业绩总结 - 第二季度GAAP收入创纪录为9.913亿美元，环比增长5%，同比增长36%[24] - 第二季度GAAP毛利率为32.0%，非GAAP毛利率为32.7%[10] - 第二季度非GAAP运营收入创纪录为1.910亿美元，环比增长4%[10] - 第二季度GAAP净收入为1.195亿美元，GAAP每股摊薄收益为2.03美元[15] - 第二季度非GAAP净收入为1.574亿美元，非GAAP每股摊薄收益为2.62美元[10] - 第二季度太阳能部门收入为9.474亿美元，环比增长4%，同比增长38%[20] - 第二季度发货超过4.3GW的逆变器，环比增长25%[24] 现金流与负债 - 运营现金流为-8,870万美元，显示出现金使用情况[10] - 现金及投资总额为8.535亿美元，净债务为6.335亿美元[43] 未来展望 - 第三季度收入预期在8.8亿至9.2亿美元之间[44] - 非GAAP运营收入预计在1.15亿到1.35亿美元之间[69] - 太阳能部门的收入预计在8.5亿到8.8亿美元之间[69] - 太阳能部门的毛利率预计在30%到33%之间[69] 其他财务数据 - GAAP毛利为317,305千美元，非GAAP毛利为324,214千美元[72] - GAAP净收入为119,510千美元，非GAAP净收入为157,366千美元[79] - Q2-23的非GAAP运营收入为174,499千美元[79] - Q2-23的每股非GAAP稀释收益为2.79美元[80] - Q2-23的每股GAAP稀释收益为2.12美元[80] - Q2-22的每股基本收益（非GAAP）为0.26，Q3-22为0.43，Q4-22为0.36，Q1-23为2.35，Q2-23为2.03[119] 其他信息 - Q2-22的其他收入（损失）为7,533，Q3-22为186，Q4-22为(125)[117] - Q2-22的股票基础补偿为904,781，Q3-22为784,228，Q4-22为1,237,266，Q1-23为939,571，Q2-23为986,527[110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收创纪录达9.913亿美元，环比增长5%，同比增长36% [205] - 太阳能业务营收9.47亿美元，非太阳能业务营收4400万美元 [173] - 非GAAP运营收入达1.91亿美元，太阳能业务运营收入2.07亿美元，非太阳能业务运营亏损1610万美元 [17] - 非GAAP净稀释每股收益为2.62美元，GAAP净稀释每股收益为2.03美元 [18][66] - 非GAAP财务收入为440万美元，较上一季度的2400万美元有所下降 [157] - 第二季度GAAP综合毛利率为32%，非GAAP毛利率为32.7%，太阳能业务毛利率为34.7% [208] - 非GAAP运营费用为1.333亿美元，占营收的13.4% [209] - 应收账款净额增至11.5亿美元，代表126天未收回账款 [210] - 预计第三季度营收在8.8 - 9.2亿美元之间，非GAAP毛利率在28% - 31%之间，非GAAP运营收入在1.15 - 1.35亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 太阳能业务 - 营收9.474亿美元，环比增长4%，同比增长38% [13] - 欧洲太阳能营收6.885亿美元，创纪录，环比增长19%，同比增长112%，占太阳能营收的73% [37] - 美国太阳能营收1.956亿美元，环比下降23%，同比下降37%，占太阳能营收的21% [182] - 其他地区太阳能营收6330万美元，环比下降17%，同比增长19%，占太阳能营收近7% [145] - 本季度发货550万个功率优化器、33.5万个逆变器和269兆瓦时住宅电池，住宅电池环比增长22% [28] - 本季度60%的兆瓦发货量为商业产品，40%为住宅产品 [15] - 不含电池的每瓦ASP为0.188美元，环比下降14%；电池每千瓦时ASP为479美元，较上季度的475美元略有上升 [39] 非太阳能业务 - 营收4370万美元，较上一季度的3520万美元有所增加，得益于存储部门营收增长 [140] - 非太阳能业务毛利率为 - 9.6%，较上一季度的 - 31.3%有所改善 [185] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 安装率在住宅和商业领域持续较高，但市场增长较2023年初预期更为温和，主要因暖冬、能源弹性担忧降低和电价下降 [29] - 分销商库存水平高于最优水平，尤其是太阳能组件，因需求增长放缓，分销商采取更谨慎的方式管理现金流 [6] - 本季度向欧洲发货的兆瓦数环比增长52%，其中住宅增长57%，商业增长50%；分销商的销售率同比在住宅领域增长49%，商业领域增长115% [198] 美国市场 - 住宅市场因高利率和加州新的净计量3.0制度，需求较去年下半年下降，渠道库存高于正常水平，本季度向美国住宅市场的发货量较上一季度下降29% [199] - 商业市场需求稳定，预计随着组件价格下降和搁置项目推进将逐渐增长 [176] 其他地区市场 - 部分国家因高利率面临逆风，如南非和泰国因电网不稳定和有利的监管环境增长迅速 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出能源管理软件SolarEdge ONE，帮助用户优化能源生产、消费和存储 [8] - 继续供应交流电动汽车充电器，全球已发货超过4.5万台 [10] - Sella 2电池工厂继续增产，计划年底达到满负荷生产，并开始生产下一代电池所需的电池单元 [11] - 加强数字解决方案平台投资，包括能源管理软件、安装工具包和数字基础设施 [8][177][32] - 计划明年推出双向直流电动汽车充电器 [179] 行业竞争 - 行业正从组件短缺、高能源价格和快速增长过渡到受高利率和库存过剩影响的阶段，分销商减少供应商数量以优化库存管理 [174][175] - 公司认为其产品和解决方案适合欧洲电网日益复杂的环境，有助于在市场中获得竞争优势 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，太阳能市场正经历转型，从组件短缺、高能源价格和快速增长过渡到受高利率和库存过剩影响的阶段，预计库存调整期可能持续未来两个季度，尤其是考虑到欧洲典型的第四季度季节性影响 [174][175] - 未来前景方面，公司对2024年市场持积极态度，预计第三方所有权安装和储能安装将增加，同时认为公司在不同市场和应用中的产品组合和定位将受益于市场增长和复苏 [7][35] 其他重要信息 - 本季度首次将新收购的Hark Systems的业绩纳入财务结果，Hark软件销售具有很高的毛利率 [40] - 公司预计在第三和第四季度使用空运来解决电池和逆变器供应不平衡的问题 [38] - 公司预计从第三季度开始实现大量现金积累 [42] - 公司与英飞凌达成长期采购协议，确保未来几年关键功率半导体组件的供应 [203] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度营收下降的地区分布情况 - 大部分下降来自欧洲电池营收减少，美国市场因库存高但部分产品仍缺失，预计下季度不会进一步大幅下降 [44][45][68] 问题: 研发支出及与英飞凌合作对研发支出的影响 - 与英飞凌的合作包括确保当前产品组件供应和共同开发下一代功率半导体，对研发支出无直接影响，是战略合作伙伴关系 [54] 问题: 是否考虑在2024年初降价及各地区和终端市场的库存周数 - 2024年价格调整将根据成本管理结构和市场稳定情况而定，目前未在近期讨论范围内；欧洲库存水平总体合理，部分产品如三相逆变器库存不到一个月，单相逆变器超过两个月 [57][79][80] 问题: 商业业务占比增加对毛利率的影响及商业客户平均利润率 - 商业业务占比增加会导致毛利率下降，第三和第四季度将更多发货三相商业逆变器，其毛利率相对较低；通常商业安装规模大，运营费用低，对运营利润贡献与住宅业务相近 [52][61][162] 问题: 电池性能、寿命和循环次数情况 - 目前电池在安装便捷性、调试时间、可靠性和故障率方面表现良好，但电池寿命和循环次数情况还需几年时间才能明确 [88][89] 问题: 美国市场销售率增长及库存清理时间 - 美国分销商销售率环比增长10%，但库存水平仍较高，按当前速度至少需要几个季度才能清理完库存 [90] 问题: 电池价格趋势及Sella 2工厂情况 - 单相机电池价格略有下降，未来几个季度电池价格无重大变化；Sella 2工厂按计划增产，年底将达到满负荷生产，并开始生产下一代电池所需的电池单元 [92][114] 问题: 2024年第三方所有权安装趋势情况 - 市场预期从贷款向第三方所有权租赁转变是一个趋势，因IRA对第三方所有权有一些好处以及利率对贷款的影响，但目前尚未出现显著变化，需要时间来发展 [168] 问题: 第三季度太阳能营收在欧洲和美国的季度环比趋势 - 未提供具体分解数据 [112] 问题: 45X政策对生产的影响及目标利润率恢复情况 - 本季度将交付符合45X政策的逆变器，但财务影响不显著，第四季度交付量将超过3万台，开始产生影响；预计2024年利润率将恢复到之前水平，因欧洲市场将更快恢复，美国市场也将在2 - 4个季度内回升 [116][118][119] 问题: 欧洲政策变化对需求的影响 - 部分国家政策变化未对安装率产生影响，如意大利安装率高于去年；德国市场预计从2022年的7.5GW增长到2023年的10 - 12GW，并在2024年继续增长，公司对欧洲市场前景乐观 [124][125] 问题: 资本分配及股票回购计划 - 目前无股票回购计划，认为近期有机会使用现金创造价值 [134] 问题: 欧洲库存再平衡的幅度、对营收的影响及节奏 - 欧洲库存调整相对较快，第四季度情况取决于需求预测和分销商的现金状况，公司持谨慎乐观态度 [107][135] 问题: 工商业业务积压订单情况及2023年底息税前利润率目标是否可实现 - 从年初至今交付量接近去年全年，积压订单超过上半年交付量；未看到财务和业务运营结构有结构性问题，第三季度运营杠杆下降主要与营收水平有关，而非利润率或定价问题 [150][161] 问题: 电池性能、产量增长及未来计划情况 - 目前电池在安装和可靠性方面表现良好，未来将推出新的住宅电池，Sella 2工厂增产将为电池供应、定价和技术优化提供灵活性 [89][114]

业绩总结 - 2022年GAAP净收入为1.384亿美元[11] - 2022年合并净盈利为3.512亿美元，较2018年的1.573亿美元增长了123.5%[79] - 2022年合并毛利率为31.8%，较2021年的29.3%有所提升[91] - 2022年运营费用占收入的比例为21.8%[94] - 2022年非GAAP毛利率为32.6%[92] - 2022年公司现金流来自运营为790万美元[11] - 2022年非GAAP净稀释每股收益为3.09美元[10] 用户数据 - 2022年公司在全球范围内监控的系统超过330万个[25] - 发货的逆变器数量达到490万个[25] - 2022年公司在43个国家拥有36.6GW的市场份额[25] - 2022年公司员工总数为5,285人[25] 收入变化 - 2022年第一季度至2023年第一季度，公司收入分别为33.1百万美元、15.1百万美元、24.7百万美元、20.8百万美元和138.4百万美元[101] - 2022年第一季度至2023年第一季度，公司季度收入变化为171.5百万美元、174.5百万美元[105] - 2022年第四季度的收入为20.8百万美元，较2022年第一季度的33.1百万美元下降了37.5%[101]

