业绩总结 - Cenovus在2024年的生产预期为790 MBOE/d，其中包括油砂产量为600 Mbbls/d[2] - 2023年第四季度，Cenovus的经营活动现金流为29.46亿美元，调整后的资金流为20.62亿美元[5] - 公司计划在2024年投资约15 - 20亿美元用于优化油砂项目，包括Sunrise和Narrows Lake[18] - 公司的长期目标是到2050年实现净零排放[23] 未来展望 - Cenovus的2024年预算旨在在多种商品价格情景下实现显著的调整后资金流[20] - 公司计划到2035年底将运营排放绝对量减少35%[31] - Pathways联盟的目标是在2050年实现油砂运营的净零排放[30] 新产品和新技术研发 - Cenovus正在推进在2023-2027年的第一阶段内的温室气体减排项目，包括碳捕获和储存项目[24] - 公司在能源效率和甲烷减排方面也有进展，包括设施系统电气化和近零排放设计[25] 市场扩张和并购 - 公司计划在2024年在白玫瑰项目投资约8亿美元[50] - 公司计划在2024年在传统领域投资约2.75亿美元[47] - 公司将在2024年在下游优化和利润提升方面投资约1.5亿美元[58]

文章核心观点 - 森科能源（Cenovus Energy）季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；森科能源当前Zacks排名不佳，预计短期内表现逊于市场；同行业的森科能源（Suncor Energy）即将公布财报，预期盈利和营收同比下降 [1][3][4][7] 森科能源（Cenovus Energy）业绩情况 - 本季度每股收益0.29美元，超Zacks共识预期的0.25美元，与去年同期持平，经非经常性项目调整 [1] - 本季度盈利惊喜为16%，上一季度盈利惊喜为14.29%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收96.5亿美元，低于Zacks共识预期0.82%，去年同期营收103.6亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 森科能源（Cenovus Energy）股价表现 - 年初以来股价下跌约2.4%，而标准普尔500指数上涨4.8% [4] 森科能源（Cenovus Energy）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预期包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期近期变化，近短期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内表现逊于市场 [7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.42美元，营收101.2亿美元；本财年共识每股收益预期为1.94美元，营收406.8亿美元 [8] 行业情况 - 加拿大综合油气行业Zacks行业排名处于底部21%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 森科能源（Suncor Energy）情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月21日发布 [10] - 预计本季度每股收益0.79美元，同比下降40.6%，过去30天共识每股收益预期上调0.3% [11] - 预计本季度营收84.6亿美元，同比下降17.1% [11]

