公司整体财务数据关键指标变化 - 公司总销售额从1996年的1.25亿美元增长至2019年的13亿美元[15] - 2019年公司销售额为12.67189亿美元，毛利润为3.47224亿美元，营业收入为6612.2万美元，净利润为3577.5万美元[145] - 2019年公司基本每股收益为2.04美元，摊薄后每股收益为1.96美元[145] - 2019年12月31日公司现金为5432.7万美元，净营运资本为2.08483亿美元，总资产为7.8822亿美元，长期债务为2.41875亿美元，股东权益为3.44948亿美元[145] - 2017 - 2019年公司销售额分别约为10亿美元、12亿美元、13亿美元，同比增长4.6%、20.8%、4.2%[150][151][152] - 2019年销售成本占比72.6%，毛利润占比27.4%，较上一年毛利润占比增加约9个基点[156][162] - 2019年销售、一般及行政费用为2.811亿美元，同比增加1730万美元（6.6%），占销售额比例从21.7%增至22.2%[166] - 2019年营业收入为6610万美元，同比减少230万美元（3.4%）[167] - 2019年利息费用为1950万美元，同比减少140万美元（6.9%）[168] - 2019年持续经营业务有效税率为23.2%，低于2018年的27.1%[169] - 2019年基本每股收益2.04美元，摊薄后每股收益1.96美元[156] - 2018年全年销售额约为12亿美元，较2017年的10亿美元增加2.094亿美元，增幅20.8%；剔除收购业务后，销售额增加1.619亿美元，增幅16.1%[171] - 2018年毛利润占销售额的百分比较上一年同期增加约34个基点；剔除收购业务影响，增加约77个基点[175] - 2018年销售、一般和行政费用增加约2570万美元，增幅10.8%，剔除收购业务费用后增加2270万美元，增幅9.5%；占销售额的百分比调整后下降134个基点至22.3%[180] - 2018年运营收入增加3500万美元，增幅104.4%；剔除收购业务运营收入后增加3000万美元，增幅89.5%[181] - 2018年利息费用增加390万美元，增幅22.8%，主要因利率和信贷工具费用增加[182] - 2018年持续经营业务的有效税率为27.1%，2017年为2.2%[183] - 2019年GAAP净利润为3603.5万美元，2018年为3563.2万美元，2017年为1688.8万美元[198] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为5430万美元，银行及其他借款为2.379亿美元[199] - 2019年经营活动提供的净现金为4130.7万美元，较2018年的3584万美元增加15% [201] - 2019年投资活动使用的净现金为2208.5万美元，较2018年的1757.6万美元增加26% [201] - 2019年融资活动使用的净现金为609.2万美元，较2018年的292.1万美元增加109% [201] - 2019年自由现金流为1920万美元，2018年为2910万美元，2017年为970万美元[209] - 截至2019年12月31日，公司总长期债务为2.379亿美元，占总资本化的40.8% [209] - 2019年EBITDA为9134.1万美元，EBITDA利润率为7.2% [198] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年服务中心（SC）销售额为7.623亿美元，占比60.2%；创新泵送解决方案（IPS）销售额为3.037亿美元，占比24.0%；供应链服务（SCS）销售额为2.013亿美元，占比15.9%[25] - 服务中心约10.1%的收入来自加拿大，其余几乎都在美国[28] - 创新泵送解决方案约3.3%的长期资产位于加拿大，2019年约6.2%的收入在加拿大确认，93.8%在美国[36] - 截至2019年12月31日，创新泵送解决方案的积压订单在2019年和2018年分别为1.011亿美元和1.242亿美元[37] - 供应链服务的SmartVend方案可使库存水平优化、用户问责并使物品使用量初步减少20 - 40%[42] - 截至2019年12月31日，服务中心有1586名员工，创新泵送解决方案有498名员工，供应链服务有406名员工[25] - 2019年各业务板块销售额增长：服务中心1220万美元（1.6%）、创新泵送解决方案1200万美元（4.1%）、供应链服务2680万美元（15.4%）[158][159][161] - 服务中心、创新泵送解决方案、供应链服务三个业务板块2018年销售额分别增加1.088亿美元（增幅17.0%）、8770万美元（增幅43.0%）、1300万美元（增幅8.0%）[172][173][174] - 服务中心板块毛利润占销售额的百分比调整后增加约61个基点，运营收入增加1750万美元，增幅27.6%[176] - 创新泵送解决方案板块2018年毛利润占销售额的百分比增加约314个基点，运营收入增加2250万美元，增幅197.1%[177] - 供应链服务板块毛利润占销售额的百分比下降约47个基点，2018年运营收入增加80万美元[179] 公司运营相关信息 - 截至2019年12月31日，公司在155个地点运营，包括美国35个州、加拿大9个省和迪拜1个地点[15] - 公司代表客户高达90%的维护、维修和运营产品的制造商[43] - 公司服务和配送中心库存超过60,000个库存单位（SKU），为客户提供超100万种商品的采购渠道[46] - 过去三个财年，无制造商提供的产品占公司收入的10%以上[52] - 超90%业务与产品销售有关，服务收入占比不到10%[53] - 2004年以来，公司在三个业务板块完成37次收购[54] - 2018年1月1日，公司以约1170万美元收购ASI，并可能额外支付最高460万美元[56] - 公司保险政策每次事故免赔额一般不超过25万美元[59] - 2019年12月31日，公司有2747名全职员工[64] - Kent Yee执行超44笔交易，包括超15亿美元并购和超34亿美元融资交易[69] - 2019年12月31日公司约有155个设施，包括141个服务中心、4个配送中心和10个制造设施，其中7个为自有，其余为租赁[127] - 2020年2月28日公司约有367名已登记的普通股股东，不包括以“代名人”或“街名”持有股份的股东，且短期内不打算支付现金股息[135] - 截至2019年12月31日，公司股权补偿计划下未归属受限股为144,250股，加权平均授予价格为32.71美元，剩余可发行股份为697,797股[139] - 2018年1月1日公司为收购ASI发行30,305股未登记普通股[140] - 2019年、2018年和2017年公司分别扣留7,760股、12,122股和30,500股以满足员工股权奖励归属时的预扣税义务[142] - 公司产品在美国、加拿大和迪拜销售，需求受美国、加拿大及全球宏观经济趋势影响，部分行业如油气行业波动大，石化和建筑行业呈周期性[147] - 2017 - 2019年全球活跃钻井平台数量分别为2030、2211、2177座[149] - 公司销售增长策略聚焦内部增长和收购，提高生产力策略包括集中采购、集中产品分销等[153][154] - 2020年维护资本支出预计在500万美元至1000万美元之间[204] - 截至2019年12月31日，公司资产抵押循环贷款无未偿还金额，综合固定费用覆盖率为2.92:1 [212] 公司面临的风险 - 能源行业资本支出减少会影响公司客户对产品和服务的需求[78] - 油价或天然气价格大幅下跌可能导致公司客户支出减少，影响公司收入[79] - 制造商取消分销授权可能对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响[84] - 公司依赖第三方运输商，面临运输成本增加和交货不及时风险[88,89] - 公司业务竞争激烈，可能影响销售和盈利能力[90] - 自2019年12月起，新冠疫情导致供应链中断、股市波动、油价下跌等，对公司运营影响不确定[94] - 截至2019年12月31日，公司合并商誉和无形资产净额达2.466亿美元，可能发生减值[117] - 公司未来业绩取决于内部增长战略实施，包括拓展区域、增加客户等，但可能不成功[107] - 公司收购战略实施存在困难，可能影响增长和股价，收购还面临诸多特殊风险[109] - 公司可能需用普通股融资收购，若股价不足或对方不愿接受，可能影响收购计划[110] - 公司信用协议有财务契约限制，若不遵守可能导致违约，影响经营和财务状况[113,114] - 公司可能无法以有利条件再融资或偿还债务，导致违约和经营受影响[115,116] - 公司信息系统故障可能导致运营中断、成本增加和收入减少[119] - 