文章核心观点 - 公司宣布CEO巴里·麦卡锡将卸任，进行裁员和业务重组以削减成本并实现正向自由现金流 [1][2] 管理层变动 - CEO巴里·麦卡锡卸任，年底前担任战略顾问 [1] - 公司董事长凯伦·布恩和董事克里斯·布鲁佐担任临时联合CEO [1] - 董事杰伊·霍格被任命为新董事长 [1] - 公司正在寻找永久CEO [1] 业务重组计划 - 全球员工总数削减15%，约400名员工 [1] - 继续关闭零售展厅并调整国际销售计划 [1] 重组目标与预期 - 使成本结构与业务规模相匹配 [1] - 实现持续正向自由现金流，继续投资软件、硬件和内容创新等 [2] - 到2025财年末，预计每年运营费用减少超2亿美元 [2]

财务表现 - 公司Q3总收入为7.177亿美元,同比下降4%,其中连接健身产品收入为2.799亿美元,下降14%,订阅收入为4.378亿美元,增长3%[19] - 公司Q3总毛利率为43.1%,同比提升710个基点,其中订阅业务毛利率为68.1%,同比提升30个基点[20] - 公司Q3实现正向自由现金流8.6百万美元,这是13个季度以来首次实现正向自由现金流[23] - 2024财年前三季度,公司总收入为20.569亿美元,同比下降4.7%,其中健身产品收入为7.796亿美元,订阅收入为12.773亿美元[37] - 2024财年前三季度,公司经营亏损为4.657亿美元,净亏损为5.214亿美元[37] - 2024财年前三季度,公司经营活动使用现金9.88亿美元,投资活动提供现金3.35亿美元,筹资活动提供现金2.9亿美元[38] 业务发展 - 公司Q3财报显示连接健身订阅业务持续增长,截至Q3末拥有305.6万付费连接健身订阅用户,平均每月付费连接健身订阅用户流失率为1.2%[16] - 公司将继续减少零售门店数量,并重新设计国际市场的销售策略,以更有针对性和高效的方式运营[3] - 公司将继续投资于软件、硬件和内容组合的创新,以及会员支持体验的改善,同时转变营销策略以吸引新目标受众并实现更高效的规模化增长[4] - 公司下调全年付费连接健身订阅用户和付费应用订阅用户的预期,同时提高全年总毛利率预期,并大幅提升全年调整后EBITDA预期[24][25][26][27] - 公司更新了全年指引,反映了第四季度用户增长面临的挑战,但对业务投资保持乐观,关键增长举措正在进行中,需要一些时间才能见效[28] 成本管控 - 公司宣布启动新的重组计划,预计未来12个月内将减少约15%的全球员工,以降低年度开支超过2亿美元,实现持续的正向自由现金流[2] - 公司成本结构已更好地与当前业务规模相匹配,并有明确的可持续正现金流的路径,为长期盈利增长和股东价值创造奠定了坚实基础[29] - 公司在研发、营销、重组等方面的支出较高,对利润产生一定压力[37] 财务管理 - 公司正在与主要银行和财务顾问合作,制定再融资策略,以降低负债水平并延长到期日[5] - 截至2024年3月31日,公司现金及现金等价物为7.945亿美元,总资产为24.085亿美元,总负债为29.989亿美元,股东权益为-5.904亿美元[36] 公司治理 - 公司CEO Barry McCarthy已经离任,由董事会成员Karen Boone和Chris Bruzzo担任临时联席CEO[30] - 公司将于2024年5月2日举行财报电话会议,届时将发布财务业绩[31] 风险因素 - 公司面临诸多风险因素,包括用户增长、供应链管理、新产品和服务推出、品牌价值维护等方面[34] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标Adjusted EBITDA、Subscription Contribution和Subscription Contribution Margin、Free Cash Flow来评估经营业绩[42][49][55] - Adjusted EBITDA剔除了净亏损中的其他费用、所得税费用、折旧与摊销、股份支付等项目[42] - Subscription Contribution和Subscription Contribution Margin反映了公司订阅业务的盈利能力[49][54] - Free Cash Flow反映了公司的整体现金流情况[55][57] - 公司未来将通过扩大订阅用户规模来提升Subscription Contribution Margin[54]

文章核心观点 - 公司将继续投资于硬件、软件和内容创新,改善会员支持体验,优化营销以扩大业务规模 [1][2] - 预计到2025财年末,将每年减少超过2亿美元的经营开支 [2] 公司重组计划 - 将裁减全球约15%的员工,约400人 [3] - 继续减少零售门店数量 [3] - 重新设计国际市场进入策略,以更有针对性和高效的方式执行,优化和整合资源 [4] 财报发布会 - 2024年第三季度财报将于5月2日上午8:30举行电话会议和网络直播 [5][6][7] - 投资者可提前查看第三季度股东信 [5] - 无法参与的投资者可在公司投资者关系网站观看会议录像30天 [7] 前瞻性声明 - 公司就重组计划、成本节约、资本支出等方面做出前瞻性预测和声明 [8][9][10] - 列举了多项可能影响公司未来经营的风险因素 [10] - 提醒投资者不应过度依赖前瞻性声明 [11] 公司简介 - 为会员提供专业指导和优质内容,打造富有影响力和娱乐性的健身体验 [12][13] - 在家、户外、旅途中或健身房,通过多种设备和应用程序提供个性化的健身体验 [13] - 目前在美国、英国、加拿大、德国、澳大利亚和奥地利拥有数百万会员 [13]

