市场与消费风险 - 公司业务依赖美国消费者可自由支配支出，受经济、疫情等多种因素影响，消费支出减少或致业绩和股价受负面影响[42] - 公司需及时响应消费者需求和购物模式变化，否则可能导致销售下降、库存减值等问题[44][45] - 核心运营区域内职业体育团队表现不佳、联赛停摆或罢工、关键运动员退役或重伤、运动员丑闻等会对公司财务结果产生不利影响[88] - 公司销售大量专业运动队商品，球队或关键球员表现不佳、运动员退役或受伤、丑闻等会使财务结果波动[89] - 公司业务具有季节性，第四财季销售和运营收入最高，该季度表现不佳会对全年业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[92][190] 行业竞争风险 - 体育用品行业竞争激烈，若无法应对竞争压力，将对公司经营业绩和声誉产生重大影响[43] 业务运营风险 - 运营自有电子商务平台存在成本超支、技术故障等风险，若无法成功运营和改进，将对公司产生不利影响[47] - 公司自有品牌和新特色概念店可能面临成本增加、资产减值等风险，或因多种因素被缩减或放弃[48] - 2019财年末公司从约135家门店移除狩猎品类商品，2020财年计划再从约440家门店移除，使狩猎部门仅占剩余门店的12%[52] - 若无法执行房地产战略，如无法获得理想店铺位置、续租或管理店铺盈利能力，将对公司运营和财务结果产生重大不利影响[53] - 公司依赖分销和履行网络及客户支持中心，若无法优化或网络中断，将对财务状况和经营业绩产生不利影响[57][58] - 公司多数门店位于美国东部，易受地区风险影响，异常天气会减少高尔夫、团队运动等商品销售并降低盈利能力[92] 战略实施风险 - 公司战略计划和举措可能对财务结果产生负面影响，且不一定能在预期时间内达到预期效果[51][52] - 公司可能进行战略联盟、收购或投资，若未达预期效果或无法整合，将对业务产生不利影响[55][56] 供应商与贸易风险 - 2019财年公司从约1200家供应商采购商品，其中耐克采购额约占总采购额的21%[61] - 中美贸易紧张局势可能对公司销售和盈利能力产生负面影响，公司虽已采取措施缓解当前关税影响，但可能需进一步行动[64][65] 资本与财务风险 - 公司运营和扩张依赖充足资本，当前高级有担保循环信贷安排限制获取额外债务或进行重大资产出售的能力，资本市场疲软也会影响获取资本[69][70] - 截至2020年2月1日，信贷安排下有2.241亿美元未偿还借款，2019年2月2日无未偿还借款；2018 - 2019财年，利率100个基点的增减对财务状况、运营结果或现金流无重大影响[188] - 通货膨胀因素可能对公司运营结果产生不利影响，未来高通胀率可能影响公司维持毛利率和销售、一般及行政费用占净销售额比例的能力[189] 监管与法律风险 - 公司运营面临复杂监管、合规和法律环境，如2020年1月生效的《加州消费者隐私法案》需投入大量资源确保合规[71][72] - 公司可能面临各类诉讼和索赔，保险可能不足以覆盖相关损失，且负面宣传会影响声誉[74][76] - 公司无法保护知识产权或被第三方指控侵权，会对经营业绩产生负面影响[77][78] - 工资水平相关法规变化和税法变更可能对公司财务结果或状况产生不利影响[85][87] 信息系统风险 - 公司信息系统出现问题会扰乱运营，对财务结果和业务运营产生重大不利影响[79][80] 人力资源风险 - 公司难以吸引、培训、留住高管和关键人员，失去关键高管爱德华·W·斯塔克会对业务产生重大不利影响[82][84] 股权与治理风险 - 公司董事长兼首席执行官及其亲属控制多数普通股和B类普通股投票权，其利益可能与其他股东不同[94] - 公司章程和特拉华州法律的反收购条款可能阻止或延迟公司控制权变更[96] 股息与回购风险 - 董事会虽有意支付季度现金股息，但未来是否支付取决于财务状况等因素；董事会授权了五年10亿美元股票回购计划，但公司无义务执行且可随时终止[98]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年非GAAP摊薄后每股收益为3.69美元，超出3.50 - 3.60美元的指引上限，同比增长14% [7] - 2019年全年综合同店销售额增长3.7%，超出2.5% - 3%的指引上限 [7] - 第四季度综合同店销售额增长5.3%，非GAAP摊薄后每股收益为1.32美元，同比增长23% [8][9] - 第四季度综合销售额增长4.7%，达约26.1亿美元，电商销售额增长15%，占总净销售额的比例从23%提升至25% [32] - 第四季度非GAAP毛利率为28.6%，同比提升73个基点，非GAAP SG&A费用率为22.93%，同比上升77个基点 [34][35] - 第四季度非GAAP EBT为1.486亿美元，占净销售额的5.7%，同比增长1230万美元，上升23个基点 [37] - GAAP摊薄后每股收益为0.81美元，包含与2020年移除狩猎业务相关的4880万美元税前重组费用 [38] - 年末库存水平较2018年末增长21%，预计2020年第一季度末库存将以高个位数增长，随后增速放缓，年底与2019年大致持平 [39] - 第四季度净资本支出为3900万美元，支付季度股息约2400万美元，宣布将季度股息提高13.6%至每股0.3125美元，全年股息为1.25美元 [40] - 第四季度回购75.9万股，花费3610万美元，过去四个季度通过股票回购和季度股息向股东返还超5亿美元，股票回购计划还剩约10亿美元额度 [41] - 第四季度末现金及现金等价物约为6900万美元，16亿美元信贷额度中已使用2.24亿美元 [42] - 预计2020年摊薄后每股收益在3.60 - 4美元之间，综合同店销售额大致持平至增长2%，EBT利润率预计较2019年非GAAP EBT利润率在低端下降约30个基点，高端略有上升 [44][45] - 预计2020年净资本支出在2.35 - 2.95亿美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度硬线、服装和鞋类三大主要品类均实现增长，推动综合同店销售额增长 [8][32] - 电商业务2019年增长16%，第四季度增长15%，占总净销售额的比例从23%提升至25% [30][32] - 私人品牌业务中，CALIA已成为公司第二大女性运动服装品牌，DSG预计年底将超越Field & Stream成为最大的私人品牌，私人品牌整体是仅次于耐克的第二大品牌，占总营收约14% [25][106] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年将继续优化库存和店铺空间，提供差异化商品，推动全渠道的运动员参与度 [10] - 第一季度将移除约440家门店的狩猎部门，仅保留12%的门店有该业务，将其替换为团队运动、青少年服装和鞋类等更具增长潜力的品类 [13][52] - 重新规划足球和高尔夫业务，借鉴2019年棒球业务的成功经验，通过提供高端产品、提升店铺体验和服务来推动增长 [15] - 重点关注女性运动员市场，扩大篮球、舞蹈、足球和垒球等关键运动的商品种类，加强营销推广，提升CALIA品牌形象和产品系列 [23][25] - 继续提升全渠道体验，包括加快配送速度、优化网站功能和性能、提供更准确的预计交货日期、扩大BOPIS服务范围和提供更本地化的网站体验 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2019年的业绩表现满意，认为公司战略有效，供应商关系良好，为未来发展奠定了坚实基础 [7][9] - 对2020年业务前景保持乐观，但对新冠疫情可能对业务造成的影响持谨慎态度，积极管理供应链，与供应商密切合作以应对潜在风险 [11][43] - 尽管面临供应链中断的潜在风险，但对公司的销售和盈利前景仍有信心，预计2020年业绩将保持稳定增长 [44] 其他重要信息 - 2020年第一季度起将不再单独提供电商销售额增长和电商销售渗透率指标，改为提供综合同店销售结果，以更好地反映全渠道销售情况 [48] - 2019年DICK'S基金会向全国青少年体育项目提供约700万美元赠款，帮助近20万名服务不足的儿童参与体育运动 [26] - 2月DICK'S和DICK'S基金会在纽约市举办了“Here for Her Summit”活动，宣布基金会将在三年内向美国足球基金会的“United for Girls”倡议提供500万美元赠款，以支持女性和女孩参与体育活动 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 替换415家门店狩猎商品的计划，包括替换的商品类别、利润率提升情况以及重新陈列门店的表现 - 替换的商品类别取决于门店所在市场，包括团队运动、棒球、足球业务以及青少年服装和鞋类等，同时会结合女性业务计划 [52] - 未提供利润率提升的具体数据 [53] - 重新陈列的门店在狩猎旺季实现了正同店销售增长，但由于处于关键狩猎时期，难以与其他已移除狩猎业务的门店进行比较 [53] 问题2: 新冠疫情供应链中断对业务的影响，包括受影响的类别、秋季产品库存情况以及美国市场客流量趋势 - 目前尚未看到供应链出现重大问题，但情况较为多变，公司持保守态度 [55] - 未提及受影响的具体类别和秋季产品库存情况 [55] - 尚未看到美国市场客流量受到影响 [55] 问题3: 年初销售是否因市场而异，以及全年毛利率的走势和影响因素 - 年初销售在各市场没有出现差异，包括太平洋西北地区 [57] - 上半年毛利率可能会受到狩猎商品清仓和两个新配送中心成本的压力，下半年压力将减轻 [58] 问题4: 移除狩猎业务后如何确保公司不会被视为百货商店，以及业务差异化 - 公司已经在部分门店测试移除狩猎业务，效果良好，未来将专注于女性运动员市场、鞋类业务、棒球、高尔夫和足球业务的重组，确保公司仍专注于运动和健身领域 [59] 问题5: 