财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收45亿美元，较去年的36.8亿美元增长超22%；第四季度营收13.21亿美元，同比增长23% [9][10] - 2019年非GAAP毛利率为26.9%，去年为28.8%；第四季度非GAAP毛利率为26.2%，去年同期为28.5% [12] - 2019年非GAAP营业利润为3.797亿美元，占营收的8.4%，去年为3.407亿美元，占营收的9.2%；第四季度非GAAP营业利润为1.254亿美元，占营收的9.5%，去年同期为1.125亿美元，占营收的10.4% [13] - 2019年研发支出占营收的7.4%，去年为7.8%；营销和销售费用占营收的6.7%，去年为7.6%；G&A费用占营收的4.8%，去年为4.4%；财务费用为6900万美元，去年为4400万美元 [14][15] - 2019年非GAAP摊薄每股收益为6.79美元，第四季度为2.47美元；GAAP摊薄每股收益为5.20美元，第四季度为1.16美元 [17] - 截至2019年12月31日，积压订单超106.3亿美元，高于2018年底 [17] - 2019年经营现金流为净流出5300万美元，去年为净流入1.92亿美元；第四季度经营现金流为净流入8700万美元，去年同期为2.121亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陆地系统业务占总销售额的27%，因欧洲现场电子战系统、装甲车辆系统销售增加以及IMI的收入贡献，同比显著增长 [10] - 机载系统业务占销售额的36%，因对美国航空电子设备销售增长，同比增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，北美市场贡献28%的营收，以色列市场贡献24%，亚太市场贡献23%，欧洲市场贡献19% [11] - 与去年第四季度相比，亚太市场实现强劲增长，以色列和北美市场实现有机和收购性收入的健康增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购扩大业务版图，如2019年9月完成对Elbit Night Vision的收购 [9] - 持续投入研发，研发支出占营收的比例高于多数同行，以保持技术领先地位 [14] - 实施ERP系统以提高运营效率，降低运营资本需求，改善产品通用性，减少库存，从而提高营业利润 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 截至目前，新冠疫情对公司业务未产生重大影响，但如果当前旅行限制长期影响业务发展活动，可能对新业务产生影响 [6][7] - 公司积压订单超10亿美元，为未来业务提供了良好的可见性，对未来前景充满信心 [9][27] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2019年第一季度每股股息为0.44美元，全年每股股息为1.76美元 [20] - 2019年第二季度，公司通过向以色列投资者出售库藏股筹集了1.85亿美元，股份数量增加约3%至4420万股 [16] - 2月底，以色列评级机构Midroog重申公司A类票据的AA+评级 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2020年的营收增长？ - 公司不提供具体指引，但从积压订单和第一季度获得的重大订单来看，预计2020年营收将实现中高个位数增长 [29][30] 问题2: 2020年能否实现调整后营业利润率的小幅扩张？ - 公司有内部多年计划，旨在提高效率、降低间接费用、优化研发和制造设施，特别是针对2018年底收购的IMI业务。通过这些改进，预计营业利润将得到改善 [32] 问题3: 能否量化从以色列政府预期收到的应收账款规模以及收款时间？ - 公司已从以色列国防部收到数亿美元的款项，预计应收账款将减少，整体营运资金状况将得到改善 [34][35][37] 问题4: 2019年使用的4亿美元营运资金中，有多少应收账款会转回，还有哪些措施可以改善应收账款？ - 预计应收账款将因以色列国防部的付款而大幅改善，第一季度应付账款也会有所减少，整体营运资金状况将得到改善 [37] 问题5: 2月和3月获得的6.7亿美元订单是否与IMI有关，客户是否为亚太地区新客户，该订单的机会和平台情况如何，是否可在其他国家复制？ - 该订单并非仅针对IMI，而是针对Elbit Systems的整体业务，公司认为该产品对所有客户都有潜在需求 [39] 问题6: 3月与美国空军签订的4.7亿美元F - 16合同是否为新业务，竞争对手是谁？ - 该合同是经过多年竞争获得的，目前已获得的确定订单金额不到2000万美元，已计入积压订单，剩余的4.5亿美元订单尚未确定 [40] 问题7: KMC Systems医疗业务在当前全球疫情下有哪些增量机会？ - KMC位于阿姆斯特丹，在美国市场知名，主要设计诊断设备，特别是基于液体的设备，并嵌入了人工智能技术。由于当前危机，公司看到了一些机会，但无法详细说明 [43][44] 问题8: ERP系统实施何时完成？ - 公司已在企业和Elbit Systems Holding（包括机载部门、无人机部门和所有全球服务部门）实施了ERP系统，计划在未来几年内在其他主要部门推广，预计在2021年底左右完成 [45][46]

