财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为2.38亿美元，同比增长20% [10] - 2022年全年调整后EBITDA为9.19亿美元，同比增长22% [11] - 2022年全年可分配现金流为6.5亿美元，同比增长20% [11] - 2022年覆盖率提升至1.9倍，高于2021年的1.6倍和2020年的1.5倍 [11] - 2022年第四季度每加仑燃料利润为0.128美元，高于去年同期的0.12美元 [10] - 2022年第四季度运营费用为1.38亿美元，同比增加1500万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度燃料销售量为20亿加仑，同比增长5% [10] - 2022年全年燃料销售量预计为78亿加仑，每加仑燃料利润预计为0.12美元 [12] - 2022年第四季度可分配现金流为1.53亿美元，覆盖率为1.8倍 [48] - 2022年全年覆盖率为1.9倍 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度汽油和柴油期货价格波动较大，支持了利润 [14] - 2022年第四季度燃料销售量同比增长5%，与第三季度持平 [51] - 2022年第四季度燃料销售量同比增长5%，与第三季度持平 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Gladieux Energy和Peerless Oil & Chemical等公司，扩大了业务范围 [5] - 公司预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 公司预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 公司预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] - 公司预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 公司预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 公司预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务在各种宏观经济环境下都表现出色 [6] - 管理层预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 管理层预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 管理层预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 管理层预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] - 管理层认为公司业务在各种宏观经济环境下都表现出色 [6] - 管理层预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 管理层预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 管理层预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 管理层预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] 其他重要信息 - 公司于2022年11月30日完成了对Peerless Oil & Chemicals的收购 [32] - 公司预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 公司预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 公司预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] - 公司于2022年11月30日完成了对Peerless Oil & Chemicals的收购 [32] - 公司预计2023年将继续保持强劲的财务表现 [6] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在8.5亿至9亿美元之间 [33] - 公司预计2023年运营费用将在5.25亿至5.35亿美元之间 [12] - 公司预计2023年维护资本支出为6000万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2023年需求趋势的展望 - 管理层表示，2022年下半年需求增长停滞，2023年初延续了这一趋势 [41][64] - 管理层认为需求波动不会对公司的整体业绩产生重大影响 [64] 问题: 关于Peerless收购的协同效应和未来机会 - 管理层表示，Peerless的协同效应超出预期，未来可以通过增加客户、扩大出口业务等方式进一步增长 [45] - 管理层认为Peerless的业务比预期更加稳健，价格波动对其影响较小 [45] 问题: 关于2023年利润率的展望 - 管理层表示，2022年第四季度的利润率受到第三季度价格大幅下跌的推动 [35] - 管理层预计2023年利润率将保持强劲，主要由于价格波动和资本部署的贡献 [72] 问题: 关于2023年运营费用的展望 - 管理层表示，2022年第四季度运营费用增加主要是由于Peerless收购和其他员工费用 [15] - 管理层预计2023年运营费用将保持在5.25亿至5.35亿美元之间 [65] 问题: 关于未来并购的展望 - 管理层表示，2023年并购环境与2022年类似，公司将继续寻找具有稳定收入、增长机会和协同效应的交易 [61] 问题: 关于2023年7-Eleven补货支付的展望 - 管理层预计2023年7-Eleven的补货支付将高于2022年 [74]

