文章核心观点 - 地缘政治恶化、供应链瓶颈、医疗人员短缺使医疗仪器行业陷入困境，但部分公司股价仍呈上升趋势 行业受经济增长放缓、并购趋势及数字化变革等因素影响 推荐Veracyte、Hologic和Masimo三只股票 [1][14] 行业概述 - 行业高度分散，参与者从事治疗领域研发 产品多样，受FDA监管 疫情前研发进展良好，疫情期间部分创新停滞或延迟，疫情缓解后企业重新聚焦加强产品线 [2] 行业面临的挑战 - 经济增长放缓，2024和2025年预计为3.2%，低于2000 - 19年平均水平 新兴市场和发展中经济体增速放缓，主要因央行加息、财政支持撤回和生产率增长低 还受地缘政治冲击、中国房地产问题、税收和支出政策影响 [3] 并购趋势 - 行业受益于并购趋势，小中型企业通过整合竞争，大型企业通过利基产品进入新市场 2024年第一季度宣布122笔并购交易，总价值67亿美元，价值和数量同比分别下降3%和22% 主要因全球宏观经济形势不稳定，限制了风险资本投资 [4] 行业表现与估值 - 过去一年行业表现逊于Zacks S&P 500综合指数和医疗板块 行业当前远期12个月市盈率为32.91X，高于更广泛行业和S&P 500 过去五年市盈率最高41.63X，最低26.45X，中位数33.06X [6][8][21] 推荐股票 - Veracyte：2025年销售额预计达4.476亿美元，同比增长10.2% 调整后每股收益预计为16美分，同比增长415% 目前Zacks排名第一（强力买入） 检测业务表现强劲，战略研发投资取得回报 [11][23] - Hologic：营收持续增长，妇科手术业务受益于新产品 诊断业务有增长催化剂，国际业务推动营收增长 采取策略精简运营、降低成本，有望推动未来增长 2025年销售额预计达42.4亿美元，同比增长5.1% 每股收益预计为4.43美元，同比增长8.5% [12][28] - Masimo：专注患者监测，研发努力令人印象深刻 产品组合强大，有助于巩固全球业务 流动性状况良好 2025年销售额预计达22.2亿美元，同比增长6.1% 每股收益预计为3.97美元，同比增长9.3% [13][29] 行业未来趋势 - 数字革命：2023年以来医疗仪器行业对生成式AI的采用增加，具有“超个性化”特点 有助于高效运营管理，分析复杂数据，提升预测治疗和智能医院系统水平 2024年更多公司将以新方式尝试使用生成式AI 早期采用者将具竞争优势 预计到2032年全球数字健康市场规模将从2022年的2626.3亿美元增至9395.4亿美元，复合年增长率为13.1% [17]

文章核心观点 - Stephens首次覆盖Hologic Inc，给予其“增持”评级和87美元的目标价，认为公司在女性健康领域处于领先地位，后疫情时代在分子诊断领域也有优势，并购是其短期和长期增长及推动估值扩张的关键因素 [1][6] 公司优势 - 是女性健康领域主要参与者，产品组合成护理金标准，疫情后有新增长动力、扩大的装机基础和更强资产负债表 [1] - 有持续的收入增长、强劲的自由现金流和有吸引力的利润率，后疫情时代在分子诊断领域处于有利地位 [1] - 有能力实现短期目标并推动长期增长 [1] 潜在风险 - 宫颈癌筛查指南的改变可能导致短期内股价波动，但影响可控，不影响短期业绩，对长期增长影响不大 [1][2] 资本配置策略 - 管理层优先考虑并购进行资本配置，可能继续进行小型并购，也准备在机会合适时进行超10亿美元的大型收购，这为估值扩张带来重大机会 [3] 增长预期 - 短期内实现5%-7%的增长似乎可行，长期增长将取决于并购 [6] 股价表现 - 周四最后一次检查时，HOLX股价上涨2.05%，至73.76美元 [8]

