公司技术能力 - 公司技术可使程序化媒体交易员每天评估约2150亿笔交易，每天分析超70亿笔数字广告交易[20] - 专有技术每天分析超70亿笔数字广告交易[89] - 技术覆盖超90个国家，与领先程序化、社交和CTV平台有直接集成合作[67][68] 客户相关数据 - 公司服务超1000家客户，2021年有64个客户年营收至少达100万美元，高于2020年的45个、2019年的41个和2018年的25个，且无客户收入占比超10%[21] - 公司前75大客户平均合作近7年，前25大客户约8年，2019 - 2021年客户总营收留存率超95%，前75大客户留存率100%[23] - 2018 - 2021年公司前100大客户平均收入复合年增长率49%，净营收留存率2021年为126%、2020年为123%、2019年为156%，整体营收复合年增长率47%[23] - 2019 - 2021年公司客户基础的总营收保留率超95%，前75大客户保留率100% [40] - 2021年公司净营收保留率为126%，2020年为123%，2019年为156% [40] - 2021年贡献超100万美元营收的客户增至64个，2020年为45个，2019年为41个[40] - 截至2022年3月1日有超1000个客户，包括超50家Ad Age排名前100的全球广告商，2021年和2020年净收入留存率分别为126%和123%，前50客户平均合作近7年[78] - 2018 - 2021年公司前100大客户平均营收复合年增长率为49% [47] 全球广告市场规模及预测 - 2021年全球广告行业广告支出约7100亿美元，全球数字广告支出（不含搜索）超2160亿美元，预计2026年超3650亿美元[26] - 2021年全球程序化广告支出约580亿美元，预计2025年达约960亿美元[27] - 2021年全球社交渠道数字广告支出约1290亿美元，预计2026年超2320亿美元[28] - 2021年美国CTV广告支出预计超140亿美元，预计2025年增长139%，2023年预计25%视频广告库存通过程序化平台购买[28] 广告欺诈相关情况 - 2018 - 2021年CTV欺诈展示次数增加超6倍[28] - 2021年全球数字媒体因广告欺诈浪费约650亿美元支出[30] - 截至2021年12月31日，公司识别出超16000个欺诈性CTV/移动应用[30] 公司市场渗透率及潜在市场规模 - 截至2020年公司核心解决方案总潜在市场渗透率低于25%[26] - 2020年公司核心解决方案全球潜在市场约130亿美元，渗透率不到25%，预计2025年达200亿美元，渗透率不到50% [46] 公司媒体交易测量数据 - 2021年公司测量约4.5万亿笔媒体交易，高于2020年的3.2万亿和2019年的2.4万亿[34][36][54] 公司人员相关数据 - 截至2022年3月1日，公司有142名软件和数据工程师专注产品开发[39] - 截至2022年3月1日商业组织团队有358人[84] - 截至2022年3月1日有219名工程团队员工和129名产品团队员工[88][86][87] - 公司有超800名员工，三分之二员工位于纽约、伦敦和特拉维夫，约40%员工位于北美以外地区[114] - 自2019年以来公司员工规模增加80%，截至2022年3月1日员工超800人[174] - 截至2022年3月1日公司有316名员工位于北美以外地区[175] 公司财务相关指标 - 2021年公司营收成本（不包括折旧和摊销）占比16.3%，调整后息税折旧摊销前利润率为33% [41] - 2021 - 2019年通过程序化合作伙伴获得的收入分别为1.678亿美元、1.161亿美元和8350万美元[77] - 2021 - 2019年销售、营销和客户支持费用分别为7730万美元、6220万美元和3840万美元[84] - 2021 - 2019年产品开发费用分别为6270万美元、4700万美元和3160万美元[88][86][87] 公司产品解决方案情况 - 品牌安全与适用性解决方案提供超70个回避类别，近一半含与行业标准对齐的风险等级[56] - DV Authentic Attention于2020年开发、2021年2月发布，是评估数字广告创意曝光和用户参与度的指标[61] - 2020年末推出Custom Contextual解决方案，利用内容分析数据，不依赖第三方cookie和跨站跟踪技术[62] - DV Pinnacle提供超745个分析和报告指标以及超130个行业基准过滤器[71] 公司知识产权情况 - 截至2022年3月1日，公司有2项美国注册专利、6项国际专利（4项在欧洲、2项在日本）和11项待批专利申请（3项在美国）[111] - 截至2022年3月1日，公司有9项美国注册商标、9项美国待批商标申请和9项在海外不同司法管辖区注册的商标[111] - 公司依靠专利、版权等多种方式保护知识产权，但无法确保这些措施能防止技术被非法使用或反向工程，也不能保证专利和商标能提供充分保护[186] - 第三方若指控公司侵犯其知识产权，可能导致公司面临昂贵诉讼、高额许可费用等问题，影响业务[188] - 数字广告测量和认证领域知识产权发展活跃，第三方知识产权可能阻碍公司平台扩展和新解决方案交付，公司可能需承担高额辩护费用[189] 公司面临的法规风险 - 公司业务受美国和国际数据安全与隐私法律约束，数据传输机制受审查，相关不确定性或影响业务[119] - 加利福尼亚、美国其他州、巴西和欧洲已颁布限制个人数据收集、处理和使用的新法律，或影响公司业务模式实施[121] - 数据隐私法规和数字广告的公众批评或对公司业务产生不利影响[133] - 数据隐私法规不断增加和演变，公司合规成本可能上升，违规会面临处罚[178][179][180] - GDPR违规可处以最高2000万欧元或违规方全球年收入4%的罚款（以较高者为准）[180] 公司面临的市场竞争情况 - 