财务数据和关键指标变化 - 公司Q1财年收入同比增长31%,毛利率同比提升 [21][24] - 公司预计Q2收入将实现季节性增长,并预计全年收入增长和利润率将在下半年加速 [24][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的FAS(Fitness Anywhere Subscription)业务增长超过90%,在德国市场开启后表现强劲 [44][45] - 公司的应用订阅业务在免费版本获得大量下载,但付费转化率较低,公司已调整策略聚焦付费版本 [45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的促销力度有所下降,Q1平均销售价格同比上升3% [21][22] - 公司正在德国等新市场推广FAS业务,初期表现强劲 [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在本季度重新推出Tread+产品,并开始接受预订,这将是未来增长的一个重要驱动因素 [13][28] - 公司正在加强与Lululemon的合作,将Peloton内容引入Lululemon的镜子设备,预计将带来约1000万美元的订阅收入 [15][16] - 公司正在探索通过邀请其他高管参与电话会议的方式,增加管理层与投资者的互动 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在节假日季的表现持谨慎态度,但预计下半年收入和利润率将加速增长 [24][27][28] - 管理层认为公司的订阅业务增长和会员参与度提升反映了内容策划和个性化推荐的改善 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Doug Anmuth 提问** 公司未来增长的主要驱动因素是什么,Lululemon合作对业务的影响如何 [12][13][14][15][16] **Barry McCarthy 和 Liz Coddington 回答** - 重新推出Tread+、应用订阅业务增长和核心会员订阅增长是未来增长的主要驱动因素 [13][14] - Lululemon合作已经开始为公司带来订阅收入,未来还将带来更多的协同效应 [15][16] 问题2 **Shweta Khajuria 提问** 公司在节假日季的促销策略和指引中的假设有哪些 [20][21][22][24][25][26][27][28] **Barry McCarthy、Leslie Berland 和 Liz Coddington 回答** - 公司Q1的平均销售价格同比上升3%,促销力度有所下降 [21][22] - 公司将在节假日季推出有吸引力的促销活动,并将通过数字营销等方式进行推广 [22][23] - 公司Q2收入指引反映了季节性因素和促销活动的影响,Q3和Q4有望实现收入和利润率的加速增长 [24][25][26][27][28] 问题3 **Aneesha Sherman 提问** 公司的库存去化进度如何,未来的标准化毛利率水平是多少 [35][36][37][38][39] **Liz Coddington 回答** - 公司正在逐步将库存恢复到正常水平,预计到年底将基本完成 [36][37] - 公司的标准化硬件毛利率仍有望达到双位数,但FAS业务的毛利率拖累会有一定影响 [37][38][39]

