财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额增长16%,达到15.97亿美元 [30] - 2023年全年调整后营业利润增长26%,达到2.41亿美元 [30] - 2023年全年调整后净收入增长20%,达到4.67美元/股 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管和血管业务(C&V)销售额增长20% [31] - 心脏起搏管理和神经调控(CRM&N)业务销售额增长15% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在高增长市场的产品开发销售额增长230% [18] - 公司80%的产品开发销售额来自高增长市场 [19] 公司战略和发展方向 - 公司通过有机增长和并购实现了持续的高于市场的增长 [7][23][25] - 公司专注于高增长市场,通过产品开发和并购不断提升能力和产能 [9][13][14][15] - 公司正在执行垂直整合战略,为客户提供更全面的解决方案 [10][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链和劳动力环境已有明显改善,公司正在执行提升利润率的策略 [9] - 公司有信心在2024年实现9%-11%的销售增长和13%-20%的调整后营业利润增长 [7][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brett Fishbin 提问** 2024年公司给出的6%-8%的有机增长目标是如何得出的?公司如何看待2023年较高的订单量对2024年的影响? [45][46][47][48][49] **Joe Dziedzic 回答** 公司认为2024年市场增长率为4%-6%,公司的6%-8%有机增长目标是基于产品开发管线的可见性和客户的滚动12个月预测 [46][47][48][49] 问题2 **Matthew O'Brien 提问** 公司是否能进入一些新的领域,或只是在现有领域加强能力? 特别是三尖瓣修复领域,是否是公司未来关注的重点? [79][80][81] **Joe Dziedzic 回答** 公司通过并购能够进入一些新的领域,如心脏泵领域,同时也能加强在现有领域的能力。三尖瓣修复是公司关注的一个增长领域 [81] 问题3 **Craig Bijou 提问** 公司对新兴客户业务的销售预期大幅上调,是基于2023年的超预期表现还是对2024年的更乐观预期? [94][95][96][97] **Joe Dziedzic 回答** 公司之前对这些新兴客户的销售预期比较保守,随着这些客户产品在市场上的成功,公司调高了2024年的销售预期 [95][96][97]

业绩总结 - 公司2023年销售增长16%，调整后运营收入增长26%[1][26] - 公司2024年销售预计为17.35亿至17.7亿美元，增长9%至11%[2][10] - 公司2023年第四季度销售额为41.3亿美元，同比增长11.1%[3][66] - 公司2023年全年销售额为159.7亿美元，同比增长16.0%[4][67] 未来展望 - 公司预计2024年销售额将达到173.5亿至177亿美元，调整后运营收入将达到27.2亿至29亿美元，调整后每股收益将达到5.01至5.43美元[5][32] - 公司预计2024年销售额将同比增长9%至11%，调整后运营收入将同比增长13%至20%，调整后净收入将同比增长8%至18%[6][33] - 公司预计2024年现金流从运营活动中将达到18.5亿至20.5亿美元，自由现金流将达到9亿至11亿美元，净总债务将在3.1倍至3.5倍之间[7][34] 新产品和新技术研发 - 公司产品线战略旨在实现持续增长[8][17] - 产品开发销售增长230%，重点是高增长市场[9][20] 市场扩张和并购 - 公司策略旨在实现持续高于市场增长和扩大利润率[10][10] - 公司具备每年25亿至30亿美元的收购能力，资金来源包括年度自由现金流和有机增长[11][22] - 公司2024年的财务展望显示销售额将同比增长9%至11%，调整后运营收入将同比增长13%至20%，调整后每股收益将同比增长7%至16%[12][36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额4.05亿美元，报告和有机基础上同比增长18%，反映目标增长市场客户需求强劲和供应链环境改善 [8] - 调整后EBITDA为8100万美元，同比增加1800万美元，增幅28%；调整后营业收入同比增长39%，即增加1800万美元，占销售额的百分比同比增加240个基点至15.9% [30] - 调整后净收入为4300万美元，调整后摊薄每股收益为1.27美元，较2022年第三季度增加0.32美元，增幅34% [30] - 第三季度经营现金流为6200万美元，较去年增加3500万美元，较上一季度增加600万美元；自由现金流为3700万美元，包含2500万美元资本支出；第三季度年初至今经营现金流为1.25亿美元，资本支出为8300万美元，自由现金流为4200万美元 [11] - 第三季度净总债务环比减少3800万美元，第三季度末净总债务杠杆为3.1倍 trailing four quarter调整后EBITDA，处于战略目标范围内 [33] - 上调2023年全年展望，调整后净收入预计在1.51 - 1.57亿美元之间，同比增长16% - 22%；调整后每股收益预计在4.47 - 4.67美元之间，同比增长15% - 20%；调整后有效税率预计在17.5% - 18.5%之间 [13] - 预计2023年销售额在15.75 - 15.95亿美元之间，同比增长14% - 16%；调整后EBITDA同比增长18% - 21%，范围在3.02 - 3.10亿美元之间；调整后营业收入预计在2.35 - 2.43亿美元之间，同比增长22% - 27% [34] - 预计经营现金流在1.85 - 2.05亿美元之间，维持资本支出1 - 1.2亿美元的展望，预计自由现金流在7500 - 9500万美元之间 [35] - 预计2023年末净总债务在9.25 - 9.45亿美元之间，与第三季度末相比大致持平或增加2000万美元，年末净总债务杠杆比率预计在目标范围2.5 - 3.5倍 trailing four quarter调整后EBITDA内 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，Cardio & Vascular产品线销售额同比增长23%，得益于全市场持续强劲需求、关键产品增长、新产品推出和供应链改善 [9] - 2023年第三季度，Advanced Surgical、Orthopedics和Portable Medical产品线销售额同比下降13%，原因是2022年宣布的Portable Medical多年度退出计划执行以及Advanced Surgical和Orthopedics的低两位数下降 [10] - 2023年第三季度，非医疗部门Electrochem销售额同比下降25%，在供应链恢复带来的前期较高销售额后回归正常运营水平 [10] - 2023年第三季度，Cardiac Rhythm Management and Neuromodulation销售额较2022年第三季度增长22%，心脏节律管理和神经调节均实现两位数增长，得益于强劲需求、新兴客户增长和供应链改善 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目标的三个高增长市场为结构性心脏、电生理学和神经血管，随着神经血管导管外包需求加速，公司在该高增长市场的地位更有利 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年开始实施的战略带来高于市场的销售增长，目标是实现运营收入以销售增长两倍的速度增长，通过制造卓越战略执行、供应链和直接劳动力环境进一步稳定来实现 [27] - 本月完成对InNeuroCo特定资产的收购，该公司专注于神经血管导管，收购价格4200万美元加潜在盈利分成，考虑税收优惠后有效购买价格约低500万美元，预计到2027年产生约2000万美元销售协同效应，交易对每股收益立即增值 [28] - 公司致力于将债务杠杆维持在2.5 - 3.5倍，认为有能力每年花费2 - 2.5亿美元进行小规模收购，对InNeuroCo收购带来的能力提升感到兴奋，预计未来3 - 4年将该业务规模翻倍 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场长期增长率为中个位数，但公司认为行业增长速度可能更快，公司表现优于行业和目标的高于市场200个基点 [19][56] - 新开发产品投入市场推动了同比增长，现有客户和早期阶段客户需求强劲，公司表现优于行业和目标 [40][42] - 供应链环境持续改善，第三季度平均情况略好于第二季度，公司认为当前情况可能是新常态，将继续提高管理能力，2024年有望通过提高制造效率和员工熟练度来扩大利润率 [49] - 公司认为目标增长市场受GLP影响极小，需求仍然强劲，未看到客户订单或需求变化 [45] 其他重要信息 - 公司高级副总裁宣布会议中讨论的结果和数据为Integer合并结果，会涉及非GAAP财务指标，相关调整信息可参考演示文稿附录、收益新闻稿和趋势时间表，且演示文稿包含前瞻性声明，实际结果可能因风险因素与预期有重大差异 [2] - 公司首席执行官悼念9月8日意外去世的KeyBanc长期卖方分析师Matt Mishan [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司增长归因于什么 - 新产品投入市场推动了同比增长，现有客户和早期阶段客户需求强劲，公司表现优于行业和目标 [40][42] - 新兴客户业务增长贡献2% - 3%的同比增长，收购Oscor和Aran对增长有贡献，爱尔兰工厂对导丝业务的投资带来需求增长，去年末到今年初部分业务量转移也有影响，综合起来实现全年15%的增长 [56][57] 问题: 价格对增长的贡献及未来提价能力和持续性 - 今年价格同比为正增长，与历史情况不同，提价是为了覆盖劳动力和材料成本增加，未来预计是价格中性业务，基于现有协议有能力管理价格 [61] 问题: GLP对公司终端市场和业务的影响 - 公司认为目标增长市场受GLP影响极小，需求仍然强劲，未看到客户订单或需求变化 [45] 问题: 第四季度增长预期及是否保守 - 第四季度指引意味着同比增长7% - 8%，其中InNeuroCo贡献100个基点，考虑到2022年第四季度基数较高，公司认为全年15%的营收增长和25%的运营利润增长表现强劲，对第四季度情况有较好把握 [66] 问题: 供应链和通胀环境与上半年相比情况及2024年预期 - 第三季度供应链平均情况略好于第二季度，当前情况可能是新常态，公司将继续提高管理能力，2024年有望通过提高制造效率和员工熟练度来扩大利润率 [49] 问题: 现金分配及未来小规模并购机会 - 公司致力于将债务杠杆维持在2.5 - 3.5倍，认为有能力每年花费2 - 2.5亿美元进行小规模收购，对InNeuroCo收购带来的能力提升感到兴奋，预计未来3 - 4年将该业务规模翻倍 [52] 问题: 客户库存积压是否会影响公司增长 - 公司认为这不是风险，已将其纳入第四季度指引，目前订单量约10亿美元，可见性较好，看到客户进行正常的年末库存规划，表明库存水平健康 [58] 问题: PFA平台开发进展及何时有显著收入贡献 - 公司在电生理学领域处于有利地位，高度垂直整合，有丰富经验，认为自身业务适用于PFA，正在开展相关项目，有望成为增长动力 [72]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后营业收入同比增长20%，即增加1000万美元，调整后营业收入占销售额的百分比从去年的基础上增加76个基点，达到15% [2] - 2023年第二季度经营活动产生的现金流为5600万美元，较去年同期增加3700万美元；自由现金流为2300万美元，包含3300万美元的资本支出；年初至今资本支出为5700万美元，预计全年资本支出在1亿 - 1.2亿美元之间 [5] - 2023年调整后EBITDA预计同比增长15% - 18%，范围在2.94亿 - 3.02亿美元，高于之前11% - 16%的增长指引 [54] - 2023年调整后营业收入中点增加1100万美元，预计在2.24亿 - 2.32亿美元之间，同比增长17% - 21% [54] - 2023年调整后净收入预计在1.43亿 - 1.49亿美元之间，同比增长10% - 15%，高于之前4% - 11%的指引；调整后每股收益预计在4.23 - 4.43美元之间，同比增长9% - 14% [73] - 第二季度调整后净收入较2022年第二季度增加400万美元，主要得益于强劲的销售和相关运营改善，但部分被更高的利息和税收抵消 [71] - 第二季度净总债务较上一季度改善1500万美元，净总债务杠杆率为3.5倍的过去四个季度调整后EBITDA，回到战略目标范围内 