若无第四季度的不利因素，业绩会如何，以及公司抢占的市场份额 - 难以量化若无不利因素业绩会如何，因为天气等因素对不同业务的影响复杂 [60] - 未提供公司抢占市场份额的具体数据 [60] 问题6: 2020年SG&A费用率杠杆的来源以及成本节约机会 - SG&A费用率杠杆主要来自2020年激励薪酬的正常化和递延薪酬计划估值的调整 [62] - 公司计划在2020年继续实现有意义的费用节约 [62] 问题7: 销售指引低端情况的情景，以及投资门店和商品组合对毛利率和价值差异化平衡的影响 - 销售指引低端情况考虑了新冠疫情可能导致的供应链中断，影响产品供应的及时性 [64] - 未量化供应链中断对销售的具体影响 [65] - 公司认为在价值、差异化和高端产品之间取得了平衡，DSG品牌表现出色，预计将成为最大的私人品牌 [67] 问题8: 第四季度非狩猎业务的促销活动管理，以及自有品牌的直接采购比例和品牌间接从中国采购的情况 - 通过提供差异化产品、管理库存和提前储备商品等方式，有效管理了促销活动，提高了利润率 [70] - 未提供自有品牌直接采购比例和品牌间接从中国采购的具体数据 [70] 问题9: 年初销售趋势是否与第四季度或当前第一季度同店销售指引相似 - 公司对本季度迄今的销售结果感到满意，尚未看到新冠疫情的影响 [72] 问题10: 移除狩猎业务对毛利率的影响，以及毛利率全年持平的假设和抵消因素 - 移除狩猎业务对毛利率的影响可能没有预期的那么大，因为该业务近年来规模有所下降 [74] - 上半年毛利率将受到狩猎库存清仓和两个新配送中心成本的压力，下半年将受到促销期对比和资本支出折旧的影响 [76][77] 问题11: 2020年改善销售文化的计划 - 继续推进约一年前推出的新服务标准和员工认可计划，重新定义女性、高尔夫和鞋类业务的服务模式，加强培训、招聘和指导工作 [79] 问题12: 第四季度暖冬是否导致春季销售提前，以及需求是否能持续到春季 - 难以确定是否存在销售提前的情况，但目前对年初销售情况满意，相关因素已纳入业绩指引 [80] 问题13: 狩猎业务清算计划对同店销售和毛利率的影响，以及不使用第三方清算商的原因和空间分配变化的回报情况 - 公司认为自行清算狩猎库存可以获得更高的价格，因此不考虑使用第三方清算商 [83] - 移除狩猎业务的门店在狩猎旺季实现了正同店销售增长，利润率也有所提高，公司认为这一举措有助于转向更具增长潜力的业务 [84][85] 问题14: 供应链风险对第二季度及下半年的影响，以及历史上消费者不确定性对需求的影响 - 2月自有品牌从中国的发货量有所放缓，但3月初已明显回升，预计4月下旬门店收货量会有所下降，但影响不大，目前未看到长期供应链影响 [88] - 由于新冠疫情情况特殊，无法根据历史案例判断消费者需求是否会下降 [90] 问题15: 公司高端和低价产品的销售对象，DSG和锐步的毛利率差异，以及电商业务的购物篮趋势 - 公司的策略既吸引了新客户，也为现有客户增加了购买机会，高端产品吸引了回流客户，低价产品满足了消费者的需求缺口 [92] - DSG的毛利率预计略高于锐步，因为产品质量更好且无需支付特许权使用费 [92] - 未提供电商业务购物篮趋势的具体数据 [93] 问题16: 第四季度暖冬对业务的影响，以及奥运会对业务的影响和相关指导 - 第四季度暖冬对业务没有积极影响 [94][95] - 奥运会对公司业务影响不大，世界杯对业务的影响更大，业绩指引中未考虑奥运会因素 [97] 问题17: 库存增加对销售额的影响，集中的品类，以及库存增长放缓对销售的潜在负面影响 - 库存增加对销售额有显著影响，主要集中在运动服装、运动鞋类、棒球和高尔夫等重点品类 [100] - 预计库存增长放缓不会对销售产生有意义的影响，公司认为目前的库存水平已恢复到合适水平，适度调整库存有助于改善现金流、库存周转率和利润率 [104] 问题18: 自有品牌业务占总营收的比例，关税对2020财年毛利率的影响，以及狩猎和冬季商品库存的占比 - 自有品牌业务约占总营收的14% [106] - 公司通过谈判应对关税问题，关税对成本的影响较小，预计对2020年毛利率无重大影响 [107] - 狩猎库存连续八个季度下降，冬季外套等库存高于去年，因为公司提前储备了部分商品，明年相关商品的收货量将下降 [108] 问题19: 保留12%门店狩猎业务的原因，以及2020年资本支出是否为一次性投资 - 保留12%门店的狩猎业务是因为这些门店位于农村地区，狩猎是当地居民生活的一部分，公司将仅提供狩猎相关产品 [111] - 2020年的资本支出主要用于门店投资，预计高于未来一两年的水平 [112] 问题20: 440家门店移除狩猎业务后该业务的销售占比，与已移除门店的比较，以及移除狩猎业务对同店销售和毛利率的影响 - 未提供440家门店狩猎业务销售占比的具体数据，但该业务占比已大幅下降 [114] - 移除狩猎业务对2020年同店销售有轻微负面影响，但从盈利角度看，公司认为可以弥补大部分损失，长期来看将增加盈利 [115][116] - 今年无法完全弥补毛利率损失，但未来可以实现 [117] 问题21: 2020年折旧和摊销（D&A）的增长情况，占用成本的趋势，BOPIS服务的扩展情况，以及高尔夫业务的发展思路 - 预计2020年D&A增长速度略快，占用成本趋势与今年相似 [120] - 公司将专注于扩大BOPIS服务的商品种类，但未提供具体的增长幅度和品类信息 [121] - 高尔夫业务近年来有所加速，公司认为有市场份额提升机会，将主要投资于Golf Galaxy专业渠道 [123] 问题22: 高尔夫和足球业务与棒球业务的规模和机会比较，以及爱国者队未赢得超级碗的影响 - 足球业务规模小于棒球业务，但有一些高价商品表现良好，高尔夫业务规模大于棒球业务 [125] - 超级碗相关销售在第四季度和第一季度都有体现，但对整体季度同店销售影响不大 [126][127] 问题23: 对下半年同店销售增长的信心，SG&A费用的投资领域，以及各品类支持同店销售增长的机会 - 未提供季度业绩指引，但认为上半年同店销售增长相对容易，对整体业绩指引有信心 [129] - SG&A费用主要投资于门店劳动力和技术领域，以维持服务体验和推动电商及门店技术发展，同时激励薪酬和递延薪酬计划的调整将带来一定的费用杠杆 [131] - 公司对棒球、足球、运动服装和鞋类等品类的同店销售增长持积极态度，除狩猎业务外，其他品类业务前景乐观 [133] 问题24: 移除狩猎业务的其他决策依据，以及Field & Stream品牌的业务构成 - 移除狩猎业务不仅是出于利润率考虑，还因为其他品类需求高，有销售和利润率提升空间，未来可能关注长曲棍球业务 [136] - 公司将退出狩猎业务，包括狩猎服装 [136] 问题25: DSG品牌的生产地 - DSG和其他自有品牌在不同地方生产，硬线产品比软线产品更依赖中国，目前供应链情况多变，但公司对业绩指引有信心 [139]

门店情况 - 公司门店数量从2014年11月1日的597家增长至2019年11月2日的733家，未来几年将放缓开店速度[61] - 本季度退出8家Field & Stream门店并将其转租给Sportsman's Warehouse, Inc.[79] - 截至2019年11月2日门店数量为855家，总面积4210.178万平方英尺；2018年11月3日门店数量为861家，总面积4237.2767万平方英尺[82][85] 电商销售 - 电商销售渗透率从2014年截至11月1日的约7%提升至2019年截至11月2日的约13%，约80%的电商销售来自实体店商圈[62][64] - 本季度电商销售渗透率增至约13%，2018年第三季度约为12%[77] - 综合同店销售额较2018年第三季度增长6.0%，其中电商销售额增长约13%[77] 收益与利润 - 本季度摊薄后每股收益0.66美元，较2018年第三季度的0.39美元增长69.2%，净利润达5760万美元，2018年第三季度为3780万美元[75] - 本季度净销售额达19.622亿美元，较2018年第三季度的18.573亿美元增长5.6%[77] - 13周内净销售额从18.573亿美元增至19.622亿美元，增幅5.6%，主要因同店销售额增长6.0%[90] - 39周内净销售额从59.445亿美元增至61.421亿美元，增幅3.3%，主要因同店销售额增长3.1%[100] - 13周内毛利润从5.236亿美元增至5.806亿美元，增幅10.9%，占净销售额百分比增加140个基点[93] - 39周内毛利润从17.432亿美元增至18.215亿美元，增幅4.5%，占净销售额百分比增加34个基点[102] - 13周内运营收入从5290万美元降至4560万美元[92] - 39周内运营收入从3.027亿美元降至2.767亿美元[101] - 2019年8月公司出售两家子公司获净收益4040万美元，税前收益3380万美元[96][105] - 当期其他收入为1030万美元，较2018年11月3日止期间的120万美元大幅增加[106] 股息与回购 - 本季度宣布并支付每股0.275美元的季度现金股息[78] - 本季度根据2016年3月16日宣布的10亿美元股票回购计划回购280万股普通股，花费9950万美元[78] - 2016年股份回购计划已回购9.327亿美元普通股，剩余6730万美元额度；2019年新增10亿美元股份回购计划[115] - 截至2019年11月2日的39周内，公司支付了7450万美元股息；2019年11月21日，董事会宣布每股0.275美元的季度现金股息[117] 费用情况 - 13周内销售、一般和行政费用从4.687亿美元增至5.317亿美元，增幅13.4%，占净销售额百分比增加186个基点[94] - 39周内销售、一般和行政费用从14.343亿美元增至15.399亿美元，增幅7.4%，占净销售额百分比增加94个基点[103] 税率情况 - 当期有效税率从去年同期的26.5%降至26.1%[107] 资金情况 - 