营收情况 - 2023年第一季度营收为9.439亿美元，2022年同期为6.551亿美元[84] - 2023年第一季度营收9.44亿美元，较2022年同期增长2.89亿美元，增幅44.1%，主要因逆变器、功率优化器和家用电池销量增加，且欧洲市场贡献显著，美国以外市场营收占比从59.4%提升至72.6%[91] 盈利指标 - 2023年第一季度毛利率为31.8%，2022年同期为27.3%[85] - 2023年第一季度净利润为1.384亿美元，2022年同期为3310万美元[85] - 2023年第一季度营收成本6.44亿美元，较2022年同期增加1.68亿美元，增幅35.2%；毛利润3.00亿美元，较2022年同期增加1.21亿美元，增幅67.7%，毛利率从27.3%提升至31.8%[91][93][94] - 2023年第一季度研发费用7987.3万美元，较2022年同期增加1352.4万美元，增幅20.4%，主要因人员成本、顾问和分包商费用及间接成本增加[96] - 2023年第一季度销售和营销费用4096.6万美元，较2022年同期增加565万美元，增幅16.0%，主要因人员成本和培训费用增加[97] - 2023年第一季度一般和行政费用3656.7万美元，较2022年同期增加1013.8万美元，增幅38.4%，主要因顾问和分包商费用、人员成本及坏账准备增加[98] - 2023年第一季度净财务收入2367.4万美元，而2022年同期净财务费用460.5万美元，主要因外汇波动和有价证券利息收入增加[100] - 2023年第一季度其他损失12.5万美元，较2022年同期减少71.9万美元，降幅85.2%，因有价证券实现损失减少[101] - 2023年第一季度净利润1.38亿美元，较2022年同期增加1.05亿美元，增幅317.8%[103] 产品发货与销售 - 截至2023年3月31日，累计发货约1.141亿个功率优化器、490万个逆变器和17.12万个家用电池，约43.6GW直流优化逆变器系统和1.2GWh家用电池[84] - 2023年第一季度逆变器发货329,653个，2022年同期为211,114个；功率优化器发货6,440,683个，2022年同期为5,724,131个；兆瓦发货量为3,608，2022年同期为2,130；家用电池兆瓦时发货量为221，2022年同期为100[90] - 2023年第一季度功率优化器销量约650万单位，较2022年同期增加约80万单位，增幅14.7%；逆变器销量约33.2万单位，较2022年同期增加约12.6万单位，增幅61.2%[91] - 2023年第一季度太阳能产品每瓦混合平均售价较2022年同期下降0.052美元，降幅19.4%；家用电池每瓦时混合平均售价较2022年同期下降0.055美元，降幅10.4%[92] 生产计划 - 2023年计划扩大以色列Sella 1工厂的制造能力，增加一条逆变器生产线[84] - 韩国Sella 2工厂于2022年底开始生产和发货电池，预计2023年达到满负荷生产能力[84] - 公司计划在美国建立制造能力，利用合同制造商并建立自己的制造工厂[84] 外部影响 - 新冠疫情和俄乌冲突对公司业务有影响，如组件短缺、运输成本增加等[86][87][88] - 美国《降低通胀法案》预计将增加太阳能产品需求，公司将在未来几个月评估可能的税收优惠[89] 资金状况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为7.278亿美元，不包括9.199亿美元可供出售有价证券投资和30万美元受限银行存款[104] - 截至2023年3月31日，公司资本支出承诺约为1.213亿美元，原材料采购义务为16.174亿美元[104] - 2023年第一季度经营活动提供现金790万美元，2022年同期使用现金1.63亿美元[104] - 2023年第一季度投资活动使用现金较2022年同期增加5260万美元[104] - 2023年第一季度融资活动使用现金520万美元，2022年同期提供现金6.523亿美元[104] - 2022年3月17日二次公开发行230万股普通股，净收益6.505亿美元[104] 汇率与客户 - 2023年和2022年第一季度，分别约69.5%和56.9%的收入以非美元货币赚取[106] - 假设2023年第一季度欧元与美元汇率变动10%，净收入将增减9530万美元；新以色列谢克尔与美元汇率变动10%，净收入将增减910万美元[106] - 截至2023年3月31日，两大客户占合并贸易应收款净额约27.8%；2022年12月31日，三大客户占约42.4%[107] - 2023年第一季度，两大客户占总收入约21.9%；2022年同期，一大客户占约23.5%[107]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达创纪录的9.439亿美元，较上季度的8.907亿美元增长6%，较去年同期的6.551亿美元增长44% [6] - 非GAAP基础上，第一季度运营费用为1.236亿美元，占营收的13.1%，上季度为1.19亿美元，占营收的13.4%，去年同期为9890万美元，占营收的15.1% [11] - 第一季度GAAP净利润达创纪录的1.384亿美元，上季度为2080万美元，去年同期为3310万美元；非GAAP净利润达创纪录的1.745亿美元，上季度为1.715亿美元，去年同期为6880万美元 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 - 太阳能业务第一季度营收创纪录，达9.085亿美元，较上季度的8.37亿美元增长9%，较去年同期的6.08亿美元增长49% [6] - 非太阳能业务第一季度营收为3520万美元，较上季度的5360万美元有所下降，主要因存储业务的季节性因素 [79] - 第一季度电池ASP为每千瓦时475美元，较上季度的473美元略有上升，主要因欧元走强和客户结构变化 [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场太阳能营收本季度为2.555亿美元，较上季度下降16%，较去年同期下降4%，占太阳能营收的28.1% [84] - 