文章核心观点 - 结合风格评分系统价值类别高评分与强力Zacks排名选股，对比医疗设备行业的Hologic和Edwards Lifesciences，认为Hologic是更优价值选择 [1][9] 选股方法 - 选股模型结合风格评分系统价值类别高评分与强力Zacks排名，Zacks排名强调盈利预估修正趋势积极的公司，风格评分突出有特定特征的股票 [1] - 价值类别根据市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标对股票评级 [3] 公司对比 价值评分 - Hologic价值评分为B，Edwards Lifesciences为D [4] 估值指标 - Hologic市净率为3.45，Edwards Lifesciences为7.64 [6] - Hologic预期市盈率为17.56，Edwards Lifesciences为32.88 [8] - Hologic PEG比率为2.39，Edwards Lifesciences为3.33 [8] Zacks排名 - Hologic Zacks排名为2（买入），Edwards Lifesciences为3（持有），Hologic盈利预估修正活动更出色，分析师前景改善 [7] 综合结论 - Hologic盈利前景改善，在Zacks排名模型中突出，基于估值指标，是更优价值选择 [9]

公司股价表现 - 最新交易时段收盘时公司股价为71.65美元较前一交易日收盘价下跌1.15% 该变化小于标准普尔500指数当日0.09%的涨幅 同时道琼斯指数下跌0.1% 以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.16% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.79% 同期医疗板块上涨2.3% 标准普尔500指数上涨2.83% [4] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益为1.02美元 较上年同期增长9.68% 最新共识预测营收为10亿美元 较上年同期增长1.66% [2] - 全年Zacks共识预测每股收益为4.08美元 营收为40.4亿美元 分别较上一年变化+3.03%和+0.13% [5] 分析师预测与评级 - 投资者需关注分析师对公司预测的近期变化 积极的预测变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [3] - Zacks Rank是一个包含预测变化的量化模型 过去30天Zacks共识每股收益预测提高了0.04% 目前公司Zacks Rank为2（买入） [6][9] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为17.76 而行业平均远期市盈率为24.41 公司股价相对于行业有折价 [7] - 公司目前PEG比率为2.41 截至昨日收盘医疗仪器行业平均PEG比率也为2.41 [11] 行业排名情况 - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks Rank 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [8] - 医疗仪器行业属于医疗板块 目前该行业Zacks行业排名为163 处于250多个行业的后36% [10]

文章核心观点 投资者做股票买卖决策常参考华尔街分析师建议 但券商评级建议不一定可靠 结合券商平均评级（ABR）和Zacks评级做投资决策更有利 [1][2][12] 券商平均评级（ABR）相关 - Hologic当前ABR为2.00 表明买入 该评级基于14家券商实际建议计算得出 [1] - 其中6个为强力买入 占比42.9% 2个为买入 占比14.3% [10] - 仅依据ABR做投资决策不明智 券商建议在指导投资者挑选有最佳涨价潜力股票方面效果有限 [2] - 券商对所覆盖股票评级常存在强烈积极偏差 因自身既得利益 分析师建议往往过于乐观 [11][14] Zacks评级相关 - Zacks评级是量化模型 利用盈利预测修正的力量 以整数1 - 5显示 与ABR不同 [4] - 其不同等级按比例应用于券商分析师提供当年盈利预测的所有股票 始终在五个等级间保持平衡 [6] - 盈利预测修正是Zacks评级核心 实证研究显示盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [15] - Zacks评级能及时反映未来股价走势 而ABR不一定是最新的 [16] Hologic投资分析 - 分析师对公司盈利前景乐观 上调每股收益预测 可能促使股票近期飙升 ABR可作为投资有用参考 [7][8] - 过去一个月Hologic当前年度Zacks共识预测维持0%增长至4.08美元 [17] - 共识预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素使Hologic获Zacks评级2（买入） [18]

文章核心观点 - 霍洛维茨（HOLX）在Zacks排名和风格评分模型中均优于爱德华兹生命科学（EW），价值投资者可能认为HOLX目前是更好的选择 [1][3] 公司评级 - 霍洛维茨的Zacks排名为2（买入），爱德华兹生命科学的Zacks排名为3（持有），表明HOLX的盈利预测修正活动更令人印象深刻，分析师对其前景更看好 [1] 估值指标 - 霍洛维茨的远期市盈率为18.26，爱德华兹生命科学为31.82；霍洛维茨的PEG比率为2.48，爱德华兹生命科学为3.22 [2] - 霍洛维茨的市净率为3.59，爱德华兹生命科学为7.39 [9] 风格评分 - 风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [5] - 霍洛维茨的价值评分为B，爱德华兹生命科学的价值评分为D [6] 投资建议 - 价值投资者分析多种传统指标寻找被低估的公司，模型建议将风格评分系统价值类别中的高评分与强劲的Zacks排名相结合来寻找价值机会 [4][8] - 医疗仪器行业的投资者可考虑霍洛维茨或爱德华兹生命科学，需进一步分析以确定哪个更具投资价值 [7]