截至2019年11月2日，信贷安排提取资金为17.7875亿美元，高于2018年11月3日的17.235亿美元[110] - 截至2019年11月2日的39周内，经营活动净现金使用2.12775亿美元，去年同期为提供1.60528亿美元[118] - 截至2019年11月2日的39周内，投资活动使用现金较上年同期减少1310万美元[120] - 截至2019年11月2日的39周内，融资活动提供现金较上年同期增加，主要因信贷安排提取资金增加[121] 资本支出与表外安排 - 预计2019财年资本支出总额约2.3亿美元，净额约2亿美元[114] - 截至2019年11月2日，公司表外安排主要涉及营销、商标许可等承诺，预计对财务无重大影响[123]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合销售额增长5.6%，达到约19.6亿美元 [28] - 综合同店销售额增长6%，由交易量增长3.3%和平均客单价增长2.7%驱动 [28] - 电商销售额增长13%，占总净销售额的比例从去年同期的12%提升至13% [29][30] - 第三季度毛利润为5.806亿美元，占净销售额的29.59%，较去年同期提高140个基点 [32] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为5.151亿美元，占净销售额的26.25%，较去年同期上升102个基点 [33] - 非GAAP营业利润为6220万美元，占净销售额的3.17%，较去年同期增加930万美元，提高32个基点 [34] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为0.52美元，较去年同期的0.39美元增长33%；GAAP摊薄后每股收益为0.66美元 [36] - 库存较去年同期增长17%，预计第四季度末库存将以类似速度增长 [11][38] - 净资本支出为5100万美元，支付季度股息约2300万美元，回购284万股，花费9950万美元 [39] - 提高全年综合同店销售额指引至增长2.5% - 3%，提高全年非GAAP摊薄后每股收益展望至3.50 - 3.60美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬线、服装和鞋类三个主要类别均实现增长，狩猎业务持续负增长，但其他类别增长抵消了其下降 [30] - 棒球业务持续加速增长，服装业务受耐克和自有品牌推动表现出色，鞋类业务良好 [61] - 自有品牌CALIA、Walter Hagen、Alpine Design和DSG表现良好，预计DSG明年将成为最大的自有品牌 [14][91] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化商品组合，强调关键商品，满足不同运动员需求，加强与战略品牌合作伙伴的关系 [13] - 进行空间优化，重新分配楼层空间，调整产品供应以适应各市场需求 [12] - 开展战略审查，第三季度退出8家Field & Stream门店，审查仍在继续 [12] - 致力于打造最佳全渠道零售体验，加强门店服务标准培训，提升电商履行能力 [16][18] - 推出Scorecard Gold忠诚度计划和多渠道假日营销活动，支持体育公益事业 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对业务前景充满热情，认为关键战略和投资正在发挥作用，业务增长势头良好 [8][15] - 天气对业务有影响，第四季度销售和利润率受天气和销售天数影响，公司持谨慎乐观态度 [48][49][69] - 目前业务没有重大逆风因素，但关税影响有待观察，预计明年关税影响会有所增加 [88][89][105] 其他重要信息 - 会议回放将在投资者关系网站存档约12个月 [4] - 预计2020年3月10日市场开盘前发布2019年第四季度财报，并于上午10点举行财报电话会议 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电商仅增长13%的原因，Yeezy系列发布情况及促销对毛利率的影响 - 电商增长13%是因为减少了促销活动，且库存增加使现货情况改善，减少了代客下单的情况 [45] - 促销活动在门店和线上均有减少，对毛利率有积极影响 [46] - Yeezy系列发布有帮助但未产生重大影响，公司对结果满意，第四季度情况待定 [51] 问题2: 今年5% - 5.2%的运营利润率是否可持续，未来能否实现适度扩张 - 目前公司暂不提供未来运营利润率的指引，但对业务发展势头感到兴奋 [53] 问题3: 同店销售额加速增长的因素 - 是战略库存投资、运营服务标准提升和营销等多方面因素共同作用的结果，没有单一决定性因素 [57] 问题4: 本季度表现超预期，哪些部门表现最佳，电商转型处于什么阶段 - 各部门表现都不错，棒球业务持续加速，服装业务受耐克和自有品牌推动良好，鞋类业务也很好 [61] - 公司将持续进行投资，目前在履行中心方面投入较大，技术投资仍是长期主题 [65] 问题5: 9月天气对业务的影响，第四季度预期及商品利润率情况 - 天气对公司业务无明显影响 [67] - 第四季度预期已包含在全年指引中，利润率受销售情况、天气和促销活动影响，公司持谨慎乐观态度 [69][70] 问题6: 品牌合作伙伴的分配趋势，门店绩效认可方式的变化，第四季度EBIT利润率的机会 - 棒球、足球和足球业务表现良好，与供应商合作顺利，产品管线丰富 [74][75] - 绩效认可文化贯穿整个公司，包括小奖励、总统奖和全店庆祝等多种形式，门店也参与薪酬和激励计划 [76][77] - 第四季度盈利能力的关键驱动因素是销售情况，SG&A可控，利润率受促销和天气影响 [79] 问题7: 移除狩猎业务的125家门店同店销售表现，Parkland事件决策的影响，耐克停止向亚马逊直销的影响 - 移除狩猎业务的门店同店销售与连锁店平均水平一致，考虑到清理库存和施工的干扰，这一表现不错 [83] - Parkland事件决策的影响已过去，目前业务增长良好 [82] - 耐克向亚马逊直销对公司业务影响不大，未来也不会有重大影响 [85] 问题8: 剔除狩猎和电子产品业务后业务的潜在趋势，自有品牌DSG的表现和机会 - 目前业务没有重大逆风因素，硬线、服装和鞋类表现良好，业务基础结构健康 [87][88][89] - 公司对自有品牌表现满意，DSG表现出色，预计明年将成为最大的自有品牌，且有助于提升其他品牌业务 [91][92] 问题9: 商品利润率混合影响的驱动因素及可持续性，商场店和非商场店的表现 - 商品利润率混合影响主要由狩猎业务减少，团队运动、运动鞋和运动服装业务增长驱动，这种影响有望持续 [95] - 商场店和非商场店表现基本一致，商场店有独立停车场，不依赖商场客流 [97][98] 问题10: 库存增长情况，鞋类业务向时尚方向倾斜的影响 - 明年库存将继续增长，但增速会放缓 [100] - 鞋类业务仍以核心运动员为重点，引入生活方式产品后，消费者可一站式购物，业务表现良好 [101][102] 问题11: 实体店同店销售情况，是否预计第四季度保持正增长，关税影响 - 实体店同店销售为中个位数增长，预计第四季度保持正增长，但受天气和销售天数影响 [103][104] - 今年关税影响不大，明年影响可能会增加，但目前供应链提价动力较慢 [105][106][107] 问题12: 产品分配改善是否带来新客户，是否考虑引入新品牌 - 产品分配改善带来了新客户，更重要的是让现有客户能在店内购买到生活方式鞋类产品 [110] - 公司一直在寻找能推动业务增长的新品牌 [111] 问题13: 服装业务表现出色的原因，库存情况及实体店同店销售的流量和AUR组成，Field & Stream的影响 - 服装业务通过差异化商品组合和关注发烧友运动员，提高了平均销售价格（AUR），消费者反应良好，且无明显促销压力 [113][114] - 库存预计明年上半年继续增长但增速放缓，下半年趋于平稳 [115] - Field & Stream影响较小，未拆分实体店和线上流量数据 [118] 问题14: 服务标准和库存投资的进展及效益，平均客单价提高的驱动因素 - 服务转型仍处于早期阶段，无法量化服务水平和库存投资的效益，但整体体验在改善，客户满意度指标良好 [122][123] - 平均客单价提高是因为关键产品现货充足，而非降低降价幅度 [124] 问题15: 第三季度毛利率提高的因素及可持续性，电商业务增长是否反映投资效果 - 毛利率提高的主要因素包括有利的商品组合、减少促销和占用成本杠杆，商品组合改善有望持续，促销和占用成本杠杆受销售和天气影响 [129][130][131] - 第三季度电商增长13%是有意减少促销的结果，投资效果将在未来持续体现 [133] 问题16: 交易数量增加的原因，第四季度SG&A增长情况 - 交易数量增加是流量改善和转化率提高共同作用的结果，受线上体验、营销、库存投资和品牌支持等多因素影响 [135][136] - 第三季度SG&A增长受激励薪酬影响是个例外，第四季度将更趋于正常 [137] 问题17: 去年库存不足的负面影响，库存对应付账款比率的影响 - 去年库存不足，未满足发烧友运动员需求，今年开始看到投资回报，业务增长良好 [140][141] 问题18: 第三季度同店销售的节奏，投资是否有成本抵消，第四季度天气对业务的重要性 - 公司不按月份提供同店销售指引，对第三季度整体表现满意 [145] - 明年仍有成本抵消机会，公司将积极追求 [147] - 第四季度天气对业务有影响，寒冷天气有助于推动业务，但公司已尽力抵消不利影响 [149][150][151] 问题19: DSG品牌如何实现增长 - DSG是一个广泛的品牌，涵盖运动服装、硬线等多个品类，公司对其表现满意，预计明年成为最大的自有品牌 [156]

