Exhibit 99.2 MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS For the three and nine months ended September 30, 2021 As of November 10, 2021 Fortuna Silver Mines Inc. Management's Discussion and Analysis For the three and nine months ended September 30, 2021 This Management's Discussion and Analysis ("MD&A") of the financial position and results of operations for Fortuna Silver Mines Inc. (the "Company" or "Fortuna") (TSX: FVI and NYSE: FSM) should be read in conjunction with the audited consolidated financial statemen ...

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q2 2021 Earnings Conference Call August 12, 2021 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca - Director of Investor Relations Jorge Alberto Ganoza - President & Chief Executive Officer Luis Dario Ganoza - Chief Financial Officer Conference Call Participants Don DeMarco - National Bank Financial Ryan Thompson - BMO Capital Markets Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines Second Quarter 2021 Financial and Operational Results. At thi ...

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q1 2021 Earnings Conference Call May 11, 2021 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca – Investor Relations Manager Jorge Alberto Ganoza – President and Chief Executive Officer Luis Dario Ganoza – Chief Financial Officer Conference Call Participants Cosmos Chiu – CIBC Trevor Turnbull – Scotiabank Justin Stevens – PI Financial Don DeMarco – National Bank Financial Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines' First Quarter 2021 ...

Rox CREATING A LOW-COST GLOBAL INTERMEDIATE PRECIOUS METALS PRODUCER May 2021 NYSE: FSM | TSX: FVI | TSX: ROXG CAUTIONARY STATEMENT ON FORWARD LOOKING STATEMENTS / NON-GAAP FINANCIAL MEASURES This corporate presentation contains forward looking statements which constitute "forward-looking information" within the meaning of applicable Canadian securities legislation and "forward looking statements" within the meaning of the "safe harbor" provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 (col ...

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q4 2020 Results Conference Call March 12, 2021 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca - IR Jorge Alberto Ganoza - President, CEO and Director Luis Dario Ganoza - CFO Conference Call Participants Don DeMarco - National Bank Financial James Huntington - Scotiabank Adrian Day - Adrian Day Asset Management Justin Stevens - PI Financial Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines Fourth Quarter and Full Year 2020 Financial and Op ...

CORPORATE PRESENTATION March 2021 NYSE: FSM | TSX: FVI CAUTIONARY STATEMENT ON FORWARD LOOKING STATEMENTS / NON-GAAP FINANCIAL MEASURES This corporate presentation containsforward looking statements which constitute "forward-looking information" within the meaning of applicable Canadian securitieslegislation and "forward looking statements" within the meaning of the "safe harbor" provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 (collectively, "Forward looking Statements"). All statements i ...

Fortuna Silver Mines, Inc. (NYSE:FSM) Q3 2020 Earnings Conference Call November 13, 2020 12:00 PM ET Corporate Participants Carlos Baca - Investor Relations Manager Jorge Alberto Ganoza - President and Chief Executive Officer Luis Ganoza - Chief Financial Officer Conference Call Participants Trevor Turnbull - Scotiabank Chris Thompson - PI Financial Garrett Goggin - Silver Stock Analysts Ryan Thompson - BMO Operator Ladies and gentlemen, hello and welcome. Thank you for joining us for this Fortuna Silver Mi ...