公司面临信息系统故障、保险、网络安全、产品责任和保修等风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[120][121][123][124]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年总销售额为13亿美元，较2018财年增长4.2%；第四季度总销售额为2.955亿美元，同比下降5% [13][32] - 2019财年供应链服务销售额同比增长15.4%至2.013亿美元，创新泵送解决方案销售额同比增长4.1%至3.037亿美元，服务中心销售额同比增长1.6%至7.623亿美元 [13] - 2019年整体毛利率为27.4%，较2018年提高8个基点；调整后毛利率为27.6%，较2018年提高28个基点 [19] - 2019年销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的比例从2018年的21.7%升至22.2%，提高49个基点 [21] - 2019年整体营业利润率为5.2%，营业利润为6610万美元；调整后营业利润为6930万美元，占销售额的5.5% [22][43] - 2019年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9130万美元，EBITDA利润率为7.2%，较2018年的7.9%有所下降；调整后EBITDA为9450万美元，利润率为7.5% [44] - 2019年净利润为3910万美元，较2018年增加360万美元，增幅为10.1%；摊薄后每股收益为1.96美元，2018年为1.94美元；调整后摊薄后每股收益为2.17美元 [46] - 2019年营运资金较上一年增加2110万美元至2.253亿美元，占第四季度销售额的17.8%；存货周转次数从一年前的7.7次降至7.1次 [47] - 2019年第四季度资本支出为790万美元，占第四季度销售额的2.7%；2019财年资本支出为2210万美元，占总销售额的1.7%，较2018财年增加1280万美元 [50] - 2019年第四季度和全年经营活动现金流分别为3380万美元和4130万美元，经营活动现金流同比增加15.3%，即550万美元 [52] - 2019年自由现金流为1920万美元；调整后自由现金流为3290万美元，较2018年增加13.1% [53] - 2019年投资资本回报率（ROIC）为24.2%；12月31日固定费用覆盖率为2.9:1，有担保杠杆比率为2.2:1，未偿还债务总额为2.444亿美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链服务（SCS） - 销售额同比增长15.4%至2.013亿美元，增长源于自2018年第三季度以来新增的14个以上新客户站点，包括医疗设备、航空航天和食品饮料市场的客户 [13][14] - 营业利润率为7.2%，第四季度营业利润率环比提高126个基点；全年营业利润同比下降211个基点至1440万美元，下降与新站点实施和软件成本超支有关 [23][40][41] 创新泵送解决方案（IPS） - 销售额同比增长4.1%至3.037亿美元，增长由按订单配置、按订单设计的设备和自有品牌泵产品推动，增长的终端市场包括上游、中游、炼油、化工、石化和电力客户 [13][36] - 全年平均积压订单较2018年下降1.1%，第四季度月平均积压订单较2018年全年平均积压订单下降11.4% [15] - 营业利润率为9.5%，第四季度因低利润率订单和一次性成本影响表现不佳；调整后营业利润率为10.4%；全年营业利润同比下降212个基点至2890万美元 [23][40] 服务中心 - 销售额同比增长1.6%至7.623亿美元，增长主要由金属加工和旋转设备产品部门推动，俄亥俄河谷、西部和德克萨斯墨西哥湾沿岸地区销售额有显著增长，俄亥俄河谷地区销售额创历史新高，超过8170万美元 [13][18][37] - 营业利润率为11.4%，营业利润同比提高62个基点至8680万美元 [23][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年前三季度终端市场对公司增长计划提供了支持，但第三季度末积压订单开始减速，第四季度石油和天然气活动持续放缓，工业终端市场活动也出现放缓迹象 [7][8][10] - 采购经理人指数（PMI）金属加工业务指数等终端市场指标已开始缓慢反弹，但近期受新冠疫情影响，经济整体趋势的积极态势受到影响 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019财年公司专注于内部投资，实施了一系列举措，包括改善公司运营、搬迁制造设施、实施新软件应用、拓展售后市场服务和维修业务等，旨在提高销售和生产效率，为客户提供一站式服务 [5][6][31] - 未来公司将继续通过收购推动销售增长，预计2020财年市场仍将波动，公司将通过内部举措提高毛利率，并在适当的时候提高运营效率 [27] - 公司认为自身具有差异化的价值主张，销售、运营和公司职能部门将共同努力为客户创造价值，三个业务部门将在新的一年努力改进，推动变革、创新和智能领导 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境波动，但公司对2020年持乐观态度，主要基于强大的资产负债表、近期的收购活动以及提高毛利率和运营效率的机会 [8] - 公司认为2020年有项目可争取和执行，终端市场指标已开始反弹，但新冠疫情对经济产生了影响 [9] - 公司对2019年前三季度的业绩感到满意，但对第四季度业绩失望，第四季度业绩受石油和天然气支出突然停止以及工业市场放缓的影响 [26] - 公司将继续努力提高毛利率，使其接近历史平均的28%以上，通过收购和内部举措推动销售增长和效率提升 [27] 其他重要信息 - 2019年资本支出为2210万美元，其中1310万美元与增长相关，用于支持公司的各项举措和未来发展 [7] - 公司在2019年初完成了对Pumping Systems Inc.和Turbo Machinery Repair的收购，并计划在未来进行更多收购 [12] - 公司有效税率降低，主要由于加拿大阿尔伯塔省法定税率从12%降至8%，研发和工作机会税收抵免增加，以及税收改革带来的估计有利变化 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：IPS利润率接近盈亏平衡，160万美元的一次性成本是怎么回事，以及如何导致利润率下降到接近零的水平？ - 回答：部分订单毛利率为负，约造成200万美元影响；第四季度IPS部门有与销售、一般及行政费用（SG&A）相关的现金和非现金项目，造成160万美元影响，总计360万美元影响了IPS部门利润 [57][59][60] 问题2：IPS中更激进投标的订单是否大部分已完成，还是会延续到未来几个季度或年份？ - 回答：2020年甚至最晚到2021年可能还有4 - 6个订单发货，大部分激进投标订单已在第四季度发出，但未来仍有一些，只是具体时间不确定 [61] 问题3：毛利率下降主要是由于IPS部门问题，还是有其他地理或产品细分市场的影响？ - 回答：毛利率下降主要由IPS部门导致，服务中心有小幅季度环比下降，但不显著 [64] 问题4：能否提供每日销售额趋势，以及自年底以来业务是否有反弹，如何看待新冠疫情下的市场情况？ - 回答：10月每日销售额460万美元，11月470万美元，12月490万美元，1月440万美元，2月460万美元，较2019年日均500万美元有所下降，但已开始回升，预计3月是旺季 [65][66] 问题5：IPS第四季度收入远低于预期，能否解释第四季度的进展与预期的差异？ - 回答：第四季度客户采购不活跃，假期期间生产减少，资本项目业务放缓，石油和天然气客户表示年底不再支出，以积累现金流和提升股价 [70][71] 问题6：过去五个月新订单趋势如何，目前积压订单情况如何？ - 回答：从金额上看，2019年12月较2018年12月积压订单仅下降1.1%，但第四季度月平均积压订单较2018年全年平均积压订单下降11.4%；仍有业务活动，2月和3月积压订单中有已中标项目，年初IPS积压订单有回升趋势，第一季度财报电话会议将有更清晰信息 [72][73][74] 问题7：2019年底积压订单下降1%，是否意味着利润率降低，这与低利润率或负利润率项目是否只是巧合？ - 回答：公司赢得了两个新客户业务，但部分订单低于成本，问题出在制造环节，缺乏有效制衡机制 [78][79] 问题8：公司内部流程和战略是否受到影响，有何改进措施？ - 回答：已对流程进行审查并进行了人员调整，预计全年会有改善 [80] 问题9：160万美元的一次性项目具体是什么？ - 回答：包括研发成本分类错误约76.9万美元、公司购买一台机器约25.1万美元、库存准备金约44.2万美元以及与一个已在账上一段时间的订单相关的约18.1万美元，总计160万美元影响了SG&A [81][82] 问题10：能否更明确地指出IPS近期利润率的走向？ - 回答：160万美元的一次性项目未来不应再影响IPS利润率；第四季度有超过10个订单毛利率为负，保守估计影响约200万美元，若这些订单达到历史平均水平，可能再增加100 - 200万美元的毛利率影响 [84][85][86] 问题11：收购的理由是什么，是扩大产品线、地理范围还是其他方面？ - 回答：年初收购的Pumping Systems Inc.位于佐治亚州亚特兰大，提供了新的地理区域和核心产品类别（旋转设备），12个月销售额约1800 - 1900万美元，终端市场包括化工、纸浆和造纸、水和废水处理、食品饮料等；2月收购的Turbo Machinery Repair是单一地点，销售额约400万美元，专注于维修业务，终端市场包括化工、水和废水处理、市政电力等 [89][90][91] 问题12：公司对未来收购的杠杆比率舒适范围是多少，净债务与EBITDA的上限是多少？ - 回答：年底资产负债表上有超过5000万美元现金，目前约有4700万美元现金，进行小规模收购时可使用现金，杠杆率不会上升；历史上接近4倍EBITDA时会暂停并去杠杆，同时有相关贷款契约限制，公司会考虑资本获取和交易结构 [92][93] 问题13：服务中心业务主要受什么因素影响，利润率波动的原因是什么，未来如何看待？ - 回答：服务中心有石油和天然气业务敞口，主要在维护、维修和运营（MRO）方面，第四季度石油和天然气支出停滞影响了所有业务板块；2019年服务中心业务在提高毛利率方面表现良好，IPS部门的不良订单影响了整体毛利率；2020年IPS部门的毛利率和营业利润率有望提高 [97][98][100] 问题14：进入2020年，服务中心的旋转设备和加拿大业务的基本面如何，利润率是否可持续？ - 回答：加拿大东部与水相关业务表现良好，石油和天然气业务预计持平，安全服务业务因人员和结构调整有望继续盈利并可能略有改善；旋转设备业务主要问题在泵方面，市场价格有限，需降低制造成本，中游活动虽有放缓但2020年积压订单充足，表现将好于2019年 [103][104][106] 问题15：完成今年两次收购后，公司目前的杠杆率是多少，对杠杆率的舒适范围以及并购战略如何考虑？ - 回答：根据信贷协议定义的杠杆率为2.2:1，计算时仅使用了资产负债表上5000万美元现金中的3000万美元，实际杠杆率更低；公司对当前杠杆率感到舒适，资产负债表有8500万美元未使用的资产支持贷款（ABL），还有可额外增加5000万美元额度的机制，有足够能力进行机会性收购，小规模交易对杠杆率影响较小 [108][110][111] 问题16：是否使用现金为收购融资？ - 回答：是 [114]

财务数据和关键指标变化 - 截至2019年9月30日的9个月，总销售额增长7.4%至9.717亿美元，营业收入增长23.7%至5940万美元，摊薄后每股收益增长38.4%至每股1.84美元 [19] - 2019年第三季度总销售额同比增长6.2%至3.272亿美元，平均每日销售额为510万美元，而2018年第三季度为490万美元 [20] - 第三季度DXP整体毛利率为28.3%，较2018年提高104个基点，环比增加73个基点 [14] - 第三季度SG&A较2018年第三季度增加370万美元，占销售额的比例从2018年第三季度的21.8%降至2019年第三季度的21.7% [14] - 第三季度整体营业利润率为6.6%，即2170万美元，较2018年第三季度提高118个基点 [15] - 第三季度EBITDA为2820万美元，较2018年的2320万美元增长21.4%，EBITDA占销售额的比例为8.6%，较2018年第三季度提高108个基点 [16] - 2019年第三季度净利润为1310万美元，较2018年第三季度增加470万美元，增幅为56.1%，摊薄后每股收益为0.71美元，而2018年第三季度为0.46美元 [26] - 第三季度末营运资金为2.505亿美元，占过去12个月销售额的19.5%，高于历史平均水平但低于目标范围 [27] - 第三季度资本支出为570万美元，占第三季度销售额的1.7%，较2018年第三季度增加350万美元 [30] - 第三季度末投资资本回报率（ROIC）为25%，受第二季度到第三季度营运资金增加900万美元的影响 [31] - 9月30日，固定费用覆盖率和有担保杠杆比率分别为3.6:1和2.0:1，未偿还债务总额为2.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链服务 - 截至2019年9月30日的9个月，销售额同比增长18.5%；第三季度销售额同比增长17.6%至5130万美元 [10][12] - 自2018年第三季度以来新增14个以上新客户站点，包括医疗设备、航空航天和食品饮料市场的客户 [13] - 第三季度运营利润率下降285个基点，主要由于新站点实施成本以及为客户实施新仓库管理软件包的成本 [24] 创新泵送解决方案 - 截至2019年9月30日的9个月，销售额同比增长8.9%；第三季度销售额同比增长7.2%至8220万美元 [11][12] - 销售增长得益于为上游、中游、炼油、化工、石化和电力客户提供的模块化包装设备 [13] - 第三季度运营利润率提高85个基点至1010万美元 [24] 服务中心 - 第三季度销售额同比增长3.2%至1.937亿美元，俄亥俄河谷、北德克萨斯和中北部地区销售额增长显著 [12][14] - 第三季度运营利润率提高197个基点至2510万美元，整体运营利润率为12.9% [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是以客户为导向，实现销售的盈利性增长，2019财年通过多种举措执行该目标，包括扩大产品供应、开展新业务、拓展售后市场服务和维修业务等 [7][8] - 过去12个月专注于有机增长、提高毛利率和生产率，未来预计通过收购来增加业绩 [9][10] - 公司认为自身在加拿大市场占据主导地位，尽管面临石油和天然气市场的挑战，但仍能取得较好业绩 [72] - 公司的PumpWorks品牌泵产品具有环保优势，且供应链在美国，速度快于竞争对手 [61][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临经济环境的起伏，关键终端市场指标显示放缓迹象，但仍专注于服务客户，提供能帮助客户省钱和解决需求的产品和服务 [7] - 对第三季度业绩表示满意，认为团队将继续执行战略，预计短期内销售将超过市场增长 [16] - 若有机增长放缓，自由现金流将增加，公司将利用经济环境通过收购实现盈利性增长 [17] - 从服务中心和供应链服务角度看，对2020年有信心，但创新泵送解决方案业务需等待更多明确信息 [57][58] 其他重要信息 - 公司于2019年投资新的采购到付款平台Coupa，开始看到其在管理供应商关系方面的好处 [28] - 公司新的PWA - SL泵产品是环保型无密封泵，已报价约300个，获得近100个订单，虽未显著带动营收，但有增长潜力 [61][62] - 公司legacy 529设施约90%已迁至新设施，预计年底全部完成，目前有少量额外成本，生产无效率问题 [86][87][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 服务中心利润率高的驱动因素及可持续性 - 驱动因素包括控制费用、旋转设备部门表现强劲以及加拿大业务利润率改善，无一次性收益 [34][35][37] - 若市场竞争加剧，可能面临利润率压力，但公司希望维持当前水平 [36] 问题2: IPS业务积压订单趋势及积压订单利润率情况 - 积压订单首次出现同比减速，略有下降，但公司预计年底表现良好，关注2020年订单情况 [39][40][55] - 未提及积压订单利润率情况 问题3: 服务中心业务价格成本、产品组合影响及关税影响 - 旋转设备部门是盈利较高的部门，持续表现良好；加拿大业务从低谷回升，利润率改善 [43][44] - 价格上涨2% - 3%，公司能顺利转嫁成本，未受关税负面影响，未出现通缩 [45][46] 问题4: 自由现金流生成及营运资金改善情况 - 本季度运营现金流同比下降，主要因DPO天数减少和库存增加 [48][49] - 公司偏好营运资金占过去12个月销售额的比例在16% - 18%，第四季度通常是自由现金流生成的旺季，公司将关注并改善 [50][51] 问题5: M&A目标倍数、管道情况及可接受交易规模 - M&A管道持续运作，目标倍数在5 - 7倍，公司有合适机会，注重文化、产品和财务的匹配度 [52] 问题6: 对2020年市场情况的看法 - 与市场普遍看法基本一致，从服务中心和供应链服务角度有信心，但创新泵送解决方案业务需等待更多信息 [56][57][58] 问题7: 第三季度每月每日销售额情况 - 7月为500万美元，8月为490万美元，9月为540万美元，第三季度平均为510万美元，10月为470万美元，同比2018年的460万美元趋势相似 [59] 问题8: 新泵PWA - SL的可寻址市场、机会、渗透率及产品优势 - 该泵为无密封泵，环保且成本有竞争力，已报价约300个，获近100个订单，虽未显著带动营收但有增长潜力 [61][62] - 产品优势在于无密封设计，且PumpWorks供应链在美国，速度快 [61][65] 问题9: 加拿大服务中心业务同比改善情况 - 从营收看，去年接近两位数下降，今年仅下降2.6% - 3%，利润率有所改善 [67][68] - 加拿大安全服务业务运营利润率提高超300个基点 [73] 问题10: 旋转设备需求的市场驱动因素及第四季度趋势 - 驱动市场包括俄亥俄河谷（化工、钢铁）、北德克萨斯（中游油气）和中北部（食品饮料、工业）地区 [74][75][76] 问题11: 服务中心13%以上利润率的可持续性 - 公司目标服务中心运营利润率在12% - 13%，目前处于该范围顶部，产品组合等因素会有影响，但只要维持在11% - 13%范围即可 [77][78][79] 问题12: 考虑当前环境，公司杠杆率的承受阈值 - 公司资产负债表有现金，会收购表现良好的业务，若能以合理倍数收购，不一定会增加杠杆 [81][82] - 公司债务结构灵活，若业务放缓，营运资金下降会产生现金流，且收购项目与油气无关，有助于业务多元化 [83][84] 问题13: 新设施（与B27业务相关）的状态及旧设施成本情况 - 实际是legacy 529设施，约90%已迁至新设施，预计年底全部完成 [86][87] - 有少量额外成本，生产无效率问题 [88][89]

2019年第三季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度公司销售额约为3.272亿美元，较去年同期的3.08亿美元增加1920万美元，增幅6.2%[84] - 2019年第三季度毛利润占销售额的百分比较去年同期增加约104个基点[90] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用约为7100万美元，较去年同期的6730万美元增加约370万美元，增幅5.5%[94] - 2019年第三季度运营收入为2170万美元，较去年同期的1680万美元增加490万美元[95] - 2019年第三季度利息费用较去年同期增加20万美元[95] - 2019年第三季度持续经营业务的实际税率为21.5%，去年同期为29.8%[96] 2019年前9个月财务数据关键指标变化 - 2019年前9个月销售额约为9.717亿美元，较去年同期的9.052亿美元增加6650万美元，增幅7.3%[98] - 2019年前9个月毛利润占销售额的百分比较去年同期增加约54个基点[103] - 销售、一般和行政费用从去年同期的1.976亿美元增加1190万美元（6.0%）至2.095亿美元[107] - 2019年前9个月营业收入从去年同期的4800万美元增加1140万美元（23.7%）至5940万美元[108] - 2019年前9个月利息费用减少100万美元[109] - 2019年前9个月持续经营业务的有效税率为24.0%，去年同期为26.9%[110] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为2860万美元，银行及其他借款为2.381亿美元[113] - 2019年前9个月经营活动产生的现金为750万美元，去年同期为980万美元[116] - 2019年前9个月信贷安排下的可用借款额度从去年12月31日的7930万美元增至8100万美元[119] 2019年第三季度各业务板块销售额变化 - 服务中心、创新泵送解决方案和供应链服务三个业务板块销售额分别增加约600万美元（3.2%）、550万美元（7.2%）和770万美元（17.6%）[84][85][87][88][89] 2019年前9个月各业务板块销售额变化 - 服务中心、创新泵送解决方案和供应链服务三个业务部门销售额分别增加2320万美元（4.2%）、1940万美元（8.9%）和2400万美元（18.5%）[99][100][102] 2019年第三季度各业务板块毛利润及运营收入变化 - 创新泵送解决方案板块第三季度毛利润占销售额的百分比较去年同期增加约304个基点，运营收入增加130万美元，增幅15.1%[91] - 服务中心板块第三季度毛利润占销售额的百分比较去年同期增加约77个基点，运营收入增加450万美元，增幅21.8%[92] - 供应链服务板块毛利润占销售额的百分比较去年同期下降约37个基点，2019年第三季度运营收入较去年同期减少80万美元[93] 市场风险相关情况 - 关于市场风险的定量和定性披露可查看公司2018年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告中的项目7A [127] - 自2018年12月31日以来，公司的市场风险敞口未发生重大变化[127]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年总销售额增长7.9%至6.445亿美元，营业收入增长20.7%至3770万美元，摊薄后每股收益增长29.3%至每股1.13美元 [14] - 第二季度总销售额同比增长7.1%至3.333亿美元，日均销售额从2018年第二季度的490万美元增至530万美元 [15] - 第二季度毛利率为27.6%，较2018年提高25个基点，环比增加55个基点 [10] - 第二季度SG&A同比增加410万美元，占销售额的百分比从2018年第二季度的20.9%降至20.74% [11] - 第二季度EBITDA为2870万美元，较2018年增长2.7%，调整一次性收益后增长7.7%，EBITDA利润率基本持平或增加6个基点 [20] - 2019年第二季度净利润为1350万美元，同比增加190万美元或16.4%，摊薄后每股收益为0.73美元，而2018年第二季度为0.63美元 [21] - 第二季度末营运资金为2.415亿美元，占过去12个月销售额的19.1%，高于历史平均水平 [21] - 第二季度末应收账款为2.103亿美元，较上一季度增加1300万美元，库存较第四季度增加1310万美元，库存周转率为7.1次 [22] - 第二季度资本支出为630万美元，占第二季度销售额的1.9%，较2018年第二季度增加150万美元 [23] - 第二季度末投资资本回报率（ROIC）为25%，受第一季度至第二季度营运资金增加1620万美元的影响 [23] - 6月30日，固定费用覆盖率和有担保杠杆比率分别维持在3.7和2.2比1，未偿还债务总额为2.47亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应链服务：年初至今销售额增长15.9%，第二季度同比增长20.6%至5230万美元，自2018年第三季度以来已新增19个客户站点，其中13个在2019年新增，预计第三季度还会有更多站点加入，但短期内会对营业利润率造成压力 [7][8][36] - 创新泵送解决方案：年初至今销售额增长8.9%，第二季度同比增长9.1%至8100万美元，季度平均积压订单较去年同期增长6%，6个月平均积压订单增长16.9%，毛利率环比提高419个基点，营业利润率提高278个基点至1200万美元 [7][9][19] - 服务中心：第二季度销售额同比增长3.3%至2亿美元，旋转设备和金属加工产品部门的销售额增长推动了整体增长，在西德克萨斯、墨西哥湾沿岸和俄亥俄河谷地区表现强劲，营业利润率提高29个基点至2320万美元 [8][10][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第二季度ISM PMI再制造业指数平均为52.2%，而2018年为58.7%；金属加工业务指数平均为51.5%，而2018年第二季度为58.2% [15] - 第二季度美国平均钻机数量较2018年第二季度减少50台，加拿大钻机数量减少26台；WTI原油第二季度平均价格为每桶60美元，而第一季度为每桶55美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于以客户为中心，提供产品和服务帮助客户省钱、整合MRO支出、管理库存、改进流程并确保运营安全 [5] - 投资于员工和销售增长，以在经济周期的任何阶段获取市场份额 [5] - 计划通过有机增长和收购实现销售增长，并提高毛利率和EBITDA利润率 [24] - 行业并购活动活跃，公司将寻找合适的并购机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临不确定的贸易政策和其他宏观因素的挑战，但通过以客户为中心的战略和增长策略克服了一些关键指标的放缓 [5][12] - 认为经济仍在增长，目标是执行增长策略以超越市场表现，同时期望实现SG&A杠杆、管理营运资金并创造自由现金流 [13] - 对2019年上半年的表现感到满意，期待下半年继续执行战略，推动销售增长 [24] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素在SEC文件中有详细讨论 [2] - 会议可能会同时展示GAAP和非GAAP财务指标，两者的调节信息包含在收益新闻稿中，新闻稿和投资者演示文稿可在公司网站获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：创新泵送解决方案（IPS）的利润率未来走势以及订单趋势和当前积压订单情况如何？ - 积压订单在季度环比和6个月平均基础上仍有所增长，但增速不如去年同期，大部分业务增长来自供应链服务；对IPS积压订单情况感到满意，季度审查显示平均毛利率在第二季度有所改善，这为下半年提供了信心 [27] 问题2：IPS约15%的运营利润率在下半年是否可持续？ - 第一季度有些项目利润不如预期，这些问题已解决；第二季度利润率可能略有提升，14% - 15%是合理区间 [28] 问题3：供应链服务是否面临价格实现问题，即因关税导致成本上升但无法向客户完全转嫁价格？ - 这是与客户合同中的常见问题，需要与客户协商，并非自动实现，但只要有成本上升的证据，就有可能达成价格调整 [30][31] 问题4：9月1日实施的新关税是否会带来进一步挑战？ - 公司本身不支付关税，由所代表的制造商支付，制造商将价格上涨转嫁给公司和其他各方；公司从中国采购量不大，只有一款HP - Plus泵从中国采购且被归类为非关税商品；即使征收关税，竞争对手也面临同样情况，预计只需提高价格；部分客户因出口业务受到中国市场需求影响，但只是少数客户 [32][33] 问题5：服务中心的同店增长率、目前站点数量以及下半年是否有新增站点计划？ - 服务中心第二季度增长3.3%，均为同店销售；供应链服务自2018年第三季度以来共新增19个站点，其中13个在2019年新增，第三季度还有一些站点在计划中；预计IPF增长趋势将持续，但在站点实施完成前，营业利润率仍会有一定压力 [36][37] 问题6：能否提供服务中心7月的日均销售额？ - 通常提供公司整体的日均销售额趋势，第二季度4 - 6月日均销售额为530万美元，7月初步数据约为490 - 500万美元 [38] 问题7：IPS本季度利润率是否受到上季度新设施带来的双重租金费用影响？ - 双重租金费用仍存在，预计10月底搬出另一处建筑 [40] 问题8：除IPS毛利率强劲外，其他业务的毛利率是否有值得关注的因素？ - 供应链服务的净利润率下降，因为难以将价格上涨转嫁给客户；服务中心通过提高毛利率的计划取得了小幅度的成功 [41] 问题9：加拿大市场情况如何，公司采取了哪些措施提高市场份额？ - 加拿大业务包括旋转设备和安全服务两部分；安全服务业务曾面临员工薪资期望与客户支付意愿的矛盾，目前正在取得进展；旋转设备业务表现良好，在工业、市政等市场有不错的表现 [42][43] 问题10：公司对并购的看法以及今年或未来的自由现金流生成情况如何？ - 公司一直在寻找并购机会，预计下半年行业并购活动将继续活跃，希望能参与其中；下半年通常是公司自由现金流较好的时期，今年第二季度经营现金流为正，已超过去年同期；上半年自由现金流为负主要是由于资本支出，公司可控制这部分支出，预计下半年将产生强劲的自由现金流 [44][45] 问题11：从石油和天然气客户那里了解到下半年的业务活动水平如何？ - 公司与DNOW和MRC等公司业务不同，不参与管道、阀门和配件等基础设施建设；公司主要销售处理油田产出水的泵，在中游市场和管道泵业务方面表现良好，业务状况稳定 [48] 问题12：在增长放缓的环境下，并购倍数是否下降，公司是否有信心在当前环境和资产负债表状况下进行并购，短期内是否会更关注去杠杆化？ - 并购倍数保持稳定，大型交易倍数接近或超过两位数；公司资产负债表上有超过2000万美元现金，下半年通常能产生自由现金流，有足够能力进行小规模并购，只要符合公司的筛选和财务标准即可 [50] 问题13：供应链服务的EBIT利润率同比下降的原因是什么，下半年利润率是否会改善？ - 主要原因是新增19个站点带来了大量前期成本，如仓库整理、系统对接和库存消耗等，但短期内收入增长不明显；通常情况下，若无业务扩张，利润率可达9%，有增长时可能降至8%，目前因业务增长较多降至7%；主要是费用增加导致利润率下降，而非价格上涨无法转嫁 [51][52] 问题14：IPS另一处建筑的成本是多少？ - 每月成本约为10 - 15万美元 [55] 问题15：服务中心去年下半年的利润率是否难以超越？ - 去年下半年部分利润率受益于业务组合；目前服务中心营业利润率为11.6%，目标是达到12%左右，目前情况显示有望继续保持 [56][57] 问题16：公司费用同比和环比均有所增加的原因是什么，这是否是未来的常态，下半年是否有季节性增长？ - 公司SG&A增加部分是由于公司设施扩建，部分是一次性专业费用，包括交易相关和会计相关费用；部分费用将持续存在，但并非全部，约30 - 50万美元为一次性费用；公司费用通常第一季度较高，随后呈下降趋势，除非业务增长20%以上导致佣金和奖金增加 [59][60]

整体财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2019年第二季度销售额约为3.333亿美元，较去年同期的3.112亿美元增长2210万美元，增幅7.1%[81] - 2019年上半年销售额约为6.445亿美元，较去年同期的5.972亿美元增加4740万美元，增幅7.9%，其中SC、SCS和IPS部门分别增加1720万美元、1630万美元和1390万美元[97] 各业务线数据关键指标变化 - 销售额 - 服务中心、创新泵送解决方案和供应链服务三个业务板块销售额分别增长640万美元（3.3%）、680万美元（9.1%）和890万美元（20.6%）[82] 整体财务数据关键指标变化 - 毛利润占比 - 2019年第二季度毛利润占销售额的比例较去年同期增加约25个基点[87] - 2019年上半年毛利润占销售额的百分比较去年同期增加约28个基点，主要因IPS部门毛利润百分比增加约246个基点，部分被SCS部门减少79个基点和SC部门减少13个基点所抵消[102] 各业务线数据关键指标变化 - 毛利润占比及运营收入 - 创新泵送解决方案板块第二季度毛利润占销售额的比例较去年同期增加约377个基点，运营收入增加310万美元，增幅34.3%[88] - 服务中心板块第二季度毛利润占销售额的比例较去年同期减少约62个基点，运营收入增加130万美元，增幅5.9%[89] - 供应链服务板块毛利润占销售额的比例较去年同期减少约101个基点，2019年第二季度运营收入较去年同期减少50万美元[90] 整体财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2019年第二季度销售、一般和行政费用较去年同期增加约410万美元，增幅6.3%，至6910万美元[91] - 2019年上半年销售、一般和行政费用增加约820万美元，增幅6.3%，至1.385亿美元，费用率从21.8%降至21.5%，减少34个基点[106] 整体财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2019年第二季度运营收入较去年同期增加280万美元，至2280万美元[92] - 2019年上半年营业收入增加650万美元，增幅20.7%，至3770万美元，主要与销售额增加有关[107] 整体财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2019年第二季度利息费用较去年同期减少130万美元[93] - 2019年上半年利息费用减少130万美元，主要由于第三方费用和加速递延债务发行成本[108] 整体财务数据关键指标变化 - 实际税率 - 2019年第二季度持续经营业务的实际税率为24.9%，去年同期为24.6%[95] - 2019年上半年持续经营业务的有效税率为25.6%，去年同期为25.2%[109] 整体财务数据关键指标变化 - 现金及借款情况 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为2560万美元，银行及其他借款为2.396亿美元，有8500万美元资产支持贷款额度，无未偿还借款[112] 整体财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2019年上半年经营活动使用现金350万美元，去年同期为700万美元，减少350万美元主要因IPS部门项目活动的成本和估计利润超过账单的变化[116] - 2019年上半年投资活动使用现金860万美元，去年同期为1360万美元，减少500万美元主要因2018年收购ASI，部分被资本设备和租赁改良投资抵消[117] - 2019年上半年融资活动使用现金330万美元，去年同期为190万美元，主要归因于收购ASI的或有对价支付[119] 财务报告相关信息 - 有关近期会计声明的信息见简明合并财务报表附注3[126] 市场风险相关信息 - 有关市场风险的定量和定性披露见2018年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告中的项目7A[127] - 