文章核心观点 - 公司本季度每股收益2.66美元,超出市场预期2.32美元,同比增长0.76% [1][2] - 公司本季度营收22.1亿美元,低于市场预期22.5亿美元,同比下降0.90% [3] - 公司股价今年以来下跌12.7%,低于标普500指数12.3%的涨幅 [4] 行业和公司研究 - 公司所属食品加工行业目前在250多个行业中排名前26% [9] - 同行业公司通用磨坊(GIS)预计下季度每股收益0.99美元,同比下降11.6% [11] - 通用磨坊预计下季度营收48.8亿美元,同比下降2.9% [11] - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 分析师对公司未来几个季度及本财年的盈利预期有分歧 [7][8]

财务数据和关键指标变化 - 全年可比销售净额增长8%,各业务部门均实现了销量/组合增长 [6][7] - 全年调整后每股收益为9.94美元,同比增长双位数 [6][7] - 第四季度可比销售净额增长3%,略低于预期,主要受咖啡业务竞争激烈影响 [13] - 第四季度调整后每股收益2.66美元,同比增长1%,超出预期 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咖啡业务销售净额下降,主要受价格下降和销量/组合下降影响 [14][15] - 冷冻手持和果酱业务销售净额增长1%,其中Uncrustables三位数增长 [18] - 宠物食品业务可比销售净额增长两位数,Meow Mix和Milk-Bone品牌表现强劲 [22] - 甜烘焙零食业务销售和利润略低于预期,但Hostess品牌市场份额增长 [24][25] - 国际和餐外业务可比销售净额增长8%,主要受Uncrustables和份量控制产品驱动 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 家庭消费仍是咖啡市场主要需求,公司作为美国家庭咖啡市场第一制造商受益 [17] - 餐外业务销售增长两位数,Uncrustables、份量控制和咖啡产品表现强劲 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略重点包括交付业务、整合Hostess业务、实现转型和成本纪律 [9] - 公司在Uncrustables、宠物食品、咖啡等关键平台持续投资和发展 [10][11][12] - 咖啡行业面临原料价格波动和整体通胀,公司将通过价格调整和提供不同价位产品应对 [16] - 甜烘焙零食行业长期趋势向好,公司有机会进一步发展Hostess品牌 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在2025财年继续实现销售和利润增长,并将加大投资以支持长期可持续增长 [27][30][31] - 2025财年预计可比销售净额增长2%,调整后每股收益10美元,未来几年有望超过长期目标 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司计划未来3年每年偿还约5亿美元债务,将杠杆率降至3倍左右 [56] - 公司计划维持40%-45%的调整后每股收益作为股息支付 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何看待咖啡业务的未来发展前景?[67] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为咖啡行业仍将保持韧性,尽管面临近期原料价格上涨和销量下降,但家庭消费仍是主要需求,公司作为行业领导者将通过价格调整和提供不同价位产品来应对 [16][17] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何看待Hostess业务的整合进展和未来发展?[67] **Jiazhen Zhao 回答** 整合进展顺利,公司已完成大部分成本协同分析和组织设计,并提前开始实现协同效应。公司对Hostess业务的未来发展前景充满信心,包括强大的创新管线、与现有品牌的联合营销以及在零售和餐外渠道的分销优势 [24][25] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何看待未来3年的资本部署计划?[67] **Lei Chen 回答** 公司将优先偿还债务,未来3年每年约偿还5亿美元,预计到2027财年末将杠杆率降至3倍左右。这将为公司提供财务灵活性,在维持投资级债评的同时,也能为未来的战略增长机会提供空间 [56]