业绩总结 - 2020年第三季度销售额为8340万美元，同比增长36%[36] - 调整后EBITDA为4220万美元，同比增长120%[36] - 调整后净收入为1610万美元，同比增长747%[36] - 基本每股收益调整后为0.09美元，同比增长637%[36] - 自由现金流为3010万美元，同比增长184%[36] - 2020年截至9月30日的自由现金流为44.5百万美元，相较于2019年的28.2百万美元增长了57.3%[56] - 2020年净现金来自经营活动为62.1百万美元，较2019年的45.3百万美元增加了37.2%[56] 用户数据 - Q3 2020银产量为210万盎司，同比增长10%[11] - 黄金产量为12,791盎司，同比增长12%[11] - 第三季度银销售量为2,102,221盎司，同比增长9%[46] - Q3 2020银的实现价格为每盎司24.88美元，同比增长44%[46] 未来展望 - Lindero矿山预计在2021年第一季度开始商业生产[25] - 2020年金产量预测修订为13000至15000盎司[25] 新产品和新技术研发 - Lindero矿于2020年10月20日实现首次金锭铸造[9] - Lindero矿的建设和调试活动正在进行中，现场工作人数减少，遵循健康协议[8] 市场扩张和并购 - 2020年金矿Lindero的资本支出为1240万美元[18] 负面信息 - 公司在COVID-19疫情期间进行了超过8,250次PCR检测，报告391例阳性病例[9] - 2020年面临COVID-19的影响，可能导致运营和财务表现的变化[3] - 2020年San Jose矿山的AISC受到COVID-19停产的影响[57] - 2020年Caylloma矿山的AISC受到商业条款和7月自愿停产的影响[57] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年9月30日，总净债务与EBITDA比率为0.7:1[9] - 第三季度总流动性为1.402亿美元，其中现金和现金等价物为8500万美元[44] - 总金融债务为1.41亿美元，净债务与EBITDA比率为0.7:1[44] - 调整后EBITDA为760万美元，同比增长85%[41] - 销售利润率为40%，较2019年同期的23%显著提升[41] - 生产现金成本为每吨82.55美元，同比下降11%[41] - 全部维持现金成本为每盎司19.37美元，同比增长23%[41] - 总SG&A费用为900万美元，同比增长30%[42] - 有效税率为53.4%[42] - 2020年当前所得税费用为25.5百万美元，较2019年的24.4百万美元增加了4.5%[56] - 2020年支付的所得税为22.6百万美元，较2019年的27.0百万美元减少了16.3%[56] - 2020年对持续资本的新增投资为13.8百万美元，较2019年的18.2百万美元减少了24.2%[56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为4450万美元，较2019年同期下降34%，主要原因是金属产量下降 [31] - 报告运营亏损130万美元，而2019年同期为运营收入1570万美元，亏损由销售额下降以及基于股票的薪酬费用大幅增加驱动 [32] - 调整后息税折旧摊销前利润为940万美元，较2019年同期的2740万美元下降65%，若剔除基于股票的薪酬费用，降幅为54% [34] - 尽管面临挑战，公司持续经营业务产生的自由现金流保持中性或略微为正，年初至今为1430万美元 [10][35] - 第二季度净亏损为570万美元，扣除了620万美元的所得税准备金 [33] - 基于股票的薪酬费用在第二季度达到570万美元，而2019年同期为70万美元，主要原因是公司股价在当季上涨超过100% [32][40] - 有效税率因季度合并收益基数较低而异常高，墨西哥比索贬值对所得税准备金产生了约200万美元的负面影响，其中120万美元为递延税影响 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - **San Jose矿**：受政府强制临时停产影响约53天，导致当季预期产量减少约40% [10][31] - **San Jose矿**：全维持成本因停产期间金属产量下降而被推高 [18] - **San Jose矿**：单位现金成本为每吨66美元，此数字不包括停产期间的170万美元成本（会计上列为维护费用）[39] - **Caylloma矿**：在第二季度维持了选矿厂的满负荷运行，利用了地表库存，副产品铅和锌产量保持稳定 [10][15] - **Caylloma矿**：全维持成本因锌价下跌29%和铅价下跌12%而被推高 [18] - **Lindero项目**：截至6月底，建设已完成97%，项目已进入预生产和调试阶段 [11] - **Lindero项目**：第二季度仅执行了500万美元的资本投资，因项目暂停了约60天 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - **产量**：第二季度白银和黄金产量同比大幅下降47%，主要受墨西哥全行业停产影响 [15] - **销售构成**：白银占销售额的49%，黄金占28%，贵金属合计贡献77% [16] - **金属价格**：第二季度实现的白银和黄金平均价格分别为每盎司17美元和1727美元，环比继续上涨 [16] - **市场展望**：管理层观察到贵金属和矿业股正在形成历史性的牛市 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Lindero项目战略意义**：该项目将为公司增加低成本黄金产量，是增长的关键 [13] - **项目融资与流动性**：公司于5月20日成功完成6900万美元的股权融资，截至6月底总可用流动性为1.32亿美元，资金充足以应对资本需求和保持财务灵活性 [11][43] - **未来资金需求**：预计为完成Lindero项目的资本支出、预生产、营运资金和增值税，还需提供5500万至6000万美元的资金 [23][43] - **成本控制**：公司宣布了成本和费用削减措施，第二季度行政管理费用执行率较低 [40] - **债务条款**：公司已修改债务契约，增加了直至2021年第一季度的灵活性 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **COVID-19影响**：第二季度业绩受到墨西哥、阿根廷和秘鲁政府强制全行业暂停活动的严重影响 [9] - **运营现状**：所有运营点现已恢复满负荷生产 [13] - **生产指导**：由于三个运营所在国环境不确定，公司于3月撤回了年度综合金属产量指导，目前仍未恢复 [12] - **健康安全措施**：公司实施了严格的卫生协议和COVID筛查，已进行超过9000次血清学检测和3000多次分子检测，发现近200例确诊病例，并报告了1例确诊和1例疑似病例死亡 [13] - **Lindero项目展望**：计划在2020年8月底或9月初开始灌溉，商业运营预计在2021年第一季度，2020年黄金产量指导为2.5万至2.8万盎司 [22] - **第三季度预期**：预计第三季度业绩将显著改善，仅受Caylloma矿7月停产三周的有限影响 [17] 其他重要信息 - **增值税应收款**：截至6月底，Lindero项目的长期应收款中包含3650万美元的增值税应收款，自2017年累计发生增值税5600万美元，已记录累计损失2000万美元，其中一半损失被累计1430万美元的跨境贸易收益所抵消 [44][52] - **增值税回收**：在开始产生收入之前无法回收增值税，预计将在项目开始产生收入时开始回收 [53][54] - **HPGR调试**：高压辊磨机电路已从关键路径中移除，目前采矿、破碎和堆矿作业均绕过该设备，计划通过远程协助进行调试，调试期从通常的3周延长至近3个月以降低风险 [57][58][59] - **SART工厂**：该工厂对于初始黄金生产并非关键路径，其作用是控制溶液中的铜含量，公司计划通过远程协助和现场有经验的操作员进行调试 [29][60][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷的增值税应收款回收是否因疫情中断？ [52] - 在开始产生收入之前无法回收增值税，此前预期在建设阶段可回收，但这取决于政府发布相关程序，目前法律框架支持但形式要求未满足，预计在项目开始产生收入时开始回收 [53][54] 问题: 关于调试和人员入境限制，SART工厂的调试是否仍依赖于人员入境？ [55][56] - HPGR调试是关键，已制定远程协助计划并将调试期延长至近三个月以降低风险 [57][58][59] - SART工厂不在黄金生产的关键路径上，其需求取决于溶液中铜的积累速度，公司也计划通过远程协助进行调试，现场已有具备SART经验的操作员 [60][61][62] 问题: 现场是否已具备完成调试所需的所有人员？ [68][69] - 根据5月8日的计划，所有需要的项目团队人员均已抵达阿根廷现场 [69] 问题: 下一个关键路径项目是什么？何时开始灌溉？ [70] - 正在用水对溶液处理系统进行预调试，预计将在8月底或最晚9月初达到灌溉里程碑 [70] 问题: 何时能开始评估Lindero的棕地勘探机会？ [74] - 勘探活动预计将在2021年恢复，目前营地因社交距离措施仅容纳一半人员，且所有床位都被建设和运营人员占用，这种情况可能持续到年底 [74][75] 问题: 其他两个资产的勘探情况如何？ [79] - San Jose矿的勘探已恢复，目前有一台钻机在地下作业，目标增至两台，另有一台地表钻机在测试新构造，公司正在尝试新的勘探思路 [79][80] - Caylloma矿的勘探已暂停，该资产拥有大量资源基础，勘探可能于2021年上半年恢复 [81] 问题: 鉴于银价上涨，对Caylloma矿高品位银区的看法如何？需要银价维持多久才会考虑重新开采？ [82] - 这些窄矿脉在停产前贡献了选矿厂5%的处理量和50%的白银产量，当初因银价跌破20美元而停产，需要看到银价持续高于20美元，并且COVID限制解除，才会考虑将其重新纳入生产计划，因为这些矿脉是劳动密集型的 [82][83]

