公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年1月31日，公司总资产为694,271,000美元，较2020年10月31日的691,585,000美元增长0.39%[9] - 2021年第一季度净销售额为230,147,000美元，较2020年同期的196,597,000美元增长17.07%[11] - 2021年第一季度运营收入为11,835,000美元，较2020年同期的1,980,000美元增长497.73%[11] - 2021年第一季度净利润为7,852,000美元，而2020年同期仅为10,000美元[11] - 2021年第一季度综合收入为16,452,000美元，较2020年同期的4,663,000美元增长252.82%[13] - 2021年第一季度经营活动使用现金3,395,000美元，较2020年同期的3,657,000美元减少7.16%[16] - 2021年第一季度投资活动使用现金5,182,000美元，较2020年同期的9,312,000美元减少44.35%[16] - 2021年第一季度融资活动使用现金567,000美元，而2020年同期提供现金5,038,000美元[16] - 截至2021年1月31日，现金及现金等价物为43,426,000美元，较期初的51,621,000美元减少15.87%[16] - 2021年第一季度基本每股收益为0.24美元，2020年同期无数据[11] - 2021年1月31日止三个月净销售额为2.30147亿美元，2020年同期为1.96597亿美元[32] - 2021年1月31日存货总值8.1614亿美元，净存货7.6076亿美元；2020年10月31日存货总值6.7665亿美元，净存货6.1181亿美元[37] - 2021年1月31日止三个月商誉期初余额1.46154亿美元，外币折算调整增加378.7万美元，期末余额1.49941亿美元[38] - 2021年1月31日可摊销无形资产账面总值2.25222亿美元，累计摊销1.33416亿美元；2020年10月31日账面总值2.32135亿美元，累计摊销1.39067亿美元[39] - 2021年1月31日止三个月无形资产摊销费用为340万美元，上年同期为370万美元[39] - 基于当前无形资产余额，2021 - 2025财年及以后估计摊销费用总计9180.6万美元[40] - 2021年1月31日长期债务总计1.12794亿美元，其中长期债务净额1.1209亿美元；2020年10月31日长期债务总计1.1742亿美元，其中长期债务净额1.16728亿美元[41] - 2021年和2020年截至1月31日的三个月，养老金计划的净定期养老金成本分别为 - 5.3万美元和44.8万美元[48] - 2020年9月公司向养老金计划缴款370万美元，预计2021年9月缴款约50万美元[49] - 截至2021年1月31日和2020年10月31日，补充福利计划负债分别约为270万美元和260万美元，递延补偿计划负债分别约为420万美元和330万美元[50] - 2021年和2020年截至1月31日的三个月，估计年度有效所得税税率分别为26.0%和20.5%（不包括离散项目）[52] - 截至2021年1月31日，不确定税务立场负债为50万美元，上年同期为60万美元[53] - 2021年1月31日和2020年10月31日，某些州净营业亏损的估值备抵为150万美元[54] - 2021年和2020年1月31日止三个月，其他收入净额分别为19.2万美元和3.6万美元[82] - 2021年和2020年1月31日止三个月，公司分配的企业一般及行政费用分别为520万美元和550万美元[83] - 2021年1月31日止三个月净销售额为230,147美元，2020年同期为196,597美元，同比增长17.07%[86] - 2021年1月31日止三个月折旧和摊销为11,015美元，2020年同期为12,905美元，同比下降14.64%[86] - 2021年1月31日止三个月营业利润为11,835美元，2020年同期为1,980美元，同比增长497.73%[86] - 2021年1月31日止三个月资本支出为5,246美元，2020年同期为9,312美元，同比下降43.66%[86] - 2021年1月31日总资产为694,271美元，2020年10月31日为691,585美元，增长0.39%[86] - 2021年1月31日止三个月净收入为7,852美元，2020年同期为10美元，同比大幅增长[87] - 2021年1月31日止三个月基本每股收益为0.24美元，稀释每股收益也为0.24美元[89] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，净销售额2.301亿美元，增长3350万美元，增幅17%；净利润790万美元，增长790万美元，增幅100%[110] - 2021年1月31日止三个月，公司所得税费用为340万美元，税前收入为1130万美元，有效税率30.4%；2020年同期所得税费用为40万美元，税前收入为40万美元，有效税率97.7%，所得税费用同比增加300万美元[125] - 截至2021年1月31日，公司现金及等价物为4340万美元，信贷安排下未偿还金额为9800万美元，未偿还信用证为450万美元，融资租赁及其他债务未偿还金额为1560万美元，信贷安排下可用金额为2.225亿美元[128] - 2021年和2020年1月31日止三个月，公司分别汇回100万和310万美元的外国现金，预计未来汇回多余现金用于偿还债务或满足营运资金需求[129] - 2021年和2020年1月31日止三个月，经营活动现金使用量分别为340万和370万美元，投资活动现金使用量分别为520万和930万美元，融资活动现金使用（提供）量分别为60万和500万美元[130] - 2021年1月31日止三个月，融资活动现金使用量为60万美元，包括净债务偿还550万美元、股息支付260万美元和库存股回购190万美元，股票期权行权所得1000万美元部分抵消现金使用[132] - 基于2021年1月31日的浮动利率债务余额，假设利率变动1%，公司每年经营业绩将产生约100万美元的额外税前费用或信贷[142] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司有三个可报告业务段，分别为北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件[99] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，NA Fenestration净销售额1.281亿美元，增长1760万美元，增幅16%；运营收入1120万美元，增长960万美元，增幅600%[112] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，EU Fenestration净销售额4910万美元，增长1240万美元，增幅34%；运营收入820万美元，增长500万美元，增幅156%[116] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，NA Cabinet Components净销售额5400万美元，增长400万美元，增幅8%；运营亏损10万美元，亏损减少200万美元，减幅95%[118] - 2021年1月31日止三个月与2020年同期相比，Unallocated Corporate & Other运营亏损750万美元，增加680万美元，增幅971%[121] 公司会计政策及相关事项 - 公司按客户提供的确定采购订单核算合同，产品销售控制权转移时确认收入，估计销售退回和保修准备金[22][24] - 公司建立信用损失备抵金，采用特定准备金和按账龄类别百分比两种方法确定[33] - 2018年10月18日公司修订并延长信贷安排，获得3.25亿美元循环信贷额度，期限至2023年10月18日，初始借款利率为LIBOR + 1.50%[42] - 2018信贷工具规定增量循环信贷承诺最低本金为1000万美元，最高为1.5亿美元，还可通过周转贷款功能借款，上限为1500万美元或循环信贷承诺中的较低值[44] - 2018信贷工具要求综合利息覆盖率不低于2.25:1，综合杠杆率不高于3.25:1[45] - 截至2021年1月31日，公司在2018信贷工具下有9800万美元借款（减去未摊销债务发行成本80万美元），450万美元未偿还信用证，1560万美元主要来自融资租赁和其他债务，可用额度为2.225亿美元，借款年利率为1.37%，2021年和2020年截至1月31日的三个月加权平均借款利率分别为1.56%和3.27%[47] - 2020年11月1日公司采用新会计指引，对合并财务报表无重大影响[90] - 公司维持3.25亿美元的循环信贷安排，2023年到期，适用利率为LIBOR+1.25%至LIBOR+1.50%，每年股息支付上限为2000万美元，正直线摊销递延融资费用80万美元[127] - 公司于2020年11月1日采用FASB于2016年6月发布的会计准则更新，对合并报表报表无重大影响[138] - 截至2021年1月31日，公司披露控制和有效有效，最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[148][149] - 公司未在本季度10 - Q报告中提交某些长期长期持有人持有人权利的文件，因相关授权总额总额超超公司及子公司合并总资产的10%[158] 公司股权相关事项 - 2021年截至1月31日的三个月，未归属限制性股票奖励活动中，10月31日未归属18.75万股，授予7.33万股，归属4.44万股，1月31日未归属21.64万股，归属的限制性股票奖励总加权平均授予日公允价值2021年和2020年分别为90万美元和110万美元，截至2021年1月31日，未确认补偿成本为270万美元，预计在剩余加权平均归属期2.2年内确认[66] - 2020年10月31日至2021年1月31日，股票期权期初数量1095329份，行权536561份，注销/到期1000份，期末数量557768份，加权平均行权价从18.88美元升至19.07美元，总内在价值162.8万美元[68] - 2021年和2020年1月31日止三个月，股票期权行权的总内在价值分别为230万美元和50万美元[68] - 2021年和2020年1月31日止三个月，非员工董事分别获得28826和25326份受限股票单位，授予日公允价值分别为每股18.79美元和19.02美元[71] - 截至2021年1月31日，有21774份未归属受限股票单位，加权平均授予日公允价值为17.08美元，2021年1月31日止三个月支付10万美元结算归属的受限股票单位[71] - 绩效股份奖励根据净资产回报率（RONA）归属，可归属比例为0% - 200%，2021年和2020年1月31日止三个月，绩效股份奖励相关薪酬费用分别为270万美元和减少50万美元[73] - 绩效受限股票单位根据三年期绝对总股东回报率归属，可归属比例为0% - 150%，2021年1月31日止三个月，32322份绩效受限股票单位归属，相关薪酬费用约为20万美元和10万美元[77] - 截至2021年1月31日，公司认为与2018年12月授予的绩效受限股票单位相关的71484股可能归属[78] - 2021年1月31日止三个月，库存股期初余额4491429股，授予受限股票奖励减少73300股，绩效股份奖励归属减少32322股，股票期权行权减少536561股，回购76495股，期末余额3925741股[80] - 2021年1月31日止三个月，公司回购76495股普通股，平均价格为每股25.20美元，董事会于2018年8月30日批准最高6000万美元的股票回购计划[151] 行业环境及公司应对情况 - 公司受COVID - 19疫情影响，采取措施应对，部分地区可能因疫情临时停产[100][102] - 2021年1月，NAHB预测2020 - 2022年历年住房开工量为140万套[105] - 2021年2月，Ducker预测2020年R&R市场窗户发货量约增长2%，2021和2022年各约增长3%，2020年新建建筑发货量约增长3%，R&R发货量约增长2%[105] - 2021年2月，Catalina Research估计美国住宅半定制橱柜需求2020年下降2.8%，2021年反弹增长3.6%[105] - 2021年初，英国和欧盟达成100%关税自由化贸易协定[107] - 截至2020年10月31日，英国业务约占公司总销售额的15%[108]