门店情况 - 公司门店数量从2014年8月2日的574家增长至2019年8月3日的727家，未来几年将降低新店增长速度[79] - 截至2019年8月3日，公司门店总数为857家，总面积42,195,720平方英尺；2018年8月4日，门店总数为858家，总面积42,348,124平方英尺[97][100] - 预计2019财年资本支出总额约2.3亿美元，净额约2亿美元，新开设8家Dick's Sporting Goods门店[134] 电商销售 - 电商销售占总净销售额的比例从2014年8月2日的约7%增至2019年8月3日的约12%，约80%的电商销售产生于实体店商圈内[80] - 综合同店销售额增长3.2%，其中电商销售额增长约21%，电商销售占比从2018年第二季度的约11%增至本季度的约12%[94] - 13周内，2019年净销售额达22.592亿美元，较2018年增长3.8%，主要因同店销售额增长3.2%，其中电商销售额约增长21%，电商销售渗透率从11%增至12%[111] - 26周内，2019年净销售额达41.799亿美元，较2018年增长2.3%，主要因同店销售额增长1.7%，其中电商销售额约增长18%，电商销售渗透率从11%增至12%[120] 关税情况 - 2019年5月10日起，部分从中国进口产品的关税税率从10%提高到25%，另外10%的关税将于2019年9月1日和12月15日生效[81] 子公司出售 - 2019年8月22日，公司以4500万美元出售两家科技子公司，预计在第三财季录得税前收益[83] 财务收益与利润 - 本季度摊薄后每股收益为1.26美元，较2018年第二季度增长5%，净利润为1.125亿美元，低于2018年同期的1.194亿美元[92] - 本季度净销售额为22.592亿美元，较2018年第二季度增长3.8%[93] - 13周内，2019年运营收入降至1.55亿美元，2018年为1.625亿美元[113] - 26周内，2019年运营收入降至2.311亿美元，2018年为2.499亿美元[122] - 13周内，2019年毛利润增至6.771亿美元，较2018年增长2.7%，但占净销售额百分比下降31个基点[114] - 26周内，2019年毛利润增至12.409亿美元，较2018年增长1.7%，占净销售额百分比下降15个基点[123] 股息与股票回购 - 2019年第二季度，公司宣布并支付每股0.275美元的季度现金股息，回购450万股普通股，花费1.593亿美元，并授权新的10亿美元股票回购计划[95] - 2016年董事会授权最高10亿美元的五年股票回购计划，截至2019年8月3日已回购8.332亿美元，剩余1.668亿美元；2019年6月又授权最高10亿美元的五年股票回购计划[135] - 2019年截至8月3日的26周内，公司向股东支付了5130万美元股息，2019年8月19日董事会授权并宣布每股0.275美元的季度现金股息[136] 信贷安排 - 公司修订现有信贷安排，将贷款承诺从12.5亿美元增至16亿美元，到期日延长至2024年6月28日，并提供5亿美元的增额功能[96] - 公司有16亿美元的高级有担保循环信贷安排，含最高1.5亿美元信用证，满足条件可申请增加最高5亿美元借款额度[129] - 截至2019年8月3日和2018年8月4日，信贷安排提取资金分别为11.8585亿美元和11.628亿美元，未偿还借款分别为4.415亿美元和1.084亿美元[131] 费用情况 - 13周内，2019年销售、一般和行政费用增至5.211亿美元，较2018年增长5.2%，占净销售额百分比增加31个基点[116] - 26周内，2019年销售、一般和行政费用增至10.082亿美元，较2018年增长4.4%，占净销售额百分比增加49个基点[125] 业务战略 - 2019财年主要投资领域为提升门店体验、改善电商履约能力和实施技术解决方案，同时注重提高业务生产力[82] - 公司继续评估狩猎业务战略，本季度从约125家Dick's Sporting Goods门店移除狩猎品类商品[112][121] 现金流量 - 2019年截至8月3日的26周内，经营活动使用的现金比去年同期增加3.431亿美元，主要因库存水平和应付账款变化减少3.198亿美元，应收账款变化减少1950万美元[141][142] - 2019年截至8月3日的26周内，投资活动使用的现金比去年同期增加1550万美元，因资本支出总额增加[143] - 2019年截至8月3日的26周内，融资活动提供的现金为1.423亿美元，去年同期使用融资活动现金1.963亿美元，因2019年信贷安排借款增加[144] 表外安排与市场风险 - 截至2019年8月3日，公司的表外安排主要涉及营销承诺、商标许可等，公司认为对财务状况等无重大影响[145] - 公司市场风险敞口与2019财年年度报告相比无重大变化[147]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合销售额增长3.8%，达约22.6亿美元 [20] - 综合同店销售额增长3.2%，受平均客单价增长2.1%和交易量增长1.1%推动 [20] - 在线业务占总净销售额的比例从去年同期的11%增至12% [20] - 第二季度毛利率为29.97%，较去年同期下降31个基点 [21] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为5.211亿美元，占销售额的23.06%，较去年同期上升31个基点 [22] - 第二季度摊薄后每股收益为1.26美元，去年同期为1.20美元 [5] - 第二季度末现金及现金等价物约为1.17亿美元，循环信贷额度未偿还余额为4.42亿美元，去年为1.08亿美元 [23] - 库存水平较去年同期增长19% [23] - 上调全年综合同店销售额指引至低个位数正增长，上调全年摊薄后每股收益指引至3.30 - 3.45美元 [7][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬线、服装和鞋类三大主要品类均实现增长 [7][20] - 电商业务增长21%，在线下单到店自提（POPUS）业务增长显著，远超电商业务整体21%的增速 [7][16] - 狩猎业务同店销售额降幅收窄，公司正在对该业务进行战略审查 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新分配店铺空间至增长品类，调整产品组合以适应各市场需求，移除部分店铺的狩猎品类并替换为更有吸引力的本地化商品 [8] - 加强与战略合作伙伴的关系，包括耐克、阿迪达斯等品牌，通过店内店铺、营销计划等合作提升产品组合 [9] - 发展自有品牌，如推出DSG品牌，丰富运动服装产品线 [10] - 拓展HitTrax技术嵌入球笼体验至更多店铺，与E|L1合作开展零售活动，增强与消费者的体验式互动 [10][11] - 持续提升全渠道体验，包括改善电商网站、提高配送速度、优化库存管理等 [15][16] - 推出Scorecard Gold忠诚度计划，以更好地奖励和吸引最忠诚的会员 [17] - 继续推进Sports Matter项目，致力于解决青少年体育资金危机 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司主要逆风已过去，销售曲线已扭转，对业务前景感到乐观，预计下半年将继续实现正增长 [7] - 消费者状况良好，但下半年仍存在一些不可控因素，如狩猎业务挑战、天气和体育赛事等，可能影响同店销售增长 [96] - 关税对业务影响相对较小，公司有多种手段减轻潜在关税影响 [28] 其他重要信息 - 完成出售两家科技子公司Blue Sombrero和Affinity Sports给Stack Sports，售价4500万美元，并达成长期战略合作伙伴关系，预计将产生一次性收益 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关税对公司销售的影响及应对措施，以及2020年的关税暴露情况 - 今年剩余时间关税为10%，涵盖大部分从中国进口的产品，但公司现有采购订单在今年剩余时间内预计免税，且因人民币贬值可通过重新谈判降低成本，公司还有多种手段减轻潜在关税影响，目前暂不提供2020年展望 [28] 问题：来自中国的商品成本占比 - 公司尚未披露该信息，因众多供应商有机会在工厂间转移生产，该数据目前较难确定 [29] 问题：库存增长对本季度同店销售增长的贡献程度 - 无法精确量化，但库存投资非常有帮助，公司目前库存状况良好，在服装、鞋类和硬线业务的库存充足率提高，棒球业务表现出色 [31] 问题：本季度鞋类和服装的同店销售情况及下半年展望 - 公司对本季度鞋类和服装业务非常满意，对下半年也充满热情，与品牌的合作关系良好，DSG品牌表现良好 [35] 问题：销售曲线扭转的背景和产品管线情况 - 去年因枪支问题和品牌分销策略变化，同店销售为负，过去三个季度销售曲线开始扭转并逐步改善，尽管狩猎和枪支业务持续下滑，但其他品类能够弥补，预计全年都能如此 [39] 问题：对营业收入的可见性和拐点情况 - 公司认为若能持续吸引积极流量并提高平均客单价，作为零售商将处于有利地位 [40] 问题：服务标准的实施情况及如何保持动力 - 4月底公司全面推出新服务标准，通过与变革倡导者合作定义标准并关注员工表现，已在店铺中形成良好势头，目前处于早期阶段，仍有提升空间 [41] 问题：店铺流量情况、客单价构成以及高尔夫等品类的表现 - 公司不提供具体流量和客单价构成的详细信息，但交易增长得益于流量和转化率的提升，与库存投资和服务标准有关；狩猎业务表现不佳，符合预期，高尔夫和棒球等业务表现良好 [45][46] 问题：商品毛利率在下半年的改善情况 - 下半年电商业务持续增长，毛利率较难提升，但商品毛利率预计将逐步改善，有可能恢复到持平水平 [47] 问题：狩猎和锐步产品清仓对第二季度销售的影响、关税对下半年的影响以及实现EBIT利润率拐点所需的同店销售增长 - 