金融衍生品交易情况 - 公司进行十年交叉货币利率互换交易，收取20亿新谢克尔固定利率4.84%，支付5.24亿美元浮动利率（6个月美元LIBOR加平均利差1.84%），当前实际利率为6个月LIBOR（2019年12月31日为1.92%）加平均1.65%[310] - 2019年12月31日，公司有欧元、英镑及其他货币的远期合约，总计约5.58亿美元（欧元4.12亿美元、英镑4800万美元、其他货币9900万美元）[342] - 截至2019年12月31日，所有远期合约预计在2020 - 2024年到期[343] - 2019年12月31日，买入美元卖出欧元的名义金额为3.304亿美元，未实现收益为1890万美元；买入美元卖出英镑的名义金额为3870万美元，未实现损失为100万美元等[343] 经营活动净现金流情况 - 2019年经营活动净现金流约为-5300万美元，主要因贸易应收款增加约2.68亿美元、存货增加约5600万美元和客户预付款减少约1.75亿美元，部分被非现金经营项目增加1.01亿美元和贸易及其他应付款增加约1.16亿美元抵消[314] - 2018年经营活动净现金流约为1.92亿美元，主要因净收入、非现金经营项目增加1.26亿美元、贸易及其他应付款增加约9000万美元和客户预付款增加约1.53亿美元，部分被短期和长期贸易应收款增加约8900万美元和存货增加约1.17亿美元抵消[317] 投资活动净现金流情况 - 2019年投资活动净现金流约为-1.07亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备1.38亿美元、收购子公司和业务3.57亿美元和对关联公司投资900万美元，被场地撤离补助收入3.45亿美元、固定资产出售收入3700万美元和短期存款净出售收入1500万美元抵消[315] - 2018年投资活动净现金流约为-5.93亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备1.02亿美元、收购子公司5.04亿美元和对关联公司投资800万美元，被固定资产出售收入400万美元和短期存款及有价证券净出售收入2000万美元抵消[318] 融资活动净现金流情况 - 2019年融资活动净现金流约为1.73亿美元，主要来自新的长期贷款收入约3.5亿美元和股票发行收入1.85亿美元，被A系列票据偿还5600万美元、长期贷款偿还2.43亿美元和股息支付6300万美元抵消[316] - 2018年融资活动净现金流约为-4.54亿美元，主要用于A系列票据偿还5600万美元和股息支付7500万美元，新的短期和长期贷款收入约5.85亿美元[319] 财务关键指标（2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，公司总借款7.864亿美元，银行及其他金融机构担保19.83亿美元，A系列票据未偿还债务6100万美元，现金余额2.21亿美元，营运资金4.99亿美元，流动比率1.16[323][324] - 截至2019年12月31日，公司员工福利负债8.37亿美元，其中离职金2.87亿美元[328] - 截至2019年12月31日，累计其他综合收益中包含约700万美元的未实现净损失[343] - 截至2019年12月31日，公司有未完成的回购义务总计约13.5亿美元，期限至2028年[356] 债务情况 - 公司长期债务和A类票据按浮动利率计息，多数长期债务预计在两到三年内偿还[347] - 公司各项债务及义务在不同期限的金额：1 - 2年为19.85亿美元、2 - 3年为7.08亿美元、4 - 5年为3.51亿美元、超过5年为3.9亿美元[349] 盈利指标（2019 - 2017年） - 2019 - 2017年GAAP毛利润分别为11.365亿美元、9.762亿美元、10.031亿美元，非GAAP毛利润分别为12.135亿美元、10.619亿美元、10.253亿美元，占收入百分比分别为26.9%、28.8%、30.4%[364] - 2019 - 2017年GAAP营业利润分别为3.216亿美元、2.928亿美元、3.244亿美元，非GAAP营业利润分别为3.797亿美元、3.407亿美元、3.53亿美元，占收入百分比分别为8.4%、9.2%、10.5%[364] - 2019 - 2017年GAAP归属于股东的净利润分别为2.279亿美元、2.067亿美元、2.391亿美元，非GAAP归属于股东的净利润分别为2.978亿美元、2.675亿美元、2.739亿美元，占收入百分比分别为6.6%、7.3%、8.1%[364] - 2019 - 2017年GAAP摊薄后每股收益分别为5.20美元、4.83美元、5.54美元，非GAAP摊薄后每股收益分别为6.79美元、6.25美元、6.41美元[364]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收11亿美元，2018年同期为8.95亿美元，同比增长23% [7] - 第三季度非GAAP毛利率为26.3%，去年同期为29.1% [10] - 第三季度非GAAP运营收入为8070万美元，占营收的7.3%，去年同期为8570万美元，占营收的9.6%；GAAP运营收入为1.017亿美元，去年同期为7910万美元 [10] - 第三季度财务费用为1850万美元，去年同期为810万美元 [13] - 第三季度非GAAP净利润为5870万美元，净利润率为5.3%，去年同期为6730万美元，净利润率为7.5%；GAAP净利润为7210万美元，去年同期为6410万美元 [14] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.32美元，去年同期为1.57美元；GAAP摊薄后每股收益为1.63美元，去年同期为1.50美元 [15] - 截至2019年9月30日，订单积压量为98亿美元，较2018年第三季度末增加17亿美元，较2018年底增加3.96亿美元，同比增长超21% [16] - 本季度运营现金流为4880万美元流出，去年同期为1900万美元流出 [17] - 董事会宣布2019年第三季度股息为每股0.44美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陆地系统业务销售额占总销售额的27%，同比显著增长，主要因2018年第四季度完成对IMI的收购 [7] - 机载系统业务销售额占比36%，同比增长，得益于航空电子销售以及IMI产品在美国和以色列的销售 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收占比30%，亚太市场占23%，以色列市场占22%，欧洲市场占18%；北美市场的强劲增长主要由于机载销售增加，以色列市场的增长得益于对IMI的收购 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去一年完成两项大型收购，2019年9月以3.5亿美元收购L3Harris Technologies的夜视业务，增强了公司在美国市场的地位；去年底完成对IMI Systems的收购，整合进展符合预期，正探索进一步的协同效应 [19][21] - 公司业务表现良好，在各主要目标地区赢得新业务，如为瑞士武装部队提供战术软件定义无线电解决方案、与葡萄牙空军签订5000万美元合同、与英国陆军签订3800万美元合同、在东南亚获得1.5亿美元无人机系统合同、夜视业务获得2300万美元美国海军陆战队订单、被波音选中为美国空军T - X高级飞行员训练飞机提供相关设备等 [24][25][26][27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去一年规模显著扩大，尤其在美国这一关键战略地区；进入2020年，公司不仅是领先的高科技国防电子公司，也是具有相当规模的企业，在美国大市场中有更多增长机会 [18][30] 其他重要信息 - 2019年第二季度，公司通过向以色列机构投资者出售库藏股筹集1.85亿美元，股份数量增加约3%至4400万股 [15] - 公司正努力提高IMI的利润率，陆地系统管理团队正致力于将IMI的利润率提升至公司水平，但改善将是渐进的 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 毛利率下降的混合因素具体指什么，第四季度是否会改善 - 毛利率下降是IMI毛利率较低以及业务产品和项目组合变化的综合结果；公司努力改善毛利率，但不提供指导，通常第一季度营收表现较好，后续情况有待观察 [32][33][35] 问题2: 如何看待第四季度营运资金情况，全年自由现金流与净利润的转换比率如何 - 预计第四季度营运资金情况会改善，但不会完全扭转；在以色列收款因国防部和国家预算及政治情况存在困难，预计未来几个季度会收回；库存水平略高于正常，部分会在第四季度减少，部分会因未来营收增长需求保留 [36][37] 问题3: 以色列Eaton APS系统的收入情况如何 - 系统开发接近完成，等待以色列国防部订单，预计约一年后投入生产；该系统在其他地区也有很多兴趣，有望成为陆地部门和整个公司的增长引擎 [39][40] 问题4: 如何应对谢克尔升值以及当前的对冲情况 - 第三季度和第四季度都受到谢克尔升值影响，第四季度未进行对冲，但公司正努力降低成本基础，预计影响不会非常严重 [42] 问题5: IMI裁员等操作对第四季度业绩有何影响，影响程度如何，该过程预计持续多久 - 首先会影响现金流，已按协议支付相关费用；已开始看到IMI员工数量逐渐减少，运营成本降低，使其达到盈亏平衡并有运营利润；预计明年能充分受益于成本降低；大部分过程将在2020年完成 [43][44][46]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收10.64亿美元，2018年同期为8.92亿美元，同比增长超19% [7] - 2019年第二季度非GAAP毛利率为27.7%，2018年同期为28.6%，主要因IMI毛利率较低 [11] - 2019年第二季度非GAAP运营收入为8960万美元，占营收8.4%；2018年同期为7320万美元，占营收8.2% [11] - 2019年第二季度GAAP运营收入为8000万美元，占比3.3%；2018年同期为1.118亿美元 [13] - 2019年第二季度GAAP运营费用占营收19.6%，2018年同期（不含资产重估收入）为20.6% [14] - 2019年第二季度财务费用为2030万美元，2018年同期为1070万美元，因实施ASC 842会计准则 [16] - 2019年第二季度非GAAP净利润为6430万美元，净利率6%；2018年同期为6100万美元，净利率6.8% [18] - 2019年第二季度GAAP净利润为5380万美元，2018年同期为9190万美元 [19] - 2019年第二季度通过出售库存股募资1.85亿美元，股份数量增加约3%至约4400万股 [19] - 2019年第二季度非GAAP摊薄后每股收益为1.46美元，2018年同期为1.43美元；GAAP摊薄后每股收益为1.22美元，2018年同期为2.15美元 [20] - 截至2019年6月30日，订单积压为98亿美元，较2018年第二季度末增加17.3亿美元，较2018年底增加3.97亿美元，同比增长超21% [20] - 2019年第二季度运营现金流为负1.38亿美元，2018年同期为正1.47亿美元 [22] - 董事会宣布2019年第二季度股息为每股0.44美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度业务营收占比：机载系统39%，C4I系统24%，陆地系统25%，光电系统9%，其他3% [7] - 与2018年第二季度相比，陆地系统营收增加，主要因收购IMI及欧洲陆地电子战销售增加；C4I营收减少，因不再合并Cyberbit商业营收 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收地区占比：北美28%，亚太25%，以色列22%，欧洲18%，拉丁美洲4%，其他地区3% [9] - 与2018年第二季度相比，各主要地区营收均增加，北美增长因美国机载系统销售增加，以色列增长因去年底收购IMI，亚太增长因该地区美国资产和武器站销售增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在未来几个月完成几个月前宣布的对Harris Night Vision业务的收购，认为这对长期增长战略意义重大 [26] - 公司战略包括收购和有机增长，收购原因有增强产品组合、在战略市场获得更多地位、替代部分研发 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第二季度业绩满意，营收同比增长超19%，积压订单持续增长，虽IMI利润率提升需时间，但已在改善并提取协同效应，且能维持运营利润率 [24][25] - 公司认为全球对国防设备和国防电子产品需求增加，在各地区有更多机会，积压订单增长趋势有望持续 [41] 其他重要信息 - 公司有几十年成功整合收购业务并利用协同效应的经验 [26] - 公司在各主要目标地区赢得新业务，如北美、欧洲、亚太的相关合同 [27][28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度应收账款是否能在下半年大量收回，以及全年自由现金流与净利润的转化情况 - 公司预计在今年剩余时间收回大部分现金，过去几年虽现金收入有波动，但年末能收回大部分剩余现金，今年也有望如此以保持强大资产负债表 [32] 问题2: Cyberbit商业业务在2018年第二季度是否合并，以及今年第二季度汇率对营收有无重大影响 - 去年第二季度Cyberbit商业业务获第三方股东重大投资，当时只合并部分，今年第二季度未合并；汇率有一定影响，但主要在租赁协议上体现为非现金项目计入财务费用，其他方面影响不大 [33][35] 问题3: 对今年下半年调整后EBITDA利润率的看法 - 公司不提供指引，但会努力改善成本基础，过去几个季度情况在变好，当地货币对整体业绩也有影响，对未来持乐观态度，但仍有很长路要走 [37] 问题4: 过去几个月从地域角度看客户需求有无恶化，以色列新选举对第二季度订单流和收入确认有无影响 - 公司看到对国防设备和电子产品需求增加，在各地区机会增多，积压订单增长趋势有望持续；以色列业务基于长期项目，季度延迟不影响大局，新政府成立后可能确定国防预算和采购计划，未来机会多 [41][42][43] 问题5: CARMEL未来装甲车辆相关情况，包括是否制造整车、近期或中期是否投产及有无出口机会 - CARMEL是作战系统展示，非车辆或新平台，公司专长是系统、传感器及集成解决方案，已展示AFV市场新技术，获客户关注和部分订单，IMI收购有助于相关领域发展 [45][46][47] 问题6: Hermes 900新业务模式（租赁）的机会大小及是否会增加客户 - 租赁模式对公司不新，在不同业务领域有应用，公司在无人机领域有垂直业务组合，既出售也租赁和运营无人机，该模式也适用于其他业务 [50][51] 问题7: 国防领域其他并购是否会带来收购机会 - 公司战略包括收购和有机增长，有强大资产负债表支持，收购原因有增强产品组合、在战略市场获更多地位、替代部分研发 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收10.22亿美元，2018年同期为8.19亿美元，同比增长25%，公司年收入率超40亿美元，积压订单接近100亿美元 [7][8] - 非GAAP毛利率为27.7%，2018年第一季度为29.3%，较低的毛利率主要反映了IMI较低的毛利率 [12] - 第一季度非GAAP营业利润为8400万美元，占营收的8.2%，2018年同期为6940万美元，占营收的8.5%；GAAP营业利润为7600万美元，2018年同期为6330万美元 [13] - GAAP运营费用方面，本季度总运营费用占营收的19.7%，2018年第一季度为21%；净研发费用占营收的7.6%，2018年为8.3%；营销和销售费用占营收的7%，2018年为8.3%；G&A费用占营收的5.2%，2018年为4.4%，相对增加主要由于近期收购 [14] - 其他运营净收入为120万美元，来自对一家子公司的投资和重新计量；2019年第一季度财务费用为1390万美元，2018年同期为1020万美元，较高的财务费用是由于实施了与经营租赁相关的会计准则ASU 2016 - 02 [15] - GAAP结果中，其他费用为340万美元，主要是由于采用了与养老金计划非服务成本组成部分相关的会计准则ASU 2017 - 07；第一季度非GAAP净利润为6580万美元，净利润率为6.4%，2018年同期为5510万美元，净利润率为6.7%；非GAAP摊薄后每股收益为1.54美元，2018年同期为1.29美元 [16] - GAAP基础上，第一季度净利润为5050万美元，2018年同期为4960万美元；GAAP摊薄后每股净收益为1.18美元，2018年同期为1.16美元 [17] - 截至2019年3月31日，积压订单为96.6亿美元，比2018年第一季度末增加16.1亿美元，比2018年底增加2.58亿美元，同比增长20% [18] - 本季度经营现金流为正4650万美元，2018年同期为负1.479亿美元 [19] - 董事会宣布2019年第一季度每股股息为0.44美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按业务领域划分，本季度机载系统营收占比36%，C4I系统占24%，陆地系统占30%，光电系统占7%，其他占3% [8] - 与2018年第一季度相比，陆地系统营收增加，主要由于收购了IMI；C4I系统销售下降，原因是本季度对欧洲的系统销售减少以及未合并Cyberbit商业收入；机载系统营收增加主要是由于合并了Universal的收入 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，本季度北美市场营收占比27%，以色列占26%，欧洲占19%，亚太地区占21%，拉丁美洲占4%，其他地区占3% [11] - 与2018年第一季度相比，北美和以色列的销售额增加，主要是由于近期收购了美国的Universal和以色列的IMI [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长基于对现有业务的投资和有机增长，同时收购并增加协同业务；目前正在实施提高IMI利润率的工作计划，并已开始重组进程 [21][22] - 4月宣布以3.5亿美元收购Harris的夜视业务，这对公司长期增长战略意义重大，将增强产品组合和客户服务，巩固在美国的地位 [23] - 