公司概况 - 是建筑产品领域最大的组件供应商，服务新建筑和R&R市场，制造设施有31个地点，约300万平方英尺，员工约4000人，总部位于得克萨斯州休斯顿，在纽交所上市[10] 财务表现 - 2020财年净销售额8.516亿美元，净收入3850万美元，调整后净收入4070万美元，调整后EBITDA为1.045亿美元，经营活动提供的现金为1.008亿美元，自由现金流7510万美元，同比增长5%，杠杆率为0.6倍[10][22] - 预计2021年净销售额在9 - 9.2亿美元，调整后EBITDA在1.08 - 1.18亿美元，税率约26%[22] 发展历程 - 盈利能力显著提升，EBITDA利润率从2007财年的约2%提升到2020财年的约14%，期间有多项收购和剥离业务[6] 市场趋势 - 国内窗户OEM厂商预计未来倾向于组件外包，因劳动力是增长限制因素、组件制造资本回报弱、OEM面临产能限制，外包可让OEM专注产品和系统组装、释放资本、增加工厂可用性[15][16] 投资亮点 - 受益于住宅住房利好和组件外包趋势，有望在关键类别实现高于市场的增长 - 资产负债表稳健，杠杆率为0.6倍 - 年度自由现金流强劲 - 季度现金股息为每股0.08美元，股息收益率约2% - 截至2020年10月31日，现有股票回购计划还剩约1100万美元[25] 高管薪酬 - 基于绩效的薪酬理念，2021年年度激励奖40%权重在收入增长，40%在EBITDA增长，20%在营运资本占收入百分比；长期激励约70%基于绩效，获股东约97%以上批准[33]

利率与外汇风险 - 假设利率变动1.0%，公司运营结果将产生约100万美元的额外税前费用或信贷[202] - 2019年10月31日，公司总资产中外汇衍生品不足10万美元，2020年10月31日无相应衍生品未到期[203] - 2018年10月31日财年，公司因外币敞口实现损失不足10万美元[204] - 截至2019年10月31日，仅外汇衍生品进行定期计量[394] - 截至2019年10月31日，外汇衍生品在总资产中占比不足10万美元[394] - 截至2020年10月31日，无未到期外汇衍生品[394] 原材料价格风险 - 公司对PVC价格长期变动的风险因树脂调整计划有所缓解，但存在一个月滞后带来的短期波动风险[206] - 公司对石油基原材料价格上涨的长期风险因附加费计划显著降低，但需向客户偿还商品价格下跌未反映在产品定价中的部分[207] - 公司橱柜组件业务因价格更新滞后最多三个月，面临木材价格短期波动风险[208] 会计政策与调整 - 公司因采用新租赁标准，对2019年11月1日的期初资产负债表进行累计追溯调整[214] - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，合并全资子公司并消除公司间销售和交易[254] - 公司在产品控制权转移给客户且有权获得对价时确认产品销售收入[256] - 公司按销售时或之前与客户确定的价格记录销售，反映当前和预期折扣[260] - 公司使用财务和商品衍生合同管理外汇汇率和铝价波动风险，未指定为现金流量套期[301] - 公司授予的股票期权和非归属受限股票奖励通常在三年内归属，部分奖励根据业绩条件归属[304][307][308] - 公司使用成本法记录库存股购买，再发行时超出成本的收益计入额外实收资本，不足部分冲减留存收益[309] 商誉减值评估 - 公司于2020年3月31日对所有报告单元进行商誉减值定性评估，确定商誉不太可能减值[218] - 公司每年8月31日对北美橱柜组件业务报告单元进行商誉减值定量评估[222] - 审计公司将公司2020年3月31日商誉减值定性评估和北美橱柜组件业务报告单元公允价值估计列为关键审计事项[219][222] - 2019财年记录了总计7460万美元的商誉减值费用，使北美橱柜组件运营部门报告单元的商誉余额从1.14亿美元降至3910万美元[283] - 2020年4月30日，公司因新冠疫情进行商誉定性评估，确定商誉不太可能受损[284] - 2020年8月31日年度测试，北美门窗业务两个报告单元和欧盟门窗业务一个报告单元无潜在减值迹象；北美橱柜组件业务报告单元和欧盟门窗业务另一报告单元公允价值分别超过账面价值约5%和36%，无需减值[286] 财务数据关键指标变化 - 截至2020年10月31日，公司总资产为69.1585亿美元，较2019年的64.511亿美元增长7.2%[241] - 2020年公司净销售额为8.51573亿美元，较2019年的8.93841亿美元下降4.7%[243] - 2020年公司净利润为3849.6万美元，而2019年净亏损4673万美元[243] - 2020年基本每股收益为1.18美元，2019年基本每股亏损为1.42美元[243] - 2020年公司综合收益为3928.9万美元，2019年综合亏损为4984.2万美元[245] - 截至2020年10月31日，公司现金及现金等价物为5162.1万美元，较2019年的3086.8万美元增长67.2%[241] - 2020年公司利息费用为524.5万美元，较2019年的964.3万美元下降45.6%[243] - 2020年公司现金股息每股为0.32美元，与2019年持平[243] - 截至2020年10月31日，公司长期债务为1.16728亿美元，较2019年的1.56414亿美元下降25.4%[241] - 2017 - 2020年股东权益分别为407,692千美元、395,222千美元、330,187千美元、355,759千美元[248] - 2018 - 2020年净利润分别为26,553千美元、 - 46,730千美元、38,496千美元[248][250] - 2018 - 2020年经营活动提供的现金分别为104,611千美元、96,372千美元、100,796千美元[250] - 2018 - 2020年投资活动使用的现金分别为26,052千美元、23,559千美元、25,224千美元[250] - 2018 - 2020年融资活动使用的现金分别为65,817千美元、71,264千美元、55,122千美元[250] - 2018 - 2020年现金及现金等价物增加额分别为11,548千美元、1,865千美元、20,753千美元[250] - 2018 - 2020年末现金及现金等价物分别为29,003千美元、30,868千美元、51,621千美元[250] - 2020、2019、2018财年净销售额分别为8.52亿美元、8.94亿美元、8.90亿美元[267] - 2020财年有一个客户提供了超过10%的合并净销售额，2019和2018财年无客户提供超10%合并净销售额[269] - 2020年10月31日止三年公司录得税前累计经营收入4010万美元，相信能充分实现递延所得税资产[295] - 2020、2019和2018财年现金支付利息分别为471.5万美元、902万美元和789万美元[311] - 2020、2019和2018财年现金支付所得税分别为1211.8万美元、508.1万美元和421.7万美元[311] - 2020、2019和2018财年收到所得税退款分别为35.2万美元、102万美元和9.5万美元[311] - 2020、2019和2018财年应付账款和应计负债中资本化支出增加额分别为237万美元、289.7万美元和26.4万美元[311] - 2020年10月31日，应收账款净额为8828.7万美元，2019年为8294.6万美元；2020年坏账费用为26.2万美元，2019年为70万美元[314] - 2020年10月31日，存货净额为6118.1万美元，2019年为6715.9万美元；2020年计入销售成本的金额为271.3万美元，2019年为34.1万美元[315] - 2020年10月31日，物业、厂房及设备净额为18410.4万美元，2019年为19360万美元；2020 - 2018年折旧费用分别为3180万美元、3430万美元和3560万美元[317] - 2020年10月31日，租赁资产总额为6743.3万美元，租赁负债总额为6753万美元；2020年租赁总成本为831.6万美元[325] - 截至2020年10月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为7.8年，融资租赁为15.25年；经营租赁加权平均折现率为3.52%，融资租赁为3.62%[327] - 2020年经营租赁付款总额为5997.3万美元，融资租赁为1949.8万美元；2019年经营租赁承诺总额为4753.9万美元，融资租赁为1572.3万美元[327] - 2020年10月31日，商誉余额为14615.4万美元，2019年为14556.3万美元；2019年记录了7460万美元的商誉减值费用[329] - 2020年10月31日可辨认无形资产的总账面原值为232,135千美元，累计摊销为139,067千美元；2019年10月31日总账面原值为232,081千美元，累计摊销为124,784千美元[330] - 2020、2019和2018财年可辨认无形资产的摊销费用分别为1430万美元、1530万美元和1620万美元[331] - 预计未来截至10月31日的财年摊销费用总计93,068千美元[333] - 2020年10月31日应计负债为38,289千美元，2019年10月31日为39,221千美元[334] - 2020年10月31日长期债务为116,728千美元，2019年10月31日为156,414千美元[335] - 截至2020年10月31日，2018信贷安排下未偿还借款为1.03亿美元，加权平均借款利率为2.45%；2019年加权平均借款利率为4.07%[335][344] - 截至2020年10月31日，长期债务（不包括递延贷款成本090万美元）到期支付总额为118,321千美元[345][347] - 2020、2019和2018财年，公司养老金总缴款分别为370万美元、70万美元和80万美元[364] - 2021财年，公司预计向养老金计划缴款约50万美元[365] - 2020、2019和2018财年，公司为定义供款计划分别缴款约480万美元、270万美元和260万美元[368] - 2020和2019年10月31日，公司累计综合损失中分别包含990万美元和670万美元的净精算损失[353] - 2020、2019和2018财年，净定期福利成本分别为101.9万美元、323.3万美元和293万美元[355] - 2020、2019、2018财年所得税费用分别为1.1804亿美元、1.0776亿美元、-0.08亿美元[371] - 2020、2019、2018财年税前收入（亏损）分别为5.03亿美元、-3.5954亿美元、2.5753亿美元[371] - 2020、2019、2018财年有效税率分别为23.5%、-30.0%、-3.1%[371] - 2020、2019财年分别汇回3190万美元、2420万美元外国收益[376] - 2020、2019年净递延所得税负债分别为1.9116亿美元、1.9363亿美元[377] - 截至2020年10月31日，州经营亏损结转总额为3.01亿美元，税收抵免为60万美元[377] - 2020、2019、2018年未确认所得税利益余额分别为52.2万美元、55.6万美元、60.6万美元[379] - 2020、2019年按采购安排支付金额分别为900万美元、1110万美元，义务总额分别为2240万美元、1870万美元[382] - 截至2025年2月，资产报废义务预计达230万美元[383] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为北美门窗、欧洲门窗和北美橱柜组件三个可报告业务板块[252] - 2020、2019、2018财年北美门窗业务销售额分别为4.83亿美元、5.04亿美元、4.85亿美元[267] - 