.5万美元，较2022年增加113672.7万美元（795%）[70] - 2023年2 - 2月三个月，净收入（亏损）为 - 119575.2万美元，较2022年减少124822.7万美元（2379%）；九个月净收入（亏损）为 - 132318.1万美元，较2022年减少134684.9万美元（5691%）[70] - 2023年2 - 2月三个月，调整后毛利4431万美元，2022年为3982.9万美元；九个月调整后毛利13802万美元，2022年为13555万美元[74] - 2023年2 - 2月三个月，调整后EBITDA为1401.5万美元，2022年为1008.6万美元；九个月调整后EBITDA为3925.4万美元，2022年为3654.3万美元[74] - 按报告分部统计，2023年前三个月和前九个月总净收入分别为1.54176亿美元和4.78255亿美元，同比分别增长2%和1%[77] - 按地理区域统计，2023年前三个月和前九个月总净收入分别为1.45589亿美元和4.42936亿美元，同比分别下降4%和7%；按固定汇率统计，分别为1.54176亿美元和4.78255亿美元，同比分别增长2%和1%[77] - 截至2023年2月28日，公司地理资本资产总计4.25263亿美元，较2022年5月31日的5.87499亿美元下降28%[77] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司总净收入分别为1.45589亿美元和4.42936亿美元，较上年同期分别下降4%和7%[84] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司总销售成本分别为1.57288亿美元和3.63139亿美元，较上年同期分别增长40%和3%[84] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司总毛利润（亏损）分别为-1169.9万美元和7979.7万美元，较上年同期分别下降129%和35%[84] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司调整后总毛利润分别为4431万美元和1.3802亿美元，较上年同期分别增长11%和2%[84] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司总运营费用分别增至1.195037亿美元和1.359502亿美元，较上年同期分别增长1964%和410%[88] - 2023年九个月运营费用增加主要是由于该期间记录的非现金减值[88] - 2023年2月28日止三个月和九个月，一般及行政成本分别同比增加1%和减少3%，总额分别为3899.9万美元和1.17385亿美元[89] - 2023年2月28日止三个月和九个月，销售成本分别为650万美元和2580万美元，占收入的4.4%和5.8%，上年同期分别为860万美元和2530万美元，占收入的5.7%和5.3%[91] - 2023年2月28日止三个月和九个月，非生产相关摊销费用分别为2350万美元和7190万美元，上年同期分别为2460万美元和8440万美元[92] - 2023年2月28日止三个月和九个月，营销和推广成本分别为740万美元和2310万美元，上年同期分别为760万美元和2020万美元[93] - 2023年2月28日止三个月和九个月，研发成本分别为20万美元和50万美元，上年同期分别为20万美元和150万美元[94] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司发生非现金减值费用11.154亿美元，包括资本资产、无形资产、商誉、可转换应收票据和其他流动资产减值[95] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司分别录得诉讼回收净额520万美元和200万美元，上年同期分别为诉讼费用420万美元和650万美元[97] - 2023年2月28日止三个月和九个月，公司发生重组成本分别为270万美元和1070万美元，上年同期分别为0和80万美元[98] - 交易（收入）成本较上年同期分别减少7%和111%，主要因MedMen交易完成、宪章修订费用、HEXO交易补偿支付等因素[100] - 2023年2月28日止三个月和九个月，非经营（费用）收入净额分别为121.3万美元和 - 5022.9万美元，较上年同期分别减少98%和127%[101] - 2023年2月28日止三个月和九个月，可转换应付债券公允价值变动分别为0.2百万美元和-20.4百万美元，上年同期为56.1百万美元和151.9百万美元[102] - 2023年2月28日止三个月和九个月，认股权证公允价值变动带来收益分别为5.3百万美元和6.8百万美元，上年同期为21.1百万美元和58.8百万美元[102] - 2023年2月28日止三个月和九个月，外汇汇率变动导致损失分别为-2.0百万美元和-26.6百万美元，上年同期为-2.5百万美元和-18.5百万美元[102] - 2023年2月28日止三个月和九个月，调整后EBITDA分别增至14.0百万美元和39.3百万美元，上年同期为10.1百万美元和36.5百万美元[103] - 2023年2月28日止三个月和九个月，调整后EBITDA同比分别增长39%和7%[104] - 2023年2月28日止三个月和九个月，经营活动净现金使用量分别为-18.6百万美元和-35.7百万美元，上年同期为-63.5百万美元和-156.7百万美元[108] - 