业绩总结 - 2022年第三季度的总收入为250亿美元[12] - 调整后的EBITDA为8.79亿美元[12] - SUN的调整后EBITDA在2022年9月的TTM为879百万美元，较2021年的754百万美元增长[63] - SUN的可分配现金流在2022年为634百万美元，较2021年的537百万美元增长[63] - SUN在过去十年中保持稳定的分配，提供了强大的收益和稳定性[58] 用户数据与市场展望 - 预计2023年调整后的EBITDA在8.5亿至9亿美元之间[19] - 预计2023年燃料分销量约为78亿加仑，毛利率约为12美分[19] - 行业转型预计将在几十年内进行，电动车（EV）在2040年达到60%的渗透率[51] - 2021年电动车销售仅占3.2%，当前平均车辆使用寿命为12.2年[51] 资本支出与运营费用 - 总运营费用预计在5.25亿至5.35亿美元之间，较2022年持平[19] - 2023年增长资本支出预计超过1.5亿美元[19] - 2023年维护资本支出预计为6000万美元[19] 战略与并购 - SUN的战略聚焦于燃料分销和物流，增强了资产的回报和寿命[49] - SUN的并购策略增强了EBITDA的增长、覆盖率和杠杆率[49] 财务健康与回报 - 市场资本化约为36亿美元[12] - 企业价值约为68亿美元[12] - 年度分配为每单位3.30美元，年化收益率约为8%[12] - SUN自2017年4月以来的总股东回报为222%，年化回报率为23%[55] - SUN在经济和地缘政治波动中保持了毛利的稳定性[58]

公司业务布局 - 截至2022年9月30日，公司运营77家位于夏威夷和新泽西的零售商店[71] 公司股权结构 - 截至2022年9月30日，Energy Transfer拥有公司普通合伙人100%的有限责任公司权益、所有激励分配权和约34.0%的普通股，占有限合伙人权益的28.4%[72] 公司收购信息 - 2022年10月28日，公司达成最终协议，以7000万美元收购Peerless Oil & Chemicals, Inc. [75] 燃料分销和营销业务第三季度数据 - 2022年第三季度，公司燃料分销和营销业务的汽车燃料销售额为62.7亿美元，2021年同期为44.99亿美元；非汽车燃料销售额为2900万美元，2021年同期为2100万美元；租赁收入为3500万美元，2021年同期为3300万美元[79] - 2022年第三季度，公司总汽车燃料销量为19.86亿加仑，2021年同期为19.71亿加仑[79] - 2022年第三季度，公司汽车燃料每加仑毛利润为13.9美分，2021年同期为11.3美分[79] 第三季度财务关键指标变化 - 2022年第三季度，公司总成本销售为62.61亿美元，2021年同期为44.72亿美元[79] - 2022年第三季度，公司净收入和综合收入为8300万美元，2021年同期为1.04亿美元[79] - 2022年第三季度，公司调整后EBITDA为2.76亿美元，2021年同期为1.98亿美元[79] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2.76亿美元，较2021年同期增加7800万美元[83] - 2022年第三季度利息费用为4900万美元，较2021年同期增加900万美元[84] - 2022年第三季度末处置资产收益为700万美元，2021年同期为1300万美元[85] - 2022年第三季度和2021年第三季度，所得税费用分别为1900万美元和1000万美元，增加900万美元[88] 公司业务驱动因素 - 公司主要业务受汽车燃料销售总量驱动，利润与分销的汽车燃料量直接相关[77] 前九个月财务关键指标变化 - 2022年前三季度调整后EBITDA为6.81亿美元，较2021年同期增加1.25亿美元[92] - 2022年前三季度利息费用为1.35亿美元，较2021年同期增加1100万美元[93] - 2022年前三季度末处置资产收益为1800万美元，2021年同期为2700万美元[94] - 2022年前三季度，汽车燃料销售毛利润增加1.26亿美元，主要因每加仑销售利润增长17.3%和销售量增长1.4%[94] - 2022年前三季度，非汽车燃料毛利润增加6700万美元，主要因储罐和码头毛利润增加[94] - 2022年前三季度运营成本增加6800万美元，主要因近期收购、员工成本等上升[94] - 2022年前三季度所得税费用为3000万美元，较2021年同期增加900万美元[97] - 2022年前九个月调整后EBITDA为6.81亿美元，较2021年同期增加1.25亿美元[92] - 2022年前九个月折旧、摊销和增值费用为1.51亿美元，2021年同期为1.35亿美元[92] - 2022年前九个月利息费用为1.35亿美元，较2021年同期增加1100万美元[93] - 2022年前九个月所得税费用为3000万美元，较2021年同期增加900万美元[97] 公司现金及债务情况 - 截至2022年9月30日，公司持有现金及现金等价物1.96亿美元，信贷协议下借款能力为8亿美元[100] - 2022年前九个月和2021年前九个月，经营活动提供的净现金分别为6.4亿美元和5.12亿美元，同比增加1.28亿美元[102][104] - 2022年前九个月和2021年前九个月，投资活动使用的净现金分别为3.26亿美元和6500万美元，2022年包含2.52亿美元的收购支出[102][106] - 2022年前九个月和2021年前九个月，融资活动使用的净现金分别为1.43亿美元和4.56亿美元[102][108] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司未偿还的合并债务分别为33.98亿美元和32.81亿美元，长期净债务分别为33.74亿美元和32.49亿美元[111] - 截至2022年9月30日，信贷协议余额为7.04亿美元，备用信用证未偿还金额为700万美元，未使用额度为8亿美元，加权平均利率为5.11%[112] - 截至2022年9月30日，公司在高级票据下未偿还金额为26亿美元，信贷协议借款为7.04亿美元，而2021年12月31日为5.81亿美元[113] 公司衍生品持仓情况 - 截至2022年9月30日，公司衍生品持仓为180万桶，总公允价值为550万美元[114] 公司资本支出情况 - 2022年前九个月，资本支出中维护资本为2100万美元，增长资本为7600万美元，预计全年维护资本约5000万美元，增长资本约1.5亿美元[109][110] - 2022年全年预计维护资本支出约5000万美元，增长资本支出约1.5亿美元[110] 公司会计估计情况 - 公司关键会计估计在2021年12月31日结束年度的10 - K表年度报告中描述[116] - 自10 - K表提交后无重大变化[116]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为8300万美元 同比减少2100万美元 调整后EBITDA为276亿美元 同比增加7800万美元 [7] - 第三季度燃料销量约为20亿加仑 同比增长1% 燃料利润为每加仑0139美元 同比增加0026美元 [7] - 第三季度总运营费用为131亿美元 同比增加1800万美元 主要由于增长资本部署和收购 [8] - 第三季度调整后可分配现金流为196亿美元 当前季度覆盖率为22倍 过去12个月覆盖率为18倍 [8] - 第三季度末杠杆率为37倍 低于第二季度 主要由于EBITDA增加和循环借款减少 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在纽约港的Linden终端开始汽油混合业务 对第三季度业绩有积极贡献 [10] - 由于商品市场结构和库存平衡 约2500万美元的利润从第四季度提前到第三季度 [10] - 公司收购Peerless Oil & Chemicals 扩展加勒比地区业务 预计将立即增加单位持有人价值 [11] - Peerless收购预计EBITDA倍数为5至6倍 包括协同效应 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度RBOB价格每加仑下降超过1美元 柴油价格每加仑下降超过050美元 [17] - 价格波动在季度内提供了积极的利润支持 [18] - 公司在波多黎各和邻近加勒比岛屿看到扩展机会 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大基础支柱为：稳定安全的分配 通过债务偿还保护资产负债表 以及纪律性的投资和增长机会 [13] - 公司通过有机投资和收购实现增长 预计Peerless收购将产生强劲结果 [22] - 公司预计2022年调整后EBITDA同比增长13% [27] - 公司预计2023年将继续强劲表现 稳定收入流将在各种情景下提供强劲结果 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年将以强劲表现结束 预计调整后EBITDA为845至865亿美元 [11] - 公司预计2023年将继续强劲表现 稳定收入流将在各种情景下提供强劲结果 [29] - 公司预计2023年将继续强劲表现 稳定收入流将在各种情景下提供强劲结果 [29] 其他重要信息 - 公司宣布每单位分配08255美元 与上季度一致 [8] - 公司预计将杠杆率维持在长期目标40倍附近 [9] - 公司将在12月提供新的投资者演示 包括2023年正式指导 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年指导增加的更多细节 - 公司解释指导增加主要由于下半年燃料利润强劲 需要将第三季度和第四季度作为一个整体来看 [32] 问题: 关于10月销量的趋势 - 公司表示第三季度销量表现优于第二季度 并持续到第四季度 但难以解析所有影响因素 [33] 问题: 关于Peerless收购的协同效应 - 公司预计将获得商业和费用协同效应 主要通过利用规模和整体服务合同 [34] 问题: 关于Linden混合业务的未来 - 公司解释混合业务不仅仅是丁烷混合 而是购买不同组分混合成成品汽油 预计将降低商品销售成本 [39][40] 问题: 关于Peerless的利润和扩展机会 - 公司表示Peerless业务包括稳定增长的专有品牌销售和出口业务 预计在波多黎各和邻近岛屿有扩展机会 [42][43]

公司业务布局 - 截至2022年6月30日，公司运营77家位于夏威夷和新泽西的零售商店[71] - 公司有77家自营零售商店、517个独立运营的佣金代理点、6781家独立运营商运营的零售商店和2442个其他商业客户[75] 公司股权结构 - 截至2022年6月30日，Energy Transfer拥有公司普通合伙人100%的有限责任公司权益、所有激励分配权和约34.0%的普通股，占有限合伙人权益的28.4%[72] 第二季度各业务线营收数据 - 2022年第二季度，公司燃料分销和营销业务的汽车燃料销售额为74.81亿美元，2021年同期为41.39亿美元[80] - 2022年第二季度，公司非汽车燃料销售额为1.02亿美元，2021年同期为6600万美元[80] - 2022年第二季度，公司租赁收入为3500万美元，2021年同期为3400万美元[80] 第二季度财务关键指标 - 2022年第二季度，公司总营收为78.15亿美元，2021年同期为43.92亿美元[80] - 2022年第二季度，公司销售总成本为74.7亿美元，2021年同期为40.39亿美元[80] - 2022年第二季度，公司净收入和综合收入为1.21亿美元，2021年同期为1.66亿美元[80] - 2022年第二季度，公司调整后EBITDA为2.14亿美元，2021年同期为2.01亿美元[80] - 2022年第二季度调整后EBITDA为2.14亿美元，较2021年同期增加1300万美元[83][84] - 2022年第二季度折旧、摊销和增值费用为4900万美元，2021年同期为4300万美元[83][84] - 2022年第二季度利息费用为4500万美元，较2021年同期增加200万美元[83][85] 上半年各业务线毛利润数据 - 2022年上半年汽车燃料销售毛利润增加5100万美元，主要因每加仑销售利润增加14.1%和销量增加1.8%[94] - 2022年上半年非汽车燃料毛利润增加4500万美元，主要因储罐和终端毛利润增加[94] 上半年运营成本数据 - 2022年上半年运营成本增加5000万美元，主要因近期收购、员工成本等上升[94] 上半年财务关键指标 - 2022年上半年调整后EBITDA为4.05亿美元，较2021年同期增加4700万美元[89][92][93] - 2022年上半年折旧、摊销和增值费用为9600万美元，2021年同期为9000万美元[92][93] - 2022年上半年利息费用为8600万美元，较2021年同期增加200万美元[92][94] - 2022年上半年净收入和综合收入为3.37亿美元，较2021年同期增加1700万美元[89][92] - 