业绩总结 - 净销售额下降1%，可比净销售增长3%（不包括收购、剥离和外汇汇率变动）[2] - 调整后每股稀释净收益为2.66美元，同比增长1%[3] - 调整后毛利润为888.4百万美元，同比增长15%[3] - 调整后营业利润为461.6百万美元，同比增长13%[3] - 自由现金流为297.5百万美元，较去年298.7百万美元略有下降[2] 未来展望 - 全年2025财年净销售预计增长9.5%至10.5%[10] - 调整后每股稀释净收益预计为9.80至10.20美元[10] - 自由现金流预计为900百万美元，资本支出预计为450百万美元[10] 公司财务指标 - 净债务与调整后EBITDA比率为4.9倍，较去年的2.3倍有所增加[7] - 公司使用非GAAP财务指标评估内部绩效，并相信披露这些指标可以增强投资者对其绩效的理解[25] - 非GAAP财务指标排除影响可比性的某些项目，如无形资产的摊销费用和减值损失，特殊项目成本，以及其他不经常发生的项目[26] - 公司提供了财年2025展望的非GAAP财务指标调和表[27]

整体净销售额情况 - 第四季度净销售额为22亿美元，下降2910万美元，即1%；财年净销售额为82亿美元，下降4%[4] - 2024年4月30日止三个月净销售额22.057亿美元，较2023年的22.348亿美元下降1%；全年净销售额81.787亿美元，较2023年的85.292亿美元下降4%[26] - 2024年和2023年财年净销售额分别为81.787亿美元和85.292亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日净销售额分别为22.057亿美元和22.348亿美元[30][34][38] - 2024年和2023年财年净销售额排除收购、剥离和外汇因素后分别为75.482亿美元和69.637亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为18.689亿美元和18.22亿美元，同比增长8%和3%[38] 每股收益情况 - 第四季度摊薄后每股净收益为2.30美元，调整后每股收益为2.66美元，增长1%；财年摊薄后每股净收益为7.13美元，调整后每股收益为9.94美元，增长11%[4] - 公司预计2025财年调整后每股收益在9.80 - 10.20美元之间[4][13] - 公司预计2025财年调整后每股收益在9.8 - 10.2美元之间[46] 现金流情况 - 第四季度经营活动提供的现金为4.281亿美元，上年同期为4.438亿美元；本季度自由现金流为2.975亿美元，财年为6.429亿美元[4] - 2024年和2023年财年经营活动提供的净现金分别为12.294亿美元和11.944亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为4.281亿美元和4.438亿美元[29] - 2024年和2023年财年投资活动使用的净现金分别为 - 39.646亿美元和2.562亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为 - 1.034亿美元和5.63亿美元[29] - 2024年和2023年财年融资活动提供的净现金分别为21.416亿美元和 - 9.646亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为 - 2.979亿美元和 - 4.552亿美元[29] - 2024年Q1和财年自由现金流分别为2.975亿美元和6.429亿美元，2023年同期为2.987亿美元和7.17亿美元[45] - 公司预计2025财年自由现金流为9亿美元[4][13][48] 股东现金返还情况 - 公司向股东返还现金，本季度股息为1.12亿美元，财年为4.375亿美元[4] 运营收入情况 - 第四季度运营收入增加10.395亿美元，主要因上年宠物食品品牌剥离的税前亏损及毛利润增加[8] 净利息支出情况 - 第四季度净利息支出增加6200万美元，主要因为收购Hostess Brands发行票据和贷款[10] 所得税税率情况 - 第四季度有效所得税税率为21.7%，上年为11.5%；调整后有效所得税税率为23.2%，上年为23.8%[11] 美国零售咖啡业务情况 - 美国零售咖啡业务第四季度净销售额下降2640万美元，即4%，但细分市场利润增加1020万美元[14] - 2024年和2023年财年U.S. Retail Coffee净销售额分别为27.044亿美元和27.353亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为6.661亿美元和6.925亿美元[34] 美国零售宠物食品业务情况 - 美国零售宠物食品业务第四季度净销售额下降3.327亿美元，即42%，细分市场利润下降3140万美元[16] - 2024年和2023年财年U.S. Retail Pet Foods净销售额分别为18.228亿美元和30.381亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日分别为4.526亿美元和7.853亿美元[34] 