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管产品线第二季度销售额同比增长15%，得益于所有市场的强劲需求、关键产品增长、新产品推出和供应链改善 [3] - 非医疗部门Electrochem同比增长7%，受军事和环境市场细分领域的强劲需求推动，但部分被能源市场的下滑抵消 [4] - 心脏节律管理和神经调节业务第二季度销售额较2022年第二季度增长13%，两个领域均实现两位数增长，得益于强劲需求和供应链改善 [45] - 先进外科、骨科和便携式医疗业务第二季度销售额同比增长17%，得益于价格上涨和需求增加，以及便携式医疗业务退出计划的持续执行；先进外科和骨科业务同比实现低个位数增长 [70] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2017年制定并于2018年开始实施的战略正在带来高于市场的销售增长，预计2023年营业利润增长将达到销售额增长的1.6倍，目标是在供应链和劳动力环境完全稳定后，实现营业利润增长是销售额增长的2倍 [44] - 公司保持积极寻找符合战略的收购机会，目标是进行更具补充性的收购，以增加能力，加速在快速增长的终端市场与客户的合作，如结构性心脏、电生理、神经血管、神经调节和外周血管等领域 [49] - 行业中优质资产仍以较高的倍数被收购，如杜邦收购Spectrum、Resonetics收购Memry等交易显示，优质资产的收购倍数在高十几倍，低于几年前的低20倍水平 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年全年展望上调，预计销售额增长11% - 13%，调整后营业收入增长17% - 21%，自由现金流在7500万 - 9500万美元之间，同比大幅增加 [64][65] - 尽管供应链有显著改善，但仍存在部分供应链风险；公司对实现财务目标有信心，预计在供应链和劳动力环境更稳定时，能实现营业利润增长是销售额增长的2倍的战略目标 [38] - 公司认为2023年增长超过市场200个基点，预计未来市场为中个位数增长（4% - 6%），公司将保持高于市场200个基点的有机增长（6% - 8%） [31][32] 其他重要信息 - 2023年第二季度马来西亚10年税收优惠到期，是该季度调整后有效税率高于去年的主要原因 [8] - 公司预计2023年经营活动现金流在1.85亿 - 2.05亿美元之间，较之前展望增加500万美元，其中包括应收账款保理对爱尔兰制造工厂产能投资的全年影响3500万美元 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入超预期的驱动因素是什么 - 第二季度产出增加主要是由于供应链改善，公司一直有强劲的需求积压，供应链改善使公司能够满足更多需求，并非将未来收入提前 [14] - 强大的产品开发管道带来新产品进入市场，推动生产和制造收入增长；新兴客户从2022年的约5000万美元增长到2024年的8000万 - 1亿美元，也促进了2023年的增长 [17] 问题2: 公司目前的并购意愿如何，是否需要增加产能以满足需求 - 公司仍致力于将杠杆率保持在2.5 - 3.5倍，目前处于3.5倍，随着EBITDA增长和债务偿还，将有更多并购能力；预计平均每年有2亿 - 2.5亿美元的收购资金，短期内不会进行重大收购，但到年底杠杆率下降后，并购能力将增强 [18] - 公司今年的资本支出主要用于爱尔兰的两个重大扩张项目，预计总共有40万 - 50万平方英尺的可用制造空间，还在不断增加新的产能，有能力支持增长 [19] 问题3: 供应链改善情况如何，通胀环境如何，何时能恢复到疫情前的利润率 - 第二季度供应链有显著改善，但仍存在部分供应链挑战，第三季度初供应链问题略有增加；公司在指导中假设下半年供应链无进一步变化，但如果改善，有机会增加发货量 [21] - 公司通过多种方式管理和减轻供应链风险，如双重采购、转移材料、内包等；有信心在供应链和劳动力环境更稳定时，实现营业利润增长是销售额增长的2倍的目标 [38] - 公司预计2024年及以后将继续以高于市场200个基点或更多的速度增长，有信心继续扩大利润率；今年营业利润增长约为销售额增长的1.6倍，目标是达到2倍 [40] 问题4: 上调全年销售指引的信心来源是什么，如何看待市场增长 - 公司认为今年增长超过市场200个基点，通过满足强劲需求和克服供应链及劳动力限制，实现了高于市场的增长；预计市场为中个位数增长，公司将保持高于市场200个基点的有机增长 [31][32]

财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度和前六个月净收入分别为2400万美元（摊薄后每股0.71美元）和3700万美元（摊薄后每股1.10美元），2022年同期分别为2080万美元（摊薄后每股0.62美元）和3220万美元（摊薄后每股0.97美元）[131] - 2023年第二季度和前六个月销售额较2022年同期分别增加5000万美元和1.178亿美元，主要因医疗产品线需求强劲及供应链和劳动力环境改善[131] - 2023年第二季度和前六个月毛利润较2022年同期分别增加1290万美元和2810万美元，主要源于销量增加，但部分被劳动力和供应限制导致的销售成本增加所抵消[131] - 2023年第二季度和前六个月运营费用较2022年同期分别增加400万美元和760万美元，主要由于劳动力成本和摊销费用增加，部分被较低的重组和其他费用抵消[131] - 2023年第二季度和前六个月利息费用较2022年同期分别增加370万美元和1500万美元，原因是利率上升、平均未偿债务增加和债务清偿损失增加[131] - 2023年第二季度和前六个月股权投资分别实现收益10万美元和亏损2万美元，2022年同期分别亏损30万美元和270万美元[131] - 2023年第二季度和前六个月其他净损失分别为40万美元和110万美元，2022年同期分别为20万美元和40万美元，主要由于各期外币损益波动[131] - 2023年第二季度和前六个月所得税拨备分别为590万美元和890万美元，2022年同期分别为360万美元和620万美元，所得税费用变化主要由于税前收入相对变化和离散税务项目影响[131] - 2023年前六个月总销售额为778,829美元，较2022年的660,993美元增长17.8%，其中医疗销售增长17.4%，非医疗销售增长33.0%[136] - 2023年前六个月毛利润为202,477美元，较2022年的174,372美元增长16.1%，但毛利率从26.4%降至26.0%[136] - 