核心业务表现良好，在所有目标地区持续赢得更多业务，积压订单持续增长，显示出市场对公司解决方案的持续需求，公司在全球国防市场的地位不断提升 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年的开局感到满意，营收和积压订单均有增长，部分源于有机增长，部分源于收购IMI和Universal；虽然IMI整合需要时间，但公司有成功整合收购业务的经验，预计IMI整合也会成功 [21][23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供常规GAAP财务数据以及某些补充非GAAP信息，本季度非GAAP数据剔除了汇率差异，主要是由于采用了ASU 2016 - 02租赁准则 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 资产负债表上的 premises evacuation money 相关问题 - 这是在撤离当前地点时，根据合同特定里程碑将从政府获得的资金，公司希望提前释放该资金，所以将其列为短期资产；获得批准后，很大一部分可能会在未来几年用于在以色列南部建立现代化生产设施的资本支出 [25][26][27] 问题2: IMI 养老金资产和负债相关问题 - 净养老金赤字为4.64亿美元，这笔资金将在未来多年分摊，平均约15年以上；由于IMI部分员工加速离职，公司可能会支出一部分现金进行补偿，这是收购IMI时与政府和工会的初始协议，其余部分将在多年内分摊；公司预计不会从政府获得养老金计划的额外现金 [28][29] 问题3: 以色列自行火炮合同相关问题 - 1.24亿美元只是该项目的第一部分，这是一个更大的项目，公司正在进行开发，已有射击原型，预计明年与政府合并该项目 [30][31] 问题4: 印度火炮项目相关问题 - 这是一个重要项目，公司预计该项目将在近期完成，合同完成时会告知投资者 [32] 问题5: 本季度自由现金流改善相关问题 - 过去几年公司为获取客户地位，给予主要客户较长付款期限；成功获得客户地位后，公司调整策略，减少长期付款方面的安排，从而使现金回流速度加快；从长期来看，公司营运资金将减少 [34][35] 问题6: 应收账款保理相关问题 - 公司会继续关注客户债务保理，但从长期来看，这一业务会逐渐减少；未来可能会考虑对主要客户的债务进行保理，如有相关情况会进行说明 [37] 问题7: 布拉德利合同进展相关问题 - 这是公司的重要合同，为美国军队提供主动防护系统和铁拳系统；美国有激活订单的流程，公司会在订单激活时告知投资者，希望该合同能尽快达成；公司与美国陆军正在对话，具体细节不便透露，但认为该项目有很大机会很快实现 [39][40] 问题8: 夜视业务收购融资相关问题 - 目前公司有足够的银行信贷额度、资本和现金来完成此次收购；收购后，公司将根据现金生成情况和其他潜在目标，决定后续的资金安排 [42] 问题9: 新ERP系统实施情况相关问题 - 公司在该项目上投入了大量精力，项目基本按计划进行；ERP系统在时间安排上可能会有一些小问题，但仍预计在2019年实施，2020 - 2021年在集团其他业务中逐步推广，最终将提高产量、减少库存并改善运营 [44]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收达10.78亿美元，2017年同期为10.1亿美元，同比增长7%；2018年全年营收36.8亿美元，2017年为33.8亿美元，同比增长9% [7] - 2018年第四季度非GAAP毛利率为28.5%，2017年同期为29.1%；2018年全年非GAAP毛利率为28.8%，2017年为30.4% [12] - 2018年第四季度GAAP毛利率降至21.8%，2017年同期为28.6%；2018年全年GAAP毛利率为26.5%，2017年为29.7% [13] - 2018年第四季度非GAAP运营收入为1.125亿美元，占营收10.4%，2017年同期为1.156亿美元，占营收11.5%；2018年全年非GAAP运营收入为3.407亿美元，占营收9.2%，2017年为3.53亿美元，占营收10.5% [15][16] - 2018年第四季度GAAP运营收入为3860万美元，2017年同期为1.087亿美元；2018年全年GAAP运营收入为2.928亿美元，2017年为3.244亿美元 [15][16] - 2018年第四季度GAAP运营费用占营收18.2%，2017年同期为17.8%；2018年全年运营费用占营收18.6%，2017年为20.1% [16][18] - 2018年第四季度财务费用为1490万美元，2017年同期为970万美元；2018年全年财务费用为4410万美元，2017年为3450万美元 [20] - 