产品销售成本情况 - 2024年4月30日止三个月产品销售成本12.924亿美元，较2023年的14.424亿美元下降10%；全年产品销售成本50.633亿美元，较2023年的57.274亿美元下降12%[26] 毛利润情况 - 2024年4月30日止三个月毛利润9.133亿美元，较2023年的7.924亿美元增长15%；全年毛利润31.154亿美元，较2023年的28.018亿美元增长11%[26] - 2024年Q1和财年毛利润分别为9.133亿美元和31.154亿美元，2023年同期为7.924亿美元和28.018亿美元[42] 销售、分销和行政费用情况 - 2024年4月30日止三个月销售、分销和行政费用4.249亿美元，较2023年的3.76亿美元增长13%；全年该费用14.462亿美元，较2023年的14.55亿美元下降1%[26] - 2024年和2023年财年总销售、分销和行政费用占净销售额比例分别为17.7%和17.1%，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日占比分别为19.3%和16.8%[30] 摊销费用情况 - 2024年4月30日止三个月摊销费用5600万美元，较2023年的4010万美元增长40%；全年摊销费用1.911亿美元，较2023年的2.069亿美元下降8%[26] 资产负债情况 - 2024年4月30日现金及现金等价物6200万美元，较2023年的6.558亿美元大幅减少；贸易应收款净额7.365亿美元，较2023年的5.976亿美元增加[28] - 2024年4月30日存货10.389亿美元，较2023年的10.098亿美元略有增加；投资性权益证券为0，2023年为4.878亿美元[28] - 2024年4月30日应付账款13.362亿美元，较2023年的13.926亿美元略有减少；流动负债合计37.611亿美元，较2023年的19.867亿美元大幅增加[28] - 2024年4月30日长期债务（扣除流动部分）67.737亿美元，较2023年的43.142亿美元增加；非流动负债合计88.187亿美元，较2023年的57.139亿美元增加[28] - 2024年4月30日股东权益合计76.939亿美元，较2023年的72.908亿美元增加[28] 净收入情况 - 2024年和2023年财年净收入分别为7.44亿美元和 - 0.913亿美元，三个月截至2024年4月30日和2023年4月30日净收入分别为2.451亿美元和 - 6.007亿美元[29] - 2024年Q1和财年净利润分别为2.451亿美元和7.44亿美元，2023年同期亏损6.007亿美元和9130万美元[42] 调整后指标占比情况 - 2024年Q1和财年调整后毛利润占净销售额比例分别为40.3%和38.0%，2023年同期为34.5%和33.2%[42] - 2024年Q1和财年调整后经营收入占净销售额比例分别为20.9%和20.0%，2023年同期为18.3%和16.6%[42] - 2024年Q1和财年调整后EBITDA占净销售额比例分别为24.3%和20.8%，2023年同期为21.0%和18.7%[45] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估内部绩效，包括净销售额排除收购、剥离和外汇因素等指标[35] 经营收入及调整后EBITDA情况 - 2024年Q1和财年经营收入分别为4.06亿美元和13.058亿美元，2023年同期亏损6.335亿美元和盈利1.575亿美元[42] - 2024年Q1和财年调整后EBITDA分别为5.354亿美元和17.044亿美元，2023年同期为4.69亿美元和15.923亿美元[45]

文章核心观点 - 美国家庭食品制造商J. M. Smucker公司预计在6月6日公布2024财年第四季度财报时实现营收增长，但盈利可能下降 ，同时还介绍了其他几家有望在本财报季实现盈利超预期的公司情况 [1][2] 分组1：J. M. Smucker公司营收与盈利预期 - 公司2024财年第四季度营收预计达22.5亿美元，同比增长0.5% [1] - 过去30天，季度盈利共识预期降至每股2.32美元，同比下降12.1%，过去四个季度平均盈利超预期7.5% [2] 分组2：J. M. Smucker公司影响因素 - 公司受益于各品牌和品类的持续需求，核心战略推进顺利，有助于改善店内基本面和品牌库存表现 [3] - 公司从积极的净价格实现中获益，第四季度可比销售额预计实现中个位数增长 [4] - 整体净销售额可能受近期资产剥离影响，但收购Hostess Brands可能对净销售额有积极贡献 [5] - 公司销售、分销和管理成本高，预计第四季度调整后每股收益将出现中两位数百分比下降，主要因新工厂预生产费用和额外营销投资 [6] 