业绩总结 - 2020年第二季度销售额为4450万美元，同比下降34%（2019年为6790万美元）[16] - 调整后的EBITDA为940万美元，同比下降65%（2019年为2720万美元），EBITDA利润率为21%[39] - 2020年第二季度调整后的净亏损为570万美元，基本每股亏损0.03美元[36] - 2020年第二季度的自由现金流为0.2百万美元，较2019年同期的15.4百万美元下降了98.7%[52] - 2020年上半年的自由现金流为14.3百万美元，较2019年同期的17.5百万美元下降了18.3%[53] 用户数据 - 2020年第二季度银销售量为1,300,327盎司，同比下降49%[45] - 第二季度金销售量为7,179盎司，同比下降51%[45] - San Jose矿区因COVID-19临时停产导致生产下降，影响了整体销售[36] 未来展望 - Lindero金矿项目的建设在2020年5月中旬恢复，预计在2020年第三季度进行首次金锭铸造[10] - Lindero项目的商业生产资金需求为5500万至6000万美元[10] - Lindero项目截至2020年6月30日的整体建设完成率为97%[27] - Lindero项目的总建设资本支出预计在3.14亿到3.20亿美元之间，比可行性研究估算增加28%[27] 财务状况 - 截至2020年6月30日，总净债务与EBITDA的比率为1:1[10] - 公司在2020年第二季度的流动性为1.32亿美元，包括现金及现金等价物和可用信贷额度[10] - 总金融债务为1.41亿美金，净债务与EBITDA比率为1:1[43] - 截至2020年6月30日，总流动性为1.317亿美金，其中现金及现金等价物为7700万美金[43] 成本与费用 - San Jose矿区的现金成本为每吨65.98美元，同比下降4%（2019年为68.99美元）[40] - Caylloma矿区的AISC为每盎司银当量11.18美元，同比上升21%（2019年为9.26美元）[40] - 生产现金成本为74.92美元/吨，同比下降13%[41] - 全部维持现金成本为15.81美元/盎司银当量，同比上升17%[41] - 总管理费用为10.4百万美元，同比上升49%[42] 负面信息 - 由于COVID-19的影响，2020年第二季度的银生产量较2019年同期下降了47%[13] - 2020年公司已撤回生产指导，因COVID-19影响[10] - 2020年第二季度自由现金流从持续运营中仅为20万美元，同比下降99%（2019年为1540万美元）[36] - 2020年第二季度的净现金流为340万美元，同比下降86%（2019年为2400万美元）[36] - 有效税率为534%[42]