公司参与的市场竞争激烈，主要竞争对手包括Moat、Grapeshot、Integral Ad Science等[105] - 公司所处市场竞争激烈，若无法成功竞争，业务和财务状况可能受影响[139][140] 公司业务季节性波动情况 - 公司营收随客户数字广告支出季节性波动，第四季度测量活动水平最高，第一季度最低[109] - 广告活动存在季节性波动，第四季度测量活动水平最高，第一季度最低，若增速下降或季节性消费更明显，将对营收、现金流和运营结果产生更大影响[197] 公司面临的其他风险 - 公司面临技术发展、系统故障、经济下行、收购整合等多方面风险，可能影响业务和财务状况[127][128][129] - 公司销售周期长，难以预测新客户创收时间[131] - 系统故障、安全漏洞、网络攻击或自然灾害可能中断平台和数据中心运营，损害公司业务[141] - 公司解决方案依赖与多方平台的集成，若合作中断，业务和财务状况可能受影响[147] - 社会问题或干扰可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[151] - 经济衰退和不稳定市场状况，如新冠疫情和俄乌冲突，可能对公司业务产生不利影响[153] - 新冠疫情导致市场和供应链中断、经济放缓，影响客户使用公司解决方案的意愿[155] - 俄乌冲突可能导致公司业务运营中断和市场不稳定，影响业务和财务状况[159] - 公司过去完成多次收购，未来可能进行更多收购，存在整合困难等风险[160] - 2021年两家程序化合作伙伴平台分别代收公司约17%和12%的广告客户总收入[166] - 公司面临支付相关风险，客户或合作伙伴财务困难会影响公司收入和应收账款[165][166] - 公司平台技术可能存在缺陷或错误，影响业务和财务状况[168] - 公司依赖高级管理团队和关键人员，人员流失会影响竞争力[172][173] - 公司使用开源软件，若第三方指控未遵守开源许可证条件，可能需承担高额法律费用、面临重大损失、停止含开源软件解决方案的销售等[196] - 公司国际业务涉及英国、以色列、新加坡等多个国家，面临遵守国内外法律、人员管理、知识产权保护等多种风险[190] - 英国脱欧可能导致公司在英国和欧盟业务增长放缓、外汇风险增加、业务限制增多和监管复杂性提高[193] - 公司在多个司法管辖区纳税，任何司法管辖区税法的不利发展或与税务立场的分歧，都可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[202] - 公司作为快速发展企业，面临建立客户服务声誉、区分竞争对手、高效扩展业务等多方面挑战，若无法应对，业务可能受损[200] - 公司业务成立于2008年，运营历史有限，虽有显著营收增长但难以维持该增速和现有营收水平[200] 公司收购情况 - 公司在2018 - 2021年完成多项战略收购，包括2021年收购OpenSlate和Meetrics等[161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长36%至8310万美元，达到营收指引区间上限 [6] - 第三季度调整后EBITDA增长82%至2640万美元，利润率为32%，超过指引区间上限 [6] - 2021年前9个月营收同比增长37%，调整后EBITDA同比增长52% [8] - 第三季度毛收入留存率保持在95%以上 [32] - 第三季度净收入为790万美元，同比增长37% [37] - 2021年前三季度经营活动产生的现金为5840万美元，而2020年前三季度为1780万美元 [38] - 预计第四季度营收在9800万至1.03亿美元之间，中点意味着营收为1.005亿美元，同比增长28% [39] - 预计第四季度调整后EBITDA在3400万至3600万美元之间，中点意味着同比增长27%，调整后EBITDA利润率为35% [39] - 重申2021年全年营收指引区间为3.25亿至3.3亿美元，中点同比增长34% [40] - 预计2021年调整后EBITDA在1.03亿至1.05亿美元之间，同比增长42%，中点调整后EBITDA利润率为32% [40] - 预计第四季度加权平均摊薄流通股在1.66亿至1.69亿股之间 [40] - 预计OpenSlate在2022年贡献1500万至1800万美元的营收 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告商程序化、广告商直接和供应方收入均实现两位数同比增长 [7] - 第三季度广告商程序化收入同比增长49%，主要受Authentic Brand Suitability（ABS）持续采用推动，ABS本季度收入同比增长64%，占程序化收入的50%以上 [33] - 广告商直接收入同比增长23%，部分得益于大型现有企业客户将覆盖范围扩展到国际市场，以及新签约客户业务增长 [34] - 供应方在第三季度从MoPub、Taboola和Tremor获得新收入 [34] - 社交业务量同比增长83% [21] - 第三季度CTV业务量同比增长41% [23] - ABS同比增长64%，新的程序化预投标解决方案DV Custom Contextual自上季度以来使用该产品的广告商数量环比增长60% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度EMEA地区收入同比增长44%，APAC地区收入同比增长96% [19] - 美洲以外地区的直接收入在第三季度同比增长60%，约占直接收入的25% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于投资长期战略计划，扩大产品领导地位，深化在快速增长领域的覆盖范围，增加潜在目标市场，创造更多追加销售机会，优化客户广告效果 [9] - 完成对Meetrics的收购，并宣布收购OpenSlate，以增强客户价值主张，巩固市场领导地位 [10] - 全球扩张战略持续推进，在国际市场赢得更多业务授权和新客户，可寻址市场仍然很大，第三季度赢得的新企业客户约64%为新市场客户 [19][20] - 公司在竞争中表现出色，过去18个月赢得超过80%的竞争性招标，过去12个月未失去前100名客户，持续从竞争对手处夺取客户 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未受苹果App Tracking Transparency变化影响，测量和预投标定位解决方案不依赖cookie或个人标识符，且业务覆盖广泛，可免受特定平台供需波动影响 [8] - 第四季度展望谨慎，反映了供应链不确定性及其对部分大型CPG和汽车客户广告支出的影响，但预计这是短期问题，不影响2022年业务 [39][75] - 团队对公司未来充满热情，将继续实现强劲营收增长和盈利，执行关键战略举措，推动长期增长，为客户带来更好业务成果 [91] 其他重要信息 - 与TikTok合作推出测量可见性、欺诈和地理印象的解决方案，结合收购OpenSlate获得的新解决方案，将成为唯一在TikTok提供品牌安全控制和全面质量测量覆盖的公司 [22] - 8月欺诈实验室发现并消除了SmokeScreen广告欺诈计划，该计划在未受保护的CTV平台上仍活跃，每天产生多达1000万个欺诈请求，每月使未受保护的广告商损失数百万美元 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: OpenSlate收购的客户重叠情况、收购原因及技术难点 - 公司与OpenSlate约有60个共同客户，客户重叠较少，主要是追加销售机会，公司在向现有客户追加销售新解决方案方面有良好记录 [46] - 收购原因是为了快速进入市场，利用TikTok和YouTube等平台的增长机会，与现有后投标测量解决方案互补，优化广告效果 [47] 问题2: 公司在TikTok的增长机会及潜在贡献 - 公司在TikTok的解决方案涵盖预投标品牌安全和后投标测量验证，具有完整性 [49] - 基于TikTok的用户规模和广告商需求，预计该业务未来可能占公司总收入的3% - 4% [50] 问题3: Custom Contextual客户增长的驱动因素及如何将测试预算转化为持续预算 - 该产品与后投标测量相结合，形成优化循环，客户使用预投标解决方案有助于加强和利用后投标解决方案 [53][54] - 预投标解决方案在程序化平台上的资金流动较为灵活，客户采用和资金流入较为容易，对明年的增长贡献有信心 [55] 问题4: 国际市场增长的详细情况及成功原因 - 国际市场有大量空白空间，公司收购Meetrics并加大国际投资，55%的新员工和40%的员工位于美国以外 [57] - 增长原因包括支持全球企业客户在各地的广告需求，以及通过当地团队销售给本地品牌 [58][59] 问题5: ABS的增长机会和客户采用情况，以及测量生态系统变化带来的机会 - 在美洲，平台采用方面已进入后期，但在交易量和新客户采用方面仍有很大增长空间，全球范围内部分地区的本地DSP平台仍有待拓展 [63][64][65] - 测量市场因面板有效性下降、平台认证丧失等因素而充满变数，公司可提供广告效果的代理指标，如媒体质量评估、上下文元素定位和新指标（如Authentic Attention），有望在市场中占据更大份额 [66][67][68] 问题6: OpenSlate的整合时间，以及供应链问题对明年预算的影响 - OpenSlate的整合预计需要一年左右，先进行轻量级的用户界面整合，然后进行全面系统整合，期间会与客户合作确保产品效果 [72][73] - 供应链问题对CPG客户的影响预计是短期的，预计明年初这些客户将摆脱问题，公司对此不太担忧，已对第四季度营收指引进行适度调整以保持谨慎 [75][76] 问题7: 市场重新开放对销售和新客户管道的影响 - 行业已迅速适应虚拟买卖方式，今年已赢得108个新客户，市场开放不是推动管道的必要因素，2022年公司有强大的管道，对业务发展有信心 [79][80] 问题8: 公司竞争动态及竞争对手的反应 - 公司专注于在更多平台、市场和媒体上提供最广泛的验证服务，保持独立性和无偏见性，这得到客户认可 [83] - 公司在竞争中表现出色，过去18个月赢得超80%的竞争性招标，过去12个月未失去前100名客户，持续从竞争对手处夺取客户 [84][85] 问题9: OpenSlate和Meetrics在第四季度的贡献 - 2021年OpenSlate收购尚未完成，不考虑其贡献，Meetrics的贡献不显著 [86] 问题10: 随着媒体组合转向更高价格的CTV等格式，公司按验证展示次数收费的能力 - 公司目前采用固定费用模式，以不影响客户的验证决策，随着交易量增长而增长 [87] - 对于优质产品（如ABS）有追加收费机会，可提高媒体交易费用（MTF），随着更多展示转向高CPM机会，收费机会仍然存在，收购OpenSlate后可增加更多服务以提高MTF [88][89]