自2018年12月31日以来公司的市场风险敞口未发生重大变化[127]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收3.112亿美元，同比增长8.8% [8][16] - 第一季度平均每日销售额490万美元，2018年Q1为450万美元 [16] - 2019年第一季度毛利率27.1%，较2018年提高31个基点 [10][19] - 第一季度SG&A费用较2018年增加410万美元，占销售额的比例从22.8%降至22.3% [13] - 第一季度末全职员工约2756人 [14] - 第一季度整体营业利润率4.8%，即1480万美元，较2018年提高86个基点 [14] - 第一季度EBITDA为2110万美元，2018年为1790万美元，同比增长17.7%；EBITDA占销售额的比例从6.3%提高到6.8%，提高52个基点 [15][21] - 2019年Q1净利润730万美元，较2018年Q1增加270万美元，增幅60.5%；摊薄后每股收益0.40美元，2018年Q1为0.24美元 [21] - 第一季度末营运资金2.244亿美元，占过去12个月销售额的18.1% [22] - 第一季度末现金3150万美元，较2018年3月31日增加1840万美元 [22] - 第一季度资本支出230万美元，占第一季度销售额的0.7%，较2018年第一季度增加150万美元 [23] - 第一季度末投资资本回报率（ROIC）为27% [24] - 3月31日固定费用覆盖率为3.7:1，有担保杠杆比率为2.2:1；未偿还债务总额2.479亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链服务（SCS） - 收入5030万美元，同比增长17.2% [8][16] - 因新增客户站点，毛利率下降，运营利润率因额外启动成本较低 [11] - 运营利润率较2018年下降132个基点 [20] 创新泵送解决方案（IPS） - 销售额4770万美元，同比增长10.5% [8] - 积压订单季度平均较去年同期增长29.5% [9] - 因搬迁至新设施，存在双重租金和额外费用；再制造泵产品组合问题导致运营收入异常亏损 [11][12] - 运营利润率较2018年下降33个基点 [20] 服务中心 - 销售额1.862亿美元，同比增长6.2% [8][16] - 金属加工和轴承及PT产品部门销售额同比增长；南部中部、德克萨斯州、墨西哥湾沿岸和俄亥俄河谷地区销售额同比增长 [9] - 服务中心包括项目相关业务的销售毛利率环比提高 [12] - 运营利润率提高116个基点至1900万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - ISM、PMI制造业指数2019年第一季度平均为55.3%，2018年第一季度为59.2% [16] - 金属加工业务指数2019年第一季度平均为53.1%，2018年Q1为58.9% [17] - 美国第一季度平均钻机数量较2018年Q1增加77台，但较第四季度减少30台；加拿大钻机数量较2018年Q1减少86台，较第四季度增加4台 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动有机和收购销售增长，目标是实现10%的增长 [7] - 进行收购以增加规模和拓展地理覆盖范围，成为全国性参与者，与大型企业竞争 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年初客户谨慎，季度后期业务活动回升，这是由于2018年Q4油价波动、中美贸易协议不确定性以及地缘政治因素影响 [6] - 预计全年支出水平将上升，公司将专注于增加营收，为客户和利益相关者提供技术专长、质量和便利服务 [7] - 重复2018年的增长有挑战，但公司相信有策略和市场方法来应对10%的增长挑战 [7] - 公司对工业和能源市场都感到兴奋，两者表现稳定，预计油价上涨将对工业市场产生不利影响 [29] 其他重要信息 - 第一季度销售按工作日计算，1月为450万美元，2月为5100万美元，3月为5300万美元，4月为5300万美元 [28] - 供应链服务业务未来有一些实施计划，但不确定是否会以近期的速度增加新地点 [34] - 公司在制造领域对中国有少量成本暴露，但影响较小且不显著 [36] - IPS业务大部分产品在国内生产，成本方面有一定优势，竞争对手提价影响不大 [37] - IPS业务运营利润率在第一季度可能较低，全年通常呈上升趋势，但具体情况因项目而异 [38][39] - 预计供应链服务业务下半年利润率将改善 [35] - 预计全年自由现金流情况与去年类似，若第四季度发货量较大，自由现金流可能转正，转化率可能略高于去年 [47] - 加拿大市场，卡尔加里和埃德蒙顿等地钻探活动下降，但多伦多和蒙特利尔等地业务表现良好，整体仍能盈利，未来情况可能改善但需要时间 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：季度销售是否受天气、销售天数、复活节时间等因素影响，能否量化 - 公司不关注这些因素，提供了第一季度及4月的日均销售额，显示季度内及进入4月销售额有加速增长 [28] 问题2：工业和能源市场前景如何，更看好哪一个 - 公司对两者都感到兴奋，目前表现不如2018年，但仍有增长潜力，两者都已企稳，预计油价上涨到70 - 80美元会影响工业市场表现 [29] 问题3：并购管道情况，对大型和小型交易的偏好 - 公司主要关注平均收入2500 - 3500万美元的交易，但也不排斥大型交易，目的是通过收购实现增长，目前资产负债表适合进行此类交易 [30] 问题4：供应链服务业务增长中，新地点和现有基地的贡献比例，本季度是否有并购 - 本季度无并购，全部为有机增长；新地点和现有基地贡献比例需后续跟进，部分实施是针对现有客户的额外站点 [33] 问题5：供应链服务业务是否会继续以相同速度增加新地点 - 该业务有未来实施计划，但不确定是否会以近期速度增加新地点，目前仅看到第二季度后半段有一些计划 [34] 问题6：若供应链服务业务增加新地点速度放缓，利润率是否会回升 - 预计供应链服务业务下半年利润率将改善 [35] 问题7：公司成本对中国的暴露情况及贸易对价格成本的潜在影响 - 公司在制造领域对中国有少量成本暴露，供应商已进行价格调整，影响较小且不显著 [36] 问题8：IPS业务产品国内生产是否有成本优势，竞争对手提价情况 - IPS业务大部分产品在国内生产，成本方面有一定优势，竞争对手提价影响不大，相关影响已在历史项目和第一季度体现，未来不是问题 [37] 问题9：IPS业务运营利润率是否为本年度最差季度，后续是否改善 - 第一季度可能是运营利润率较低的季度，但具体情况因项目而异，通常年初制造成本和供应商成本上升，后续会将价格传递给客户，利润率会增加 [38][39] 问题10：IPS业务运营利润率能否回到12% - 13% - 公司认为可以，第一季度再制造产品销量低、制造成本增加、搬迁新设施产生额外费用等因素影响了利润率，新设施未来将带来好处，搬迁预计10月完成 [41][42] 问题11：供应链服务业务利润率能否回到9% - 由于第二季度末还有一些实施计划会产生成本，且团队在争取新业务，利润率会被稀释，但最终会实现规模效应，预计利润率在8.5%左右 [43][44] 问题12：本季度自由现金流为负，营运资金增加，如何看待全年自由现金流生成情况 - 预计全年自由现金流情况与去年类似，第一季度在项目上的投资使用了较多现金，后续通常会转正，若第四季度发货量较大，自由现金流转化率可能略高于去年 [47] 问题13：加拿大市场情况，是否与其他PVF分销商观点一致 - 公司观点与其他PVF分销商一致，卡尔加里和埃德蒙顿等地钻探活动下降，但多伦多和蒙特利尔等地业务表现良好，整体仍能盈利，政治因素可能使情况改善但需要时间 [48][49]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度销售额约为3.112亿美元，较上年同期的2.859亿美元增加2530万美元，增幅8.8%，各业务板块均有增长[82] - 2019年第一季度毛利率较上年同期提高约32个基点，主要因IPS板块提高104个基点、SC板块提高41个基点，部分被SCS板块降低56个基点抵消[88] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加约410万美元，增幅6.3%，至6940万美元，费用率从22.8%降至22.3% [92] - 2019年第一季度营业收入增加360万美元，至2990万美元，主要因销售额增加[93] - 2019年第一季度利息费用与上年同期持平[94] - 2019年第一季度有效税率为26.7%的税项支出，上年同期为26.7%的税项利益[96] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为3070万美元，银行及其他借款为2.4亿美元[97] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为230万美元，2018年同期为1060万美元，减少830万美元[101] - 