2018年第四季度非GAAP净利润为8180万美元，净利率7.6%，2017年同期为8610万美元，净利率8.5%；2018年全年非GAAP净利润为2.722亿美元，净利率7.2%，2017年为2.739亿美元，净利率8.1% [22][23] - 2018年第四季度GAAP净利润为110万美元，2017年同期为6940万美元；2018年全年GAAP净利润为2.067亿美元，净利率5.6%，2017年为2.391亿美元，净利率7.1% [23][24] - 截至2018年12月31日，订单积压量为94亿美元，较2017年第四季度末增加17.5亿美元，增幅23% [25] - 2018年第四季度运营现金流为2.121亿美元，2017年同期为2.409亿美元；2018年全年运营现金流为1.918亿美元，2017年为1.009亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，航空业务销售增加，主要因收购美国环球航空电子公司；陆地系统销售增加，主要面向欧洲；C4I业务销售减少，因亚太地区通信系统销售下降 [8][9] - 2018年全年，航空系统业务贡献略有增加，C4I系统业务贡献略有下降 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，北美和亚太地区销售略有增加，以色列和其他地区销售略有下降 [9][10] - 2018年全年，北美地区营收占比略增至27%，亚太、欧洲和以色列地区营收占比均约为20%，与2017年相比，以色列和欧洲地区贡献下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长基于投资现有业务和收购协同业务；2018年11月收购IMI，预计产生显著协同效应，扩大客户产品组合 [27][28] - 为整合IMI，重启陆地系统部门，新增IMI业务，并创建C4I和网络部门，以挖掘协同价值，满足市场和客户需求 [14][30] - 公司核心业务表现良好，过去几个月在各地区获得一系列订单，增加订单积压量 [31] - 目标地区国防开支增加，电子国防开支在国防预算中占比提高，公司先进且经实战验证的能力需求不断增长，公司将继续利用优势发展 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2018年业绩满意，营收同比增长9%，订单积压接近10亿美元，为长期发展奠定良好基础 [6] - 2018年第四季度虽不寻常但具战略意义，公司营收增长9%，现金流为正；2019年公司规模扩大，营收年运行率超40亿美元，订单积压接近10亿美元 [27][29] - 管理层相信收购IMI对公司、股东、员工和客户都将产生积极影响，且公司有成功整合收购业务的经验 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: IMI在2018年贡献的营收是多少 - 公司仅合并了IMI 2018年最后一个月的数据，贡献营收不足5000万美元 [34] 问题: 2019年公司整体有机营收预计增长多少 - 公司不提供财务指引，但2018年营收超36.8亿美元，IMI全年营收约5亿美元，且预计常规业务有内在增长，可据此估算 [35] 问题: 2019年IMI较低的利润率是否会使公司毛利率下降，SG&A占比是否会保持平稳或上升 - 公司一方面持续改进传统业务，如2019年有望实施新ERP系统和其他成本削减措施；另一方面，IMI目前盈利水平低于公司，但预计2019年将实现盈利，过渡期间利润率可能下降，之后将提升至公司正常水平 [36] 问题: 使IMI利润率达到公司水平是否需要约三年时间 - 公司对IMI运营情况和协同效应感到惊喜，有信心实现业务增长和成本削减，但不承诺具体时间，会尽快提升其盈利水平 [37] 问题: IMI交易是否会产生重大摊销费用，对2019年及未来几年有何影响 - 公司已进行初步收购会计处理，预计未来几年会有摊销费用，但不会对收购前熟悉的摊销产生重大影响，大部分费用将在8 - 12年内分摊，每年金额合理 [39] 问题: 公司未来是否会仅按GAAP标准报告 - 公司将一如既往地同时报告GAAP和非GAAP数据 [40] 问题: 第四季度收购现金流出约3.75亿美元，是否会在2019年支付IMI的最终款项 - 收购IMI支付款项的一半按协议流回IMI，用于资助员工养老金计划和弥补财务赤字，以使其财务状况正常化 [41] 问题: 2019年公司对营运资金的假设如何，是否会继续增加或减少 - 过去两年公司第四季度现金流强劲，预计营运资金水平与之前相近，除运营IMI 4 - 5亿美元业务所需资金外，不会有大幅变化或显著增加 [42] 问题: 以色列即将举行选举，是否预计国防部预算会有重大变化 - 预计国防部预算将保持不变，以色列有长期预算和五年规划，当前预算水平可能持续 [43]