客户收入占比情况 - 2021年和2020年三季度，公司来自广告客户的收入占比分别为91%和91%；2021年和2020年前三季度，该占比分别为91%和90%[124][132] - 2021年和2020年三季度，公司来自供应方客户的收入占比分别为9%和9%；2021年和2020年前三季度，该占比分别为9%和10%[125][133] 总营收增长情况 - 2021年三季度总营收较2020年三季度增长36%，2021年前三季度总营收较2020年前三季度增长37%[128] - 总营收从2020年三季度的6100万美元增至2021年三季度的8310万美元，增长2210万美元，增幅36%；从2020年前三季度的1.653亿美元增至2021年前三季度的2.272亿美元，增长6190万美元，增幅37%[146] 毛收入留存率情况 - 2021年三季度末，公司毛收入留存率超95%[128] 广告客户收入增长情况 - 2021年三季度，广告客户直接收入为3405.7万美元，较2020年三季度的2758.2万美元增长23%；2021年前三季度为9326万美元，较2020年前三季度的7347.6万美元增长27%[136] - 2021年三季度，广告客户程序化收入为4190.2万美元，较2020年三季度的2804.4万美元增长49%；2021年前三季度为11369.4万美元，较2020年前三季度的7602.3万美元增长50%[136] - 广告直销收入在2021年三季度较2020年三季度增长650万美元，增幅23%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长1980万美元，增幅27%[147] - 广告程序化收入在2021年三季度较2020年三季度增长1390万美元，增幅49%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长3770万美元，增幅50%[149] 供应方客户收入增长情况 - 2021年三季度，供应方客户收入为713.9万美元，较2020年三季度的541.1万美元增长32%；2021年前三季度为2025.4万美元，较2020年前三季度的1577.7万美元增长28%[136] - 供应方收入在2021年三季度较2020年三季度增长170万美元，增幅32%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长450万美元，增幅28%[150] 成本收入增长情况 - 2021年前三季度，公司成本收入（不含折旧和摊销）为3592.9万美元，较2020年前三季度的2396.3万美元增长50%[144] - 收入成本在2021年三季度较2020年三季度增长440万美元，增幅49%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长1200万美元，增幅50%[151] 产品开发费用增长情况 - 2021年前三季度，公司产品开发费用为4565.8万美元，较2020年前三季度的3432.4万美元增长33%[144] - 产品开发费用在2021年三季度较2020年三季度增长330万美元，增幅25%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长1130万美元，增幅33%[152] 净收入变化情况 - 2021年前三季度，公司净收入为100万美元，较2020年前三季度的1232.3万美元下降92%[144] 销售、营销和客户支持费用增长情况 - 销售、营销和客户支持费用在2021年三季度较2020年三季度增长280万美元，增幅17%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长1280万美元，增幅30%[153] 一般及行政费用增长情况 - 一般及行政费用在2021年三季度较2020年三季度增长410万美元，增幅40%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长2900万美元，增幅99%[155] 折旧和摊销增长情况 - 折旧和摊销在2021年三季度较2020年三季度增长140万美元，增幅23%；在2021年前三季度较2020年前三季度增长380万美元，增幅21%[156] 调整后EBITDA情况 - 2021年三季度调整后EBITDA为2642.3万美元，2020年三季度为1452.4万美元；2021年前三季度调整后EBITDA为6933.1万美元，2020年前三季度为4556.7万美元[162] 现金及净营运资金情况 - 截至2021年9月30日，公司现金为3.198亿美元，净营运资金为6720万美元[167] 募股及私募净收益情况 - 公司首次公开募股扣除承销折扣费后获得净收益2.532亿美元，同时私募扣除费用后获得净收益2900万美元[168] 债务偿还情况 - 2020年12月24日，公司用私募所得款项提前偿还新循环信贷安排项下6800万美元未偿还本金[172] - 截至2021年3月31日，新循环信贷安排项下未偿还金额为2200万美元[172] - 2021年4月30日，公司用首次公开募股和私募所得款项偿还新循环信贷安排项下全部2200万美元未偿还余额，截至9月30日无未偿还可变利率债务，新循环信贷安排有1.5亿美元可用额度[173] 现金流量情况 - 2021年前九个月，经营活动提供现金5843.4万美元，2020年同期为1783.8万美元[176] - 2021年前九个月，投资活动使用现金2982.2万美元，2020年同期为654.5万美元[176] - 2021年前九个月，融资活动提供现金2.58033亿美元，2020年同期使用现金491.1万美元[176] - 2021年前九个月，现金及现金等价物和受限现金增加2.86472亿美元，2020年同期增加634.4万美元[176] 市场风险情况 - 截至2021年9月30日，市场风险与招股说明书中讨论的相比无重大变化[186]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收7650万美元，较2020年第二季度的5300万美元增长44%，2020年第二季度在疫情下仍实现22%的稳健增长 [6][28] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2120万美元，利润率28%；2020年第二季度为1560万美元，利润率30%，因投资全球业务致利润率下降 [30] - 本季度净亏损1260万美元，完全是由于1890万美元的一次性IPO相关交易成本 [30] - 第二季度运营活动产生的现金为2300万美元，2020年第二季度为500万美元；季末现金为3.3亿美元，本季度偿还2200万美元未偿债务，目前资产负债表上无债务 [34] - 预计第三季度营收在8100万 - 8300万美元之间，中点意味着同比增长34%；调整后EBITDA在2200万 - 2400万美元之间，中点意味着同比增长59%，利润率28%；加权平均摊薄流通股在1.66亿 - 1.69亿股之间 [35] - 预计2021年全年营收在3.25亿 - 3.3亿美元之间，中点同比增长34%，高于此前指引；调整后EBITDA在1.03亿 - 1.05亿美元之间，同比增长42%，中点利润率32% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 程序化业务 - 来自Authentic Brand Safety（ABS）的收入同比增长112%，得益于在谷歌DV360平台上的广泛采用，且继续在全球其他程序化购买平台上推广 [10] - 第二季度在Adform、Quantcast和PulsePoint上成功推出ABS，预计第三季度在Tremor International上推出 [11] 社交业务 - 社交业务量同比增长100%，占第二季度直接收入的约35% [13] - 在Facebook上提供一系列MRC认证解决方案，并继续与更多合作伙伴扩展和深化社交平台集成 [13] - 最近在14个市场以开放测试版形式推出TikTok可视性和欺诈解决方案 [13] CTV业务 - 第二季度CTV业务量同比增长89%，受DV Video Complete驱动，使用该视频过滤工具的广告商品牌适用性违规率比未采用者低49%，且该工具最近获得MRC认证 [14] - 新增的CTV可视性指标“fully on screen”获得MRC认可，加上CTV欺诈和无效流量认证，使公司在CTV质量指标方面处于领先地位 [15] - 推出行业首个应用级CTV品牌适用性解决方案，提供广泛的品牌适用性覆盖，并率先推出符合4A's广告保护局和世界广告商联合会全球负责任媒体联盟标准的交钥匙品牌安全层级和底价控制，并已在YouTube上推出 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前在94个国家产生收入，第二季度亚太地区收入同比增长73%，欧洲、中东和非洲地区收入同比增长62% [17] - 美洲以外地区的直接收入在第二季度同比增长近66%，占直接收入的约24% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将平台从验证媒体展示质量扩展到帮助推动广告绩效，以实现客户广告支出回报率最大化，这有助于与广告商建立更紧密关系并增加创收机会 [9] - 执行全球扩张战略，凭借软件平台优势、产品集成深度和交易数据分析规模，赢得国际市场大型企业客户，过去五个季度赢得86%的新业务或业务扩展机会 [17][20] - 继续与关键供应方平台和出版商续签和扩展创收合作伙伴关系，目前已与全球85家最大的出版商集成 [21][22] - 推出隐私友好型绩效解决方案，利用第三方cookie逐步淘汰带来的机会，如DV custom contextual已在多个领先DSP上可用，使用该解决方案的广告商在第二季度较第一季度增加一倍多 [23][25] - 公司在隐私方面处于行业领先地位，是首个获得TrustArc隐私认证印章的公司 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司表现强劲的季度，基于程序化、社交和CTV业务的渠道优势以及全球新业务发展的成功，实现了稳健增长，市场领先的合作伙伴关系和平台创新使公司能够利用行业顺风，长期增长前景良好 [27] - 下半年经营环境仍受COVID影响存在不确定性，公司将保持谨慎，但全年仍有望实现34%的增长和超30%的利润率，符合“60法则” [54] 其他重要信息 - 公司2021年全球洞察报告显示整体欺诈率下降30%，这与客户使用预投标过滤解决方案（如ABS）对降低投标后欺诈测量率有直接关联 [39][40] - CTV领域欺诈开始增多，主要方式包括设备欺骗、域名欺骗和欺诈应用程序 [41][42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年全球洞察报告显示整体欺诈下降30%的原因，以及CTV领域欺诈性质的变化 - 整体欺诈率下降与客户使用预投标过滤解决方案（如ABS）对降低投标后欺诈测量率有直接关联；CTV领域因需求和CPM增长吸引欺诈，主要欺诈方式有设备欺骗、域名欺骗和欺诈应用程序 [39][40][41] 问题2：新成立的客户和代理合作伙伴团队如何与大客户合作，以及对现有客户和新客户收入增长的影响 - 成立该团队是为满足企业客户全球整合业务的需求，团队将与客户目标保持一致，通过为现有客户增加产品使用和向上销售产品来加速收入增长 [48][49][51] 问题3：关于公司指导和下半年展望，以及TikTok开放测试版的相关情况 - 下半年经营环境受COVID影响存在不确定性，公司保持谨慎；预计第三季度程序化收入占比将继续扩大；TikTok开放测试版涉及14个市场包括美国，预计第四季度实施，有望对2022年业务产生积极影响 [54][56][57] 问题4：从测量质量转向测量绩效是否会进入不同的竞争领域，以及实现这一转变的开发规模，还有收入可见性是否有惊喜因素 - 从保护到绩效的转变是现有业务的延伸，利用相同核心数据集，开发费用与核心业务相关；会增加不同类型竞争对手，但公司凭借数据规模优势具有竞争力；第四季度若运营环境恢复正常，现有客户业务量增加可能带来收入惊喜 [62][63][66] 问题5：受疫情影响的客户如今使用平台的方式与疫情前相比是否有变化 - 客户在CTV和社交领域的投入增加，CTV方面消费者行为改变和广告商信心增强推动业务增长，社交方面广告商希望更安全地投入资金，公司社交业务收入同比增长100% [70][71][72] 问题6：如何将广告商从测试定制上下文产品转变为长期使用，以及转向绩效对定价的影响，还有CTV业务的竞争地位和市场策略 - 通过Pinnacle软件平台和现有客户数据及集成进行向上销售；绩效解决方案以溢价出售，随着其收入占比增加，有提升整体费率的潜力；在CTV业务上，公司工具集全面，具有品牌安全、可视性等多方面优势，是进入市场的重要卖点 [74][77][78] 问题7：国际市场的增长动力是否与美国市场相同 - 国际市场增长动力与美国不同，CTV在多数全球市场不是主要因素，社交是国际市场增长的重要驱动力，尤其是亚太地区，公司凭借平台优势可满足不同市场需求 [80][81][82] 问题8：公司规模扩大后，大客户是否有签订年度合同以获得折扣的需求 - 公司正在测试基于交易量的定价分层策略，以实现基于交易量的业务扩张 [83] 问题9：在社交和CTV领域获取更多库存和业务量的进展，以及如何看待数字广告市场价格通胀和印象量动态对下半年的影响 - CTV业务下一步是深入挖掘，获取节目级数据；社交业务是扩大覆盖范围，随着社交平台向第三方开放更多库存，有望带来业务增长；公司业务基于交易量，不受CPM波动影响，下半年交易量将回归正常模式，价格通胀不是重大风险 [86][87][88] 问题10：国际业务的组织建设情况，以及如何平衡收入表现和业务再投资以实现增长 - 公司在国际业务人员投资方面正在追赶，采用以大客户为基础拓展本地客户的模式，目前已取得进展，未来几个季度无需像本季度这样大幅投入资源；第二季度国际业务增长良好，为加速投资提供了契机，公司会根据情况调整投资力度 [91][92][95]

客户收入占比情况 - 2021年和2020年6月30日止三个月，公司来自广告客户的收入占比分别为91%和90%；2021年和2020年6月30日止六个月，占比分别为91%和90%[102][110] - 2021年和2020年6月30日止三个月，公司来自供应方客户的收入占比分别为9%和10%；2021年和2020年6月30日止六个月，占比分别为9%和10%[103][111] 总营收增长情况 - 2021年6月30日止三个月，公司总营收较2020年同期增长44%；2021年6月30日止六个月，总营收较2020年同期增长38%[106] - 2021年和2020年6月30日止三个月，公司总营收分别为76524千美元和53020千美元，增长44%；2021年和2020年6月30日止六个月，分别为144110千美元和104239千美元，增长38%[114] - 公司总营收在2021年Q2较2020年Q2增长2350万美元，增幅44%，达7650万美元；在2021年H1较2020年H1增长3990万美元，增幅38%，达1.441亿美元[126][127] 客户群留存情况 - 2021年6月30日止三个月，公司现有客户群基本稳定，毛收入留存率超95%[106] 各业务线收入增长情况 - 2021年和2020年6月30日止三个月，广告直接收入分别为31662千美元和23707千美元，增长34%；2021年和2020年6月30日止六个月，分别为59203千美元和45894千美元，增长29%[114] - 2021年和2020年6月30日止三个月，广告程序化收入分别为37880千美元和24128千美元，增长57%；2021年和2020年6月30日止六个月，分别为71792千美元和47979千美元，增长50%[114] - 2021年和2020年6月30日止三个月，供应方客户收入分别为6982千美元和5185千美元，增长35%；2021年和2020年6月30日止六个月，分别为13115千美元和10366千美元，增长27%[114] - 广告直销收入在2021年Q2较2020年Q2增长800万美元，增幅34%；在2021年H1较2020年H1增长1330万美元，增幅29%[129] - 广告程序化收入在2021年Q2较2020年Q2增长1380万美元，增幅57%；在2021年H1较2020年H1增长2380万美元，增幅50%[130] - 供应方收入在2021年Q2较2020年Q2增长180万美元，增幅35%；在2021年H1较2020年H1增长270万美元，增幅27%[131] 运营费用类别 - 公司运营费用包括收入成本、产品开发、销售营销和客户支持、一般及行政、利息费用、其他（收入）费用等类别[115][116][117][118][120][121] 疫情对公司的影响 - 自2020年1月以来，新冠疫情虽未对公司运营结果产生重大影响，但如果数字广告需求下降，公司业绩和财务状况可能受到重大不利影响[104] 各项费用增长情况 - 营收成本在2021年Q2较2020年Q2增长460万美元，增幅61%，达1230万美元；在2021年H1较2020年H1增长750万美元，增幅50%，达2250万美元[132] - 产品开发费用在2021年Q2较2020年Q2增长420万美元，增幅39%，达1510万美元；在2021年H1较2020年H1增长810万美元，增幅38%，达2930万美元[133] - 销售、营销和客户支持费用在2021年Q2较2020年Q2增长680万美元，增幅53%，达1960万美元；在2021年H1较2020年H1增长990万美元，增幅40%，达3510万美元[134] - 一般及行政费用在2021年Q2较2020年Q2增长2380万美元，增幅288%，达3200万美元；在2021年H1较2020年H1增长2490万美元，增幅131%，达4390万美元[136] - 利息费用在2021年Q2较2020年Q2减少63.9万美元，降幅68%，至29.7万美元；在2021年H1较2020年H1减少141.3万美元，降幅67%，至68.7万美元[138] - 所得税费用在2021年Q2较2020年Q2增长29.2万美元，增幅15%，至229.8万美元；在2021年H1较2020年H1增长174万美元，增幅52%，至509.1万美元[140] 净利润及利润率情况 - 