狩猎和锐步产品清仓对销售无实质影响；关税影响已纳入下半年商品毛利率预测，影响较小；公司持续投资业务，目前暂不提供实现运营杠杆提升所需的同店销售增长指引 [52][54] 问题：去年库存管理导致销售损失的品类 - 事后看来，去年鞋类和棒球品类库存过紧，影响了业务优化，目前库存水平处于合理区间 [55] 问题：全年同店销售指引上调的原因以及对下半年消费者和关税影响的看法 - 第二季度同店销售略好于内部预期，已反映在数据中，一直预计下半年同店销售将实现低个位数增长；已将关税潜在影响纳入下半年毛利率预测，影响较小，消费者状况良好，预计未来仍将实现低个位数同店销售增长 [58] 问题：下半年SG&A增长情况及投资时间框架 - 第三季度部分投资将从SG&A线转移至毛利率线，因开设两个电商配送中心会产生一些启动成本，将对第三季度整体毛利率有一定影响 [60] 问题：安德玛品牌的表现 - 安德玛是公司重要品牌，第二季度表现良好，预计全年表现也将令人满意 [61] 问题：狩猎品类的销售占比以及清仓活动对毛利率的影响和未来混合效益 - 出于竞争原因，公司未披露狩猎业务的具体销售占比；狩猎业务整体疲软，减少对该业务的依赖有望提高利润率，但目前该业务仍在审查中，后续情况将适时公布 [63] 问题：提升店内体验和客户参与度的机会 - 公司认为应结合社区体验和店内体验，如计划在罗切斯特的店铺设置攀岩墙，目前HitTrax技术和高尔夫技术升级等投资已初见成效 [65] 问题：出售科技业务的原因 - 公司认为保留GameChanger业务即可，Blue Sombrero和Affinity主要服务于B2B市场，通过与Stack Sports建立战略合作伙伴关系，可在不拥有和运营这些业务的情况下获取价值，且生态系统将扩大，实现双赢 [69] 问题：Scorecard Gold计划的具体内容 - Gold客户需每年消费超过500美元和/或使用公司信用卡，可获得更多积分、提前参与产品发布和活动、特定时间的VIP店铺访问权等，该计划将不断优化以满足最佳客户的需求 [70] 问题：库存增长趋势及潜在降价风险 - 公司认为降价风险不大，战略投资集中在关键品类和商品上，库存清理已纳入指引；预计今年剩余时间库存水平将保持在当前范围，明年趋于平稳 [73] 问题：电商业务的规模效应和对损益表的影响 - 公司对电商业务的盈利能力感到满意，自将平台收归内部运营后，能更有效地实现规模效益，未来将继续提升该渠道的盈利能力 [75] 问题：在线下单到店自提业务的渗透率 - 公司未披露该数据，但该业务增长显著，远超电商业务整体增速，且受到消费者欢迎 [77] 问题：本季度狩猎业务的逆风影响 - 本季度狩猎业务逆风影响较之前大幅减小，且公司通过战略投资和策略调整，用其他品类弥补了同店销售的下降 [78] 问题：服务水平的提升空间 - 公司认为目前服务水平提升处于早期阶段，仍有很大提升空间，将继续加强员工培训和对消费者的关注 [82] 问题：自有品牌的渗透率、来源以及关税影响 - 去年自有品牌渗透率为14%，且持续略有提升；硬线产品多来自中国，软线产品大多并非来自中国；关税对自有品牌业务的影响暂未明确 [83][84] 问题：List 4关税对2019财年和2020财年每股收益的影响 - 公司在第一季度上调指引时已考虑一定的关税风险，但具体影响金额仍在变化中，暂不提供具体数据 [85] 问题：电商业务加速增长的原因、新配送中心的作用以及未来数字业务发展趋势 - 电商业务增长得益于对基础业务的关注，如库存状况改善、网站速度提升、配送速度加快等；新配送中心运营不到一周，与第二季度增长无关 [88] 问题：狩猎业务战略审查的最新情况 - 公司正在对狩猎业务进行全面审查，目前暂无新信息，有结果将及时公布 [89] 问题：商品销售趋势在不同性别、成人和青少年业务之间的差异 - 公司在男性、女性和儿童的服装、鞋类和团队运动业务方面表现良好，差异较小 [91] 问题：库存水平是否合适以及发展奥特莱斯业务的想法 - 公司认为目前库存水平合适，无需进一步投资；奥特莱斯业务处于测试阶段，目前暂不发表评论 [92] 问题：下半年同店销售增长可能放缓的原因 - 进入主要狩猎季节，狩猎业务行业整体面临挑战；去年第三季度的寒冷天气和棒球季后赛等不可控因素可能影响销售增长 [96] 问题：关税是否会对同店销售产生影响 - 公司认为关税对业务影响不大，目前不认为会对消费者产生重大影响，对下半年业务较为乐观 [97] 问题：下半年商品毛利率的影响因素 - 主要影响因素为电商业务占比增加和两个新配送中心的启动成本 [99] 问题：上调每股收益指引下限和上限的考虑因素 - 下限考虑了股票回购和第二季度的较好表现，上限则增加了一定的保守性 [100] 问题：第二季度折旧与摊销（D&A）较第一季度下降的情况及后续趋势 - 第一季度有一些减值因素导致D&A升高，第二季度是更合理的运行水平 [102]

门店情况 - 公司门店数量从2014年5月3日的566家增至2019年5月4日的727家，未来几年将降低新店增长速度[61] - 截至2019年5月4日的13周，Dick's Sporting Goods门店期初729家，新开0家，关闭2家，期末727家；特色概念店期初129家，新开1家，关闭0家，期末130家[80] - 预开业费用从270万美元降至60万美元，本季度新开1家店，去年同期新开8家[97] - 预计2019财年资本支出总额约2.3亿美元，净额约2亿美元，新开店数量减至7家[105] 电商销售 - 电商销售渗透率从2014年5月3日的约7%增至2019年5月4日的约13%，约80%的电商销售来自实体店商圈[62] - 2019年第一季度综合同店销售额持平，电商销售额增长约15%，电商销售渗透率从2018年第一季度的约11%增至约13%[77] - 本季度净销售额增长0.6%，从19.097亿美元增至19.207亿美元，电商销售占比从11%增至13%[92] 财务数据 - 2019年第一季度摊薄后每股收益0.61美元，较2018年第一季度的0.59美元增长3.4%，净利润为5750万美元，低于2018年第一季度的6010万美元[74] - 2019年第一季度净销售额为19.207亿美元，较2018年第一季度的19.097亿美元增长0.6%[76] - 2019年第一季度宣布并支付每股0.275美元的季度现金股息，回购300万股普通股，花费1.073亿美元[78] - 综合同店销售额持平，交易数量减少1.0%，但每笔交易销售额增加1.0%[92][93] - 运营收入从8730万美元降至7610万美元[94] - 毛利润增长0.6%，从5.604亿美元增至5.638亿美元，占净销售额的百分比增加1个基点[95] - 销售、一般和行政费用增长3.6%，从4.703亿美元增至4.872亿美元，占净销售额的百分比增加73个基点[96] - 本季度回购300万股普通股，花费1.073亿美元，截至5月24日，授权额度还剩约2.48亿美元[107] - 本季度支付股息2700万美元，董事会宣布每股0.275美元的季度现金股息[108] - 经营活动使用的现金增加2.031亿美元，主要因库存水平和应收账款变化[112][113] - 2019年截至5月4日的13周内，融资活动提供的现金总计2.478亿美元，上年同期为7180万美元[117] 公司投资与发展 - 2019年公司主要投资方向为提升门店运动员体验、改善电商履约能力、实施技术解决方案以提升运动员体验和员工生产力[65] 关税影响 - 2019年5月10日起，部分从中国进口产品关税从10%提高到25%，公司认为可通过采购、商品销售和定价措施减轻影响，不会对2019财年净收入产生重大不利影响[64] 公司监控指标 - 公司高级管理层通过综合同店销售业绩、税前收益及运营利润率、经营活动现金流、商品质量、门店生产力等指标监控公司表现[66][68][69][70][71] 表外安排与合同义务 - 截至2019年5月4日，公司表外安排主要与营销承诺、商标许可等采购义务有关[118] - 公司认为表外安排不会对财务状况、营收等产生重大影响[118] - 截至2019年2月2日的合同义务和商业承诺情况可查看2019年3月29日提交的年报[119] - 本季度合同义务和商业承诺无重大非日常变动[119] 市场风险 - 公司市场风险敞口较2019年2月2日财年年报无重大变化[120]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.62美元，去年同期为0.59美元；公司将全年摊薄后每股收益指引上调至3.20 - 3.40美元，此前为3.15 - 3.35美元 [5] - 第一季度合并销售额增长0.6%，约为19.2亿美元；合并同店销售额持平，平均客单价增长1%，交易量下降1% [6][32] - 第一季度电子商务业务增长15%，占总净销售额的比例从去年同期的11%增至13% [7] - 第一季度商品利润率提高20个基点，毛利润为5.638亿美元，占净销售额的29.3%，与去年同期基本持平 [9][36] - 第一季度非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为4.859亿美元，占净销售额的25.3%，较去年同期下降67个基点 [37] - 第一季度末现金及现金等价物约为9200万美元，循环信贷安排未偿还余额为3.69亿美元；库存较去年同期增长16% [41] - 第一季度资本支出净额为3000万美元，支付季度股息约2700万美元，回购297万股股票，花费1.073亿美元，平均价格为36.15美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务增长15%，重新设计棒球和垒球着陆页，推出新搜索引擎，在线下单到店自提（BOPIS）业务增长显著，近90%的BOPIS订单在30分钟内准备好取货 [7][24][26] - 运动服装业务实现中个位数的同店销售增长，自有品牌继续实现正增长且渗透率提高 [33] - 狩猎业务销售额持续大幅下降，第一季度对同店销售的负面影响为1%，最大影响出现在2月 [9][34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 评估狩猎业务战略，计划在第二季度将约125家Dick's门店的狩猎区域重新分配，用更具增长潜力的商品类别替代 [10][12] - 扩大“打击点”商品展示，将HitTrax技术和击球笼体验扩展到约150家门店，并计划在第二季度再增加20家 [13] - 发展自有品牌，目标是实现20亿美元的销售额；扩大CALIA品牌的门店覆盖范围，推出新品牌DSG [14][15] - 加强营销，推出“Better Starts Here”活动，与谷歌和Facebook等合作伙伴加强数字营销 [27][28] - 推进全渠道体验建设，投资员工培训和电子商务，计划在第三季度开设纽约和加利福尼亚的两个电子商务履行中心 [21][27] - 公司认为在运动鞋和运动服装业务上与竞争对手的库存投资重叠较少，具有一定竞争优势 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司业务充满热情，认为战略和投资开始取得成效，有信心在全年实现正的同店销售增长 [5][8] - 由于关税等不确定性因素，对下半年销售前景持谨慎态度，但仍预计全年销售将为正增长 [51] 其他重要信息 - 公司宣布了两项重要的领导层变动，Ed Plummer被任命为首席营销官，Steve Miller加入公司担任战略与分析高级副总裁 [18][20] - 公司与Dick's Sporting Goods基金会合作，承诺支持“Sports Matter”计划，本月基金会宣布向勒布朗·詹姆斯家庭基金会提供100万美元赠款 [29] - 2019财年开始采用新的租赁会计准则，在资产负债表上分别记录了25亿美元的净租赁资产和31亿美元的负债，但对损益表和现金流量表无重大影响 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业务改善是因为狩猎类别比较容易以及去年某些供应商的挑战，还是其他业务的显著改善？未来几个季度的业绩能否更好，更新后的全年盈利指引为何有所下降？ - 本季度业务改善既有狩猎类别逆风减弱的因素，也有核心业务如服装、鞋类和团队运动业务改善的原因 [48][49] - 由于关税等不确定性因素对消费者的影响，公司对下半年销售前景持谨慎态度，这影响了盈利指引 [51] 问题2: 运动跑鞋业务表现如何，天气在3月和4月是否也对业务产生不利影响？如何看待竞争对手的库存情况以及竞争环境在夏季和返校季的发展？ - 公司对运动跑鞋业务感到满意，在门店的展示和内容方面进行了改进 [56] - 2月天气对业务有较大影响，3月和4月天气影响不显著 [57] - 公司认为在运动鞋和运动服装业务上与竞争对手的库存投资重叠较少，具有一定竞争优势 [59] 问题3: 支出投资和成本节约是否按计划进行，关税对成本节约和支出的影响如何？剔除狩猎和电子业务的逆风后，同店销售是否有可能在未来几个季度超过2%？ - 电子商务和履行方面的投资以及成本节约都按计划进行 [62] - 由于关税问题仍在与供应商协商定价策略，公司对消费者在下半年的表现存在普遍担忧 [63] - 公司不对此进行评论，称由于关税不确定性，无法确定其对消费者的影响，因此保持现有指引 [65] 问题4: 棒球业务的逆风因素是什么，3月和4月天气对业务的影响如何，对5月至今的季度表现有何看法，商品利润率上升的驱动因素有哪些？ - 棒球业务的挑战从年初就存在，且贯穿整个季度，因为小联盟在全国各地的开赛时间不同 [68] - 4月天气对业务影响中性 [68] - 公司不评论特定季度的业务进展，对全年销售指引为持平至增长2%感到满意 [69] - 商品利润率上升是由于促销水平降低、内容和品类组合优化，且这种增长具有可持续性 [70] 问题5: 狩猎类别目前对同店销售的影响有多大，是否会退出Field & Stream业务，Field & Stream是否盈利，全年剩余时间的利润率展望如何？ - 狩猎业务对同店销售的影响为100个基点，最大影响出现在2月 [73] - 公司正在对狩猎业务进行战略审查，包括Field & Stream的未来发展路径 [74] - Field & Stream从现金流角度来看相对收支平衡，现金流为正 [75] - 公司不提供季度利润率指引，SG&A指引与全年预期一致，无变化 [77] 问题6: 计划移除狩猎类别的125家门店目前进展如何，今年是否有可能扩大改造范围，长期来看，移除狩猎类别的门店占总门店的最佳比例是多少？ - 目前正在清理这些门店的狩猎商品库存，尚未进行实质性改变，大部分门店将在返校季前完成改造；今年扩大改造范围的可能性较小 [79] - 公司目前未给出除125家以外的指引，认为全年同店销售将在0% - 2%之间 [81] 问题7: 不包括Field & Stream门店，核心Dick's门店中从事有意义狩猎业务的门店比例是多少，SG&A投资在第一季度的落地情况如何，Under Armour的业务进展如何？ - 公司正在对狩猎业务进行全面战略审查，近期将在后续电话会议中给出相关信息 [84] - SG&A投资在全年相对均衡 [85] - 公司对Under Armour的业务进展感到满意，尤其是在男装业务方面 [87] 问题8: 计划移除狩猎类别的125家门店的空间重新分配情况如何，这些举措的回报情况如何，是否仍计划在父亲节前完成所有门店重置，相关费用投资是否已计入损益表？ - 每家门店的空间重新分配将根据当地市场情况而定，预计这些门店的成熟情况将与之前的10家门店类似，这10家门店在第四季度和第一季度均实现了正的同店销售增长 [89] - 公司从未表示会在父亲节前完成重置，而是计划在第二季度完成，大部分门店将在返校季前完成 [91] - 公司对费用和投资情况感到满意，相关投资已包含在指引中 [91] 问题9: SG&A中40个基点的影响是否会在全年持续，增强店内体验的举措（如击球笼）对客户的反响如何，对客流量和附加率有何影响？ - SG&A中40个基点的影响是由于管理层递延薪酬资产按季度根据市场变动重新估值，该数字会上下波动，且会在其他费用中得到抵消，对净利润无影响 [93] - 公司对击球笼的客户反响感到满意，棒球业务也因此受益，将继续扩大该体验并寻找其他增加店内体验的领域 [94] 问题10: DSG服装系列的目标客户是谁，是否会有针对性的营销投入，投入时间如何安排，CALIA品牌的推出与之前有何不同，如何进行扩张？ - DSG是面向新客户的价值导向型品牌，旨在吸引传统上未在Dick's购物的客户，同时也希望吸引店内已有客户购买更多运动服装 [97][100] - 如有针对性的营销投入，将在第二季度和第三季度进行，且已包含在指引中 [99] - 公司在推出CALIA品牌时更加激进，起始门店数量更多、投资更大，该品牌取代并增强了之前的锐步授权协议业务 [101] - 公司将继续扩大CALIA品牌的业务，拓宽价格区间，推出旅行服装系列，关注健身房相关产品，已看到较好的市场反馈 [103][104] 问题11: 本季度库存的构成如何，2019年后续库存增长情况如何，关税对公司的影响有多大，采取了哪些应对措施？ - 库存主要集中在关键品类，如耐克和阿迪达斯的基本款服装、棒球手套等，这些产品不易过时，库存增长已开始带来回报 [107][109] - 后续库存增长不会显著高于当前水平 [107] - 目前关税主要影响部分硬线品类，公司通过与供应商谈判达成更好的交易来应对，尚未对公司产生重大影响；未来将继续与供应商合作分担成本，必要时会选择性地调整价格 [110][112] 问题12: 指引未完全考虑关税影响是否是因为担心消费者对价格上涨的反应，公司目前从中国采购的商品占比是多少，如果现有商品关税从10%提高到25%，对盈利会有何影响，公司会尝试维持毛利润美元数还是毛利率？ - 公司未将关税影响完全纳入指引是因为担心消费者对价格上涨的反应 [113] - 公司有超过1000家供应商，难以统计从中国采购的商品占比，中国采购主要集中在硬线和软线品类，自有品牌中硬线品类占比较大，服装占比较小 [114] - 关税对盈利的影响取决于与供应商的谈判结果，目前无法确定 [115] - 公司将根据具体情况和与供应商的沟通结果来决定是否维持毛利润美元数或毛利率，目前无法确定 [117] 问题13: 第一季度客单价上涨1%，平均销售价格（AUR）趋势如何，是否仍支持2019财年AUR上升的指引，公司的各项举措是否有可能使客流量在下半年转为正增长，电子商务履行中心的启动成本是否主要集中在第四季度？ - AUR增长良好，支撑了客单价的上涨 [120] - 公司不提供客流量方面的指引，认为全年同店销售将在持平至增长2%之间 [121] - 电子商务履行中心启动成本主要集中在第三季度 [122] 问题14: 之前提到第二季度SG&A会因约125家门店改造而升高，目前情况是否仍然如此，全年毛利率预计持平，下半年新履行中心的推出是否仍会产生负面影响，公司目前的库存水平能否减轻关税影响，如何规划2020年减少在中国的采购，履行中心投入使用后，公司对消费者在线或线下购买的态度如何，在线购买的EBIT利润率是否能达到或超过线下直接购买？ - 第二季度SG&A仍会略有升高 [124] - 全年毛利率预计持平，下半年新履行中心的推出仍会产生负面影响 [124] - 目前较高的库存水平为今年的关税影响提供了一定缓冲；2020年的采购计划取决于最终的关税协议，目前难以确定 [126] - 公司对消费者的购买渠道持中立态度，希望获得市场份额并为消费者提供最佳服务；门店销售的利润率仍然高于电子商务销售，但电子商务业务也是盈利的 [128][130]