2022年和2021年上半年，公司总营收分别为132.17亿美元和78.63亿美元，同比增长68.1%[89] - 2022年上半年处置资产收益为1100万美元，2021年同期为1400万美元[95] - 2022年上半年商品衍生品未实现收益为2000万美元，2021年同期为700万美元[92] - 2022年上半年库存调整为1.21亿美元，2021年同期为1.59亿美元[92] 公司资金状况 - 截至2022年6月30日，公司持有现金及现金等价物1.68亿美元，信贷协议下借款能力为6亿美元[100] 各期现金流量数据 - 2022年和2021年前六个月，经营活动提供的净现金分别为3.37亿美元和2.75亿美元，同比增加22.5%[102][104] - 2022年和2021年前六个月，投资活动使用的净现金分别为3.05亿美元和0.31亿美元，2022年包含2.64亿美元的现金存款[102][106] - 2022年和2021年前六个月，融资活动提供的净现金分别为1.11亿美元和使用2.54亿美元[102][108] - 2022年上半年经营活动净现金为3.37亿美元，2021年同期为2.75亿美元[102] - 2022年上半年投资活动净现金使用为3.05亿美元，2021年同期为3100万美元[102] - 2022年上半年融资活动净现金为1.11亿美元，2021年同期净现金使用为2.54亿美元[102] 资本支出情况 - 2022年前六个月资本支出中，维护资本为0.1亿美元，增长资本为0.45亿美元，预计全年维护资本约0.5亿美元，增长资本至少1.5亿美元[109] 公司债务情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总债务分别为35.63亿美元和32.81亿美元[110] - 截至2022年6月30日，信贷安排余额为8.69亿美元，备用信用证为0.06亿美元，未使用额度为6亿美元，加权平均利率为3.48%[111] 商品衍生品情况 - 截至2022年6月30日，公司商品衍生品持仓为50万桶，未实现收益为890万美元[113] 燃料价格对成本或储备要求影响 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，燃料价格上涨分别使成本或市场储备要求降低100万美元和5900万美元[88] 公司会计估计情况 - 公司关键会计估计在2021年12月31日结束年度的10 - K表年度报告中描述[115] - 自提交10 - K表后无重大变化[115]

公司业务布局 - 截至2022年3月31日，公司运营78家位于夏威夷和新泽西的零售商店[69] - 公司有78家自有自营零售商店、525个独立运营的佣金代理点、6760家独立运营商运营的零售商店和2321个其他商业客户[73] 公司股权结构 - 截至2022年3月31日，Energy Transfer拥有公司普通合伙人100%的有限责任公司权益、所有激励分配权和约34.0%的普通股，占有限合伙人权益的28.4%[70] 公司协议修订与资产收购 - 2022年4月7日，公司与美国银行修订信贷协议，到期日从2023年7月27日延长至2027年4月7日[74] - 2022年4月1日，公司以2.64亿美元收购印第安纳州亨廷顿的混合油加工和终端设施，该设施日处理能力2.3万桶，现场产品储存约75万桶[75] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司总营收54.02亿美元，2021年同期为34.71亿美元[80] - 2022年第一季度，公司总毛利4.3亿美元，2021年同期为3.51亿美元[80] - 2022年第一季度，公司净收入2.16亿美元，2021年同期为1.54亿美元[80] - 2022年第一季度，公司调整后EBITDA为1.91亿美元，2021年同期为1.57亿美元[80] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1.91亿美元，较2021年同期增加3400万美元[84][85] - 2022年第一季度非现金单位薪酬费用为500万美元，较2021年同期增加100万美元[84][85] - 2022年第一季度商品衍生品未实现收益为900万美元，较2021年同期增加400万美元[84] - 2022年第一季度库存调整为1.2亿美元，较2021年同期增加2000万美元[84][88] - 2022年第一季度净利润和综合收益为2.16亿美元，较2021年同期增加6200万美元[84] - 2022年第一季度经营活动净现金为2300万美元，较2021年同期减少1.29亿美元[93][95] - 2022年第一季度投资活动净现金使用为2.85亿美元，较2021年同期增加2.76亿美元[93][98] - 2022年第一季度融资活动净现金为3.41亿美元，较2021年同期增加4.86亿美元[93][100] - 2022年和2021年第一季度，成本或市场储备要求分别减少1.2亿美元和1亿美元，对净收入产生有利影响[88] - 2022年和2021年第一季度，经营活动提供的净现金分别为2300万美元和1.52亿美元；投资活动使用的净现金分别为2.85亿美元和900万美元；融资活动提供的净现金分别为3.41亿美元和使用1.45亿美元[93] 汽车燃料业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司销售汽车燃料17.69亿加仑，每加仑毛利12.4美分；2021年同期销售17.56亿加仑，每加仑毛利10.3美分[80] - 2022年第一季度，汽车燃料销售毛利增加3600万美元，主要因每加仑销售毛利增长19.6%和销售量增长0.8%；非汽车燃料销售和租赁毛利增加2100万美元；运营成本增加2300万美元[87] 公司资金持有与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司持有现金及现金等价物1.04亿美元，2018年循环信贷协议下借款能力为5亿美元[91] - 截至2022年3月31日，公司未偿还合并债务为37.06亿美元，较2021年12月31日增加4.25亿美元[103] - 截至2022年3月31日，公司未偿还的合并债务总额为37.06亿美元，长期债务净额为36.8亿美元；2021年12月31日分别为32.81亿美元和32.49亿美元[103] - 截至2022年3月31日，2018年循环信贷协议余额为10亿美元，备用信用证未偿还金额为600万美元，未使用额度为5亿美元，加权平均利率为2.40%[104] - 截至2022年3月31日，公司在2018年循环信贷协议下借款10亿美元，高级票据未偿还金额为26亿美元；2021年12月31日，2018年循环信贷协议借款为5.81亿美元[105] 公司资本支出与股息支付 - 2022年第一季度资本支出中，维护资本为500万美元，增长资本为2100万美元；预计2022年全年维护资本约5000万美元，增长资本至少1.5亿美元[101] - 2022年第一季度，公司在2018年循环信贷协议下借款14亿美元并偿还10亿美元；支付给股东的股息为8800万美元[102] 公司燃料套期保值情况 - 截至2022年3月31日，公司在燃料套期保值方面持有020万桶头寸，未实现收益为1100万美元[106]