欧洲市场太阳能营收创纪录，达5.771亿美元，较上季度增长22%，较去年同期增长102%，占太阳能营收的63.5% [84] - 其他地区太阳能营收创纪录，达7590万美元，较上季度增长30%，较去年同期增长32%，占总太阳能营收的8.4% [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在美国增加制造工厂以提高产能，并受益于IRA的制造税收抵免，预计今年第三季度推出美国制造的产品 [75] - 公司完成对Hark Systems的收购，将利用其能力增强针对工商业客户的软件产品，提供更多监控和连接功能 [58] - 行业竞争方面，产品供应增加使市场竞争加剧，公司凭借产品价值、优质服务和市场地位获取溢价定价 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内美国住宅市场不确定性将持续，但长期来看，NEM 3.0法规和公司在此法规下的优势，以及TPO份额增长预期，都有利于公司产品和市场地位 [3] - 公司认为其硬件加软件解决方案能很好地满足NEM 3.0要求，期待产品在该市场获得良好的市场接受度 [4] - 公司预计2023年随着营收增长快于运营费用，运营杠杆将继续扩大，但第二季度运营费用占营收的百分比将相对持平 [11] 其他重要信息 - 本季度每瓦ASP（不包括电池收入）为0.22美元，较上季度的0.237美元下降7%，主要因商业产品在整体组合中的占比增加，部分被欧元走强所抵消 [8] - 截至3月31日，公司现金、现金等价物、银行存款、受限银行存款和投资共计16亿美元，扣除债务后为10亿美元 [13] - 截至3月31日，公司库存净额为8.742亿美元，较上季度的7.292亿美元有所增加，主要因制造流程优化使成品库存增加 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度毛利率是否会成为今年剩余时间的新水平，以及未来调整长期目标的因素 - 公司目前未调整之前的指导数据，第二季度毛利率高于之前指导，主要因物流成本改善和欧元汇率变化影响价格，未来几个季度将根据市场趋势和产品采用率决定是否调整 [26][27] 问题: R&D人员何时能在太阳能和电池产品的成本结构上带来增量改善 - 过去R&D人员主要用于寻找替代组件，现在已大幅减少，更多资源转向新产品开发和成本降低，成本降低通常需要两到三个季度才能在生产线体现 [36] 问题: 电池供应链的定价趋势以及能转嫁多少成本给客户 - 电池供应协议价格随原材料价格指数调整，目前原材料价格指数下降但未达以前水平，公司相信随着规模扩大能获得更多优势 [32] 问题: 美国和欧洲市场的价格趋势以及渠道库存情况 - 美国对单相产品重新定价以鼓励使用和电池连接，总体价格上升且不影响利润；欧洲因竞争环境和软件解决方案重要性，暂无全面降价计划 [49][50] - 美国渠道库存方面，单相逆变器库存较高，三相逆变器库存较低；欧洲库存水平低且产品销售快 [44][52] 问题: 欧洲市场第二和第三季度的增长预期以及住宅和商业兆瓦时出货量的未来趋势 - 欧洲市场持续强劲，住宅和商业应用均如此；住宅兆瓦时出货量方面，欧洲有望增长，美国市场需时间适应法规和金融环境变化 [100][102] 问题: 如何看待营运资金以及从收入到运营现金的转换 - 本季度营运资金变化主要因库存增加约1.5亿美元，预计年度运营利润约80%将在同期转化为现金，今年第二至三季度情况将有所改善 [118][119] 问题: Sella 2的进展，何时达到目标产量、开始销售以及能否销售电池单元 - Sella 2预计年底或明年年初达到约1.7吉瓦时的产量，目前正在开发基于Sella 2的住宅存储系统，预计年底有首批产品；若电池销售不足，可用于其他业务 [125][128] 问题: 美国制造计划的细节以及何时实现所有美国逆变器和优化器在美国制造 - 公司先与合同制造商合作，预计第三季度开始生产少量产品，3 - 4个季度内合同制造商产能将建成；自有工厂预计明年下半年开始生产，目标是年底至明年年初实现所有美国逆变器和优化器在美国制造 [159][163] 问题: 长期财务模型中运营费用相对于营收的增长速度 - 营收预计未来几年增长20% - 30%，R&D难以实现30%以上的年增长，销售、营销和G&A费用预计增长为营收的50% - 60%，公司有信心提高运营杠杆 [137][139] 问题: 第一季度来自加利福尼亚州的营收占比 - 公司没有第一季度来自加利福尼亚州的具体营收数据，历史上加州在公司业务中占比不大 [136] 问题: C&I市场相对于住宅市场的增长趋势 - 美国、欧洲和其他地区的C&I市场均呈现加速增长势头，主要因企业ESG倡议和政府立法推动 [146][152] 问题: 第一季度TPO份额增长情况以及未来预期 - 第一季度未看到TPO份额增长的明显迹象，但基于市场讨论和IRA对TPO的优势，预计未来会有增长，公司将加强相关合作 [150] 问题: 宏观商业房地产市场疲软是否影响C&I业务的管道机会 - C&I业务的积压订单在今年剩余时间内非常强劲，全球市场虽有部分市场放缓，但也有其他市场加速，整体C&I市场稳健 [158] 问题: 美国和其他地区电池附加率趋势以及电池出货量是否受三相逆变器供应限制 - 美国电池附加率增长缓慢，预计随着市场对NEM 3.0的理解加深将逐渐增加；欧洲电池需求强劲，但受逆变器供应限制，随着逆变器产能增加，电池出货量有望上升 [165][173] 问题: 毛利率季度环比改善的驱动因素 - 主要分为产品制造和销售价格差异（与货币和产品组合变化有关）以及其他成本相关因素（如供应链成本降低） [177] 问题: 鉴于毛利率强于预期，运营利润率预期是否改变 - 公司之前预计年底运营利润率在20% - 22%，目前未提及预期是否改变 [178]