销售业绩 - 2018年净销售额为84.37亿美元，2017年为85.90亿美元，2018年较2017年有所下降[139] - 2018年同店销售额下降3.2%，2017年下降0.3%，2016年增长3.5% [139] - 2018财年净销售额为84.366亿美元，较2017财年的85.905亿美元下降1.8%，主要因同店销售额下降3.2%和2017财年多一周销售；调整后同店销售额在52周对比基础上下降3.1%，电商销售额增长约17%[165][173] - 公司业务受季节性波动影响，第四季度实现大部分净销售额和利润[234] 利润情况 - 2018年净利润为3.20亿美元，2017年为3.23亿美元，2018年较2017年略有下降[139] - 2019财年2月2日结束的52周摊薄后每股收益为3.24美元，较2018财年2月3日结束的53周的3.01美元增长7.6%；2018财年净收入为3.199亿美元，2017财年为3.234亿美元[163] - 2018财年运营收入降至4.447亿美元，2017财年为4.776亿美元[175] - 2018财年毛利润降至24.378亿美元，较2017财年的24.891亿美元下降2.1%，占净销售额百分比下降7个基点[176] - 2017财年毛利润为24.891亿美元，较2016财年的23.658亿美元增长5.2%，但占净销售额的百分比下降89个基点[185] 店铺数量与开店计划 - 截至2018年底店铺数量为858家，2017年底为845家 [139] - 过去五年公司从2013财年末的558家Dick's Sporting Goods门店增长至2018财年末的729家，未来几年将降低新开店增速[153] - 2018财年公司开设19家新店，关闭6家店，搬迁5家店；2017财年开设59家新店，关闭11家店，搬迁8家店[169] 电商销售情况 - 公司电商销售占总净销售额的比例从2013财年的约8%增至2018财年的约15%，约80%的电商销售产生于实体店商圈内[154] - 2018财年电商销售额占总净销售额的比例增至约15%，2017财年约为12%[166][173] 费用与成本情况 - 2014财年商品销售成本包含240万美元高尔夫相关库存减记，2016财年包含4640万美元库存减记，2017财年包含1150万美元与忠诚度计划过渡成本相关的费用[141] - 2014财年销售、一般和行政费用包含1440万美元公司飞机出售收益等，2015财年包含790万美元诉讼和解费用，2016财年包含多项费用，2017财年包含与公司重组和诉讼应急相关的费用[142] - 2016和2017财年的开店前费用分别包含510万和350万美元与门店转换相关的占用费用[143] - 2018财年SG&A费用增至19.866亿美元，较2017财年的19.824亿美元增长0.2%，占净销售额百分比增加47个基点[177] - 2017财年SG&A费用为19.824亿美元，较2016财年的18.756亿美元增长5.7%，但占净销售额的百分比下降60个基点[186] - 2018财年预开业费用降至650万美元，2017财年为2910万美元[178] - 2017财年开业前费用降至2910万美元，2016财年为4030万美元[187] 融资与资金安排 - 2017财年公司为购买一架公司飞机融资6250万美元[149] - 公司有12.5亿美元的高级有担保循环信贷安排，可提供最高1.5亿美元的信用证[191] 股息与股份回购 - 2018财年公司宣布并支付普通股和B类普通股每股0.90美元现金股息；回购960万股普通股，花费3.234亿美元；财年末信贷安排无未偿还借款[167] - 2018财年公司回购960万股普通股，花费3.234亿美元，目前授权额度还剩约4.334亿美元[199] - 截至2019年2月2日的财年，公司向股东支付了8930万美元的股息[200] 资本支出与现金流 - 2018财年资本支出总额为1.982亿美元，预计2019财年约为2.3亿美元[197][198] - 2018财年经营活动提供的现金降至7.128亿美元，较上一年减少3360万美元[206] 其他财务指标 - 2017财年其他收入增至3180万美元，2016财年为1440万美元[189] - 公司2018财年有效税率降至25.9%，2017财年为35.5%，主要因《减税与就业法案》导致法定企业税率降低[181] - 2017财年公司有效税率为35.5%，2016财年为37.3%[190] - 截至2019年2月2日，公司其他商业承诺总额为1613.1万美元，且均在1年内到期[214] - 截至2019年2月2日和2018年2月3日，公司现金等价物投资分别为3380万美元和2100万美元[231] - 2018财年和2017财年，假设利率变动10%不会对合并财务报表产生重大影响[232] 会计政策与风险管理 - 公司使用加权平均成本与可变现净值孰低法对存货进行估值[218] - 损耗费用根据历史损耗趋势按商品销售额的一定百分比计提[219] - 业务发展津贴包括从供应商处获得的津贴、回扣和合作广告资金[221] - 商誉、不确定寿命和其他有限寿命的无形资产每年进行减值测试[222] - 公司对长期资产进行审查，当事件和情况表明资产账面价值可能无法收回时进行减值测试[225] - 公司对某些健康、工伤赔偿和一般责任保险损失进行自保，并与第三方保险公司签订止损保险[228]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年摊薄后每股收益为3.24美元，接近3.15 - 3.25美元的指引区间上限，较去年增长8%，其中包含第53周的0.09美元 [8] - 第四季度按13 - 13周计算并调整日历偏移后，综合同店销售额下降2.2%，符合预期；电子商务业务增长17%；综合销售额下降2.6%至约24.9亿美元，日历偏移使销售额减少3900万美元 [9][36] - 第四季度交易次数下降3.1%，平均客单价上涨0.9%；按13周与14周对比，综合销售额下降6.5%（1.72亿美元），受去年额外一周销售额1.05亿美元和日历偏移3900万美元的负面影响 [37] - 第四季度毛利率为6.946亿美元，占净销售额的27.87%，非GAAP基础上较去年下降168个基点，主要因电子商务业务增长带来的运输、履约和货运成本增加以及租金杠杆下降 [40] - 第四季度销售、一般及行政费用（SG&A）为5.522亿美元，非GAAP基础上较去年减少3800万美元，其中包含去年额外一周节省的2650万美元费用；排除去年额外一周，SG&A费用减少1150万美元；占净销售额的比例与去年持平，为22.16% [42] - 第四季度摊薄后每股收益为1.07美元，受日历偏移影响约减少0.08美元；去年GAAP摊薄后每股收益为1.11美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.22美元，受第14周影响增加0.09美元 [43] - 第四季度末现金及现金等价物约为1.14亿美元，循环信贷额度无借款；库存水平季度内增长6.6%，第一季度库存状况良好 [45] - 第四季度净资本支出为5860万美元，回购95.7万股股票，花费3370万美元，平均价格为35.23美元；2018年共回购960万股股票，花费3.23亿美元，授权额度下还剩约4.33亿美元；季度内支付约2100万美元股息，几周前宣布季度股息提高22%至每股27.50美元 [46] - 2019年预计摊薄后每股收益在3.15 - 3.35美元之间，综合同店销售额全年大致持平至增长2%；预计从第二季度开始实现正同店销售增长 [47] - 2019年战略投资预计对息税前利润（EBT）产生约6000万美元影响，包括3500万美元用于提升门店运动员体验、1500万美元用于改善电子商务履约能力、1000万美元用于技术投资 [49] - 2019年预计通过提高生产力消除约3000万美元费用，将为战略投资提供约一半资金；预计营业利润率同比下降20 - 40个基点 [52] - 预计毛利率大致持平或略有下降，主要受电子商务业务预计两位数销售增长（毛利率较低）以及改善履约能力投资的影响 [53] - SG&A预计因战略投资而出现杠杆下降；指导中考虑了商品利润率适度扩张机会、约3000万美元的生产力节省以及小时工资上涨和运费增加带来的通胀压力 [54] - 盈利指导假设有效税率为26%，基于约9500万股摊薄后流通股，包括2019年通过股票回购完全抵消摊薄的预期 [55] - 2019年净资本支出预计约为2亿美元，主要用于现有门店技术和电子商务履约改善，包括开设7家Dick's门店和2家Golf Galaxy门店；2018年净资本支出为1.7亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度表现最佳的类别包括服装、运动鞋、户外装备、健身和自有品牌；服装和运动鞋同店销售额均实现低个位数增长；户外装备和健身业务同店销售额强劲增长；自有品牌同店销售额持续正增长且渗透率提高 [38] - 狩猎和电子产品业务持续两位数下降，共同影响本季度同店销售额3%；排除这些影响，综合同店销售额增长0.8%；团队运动业务因二手棒球棒销售下降而下滑，主要是由于去年棒球棒规定变更的影响 [39] - 2018年自有品牌保持强劲增长，实现两位数增长；自有品牌销售额占总净销售额的比例从去年的12%提高到约14%；2019年预计继续加强，自有品牌将在空间分配和商品组合策略中发挥重要作用 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司专注于三类投资：提升门店运动员体验、改善电子商务履约能力、实施技术解决方案以提升运动员体验和员工生产力 [12] - 提升门店运动员体验方面，将优化商品组合，重新分配楼层空间给区域相关和增长类别的商品，使门店更具体验感；2019年将从约125家表现不佳的Dick's门店移除狩猎类别，替换为能推动增长的商品类别；扩大“打击点”展示，关键商品类别将受益；扩大HitTrax技术在击球笼中的应用，目前已在全国150家门店推广；自有品牌将继续是差异化和独家商品组合战略的重要组成部分，将扩大CALIA品牌在约80家门店的布局，推出新的运动服装品牌取代锐步，并注重产品创新 [14][16][18][20][22][23] - 