公司资产与运营场所情况 - 截至2021年12月31日，公司自有房地产615处、租赁279处，公司运营的零售店自有6处、租赁72处，仓库、办公室等自有34处、租赁27处[55] 公司环境相关负债情况 - 公司为地下储罐相关的未来资产报废义务估计额外储备7900万美元，为有污染物泄漏的加油站场地记录的估计未折现负债总计1900万美元，均截至2021年12月31日[66] 行业环保政策动态 - 2021年11月，美国环保署提议为石油和天然气行业的新老排放源制定甲烷和挥发性有机化合物排放新标准，要求受影响设施的运营商通过捕获和控制系统将排放量减少95%[70] - 2021年4月，拜登宣布美国到2030年将温室气体排放量比2005年水平降低50 - 52%的目标[71] - 2021年11月，美国和欧盟在格拉斯哥联合宣布启动全球甲烷承诺，致力于到2030年将全球甲烷排放量比2020年水平至少减少30%[71] 金融领域净零目标动态 - 2021年COP26上，格拉斯哥净零金融联盟宣布来自45个国家的450多家公司承诺投入超130万亿美元资金实现净零目标[72] 公司业务竞争情况 - 公司在燃料分销和营销业务主要与其他独立汽车燃料分销商竞争，在其他业务板块面临零售汽油和商品销售市场的激烈竞争[56][57] 公司业务季节性特征 - 公司业务有季节性，春末和夏季客户对汽车燃料需求增加，财年第二和第三季度燃料分销量通常较高[58] 公司环境法规遵守情况 - 公司需遵守联邦、州和地方的环境法律法规，不遵守可能面临处罚和责任[60][62] - 公司认为在所有重大方面均符合适用的环境法律法规，且遵守这些法规不会对财务状况、经营成果或可分配给单位持有人的现金产生重大不利影响[63] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司共雇佣2225名员工，其中289名员工由工会代表[80] 燃料价格对净收入影响 - 2021年，燃料价格上涨使成本或市场储备要求降低1.9亿美元，对净收入产生有利影响；2020年，燃料价格下跌使成本或市场储备要求增加8200万美元，对净收入产生不利影响[273][274] - 2020年燃料价格下跌使成本或市场储备要求增加8200万美元，对净收入产生不利影响；2019年燃料价格上涨使储备要求减少7900万美元，对净收入产生有利影响[284] 公司所得税费用变化 - 2021年公司所得税费用为3000万美元，较2020年的2400万美元增加600万美元，主要归因于2021年合并企业子公司的收益增加[274] - 2020年所得税费用为2400万美元，较2019年的所得税收益1700万美元增加4100万美元，主要因子公司盈利增加和州所得税估计变化[285] 2020年公司多项财务指标变化 - 2020年总调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7.39亿美元，较2019年增加7400万美元[278] - 2020年折旧、摊销和增值为1.89亿美元，较2019年增加600万美元，原因是有更多资产投入使用[278] - 2020年利息费用为1.75亿美元，较2019年增加200万美元，主要归因于平均长期债务略有增加[279] - 2020年非现金单位补偿费用为1400万美元，较2019年增加100万美元，原因是奖励活动[279] - 2020年资产处置损失和减值费用为200万美元，较2019年减少6600万美元，2019年主要归因于4700万美元待售资产减记和2100万美元纽约富尔顿乙醇厂资产处置损失[280] - 2020年债务清偿损失1300万美元，与以约5.64亿美元（占未偿还2023年票据本金总额的56%）回购票据有关[281] 公司业务板块毛利与成本变化 - 2021年非汽车燃料毛利润和租赁收入增加1900万美元，主要因储罐和码头毛利润增加；运营成本减少1100万美元，主要因预期信贷损失、员工成本和咨询成本降低；汽车燃料销售毛利润减少1400万美元，主要因每加仑销售毛利润下降5.8%，部分被销售量增加6.4%抵消[273] - 2020年汽车燃料销售毛利增加3200万美元，每加仑销售毛利增长17.8%，收到7 - Eleven燃油供应协议的1300万美元补偿款，但销量较2019年下降13.4%[282] - 2020年运营成本减少5400万美元，主要因员工成本、维护、广告等费用降低，但因COVID - 19对应收账款计提1200万美元预期信用损失[282] - 2020年未合并附属公司调整后EBITDA增加600万美元，归因于J.C. Nolan柴油管道合资企业；非汽车燃料毛利和租赁收入减少1800万美元，因COVID - 19导致信用卡交易和商品毛利下降[282] 公司现金及借款能力情况 - 截至2021年12月31日，公司有2500万美元现金及现金等价物，2018年循环信贷协议下借款能力为9亿美元[288] 公司各活动净现金情况 - 2021、2020、2019年经营活动提供的净现金分别为5.43亿美元、5.02亿美元、4.35亿美元[290][292] - 2021、2020、2019年投资活动使用的净现金分别为3.87亿美元、1.2亿美元、1.64亿美元[290][296] - 2021、2020、2019年融资活动使用的净现金分别为2.28亿美元、3.06亿美元、3.06亿美元[290][300] 公司资本支出情况 - 2021年资本支出中维护资本为3900万美元，增长资本为1.35亿美元；预计2022年维护资本约5000万美元，增长资本至少1.5亿美元[303] 公司资产减值测试情况 - 