2023年前六个月运营收入为75,742美元，较2022年的55,204美元增长37.2%，运营收入占销售额的比例从8.4%升至9.7%[136] - 2023年前六个月净收入为37,036美元，较2022年的32,203美元增长15.0%，摊薄后每股收益从0.97美元升至1.10美元，增长13.4%[136] - 2023年第二季度和前六个月，SG&A费用分别增加404.1万美元和636.7万美元，主要因薪酬福利、摊销费用等增加[144] - 2023年第二季度和前六个月，RD&E费用分别为1690万美元和3600万美元，较2022年同期增加，主要因劳动力成本上升[145] - 2023年第二季度和前六个月，公司利息费用分别为1.1459亿美元和2.8713亿美元，较2022年同期分别增加3686万美元和1.4972亿美元[151] - 2023年第二季度和前六个月，公司股权投资收益分别为10万美元和亏损2万美元，2022年同期分别为亏损30万美元和270万美元[156] - 2023年第二季度和前六个月，公司其他净损失分别为40万美元和110万美元，2022年同期分别为20万美元和40万美元[157] - 2023年第二季度，公司所得税费用为590万美元，有效税率为19.8%；前六个月所得税费用为890万美元，有效税率为19.3%[159] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为3861.5万美元，较2022年12月31日增加1430万美元；营运资金为4.16096亿美元，较2022年12月31日增加8160万美元[163] - 截至2023年6月30日，公司总净杠杆率约为2.9:1.0，利息覆盖率约为7.9:1.0，均符合信贷协议的财务契约要求[171] - 2023年前六个月经营活动产生现金6230万美元，2022年同期为3700万美元，增加2530万美元[174] - 2023年前六个月经营资产和负债变动带来的现金流增加2350万美元，非现金项目调整后的净收入增加180万美元[174] - 2023年前六个月应收账款保理活动使经营活动产生的现金增加约2300万美元[175] - 2023年前六个月投资活动使用的净现金减少9130万美元，主要因收购支付现金减少[176] - 2023年前六个月购置物业、厂房及设备支出5740万美元，2022年同期为2260万美元[176] - 2023年前六个月融资活动提供净现金760万美元，2022年同期为11560万美元[177] - 2023年前六个月发行2028年票据获得4.863亿美元，全额偿还定期贷款B安排3.356亿美元[177] - 2023年前六个月偿还定期贷款A安排6280万美元，循环信贷安排净支付3380万美元[177] - 2023年前六个月与发行2028年票据相关的上限认购期权购买支出3500万美元[177] - 2022年净现金流入包括循环信贷额度借款1.6亿美元，主要用于资助Aran收购[177] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度医疗销售中，心血管、心脏节律管理与神经调节、高级外科、骨科与便携式医疗产品线销售额较2022年同期分别增长15.4%、12.8%、16.8%[134] - 2023年第二季度和前六个月，心血管业务销售分别增长2790万美元（15%）和6010万美元（18%），主要因市场需求、新产品及供应链改善等因素，外汇波动对销售有一定影响[138] - 2023年第二季度和前六个月，心脏节律管理与神经调节业务销售分别增长1750万美元（13%）和3930万美元（15%），主要因需求强劲和供应链改善，外汇波动无重大影响[139] - 2023年第二季度和前六个月，先进外科、骨科与便携式医疗业务销售分别增长390万美元（17%）和1220万美元（28%），主要因价格和需求增加，外汇波动无重大影响[140] - 2023年第二季度和前六个月，非医疗业务销售分别增长70万美元（7%）和630万美元（33%），主要因军事和环境市场需求强劲，外汇波动无重大影响[141] 公司收购与资本结构 - 2022年4月6日，公司收购Connemara Biomedical Holdings Teoranta 100%股权，增强在高增长心血管市场提供复杂交付和治疗设备完整解决方案的能力[128] - 截至2023年6月30日，公司资本结构包括9.854亿美元债务和3300万股流通普通股，有3.879亿美元的循环信贷额度可用[166] - 2023年第一季度，公司发行了5亿美元的2028年票据，净收益约4.85亿美元，用于偿还债务和支付相关费用[169] 公司资金需求与现金流预期 - 公司预计未来十二个月的经营现金流、可用现金及现金等价物和循环信贷额度足以满足营运资金、债务偿还和资本支出需求[167]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为6600万美元，较去年增加1200万美元，增幅22% [6] - 调整后营业收入同比增长28%，增加1100万美元，实现了同比利润率扩张 [6] - 调整后净收入为2900万美元，调整后摊薄每股收益为0.87美元，较2022年第一季度增加0.03美元，增幅11% [6] - 2023年第一季度销售3.79亿美元，报告基础上同比增长22%，有机增长21% [14] - 2023年第一季度经营活动产生的现金流为600万美元，同比少1200万美元，自由现金流使用1900万美元 [40] - 第一季度资本支出2500万美元，符合预期年度资本支出率 [40] - 净总债务增加7100万美元至9.78亿美元，第一季度末净总债务杠杆为3.6倍，略高于2.5 - 3.5倍的战略目标范围 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管产品线第一季度销售额同比增长20%，执行了所有市场和关键产品的强劲需求，交付了电生理新产品，并受益于近期收购的Oscor和Aran的强劲表现 [6] - 心脏节律管理和神经调节第一季度销售额较2022年第一季度增长18%，CRM和神经调节均实现两位数增长，新兴客户的PMA产品增长强劲 [6] - 先进外科、骨科和便携式医疗第一季度销售额同比增长42%，受价格和需求增加推动，但先进外科和骨科有个位数下降 [6] - 非医疗部门Electrochem第一季度销售额较2022年第一季度增长63%，各市场细分领域需求强劲 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 电生理市场表现强劲，行业和客户需求均有体现 [31] - 神经调节市场增长强劲，不仅在脊髓刺激领域，还涵盖癫痫、睡眠呼吸暂停、尿失禁、帕金森病等多种疗法市场 [31] - 导丝需求巨大，反映了行业微创程序的增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2023年展望，预计销售额在14.7 - 15亿美元之间，同比增长7% - 9%，高于潜在市场增长率 [15] - 计划通过提高制造效率和增加产品开发销售来扩大利润率，预计调整后EBITDA增长11% - 16%，调整后营业收入增长10% - 16%，调整后净收入增长4% - 11%，调整后每股收益增长0.12 - 0.42美元 [15] - 公司战略目标是实现高于市场的销售增长和利润率扩张，投资产能以维持增长，专注为客户和患者服务，为股东创造溢价估值 [8] - 公司在2017年制定并于2018年开始实施的战略，目前已初见成效 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求依然强劲，但供应链环境仍具挑战性，公司正在进行必要投资以实现持续增长，拥有强大的新产品管道 [13] - 预计随着直接劳动力周转率的持续改善和供应链的稳定，利润率将在今年剩余时间内提高，有望在2024 - 2025年恢复到疫情前的周转率和供应链水平，实现利润增长速度是销售增长速度的两倍 [33] - 公司认为目前与客户的定价结构使未来能够实现价格中性，专注于与客户共同成长和提高效率 [25] 其他重要信息 - 上周公司从先前宣布的保理计划中获得约2000万美元的初始资金，用于资助战略增长的资本投资，计划将该计划全年扩展至总计约3500万美元 [7] - 公司预计运营现金流在1.8 - 2亿美元之间，资本支出在1 - 1.2亿美元之间，自由现金流在7000 - 9000万美元之间，将用于减少净总债务 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场潜在增长是否会提升全年展望 - 若客户预期到潜在市场的增量增长，公司预计全年有机增长为7% - 9%；若未预期到，客户可能会提前订单，有提升全年展望的潜力，公司订单量超9亿美元，对需求有良好可见性 [18] 问题: 若有额外收入增长，如何考虑利润传导 - 公司已招聘到满足今年需求的直接劳动力，预计实现7% - 9%的有机增长无需增加太多劳动力；直接劳动力周转率显著改善，部分制造工厂已恢复到疫情前水平，这将增加产能和效率，提升毛利率；供应链仍具挑战，但公司有能力应对需求增长 [19] 问题: 何时需要增加人员和产能，并购是否是一部分，以及如何应对供应链恶化或质量问题 - 去年公司增加15%的直接劳动力，但销售仅增长6%，今年预计增长7% - 9%，无需大幅增加劳动力；可通过维持或增加加班来应对需求激增；公司认为供应链环境将持续，会采取务实的方法 [23] 问题: 价格上涨情况及持续性 - 今年价格有小幅上涨，历史上价格通常下降1% - 2%，去年下降约1%；价格上涨主要是为了覆盖成本增加，而非扩大利润率；公司认为未来可以实现价格中性，专注于与客户共同成长和提高效率 [25] 问题: 第一季度1500万美元延迟销售是否已解决，来自哪些细分市场 - 1500万美元几乎完全涵盖了去年下半年推迟的销售，主要分布在心血管和神经调节细分市场，可能在心血管方面稍多；仍有部分客户需要补充库存，公司正在努力解决特定供应商的限制问题，这已纳入7% - 9%的有机增长指导中 [29] 问题: 哪个市场表现更强 - 所有产品线和细分市场均实现两位数增长，电生理市场表现强劲；神经调节市场增长不仅在脊髓刺激领域，还涵盖多种疗法市场；公司预计新兴神经客户的收入将从约5000万美元增长到2024年的8000 - 1亿美元；导丝需求巨大，公司正在投资扩大爱尔兰工厂的产能 [31] 问题: 公司利润率的季节性情况及未来趋势 - 产品开发销售的收入确认时间主要集中在第四季度，成本全年较为均衡，导致第一季度利润率较低，第四季度较高；随着直接劳动力周转率的改善和供应链的稳定，预计利润率将在今年剩余时间内提高，有望在2024 - 2025年恢复到疫情前水平，实现利润增长速度是销售增长速度的两倍 [33] 问题: 生产计划情况，是否看到需求增加以及能否满足增量需求 - 市场表现强于预期，公司不确定客户下单时是否预期到这一增长；公司认为现有劳动力和培训的改善提供了一定的应急产能，若供应链改善将增加额外产能，公司将努力满足客户需求 [43][47] 问题: 价格对销售增长的贡献以及价格上涨的持续性 - 今年价格有正增长但较低，历史上价格通常下降1% - 2%；2022年开始传递部分材料和工资通胀，2023年更成功；价格上涨对利润率的影响未被强调，因为主要是为了覆盖成本；公司认为未来可以实现价格中性 [49] 问题: 公司未能完全实现营业利润增长是销售增长两倍的目标的原因，以及第一季度的内部预期情况 - 今年的主要障碍是供应链和直接劳动力周转率，部分制造工厂的直接劳动力周转率已恢复到疫情前水平，需要让其余工厂也达到该水平；当供应链正常化后，公司有信心实现营业利润增长是销售增长的两倍；目前的价格环境比过去更有利，实现该目标应该更容易 [53][57]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为1310万美元，摊薄后每股收益0.39美元，2022年同期分别为1140万美元和0.34美元[133] - 2023年第一季度销售额较2022年同期增加6790万美元，主要因新冠疫情后产品需求持续恢复[133] - 2023年第一季度毛利润增加1520万美元，主要源于销量增加，部分被劳动力和供应链成本增量抵消[133] - 2023年第一季度运营费用较2022年同期增加350万美元，运营费用占销售额的比例从19.0%降至16.5%[133] - 2023年第一季度利息费用较2022年同期增加1130万美元，因利率上升、平均未偿债务增加及债务清偿损失440万美元[133] - 2023年和2022年第一季度股权投资额损失分别为20万美元和240万美元[133] - 2023年第一季度其他净损失为80万美元，2022年同期为20万美元，主要因各期外币损益波动[133] - 2023年和2022年第一季度所得税拨备分别为290万美元和260万美元[133] - 2023年第一季度毛利润为96,673,000美元，毛利率为25.5%，较2022年同期的81,475,000美元和26.2%下降70个基点[143] - 2023年第一季度SG&A费用为41,886,000美元，较2022年同期的39,560,000美元增加2,326,000美元[145] - 2023年第一季度RD&E费用为1910万美元，较2022年同期的1610万美元增加[146] - 