2021年Q2净亏损692.4万美元，利润率为-5%；2020年同期净利润651.8万美元，利润率为6%[143] 公司现金及资金情况 - 截至2021年6月30日，公司现金为3.303亿美元，净营运资金为6360万美元[148] - 公司IPO扣除承销折扣费后净收益2.532亿美元，同时私募扣除费用后净收益2900万美元[149] 债务偿还情况 - 2020年12月24日，公司用私募所得偿还新循环信贷安排项下6800万美元本金；2021年4月30日，用IPO和私募所得偿还剩余2200万美元本金[153][154] 债务额度情况 - 截至2021年6月30日，公司无未偿还可变利率债务，新循环信贷安排下有1.5亿美元可用额度[154] 经营活动现金情况 - 2021年上半年，经营活动提供现金4220万美元，主要归因于净亏损690万美元、非现金费用4080万美元和经营资产负债变动带来的净现金流入830万美元[159] - 2020年上半年，经营活动提供现金1750万美元，主要归因于净利润650万美元、非现金费用1360万美元和经营资产负债变动带来的净现金流出260万美元[160] 投资活动现金情况 - 2021年上半年，投资活动使用现金350万美元，用于购买物业、厂房和设备及资本化软件开发成本[161] - 2020年上半年，投资活动使用现金460万美元，用于购买物业、厂房和设备及资本化软件开发成本[161] 融资活动现金情况 - 2021年上半年，融资活动提供现金2.583亿美元，主要来自IPO、私募所得和股票期权行权收益，部分被债务偿还和发行费用抵消[164]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收6760万美元，同比增长32%，调整后EBITDA为2170万美元，利润率为32%，而2020年第一季度为1540万美元，利润率30% [13][41][45] - 预计第二季度营收在7200万 - 7400万美元之间，中点意味着同比增长38%；调整后EBITDA在2000万 - 2200万美元之间，中点意味着同比增长34%，利润率29% [47] - 预计2021年全年营收在3.22亿 - 3.26亿美元之间，中点同比增长33%；调整后EBITDA在1.03亿 - 1.05亿美元之间，同比增长42%，中点利润率32% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告商直接收入2750万美元，同比增长24%，媒体交易测量在社交和CTV领域增长迅速，各约75% [42] - 广告商程序化收入3390万美元，同比增长42%，Authentic Brand Safety占程序化收入约50% [24][43] - 供应方收入610万美元，同比稳定增长18%，主要由现有客户服务使用量增加驱动 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度EMEA地区收入同比增长65%，APAC地区收入同比增长约97%，非美洲地区收入同比增长近76%，占直接收入约25% [16] - 据eMarketer预测，2021年美国程序化CTV广告支出将同比增长超40%，达到近110亿美元；中东、北非和土耳其地区数字广告支出未来两年预计增长54% [21][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是让数字广告更强大、安全和可靠，通过媒体质量验证和绩效解决方案创造广告透明度，保护数字市场公平价值交换 [9] - 战略重点包括全球扩张、新产品在快速增长新领域的成功应用以及利用深度数据集开发新解决方案 [13] - 行业竞争中，公司凭借全面、高效的解决方案和强大的数据科学团队，在与竞争对手的RFP竞争中获胜，不断扩大市场份额 [63][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业数字广告支出预计增长，CTV、社交和程序化等领域增长更快，公司受益于行业顺风和市场渗透不足带来的机会 [12] - 公司第一季度表现强劲，预计2021年及以后将保持增长势头，受益于后疫情时代广告商复苏和市场有利条件 [33][52] 其他重要信息 - 公司通过交易软件模式创收，收入模式为媒体交易测量（MTM）乘以测量交易费（MTF） [36] - 近期推出Custom Contextual和DV Authentic Attention两款新产品，有望支持未来费用增长 [27][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 社交和CTV产品的客户采用情况及数据共享机会 - 社交和CTV产品在第一季度增长强劲，社交产品相对成熟，CTV是新进入领域，两者在现有和新客户中都有增长潜力；在CTV和社交网络方面，公司有机会深入现有合作网络并拓展新网络 [55][56][57] 问题: 公司展望领先于市场的影响因素 - 客户支出的周期性因素和行业复苏将有助于公司，公司业务多元化，旅游和娱乐行业复苏将带来机会 [60] 问题: 零售和旅游行业开放对公司的影响 - 目前仍认为零售和旅游行业的反弹在下半年，但公司受益于社交媒体和CTV参与度增加的顺风 [62] 问题: 平台拓展对加速从两大竞争对手处获取份额的影响 - 行业倾向于整合到更全面的平台和解决方案，公司凭借全面、高效的解决方案在竞争中获胜，持续获取份额 [63] 问题: 广告商程序化和直接业务的发展趋势及投资与利润率的平衡 - 直接业务中社交支出是增长动力，程序化业务有较大增长空间，预计增长将超过直接业务；公司致力于“60规则”，会根据加速收入增长的机会进行投资 [67][68][70] 问题: 谷歌和苹果的cookie政策变化对行业和公司的影响 - 公司运营基本不受cookie政策影响，行业会解决相关挑战；这为公司提供了利用新解决方案的机会，如上下文定位和Authentic Attention [73][75][76] 问题: 