2020、2019、2018财年欧盟门窗业务销售额分别为1.61亿美元、1.65亿美元、1.60亿美元[267] - 2020、2019、2018财年北美橱柜组件业务销售额分别为2.10亿美元、2.30亿美元、2.50亿美元[267] 资产使用寿命与折旧 - 土地改良、建筑物、建筑改良、机器和设备估计使用寿命分别为7 - 25年、25 - 40年、5 - 20年、2 - 15年[281] 公司运营与决策 - 2020年公司在第二和第三季度减少资本支出和可自由支配支出，目前已恢复正常业务运营[290] 税收政策 - 2017年12月22日《减税与就业法案》将公司联邦所得税法定税率从35.0%降至21.0%，2018财年使用23.3%的税率[297] 关联方交易 - 2018年10月31日止年度，公司与关联方租赁相关的租金费用为130万美元，2019年和2020年未发生关联方交易[312] 公允价值计量 - 公司所有衍生品合约按经纪商或交易所报价估值，属公允价值层级2[394] - 资产负债表中现金、现金等价物、应收账款和应付账款账面价值接近公允价值[395] - 公司未偿债务为浮动利率债务，频繁重新定价[395] - 2020年和2019年10月31日，债务工具公允价值接近账面价值（层级2计量）[395] 养老金计划 - 公司对养老金计划进行变更，99%参与者福利按现金余额公式确定，1%按传统公式确定[349] - 公司计划至少与医疗保险福利“精算等效”，但未将补贴纳入福利计算[351] - 2020年10月31日，预计福利义务为4482.5万美元，计划资产公允价值为3412万美元，非流动负债（资金状况）为-1070.5万美元[353] - 2020年10月31日，养老金福利计算的加权平均假设中，折现率为3.22%，计划资产预期回报率为6.50%[358] - 2020年目标资产配置中，权益证券占60%，固定收益占40%[360] - 预计2021 - 2025年及2026 - 2030年养老金

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额增长6.3%，主要因各运营部门产品需求增加；全年净销售额降至8.516亿美元，较2019年的8.939亿美元下降，主要受2、3季度新冠疫情导致的销量下降影响 [5] - 2020年10月31日止三个月净收入为2220万美元，摊薄后每股0.68美元，而2019年同期净亏损3090万美元，摊薄后每股亏损0.94美元；2020财年净收入3850万美元，摊薄后每股1.17美元，2019财年净亏损4670万美元，摊薄后每股亏损1.42美元 [7] - 2019年净亏损主要归因于北美橱柜组件部门的非现金商誉减值，2019年第四季度减值4460万美元，第二季度减值3000万美元 [8] - 调整后，2020年第四季度净收入2200万美元，摊薄后每股0.67美元，2019年同期为1400万美元，摊薄后每股0.42美元；2020财年调整后净收入4070万美元，摊薄后每股1.24美元，2019财年为3140万美元，摊薄后每股0.95美元 [9] - 调整后，2020年第四季度EBITDA增长14.3%至3940万美元，2019年同期为3440万美元；2020年全年调整后EBITDA增长近2%至1.045亿美元，2019年为1.027亿美元 [10] - 2020年10月31日止12个月，经营活动提供的现金为1.008亿美元，较2019年的9640万美元增长4.6%；2020年自由现金流为7510万美元，2019年为7150万美元 [12] - 2020财年，公司回购720万美元股票，偿还3950万美元银行债务，其中第四季度偿还3500万美元 [13] - 截至2020年10月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆比率降至0.6倍，较2019财年末降低50%；循环信贷利率将再下降25个基点至最低层级，即伦敦银行间同业拆借利率加125个基点 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 第四季度收入1.42亿美元，较上年同期略有下降；若不计2020年1月1日失去的一个乙烯基型材客户，该部门第四季度同比增长3.9%，表现优于行业出货量 [31] - 调整后EBITDA为2380万美元，较上年第四季度增加110万美元，增长4.8%；销量、有利的材料成本和较低的SG&A抵消了宾夕法尼亚新屏幕工厂的加班和启动成本 [32] 欧洲门窗业务 - 第四季度收入5680万美元，较上年增加1300万美元，增长29.6%，排除外汇影响后增长36.6%；销量在6月和7月迅速反弹，第四季度创纪录 [32][33] - 第四季度调整后EBITDA为1340万美元，创纪录，利润率较上年提高约460个基点；增长得益于销量增加、运营杠杆和有利的材料定价 [33] 北美橱柜组件业务 - 第四季度净销售额5750万美元，较上年增长5.9%；强劲需求和供应链中断带来的机会持续至本季度，公司成功抓住部分机会 [34] - 调整后EBITDA为460万美元，较上年第四季度增长53.8%；销量、有利的原材料定价、更好的木材产量和低于预期的医疗费用促成良好表现 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场供不应求，城市向郊区迁移、低库存、低利率和千禧一代购房增加，预计建筑产品需求将持续高涨；旅行限制使资金转向房屋维修和改造 [25][26] - 橱柜市场整体需求增长，半定制向现货市场的转移趋于稳定；第四季度半定制橱柜市场增长5.7%，公司北美橱柜组件部门增长5.9%；若不计2019年末退出业务的客户，该部门第四季度增长超9%；截至10月，半定制市场较2019年同期下降3.9%，主要受疫情影响 [27][28] - 英国和欧洲大陆市场虽有疫情限制，但仍处于创纪录水平；欧洲维修和更换市场受益于住房供应不足、旅行限制和资金转移；公司产品符合政府能源效率要求，预计2021年欧洲门窗业务将实现中个位数增长 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年，公司预计北美门窗业务实现中高个位数销售增长，北美橱柜组件业务实现低个位数销售增长，欧洲门窗业务实现中个位数销售增长；整体净销售额预计在9 - 9.2亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.08 - 1.18亿美元之间 [15][16] - 公司将专注执行2021年计划，创造股东价值；预计折旧约3300万美元，摊销约1400万美元，SG&A在9500 - 1亿美元之间，利息费用在350 - 450万美元之间，税率约26% [17] - 资本支出方面，2021年预计支出约3000万美元；目标是产生约6000万美元自由现金流 [18] - 公司实施各种流程提高资本效率、降低成本和审查资本项目回报；过去三年ROIC显著改善，未来计划继续提升该指标 [23] - 公司将继续投资业务，同时关注提高投资资本回报率和产生自由现金流；鉴于市场稳定和顺风因素，将重新关注收入增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2020年第四季度和全年业绩满意，尽管疫情带来不确定性；全年业绩如过山车，第二季度受疫情影响，第三季度中期销量反弹并持续至年底 [20][21] - 宏观市场虽有疫情挑战，但仍活跃；美国住房市场需求将持续，橱柜市场需求增长且转移稳定，欧洲市场维修和更换业务受益；公司预计2021年各业务线将实现增长 [25][27][30] - 管理层对2021年市场动态和宏观基本面持乐观态度，虽需应对疫情挑战，但受疫苗消息鼓舞；公司财务状况良好，有望抓住未来机会 [37][39] 其他重要信息 - 未分配的公司和SG&A成本较上年第四季度增加290万美元，主要因激励调整和向未参与正式激励计划的员工发放酌情奖金 [36] - 过去两到三年公司成功管理营运资金并实施系统性变革，未来从营运资金中获益将更难 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲业务第四季度的强劲表现有多少归因于弥补年初制造停工，是否已度过该阶段 - 公司认为并非弥补，需求真实存在；乙烯基型材产品特性使其难以建立库存，是一对一发货到工地，近期无放缓迹象，预计2021年将持续 [44] 问题2：2021财年各部门增长预估情况，第一季度是否类似，欧洲是否更好及增长节奏 - 第一季度比以往任何时候都强劲；从收入节奏看，第一季度收入占全年收入的比例预计约20%，往年接近15%，此为整体情况 [46] 问题3：全年指引显示EBITDA利润率相对平稳但有显著增长，原因是原材料成本、SG&A较高还是保守估计 - 是三者的综合因素；首次面临原材料通胀压力，仍受劳动力相关的新冠疫情影响；预计医疗费用将恢复到2020年前的正常水平 [49][52] 问题4：资本分配优先事项及是否更激进 - 公司有积极且可实现的五年战略计划作为路线图；优先偿还债务，有机会时会回购股票；情况灵活，有机会会评估，但会按既定计划执行 [53][54] 问题5：请再次说明2021财年指引中的各项数据 - 折旧3300万美元，摊销1400万美元，SG&A在9500 - 1亿美元之间，利息费用在350 - 450万美元之间，税率约26% [58] 问题6：6000万美元自由现金流指引中包含的资本支出 - 约3000万美元 [59] 问题7：三个业务部门是否有价格上涨 - 北美多数产品按原材料指数定价，会根据情况评估非材料相关的价格上涨；欧洲会更积极定价，由市场决定；目前收入指引中除指数预期外，价格因素有限 [68][69][70] 问题8：2021年3000万美元资本支出的项目及是否有机会增加 - 2020年部分项目因设备安装受旅行和检疫限制；未来大部分资本支出将用于欧洲的增长和产能扩张，如混合能力和间隔器产能；北美将用于技术改进和橱柜业务的利润率提升，以及北美门窗业务的增长；若项目整合速度快，有机会投资超过3000万美元 [102][104][105] 问题9：预计何时实现净现金头寸 - 到2023年 [74] 问题10：北美门窗业务和橱柜业务近期增长情况，新住房增长是否已体现在北美门窗业务中 - 目前各产品线都表现强劲，但橱柜业务仍面临半定制向现货市场转移的挑战，不过该转移已显著放缓；增长主要来自北美门窗业务，屏幕业务表现良好 [82][83] 问题11：未来几年若持续增长，各部门或整体的合理利润率目标 - 北美橱柜组件部门利润率扩张机会大，未来两到三年可能超过几百个基点；北美门窗部门也有一定扩张空间，但小于橱柜部门；欧洲业务利润率良好，将努力维持 [85][86] 问题12：新政府政策带来的风险和机会 - 风险方面，关税取消可能对橱柜业务和客户的利润率造成压力，但公司有应对计划；机会方面，能源效率法规变化对公司有利，公司产品符合相关标准 [90][91][92] 问题13：资本支出从过去两年的2500万美元增加到3000万美元的驱动项目，以及增长和利润率提升项目的占比和各部门情况 - 2020年部分项目受限是因设备安装受旅行和检疫限制；未来资本支出将主要用于欧洲的增长和产能扩张，北美橱柜业务的技术改进和利润率提升，以及北美门窗业务的增长 [102][104][105] 问题14：北美门窗业务销售范围在中个位数到高个位数之间，影响高低端的因素及是否受交货期和市场强度影响 - 低端因素可能是客户安装劳动力不足抑制需求；高端因素可能是客户将劳动力转向安装门窗并选择外包组件，为公司带来机会 [108][109] 问题15：第四季度结果和展望中，春季因新冠疫情削减的费用有多少已恢复，2021年情况如何 - 差旅费仍受旅行限制和疫情影响，预计2021年将逐渐恢复到更正常水平，但可能无法回到2019年水平；SG&A方面，公司会评估虚拟时期的经验，部分费用可能不会恢复到疫情前水平 [110][111] 问题16：CEO上任一年，公司与一年前相比有何变化 - 内部继任使过渡更顺利，战略重点未变；新团队合作方式不同，疫情促使公司以不同方式看待问题；公司的五年战略计划坚实，注重运营卓越使其处于有利地位，CEO在这一年更多了解到公司的机会 [122][123][124] 