2019年第一季度购置物业及设备约为230万美元[101] - 2019年第一季度融资活动净现金使用量为230万美元，2018年同期为100万美元[102] - 截至2019年3月31日，信贷安排下可用借款额增至7960万美元，2018年12月31日为7930万美元[104] - 截至2019年3月31日，未结清信用证为540万美元，2018年12月31日为570万美元[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 服务中心（SC）业务板块销售额增加1080万美元，增幅6.2%，主要因油气生产商资本支出增加[83][85] - 供应链服务（SCS）业务板块销售额增加740万美元，增幅17.2%，主要因新地点带来对多个行业客户销售增加[83][86] - 创新泵送解决方案（IPS）业务板块销售额增加710万美元，增幅10.5%，主要因油气生产商资本支出增加[83][87]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司总销售额从1996年的1.25亿美元增长至2018年的12亿美元[15] - 2018年公司销售额为12.16197亿美元，毛利润为3.32208亿美元，营业收入为6845.1万美元，净利润为3552.1万美元[145] - 2016年公司员工人数减少24.1%，截至12月31日的年度销售额减少2.85亿美元，或22.9%，至约9.621亿美元[151] - 2017年销售额约为10亿美元，较上一对应时期增加4470万美元，增幅4.6%；同店销售额增加6740万美元，增幅7.2%[152] - 2018年销售额约为12亿美元，较上一对应时期增加2.094亿美元，增幅20.8%；同店销售额增加1.619亿美元，增幅16.1%[153][158] - 2018年销售成本为8.84亿美元，占销售额的72.7%；毛利润为3.322亿美元，占销售额的27.3%[157] - 2018年销售、一般及行政费用为2.638亿美元，较上一对应时期增加2570万美元，增幅10.8%；调整后占销售额的比例从23.6%降至22.3%[167] - 2018年营业收入为6850万美元，较上一对应时期增加3500万美元，增幅104.4%；排除收购业务后增加3000万美元，增幅89.5%[168] - 2018年利息费用为2090万美元，较上一对应时期增加390万美元，增幅22.8%[169] - 2018年有效税率为27.1%，2017年为2.2%[171] - 2018年净利润为3550万美元，每股基本收益为2.02美元，摊薄后每股收益为1.94美元[157] - 2017年全年销售额约为10.068亿美元，较2016年的9.621亿美元增加4470万美元，增幅4.6%；剔除2016年出售业务的销售额后，同店销售额增加6740万美元，增幅7.2%[172] - 2017年毛利润占销售额的百分比较2016年下降约55个基点，同店销售额基础上下降约25个基点[177] - 2017年销售、一般和行政费用（SG&A）为2.381亿美元，较2016年的2.455亿美元减少约740万美元，降幅3.0%；剔除出售业务的SG&A后，同店销售额基础上减少130万美元，降幅1.0%[182] - 2017年营业利润为3350万美元，较2016年的1930万美元增加1420万美元；剔除出售业务的营业利润后，同店销售额基础上增加1710万美元，增幅103.8%[183] - 2017年利息费用较2016年增加9.6%[184] - 2017年持续经营业务的有效税率为2.2%，2016年为26.1%[185] - 2018年GAAP净利润为3563.2万美元，2017年为1688.8万美元，2016年为770.2万美元；2018年EBITDA为9580.7万美元，EBITDA利润率为7.9%，2017年EBITDA为6173.2万美元，利润率为6.1%，2016年EBITDA为5523.2万美元，利润率为5.7%[199] - 2018年经营活动提供净现金3584万美元，2017年为1254.4万美元，同比增长186%；投资活动使用净现金1757.6万美元，2017年为281.1万美元，同比增长525%；融资活动使用净现金292.1万美元，2017年为提供净现金1418.8万美元，同比下降121%；外汇影响使用净现金40.3万美元，2017年为提供净现金6.8万美元，同比下降693%；现金净变化为1494万美元，2017年为2398.9万美元，同比下降38%[202] - 2018年经营活动产生现金3580万美元，较上一年同期的1250万美元增加2330万美元，主要因盈利能力提升超营运资金投资[203] - 2018年投资活动使用净现金1760万美元，2017年为280万美元，主要因以1080万美元收购ASI及资本设备投资，部分被出售建筑物所得抵消[204] - 2018年购买物业、厂房及设备约930万美元，2017年为280万美元；预计2019年资本支出在2018年和2017年范围内[207] - 2018年融资活动使用净现金290万美元，2017年为产生净现金1420万美元，主要因公司偿还定期贷款本金[208] - 截至2018年12月31日，信贷安排下可用借款降至7930万美元，2017年12月31日为8200万美元，因2018年12月31日有570万美元未结清信用证[209] - 截至2018年12月31日，公司总长期债务（含当期部分）为2.404亿美元，占总资本化（总长期债务含当期部分加股东权益）5.486亿美元的43.8%；约2.469亿美元未偿债务按不同浮动利率计息[211] - 2018、2017和2016财年自由现金流分别为2910万美元、970万美元和4460万美元[211] 公司业务排名与规模 - 2018年公司按销售额排名是美国第20大MRO产品分销商[17] - 公司作为一级分销商，服务和配送中心库存超60000个SKU，提供超1000000种商品[48] - 截至2018年12月31日，公司拥有7处设施，其余为租赁，共有约166处设施，包含151个服务中心、4个配送中心和11个制造设施[122] - 2019年2月13日，公司约有373名已登记的普通股流通股记录持有人[131] 各业务线销售额及占比 - 2018年服务中心（SC）、创新泵送解决方案（IPS）、供应链服务（SCS）销售额分别为7.5亿美元、2.917亿美元、1.745亿美元，占比分别为61.67%、23.98%、14.35%[25] - 服务中心、创新泵送解决方案、供应链服务三个业务板块2017年销售额分别为6.41275亿美元、2.0403亿美元、1.61477亿美元，较2016年分别增加2030万美元（增幅3.3%）、1690万美元（增幅9.0%）、750万美元（增幅4.9%）[174][175][176] 各业务线员工与设施情况 - 2018年底服务中心有1576名员工，分布在151个服务中心和4个配送中心[25][29] - 2018年底创新泵送解决方案有572名员工，运营11个设施，2018年和2017年积压订单分别为1.242亿美元和1.041亿美元[25][35][37] - 2018年底供应链服务有337名员工，在83个客户设施中运营供应链安装项目[25][45][47] - 2018年12月31日，服务中心部门运营151个服务中心设施，其中122个位于美国35个州，27个位于加拿大9个省，1个位于墨西哥索诺拉州，1个位于迪拜[123] - 2018年12月31日，创新泵送解决方案部门运营11个制造设施，位于美国5个州和加拿大2个省[123] - 2018年12月31日，供应链服务部门在23个美国州的83个客户设施中运营供应链装置[123] 各业务线地域收入与资产分布 - 服务中心约11.0%的收入来自加拿大，其余几乎都在美国[28] - 创新泵送解决方案约4.4%的长期资产在加拿大，2018年约7.3%的收入在加拿大，92.7%在美国[36] - 供应链服务所有长期资产和2018年的收入都在美国[46] 公司业务结构与战略 - 过去三个财年，无制造商提供的产品占公司收入的10%以上[54] - 超90%的业务与产品销售有关，服务收入占比不到10%[55] - 公司销售增长战略聚焦内部增长和收购，提高生产力的策略包括集中采购、产品分销等[154][156] 公司收购与出售情况 - 自2004年以来，公司已完成35项收购[56] - 2018年1月1日，公司以约1170万美元收购ASI，另加最高460万美元的盈利后支付条款[57] - 2016年10月3日，公司以约3100万美元现金出售Vertex[58] - 2018年1月1日，公司为收购ASI发行30,305股未登记普通股[136] - 2016年9月，公司根据注册声明发行238,858股普通股，加权平均价格为每股26.38美元，净收益约600万美元[139] - 