电子商务方面，2018年电子商务业务增长17%；未来将投资改善在线体验，包括更快更可靠的配送；正在纽约和加利福尼亚建设两个新的专用电子商务履约中心，预计第三季度开业，未来多数在线订单将在两个工作日内送达；还将继续改进网站功能和性能，包括更快更便捷的结账、提高页面响应速度和通过Pro Tips平台提供新内容；今年晚些时候将重新搭建移动和平板网站 [27][28][29] - 技术投资方面，将继续增加对技术、人才和能力的投资，使购物体验更便捷；已向全国所有Dick's门店推出“商品搜索”应用程序，为员工提供实时产品信息 [30][31] - 营销方面，将利用专业意见引导运动员，新的整合营销活动“Better Starts Here”将激发运动员兴趣，邀请他们探索新扩展的专业级商品组合；继续利用ScoreCard和Team Sports HQ数据集通过及时和有针对性的信息吸引流量 [32][33] - 生产力方面，2018年消除了约3000万美元费用，并确定了2019年类似规模的额外节省机会；计划将这些节省资金重新投入，以抵消战略增长投资 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年业务充满热情，对所推行的战略感到兴奋，受到运动员早期积极反馈的鼓舞，有信心从第二季度开始将这种势头转化为正同店销售增长 [11] - 认为提升门店运动员体验对长期增长至关重要，因为门店约占总营收的80% [13] - 相信HitTrax体验、更有吸引力的商品组合以及GameChanger应用程序的改进将使公司成为棒球运动员的首选目的地 [21] - 对自有品牌的发展充满信心，预计将继续加强并在空间分配和商品组合策略中发挥重要作用 [22] - 认为公司与品牌的关系从未如此牢固，获取差异化和高端产品的能力不断提高 [19] - 对2019年业务前景乐观，预计通过执行战略以及狩猎和电子产品业务逆风的减弱，从第二季度开始实现正同店销售增长 [47] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上添加了简短演示文稿，以直观展示部分战略 [6] - 未来季度股息将与季度和年终财报发布一同宣布 [6] - 暂定2019年第一季度财报将于5月29日市场开盘前发布，财报电话会议将于东部时间上午10点举行 [6] - 第一季度将采用新的租赁会计准则，预计将分别确认约23亿美元的额外净租赁资产和租赁负债，认为新标准不会对损益表产生重大影响 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明即将到来的一年毛利率展望，特别是考虑到第四季度的表现；电子商务履约成本影响的变化程度，新设施上线和其他因素分别占比多少？ - 第四季度由于13周与14周对比、日历偏移以及第四季度电子商务销售渗透率高于全年其他季度，对毛利率有不成比例的拖累；预计明年全年毛利率影响将远低于今年第四季度 [59][60] 问题2: 从门店发货与新电子商务履约中心发货的成本对比情况如何？ - 今年第四季度有启动成本；从中长期来看，从配送中心发货（包括履约成本和运输成本）对公司略有利，且质量和可预测性更好，但2019年下半年同时启动两个设施，预测中包含了一些启动成本 [61] 问题3: 3000万美元的节省资金来自哪里？如何确保不影响客户体验和销售？ - 节省资金主要来自供应链、福利计划调整和租金节省，这些都不会真正影响客户体验 [63] 问题4: 即使排除投资，营业利润率中点是否仍预计下降？如果是，非投资因素的驱动原因是什么？ - 包括3000万美元投资在内，营业利润率中点的税前利润率预计略有上升；排除投资后相对平稳或略有上升 [65] 问题5: 排除狩猎和电子产品业务影响后，业务的潜在健康状况如何？0 - 2%的同店销售增长是否反映了从销售角度看到的一些生产力改善？ - 公司对业务充满信心，预计从第二季度开始全年同店销售增长达到持平至2%；增长将来自服装类别、“打击点”商品陈列、运动鞋产品获取以及团队运动业务在去年棒球棒规定变更影响消除后的恢复 [66][67] 问题6: 第四季度相对于第三季度的潜在业务势头如何？ - 略有改善 [69] 问题7: 请谈谈客流量和客单价情况；客单价上升的驱动因素是什么？如何看待2019年继续推动客单价和客流量的能力？ - 客单价上升的驱动因素包括平均销售价格（AUR）上升、促销活动减少、冬季寒冷天气带动服装销售；狩猎业务虽能带动弹药销售，但价格较低；公司对业务潜在健康状况感到兴奋，认为客单价将继续保持正增长 [71][72] 问题8: 关于全年利润率展望，除了第一季度的棒球棒和其他因素影响外，同店销售、毛利率和SG&A在配送中心开业期间的节奏如何？楼层重置是否属于SG&A项目？ - 第二季度由于大量楼层重新配置、扩大增长部门和移除狩猎类别，会有一些额外费用；毛利率逆风主要在第三和第四季度，随着两个新设施上线；楼层重置主要属于SG&A项目 [73][75] 问题9: 从长期模式来看，这些投资影响是新的投资水平，还是在2019年后会回落？ - 大部分成本将延续到下一年 [77] 问题10: 电子商务业务中，仅从毛利率比率角度比较，电子商务毛利率是变好还是变差，是否有显著变化？ - 公司不想深入讨论损益表中电子商务业务的具体细节；电子商务业务盈利能力有显著改善，公司对此感到满意，但未细分具体组成部分 [79] 问题11: 这些成本是持续的，那么2020年会增加吗？如果未来能实现正同店销售增长，是否能利用这些成本实现杠杆效应？ - 尚未制定2020年详细计划，预计今年的投资在明年不会大幅增加；可能会有其他新举措，但目前未对2020年进行指导 [80] 问题12: 今年狩猎、电子产品和某一品牌对业务的影响在全年3.1%的同店销售下降中分别占比多少？特别是安德玛的影响有多大？ - 排除狩猎和电子产品业务后，同店销售增长80个基点；安德玛业务仍有困难，但连续两个季度服装业务实现正增长，公司已用其他品牌取代安德玛部分服装业务损失；未来若安德玛业务改善，将对整体业务有利 [83] 问题13: 第一季度同店销售下降，分别受产品周期未完全循环、棒球棒问题和春季天气不佳的影响程度如何？ - 这三个因素是本季度业务的主要影响因素，但公司不具体量化各因素占比；尚未完全度过枪支问题影响期，行业内其他零售商也有销售开局缓慢情况，但公司对未来持积极态度 [85] 问题14: 请谈谈库存增长情况，以及如何看待竞争格局下的库存风险和促销活动可能性？ - 本季度、下季度及全年库存将增长，此前库存管理过紧，现在投资于“非有毒”库存，如耐克、阿迪达斯等关键产品；第四季度10家门店调整后同店销售正增长，今年将在约120家门店进行类似调整，预计这些库存不会导致促销活动 [88][89][91] 问题15: 移除120家门店的狩猎类别，净影响是否为正，是否已包含在指导中？ - 预计净影响为正，但该项目要到第三季度初才能完成 [92] 问题16: 如何看待这些投资持续到明年对长期息税前利润（EBIT）利润率或EBIT美元增长的展望？何时能再次实现EBIT美元增长？ - 目前未对今年以后进行指导，公司正在研究未来业务所需的投资水平，但对推动同店销售增长的能力越来越有信心 [93] 问题17: 请详细说明10家门店的经验教训，包括客户参与度和变化节奏；计划进行改造的125家门店是否涵盖所有狩猎业务表现不佳的门店，还是一项多年计划？10家门店中6家有击球笼和4家没有击球笼的情况有何不同，125家门店是否都有这些体验？ - 10家门店同店销售正增长，利润率因商品组合改善而提高，客流量也有所增加；将该项目视为多年计划，先在10家门店测试成功后扩展到约120家门店，若效果良好，明年可能再对其他门店进行改造；10家门店中部分有击球笼，125家门店中也是部分有，目前难以判断有无击球笼的差异 [96][97][98] 问题18: 从持平到2%的同店销售增长的关键驱动因素有哪些？ - 棒球业务去年的逆风因素在第二季度将减弱；拥有充足库存的关键“非有毒”畅销产品将是重要因素；若今年天气与去年相似也将有帮助 [101][102] 问题19: 请介绍重新推出的自有品牌运动服装的组成部分、定价、店铺设置情况，以及与Second Skin的比较；安德玛业务改善后，是否会重新分配面积给该品牌，还是将面积分配给开学前推出的新品牌？ - 新品牌与Second Skin不同，是更具性价比的产品，质量好、价值高，研究反馈良好；将取代锐步，在男装、女装、男孩装和女孩装领域都有布局，会有较大的店铺面积；安德玛业务未来前景乐观，但店铺面积维持现状；公司对耐克的服装和运动鞋产品也很有信心 [104][105][106] 问题20: 竞争对手扩大运动服装区并与Planet Fitness合作，公司对此有何看法，是否会考虑将部分店铺面积用于外部合作以增加客流量？ - 公司会持续关注机会，但会坚持认为对自身业务正确的做法；对自身业务和与关键品牌的合作充满信心 [109] 问题21: 第四季度商品利润率在排除其他费用后持平，但考虑到商品组合变化，为何没有更好的改善？ - 12月天气转暖，为抓住圣诞节前业务增加了促销活动；排除ScoreCard计划等变化后，商品利润率与去年基本持平；狩猎业务减少带来了一定积极影响，但被12月的促销活动抵消 [112][113] 问题22: 提前采购库存的决策是否基于关税潜在变化，还是完全出于战略考虑建立关键商品深度？ - 与关税关系不大，主要是为了让南方门店更早做好准备迎接春季销售季，是商品销售策略的一部分，包括设置“打击点”和优化鞋类产品 [114] 问题23: 确保库存充足和有更多畅销全价商品，是否意味着仍有大量滞销促销商品需要减少库存？ - 第四季度已基本清理完滞销商品 [116] 问题24: 公司在培训员工提升体验的同时，如何确保店铺员工数量足够？ - 会保护员工数量，不会减少员工配置 [117] 问题25: 关于幻灯片中突出的YETI品牌展示，目前情况与未来6个月、9个月、12个月的计划有何不同，是否已在所有计划店铺中完成展示？ - 对YETI品牌展示现状满意，认为展示效果出色；假期期间绝大多数店铺已完成展示，除了部分店铺没有