问题17：欧洲门窗业务利润率和EBIT贡献大幅提升，是高增长还是低投入成本导致 - 主要是销量驱动，挤出业务在满负荷运行时可实现利润率扩张；季度初原材料成本低于预期，且欧洲产品不按指数定价，因此毛利率提高 [128][129] 问题18：美国窗户行业存在瓶颈，从供应商角度看原因是什么 - 主要是劳动力问题，工厂和现场都难以招聘到工人，导致项目交货期延长 [131] 问题19：Warm Edge Spacer产品市场份额情况，客户购买新机器对其的影响 - 市场份额稳步增长，但增长缓慢是因为全球设备制造商数量有限，疫情导致欧洲供应商无法派人安装设备，延迟了部分实施；设备需求强劲，订单积压约两年，瓶颈在于设备交付 [134][135][136] 问题20：手动生产线和新机器生产线的人员配置变化 - 手动生产线每班次8 - 9人生产400个单位，新机器生产线每班次3人 [137] 问题21：2020财年橱柜业务失去客户的总影响，以及橱柜业务利润率目标是否准确 - 失去的客户年化影响约1100 - 1200万美元；未来两到三年EBITDA利润率预计扩张几百个基点 [141]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年7月31日，公司总资产为6.86791亿美元，较2019年10月31日的6.4511亿美元增长6.46%[8] - 2020年第三季度净销售额为2.12096亿美元，较2019年同期的2.38461亿美元下降11.06%；前九个月净销售额为5.96168亿美元，较2019年同期的6.53472亿美元下降8.77%[10] - 2020年第三季度净利润为1083.3万美元，较2019年同期的1184.1万美元下降8.51%；前九个月净利润为1634.4万美元，而2019年同期亏损1578.2万美元[10] - 2020年前九个月，经营活动产生的现金流量为4756.1万美元，较2019年同期的3003.6万美元增长58.34%[15] - 2020年前九个月，投资活动使用的现金流量为2054.2万美元，较2019年同期的1666.9万美元增长23.24%[15] - 2020年前九个月，融资活动使用的现金流量为1739.4万美元，较2019年同期的3054.8万美元下降42.99%[15] - 截至2020年7月31日，现金及现金等价物为4107.3万美元，较2019年10月31日的3086.8万美元增长33.06%[8] - 2020年第三季度基本每股收益为0.33美元，前九个月为0.50美元；2019年第三季度为0.36美元，前九个月亏损0.48美元[10] - 2020年第三季度现金股息每股0.08美元，前九个月为0.24美元，与2019年同期持平[10] - 2020年前九个月，外币折算收益为308.8万美元，而2019年同期亏损756.5万美元[12] - 截至2020年7月31日的九个月，公司总股东权益为339,938,000美元，而2019年同期为361,350,000美元[16][17] - 2020年前九个月，公司净收入分别为10,000美元、5,501,000美元和10,833,000美元[16] - 2019年前九个月，公司净亏损3,649,000美元，后净收入为 - 23,974,000美元和11,841,000美元[17] - 2020年前九个月，外币折算调整分别为2,743,000美元、 - 6,999,000美元和7,344,000美元[16] - 2019年前九个月，外币折算调整分别为4,066,000美元、 - 1,484,000美元和 - 10,147,000美元[17] - 2020年各阶段普通股股息均为每股0.08美元，各阶段发放金额分别为2,659,000美元、2,628,000美元和2,623,000美元[16] - 2019年普通股股息有每股0.08美元和0.04美元，发放金额分别为2,675,000美元、2,660,000美元和2,655,000美元[17] - 2020年和2019年第三季度净销售额分别为2.12096亿美元和2.38461亿美元，前九个月净销售额分别为5.96168亿美元和6.53472亿美元[32] - 2020年7月31日存货净值为6.3939亿美元，2019年10月31日为6.7159亿美元[50] - 2020年7月31日商誉账面价值为1.46932亿美元，较2019年11月1日增加136.9万美元[51] - 2020年7月31日可辨认无形资产总值为2.22796亿美元，累计摊销1.25839亿美元；2019年10月31日总值为2.32081亿美元，累计摊销1.24784亿美元[52] - 2020年7 - 9月无形资产摊销费用为340万美元，1 - 9月为1080万美元；2019年同期分别为370万美元和1160万美元[53] - 2020年7月31日总债务为1.52752亿美元，长期债务为1.52062亿美元；2019年10月31日总债务为1.5716亿美元，长期债务为1.56414亿美元[55] - 截至2020年7月31日，信贷协议下未偿还借款为1.38亿美元，加权平均借款利率为2.62%；2019年同期加权平均借款利率为4.16%[59] - 2020年7 - 9月公司偿还信贷安排下未偿还借款7800万美元，其中包括2020年3月因COVID - 19预防性借款5000万美元[60] - 2020年7 - 9月和1 - 9月养老金计划净定期成本分别为9万美元和57.2万美元；2019年同期分别为80.8万美元和242.5万美元[62] - 2020年和2019年1 - 9月估计年度有效所得税税率分别为27.4%和24.8%，2020年受0.5万美元基于股权的补偿奖励相关离散费用影响[66] - 截至2020年7月31日，不确定税务状况负债为60万美元，对某些州税项目的税法和法规解释有关[67] - 截至2019年10月31日，总资产中包含不到0.1百万美元的外汇衍生品，2020年7月31日无未结算外汇衍生品[77] - 2020年7月31日止九个月，非归属受限股奖励：期初230,100股，授予59,700股，没收42,800股，归属55,000股，期末192,000股；2020和2019年同期归属受限股奖励总加权平均授予日公允价值分别为110万美元和130万美元；截至2020年7月31日，未确认薪酬成本140万美元，预计在剩余加权平均1.9年归属期确认[82] - 2020年7月31日止九个月，股票期权：期初1,416,186份，行使178,033份，没收/到期93,734份，期末1,144,419份；2020和2019年同期行使股票期权总内在价值分别为50万美元和30万美元；2020和2019年同期归属股票期权加权平均授予日公允价值分别为40万美元和110万美元；截至2020年7月31日，股票期权相关薪酬成本已全部确认[84][85] - 2020和2019年7月31日止九个月，非员工董事分别获得25,326和29,065份受限股单位，授予日公允价值分别为每股19.02美元和15.29美元；截至2020年7月31日，有26,390份非归属受限股单位；2019年同期支付约40万美元结算已归属受限股单位，2020年同期无对应支付[87] - 截至2020年7月31日的三个月和九个月，公司分别记录了10万美元的薪酬费用和减少了30万美元的薪酬费用；2019年同期分别记录了50万美元的薪酬费用[91][92] - 截至2020年7月31日，公司认为与2017年12月授予的绩效股票相关的17,342股可能归属；与2017年12月授予的绩效受限股票单位相关的24,673股可能归属[94][97] - 截至2020年7月31日的三个月和九个月，公司与绩效受限股票单位相关的薪酬费用分别约为10万美元和40万美元；2019年同期分别为20万美元和60万美元[96] - 截至2020年7月31日的九个月，公司记录了10万美元的留存收益费用[99] - 2020年7月31日结束的三个月和九个月，公司其他（损失）收入分别为 - 22万美元和11.6万美元；2019年同期分别为25.9万美元和46.1万美元[100] - 2020年7月31日结束的三个月和九个月，公司分配的企业一般和行政费用分别为520万美元和1540万美元；2019年同期分别为480万美元和1460万美元[101] - 截至2020年7月31日，公司各业务段总资产分别为北美门窗业务2.57606亿美元、欧洲门窗业务2.2046亿美元、北美橱柜组件业务1.73797亿美元、未分配企业及其他3492.8万美元，总计6.86791亿美元；2019年10月31日总计6.4511亿美元[103] - 2020年和2019年截至7月31日的三个月，公司营业收入分别为1656.3万美元和1911万美元，净收入分别为1083.3万美元和1184.1万美元[104] - 2020年和2019年截至7月31日的九个月，公司营业收入分别为2743.6万美元和 - 270.3万美元，净收入分别为1634.4万美元和 - 1578.2万美元[104] - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，基本每股收益分别为0.33美元和0.50美元，摊薄后每股收益均与基本每股收益相同[107] - 2019年截至7月31日的三个月和九个月，基本每股亏损分别为0.36美元和0.48美元，摊薄后每股亏损与基本每股亏损相同[107] - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，潜在稀释性普通股等价物分别为113.9419万股和110.6891万股，2019年同期分别为115.5941万股和141.9408万股[108] - 2020年截至7月31日的三个月和九个月，有5.07万股受限股票奖励等价物具有潜在稀释性，2019年同期无对应等价物[108] - 2020年7月至9月净销售额为2.121亿美元，较2019年同期的2.385亿美元下降2640万美元，降幅11%[133] - 2020年7月至9月营业利润为1660万美元，较2019年同期的1910万美元下降250万美元，降幅13%[133] - 2020年7月至9月净收入为1080万美元，较2019年同期的1180万美元下降100万美元，降幅8%[133] - 2020年7月31日止三个月，未分配公司及其他业务净销售额为 - 0.4百万美元，较2019年的 - 0.8百万美元增加0.4百万美元，增幅50%[145] - 2020年7月31日止九个月，公司净销售额为596.1百万美元，较2019年的653.4百万美元减少57.3百万美元，降幅9%[152] - 2020年7月31日止九个月，公司净利润为16.3百万美元，较2019年的 - 15.8百万美元增加32.1百万美元，增幅203%[152] - 2020年7月31日止三个月，销售、一般及行政费用减少2.6百万美元，主要因医疗费用降低2.5百万美元和高管遣散费降低1.2百万美元，部分被激励应计费用增加1.0百万美元抵消[147] - 2020年7月31日止九个月，利息费用减少3.3百万美元，因利率降低[171] - 2020年7月31日止三个月，所得税费用为4.4百万美元，有效税率28.6%；2019年同期为5.0百万美元，有效税率29.5%，费用减少0.6百万美元[150] - 2020年前9个月（截至7月31日），公司税前收入2320万美元，所得税费用690万美元，有效税率29.7%；2019年同期税前亏损990万美元，所得税费用590万美元，有效税率60.1%[172] - 2020年和2019年前9个月，公司分别汇回海外现金1260万美元和1390万美元[176] - 2020年前9个月经营活动提供现金4760万美元，2019年同期为3000万美元；投资活动使用现金2050万美元，2019年同期为1670万美元；融资活动使用现金1740万美元，2019年同期为3050万美元[178] - 2020年前9个月融资活动使用现金1740万美元，包括支付股息790万美元、回购库存股670万美元、净偿还债务530万美元，部分被股票期权行权所得300万美元抵消[180] - 假设利率变动1.0%，基于2020年7月31日的可变利率债务余额，每年运营结果将产生约140万美元的额外税前费用或信贷[192] - 截至2019年10月31日，公司总资产中包含不到10万美元的外汇衍生品；截至2020年7月31日，合并资产负债表中无相应外汇衍生品[193] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为三个可报告业务部门，产品包括门窗组件、厨房和浴室橱柜组件等[18] - 2020年北美橱柜组件部门第一季度开始重组，截至2020年7月31日的九个月内，工厂关闭产生遣散费、设备搬迁等费用30万美元[126] - 2020年7月31日止九个月，北美门窗业务净销售额为341.4百万美元，较2019年的360.6百万美元减少19.2百万美元，降幅5%[154] - 2020年7月31日止九个月，欧洲门窗业务净销售额为104.2百万美元，较2019年的121.2百万美元减少17.0百万美元，降幅14%[159] - 2020年7月31日止九个月，北美橱柜组件业务净销售额为152.6百万美元，较2019年的175.4百万美元减少22.8百万美元，降幅13%[163] - 2020年7月31日止九个月，未分配公司及其他业务净销售额为 - 2.1百万美元，较2019年的