2016年10月31日，公司出售2,484,000股股票，总净收益为4620万美元[140] 公司保险与风险情况 - 保险政策的各项免赔额通常每次不超过25万美元[60] - 能源行业资本支出减少会对公司客户的产品和服务需求产生不利影响[83] - 公司依赖第三方运输商，面临运输成本增加和无法及时交货的风险[90] - 2018年公司内部控制存在重大缺陷，若不及时整改，财务报表可能不准确，股价或受负面影响[98] - 截至2018年12月31日，公司合并商誉和无形资产净额达2.613亿美元，若无法产生足够现金流，投资可能减值并影响收益[113] - 公司业务面临多种风险，包括运输服务、恶劣天气、关键人员流失、关键供应商流失等[91,93,95,96] - 公司未来业绩取决于内部增长和收购战略的实施，但实施过程面临诸多挑战[106,108] - 公司可能需用普通股融资收购，若股价不足或收购方不愿接受，可能需动用现金资源，且现有信贷协议有限制[110] - 公司信贷安排要求遵守特定契约和财务比率，若不遵守可能导致违约和债务加速到期，过去曾需获得豁免或修订[111] - 公司可能无法对现有债务进行再融资，或再融资条件不如现有债务，到期债务可能无法偿还[112] - 公司业务竞争激烈，可能影响销售和盈利能力[114] - 公司信息系统故障可能导致运营中断、成本增加和收入减少[116,117] 各业务线2018年增长情况 - 2018年服务中心部门销售额增加1.088亿美元，增幅17.0%；创新泵送解决方案部门销售额增加8760万美元，增幅42.9%；供应链服务部门销售额增加1300万美元，增幅8.0%[159][161][162] 各业务线2017年利润情况 - 服务中心板块2017年毛利润百分比按销售额计算增加约12个基点，同店销售额基础上增加约51个基点；同店销售额基础上，营业利润增加1850万美元，增幅41.4%[178] - 创新泵送解决方案板块2017年毛利润百分比较2016年下降约235个基点；营业利润增加160万美元，增幅15.8%[180] - 供应链服务板块2017年毛利润占销售额的百分比下降约61个基点；2017年营业利润与2016年持平[181] 公司股权相关情况 - 2018 - 2016年，公司分别扣留12,122、30,500和12,507股以满足员工股权奖励归属的预扣税义务[141] 公司关键人员交易情况 - Kent Yee执行了超44笔交易，包括超15亿美元的并购和34亿美元的融资交易[70][73]

财务数据和关键指标变化 - 2018财年总销售额增长20.8%，达到12亿美元，其中有机销售增长16.1%，ASI贡献4750万美元销售额 [16][33] - 第四季度总销售额同比增长17.1%，达到3.11亿美元，调整后有机销售增长12.4% [16][33] - 2018财年EBITDA为9580万美元，较2017年增长55.2%，EBITDA利润率从6.1%提升至7.9% [25] - 2018财年净利润为3550万美元，较2017年增长1.87亿美元，稀释后每股收益为1.94美元，调整后为1.87美元 [43] - 营运资金较上一年增加3500万美元，达到2.042亿美元，占销售额的16.8% [44] - 2018财年资本支出为930万美元，占销售额的0.8% [47] - 2018年产生2910万美元自由现金流，较2017年显著改善 [11] - 投入资本回报率从2017年提升770个基点至28.8% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创新泵送解决方案（IPS）销售额同比增长43%，达到2.917亿美元，积压订单年均增长57.6%，营业利润率为11.6% [17][18][23] - 服务中心销售额同比增长17%，达到7.5亿美元，营业利润率为10.8%，下半年平均营业利润率为11.3% [17][23] - 供应链服务销售额同比增长8%，达到1.745亿美元，营业利润率为9.3%，下半年因新站点爬坡成本高出现利润率收缩 [17][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年ISM、PMI制造业指数平均为58.8%，金属加工业务指数平均为56.8%，均处于积极区间但12月有所软化 [13] - 美国市场指标显示第四季度石油和天然气市场有所回调，WTI油价从每桶76美元降至45美元，第四季度价格较第三季度下降14% [14][15] - 2018年美国平均钻机数量同比增长17.9%，加拿大钻机数量同比下降7.7% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年公司制定“智能复苏”计划，目标是实现营收增长20%，利润增长100%，并通过有机增长和收购实现了目标 [5] - 公司战略包括拓展本地、区域和全国客户，提供增值服务和技术，加强供应链管理，以及进行收购整合 [6][7][9] - 公司在多个业务领域持续抢占市场份额，凭借快速、便捷和专业的服务赢得客户信任 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管金融市场波动，但公司对工业经济仍持乐观态度，预计2019年石油和天然气市场供需平衡和油价将改善 [14][26] - 工业市场指数虽低于近期高点，但市场仍有实力，国内业务重点将在全球工业活动放缓时发挥优势 [27] - 公司对整体发展势头感到满意，将继续推动毛利率提升，向历史平均水平靠近，并通过执行战略实现自由现金流和股东价值增长 [28][29] 其他重要信息 - 公司在2018年第二季度出售公司设施获得130万美元一次性收益 [53] - 公司员工数量从年初的2511人增加到年末的2740人 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 出售公司设施的收益金额、时间及是否影响业务部门营业收入 - 收益为130万美元，发生在2018年第二季度，不影响业务部门营业收入 [53] 问题2: 服务中心业务的增长趋势及2019年展望 - 服务中心业务80%为MRO，受益于维护支出和ASI的贡献，2019年预计增长将放缓，但不会出现销售下降 [55][61] 问题3: 服务中心业务的利润率情况及是否有提升空间 - 2018年服务中心业务营业利润率有所改善，历史范围在12% - 14%，未来有望继续提升，制造商提价也有助于利润率增长 [57][58] 问题4: 石油和天然气市场2019年的展望 - 中游业务有望实现增长，钻井活动可能减少，但公司业务重点在油井完成阶段，预计不会出现下降 [63] 问题5: IPS业务的积压订单情况及2019年增长预期 - 积压订单仍在增长，但增速不如去年初，市场存在保守情绪，若OPEC减产、俄跟进、伊朗制裁及中美贸易问题改善，油和气市场有望繁荣 [64] 问题6: 剔除ASI后的有机利润率及驱动因素 - 剔除ASI后毛利率为27.7%，增长得益于加拿大安全服务和按订单设计业务的改善，以及规模效应带来的固定成本杠杆 [66][67] 问题7: 第四季度每月日均销售额及2019年1 - 2月情况 - 第四季度10月日均销售额470万美元，11月500万美元，12月540万美元；2019年1月450万美元，2月510万美元 [68] 问题8: 资本配置和并购情况 - 2018年公司进行了再融资、偿还债务和积累现金，积极参与并购对话，希望2019年有所成果 [69] 问题9: IPS和泵业业务的客户反馈及增长动力 - 公司生产的美国制造泵虽价格略高，但供应渠道在美国，交付速度快，能满足客户需求，且销售人员与客户关系良好 [71] 问题10: 公司泵业产品价格与竞争对手受关税影响后的价格对比 - 未看到主要竞争对手大幅提价，公司产品的溢价主要来自快速交付，且销售人员与客户的关系有助于获得订单，关税影响不大 [73] 问题11: 2019年自由现金流预期及营运资金情况 - 若积压订单继续增加，2019年可能经历类似2018年的周期，核心分销业务营运资金占比预计在15% - 16%，项目业务会使其略有上升 [74] 问题12: 关于油井生产率下降报告的看法及对油井完工的影响 - 未听说油井生产率下降情况，油和气是消耗性资源，公司在零部件和售后市场有机会，市场稳定对公司有利 [75] 问题13: IPS售后业务的收益预期及利润率情况 - 泵业零部件业务较去年翻倍，今年可能继续翻倍，API产品线有一定历史，售后业务利润率较高 [76] 问题14: 2019年的税率预期 - 预计税率在27% - 30%的较低区间 [83] 问题15: IPS业务13.4%的营业利润率是否为基准及未来展望 - 该利润率有提升空间，具体取决于业务组合，目前业务组合与历史不同，过去最高曾达20% [84] 问题16: 泵业业务的会计处理方式 - 泵业制造设施固定成本高，随着产量增加，覆盖固定成本后利润率会上升 [87] 问题17: 公司内部制造泵的会计归属及对利润率的影响 - 归属IPS业务，随着业务规模扩大，有助于提高利润率上限 [88][89]