2021年和2020年第四季度，管理层用定性因素判断报告单元公允价值超过账面价值可能性超50%，测试未发现减值[312] - 2020年第一季度因疫情和市值下降进行临时减值测试，未发现商誉减值[312] 公司确定报告单元公允价值方法 - 公司用现金流折现法和指引公司法加权组合确定2020年报告单元临时公允价值[313] 公司税务相关规定 - 有限合伙企业一般不缴纳州和联邦所得税，不确认递延所得税负债和资产[314] - 公司非合格收入不能超全年总收入的10%，否则按公司征税[314] 公司非合格收入税务处理 - 产生非合格收入的活动通过全资应税子公司进行，已确认递延所得税负债和资产[315] 公司不确定税务状况收益确认原则 - 不确定税务状况收益只有在管理层认为有超50%可能性被税务机关认可时才能在财报确认[316] - 对可能被认可的税务状况，财报确认收益按超50%可能性实现的最大金额计量[316]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为1亿美元，同比增长20%，2020年同期为8300万美元 [6] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长24.5%，2020年同期为1.59亿美元 [6] - 2021年第四季度燃料销售量为19亿加仑，同比增长3% [6] - 2021年第四季度燃料利润为每加仑0.12美元，同比增长30.4%，2020年同期为每加仑0.092美元 [6] - 2021年第四季度调整后可分配现金流为1.43亿美元，同比增长47.4%，2020年同期为9700万美元 [7] - 2021年全年调整后EBITDA为7.54亿美元，同比增长2%，2020年为7.39亿美元 [11] - 2021年全年调整后可分配现金流为5.42亿美元，同比增长5%，2020年为5.16亿美元 [11] - 2021年全年覆盖率为1.6倍，2020年为1.5倍，2019年为1.3倍 [11] - 2021年底杠杆率为4.17倍，信贷额度可用资金约为9.3亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总运营费用为1.23亿美元，同比增长 [6] - 2021年公司完成了9个精炼产品终端的收购，并在德克萨斯州布朗斯维尔建设了一个新的终端 [11] - 2021年12月公司宣布收购印第安纳州亨廷顿的2.3万桶/天的transmix设施，预计将在2022年第一季度末或第二季度初完成 [9][19] - 2022年公司计划投入1.5亿美元的增长资本，主要用于扩展燃料分销业务和中游业务 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度燃料销售量同比增长3%，但受到Omicron变种的影响，季度末和2022年1月初出现了一些疲软 [14] - 2022年公司预计燃料销售量在77亿至81亿加仑之间，燃料利润在每加仑0.105至0.115美元之间 [12] - 2022年公司预计总运营费用在4.9亿至5亿美元之间，维护资本为5000万美元，增长资本为1.5亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过收购和建设新终端来扩展中游业务，增强垂直整合能力 [25] - 公司计划在2022年继续执行资本分配策略，包括保持稳定的分配、保护资产负债表和投资增长机会 [13] - 公司预计2022年调整后EBITDA在7.7亿至8.1亿美元之间 [12] - 公司将继续优化毛利润，并在逆风和顺风环境中保持高效运营 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年将是另一个强劲增长的一年，尽管Omicron变种、高油价、供应链和劳动力问题以及通胀可能对业务产生影响 [16] - 管理层预计2022年第一季度利润率将符合预期，行业盈亏平衡点将继续保持高位 [24] - 管理层认为公司已经适应了疫情的影响，预计随着时间推移，燃料销售量将继续增长 [23] 其他重要信息 - 公司于2022年1月26日宣布每单位分配0.8255美元，与上一季度一致 [7] - 公司预计2022年第一季度将收到7-Eleven的补缴款项，预计金额接近2020年的水平 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: Gladieux收购的经济效益 - 收购Gladieux的LTM倍数接近7倍，预计在第二年运营后，包括协同效应，倍数将低于7倍 [29] - 协同效应主要来自费用节省和商业机会，特别是与公司现有的燃料分销业务的整合 [30] 问题: 第一季度展望和7-Eleven补缴款项 - 2022年第一季度预计将收到7-Eleven的补缴款项，金额接近2020年的水平 [32] - 尽管市场波动带来了一些挑战，但公司预计通过优化毛利润策略，仍能实现稳健的业绩 [32] 问题: Transmix收购的合同结构和竞争情况 - Transmix处理业务的利润率稳定，大部分transmix以折扣价购买，与汽油和柴油价格挂钩 [36] - 美国有大约12家transmix处理厂，竞争有限，Gladieux是中西部地区的主要transmix处理厂 [36] 问题: 非燃料利润率增长 - 2021年第四季度非燃料利润率的增长主要来自NuStar收购的贡献 [37] 问题: 2023年7-Eleven补缴款项 - 预计2023年第一季度仍将收到7-Eleven的补缴款项 [41] 问题: Gladieux收购的储罐利用率和扩展潜力 - Gladieux的储罐利用率较高，公司计划通过优化商业机会进一步提高利用率 [47] - 该设施有一定的扩展潜力，但需要根据市场需求进行评估 [48] 问题: 高油价和通胀对需求的影响 - 公司认为通胀压力可以通过提高盈亏平衡点来传递，短期内需求不会受到显著影响 [53] - 长期来看，高油价可能会影响消费者的出行选择，但公司预计春季和夏季将出现一些被压抑的需求 [54] 问题: NuStar和Cato资产的潜在投资机会 - 公司在运营NuStar和Cato资产后，发现了一些额外的投资机会，尽管这些机会规模较小，但总体上是积极的 [58] 问题: Transmix收购的增值性 - Gladieux收购预计将在第一年运营后立即增值，倍数低于8倍 [59]