社交和CTV业务的市场情况及技术发展阶段 - 社交和CTV业务处于产品开发和市场渗透的早期阶段，公司将跟随客户进入这些市场，为现有和新客户提供解决方案，有较大增长机会 [78][79][80] 问题: 定制上下文和Authentic Attention产品的市场策略及Authentic Attention的预算情况 - 两款产品的市场策略是先向企业客户推出，利用公司与客户的关系和核心数据集；Authentic Attention是“落地并拓展”策略，在相同广告预算下优化支出 [83][84][88] 问题: CTV业务的增长情况及通过DSP渠道的收入风险 - CTV业务第一季度增长75%，从较小基数开始快速增长；公司业务约50%是程序化业务，无法确定其中使用cookie进行定位的比例，但公司在程序化和直接业务中都有增长机会 [90][93][94] 问题: Authentic Brand Safety产品的渗透情况及竞争优势，新客户来源 - Authentic Brand Safety产品无可比解决方案，是优质高价产品，推动了业务增长；未来有增长机会，新客户既有来自竞争对手的，也有新进入市场的，公司凭借全面解决方案获胜并拓展业务 [98][100][103] 问题: 音频和游戏新渠道的投资需求、时间线及Q1增长因素和Q2指引情况 - 音频和游戏领域处于早期投资阶段，预计2022年开始考虑货币化；Q1部分客户未恢复到疫情前支出水平，影响了增长；Q2指引是业务恢复和Q1大客户业务扩大的结果 [111][112][114] 问题: MTF扩张的前景及新产品影响 - 公司增长主要驱动因素是MTM，MTF受优质高价产品和国际扩张影响，预计保持稳定；新产品预计为优质高价产品，将有助于MTF增长 [119][120][121] 问题: 现有和新客户的增长情况、销售效率及业务增长的限制因素 - 公司增长主要来自现有客户的有机增长，包括支出增加和新产品销售；公司加大销售团队投资，有望拓展全球市场，主要限制因素是招聘当地优秀销售人员 [124][125][128] 问题: 定制上下文产品的收入情况、机会大小及OctoBot欺诈发现情况 - 定制上下文产品第一季度收入贡献小，但机会大；公司是首个发现OctoBot欺诈的公司，并将其关联为同一欺诈家族，体现了公司解决方案的规模和广度 [130][131][133]

收入来源占比 - 2021年和2020年第一季度，公司分别91%和90%的收入来自广告客户，9%和10%来自供应方客户[97][98][106][107] 总营收变化 - 2021年第一季度总营收较2020年同期增长32%，达到6758.6万美元，2020年同期为5121.9万美元[100][109][119][121] 广告直接收入变化 - 2021年第一季度广告直接收入较2020年同期增长535.4万美元，增幅24%，主要因CTV和社交渠道媒体交易测量量增长约75%[109][121] 广告程序化收入变化 - 2021年第一季度广告程序化收入较2020年同期增长1006.1万美元，增幅42%，主要因高价的Authentic Brand Safety解决方案持续被采用[109][122] 供应方收入变化 - 2021年第一季度供应方收入较2020年同期增长95.2万美元，增幅18%，主要因平台和发布商客户对解决方案的采用增加[109][124] 收入成本（不含折旧和摊销）变化 - 2021年第一季度收入成本（不含折旧和摊销）较2020年同期增加289.3万美元，增幅40%，达到1020.3万美元，主要因支持业务量增长的软件和技术成本以及与广告程序化合作伙伴的分成成本增加[119][125] 产品开发费用变化 - 2021年第一季度产品开发费用较2020年同期增加384.8万美元，增幅37%，达到1417.9万美元，主要因人员成本增加340万美元[119][126] 销售、营销和客户支持费用变化 - 2021年第一季度销售、营销和客户支持费用较2020年同期增加321.5万美元，增幅26%，达到1553.4万美元[119] - 销售、营销和客户支持费用从2020年第一季度的1230万美元增至2021年第一季度的1550万美元，增长320万美元，增幅26%[127] 一般和行政费用变化 - 2021年第一季度一般和行政费用较2020年同期增加113.9万美元，增幅11%，达到1183.5万美元[119] - 一般及行政费用从2020年第一季度的1070万美元增至2021年第一季度的1180万美元，增长110万美元，增幅11%[128] 净利润变化 - 2021年第一季度净利润较2020年同期增长320.4万美元，增幅131%，达到564.4万美元[119] 折旧和摊销变化 - 折旧和摊销从2020年第一季度的590万美元增至2021年第一季度的710万美元，增长120万美元，增幅19%[129] 利息费用变化 - 利息费用从2020年第一季度的120万美元降至2021年第一季度的40万美元，减少80万美元[130] 其他收入变化 - 其他收入从2020年第一季度的30万美元降至2021年第一季度的不足10万美元，减少30万美元[131] 所得税费用变化 - 所得税费用从2020年第一季度的130万美元增至2021年第一季度的280万美元，增长150万美元[133] 现金及净营运资金情况 - 截至2021年3月31日，公司现金为4980万美元，净营运资金为6820万美元[142] 融资收益情况 - 公司IPO扣除承销折扣费后净收益2.532亿美元，同时私募扣除费用后净收益2900万美元[143] 经营、投资、融资活动现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动提供现金1950万美元，投资活动使用现金190万美元，融资活动使用现金90万美元[151] - 2020年第一季度经营活动提供现金1270万美元，投资活动使用现金300万美元，融资活动使用现金180万美元[151]