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收2.121亿美元，2019年同期为2.385亿美元，主要因新冠疫情致销量降低，6月各业务销量显著增加，7月净销售额同比增长 [4] - 2020年第三季度净利润1080万美元，摊薄后每股收益0.33美元；2019年同期净利润1180万美元，摊薄后每股收益0.36美元。调整后，2020年第三季度净利润1110万美元，摊薄后每股收益0.34美元；2019年同期净利润1370万美元，摊薄后每股收益0.41美元 [5] - 调整后，本季度EBITDA为2770万美元，去年同期为3280万美元 [6] - 截至2020年7月31日的三个月，经营活动提供的现金为4510万美元，同比增长50.8%；截至2020年7月31日的九个月，经营活动提供的现金为4760万美元，同比增长58.7% [7] - 第三季度自由现金流显著改善至4070万美元，同比增长57.1%；2020年年初至今，自由现金流增至2690万美元，比2019年同期翻倍 [8] - 截至2020年7月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆比率降至1.1倍，低于2019财年末水平 [9] - 2020年全年指引：净销售额8.32 - 8.37亿美元，调整后EBITDA 9700 - 1.02亿美元，资本支出约2500万美元，自由现金流约5000万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 营收1.224亿美元，较去年第三季度下降10.2%，主要因疫情对需求的负面影响，尤其是5月 [18] - 调整后EBITDA为1780万美元，较去年第三季度减少480万美元，受销量、加班费及升级项目延迟等因素影响 [19] 欧洲门窗业务 - 营收3830万美元，较去年下降13.7%，剔除外汇影响后下降12.9%，英国工厂5月中旬至下旬关闭，6、7月营收超去年水平 [19] - 本季度调整后EBITDA为770万美元，利润率较去年提高约290个基点，得益于材料成本、产能提升和生产率提高 [21] 北美橱柜组件业务 - 营收5190万美元，较去年下降11.5%，剔除2019年末退出客户影响后下降7.5%，6、7月需求显著增加 [22] - 调整后EBITDA为310万美元，较去年第三季度下降170万美元，受库存冲销影响，否则利润率将提高约90个基点 [23] 未分配公司及SG&A成本 - 较去年第三季度改善140万美元，主要因高管薪酬成本降低和医疗成本调整有利 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月欧洲市场表现超预期，推动公司整体营收同比增长；8月也是强劲月份，增强了公司发布全年指引的信心 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注运营卓越、保持健康资产负债表、产生现金流并适时回购股票，这是近期最佳战略 [27] - 2021年运营项目优先考虑英国乙烯基业务项目、北美乙烯基挤出项目第二阶段，以及评估在其他地区的扩张机会 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面和产品需求，以及对运营效率的关注，使公司有信心实现2020年全年指引，但中长期仍存在不确定性，如新冠疫情和美国大选 [26] - 公司对欧洲市场本财年剩余时间表现有信心，但2021年情况尚不确定 [31] 其他重要信息 - 因疫情不确定性，公司撤回全年指引并削减2020财年资本支出预算，现因各方面复苏超预期，提供2020年全年指引 [11] - 未来改善营运资金的难度增加，且预计养老金缴款和现金税支付增加，将使第四季度业绩比较更具挑战性 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧盟门窗业务7、8月增长中有多少是前期停工的追赶效应，9月订单模式如何 - 公司认为是两者的平衡，8、9月订单看起来相对强劲，对本财年剩余时间有信心，但2021年情况尚不确定 [30][31] 问题2: 北美橱柜业务是否受到原材料成本上升压力，未来2 - 3年该业务EBITDA利润率能达到多少 - 公司主要涉及硬木市场，未看到明显通胀压力；对销售和运营项目有信心，未来几年能实现低两位数的EBITDA利润率 [33][34] 问题3: 未来营运资金管理是逆风还是顺风，已取得的收益是否可持续 - 未来仍会关注营运资金管理，但进一步改善的难度较大，不认为会成为逆风 [35] - 过去几年的改变是系统性的，公司已优化营运资金管理流程 [36] 问题4: 股票回购是否重新提上日程 - 是的，会适时进行 [37] 问题5: 7月销售额同比增长是否正确，8月各业务趋势如何 - 7月合并销售额同比增长，欧洲市场表现超预期；8月也是强劲月份，增强了发布全年指引的信心 [42] 问题6: 第四季度EBITDA利润率与去年同期大致持平，毛利润率和SG&A情况如何 - 公司在毛利润率方面的运营改善项目开始见效，观点准确 [43] 问题7: 6、7月加班增加，在当前环境下满足需求是否有机会提价 - 加班是因需求反弹快和招聘困难；提价更复杂，会根据产品线和地区情况争取 [45][47] 问题8: 北美门窗业务7月后哪些产品线需求最强 - 本季度所有产品线需求都很强劲，但屏幕产品的增长机会和能力相对更大 [53] 问题9: 橱柜业务调整后销售表现优于KCMA数据，半定制和现货情况如何 - 需求激增，公司抓住了一些现货业务和新销售机会；半定制业务表现优于现货是因反倾销、关税和硬木价格稳定，市场正在自我平衡 [54][55] 问题10: 随着资产负债表改善，2021年优先考虑的资本项目有哪些 - 可能在英国乙烯基业务开展项目，北美乙烯基挤出项目可能进入第二阶段，剩余资本支出用于支持增长；还评估了在其他地区的扩张机会 [56][57] 问题11: 公司提供的全年指引中，达到较高端的最大驱动因素是什么 - 可能有一些拉动销量，季节性因素有利，如建筑季节延长；欧洲市场持续表现良好也会有影响；但要注意新冠疫情和二次停产等不确定因素 [61][62][63] 问题12: 德国间隔件业务在第四季度和2021年的投资水平如何 - 投资将与目前类似，公司对欧洲和国际市场的间隔件业务增长满意，将继续投资和扩大产能 [64] 问题13: 客户和终端用户对承包商进入家中安装窗户的偏好如何，这对产品需求有何影响 - 更换窗户时可以有一定隔离；销售过程发生了变化，客户使用在线和虚拟销售工具，需求保持强劲，客户对明年仍持乐观态度 [70][71][72] 问题14: 国内挤出业务改进项目延迟的原因是什么，第二阶段是否适用于美国，该业务值得增加投资的背景是什么 - 项目延迟是因设备供应商在奥地利，旅行限制和技术团队派遣困难，通过Zoom安装起初进展缓慢，但现在已恢复并取得进展 [75][76] - 公司通过过去四年的经验和新技术，认为在乙烯基市场有竞争力；通过在非传统市场挤出和作为合同制造商利用挤出资产，提高了盈利能力 [77][78] 问题15: 橱柜业务本季度的170万美元费用是否正确，未来利润率计算是否应调整该费用 - 正确，第二季度也有类似费用，总计约340万美元；未来第二和第三季度的利润率计算应调整该费用，比较会更简单 [79][80]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年4月30日，公司总资产为7.12885亿美元，较2019年10月31日的6.4511亿美元增长10.5%[7] - 2020年第一季度净销售额为1.87475亿美元，较2019年同期的2.18203亿美元下降14.1%；上半年净销售额为3.84072亿美元，较2019年同期的4.15011亿美元下降7.4%[9] - 2020年第一季度净利润为550.1万美元，而2019年同期净亏损2397.4万美元；上半年净利润为551.1万美元，2019年同期净亏损2762.3万美元[9] - 2020年第一季度基本每股收益为0.17美元，2019年同期为 - 0.73美元；上半年基本每股收益为0.17美元，2019年同期为 - 0.84美元[9] - 2020年上半年经营活动提供的现金为247.2万美元，2019年同期为14.3万美元[13] - 2020年上半年投资活动使用的现金为1628万美元，2019年同期为1272.4万美元[13] - 2020年上半年融资活动提供的现金为6351.5万美元，2019年同期为388.4万美元[13] - 截至2020年4月30日，现金及现金等价物为8025.2万美元，较2019年10月31日的3086.8万美元增长160%[7][13] - 2020年上半年长期债务为2.29697亿美元，较2019年10月31日的1.56414亿美元增长46.9%[7] - 2020年上半年普通股股息每股为0.16美元，与2019年同期持平[9] - 截至2020年4月30日六个月股东权益总额为3.23957亿美元，较2019年10月31日的3.30187亿美元有所下降[14] - 2020年4月30日结束的六个月净收入为551.1万美元，而2019年同期为净亏损364.9万美元[14][15] - 2020年4月30日结束的六个月外币折算调整为亏损699.9万美元，2019年同期为收益406.6万美元[14][15] - 2020年4月30日止三个月和六个月净销售额分别为1.87475亿美元和3.84072亿美元，2019年同期分别为2.18203亿美元和4.15011亿美元[31] - 截至2020年4月30日的三个月和六个月内，公司因疫情及防控措施净销售额减少2000万至2500万美元[36] - 2020年3月，公司为应对疫情从循环信贷安排中借款5000万美元，截至2020年4月30日，公司拥有现金及现金等价物8030万美元[37] - 截至2020年4月30日，公司租赁资产总计5743.2万美元，租赁负债总计5751.4万美元[44] - 截至2020年4月30日的三个月和六个月内，公司租赁成本分别为278万美元和545.3万美元[44] - 截至2020年4月30日，公司经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为7.8年和15.7年，加权平均折现率分别为4.03%和3.63%[45] - 截至2020年4月30日，公司经营租赁和融资租赁的租赁负债到期金额分别为4223.8万美元和1527.6万美元[45] - 截至2020年4月30日，公司存货总计8013.6万美元，存货净额为7507.2万美元，较2019年10月31日的7094.9万美元有所增加[47] - 截至2020年4月30日的六个月内，公司商誉账面价值从1.45563亿美元降至1.4387亿美元，主要因外币折算调整减少169.3万美元[48] - 2020年4月30日可辨认无形资产总账面价值为230,697千美元，累计摊销为131,792千美元；2019年10月31日总账面价值为232,081千美元，累计摊销为124,784千美元[49] - 