公司业务布局 - 截至2021年9月30日，公司运营78家零售商店，位于夏威夷和新泽西[83] 股权结构 - 截至2021年9月30日，ET拥有公司普通合伙人100%的会员权益、全部激励分配权和约34.1%的普通股，占有限合伙人权益的28.5%[84] 资产收购 - 2021年10月8日，公司以2.5亿美元收购NuStar Energy L.P.的八个精炼产品终端，总存储容量约1480万桶[87] - 2021年9月24日，公司以约600万美元收购Cato, Incorporated的一个精炼产品终端，存储容量约14万桶[88] 第三季度财务数据对比 - 2021年第三季度，公司总营收47.79亿美元，2020年同期为28.05亿美元[93] - 2021年第三季度，公司总毛利3.07亿美元，2020年同期为3.08亿美元[93] - 2021年第三季度，公司净收入1.04亿美元，2020年同期为1亿美元[93] - 2021年第三季度，公司调整后EBITDA为1.98亿美元，2020年同期为1.89亿美元[93] - 2021年第三季度，公司销售的汽车燃料总量为19.71亿加仑，2020年同期为18.53亿加仑[93] - 2021年第三季度，公司汽车燃料每加仑毛利为11.3美分，2020年同期为12.1美分[93] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.98亿美元，较2020年同期增加900万美元[97][98] - 2021年第三季度利息费用为4000万美元，较2020年同期减少300万美元[97][99] - 2021年和2020年第三季度，物业和设备处置收益分别为1300万美元和300万美元[100] - 2021年和2020年第三季度，库存调整分别使净收入增加900万美元和1100万美元[97][102][103] - 2021年第三季度所得税费用为1000万美元，较2020年同期增加500万美元[97][104] - 2021年第三季度，燃料价格上涨使成本与市价孰低储备要求减少900万美元，对净收入产生有利影响；2020年第三季度减少1100万美元[102][103] - 2021年第三季度所得税费用为1000万美元，较2020年第三季度的500万美元增加500万美元[104] - 2021年第三季度，汽车燃料销售毛利增加400万美元，主要因销量增加6.4%，但每加仑销售毛利下降7.3%；非汽车燃料销售增加500万美元[102] 前九个月财务数据对比 - 2021年前九个月总营收为126.42亿美元，2020年同期为81.57亿美元[105] - 2021年前九个月总毛利润为10.11亿美元，2020年同期为7.74亿美元[105] - 2021年前九个月净收入和综合收入为4.24亿美元，2020年同期为1.29亿美元[105] - 2021年前九个月调整后EBITDA为5.56亿美元，较2020年同期减少2400万美元[109][110] - 2021年前九个月利息费用为1.24亿美元，较2020年同期减少700万美元[111] - 2021年前九个月处置资产收益为2700万美元，2020年同期为600万美元[112] - 2021年前九个月库存调整增加1.68亿美元，2020年同期减少1.26亿美元[109][114][115] - 2021年前九个月所得税费用为2100万美元，较2020年同期增加500万美元[109][116] - 2021年前九个月经营活动净现金为5.12亿美元，2020年同期为4.62亿美元[121][124] 资金状况 - 截至2021年9月30日，公司持有现金及现金等价物8800万美元，2018年循环信贷协议下借款能力为12亿美元[119] - 截至2021年9月30日，公司持有现金及现金等价物8800万美元，信贷协议下借款能力为12亿美元[119] 资本支出 - 2021年前九个月资本支出中，维护资本为2200万美元，增长资本为7000万美元；预计2021年全年维护资本约4500万美元，增长资本1.5亿美元[129] - 2021年前九个月资本支出中，维护资本为2200万美元，增长资本为7000万美元，预计全年维护资本支出约4500万美元，增长资本支出1.5亿美元[129] 资金使用与分配 - 公司在2018年循环信贷协议下借款8.78亿美元并偿还6.28亿美元用于日常运营和回购高级票据，支付4.36亿美元回购2023年到期的4.875%高级票据，向单位持有人支付2.64亿美元分红，其中1.23亿美元支付给ET[129] 债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为29.51亿美元和31.39亿美元，长期债务净额分别为29.22亿美元和31.06亿美元[130] - 截至2021年9月30日，公司未偿还合并债务总计29.51亿美元，较2020年12月31日的31.39亿美元有所减少，长期净债务为29.22亿美元[130] - 截至2021年9月30日，2018年循环信贷协议余额为2.5亿美元，备用信用证未偿还金额为600万美元，未使用额度为12亿美元，加权平均利率为2.09%[133] - 截至2021年9月30日，2018年循环信贷协议余额为2500万美元，备用信用证未偿还金额为600万美元，未使用额度为12亿美元，加权平均利率为2.09%[133] - 截至2021年9月30日，公司在高级票据下未偿还金额为26亿美元，2018年循环信贷协议借款为2.5亿美元，而2020年12月31日为0[134] - 截至2021年9月30日，公司在2018年循环信贷协议下借款2500万美元，而2020年12月31日为0，高级票据未偿还金额为26亿美元[134] 金融票据交易 - 2021年10月20日，公司完成8亿美元2030年到期4.500%高级票据的私募发行，并用所得款项回购2026年高级票据[131] - 2021年1月15日，公司用2018年循环信贷协议借款所得回购2023年到期4.875%高级票据剩余本金4.36亿美元[130] - 2021年7月6日，公司完成2029年票据的交换要约[132] - 2021年4月1日，ETO并入ET，ET承担合伙企业2026年和2028年到期高级票据的担保[131] 商品衍生品持仓 - 截至2021年9月30日，公司商品衍生品持仓为120万桶，未实现收益为110万美元[135] - 截至2021年9月30日，公司在燃料套期保值方面有120万桶头寸，未实现收益为110万美元[135]