2023年2月28日止三个月和九个月，投资活动净现金使用量分别为-4.6百万美元和-277.5百万美元，上年同期为-8.0百万美元和-16.6百万美元[108] - 2023年2月28日止三个月和九个月，融资活动净现金使用量和提供量分别为-2.4百万美元和63.9百万美元，上年同期为-25.6百万美元和-33.6百万美元[108] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司在加拿大市场份额从8.3%降至8.1%[57] - 法国为约3000名患者提供医用大麻的试验，已有2300名患者参与，试验延长至2024年3月结束[60] - 截至2023年2月26日的13周，美国啤酒行业增长3.3%，精酿啤酒下降2.9%，Sweetwater在东南部地区销售额增长4.8%[60] - 公司在2022财年第四季度推出3000万美元的大麻业务成本优化计划，截至2023年2月28日，已实现2200万美元的年化成本优化[65] - 公司承诺在Tilray - Aphria整合中实现8000万美元协同效应，后提高至1亿美元，并已超额完成[66] - 公司在“禁酒一月”通过直接面向消费者的电子商务平台推出新的CBD健康饮料Happy Flower[62] - 2023年2 - 2月，大麻业务收入4754.9万美元，较2022年减少749.6万美元（14%）；九个月收入15601.7万美元，较2022年减少2825.2万美元（15%）[76] - 2023年前三个月和前九个月，加拿大医用大麻产品收入分别降至603.5万美元和1892万美元，同比分别下降14%和19%；按固定汇率统计，分别降至644.2万美元和2009.3万美元，同比分别下降9%和14%[78] - 2023年前三个月和前九个月，加拿大成人用大麻产品收入分别增至4531.8万美元和降至1.56063亿美元，同比分别增长4%和下降4%；按固定汇率统计，分别增至4872.1万美元和1.62777亿美元，同比分别增长12%和基本持平[78] - 2023年前三个月和前九个月，批发大麻产品收入分别降至5.8万美元和68.6万美元，同比分别下降98%和90%；按固定汇率统计，情况一致[78] - 2023年前三个月和前九个月，国际大麻产品收入分别降至970.7万美元和2783.4万美元，同比分别下降39%和30%；按固定汇率统计，分别降至1026.9万美元和3162.7万美元，同比分别下降35%和21%[78] - 2023年前三个月和前九个月，分销业务收入分别增至6540万美元和降至1.862亿美元，同比分别增长4.6%和下降6.2%；按固定汇率统计，分别增至7014.4万美元和2.11676亿美元，同比分别增长12%和7%[80][81] - 2023年前三个月和前九个月，饮料酒精业务收入分别增至2064万美元和6268.9万美元，同比分别增长5%和29%，主要因2022年11月7日收购Montauk[82] - 2023年前三个月和前九个月，健康业务收入分别降至1200万美元和3810万美元，同比分别下降18%和12%；按固定汇率统计，分别降至1238.5万美元和3914.4万美元，同比分别下降16%和10%[83] - 2023年2月28日止三个月和九个月，大麻业务毛利率分别降至-69%和12%，上年同期为33%和34%；调整后毛利率分别增至47%和47%，上年同期为33%和40%[84][85][86] - 2023年2月28日止三个月和九个月，分销业务毛利率分别增至11%和11%，上年同期为8%和10%[84][87] - 2023年2月28日止三个月和九个月，酒精饮料业务毛利率分别降至48%和47%，上年同期为59%和58%；调整后毛利率分别降至53%和53%，上年同期为59%和58%[84][87] - 2023年2月28日止三个月和九个月，健康业务毛利率分别降至31%和29%，上年同期为36%和30%[84][87] 公司收购与业务审查 - 2022年11月7日，公司以3510万美元收购Montauk Brewing Company，其中2870万美元现金支付，640万美元通过发行1708521股二级普通股支付，或有现金对价最高1800万美元，公允价值1020万美元[67] - 公司于2021年12月7日收购Breckenridge Distillery，于2022年11月7日收购Montauk Brewing Company, Inc. [116] - 截至2023年2月28日的九个月内，Montauk Brewing Company, Inc.占公司合并资产的1.1%，占合并收入的0.6%[115] - 公司正在审查Breckenridge Distillery和Montauk Brewing Company, Inc.的内部控制结构[116] 公司法律诉讼相关 - 公司在日常业务中会面临各种法律诉讼和纠纷[117] - 公司根据最新信息评估未决法律诉讼的负债和或有事项[117] - 公司认为已建立适当的法律准备金[117] - 未决法律诉讼产生的负债预计不会对公司合并财务状况、经营成果或现金流量产生重大不利影响[117] - 除本季度报告中披露的事项外，公司法律诉讼与2022财年年度报告相比无重大变化[117] - 公司认为诉讼事项可能的最终结果不会对合并经营成果、财务状况、现金流或流动性产生重大不利影响[111] 公司融资与内部控制 - 公司通过ATM计划出售普通股，截至2023年2月28日共筹集400百万美元[107] - 截至2023年2月28日，公司披露控制和程序有效，能确保信息及时记录、处理、汇总和报告[115] - 本季度公司“财务报告内部控制”无重大影响的变化[116]