业绩总结 - SolarEdge在2023年第一季度的GAAP净收入为1.384亿美元[8] - 2022年SolarEdge的合并净利润为1.692亿美元[83] - 2022年SolarEdge的合并毛利率为32.0%，2023年第一季度为31.8%[70] - 非GAAP净收入为68.8百万美元，较上季度增长56.7%[101] - 非GAAP净收入较去年同期增长54.1%[101] 现金流与资产 - 截至2023年第一季度，SolarEdge的现金、存款和投资净额为10亿美元，扣除债务[8] - 2023年第一季度的现金流来自运营为790万美元[8] 用户与市场数据 - SolarEdge在全球监控的系统超过330万个[12] - 发货的逆变器数量为490万个[12] - 发货的电源优化器数量为4300万个[12] - 公司在125个国家运营，员工人数达到5285人[12] 未来展望 - 预计到2035年，全球电力消费将翻倍，到2050年将增长三倍[23] 运营费用 - 2022年SolarEdge的GAAP运营费用占收入的比例为21.8%[76] - 2022年SolarEdge的合并运营利润为2.071亿美元[89] 外部收入 - 公司在外部收入方面达到了138.4百万美元[100]

纪要涉及的行业和公司 行业：太阳能行业、清洁能源行业 公司：SolarEdge Technologies, Inc. 核心观点和论据 财务状况与资本 - 观点：SolarEdge资产负债表状况良好，流动性充足，无资金获取和银行相关问题 [3][4][5] - 论据：公司资产负债表上约有17亿美元资金，其中6.5亿美元为2020年底发行的可转换贷款且仍在价内；流动资产远高于短期负债，现金流良好，资金主要存于美国大型银行 欧洲净零法案 - 观点：欧洲净零法案尚处早期阶段，目前影响有限，更多是简化政策而非提供大量资金支持 [7][8][9] - 论据：法案需经欧盟多个层级审批，目前处于最低层级；与美国IRA法案相比，制造商信贷较小且仅在特定国家实施，未涵盖逆变器；欧洲各国太阳能政策对市场影响更大，如德国取消太阳能安装增值税 欧洲市场需求与供应 - 观点：欧洲市场太阳能需求持续强劲，供应能力是主要限制因素 [11] - 论据：低利率环境、高电价使欧洲多数国家太阳能投资回报率高，商业订单已排至年底，住宅订单也很多；单相逆变器供应问题有所改善，预计约一个季度后交货时间为3 - 4个月，三相商业产品仍存在严重组件短缺，交货时间长达6 - 9个月 毛利率走势 - 观点：太阳能业务毛利率有望回升，电池业务影响整体毛利率但不影响营业利润率 [14][15][20][21] - 论据：逆变器和优化器业务此前受组件短缺、空运成本高和关税影响，目前这些因素逐渐解决，预计到2023年Q2毛利率可达36% ± 1%；电池业务占营收比重增加，毛利率约25%，拉低整体太阳能毛利率至30% - 32%，但电池业务带来更好的经营杠杆，使净营业利润率保持在20% - 22% 电池业务决策 - 观点：自主生产电池可提供一站式服务、减少故障、缩短调试时间，自主研发电池化学可提高电池性能和成本结构 [24][25][26][27][28][29][30] - 论据：与自家逆变器和优化器配合的电池系统可减少故障，提高安装效率；早期无法从供应商处获得电池，收购Kokam后可自主掌握电池生产；自主研发的电池可承受8000次循环，优于用于电动汽车的电池 美国市场电池需求 - 观点：美国市场电池需求低于欧洲，主要受经济因素影响 [35][36] - 论据：美国高利率、低电价和高电池成本使电池系统投资回报率低，仅在考虑抗灾等非经济因素时才会安装，因此电池附加率为低个位数，而欧洲为高两位数 与特斯拉电池竞争 - 观点：在电池市场并非完全与特斯拉竞争，可与特斯拉电池合作销售逆变器，自身一站式服务是竞争优势 [38][39] - 论据：美国市场特斯拉电池安装多搭配SolarEdge逆变器；SolarEdge提供一站式服务，客户可从一处获得所有功能、责任和服务 IRA税收抵免 - 观点：有信心获得IRA 0.11美元税收抵免，计划在美国进行生产 [44][45][49] - 论据：从功能上看，公司逆变器和优化器符合IRA对微型逆变器的定义；与SIA合作并尝试与能源部沟通；计划今年Q3通过合同制造商开始生产，明年下半年建立自己的工厂 美国市场需求趋势 - 观点：美国市场今年增长缓慢或持平 [58][59][60] - 论据：低电价、高利率和高安装成本使投资回报率低且风险高；IRA使税收抵免稳定，人们倾向观望；NEM 3.0增加了市场的确定性 美国住宅市场竞争 - 观点：美国住宅市场进入壁垒降低，但新进入者面临成本和品牌粘性问题 [64][65][66][67] - 论据：现在有更多竞争对手可提供快速关机功能，但新产品初期产量低，成本高；市场存在品牌粘性，新进入者需高度差异化且价格合理才能改变市场份额 公用事业规模业务战略 - 观点：先推出330千瓦逆变器进入大型商业和小型公用事业市场，长期将提供更大尺寸逆变器和一站式解决方案 [69][70] - 论据：330千瓦逆变器已测试很长时间，预计今年推出并开始占领市场份额；未来将推出更大尺寸逆变器、跟踪器解决方案和储能能力，提供一站式服务 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司曾与SVB合作，后因规模问题不再将资金存于SVB [4] - 公司目前有来自SolarEdge的住宅电池和来自Kokam的公用事业规模ESS产品 [33] - 美国制造投资预计在1.5亿 - 2.5亿美元之间，包括机器设备和厂房翻新 [53]