公司股权与业务概况 - 截至2021年6月30日，公司运营78家零售商店，ET拥有公司普通合伙人100%的会员权益、所有激励分配权和约34.1%的普通股，占有限合伙人权益的28.5%[80][81] - 公司主要从事向独立经销商、分销商和其他客户分销汽车燃料，以及通过佣金代理商在零售点向终端客户分销汽车燃料，还通过租赁或转租用于汽车燃料零售分销的房地产获得租金收入[80] - 公司认为自己是美国按加仑计算的最大独立汽车燃料分销商之一，也是美国雪佛龙、埃克森和美孚品牌汽车燃料的最大分销商之一，除了分销汽车燃料，还分销丙烷和润滑油等其他石油产品[82] 公司收购情况 - 2021年8月1日，公司以2.5亿美元收购NuStar Energy L.P.的八个精炼产品终端，总存储容量约1480万桶；7月30日，以约550万美元收购Cato, Incorporated的一个精炼产品终端，存储容量约14万桶，预计两项收购在收购第一年对单位持有人有增值作用，并于2021年第四季度完成[84][85] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2021年第二季度与2020年同期相比，总营收从20.8亿美元增至43.92亿美元，其中汽车燃料销售从19.3亿美元增至41.39亿美元[89] - 2021年第二季度与2020年同期相比，总毛利润从3.58亿美元降至3.53亿美元，其中汽车燃料销售从2.94亿美元降至2.77亿美元[89] - 2021年第二季度与2020年同期相比，净利润从1.57亿美元增至1.66亿美元[89] - 2021年第二季度与2020年同期相比，调整后EBITDA从1.82亿美元增至2.01亿美元[89] - 2021年第二季度与2020年同期相比，总汽车燃料销量从15.15亿加仑增至19.33亿加仑[89] - 2021年第二季度与2020年同期相比，汽车燃料每加仑毛利润从13.5美分降至11.3美分[89] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2.01亿美元，较2020年同期增加1900万美元[93][94] - 2021年第二季度折旧、摊销和增值费用为4300万美元，2020年同期为4700万美元[93][94] - 2021年第二季度利息费用为4300万美元，较2020年同期减少100万美元[93][95] 财务数据关键指标变化（上半年对比） - 2021年上半年调整后EBITDA为3.58亿美元，较2020年同期减少3300万美元[103][105][104][105] - 2021年上半年折旧、摊销和增值费用为9000万美元，2020年同期为9200万美元[103][105] - 2021年上半年利息费用为8400万美元，较2020年同期减少400万美元[103][106][106] - 2021年上半年处置资产收益为1400万美元，2020年同期为300万美元[107] - 2021年上半年商品衍生品未实现收益为700万美元，2020年同期为亏损600万美元[103][108] - 2021年上半年库存调整使净收入增加1.59亿美元，2020年同期使净收入减少1.37亿美元[103][110][110] - 2021年和2020年前六个月，经营活动提供的净现金分别为2.75亿美元和2.55亿美元，投资活动使用的净现金分别为3100万美元和5700万美元，融资活动使用的净现金分别为2.54亿美元和1.86亿美元[115] - 2021年和2020年前六个月，资本支出分别为4800万美元和5900万美元，对非合并附属公司的出资分别为0美元和500万美元[120] - 2021年上半年资本支出中，维护资本为1200万美元，增长资本为3600万美元，预计全年维护资本约4500万美元，增长资本1.5亿美元[123] - 2021年和2020年上半年总营收分别为78.63亿美元和53.52亿美元，总毛利分别为7.04亿美元和4.66亿美元[100] - 2021年和2020年上半年处置财产和设备所得款项分别为1400万美元和300万美元[107][120] - 2021年和2020年上半年经营活动提供的净现金分别为2.75亿美元和2.55亿美元[115][118] - 2021年和2020年上半年投资活动使用的净现金分别为3100万美元和5700万美元[115][120] - 2021年和2020年上半年融资活动使用的净现金分别为2.54亿美元和1.86亿美元[115][122] 公司资金与债务情况 - 公司预计现有资金来源能满足短期和长期流动性需求，但未来可能需额外融资[111][112] - 截至2021年6月30日，公司持有现金及现金等价物8700万美元，2018年循环信贷协议下借款能力为11亿美元[113][113] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为30.64亿美元和31.39亿美元，长期债务净额分别为30.34亿美元和31.06亿美元[124] - 截至2021年6月30日，2018年循环信贷协议余额为3.61亿美元，备用信用证未偿还金额为800万美元，未使用额度为11亿美元，加权平均利率为2.08%[126] - 截至2021年6月30日，公司在2018年循环信贷协议下借款3.61亿美元，高级票据未偿还金额为26亿美元[127] - 截至2021年6月30日，公司燃料套期保值头寸为20万桶，未实现收益为190万美元[128] 燃料价格影响 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，燃料价格上涨分别使成本或市场储备要求降低5900万美元和9000万美元，对净收入产生有利影响[99] 公司租赁与会计政策 - 公司多数租赁为净租赁，需支付税费、保险和维护成本[129] - 公司按照美国公认会计原则编制合并财务报表[130] - 编制财务报表需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[130] - 关键会计政策对公司财务状况和经营成果的描述至关重要，且判断困难、主观或复杂[131] - 应用关键会计政策的判断和不确定性可能导致不同条件或假设下报告金额存在重大差异[131] - 公司重要会计政策在2020年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告“项目1.财务报表”的合并财务报表附注注释2中有描述[132]