2020年截至4月30日的三个月和六个月无形资产摊销费用分别为360万美元和740万美元，上年同期分别为370万美元和790万美元[49] - 2020年4月30日总债务为230,363千美元，长期债务为229,697千美元；2019年10月31日总债务为157,160千美元，长期债务为156,414千美元[51] - 2020年4月30日信贷协议下未偿还借款为2.16亿美元，加权平均借款利率为3.03%；2019年同期加权平均借款利率为4.14%[56] - 2020年5月公司偿还了5000万美元信贷安排下的未偿还借款[57] - 2020年截至4月30日的三个月和六个月净定期养老金成本分别为115,000美元和563,000美元；2019年同期分别为883,000美元和1,616,000美元[59] - 预计2020年9月向养老金计划缴款约370万美元[61] - 2020年和2019年截至4月30日的六个月估计年度有效所得税税率分别为25.8%和24.3%（不包括离散项目）[64] - 2020年4月30日不确定税务立场负债为60万美元[65] - 截至2019年10月31日，总资产中包含不足10万美元的外汇衍生品；截至2020年4月30日，无未平仓外汇衍生品[74] - 2020年4月30日止六个月，公司留存收益费用为10万美元[96] - 2020年4月30日止六个月，库藏股期初余额为4,348,613股，授予受限股票奖励减少59,700股，绩效股票奖励归属减少28,051股，行使股票期权减少178,033股，回购库藏股增加419,799股，1月31日余额为4,502,628股[96] - 2020年4月30日止三个月和六个月，其他收入净额分别为30万美元和33.6万美元，2019年同期分别为 - 5.4万美元和20.2万美元[97] - 2020年4月30日止三个月和六个月，公司分配的企业一般及行政费用分别为460万美元和1020万美元，2019年同期分别为460万美元和950万美元[98] - 2020年4月30日止三个月和六个月，公司净收入分别为550.1万美元和551.1万美元，2019年同期净亏损分别为2397.4万美元和2762.3万美元[102] - 2020年4月30日止三个月和六个月，基本和摊薄后每股收益均为0.17美元，2019年同期基本和摊薄后每股亏损分别为0.73美元和0.84美元[105] - 2020年4月30日止三个月和六个月，潜在稀释未来每股收益计算的普通股等价物分别为1,174,419和1,115,541，上年同期分别为1,450,041和1,694,464；2020年同期还有50,700份受限股票奖励等价物，上年无对应等价物[106] - 2020年4月30日止三个月和六个月，因疫情及防控措施，公司净销售额减少2000万 - 2500万美元[120] - 2020年4月30日止三个月，净销售额1.875亿美元，较去年同期减少3070万美元（14%）[130] - 2020年4月30日止三个月，净收入550万美元，较去年同期增加2950万美元（123%）[130] - 2020年4月30日止三个月，利息费用减少100万美元，因当期利率降低[146] - 2020年4月30日止三个月，所得税费用210万美元，有效税率27.9%；去年同期费用200万美元，有效税率8.9%[148] - 2020年4月30日止六个月净销售额3.841亿美元，较2019年同期的4.15亿美元减少3090万美元，降幅7%[149] - 2020年4月30日止六个月营业利润1090万美元，而2019年同期亏损2180万美元，利润增加3270万美元，增幅150%[149] - 2020年4月30日止六个月净收入550万美元，而2019年同期亏损2760万美元，收入增加3310万美元，增幅120%[149] - 2020年和2019年4月30日止六个月，公司分别汇回310万美元和530万美元的外国现金[173] - 2020年4月30日止六个月经营活动提供的现金为250万美元，2019年同期为10万美元，增加约240万美元[174] - 2020年4月30日止六个月投资活动使用的现金为1630万美元，2019年同期为1270万美元，增加360万美元[174][176] - 2020年4月30日止六个月融资活动提供的现金为6350万美元，主要归因于7300万美元的净债务借款；2019年同期为390万美元[174][177][179] - 2020年3月公司根据信贷安排借款5000万美元，5月偿还[177] - 2020年公司因股票期权行使获得300万美元收益，因购买库藏股支出670万美元，向股东支付股息530万美元[178] - 2020年和2019年4月30日止六个月，公司分别汇回310万美元和530万美元的外国收益，截至2020年4月30日，公司在外国的现金余额为1510万美元[180] - 截至2020年4月30日，公司可变利率债务余额下，利率假设变动1.0%，每年可能导致约220万美元的额外税前费用或信贷[190] - 截至2019年10月31日，公司总资产中包含不到10万美元的外汇衍生品，2020年4月30日无相应外汇衍生品记录[191] - 截至2020年4月30日，公司现金及现金等价物为8025.2万美元，2019年10月31日为3086.8万美元[7] - 2020年4月30日止三个月净销售额为1.87475亿美元，2019年同期为2.18203亿美元，同比下降14.08%[9] - 2020年4月30日止六个月净销售额为3.84072亿美元，2019年同期为4.15011亿美元，同比下降7.45%[9] - 2020年4月30日止三个月净利润为550.1万美元，2019年同期净亏损2397.4万美元[9] - 2020年4月30日止六个月净利润为551.1万美元，2019年同期净亏损2762.3万美元[9] - 2020年4月30日止六个月经营活动提供的现金为247.2万美元，2019年同期为14.3万美元[13] - 2020年4月30日止六个月投资活动使用的现金为1628万美元，2019年同期为1272.4万美元[13] - 2020年4月30日止六个月融资活动提供的现金为6351.5万美元，2019年同期为388.4万美元[13] - 2020年4月30日现金及现金等价物期末余额为8025.2万美元，2019年同期为2026.2万美元[13] - 2020年4月30日止三个月综合亏损为149.8万美元，2019年同期为2545.8万美元[10] - 2020年4月30日止六个月综合收入为316.5万美元，2019年同期综合亏损为2504.5万美元[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年4月30日结束的三个月北美门窗业务美国区销售额为9579.1万美元，2019年同期为9914.4万美元[31] - 2020年4月30日结束的六个月欧洲门窗业务国际区销售额为5582.9万美元，2019年同期为6569.6万美元[31] - 2020年4月30日结束的三个月北美橱柜组件业务美国非门窗业务销售额为4754万美元，2019年同期为5922万美元[31] - 2020年4月30日止三个月，北美门窗业务、欧洲门窗业务、北美橱柜组件业务净销售额分别为1.08593亿美元、2920万美元、5066.4万美元；六个月净销售额分别为2.19045亿美元、6596.6万美元、1.00708亿美元[100] - 截至2020年4月30日，北美门窗业务、欧洲门窗业务、北美橱柜组件业务、未分配企业及其他业务总资产分别为2.50416亿美元、2.10677亿美元、1.77638亿美元、7415.4万美元[100] - 2020年4月30日止三个月，北美门窗业务净销售额1.086亿美元，较去年同期减少670万美元（6%）[132] - 2020年4月30日止三个月，欧盟门窗业务净销售额2920万美元，较去年同期减少1240万美元（30%）[136] - 2020年4月30日止三个月，北美橱柜组件业务净销售额5070万美元，较去年同期减少1210万美元（19%）[139] - NA Fenestration业务2020年4月30日止六个月净销售额2.19亿美元，较2019年同期的2.244亿美元减少540万美元，降幅2%[151] - EU Fenestration业务2020年4月30日止六个月净销售额6600万美元，较2019年同期的7690万美元减少1090万美元，降幅14%[156] - NA Cabinet Components业务2020年4月30日止六个月净销售额1.007亿美元，

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收1.875亿美元，2019年同期为2.182亿美元，主要因4月新冠疫情致需求疲软，3月下旬起销量下滑，英国两家工厂按政府命令关停 [5] - 2020年4月30日止三个月净收入550万美元，摊薄后每股0.17美元，2019年同期净亏损2400万美元，摊薄后每股0.73美元，2019年二季度净亏损主因北美橱柜组件部门3000万美元非现金商誉减值 [5] - 2020年二季度调整后净收入640万美元，摊薄后每股0.19美元，2019年同期为630万美元，每股0.19美元，调整后收益基本持平，较低SG&A抵消疫情致销量下滑 [6] - 2020年二季度调整后EBITDA为2180万美元，去年同期为2340万美元 [6] - 2020年4月30日止六个月经营活动提供现金250万美元，2019年同期为14.3万美元；截至4月30日，年初至今自由现金流略低于去年，主因二季度疫情对营运资金有负面影响 [7] - 计划今年资本支出2000 - 2500万美元，预计下半年产生3000 - 3500万美元自由现金流 [8] - 二季度预防性提取循环信贷额度5000万美元，随后已偿还，预计今年剩余时间无需再提取，但正常业务中可能使用Swingline [8] - 截至2020年4月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA杠杆比率维持在1.4倍，下半年将专注产生现金和偿还债务，预计维持杠杆比率约1.4倍，目前股息政策不变 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗部门 - 各工厂本季度均运营，营收较去年二季度下降5.9%，财年前五个月营收较去年同期增长3.1%，4月营收同比下降约25% [13] - 成本结构可变，销量下降时采取休假、减少工时和削减可自由支配支出等措施保护利润率，SG&A降低、医疗费用和激励应计减少，本季度利润率扩大约100个基点 [14] 欧洲门窗部门 - 排除外汇影响，营收较去年下降27.2%至2920万美元，财年前五个月营收较去年同期增长2.4%，4月营收同比下降约85% [15] - 英国工厂3月25日按命令关闭，近期重启，德国工厂维持运营但减少班次和工时 [16] 北美橱柜组件部门 - 本季度营收5070万美元，较去年减少19.4%，销量下降因新冠疫情影响及2019年末失去一客户 [16] - 4月营收同比下降约37%，剔除流失客户营收后，本季度下降14.6%，4月下降34% [17] - 部分客户所在州橱柜制造非必要业务而关闭，虽工厂为必要业务持续运营，但管理固定成本有挑战 [18] - 积极管理可变成本结构，但部分客户关闭仍对EBITDA和利润率有负面影响，EBITDA还受180万美元与退出橱柜业务客户相关的中国采购产品库存核销影响，若无此核销，本部门利润率也会扩大 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计北美第三季度营收同比下降20% - 25%，调整后EBITDA利润率下降350 - 400个基点 [23] - 预计欧洲第三季度营收同比下降40% - 45%，调整后EBITDA利润率收缩550 - 600个基点，此预测假设欧洲缓慢复苏、无第二波疫情及工厂无进一步关停或限制 [23] - 第四季度销量预计较第三季度改善，但无法恢复到去年水平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先考虑员工健康安全福利、支持客户及流动性和现金流管理，有强大企业风险管理流程，疫情来临时能快速反应 [12] - 积极与供应商协商延长付款期限，调整库存水平以匹配销量，虽因发货量快速下降需时间 [20] - 减少资本支出以优化现金流，但因流动性强，将继续在安全相关项目和增长相关战略项目上投入，如华盛顿州肯特的乙烯基挤出技术升级项目 [21] - 资本支出将继续优先考虑安全项目，还有三四个战略项目会继续推进，如乙烯基挤出项目及在服务不足地区进行屏幕扩展，8 - 9月将开设新屏幕工厂 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽预计新冠疫情负面影响今年持续，但行业有复苏和乐观迹象，公司将专注可控事项，强调产生现金和维持强大资产负债表 [22][24] - 5月销量好于预期，北美稍好于预期，英国和欧洲大陆部分国家启动后需求好于预期，乐观情绪增强 [28][29] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述和非GAAP指标讨论，实际结果可能与陈述和指引有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述，详情见昨日发布并发布在网站的财报 [3][4] - 疫情负面影响明显后撤回2020年指引，财年前五个月业绩良好，4月营收快速下降，但公司采取措施将影响降至最低 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Q2指引中各业务下滑节奏，以及5月初和6月初业务恢复情况 - 4月综合营收同比下降约40%，5月预计同比下降约35%，较4月改善约5%，部分因欧洲4月重启，预计6月进一步改善，5月销量好于预期带来信心 [28] - 北美稍好于预期，英国和欧洲大陆部分国家启动后需求好于预期，乐观情绪增强 [29] 问题2: 目前三个业务的产能利用率及是否能恢复到疫情前水平 - 英国工厂目前产能利用率约30% - 40%，休假情况因政府补贴计划而异；北美最高时约30%员工休假，现低于10% [30] 问题3: 全年3000 - 3500万美元自由现金流指引中营运资金收益范围 - 与Q2末相比，预计通过降低库存获得收益，Q2应收账款和应付账款受疫情影响，预计本季度恢复原条款，下半年营运资金将带来收益 [31] 问题4: 公司SG&A控制良好，本季度公司层面SG&A有250万美元收益，其驱动因素及未来合理运行率 - 收益主要因薪酬应计转回、医疗费用低于预期及基于股票的薪酬因股价下跌而降低；预计未来每季度SG&A费用为250万美元 [33] 问题5: 北美门窗部门销售下降但利润率上升，是结构性成本降低还是短期费用管理所致 - 大部分是结构性的，销量下降时管理了部分可自由支配支出，难以精确区分，此前运营改进多为结构性，预计有此类改善 [37] 问题6: 上季度提到该部门的劳动效率问题是否解决 - 相关问题有明显改善，但未完全解决 [38] 问题7: 市场稳定后，公司对资本配置的长期回报有何考虑，下半年现金流预期下内部项目有无更新 - 债务减少和股息政策不变，资本支出优先考虑安全项目，还有三四个战略项目继续推进，如乙烯基挤出项目及在服务不足地区进行屏幕扩展 [40] - 8 - 9月将开设新屏幕工厂 [41] 问题8: 英国工厂重启后，积压订单情况、取消情况、客户需求及订单交付时间滞后情况 - 初期需求与积压订单有关，英国订单和工厂开放未阻碍安装人员和销售人员进入家庭，短期反馈显示消费者信心较强，人们在自家项目上投资 [43] 问题9: 橱柜业务中，定制业务未来趋势，是否会稳定或加速下滑 - 难以确定各细分市场变化原因，需再观察一个季度，预计人们会开始关注装修和翻新项目，木材价格稳定后，公司参与的半定制市场前景较好 [44] 问题10: 上季度提到为北美门窗部门大额资本投资提前建立库存，本季度情况如何 - 库存减少是当前工作一部分，此前建库存是为平衡工厂生产高峰，现正根据预测评估新高峰，逐步减少库存 [45] 问题11: 北美门窗部门和橱柜业务在固定和可变成本方面有无结构差异，本季度利润率表现差异是否仅因橱柜业务部分客户关闭 - 若不考虑退出客户的库存核销，橱柜业务本季度利润率也会扩大；差异在于橱柜业务部分客户关闭，管理固定成本有挑战，而北美门窗部门客户大多为必要业务 [49] 问题12: Q3指引显示营收下降25% - 30%，好于5月趋势，能否分析新业务和装修翻新业务情况 - 公司处于供应链环节，客户也在调整库存水平，影响显现会滞后；听到客户乐观反馈，预计人们减少旅行和大额开支后会增加家庭投资，住房将引领复苏 [51] 问题13: 市场有无明显区域差异，哪些市场反弹更强更快 - 西南、中南部和东南部市场持续强劲；橱柜业务方面，西北部的华盛顿州和宾夕法尼亚州未将橱柜客户列为必要业务，这些地区有短期冲击 [52] 问题14: 并购方面，疫情干扰是否会带来机会；公司何时更有信心积极分配资本或向股东返还现金 - 会关注并购机会，但市场买卖双方都会谨慎，预计有自然停顿，公司会保护资产负债表，为机会出现做准备 [55][56] - 董事会会考虑为股东提供价值，但至少需再观察一个季度及2021年情况，再做永久决策 [57]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年1月31日和2019年10月31日，公司总资产分别为6.672亿美元和6.4511亿美元[8] - 2020年和2019年前三个月净销售额分别为1.96597亿美元和1.96808亿美元[10] - 2020年和2019年前三个月运营收入分别为198万美元和亏损245万美元[10] - 2020年和2019年前三个月净收入分别为10万美元和亏损364.9万美元[10] - 2020年和2019年前三个月综合收入分别为466.3万美元和41.3万美元[12] - 2020年和2019年前三个月经营活动使用的现金分别为365.7万美元和2024.3万美元[15] - 2020年和2019年前三个月投资活动使用的现金分别为931.2万美元和619.7万美元[15] - 2020年和2019年前三个月融资活动提供的现金分别为503.8万美元和1456万美元[15] - 2020年和2019年前三个月现金及现金等价物减少额分别为775.4万美元和1154.7万美元[15] - 2020年和2019年前三个月现金及现金等价物期末余额分别为2311.4万美元和1745.6万美元[15] - 截至2020年1月31日三个月，公司净收入为1万美元，2019年同期净亏损364.9万美元[16] - 2020年1月31日，公司股东权益总额为32993.3万美元，较2019年10月31日的33018.7万美元略有下降[16] - 2020年1月31日三个月，公司支付普通股股息265.9万美元，2019年同期为267.5万美元[16] - 2020年1月31日三个月，公司购买库藏股463.9万美元，2019年同期为201.6万美元[16] - 2020年1 - 3月净销售额为19659.7万美元，2019年同期为19680.8万美元[33] - 2020年和2019年1 - 3月，公司因重组努力分别费用化10万美元[35] - 2020年1 - 3月，公司因关闭工厂产生的遣散费不足10万美元[36] - 2020年1月31日止三个月净销售额为196,597千美元，2019年同期为196,808千美元[105] - 2020年1月31日止三个月运营收入为1,980千美元，2019年同期运营亏损为2,450千美元[105][107] - 2020年1月31日总资产为667,200千美元，2019年10月31日为645,110千美元[105] - 2020年1月31日止三个月基本每股收益为10千美元，2019年同期基本每股亏损为3,649千美元[109] - 2020年1月31日止三个月潜在稀释普通股等价物为772,756股，2019年同期为1,694,464股[111] - 2020年1月31日止三个月有56,000份受限股票奖励等价物潜在稀释，2019年同期无对应等价物[111] - 2020年1月31日止三个月与2019年同期相比，净销售额为1.966亿美元，减少0.2百万美元；运营收入为200万美元，增加450万美元，增幅180%；净收入为0，增加360万美元，增幅100%[130] - 2020年1月31日止三个月与2019年同期相比，利息费用减少80万美元，主要因平均未偿债务余额降低和利率下降；其他净收入减少30万美元，主要因养老金服务福利减少[142] - 2020年1月31日止三个月，公司录得所得税费用40万美元，税前收入40万美元，有效税率97.7%；2019年1月31日止三个月，所得税收益100万美元，税前亏损460万美元，有效税率21.3%[143] - 2020年和2019年1月31日止三个月，公司分别汇回310万和230万美元外国现金[147] - 2020年和2019年1月31日止三个月，经营活动所用现金分别为370万和2020万美元，投资活动所用现金分别为930万和620万美元，融资活动提供现金分别为500万和1460万美元[148] - 2020年1月31日止三个月，经营活动所用现金较2019年同期减少约1650万美元，投资活动所用现金增加310万美元[148][149] - 2020年1月31日止三个月，融资活动提供现金500万美元，主要归因于970万美元净债务借款和310万美元股票期权行使所得款项，部分被460万美元库藏股购买和270万美元股息支付所抵销[150] - 截至2020年1月31日，公司在外国的现金余额总计950万美元[151] - 基于2020年1月31日可变利率债务余额，假设利率变动1.0%，每年经营业绩将产生约150万美元额外税前费用或信贷[159] - 截至2020年1月31日和2019年10月31日，公司总资产中包含的外汇衍生品均不足10万美元[160] - 截至2020年1月31日，公司总资产为6.672亿美元，较2019年10月31日的6.4511亿美元增长约3.42%[8] - 2020年第一季度净销售额为1.96597亿美元，与2019年同期的1.96808亿美元基本持平[10] - 2020年第一季度运营收入为198万美元，而2019年同期运营亏损为245万美元[10] - 2020年第一季度净利润为10万美元，2019年同期净亏损为364.9万美元[10] - 2020年第一季度综合收入为466.3万美元，2019年同期为41.3万美元[12] - 2020年第一季度经营活动使用现金365.7万美元，2019年同期为2024.3万美元[15] - 2020年第一季度投资活动使用现金931.2万美元，2019年同期为619.7万美元[15] - 2020年第一季度融资活动提供现金503.8万美元，2019年同期为1456万美元[15] - 截至2020年1月31日，现金及现金等价物为2311.4万美元，较期初减少775.4万美元[15] - 2020年第一季度普通股每股现金股息为0.08美元，与2019年同期持平[10] - 2020年1月31日和2019年1月31日三个月净销售额分别为1.96597亿美元和1.96808亿美元[33] - 2020年1月31日和2019年1月31日三个月因重组努力分别支出10万美元[35] - 2020年第一季度因关闭工厂产生的遣散费不足10万美元[36] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年1 - 3月北美门窗业务销售额为11045.2万美元，2019年同期为10904.9万美元[33] - 2020年1 - 3月欧洲门窗业务销售额为3676.6万美元，2019年同期为3525.4万美元[33] - 2020年1 - 3月北美橱柜组件业务销售额为5004.4万美元，2019年同期为5385.3万美元[33] - 北美门窗业务2020年1月31日止三个月净销售额为1.105亿美元，增加150万美元，增幅1%；运营收入为160万美元，减少20万美元，降幅11%[131] - 欧洲门窗业务2020年1月31日止三个月净销售额为3670万美元，增加140万美元，增幅4%；运营收入为320万美元，增加30万美元，增幅10%[134] - 北美橱柜组件业务2020年1月31日止三个月净销售额为5000万美元，减少380万美元，降幅7%；运营亏损为210万美元，减少20万美元，减幅9%[137] - 