市场现状与风险 - 投资者乐观情绪推动市场创新高，但专家警告潜在下行风险，如Hussman看空市场，Jim Rogers担忧未来数月大幅回调 [1] - 宏观层面地缘政治动荡致原材料成本上升和供应链中断，给多行业公司带来利润率压力 [2] - 美国股市14年牛市让投资者担忧泡沫破裂，Stifel预测2024年第三季度末标普500指数下跌10% [11][12] 投资建议 - 市场可能回调，投资三家基本面强劲的医疗科技公司是战略选择，因其被低估，价格下跌可能性小 [3][4] - 医疗科技股历史上有一定安全性，但多数蓝筹股已达潜力上限 [13] 公司分析 Option Care Health - 公司投资策略旨在持续增长和提高临床劳动效率，2023年扩大门诊输液网络，今年与Palantir合作利用AI平台 [14] - 患者满意度达93%，净推荐值76.2，从网络安全事件中恢复并加强相关投入 [5] - 目前Zacks排名2（买入），价值评分B，远期12个月市销率1.02低于中位数和标普500指数，过去一年股价下跌5.5%，行业上涨20.8% [6] - 收益率4.01%高于行业3.87%，预计2025年收益增长15.71% [16] Lantheus - 专注放射性药物，通过卓越运营和创新引领行业，AI助力发展，关键产品PYLARIFY今年销售额有望达10亿美元 [7] - DEFINITY获FDA批准用于儿科患者，现有管线提供增长机会，利用财务实力拓展业务 [17] - 目前Zacks排名2，价值评分A，远期12个月市销率3.72，虽高于中位数但低于标普500指数，过去一年股价下跌9%，行业上涨3.4% [18] - 收益率8.72%远高于行业0.07%，预计2024年收益增长14.13% [8] Hologic - 产品涵盖女性健康诊断、成像和手术领域，过去四年增长强劲，未来战略注重菜单采用、拓展客户和地域及多元化 [19] - 国际业务比2019年增长40%，现金超20亿美元，有能力开展内部计划、并购和股票回购，近期收购Endomagnetics [9] - 目前Zacks排名2，价值评分B，远期12个月市销率4.18低于中位数但高于标普500指数，过去一年股价下跌5.4%，行业上涨7.7% [10] - 收益率5.47%高于行业 -7.25%，预计2024财年收益增长3.03% [20]

文章核心观点 投资者做股票买卖决策常参考华尔街分析师建议，但券商建议不一定可靠，结合Zacks Rank评级工具能辅助做出更有利投资决策 [1][4][7] 霍ologic公司券商评级情况 - 霍ologic平均券商推荐评级（ABR）为2.00（1-5分，1为强烈买入，5为强烈卖出），表明买入 [2] - 14家券商给出的建议中，6个强烈买入，占42.9%；2个买入，占14.3% [2] 券商推荐建议的局限性 - 券商推荐建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限 [4] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏见，每一个“强烈卖出”建议对应五个“强烈买入”建议 [5] - 券商分析师建议过于乐观，误导投资者情况多于指导 [9] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR计算仅基于券商推荐，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1-5显示 [8] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [11] 霍ologic公司投资分析 - 霍ologic当前年度Zacks共识预测在过去一个月增长1.4%至4.08美元，分析师对公司盈利前景更乐观，可能推动股价近期上涨 [12] - 盈利预测变化及其他三个因素使霍ologic获Zacks Rank 2（买入）评级，其ABR买入评级对投资者有参考价值 [13]