公司背景 - Peloton Interactive（PTON）是一家连接健身设备制造商，曾在疫情期间成为市场上最受欢迎的成长股之一[1] - Peloton的股价在2021年1月13日达到了创纪录的167.42美元，相比2019年9月29日的29美元的IPO价格，涨幅达到了477%[2] 公司现状 - 2022年，Peloton的股价暴跌，主要原因是疫情减退后无法保持增长势头，竞争对手增多，品牌形象受损，CEO突然辞职，利润亏损等[3] - 新任CEO Barry McCarthy正在通过积极削减成本、将生产外包给台湾制造商、在亚马逊等第三方零售商处销售产品等方式来稳定业务[5] 财务状况 - Peloton在2024财年第二季度，57%的收入来自订阅服务，43%来自设备销售，但订阅增长放缓，设备销售下降[6] - 预计Peloton在2024财年的收入将下降3%，但通过扩大高毛利的订阅服务业务和削减成本，预计毛利率将从2023财年的33%提高到2024财年的44%[8] - 分析师预计Peloton的收入将在2023至2026财年以2%的复合年增长率增长，调整后的EBITDA预计将在2025财年转正，并在2026财年增长三倍以上[9] 未来展望 - 如果Peloton能够达到分析师对2026财年的预期，并在2024至2034年实现8.35%的复合年增长率，其收入可能在2034年达到57亿美元，如果交易倍数为3倍，其企业价值可能达到171亿美元[11] - 如果交易倍数为5倍，其企业价值可能达到285亿美元，从当前价格来看，可能产生10倍的回报[12]

Peloton的增长挑战 - Peloton在疫情期间经历了快速增长，但目前股价已经跌至峰值的98%以下[2],[3] - 要想实现到2050年市值达到1万亿美元的目标，Peloton需要每年增长30%[5] - 公司需要加大销售力度，增加健身设备的销量，同时增加数字应用会员人数[6],[8] - Peloton需要开始盈利并产生自由现金流，这是管理团队的首要任务[7] - 公司需要寻找新的市场机会，比如设计、制造和销售健身可穿戴设备，或者在全国和国际范围内开设健身工作室[9],[10] - 要实现1万亿美元市值的目标，Peloton需要进入具有更大扩张潜力的完全不同的行业，如健康保险和流媒体娱乐[11] - 目前公司的困境表明，投资者应该尽量避免购买Peloton的股票[13]

有多少美国人愿意为原本免费的线上健身付钱？这个答案可能是“很少”。 据外媒报道，因未能吸引足够多的免费用户转化为付费订阅，美国“智能健身第一股”Peloton（PTON.US）在推出其健身应用不到一年的时间里，悄然取消了免费会员。 成于线上，困于线上，Peloton的市值已跌到历史谷底。本周内，Peloton股价一路下跌超过6%，今年累计下跌超过45%，这家曾经市值近500亿美元的公司，如今市值仅有11亿美元。当前该公司的股价为3美元，如果持续下跌势头，该公司的股价将会在一年之内逼近“1美元退市”红线，在这样的生死关头，扩大线上健身的付费订阅将是Peloton最后的希望。 01 卖不动单车，Peloton开始试水做健身APP Peloton对健身APP的全面试水始于2023年5月。当时Peloton宣布重新推出健身应用程序，并称计划将品牌重塑为“全民健身公司”，而不是“家庭智能动感单车公司”。 过去，这家公司凭借兜售上千美元一台的智能动感单车成为资本市场的新宠儿，产品销量持续走高，高峰时期有超过100万个用户报名参加Peloton的动感单车课程。这家号称是“健身界 Netflix”的Peloton，在疫情 ...

NEW YORK, April 18, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ:PTON) will release its third quarter fiscal 2024 results before the U.S. stock market opens on Thursday, May 2, 2024. The company will host a conference call and live audio webcast to discuss the results at 8:30 a.m. (Eastern Time) that day. To access the call by phone, please visit this link for registration (phone registration link) to be provided with dial in details. To avoid delays, we encourage participants to register a da ...

Connected fitness company Peloton has stopped offering an unlimited free-membership tier that was once a key part of its growth strategy.The free tier for the company’s app was added in May 2023 to attract new customers but was dropped within the last few weeks after failing to convert these new users into paid subscribers, CNBC reported Monday (April 15).People who already signed up for the tier will continue to have access to it, but new users will be able to choose from only two paid options — at $12.99 ...

公司策略调整 - Peloton公司在不到一年的时间内，将其健身应用的无限免费会员计划悄然取消，因为这一举措未能将用户转化为付费订阅者[2] - 新用户现在只能选择每月12.99美元或24美元的两种付费会员计划，还可以享受七天的免费试用期[4] - CEO Barry McCarthy希望通过推出免费会员计划吸引更多用户，但这一赌注似乎失败了[7] 用户转化问题 - 公司发现免费会员计划正在破坏将免费试用会员转化为付费订阅者的努力，因此决定转向免费试用模式[9] - 公司认为应用策略仍然是业务的重要组成部分，但需要改进以提高用户留存和转化率[10]

Buying on the dip isn't always an opportunity.Finding bargains in the stock market is the foundation of value investing. As the theory goes, undervalued stocks will rise to their intrinsic value given enough time.But cheap can mean so many things, and it tends to be quite subjective. Bank stocks, for example, generally trade at much lower valuations than other stocks, and growth companies can boast high price tags, even when they're generating steep losses.Then, there's the question of whether or not a "che ...