未分配公司及其他业务2020年1月31日止三个月净销售额为 - 60万美元，增加70万美元，增幅54%；运营亏损为70万美元，减少420万美元，减幅86%[140] 租赁相关数据关键指标变化 - 截至2020年1月31日，公司租赁资产总计5797.8万美元，租赁负债总计5793.3万美元[42] - 2020年1月31日结束的三个月，公司租赁成本总计264.3万美元，其中经营租赁成本205.8万美元[43] - 截至2020年1月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为8.2年，融资租赁为16.4年；经营租赁加权平均折现率为4.08%，融资租赁为3.64%[43] - 2019年11月1日采用新租赁准则，记录额外租赁负债约3930万美元和使用权资产约3890万美元[112] - 2020 - 2024 及以后，公司经营租赁总付款为 49333 千美元，财务租赁总付款为 20685 千美元[44] - 公司经营租赁总负债为 42037 千美元，财务租赁总负债为 15896 千美元[44] - 截至 2019 年 10 月 31 日，公司经营租赁承诺总计 47539 千美元，资本租赁承诺总计 15723 千美元[44] - 截至 2019 年 10 月 31 日，公司资本租赁最低付款现值为 10659 千美元[44] - 2020年1月31日结束的三个月，公司支付租赁负债相关现金中，金融租赁融资现金流为32.2万美元，金融租赁经营现金流为14.4万美元，经营租赁经营现金流为207.1万美元[43] - 2020年1月31日，公司经营租赁获得使用权资产为308.2万美元[43] 存货相关数据关键指标变化 - 截至2020年1月31日，公司存货净值为7811.7万美元，较2019年10月31日的6715.9万美元有所增加[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司原材料库存为 40423 千美元，2019 年 10 月 31 日为 32818 千美元[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司成品及在制品库存为 39461 千美元，2019 年 10 月 31 日为 35538 千美元[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司用品及其他库存为 2644 千美元，2019 年 10 月 31 日为 2593 千美元[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司总库存为 82528 千美元，2019 年 10 月 31 日为 70949 千美元[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司库存储备为 4411 千美元，2019 年 10 月 31 日为 3790 千美元[45] - 2020 年 1 月 31 日，公司净库存为 78117 千美元，2019 年 10 月 31 日为 67159 千美元[45] 商誉及无形资产相关数据关键指标变化 - 2020年1月31日结束的三个月，公司商誉余额从1.45563亿美元增加至1.4659亿美元[47] - 2019年10月31日结束的年度，公司因北美橱柜组件业务记录7460万美元的商誉减值费用[47] - 截至2020年1月31日，可摊销无形资产总计2.33112亿美元，累计摊销1.28774亿美元[48] - 2020年1月31日结束的三个月，无形资产摊销费用为370万美元，上年同期为400万美元[48] - 2020年1月31日商誉余额为146,590千美元，2019年10月31日为145,563千美元[106] 债务相关数据关键指标变化 - 截至2020年1月31日，公司债务总计1.67418亿美元，较2019年10月31日的1.5716亿美元有所增加[50] - 截至2020年1月31日，公司信贷协议下有1.525亿美元借款未偿还，加权平均借款利率为3.27%[54] - 公司维持3.25亿美元的循环信贷安排，2023年到期，2020年1月31日止三个月适用利率为伦敦银行同业拆借利率加1.50%，每年股息支付限制为2000万美元，正直线摊销110万美元递延融资费用[145] - 截至2020年1月31日，公司有现金及等价物2310万美元，信贷安排下未偿还金额1.525亿美元，未偿还信用证480万美元，融资租赁及其他债务未偿还金额1600万美元，信贷安排下可用金额1.677亿美元[146] 养老金及福利计划相关数据关键指标变化 - 2020年1月31日和2019年1月31日止三个月，养老金计划净定期成本分别为44.8万美元和73.3万美元[56] - 2020年1月1日养老金计划变更，重新计量后预计福利义务减少，确认约250万美元净精算收益[56] - 2019年9月公司为计划注资70万美元，预计2020年9月注资约370万美元[58] - 2020年1月31日和2019年10月31日，补充福利计划负债分别约为430万美元和420万美元[59] - 2020年1月31日和2019年10月31日，递延薪酬计划负债分别约为370万美元和380万美元[59] 税务相关数据

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为1.966亿美元，2019年第一季度为1.968亿美元，同比基本持平，公司原本预计会有中到高个位数的下降 [5] - 2020年1月31日结束的三个月净收入为1万美元，摊薄后每股收益为0.00美元；2019年同期净亏损为360万美元，摊薄后每股亏损0.11美元，这是公司自2018年从Quanex Corporation分拆以来首次在财年第一季度实现净收入 [7] - 2020年第一季度调整后净收入为120万美元，摊薄后每股收益为0.04美元；2019年第一季度调整后净亏损为230万美元，摊薄后每股亏损0.07美元 [8] - 2020年第一季度调整后EBITDA增长30%，达到1570万美元，增长得益于成本控制、运营杠杆改善、运营效率提升和医疗费用降低 [9] - 2020年第一季度借款比2019年同期减少50%，自由现金流显著改善，公司以平均每股17.19美元的价格回购了460万美元的股票 [10] - 季度末杠杆比率为1.4倍净债务与过去12个月调整后EBITDA之比，比一年前改善了整整一倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 北美门窗业务 - 收入同比增长1.3%，其中美国门窗业务收入同比增长3.2%，优于Ducker对2019年12月31日结束的三个月窗户出货量2.5%的增长估计 [14] - 调整后EBITDA较上年同期下降约20个基点，主要是因为在重大资本项目前建立库存导致劳动力效率低下 [15] 欧洲门窗业务 - 排除外汇影响，收入同比增长3.7%，好于预期，英国市场的强劲需求部分被向亚洲销售间隔条的时间因素所抵消 [16] - 调整后EBITDA利润率比上年同期提高约100个基点，价格上涨时机、原材料成本稳定和生产力举措都促成了这一有利结果 [17] 北美橱柜组件业务 - 收入同比减少380万美元，降幅7.1%，其中340万美元的减少归因于一个客户退出橱柜业务，剩余减少是由于市场需求从半定制橱柜向现货橱柜的持续但放缓的转变，不过现货业务的增加有所抵消 [18] - 半定制橱柜市场在本财年第一季度同比下降0.7%，是一年多来最慢的降幅，有迹象表明橱柜市场开始企稳 [19] - 调整后EBITDA利润率提高约70个基点，得益于材料成本降低、持续的运营改进和降低SG&A的努力 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 半定制橱柜市场在公司2020财年第一季度同比下降0.7%，是一年多来最慢的降幅，有迹象表明橱柜市场开始企稳，现货采购的报价活动量显著增加，公司认为这是关税和冠状病毒导致的供应链中断的结果 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续利用强劲的现金流投资于高回报的内部资本项目，同时保持强大的资产负债表，并适时回购股票 [23] - 公司认为当前战略正确，不会有重大战略变化，团队专注于按既定计划执行 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020财年的开局非常满意，对春季销售季节持乐观态度，目前虽不宜提高年度指引，但如果业绩持续超预期，今年晚些时候有提高的潜力，公司重申收入在8.65亿 - 8.85亿美元之间，调整后EBITDA在1.02亿 - 1.1亿美元之间的指引 [22] 其他重要信息 - 未分配的公司及其他成本同比改善280万美元，主要是因为2019年有大量高额医疗索赔，而2020年到目前为止此类情况较少 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 乔治上任几个月，战略方向或重点有无变化 - 公司表示不会有重大战略变化，乔治参与了现有战略的制定，团队对过渡情况满意，将继续按原计划执行 [26] 问题2: 杠杆率低于2，未来几年强现金流的优先事项和资本分配方式 - 公司将继续专注于产生高回报的内部项目，适时回购股票，并积累现金以抓住未来项目机会 [27] 问题3: 欧盟门窗业务是否受到影响 - 公司称目前情况没有变化，对欧盟市场的表现和增长感到满意，预计也不会有变化 [28] 问题4: 橱柜业务半定制市场的展望、本季度利润率提升的驱动因素及未来几个季度的潜力 - 公司认为市场变化是关税和冠状病毒导致的供应链中断的结果，预计这种情况将持续，公司将从中受益；所有项目按预期进行，有信心实现年度指引 [31][32] 问题5: 上季度资本支出项目的进展、收益以及屏幕业务的增长机会 - 所有资本项目按计划进行，预计收益将实现；屏幕业务按计划将在本财年第三季度末扩展到东北市场，市场有外包组件的需求，公司将利用自身优势抓住机会 [34][35] 问题6: 德国间隔条新生产线的情况及产能提升速度 - 设备已到位并按计划启动，填充产能的工作正在进行，收入增长符合预期，能达到预测目标 [39] 问题7: 投资德国间隔条业务对利润率的影响 - 德国生产的间隔条针对高端市场，有良好的增长机会，预计不会降低利润率，随着业务增长可能对利润率有积极影响 [41][43] 问题8: 成本控制举措、本季度无公司成本的驱动因素及对全年SG&A预期的影响 - 公司称公司SG&A方面有两方面因素，一是新领导团队带来的协同效应和成本效益，二是本季度主要是医疗成本降低，2019年有大量一次性高额医疗索赔，而2020年没有，且医疗索赔难以准确预测 [47][48][49] 问题9: 橱柜业务能力转换的进展及是否有意义 - 公司已小规模启动新流程测试运营能力，但在市场不稳定时会谨慎决策，先测试能力并监测市场，再决定投资规模和方向 [50] 问题10: 北美门窗业务劳动力效率低下的集中区域及该业务在2020财年的利润率扩张机会 - 劳动力效率低下集中在一个特定生产线，与一个特定资本项目有关；公司认为该业务将恢复并实现年初预测的利润率 [51][52] 问题11: 橱柜招标过程的情况，包括信息来源、客户需求和交货时间 - 信息来自OEM客户，客户供应链海外供应商占比高有风险，公司看到现有和新客户都有机会，公司的市场策略是短交货时间，让客户低库存、低风险 [56][57] 问题12: 客户对订单的担忧程度是否增加 - 公司表示无法确定客户是否更恐慌，只能看到现货业务机会增加 [60] 问题13: 英国脱欧后业务是否稳定 - 市场稳定，公司产品用于窗户和住宅，市场以翻新和替换为主，需求持续，公司在运营上很好地服务了客户；公司在英国的乙烯基型材业务去年成功获取新客户，今年有收益 [61][62] 问题14: 不提高年度指引是否基于第一季度净收入为正，以及潜在的增长机会在哪里 - 第一季度表现良好让公司对春季销售季节乐观，与客户的沟通也增加了信心；如果有增长机会，首先会体现在橱柜业务的收入上，对利润的影响不会与收入增长幅度相同 [64]