2023年第一季度重组及其他费用为1,529,000美元，较2022年同期的3,335,000美元减少[150] - 2023年第一季度利息费用为17,254,000美元，较2022年同期的5,968,000美元增加11,286,000美元[153] - 2023年和2022年第一季度，公司股权投资损失分别为20万美元和240万美元[157] - 2023年第一季度其他净损失为80万美元，较2022年同期的20万美元增加[158] - 2023年第一季度所得税费用为290万美元，有效税率为18.3%；2022年同期所得税费用为260万美元，有效税率为18.5%[161] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为40,604,000美元，较2022年12月31日增加1630万美元；营运资金为403,514,000美元，较2022年12月31日增加6900万美元[164] - 2023年前三个月，经营活动产生现金620万美元，2022年同期为1820万美元，减少1200万美元[176] - 2023年前三个月，投资活动使用净现金较2022年同期增加1430万美元，主要因物业、厂房和设备采购增加[178] - 2023年前三个月，融资活动提供净现金3310万美元，2022年同期使用100万美元；2023年主要源于2028年票据发行4.863亿美元，部分被定期贷款B安排全额还款3.356亿美元等抵消[179] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度心血管产品线销售额增加3220万美元，增幅20%[139] - 2023年第一季度非医疗产品线销售额增加560万美元，增幅63%[142] 债务结构情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司约59%和11%的债务本金为固定利率借款或已通过利率互换转换为固定利率借款[155] - 截至2023年3月31日，高级有担保信贷安排包括5亿美元的循环信贷安排（未偿还本金余额1.19亿美元）和定期贷款A安排（未偿还本金余额4亿美元），均于2028年2月15日到期[170] - 2023年第一季度，公司发行了总计5亿美元的2028年票据，年利率2.125%，发行净收益约4.85亿美元[171] - 公司使用2028年票据发行净收益偿还定期贷款B安排本金和利息3.361亿美元、循环信贷安排本金和利息1.139亿美元等[171] - 循环信贷安排和定期贷款A安排要求公司保持总净杠杆率不超过5.50:1.00（2023年第三财季至到期降至5.00:1.00），利息覆盖率至少2.50:1.00；截至2023年3月31日，总净杠杆率约3.1:1.0，利息覆盖率约7.7:1.0[172] 其他情况 - 公司目前没有对合并财务报表有重大影响的表外安排[180] - 与2022年年报相比，关键会计政策和估计无重大变化[183] - 与2022年年报相比，报告的市场风险无重大变化[185]

收入与销售 - 2022年公司收入为13.76亿美元，同比增长13%，主要得益于Oscor收购和产品需求恢复[252] - 2022年总销售额增长13%至13.76亿美元，相比2021年增长1.55亿美元[261] - 医疗销售总额增长12.4%至13.29亿美元，其中心血管与血管销售增长17.9%至6.99亿美元[261] - 心脏节律管理与神经调节销售增长6%至5.33亿美元，主要由Oscor收购推动[262] - 先进外科、骨科与便携式医疗设备销售增长11.8%至9750万美元，主要因多年度便携式医疗设备退出计划的需求增加[263] - 非医疗销售增长21%至4650万美元，反映能源市场增长及军事和环境市场的强劲需求[264] - 2022年公司从已终止业务中获得收入100万美元，2021年为380万美元[250] - 2022年外币汇率波动导致销售额比2021年减少650万美元[336] - 2022年假设美元对主要外币升值10%，对公司年度销售额的影响约为500万美元[336] 利润与成本 - 2022年毛利率为26.1%，较2021年的27.6%有所下降[258] - 2022年毛利润为3.59亿美元，毛利率为26.1%，相比2021年下降150个基点，主要由于劳动力和供应链成本增加[265] - 2022年营业费用增加3640万美元，主要由于劳动力成本上升和重组及其他费用增加[252] - 2022年销售、一般和管理费用（SG&A）增加1916万美元至1.61亿美元，主要由于Aran和Oscor收购导致的员工人数增加[267] - 2022年研发费用（RD&E）增加890万美元至6090万美元，主要用于支持长期收入增长和新产品开发[270] - 2022年重组和其他费用增加8327万美元至1.62亿美元，主要与Aran和Oscor收购相关[273] - 2022年利息支出增加700万美元，主要由于利率上升和平均债务增加[252] - 2022年利息支出增加7004万美元至3863万美元，主要由于债务水平增加和利率上升[277] - 2022年与利率互换相关的利息费用增加了90万美元[342] - 2022年公司因外币衍生合约导致销售、成本和运营费用分别减少210万美元、220万美元和40万美元[337] 财务表现 - 2022年公司持续经营业务净利润为6535万美元，同比下降30%[258] - 2022年稀释每股收益为1.96美元，同比下降30%[258] - 2022年公司有效税率14.0%，高于2021年的8.0%，主要由于2022年股票期权补偿的不利影响和2021年不确定税务位置释放的非经常性有利影响[288] - 2022年公司收入税准备金为1060.8万美元，有效税率14.0%，高于2021年的804.3万美元和8.0%的有效税率[287][288] - 2022年公司现金及现金等价物为2427.2万美元，较2021年的1788.5万美元增加640万美元，主要由于经营活动产生的现金，部分被购买财产、厂房和设备以及偿还债务本金所抵消[293] - 2022年公司营运资本为33454.6万美元，较2021年的29335.3万美元增加4120万美元，主要由于应收账款和存货增加，部分被应付账款和其他流动负债增加所抵消[293][294] - 2022年公司经营活动产生的现金为11638.1万美元，较2021年的15666.6万美元减少4028.5万美元，主要由于净收入调整非现金项目和经营资产及负债变化的影响[296] - 