财务表现 - 2023年第三季度，Peloton的总收入为595.5百万美元，较去年同期的616.5百万美元有所下降[12] - Peloton的亏损从去年同期的408.5百万美元减少至159.3百万美元[12] - Peloton的订阅收入为415.0百万美元，较去年同期的412.3百万美元略有增长[12] - Peloton的销售和营销费用为146.0百万美元，较去年同期的138.7百万美元有所增加[12] - Peloton的研发费用为78.7百万美元，较去年同期的88.1百万美元有所下降[12] - Peloton的净现金流出自经营活动为79.2百万美元，较去年同期的202.8百万美元有所减少[13] - Peloton的股东权益（亏损）从去年同期的258.5百万美元减少至295.1百万美元[14] 收入识别 - 公司主要收入来源是其循环内容订阅收入和销售Connected Fitness Products、配件和品牌服装等[26] - 收入识别步骤包括确定与客户的合同、合同中的履行义务、交易价格、交易价格分配和履行履约义务时或随时[27] - 收入是在控制承诺的货物或服务转移给公司的客户时确认的，金额反映公司预期为这些货物或服务所应得的对价[28] - 公司估计产品退货和让步费用的责任，根据产品类别的历史趋势、季节性影响和当前经济市场状况进行评估[29] - 公司的某些客户合同包括多个履行义务，对于包含多个履行义务的客户合同，公司会根据各自的独立销售价格对交易价格进行分配[30] 资本化 - Peloton的内部使用软件开发成本满足资本化标准，一旦初步项目阶段完成并且项目完成并且软件将被用于预期功能，这些软件开发成本将被资本化[22] 融资和债务 - 公司的0%可转换优先票据在2023年9月30日的公允价值为753.1百万美元[56] - 公司的存货在2023年9月30日为738.4百万美元，较6月30日下降至756.2百万美元[57] - 公司于2021年2月发行了总额为10亿美元的可转换票据，净收益约为977.2百万美元[59] - 可转换票据的到期日为2026年2月15日，持有人可在特定时间和事件发生时选择转换[61] - 公司可能在2024年2月20日至2026年2月15日之间选择赎回部分或全部可转换票据[63] - 可转换票据是公司的优先无抵押债务，优先于公司的未来次级债务[65] - 可转换票据的负债部分的净账面金额为989.1百万美元[66] - 公司于2022年5月25日签署了第二次修订的信贷协议，提供了7.5亿美元的到期日为2027年5月25日的贷款[71] - 公司于2023年5月2日进一步修订了信贷协议，将总额为5亿美元的循环信贷承诺减少至4亿美元[72] - 公司在2023年9月30日的Term Loan的净额为696.4百万美元，折扣为33.8百万美元，发行成本为19.8百万美元[81] - Term Loan的净额为698.7百万美元，其中包括主要部分为750.0百万美元，主要支付为9.4百万美元，未摊销债务折扣为26.4百万美元，未摊销债务发行成本为15.5百万美元[82] 风险管理 - 公司不预计会受到利率变化的重大风险影响[237] - 公司主要面临的市场风险是外汇风险，特别是与美元和其他货币之间的汇率波动相关的风险[240] - 公司有能力使用衍生工具来对外汇汇率波动的风险进行部分对冲[241]

业绩总结 - Peloton在FY22年的现金燃烧约为24亿美元，而在FY23年降至不到5亿美元[1] - 在FY23年，Peloton将运营费用同比降低5亿美元以上[1] - 公司预计在2024财年上半年将有负的自由现金流，但下半年预计将实现稳定的正现金流[18] 用户数据 - Peloton的应用免费层自推出以来已有超过90万人下载，其中超过60万人是新用户[4] - 超过60%的全面会员每月至少参加一次力量课程，力量是一个重要的增长机会[10] 未来展望 - 公司预计在2024财年下半年进入一些欧洲邻近市场，虽然预计对订阅增长或收入贡献不大，但视为良好机会[14] - 未来12个月的重点是恢复增长并加速增长，主要是增加订阅用户和收入[19] 新产品和新技术研发 - Peloton推出了新的应用分层策略，包括免费层和付费层，以扩大潜在市场[4] - 公司与第三方零售商合作，如亚马逊和Dick's Sporting Goods，以推动硬件销售和订阅增长[12] 市场扩张和并购 - Peloton计划在2024财年下半年进入一些欧洲邻近市场，虽然预计对订阅增长或收入贡献不大，但视为良好机会[14] - 公司的硬件产品除Peloton Guide外，都具有正双位数毛利率，但需要考虑固定成本和LTV to CAC框架[16]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计第一季度收入将在5.5亿美元左右,同比下降约20% [12][13] - 公司预计第一季度毛利率将接近于零,主要受到硬件销售疲软的影响 [46][47][48][49][50] - 公司预计全年第二半年的表现将大幅好于第一半年,包括实现两位数的收入增长、40%以上的毛利率、正的调整后EBITDA和正的自由现金流 [12][13][14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的健身服务(Fitness as a Service)业务在过去一年增长超过70% [29] - 公司的二手车业务(Certified Pre-Owned)表现良好,也是公司的一个增长点 [31] - 公司将重点发展国际市场,包括德国、加拿大和英国,推出新产品和进行品牌合作 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的表现相对较弱,但在德国、加拿大和英国等国际市场有望实现增长 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展品牌合作,包括与利物浦足球俱乐部和密歇根大学的合作,这将有助于提升品牌知名度和吸引年轻用户 [23][24][32] - 公司正在不断优化应用程序界面,提升个性化推荐等功能,提高用户粘性和活跃度 [42][43][44] - 公司正在调整硬件定价策略,在保证利润的前提下提高产品的可负担性,以吸引更多用户 [46][47][48][49][50][51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来增长前景持乐观态度,认为公司已经拥有多种增长工具,不再过度依赖价格促销 [52][53][54] - 管理层表示,尽管公司近期遇到了一些意外事件,但相信这些问题的影响将逐步减弱 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ron Josey 提问** 询问公司最近8周销售额上升的原因以及实现正自由现金流的关键驱动因素 [10][11] **Barry McCarthy 回答** 公司无法确定销售额上升的具体原因,可能与宏观环境和季节性因素有关 [11] 实现正自由现金流的关键在于第二半年的业绩表现,包括实现两位数收入增长、40%以上毛利率等 [12][13][14][15] 问题2 **Doug Anmuth 提问** 询问品牌重塑计划的进展情况以及未来营销策略 [21][22] **Barry McCarthy 回答** 公司的品牌重塑取得良好进展,吸引了更多年轻用户,并与利物浦等知名品牌达成合作 [23][24] 未来将继续加大营销投入,利用品牌合作等方式提升品牌知名度和吸引力 [32] 问题3 **Justin Post 提问** 询问公司是否有新的增长计划值得关注 [27][28] **Barry McCarthy 回答** 公司正在积极拓展健身服务、二手车业务、国际市场等增长点,并正在筹备一些新的增长计划,但暂未对外披露 [29][30][31][32]