分组3：J. M. Smucker公司盈利预测 - Zacks模型预测公司此次盈利将超预期，因其盈利预期差为正且Zacks评级为3（持有） [7] 分组4：其他有望盈利超预期的公司 - 百事公司盈利预期差为+0.15%，Zacks评级为2（买入），预计2024财年第二季度营收和盈利均增长，营收预计达227亿美元，同比增长1.6%，盈利预计每股2.16美元，同比增长3.4%，过去四个季度平均盈利超预期5.1% [9][10] - 星座品牌盈利预期差为+1.52%，Zacks评级为3（持有），预计2025财年第一季度每股收益达3.49美元，同比增长19.9%，营收预计达26.9亿美元，同比增长6.8%，过去四个季度平均盈利超预期6.3% [10][11][12] - 通用磨坊盈利预期差为+0.56%，Zacks评级为3（持有），预计2024财年第四季度营收下降，营收预计达48.8亿美元，同比下降2.9%，每股收益99美分，同比下降11.6%，过去四个季度平均盈利超预期7.2% [12][13]

文章核心观点 华尔街分析师预测斯马克公司即将发布的季度报告中，每股收益下降但营收略有增长，同时对部分关键指标进行了预测，公司股价近一个月表现不佳，预计短期内与市场整体表现一致 [1][8] 盈利预测 - 预计季度每股收益为2.32美元，同比下降12.1% [1] - 过去30天，该季度共识每股收益预估下调0.6% [2] 营收预测 - 预计营收为22.5亿美元，同比增长0.5% [1] 关键指标预测 净销售额 - 美国零售咖啡预计达6.7104亿美元，同比变化-3.1% [5] - 美国零售宠物食品预计达4.9383亿美元，同比变化-37.1% [5] - 国际及非家庭渠道预计达3.0109亿美元，同比变化-0.8% [5] - 美国零售消费食品预计达4.5015亿美元，同比变化-0.7% [6] 部门利润 - 美国零售咖啡预计达1.9596亿美元，去年同期为2.001亿美元 [6] - 美国零售宠物食品预计达1.2196亿美元，去年同期为1.455亿美元 [7] - 国际及非家庭渠道预计达4944万美元，去年同期为4760万美元 [7] - 美国零售消费食品预计达9074万美元，去年同期为1.034亿美元 [8] 股价表现 - 过去一个月，斯马克公司股价变化-1.3%，同期标准普尔500综合指数变化+5.1% [8] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内与市场整体表现一致 [8]

文章核心观点 - 思慕雪（Smucker）股价上一交易日上涨3.4%，但近四周下跌4.3%，公司受益于品牌和品类的强劲需求及有利的净价格实现，预计即将公布的季度每股收益下降、营收微增，盈利预测修正呈负面趋势；麦考密克（McCormick）上一交易日股价上涨2.1%，过去一个月下跌5.9%，即将公布的报告的共识每股收益估计与去年持平 [1][2][4] 思慕雪（Smucker）情况 - 上一交易日股价上涨3.4%，收于111.64美元，成交量显著高于平日，近四周股价下跌4.3% [1] - 受益于品牌和品类的强劲需求及有利的净价格实现，核心优先事项成效良好 [2] - 预计即将公布的季度每股收益为2.32美元，同比下降12.1%，营收为22.5亿美元，同比增长0.5% [2] - 过去30天，本季度的共识每股收益估计下调0.6%，盈利预测修正的负面趋势通常不会带来股价上涨 [4] - 目前Zacks评级为3（持有），属于Zacks食品 - 杂项行业 [4] 麦考密克（McCormick）情况 - 上一交易日股价上涨2.1%，收于72.22美元，过去一个月回报率为 - 5.9% [4] - 即将公布的报告的共识每股收益估计过去一个月维持在0.60美元，与去年同期持平 [5] - 目前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - 市场预计斯马克公司（Smucker）2024年4月季度财报将呈现营收增长但盈利同比下降态势，实际结果与预期的对比或影响短期股价，斯马克大概率超预期盈利，金宝汤（Campbell Soup）则难以确定是否超预期 [1][2][11] 斯马克公司情况 市场预期 - 预计即将发布的财报中季度每股收益2.32美元，同比变化-12.1%，营收22.5亿美元，同比增长0.5% [3] 预测指标 - 过去30天该季度共识每股收益预期下调0.64%至当前水平 [3] - 最准确预期高于Zacks共识预期，收益预期差值（Earnings ESP）为+0.44%，股票当前Zacks排名为3，表明大概率超预期 [10][11] 历史表现 - 上一季度预期每股收益2.27美元，实际2.48美元，惊喜率+9.25% [12] - 过去四个季度均超共识每股收益预期 [13] 金宝汤公司情况 市场预期 - 预计2024年4月季度每股收益0.70美元，同比变化+2.9%，营收23.4亿美元，同比增长5% [17] 