2022年公司投资活动使用的现金为20042.1万美元，较2021年的27099.8万美元减少7057.7万美元，主要由于业务收购支付的现金减少和购买财产、厂房和设备增加[296] - 2022年公司融资活动提供的现金为9247.6万美元，较2021年的8198.6万美元增加1049万美元，主要由于循环信贷额度下的借款增加[296] - 截至2022年12月31日，公司总债务为92530万美元，净债务发行成本和未摊销折扣，循环信贷额度下有25620万美元的借款能力[301] - 截至2022年12月31日，公司合同债务服务义务为7800万美元，包括2023年的本金和利息[301] - 截至2022年12月31日，公司总净杠杆率为2.9:1.0，调整后EBITDA与利息费用的比率为8.7:1.0[304] - 2022年资本支出总额为7410万美元，主要用于制造设施和信息技术的升级[313] - 预计2023年资本支出将在1亿至1.2亿美元之间，主要用于制造设施和信息技术的进一步升级以及支持生产力计划的生产设备[313] - 2022年公司记录的净外币交易收益为110万美元[338] - 2022年外币折算调整为损失2560万美元，主要由于美元相对于欧元的升值[339] - 假设美元对主要外币升值10%，对公司2022年12月31日外币净资产的影响约为3700万美元[339] - 截至2022年12月31日，公司未对冲的浮动利率债务为8.31亿美元，假设LIBOR利率上升100个基点，将增加公司利息支出约800万美元[341] - 截至2022年12月31日，公司记录的衍生金融工具公允价值资产总额为50万美元[337] - 截至2022年12月31日，公司通过利率互换将约11%的未偿还债务本金转换为固定利率借款，而2021年12月31日为约18%[342] - 截至2022年12月31日，公司有一份名义金额为1亿美元的利率互换协议，以减少对LIBOR利率波动的暴露[342] - 截至2022年12月31日，该利率互换的公允价值为130万美元[342] 收购与整合 - 2022年公司完成了对Aran Biomedical和Oscor的100%股权收购，增强了在心血管市场的能力[244][245] - 公司于2022年4月6日收购了Connemara Biomedical Holdings Teoranta及其子公司，其财务报表占合并财务报表总资产的5%，净资产的9%，销售额的1%[347] - 公司正在评估和整合被收购业务的现有控制和程序，但尚未对其内部控制进行评估[347] 战略与计划 - 公司计划退出部分Advanced Surgical, Orthopedics & Portable Medical产品线市场，预计需要3-4年完成过渡[247] - 公司面临全球经济挑战，包括乌克兰战争、新冠疫情、通胀、利率上升、汇率波动和供应链中断等影响[241] 内部控制与审计 - 公司管理层对截至2022年12月31日的内部控制进行了评估，并确定其内部控制是有效的[347] - 德勤会计师事务所对公司截至2022年12月31日的内部控制进行了审计，并出具了无保留意见[350] 财务报表审计 - 公司财务报表的审计包括对存货估值的评估，特别是对过剩、过时或不可销售存货的估计[365] - 公司对Connemara Biomedical Holdings Teoranta的收购包括一项5340万美元的客户名单无形资产，其估值需要对客户流失率和预测收入做出重大假设[369] 资产与负债 - 公司总资产从2021年的2,582,215千美元增加到2022年的2,794,386千美元[373] - 公司总负债从2021年的1,227,518千美元增加到2022年的1,376,930千美元[373] - 公司股东权益从2021年的1,354,697千美元增加到2022年的1,417,456千美元[373] - 公司2022年销售收入为1,376,096千美元，相比2021年的1,221,079千美元有所增长[375] - 公司2022年净利润为66,377千美元，相比2021年的96,808千美元有所下降[375] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为116,381千美元，相比2021年的156,666千美元有所下降[379] - 公司2022年投资活动使用的现金流量净额为200,421千美元，相比2021年的270,998千美元有所减少[379] - 公司2022年融资活动产生的现金流量净额为92,476千美元，相比2021年的81,986千美元有所增加[379] - 公司2022年现金及现金等价物期末余额为24,272千美元，相比2021年的17,885千美元有所增加[379] - 公司2022年其他综合收益净额为-21,861千美元，相比2021年的-25,502千美元有所改善[377] 无形资产与投资 - 公司无形资产包括购买的技术和专利、客户名单和商标，其中购买的技术和专利摊销期限为5-20年，客户名单摊销期限为7-20年，其他无形资产摊销期限为1-20年[416] - 公司定期评估无形资产的减值情况，当账面价值超过未来现金流量时，将账面价值减记至公允价值[417] - 公司使用现金流量折现法确定无形资产的公允价值[417] - 公司每年至少一次评估无限期无形资产的减值情况，使用特许权使用费减免法确定公允价值[418] - 公司持有长期战略投资，包括非上市股权证券和权益法投资，这些投资记录在其他长期资产中[420] - 非上市股权证券按公允价值计量，公允价值变动计入净收入[420] - 权益法投资按成本计量，并根据投资对象的收入或损失、额外出资和股息分配以及减值进行调整[421] - 公司定期进行减值审查，考虑投资对象的财务状况、市场状况、现金流活动等因素[423] - 公司债务发行成本和折扣在相关债务期限内摊销，债务清偿成本计入利息费用[427] - 公司使用资产负债法核算所得税，并根据未来税务后果确认递延所得税资产和负债[428]