公司面临的风险 - 公司面临的风险包括与支付处理、网络安全或数据隐私相关的风险[10] - 公司的运营结果可能会受到无法准确预测市场需求、管理库存的影响[15] - 公司的未来业绩可能会受到无法有效预测消费者需求、无法成功推出新产品和服务、市场增长速度不如预期等因素的影响[16][17][18] - 公司的未来业绩可能不会受过去财务结果的影响[19] - 公司的成功取决于维护Peloton品牌的价值和声誉[19] - 公司依赖有限数量的供应商、合同制造商和物流合作伙伴，一旦出现问题可能会对业务产生负面影响[19][20] - 公司的大部分收入来自Bike和Bike+的销售，销售下降将对未来收入和业绩产生负面影响[21] - 公司在竞争激烈的市场中运营，可能无法成功与现有和未来竞争对手竞争[22] - 公司依赖第三方许可证使用音乐内容，一旦出现问题可能对业务产生负面影响[23] 公司战略举措 - Peloton推出了面向企业客户的Peloton For Business解决方案，涵盖七个关键垂直领域[47] - Peloton在2023年5月重新推出品牌，继续多样化和最大化营销渠道[48] - Peloton宣布将所有产品的制造转向第三方制造合作伙伴[49] - 截至2023年6月30日，Peloton持有170项美国专利和83项待批专利[51] 公司市场地位和竞争 - Peloton认为自己在连接、技术驱动的健身市场具有先发优势和领先市场地位[53] - Peloton竞争对手包括健身俱乐部、家用健身设备和内容、健康和健身应用[54] - Peloton竞争的领域包括消费者和参与度、产品和应用程序提供、人才[55] - Peloton竞争的主要因素包括总成本、供应链效率、产品质量和安全、价格政策、市场愿景和产品创新[59] 公司财务风险 - 公司主要面临的风险是短期利率变动，但10%的利率变动对财务报表影响不大[540] - 公司的国际销售主要以外币计价，汇率不利变动可能对收入产生不利影响[541] - 公司有能力使用衍生工具对外汇汇率波动进行部分对冲[542] - 最近通货膨胀上升，对供应链、物料成本和劳动力成本造成额外压力，可能影响公司的毛利率和运营费用[543]

Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ:PTON) J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications Conference Transcript May 24, 2023 8:40 AM ET Executives Barry McCarthy - President and CEO Analysts Doug Anmuth - J.P. Morgan Doug Anmuth All right. We are going to go ahead and get started. I am Doug Anmuth, J.P. Morgan’s Internet analyst. I am very excited to have with us today Peloton’s President and CEO, Barry McCarthy. So Peloton provides nearly 7 million members with expert instruction, world-class content ...

Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ:PTON) Q3 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 8:30 AM ET Company Participants Peter Stabler - Head of Investor Relations Barry McCarthy - President and Chief Executive Officer Liz Coddington - Chief Financial Officer Conference Call Participants Doug Anmuth - JPMorgan Ron Josey - Citi Justin Post - Bank of America Merrill Lynch Edward Yruma - Piper Sandler Eric Sheridan - Goldman Sachs Aneesha Sherman - Bernstein Shweta Khajuria - Evercore ISI Andrew Boone - JMP Securi ...

财务表现 - 2023年第三季度，Peloton的总收入为595.5百万美元，较去年同期下降了3.2%[12] - 连接健身产品收入为180.6百万美元，较去年同期下降了11.8%[12] - 订阅收入为415.0百万美元，较去年同期增长了0.7%[12] - Peloton的净亏损为159.3百万美元，较去年同期减少了61.0%[12] - 公司在2023年第三季度的总毛利为2.854亿美元，较去年同期的2.172亿美元有所增长[124] - 公司在2023年第三季度的销售和营销支出为1.460亿美元，较去年同期的1.387亿美元有所增长[124] - 公司在2023年第三季度的总体亏损为1.585亿美元，较去年同期的4.077亿美元有所减少[124] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为7.485亿美元[236] 主要收入来源 - Peloton是全球最大的互动健身平台，拥有忠实的会员社区[15] - Peloton的主要收入来源于循环订阅收入和销售连接健身产品[16] - 公司主要收入来源是其循环内容订阅收入和销售Connected Fitness Products、配件和品牌服装的收入[26] 财务风险 - 公司不预计会受到利率变化的重大风险影响[237] - 公司对外汇风险的主要敞口是来自于国际销售中的外币收入，汇率不利变动可能对公司营收产生不利影响[240] - 公司可以使用衍生工具来对冲外汇汇率波动的风险[241] 融资情况 - 公司未来三年的音乐许可协议最低担保付款总额为1.38亿美元[83] - 公司通过长期贷款融资获得了6.964亿美元的资金，净折扣为3.38百万美元，发行成本为1.98百万美元[81] - 截至2023年9月30日，长期贷款的净账面金额为6.987亿美元[82] - 公司于2023年9月30日的总未偿债务为7.406亿美元，未使用的信贷额度为4亿美元[79]

业绩总结 - Peloton在疫情前增长约100%，疫情期间增长加速，但随着疫情缓解，消费者支出开始转向实体健身体验[2] - Peloton计划减少自有展厅数量，但与Dick's Sporting Goods合作扩大零售展示，继续保持零售存在[5] - 公司将继续寻找提高可变成本效率的方法[10] - 预计外部服务、专业服务和IT支出成本将随着技术债务的减少和运营效率的提高而逐渐降低[10] - 目标是在2023财年底实现自由现金流基本平衡，同时继续投资业务增长[10] 用户数据 - Peloton推出划船机产品，大部分购买者为现有会员，目标是扩大划船市场[8] - 公司相信拥有市场上最全面的内容提供，涵盖超过25,000个课程[11] - 公司认为拥有世界上最优秀的教练团队是竞争优势的关键之一[12] 未来展望 - Peloton强调技术驱动的健身将持续增长，计划推出新的应用策略和不同会员层级[7] - Peloton长期目标是将客户生命周期价值与客户获取成本比提高至2倍至3倍，目前处于1.4倍水平，正在优化硬件成本和营销效率[9]

Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ:PTON) Q2 2023 Earnings Conference Call February 1, 2023 8:30 AM ET Company Participants Peter Stabler - Head of IR Barry McCarthy - CEO Liz Coddington - CFO Conference Call Participants Doug Anmuth - JPMorgan Justin Post - Bank of America Merrill Lynch Eric Sheridan - Goldman Sachs Shweta Khajuria - Evercore ISI Ron Josey - Citi Brian Nagel - Oppenheimer Youssef Squali - Truist Edward Yruma - Piper Sandler Aneesha Sherman - Bernstein Kaumil Gajrawala - Credit Suisse Operato ...