文章核心观点 - 华尔街分析师的评级建议常影响股价，但因券商利益相关存在乐观偏差，投资决策不应仅依赖此，可结合Zacks Rank评级工具，Hologic公司当前评级显示有投资价值 [1][4][6] 公司评级情况 - Hologic公司平均券商评级（ABR）为2.00，表明为买入评级，该评级基于14家券商的实际推荐计算得出 [2] - 14条评级建议中，6条为强力买入，占比42.9%；2条为买入，占比14.3% [3] 券商评级局限性 - 多项研究表明券商推荐在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限甚至无效 [4] - 券商因自身利益对股票评级存在强烈乐观偏差，每给出一条“强力卖出”建议就会给出五条“强力买入”建议 [5] Zacks Rank评级工具优势 - Zacks Rank将股票分为五类，从强力买入到强力卖出，是可靠的短期股价表现指标，结合ABR有助于做出盈利投资决策 [7] - Zacks Rank基于盈利预测修正，与短期股价走势有强相关性，且能在所有券商分析师提供当年盈利预测的股票中按比例分配评级，保持平衡 [11][12] - Zacks Rank能及时反映券商分析师对盈利预测的修正，在预测未来股价方面更及时，而ABR可能不及时 [13] 公司投资分析 - Hologic公司当前年度的Zacks共识估计在过去一个月内增长1.5%至4.07美元，分析师对公司盈利前景乐观，可能推动股价近期上涨 [14][15] - 基于共识估计的近期变化及其他三个盈利预测相关因素，Hologic获得Zacks Rank 2（买入）评级，其ABR买入评级对投资者有参考价值 [16]

文章核心观点 - 公司逆风因素逐渐消失，增长前景改善，虽当前股价波动小，但有机增长回归有望推动估值重估，股价可能涨至100美元 [1][2][18] 女性健康业务 - 公司致力于提升全球女性健康水平，业务规模达40亿美元，诊断业务占近一半销售额，乳腺和骨骼部门占近40%，手术应用占15% [3] - 约三分之二销售额来自耗材，其余来自服务和资本投资，四分之三销售额来自美国，虽注重国际增长 [4] - 疫情使核心业务销售额从2014年的25亿美元增至2021年的56亿美元峰值，2023年降至40亿美元，主要因新冠诊断收入减少 [5] - 过去十年公司每股收益从2014年的约1.5美元增至2023年的4美元，2021年曾达8美元峰值，近期下降与新冠诊断销售回落有关，超额收益用于完全去杠杆 [6] 估值讨论 - 去年11月公司全年销售额下降17%至40.3亿美元，第四季度销售额下降1%至9.45亿美元，调整后每股收益3.96美元，GAAP每股收益1.83美元，净债务9600万美元，有净利息收入 [7] - 2月公司股价73美元，估值180亿美元，市销率4.5倍，市盈率18倍，对于无杠杆且有中个位数有机增长的业务而言合理且有吸引力 [10] 展望未来 - 公司预计2024年每股收益在3.9 - 4.1美元，仅比上一年增加4美分，宣布5亿美元股票回购计划，预计有机销售额增长5 - 7%，但总销售额因疫情相关诊断销售下降降至39.6亿美元 [8][9] - 2月发布第一季度业绩后，公司将全年销售指引中点上调至40.2亿美元，预计每股收益4.04美元，为股票回购承担6.27亿美元净债务 [11] 股价表现与收购 - 2月以来公司股价围绕75美元波动，4月下旬宣布3.1亿美元收购Endomagnetics，该公司2023年销售额约3500万美元，收购市盈率近10倍，预计2024年对每股收益略有稀释，2025年实现盈亏平衡，之后产生收益 [12][13] 第二季度业绩 - 5月初公司报告第二季度销售额下降近1%至10.2亿美元，疫情相关收入减少，有机增长近5%，调整后每股收益下降3美分至1.03美元，基本确认全年销售指引中点为40.25亿美元，调整后每股收益4.07美元 [14] - 净债务3.71亿美元，若计入Endomagnetics收购价将增至6.81亿美元，收购预计使备考销售额增加约1%，稀释后股份数降至2.37亿股，股权估值略低于180亿美元 [15] 后续趋势 - 排除新冠业务后公司销售额达36亿美元，逆风因素迅速消失，从第三季度起将实现真正的有机增长，报告的销售增长将更接近有机增长，有望推动估值扩张 [16][17]