预测指标 - 过去30天共识每股收益预期上调0.8%至当前水平，但最准确预期较低，收益预期差值为-0.47%，结合Zacks排名3，难以确定是否超预期 [18] 历史表现 - 过去四个季度中三次超共识每股收益预期 [18]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens以及Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是一套独特的准则 基于三种流行的投资类型对股票进行评级 是Zacks Rank的补充指标 可帮助投资者选择未来30天内最有可能跑赢市场的证券 [2] 评级方式 - 每只股票根据其价值、增长和动量特征被评为A、B、C、D或F A优于B B优于C 以此类推 分数越高 股票表现越好 [3] 分类及作用 - **Value Score**：价值投资者关注以合理价格找到优质股票 该分数利用P/E、PEG、Price/Sales等比率挑选最具吸引力和被低估的股票 [3] - **Growth Score**：成长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 该分数通过考察预计和历史收益、销售额和现金流等 寻找能实现可持续增长的股票 [4] - **Momentum Score**：动量投资者关注股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该分数利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素 确定购买高动量股票的有利时机 [5] - **VGM Score**：结合了上述三种分数 根据综合加权风格对每只股票进行评级 帮助找到价值、增长前景和动量最具吸引力的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank的配合 Zacks Rank情况 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超过标准普尔500指数两倍多 但每天有超800只评级较高的股票 选择合适股票较困难 [7][8] 配合方式 - 为获得高回报 应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级的股票 也需有A或B的分数以确保最大上行潜力 盈利预测修正方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使Style Scores为A或B 股价也可能下跌 拥有更多1或2 Rank且Scores为A或B的股票更好 [9][10] 关注股票：Smucker（SJM） 公司概况 - J.M. Smucker Company总部位于俄亥俄州奥维尔 是北美领先的消费食品、饮料产品以及宠物食品和零食的营销商和制造商 业务主要集中在美国 也有国际业务 [11] 评级情况 - SJM在Zacks Rank中为3（持有） VGM Score为A 因其有吸引力的估值指标如10.99的远期P/E比率 价值风格分数为B [11][12] 盈利情况 - 有分析师在过去60天内上调了2024财年的盈利预测 Zacks共识预测从每股0美元增至9.60美元 平均盈利惊喜为7.5% 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格分数 SJM应在投资者的关注名单上 [12]

文章核心观点 - 建议考虑投资食品制造商Smucker公司股票，因其有超越盈利预期记录且盈利预期呈上升趋势，结合积极的Zacks盈利ESP和良好的Zacks排名，未来盈利可能超预期 [1][4] 公司盈利表现 - 公司过去两个季度平均盈利惊喜为7.05% [1] - 最近一个季度预期每股收益2.27美元，实际报告2.48美元，盈利惊喜9.25% [2] - 上一季度共识预期每股收益2.47美元，实际产生2.59美元，盈利惊喜4.86% [2] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修正估计可能更准确 [6] - Smucker目前盈利ESP为+0.66%，表明分析师近期看好公司盈利前景 [7] - 积极的盈利ESP与Zacks排名2（买入）结合，预示公司下次盈利报告可能超预期，预计于2024年6月6日发布 [7] 盈利ESP作用 - 股票同时具备积极盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好时，近70%的时间会产生积极惊喜 [5] - 负盈利ESP会降低预测能力，但不意味着盈利未达预期，投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率 [8][9]