业绩总结 - 2022年第四季度销售额同比增长19%，调整后的营业收入增长30%[5] - 2022年全年销售额增长13%，调整后的营业收入增长3%[5] - 2022年第四季度有机销售增长为13%，全年有机销售增长为6%[5] - 2022年第四季度调整后EBITDA增长25%，调整后净收入增长12%[78] - 2022年全年调整后净收入为4.08亿美元，调整后每股收益为3.88美元[85][97] - 2022年自由现金流为1.16亿美元，全年资本支出为7400万美元，符合指导预期[88] - 2022年第四季度运营现金流较第三季度环比增长86%[102] - 2022年第四季度杠杆比率为2.6倍，符合目标范围2.5倍至3.5倍[102] 未来展望 - 预计2023年销售额在14.7亿至15亿之间，同比增长7%至9%[5] - 预计2023年调整后的营业收入在2.11亿至2.22亿之间，同比增长10%至16%[5] - 预计2023年调整后的每股收益在4.00至4.30美元之间，同比增长3%至11%[5] - 预计2023年将实现200个基点的持续销售增长，超出市场平均水平[5] - 预计2023年资本支出与2022年持平，排除一年期产能投资[177] - 预计2023年调整后的有效利率为4.0%[160] - 预计2023年调整后总利息支出为6000万至7000万美金[152] 市场与产品 - 2022年结构性心脏市场规模为80亿美元，预计2022至2025年复合年增长率为14%[36] - 2022年电生理市场规模为60亿美元，预计2022至2025年复合年增长率为7%[36] - 2022年神经血管市场规模为20亿美元，预计2022至2025年复合年增长率为9%[36] - 2022年第四季度心脏与血管业务同比增长20%[81] - 2022年有9400万美元的无机销售（Oscor和Aran），超出交易模型预期[94] 资金与融资 - 2022年自由现金流同比增长3900万美金，达到4200万美金[154] - 2023年将通过AR融资计划来支持资本支出，预计将消除杠杆影响[164]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额3.72亿美元，较去年增长5900万美元或19%，有机销售额增长13% [10] - 第四季度调整后EBITDA为7300万美元，较去年增加1500万美元，增幅25%；调整后营业收入增长30%至5700万美元；调整后净利润为3700万美元，调整后摊薄每股收益为1.11美元，较2021年第四季度增长0.12美元或12% [19] - 全年销售额13.76亿美元，同比增长13%或有机增长6% [20] - 第四季度净总债务减少1800万美元至9.07亿美元，净总债务杠杆率为3.5倍 [21] - 2022年调整后净利润为1.3亿美元，调整后摊薄每股收益为3.88美元，较上年下降0.2美元 [32] - 2023年预计调整后有效税率在17% - 19%之间 [33] - 2023年预计销售额在14.7 - 15亿美元之间，同比增长7% - 9%；调整后EBITDA在2.85 - 2.96亿美元之间，同比增长11% - 16% [34] - 2023年预计调整后营业收入在2.11 - 2.22亿美元之间，增长10% - 16% [101] - 2023年预计资本支出在1 - 1.2亿美元之间，自由现金流在7000 - 9000万美元之间 [118] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管业务第四季度销售额增长20%，得益于所有市场的强劲有机需求、Oscor和Aran的增量销售 [97] - 心脏节律管理与神经调节业务第四季度销售额增长14%，受Oscor收购和供应商交付改善推动 [88] - 先进外科、骨科与便携式医疗业务第四季度销售额增长32%，先进外科与骨科业务也实现低两位数增长 [112] - 电化学业务第四季度销售额增长41%，得益于所有市场细分领域的强劲需求和200万美元的销售恢复 [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 80%的开发销售目前处于高增长市场，20%处于成熟市场 [8] - 预计2023年市场增长率为4% - 6%，公司预计实现7% - 9%的有机增长 [12][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017年推出投资组合战略，目标是实现可持续的高于市场200个基点的销售增长 [31] - 专注于高增长市场的产品开发，扩大产能以支持增长 [4][95] - 与新兴客户合作，推动创新医疗技术上市 [15] - 进行战略收购，如Oscor和Aran，以加速收入增长 [44] - 管理债务和利息费用，维持净总债务杠杆率在2.5 - 3.5倍之间 [35] - 行业竞争方面，公司凭借深厚的技术、广泛的能力和产品、全球制造足迹和战略重点，在市场中具有独特地位 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司实现持续高于市场销售增长的开端 [4] - 尽管供应链环境仍具挑战性，但公司有信心扩大利润率 [54] - 新兴客户的强劲产品线是持续高于市场增长的重要贡献因素 [94] - 预计2024年新兴客户的销售额将从之前估计的6000 - 8000万美元提高到8000 - 1亿美元 [94] 其他重要信息 - 本月底高级副总裁Tony Borowicz退休，投资者关系职责将移交Andrew Senn [3][89] - 退出便携式医疗业务中约4000万美元的销售部分，预计需要2 - 3年完成转移 [29][30] - 2023年将扩大爱尔兰New Ross工厂，增加8万平方英尺的制造空间，预计年底完成建设并于2024年开始产生销售 [31] - 2021年9月宣布在爱尔兰Galway建设新工厂，增加6.7万平方英尺的制造和研发空间 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年有机增长和营业利润率的节奏如何？ - 预计第一季度销售额较第四季度略有下降，与2022年下半年平均水平相似，随后各季度逐步增长；利润率将随销售增长而变化，第一季度可能较低，随后逐步提高 [48][51] 问题: 与2019年相比，2023年的利润率是新的基础还是有能力加速恢复？ - 供应链环境仍具挑战性，但公司有信心在2023年扩大利润率，随着宏观环境改善，有望继续扩大利润率，但无法确定恢复到2019年水平的时间 [53][64] 问题: 公司的并购战略如何受资本支出和高利率影响？ - 公司将平衡杠杆率，继续进行增值收购；尽管高利率会增加短期借款成本，但加权平均利率与过去三年和2023年预期一致；高价值资产的估值未发生重大变化 [66][67][69] 问题: 市场加2%的可持续增长如何纳入便携式医疗业务退出和Nevro内包的影响，是否包括收购贡献？ - 这些因素已纳入长期指导和2023年展望；便携式医疗业务退出需要2 - 3年完成 [120] 问题: 新兴增长公司的指导增加如何纳入Aran和Oscor的影响？ - Aran和Oscor有助于增长，特别是在未来几年；它们带来的能力和商业协同效应有望加速增长，但需要时间将商业机会转化为销售 [109][110][111]