产品发货与市场覆盖 - 自2010年开始商业发货，公司已发货约40.0GW的直流优化逆变器系统，产品安装于133个国家的太阳能光伏系统中[10] - 截至2022年12月31日，公司累计发货约1.076亿个功率优化器和450万个逆变器，超310万个光伏装置连接并通过其云监控平台进行监控[10] - 公司太阳能产品已在133个国家安装[33] - 截至2022年12月31日，全球超53000名安装商安装过公司太阳能光伏系统[33] 产品销售占比 - 2022年、2021年和2020年，功率优化器销售收入分别占总收入的36.5%、42.2%和42.9%[23] - 2020 - 2022年逆变器销售收入分别占总收入的44.0%、42.2%和36.6%[25] 产品优势与功能 - 公司的直流优化逆变器系统能在单个光伏组件层面实现最大功率发电，降低太阳能光伏系统的能源成本，提供组件级可见性并具备多层安全功能[10] - 公司的解决方案相比传统串式逆变器光伏系统具有最大化光伏组件功率输出、优化架构实现规模经济等多项优势[8] - 公司的直流功率优化器是高效可靠的直流 - 直流转换器，可提高连接的光伏组件的能量输出，兼容市场上大多数模块，提供25年产品保修[22] - 公司的功率优化器可与第三方逆变器配合使用，通过添加补充通信硬件实现监控和安全功能[23] - 公司的逆变器可作为智能能源管理器，实现光伏能源、电池存储、智能设备和电网交互的管理，提高能源独立性和系统投资回报率[20] - 公司的逆变器是发展分布式交互式电网的关键部分，可支持电网稳定性，如作为虚拟电厂的一部分实现电池的充放电管理[21] - 公司的功率优化器可连续跟踪每个光伏组件的最大功率点，控制其输出电压，增强光伏系统设计的灵活性[22] - 公司的功率优化器设计用于承受高温和恶劣环境条件，具备多个旁路功能，与市场上绝大多数组件兼容，并提供25年产品保修[22] 产品扩展与创新 - 公司的产品扩展包括与电池兼容的逆变器、支持电动汽车充电的逆变器、智能电表等，提高了每个安装项目的平均收入[22] - 2021年推出10kW单相家用电池，2022年推出5kW三相家用电池[25] - 2021年推出第四代功率优化器，2022年宣布推出下一代商用S系列功率优化器[29] - 2021年在新一代功率优化器中采用第四代ASIC，并增加电缆温度监测功能[39] - 2021年在美国和欧洲发售首款锂离子家用电池，2022年为欧洲市场推出5千瓦三相家用电池[42] 业务收入来源 - 2022年公司继续在美国、欧洲和澳大利亚销售电网服务并产生收入[27] - 2022年公司为欧洲“E - Ducato”轻型商用车供应完整电动动力总成单元和电池，并于年底开始从韩国工厂生产和运输电池单元[31] 客户与市场情况 - 2022年，客户Consolidated Electrical Distributors Inc.（CED）占公司收入的18.5%，其他客户收入占比均不超10%[35] - 2020年光伏组件制造商推出功率超600W的更大光伏组件，市场对更高功率的功率优化器等设备感兴趣，储能和电池解决方案需求增加[51] - 公司直流优化逆变器系统与传统逆变器制造商及微逆变器制造商竞争，认为自身有技术和成本优势[51] - 公司能源存储部门产品市场竞争激烈，住宅锂离子电池与全球制造商竞争[51] - 太阳能能源市场受天气影响有季节性和季度波动，欧洲和美国东北部冬季光伏安装量会下降[54] 产品类型 - 公司逆变器产品包括面向住宅市场的1 - 11.4kW单相逆变器和4 - 120kW三相逆变器[24] 公司计划 - 公司计划扩大存储解决方案覆盖范围，开发智能能源套件新功能并拓展新地理区域和用例[30] - 公司计划扩展存储解决方案应用，改进电池管理、效率及与能源管理系统的集成[30] - 公司制造策略为外包、自动化和本地化，预计墨西哥新工厂2023年上半年完成爬坡阶段，计划在美国建立制造能力[43] - 2023年计划扩大以色列Sella 1工厂的逆变器生产线，自动化生产线每天每条可制造超6000个功率优化器[44] - 公司计划2023年在美国建立制造能力，2022年进口到美国的大部分产品在墨西哥、越南、以色列和匈牙利制造，不受25%进口关税影响[52][53] 培训与支持 - 2022年Edge Academy平台接待超12.4万名学习者，超1.3万名安装人员完成认证计划，超2900名安装人员完成SolarEdge电池认证计划[36] - 截至2022年12月31日，客户支持和培训组织有609名员工，2022年在巴西、中国台湾、泰国和南非新增呼叫中心[37] 业务拓展 - 公司通过有机增长和收购将业务扩展到智能能源技术的其他领域，提供包括储能系统、家庭备用系统、电动汽车组件和充电功能等能源解决方案[10] - 公司收购拥有相关技术的公司，将业务扩展到电动汽车和储能系统领域[38] 制造与产能 - 韩国子公司锂电池和电池制造工厂年产能达150兆瓦时，Sella 2工厂2022年底开始生产和发货，预计2023年达到满产[44] 研发与专利 - 截至2022年12月31日，研发团队有1428名员工，公司投入大量资源进行研发以开发新产品和系统[48] - 截至2022年12月31日，公司在全球有444项已授权专利和462项待审查专利申请[49] 社会责任与目标 - 公司设定到2025年将范围1+2温室气体排放每收入减少30%（与2020年相比），实现近乎零电子垃圾填埋的目标，2021年71%的自有和运营场所的废物被回收或转化为能源[55] - 过去三年公司组织内女性总数增加超75%，2022年超50名女性参与者完成指定发展计划，公司目标是2025年促进性别平等和同工同酬[59] 政策影响 - 2022年美国政府颁布《2022年降低通胀法案》，将投资税收抵免延长至2034年，符合条件的能源项目有高达30%的税收抵免，预计增加太阳能产品需求[52] - 2019年6月美国对从中国进口的逆变器和功率优化器等产品加征25%进口关税[53] 员工构成 - 截至2022年12月31日，公司有4926名员工，其中研发1428人、销售和营销649人、运营等2383人、行政466人，2702人在以色列、699人在欧洲、591人在韩国、318人在美国、616人在其他国家[58] 供应商管理 - 截至2022年12月31日，超175家关键供应商签署认可公司供应商行为准则条款，2023年计划扩大相关审核工作[57] 行业排名 - IHS Markit（S&P Global）将公司列为2022年第四季度全球光伏逆变器供应商收入排名第一[10]