金融衍生品交易情况 - 公司进行十年期交叉货币利率互换交易，收取20亿新谢克尔固定利率4.84%，支付5.24亿美元浮动利率（6个月美元LIBOR加平均利差1.84%），当前实际利率为6个月LIBOR（2018年12月31日为2.88%）加平均2.05%[307] - 公司使用衍生工具限制汇率变动风险，签订远期合约应对非美元或新谢克尔计价的长期合同，还会根据市场情况签订与新谢克尔相关的远期合约和其他套期工具[331] - 公司试图管理财务活动，减少因通货膨胀和汇率波动对非美元资产和负债造成的美元重大财务损失，签订其他衍生工具限制新谢克尔兑美元汇率波动风险[336] - 截至2018年12月31日，公司有总额约6.46亿美元的欧元、英镑和其他货币的远期合约（其中欧元5.17亿美元、英镑3000万美元、其他货币9900万美元）[341] - 公司有名义金额约5.98亿美元的远期合约用于购买新以色列谢克尔，将于2019年到期；截至2018年12月31日，累计其他综合收益中包含约500万美元的未实现净损失[343] - 2018年12月31日，公司持有的衍生工具余额中，买入美元卖出欧元的未实现收益为1.86亿美元，卖出美元买入欧元的未实现损失为4600万美元等[344] 现金流情况 - 2018年经营活动产生的净现金流约为1.92亿美元，主要源于净收入、非现金经营项目增加1.26亿美元、贸易及其他应付款增加约9000万美元和客户预付款增加约1.53亿美元，被短期和长期贸易应收款增加约8900万美元和存货增加约1.17亿美元抵消[310] - 2018年投资活动使用的净现金流约为5.93亿美元，主要用于购买物业、厂房及设备1.02亿美元、收购子公司5.04亿美元和对关联公司投资800万美元，被固定资产出售所得400万美元和短期存款及有价证券净出售所得2000万美元抵消[311] - 2018年融资活动使用的净现金流约为4.54亿美元，主要用于偿还A系列票据5600万美元和支付股息7500万美元，新的短期和长期贷款所得约为5.85亿美元[313] 财务状况指标 - 2018年12月31日，公司银行和公共机构的短期和长期借款总额为6.764亿美元，其中大部分4.7亿美元的长期贷款将于2020年到期；银行和其他金融机构为公司开具的担保金额为18.95亿美元；A系列票据未偿还债务为1.12亿美元，其中5600万美元将于2019年到期；现金余额为2.08亿美元[322] - 2018年12月31日，公司营运资金为3.69亿美元，流动比率为1.13[324] - 2018年12月31日，公司员工福利负债为7.37亿美元，其中已预留2.79亿美元的遣散费基金以满足潜在义务[328] - 公司长期债务义务中，未来1年为14.89亿美元，2 - 3年为8.8亿美元，4 - 5年为9400万美元，超过5年为1.96亿美元[346] - 截至2018年12月31日，公司有未完成的回购义务总计约14亿美元，期限至2028年[344] 通货膨胀与汇率情况 - 2016年以色列通货膨胀率约为 - 0.2%，新谢克尔兑美元升值约1.5%；2017年通货膨胀率约为0.4%，新谢克尔兑美元升值约9.8%；2018年通货膨胀率约为0.8%，新谢克尔兑美元贬值约8.1%[338] 盈利指标情况 - 2018年GAAP毛利润为9.762亿美元，非GAAP毛利润为10.619亿美元，占收入百分比为28.8%；2017年GAAP毛利润为10.031亿美元，非GAAP毛利润为10.253亿美元，占收入百分比为30.4%；2016年GAAP毛利润为9.653亿美元，非GAAP毛利润为9.965亿美元，占收入百分比为30.4%[361] - 2018年GAAP营业收入为2.928亿美元，非GAAP营业收入为3.407亿美元，占收入百分比为9.2%；2017年GAAP营业收入为3.244亿美元，非GAAP营业收入为3.53亿美元，占收入百分比为10.5%；2016年GAAP营业收入为3.047亿美元，非GAAP营业收入为3.283亿美元，占收入百分比为9.9%[361] - 2018年GAAP归属于公司股东的净利润为2.067亿美元，非GAAP归属于公司股东的净利润为2.641亿美元，占收入百分比为7.2%；2017年GAAP归属于公司股东的净利润为2.391亿美元，非GAAP归属于公司股东的净利润为2.739亿美元，占收入百分比为8.1%；2016年GAAP归属于公司股东的净利润为2.369亿美元，非GAAP归属于公司股东的净利润为2.542亿美元，占收入百分比为7.8%[361] - 2018年GAAP摊薄后每股净收益为5.59美元，非GAAP摊薄后每股净收益为6.18美元；2017年GAAP摊薄后每股净收益为5.54美元，非GAAP摊薄后每股净收益为6.41美元；2016年GAAP摊薄后每股净收益为5.54美元，非GAAP摊薄后每股净收益为5.95美元[361] 税收影响情况 - 2017年税收影响中包含与美国税收改革相关的1090万美元[360]