财务数据和关键指标变化 - 2022年总营收31.1亿美元，同比增长58%；太阳能业务营收29.2亿美元，同比增长63% [65] - 第四季度总营收8.907亿美元，同比增长61%，环比增长6% [52] - 第四季度GAAP毛利率30.2%，上一季度为27.3%，去年同期为30.3%；非GAAP太阳能业务毛利率32.4%，上一季度为28.3% [35][36] - 第四季度非GAAP运营收入1.496亿美元，上一季度为1.202亿美元，去年同期为7290万美元 [37] - 第四季度GAAP净稀释每股收益0.36美元，上一季度为0.43美元，去年同期为0.74美元；非GAAP净稀释每股收益2.86美元，上一季度为0.91美元，去年同期为1.10美元 [38] - 2023年第一季度营收指引为9.15 - 9.45亿美元，非GAAP毛利率指引为28% - 31%，非GAAP运营利润指引为1.5 - 1.7亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 太阳能业务 - 第四季度太阳能业务营收8.37亿美元，同比增长66%，环比增长6% [33] - 第四季度美国太阳能营收3.055亿美元，同比增长19%，环比增长21%；欧洲太阳能营收4.73亿美元，同比增长145%，环比下降1% [33] - 第四季度共发货3.1吉瓦DC优化逆变器解决方案、2.17吉瓦时住宅电池、670万个功率优化器和31.5万个逆变器 [21] 非太阳能业务 - 第四季度非太阳能业务营收5360万美元 [35] - 非太阳能业务第四季度运营亏损1250万美元，上一季度为亏损650万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年欧洲营收同比增长89% [8] - 第四季度法国、荷兰、西班牙和巴西发货量创纪录 [21] - 第四季度美国住宅销售季节性下降，但2023年初有改善迹象 [22] - 全球逆变器电池附加率从第三季度的8.5%提升至第四季度的11.1%，德国、意大利和英国附加率较高 [25][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出SolarEdge Home，提供端到端能源管理解决方案 [9][20] - 收购Hark Systems，增强能源分析和工业物联网能力 [27] - 计划在美国进行逆变器和优化器的国内制造，预计2023年第三季度开始生产，2024年下半年大部分符合IRA信贷的产品将在国内制造 [29] - 强调产品安装时间和简易性，目标是将调试时间缩短超50%，实现一天内安装光伏加电池系统 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年虽面临疫情和组件挑战，但仍提升了产能，基础设施和韧性将支持未来需求增长 [41] - 看好商业领域增长势头，预计将延续至2023年 [41] - 认为NEM 3.0实施后，加州太阳能光伏加电池解决方案市场将逐渐复苏 [43][44] - 对美国住宅市场长期前景有信心，近期与Sunnova和Freedom Forever合作加强市场地位 [22] 其他重要信息 - 以色列税收制度下，公司销售额超100亿新以色列谢克尔（约31亿美元），符合技术产品6%的企业税优惠，对递延税资产价值影响显著 [32] - 第四季度美国关税商品（不含电池）占比降至11%，主要因墨西哥和越南工厂产能提升 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年欧洲市场增长预期 - 公司在分析师日曾给出20% - 30%的同比增长指引，仍对此有信心，但产量能力是影响增长的重要因素 [70] 问题: 第一季度非GAAP太阳能业务和非GAAP综合毛利率差距原因及电池毛利率趋势 - 非太阳能业务毛利率受Sella 2工厂爬坡成本和E - Mobility部门产品电池占比影响；电池毛利率目标是达到25%，2022年第三季度为15%，预计今年接近目标 [62][71] 问题: Sella 2电池与三星电池的混合比例及何时实现1000个基点的利润率提升 - 预计2023年底开始看到Sella 2电池进入市场，在此之前仍会使用三星等供应商的电池，利润率提升也将在年底实现 [73] 问题: 欧洲市场按季度的增长趋势及下半年增长信心来源 - 2023年欧洲市场增长主要取决于产能而非需求，当前积压订单高于2022年，单相产品产能接近市场需求，三相产品产能仍需提升 [76] 问题: 美国市场第二季度及全年放缓程度、兆瓦数变化及与Enphase的市场份额动态 - 美国商业市场需求强劲，预计有显著增长；住宅市场受利率和NEM 3.0影响，目前难以预测放缓程度；未提及与Enphase市场份额变化情况 [77] 问题: 3相住宅备用逆变器达到目标产能的时间 - 预计到第三季度达到目标产能 [79] 问题: 供应链宽松后产品成本降低计划和节奏 - 部分研发资源仍用于组件供应商认证，已恢复成本降低研发活动，但研发相关成本降低效果需时间显现，今年大部分利润率提升预计来自物流领域改善 [81][102] 问题: 对美国住宅市场持谨慎态度却计划增加产能的原因及产能灵活性 - 采用自有工厂和合同制造相结合的方式增加产能，以应对市场需求波动；中期和长期美国市场前景乐观，增加产能是为满足未来需求 [84] 问题: 第一季度毛利率指引更谨慎的原因及长期毛利率走势 - 原因一是第四季度电池销售占比低，电池销售增加有助于提高毛利率；二是预计第一季度欧洲商业产品销售增加，商业产品毛利率低于住宅产品；长期来看，电池价格可能下调，毛利率目标为25% [87][88] 问题: 2023年毛利率的影响因素 - 主要因素是电池在产品组合中的占比，此外，运费成本降低和电池毛利率提升有积极影响，但电池销售占比增加可能拉低整体毛利率 [90] 问题: 美国市场客户从贷款转向租赁对公司定价权的影响及与Freedom Forever合作情况 - 公司在美国大型安装公司和PPOs领域市场份额强于长尾市场，预计该领域未来更强；与Freedom Forever合作非独家，无法提供更多细节 [115][117] 问题: 欧元每变动0.01美元对业务的影响及第四季度欧元变动收益是否完全体现 - 每美元兑欧元变动，业务影响在40 - 50个基点；第四季度欧元平均汇率低于当前，第一季度财务仍会体现部分收益 [118][131] 问题: EV动力系统业务是否继续投资 - 公司计划继续投资该业务，虽目前业务发展规模和速度与预期不同导致无形资产减值，但仍关注市场潜力 [133] 问题: 美国住宅业务第一季度兆瓦数与上年比较及逆变器渠道库存情况 - 第一季度美国住宅业务预计与上年持平；第四季度分销商和发起商销售下降，库存高于前几个季度，2023年初销售有改善，但库存恢复正常时间不确定 [108][127]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：太阳能逆变器、储能、电动汽车充电、公用事业规模太阳能 [1] - 公司：SolarEdge Technologies, Inc.（纳斯达克股票代码：SEDG） [1] 纪要提到的核心观点和论据 市场需求趋势 - **全球市场**：2023年各市场需求强劲，与2021 - 2022年情况不同，全球对光伏、太阳能和储能的需求旺盛 [3] - **欧洲市场**：因俄乌战争和能源危机，能源价格大幅上涨，光伏能源吸引力大，系统投资回收期2.5 - 3年，且有政府支持，如德国本周起取消光伏系统安装增值税，相当于成本降低19%，部分欧洲国家市场同比增长超100% [4][10] - **美国市场**：虽仍在增长，但受NEM 3.0影响，预计2023年行业增长减速；宏观因素如高利率、电价涨幅小、投资回收期长（7.5 - 10年）、经济衰退不确定性等影响需求；一季度安装能力不足也是问题 [5][12][15] - **其他地区**：亚洲市场需求强劲，如中国台湾成为重要工商业市场，日本在小型工商业领域有吸引力，澳大利亚、泰国、韩国和新加坡等国家也有潜力 [6][7] 营收增长预期 - 2023年及2024年初主要问题是供应而非需求，公司营收增长30%的目标能否实现主要取决于组件供应情况 [9] - 欧洲市场营收占比将增加，工商业业务将持续增长，分析师预计美国市场增长约15%或略低 [9][10] 储能业务趋势 - 太阳能和储能应视为一体，随着公用事业推行基于时间的净计量政策和家庭对能源弹性的需求增加，储能变得更重要，如德国80%的新系统安装了储能设备 [17] - 美国储能市场增长停滞，原因是电池价格高、投资回收期长（7.5 - 10年），而欧洲系统加电池投资回收期约3.5年；公司上季度储能出货量创纪录，超75%的电池销售来自欧洲以外地区 [18][19] - 公司看好电池业务增长，欧洲市场电池附加率高，且预计电池价格将下降，公司产能将从每季度321兆瓦时提升至500兆瓦时以上 [19][20][21] 供应限制情况 - 主要供应限制来自功率半导体、电容器和MOSFET等组件，行业内企业正在建设晶圆厂，预计2023年第二季度开始改善，持续到2024年初市场产能将充足 [23][24] - 住宅领域交货期为13 - 16周，略有改善；工商业领域交货期较长，部分大型系统可达4 - 6个月，预计年底会有所缓解 [26] 运费和利润率 - 从2022年Q2末到2023年Q2末，运费和关税综合影响可使利润率提高600个基点，Q3已实现140个基点，预计剩余460个基点将在2023年Q2实现，主要因Q1受中国新年影响需加快发货 [28] - 公司制造产能不断增长，更多采用海运，运费下降，从中国进口产品减少，关税占比降低，利润率呈改善趋势 [29][30] 价格策略 - 价格调整因地区而异，目前在欧洲实施价格上涨；过去两年价格停止下降，2022年价格上涨，预计未来一年价格不会大幅上涨或下跌，欧洲Q1价格略有上升 [32] 美国制造计划 - 公司等待财政部对《降低通胀法案》的解读，希望在美国生产优化器和逆变器，认为可满足每单位0.11美元的标准，但在海外生产优化器成本更低 [35] - 考虑两种方案：一是与合同制造商合作，有望在2023年下半年生产产品；二是在美国建立自己的工厂（Sella 3），但美国电子制造能力有所下降，寻找合适人员困难，需进一步评估；预计财政部在本月底或2月初给出明确解读 [36][37][39] 利润率目标 - 公司有信心在2023年实现之前设定的30% - 32%的综合毛利率目标和长期运营利润率目标，主要影响因素是电池和工商业产品在产品组合中的占比，这两类产品单位成本高、毛利率低，但对运营利润率有积极影响 [47] - 电池毛利率目标为25%，目前接近该目标，公司认为降低电池价格可增加销量，提高运营利润，且随着原材料价格下降，可能会降低电池平均销售价格以推动市场需求 [50][51] 外汇影响 - 外汇在2022年是逆风因素，近期可能转为顺风因素；Q4每变化1美分对毛利率影响约40个基点，虽不能完全享受汇率变化带来的好处，但仍能从中受益，且公司在Q3、Q4和Q1实施的价格上涨将在全年体现，增强了实现毛利率目标的信心 [52][53][54] 新产品和并购 - 330千瓦逆变器将于2023年商业化，有望推动公司进入小型公用事业领域，且公司通过收购具备了跟踪器和储能能力，公用事业市场前景乐观 [57] - 收购Hark公司（仍在等待监管批准）将增强公司在工商业领域的能力，可对工商业设施的能源消耗进行分析和管理，提高能源利用效率，实现能源转型 [58][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在墨西哥的制造产能按计划提升，以色列的Sella 1工厂和其他工厂（匈牙利、越南）情况稳定，中国工厂情况也相对较好 [29] - 公司认为优化器符合法案中微型逆变器的定义，有望获得相关补贴，但不确定是否只需更改名称即可 [41][42] - Sella 3工厂若开始生产，最早可能在2023年底或2024年初，但全面投产可能需要至少一年时间 [45]