文章核心观点 2023年第四季度及全年，森诺瓦斯能源公司运营表现良好，但受大宗商品价格和炼油裂解价差快速下降等因素影响，财务业绩有所下滑 公司持续推进资产优化和项目建设，致力于降低净债务、回报股东，并在可持续发展方面取得进展 [1][20] 各部分总结 第四季度及年终亮点 - 2023年上游退出率强劲，第四季度平均日产量达80.9万桶油当量 [2] - 第四季度向股东返还7.31亿美元，2023年共返还28亿美元 [3] - 第四季度净债务减少9.16亿美元，降至51亿美元 [4] 财务、生产与吞吐量总结 | 项目 | 2023年Q4 | 2023年Q3 | 2022年Q4 | 2023财年 | 2022财年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流量（百万美元） | 2,946 | 2,738 | 2,970 | 7,388 | 11,403 | | 调整后资金流（百万美元） | 2,062 | 3,447 | 2,346 | 8,803 | 10,978 | | 每股（摊薄）（美元） | 1.09 | 1.81 | 1.19 | 4.57 | 5.47 | | 资本投资（百万美元） | 1,170 | 1,025 | 1,274 | 4,298 | 3,708 | | 自由资金流（百万美元） | 892 | 2,422 | 1,072 | 4,505 | 7,270 | | 超额自由资金流（百万美元） | 471 | 1,989 | 786 | - | - | | 净收益（亏损）（百万美元） | 743 | 1,864 | 784 | 4,109 | 6,450 | | 每股（摊薄）（美元） | 0.39 | 0.97 | 0.39 | 2.12 | 3.20 | | 长期债务（含流动部分）（百万美元） | 7,108 | 7,224 | 8,691 | 7,108 | 8,691 | | 净债务（百万美元） | 5,060 | 5,976 | 4,282 | 5,060 | 4,282 | | 石油和NGLs（桶/日） | 662,600 | 652,400 | 664,900 | 640,000 | 641,900 | | 常规天然气（百万立方英尺/日） | 876.3 | 867.4 | 852.0 | 832.6 | 866.1 | | 上游总产量（桶油当量/日） | 808,600 | 797,000 | 806,900 | 778,700 | 786,200 | | 下游总吞吐量（桶/日） | 579,100 | 664,300 | 473,300 | 560,400 | 493,700 | [5] 第四季度业绩 - **运营业绩**：2023年第四季度总收入约131亿美元，低于第三季度的146亿美元 上游收入约69亿美元，下游收入约84亿美元 总运营利润率约22亿美元，上游运营利润率约25亿美元，下游运营利润率短缺3.04亿美元 [6][7] - **生产情况**：第四季度上游总产量为80.86万桶油当量/日，较第三季度增加约1.2万桶/日 油砂运营成本降至每桶10.96美元，降幅13% 常规业务产量为12.38万桶油当量/日，较第三季度减少 海上业务产量为7.02万桶油当量/日，较第三季度增加 [8][9][10] - **炼油吞吐量**：加拿大炼油业务第四季度原油吞吐量为10.03万桶/日，美国炼油业务为47.88万桶/日，均较第三季度减少 [12][13] - **财务业绩**：第四季度经营活动现金流量约29亿美元，调整后资金流约21亿美元，自由资金流为8.92亿美元，净收益为7.43亿美元 长期债务降至71亿美元，净债务降至51亿美元 资本投资12亿美元，主要用于维持油砂业务生产等 [16][17][18] 全年业绩 - 2023年上游平均日产量为77.87万桶油当量，低于2022年 美国炼油业务原油吞吐量增至45.97万桶/日，高于2022年 总收入约522亿美元，总运营利润率为110亿美元，均低于2022年 经营活动现金流量为74亿美元，调整后资金流为88亿美元，自由资金流为45亿美元，净收益约41亿美元，均低于2022年 [20][21][22] 储量情况 2023年底，公司总探明储量和探明加可能储量分别约为59亿桶油当量和87亿桶油当量，与上一年基本持平 探明储量寿命指数约为21年，探明加可能储量寿命指数约为31年 [25] 年末披露文件 公司今日提交经审计的合并财务报表、管理层讨论与分析和年度信息表等文件，可在相关网站获取 [28] 股息宣告与股票回购 董事会宣布普通股季度基本股息为每股0.14美元，优先股也有相应股息 公司股东回报框架目标是在净债务介于40亿至90亿美元时，将50%的超额自由资金流返还给股东 第四季度公司向股东返还7.31亿美元，2023年共返还28亿美元 [29][30] 2024年计划维护 2024年公司各业务板块有计划维护活动，对生产或吞吐量有一定影响 [31] 可持续发展 2023年公司在环境、社会和治理方面取得进展，宣布到2028年底将上游业务绝对甲烷排放量减少80%的新里程碑 已实现与原住民企业的支出目标和董事会多元化目标 公司继续与同行合作推进减排项目 [31][32][33] 首席可持续发展官变动 首席可持续发展官将于2024年5月2日开始为期一年的休假，由高级副总裁接任其职责 [34] 电话会议 公司将于2024年2月15日上午9点（山区时间）举行电话会议，可通过注册或拨打特定号码参加 [35][36][37]

文章核心观点 - Cenovus Energy将于2月15日盘前公布2023年第四季度财报，其盈利受商品价格下降影响但产量增加或部分抵消负面影响，此次盈利可能无法超预期；同时推荐了Western Midstream Partners、Cheniere Energy和PBF Energy三只可能盈利超预期的股票 [1][7][8] 分组1：Cenovus Energy财报情况 - 公司将在2月15日盘前公布2023年第四季度财报 [1] - 上一季度每股收益72美分，超Zacks共识预期的63美分，因油砂部门贡献增加和费用降低；过去四个季度中一次未达预期，三次超预期，平均盈利意外为负3.3% [1] 分组2：Cenovus Energy盈利和收入预期 - Zacks对第四季度每股收益的共识预期为25美分，过去30天经历两次下调，较去年同期下降 [2] - Zacks对第四季度收入的共识预期为97亿美元，较去年同期下降6.1% [3] 分组3：Cenovus Energy影响因素 - 10 - 12月西德克萨斯中质原油平均现货价格分别为每桶85.64美元、77.69美元和71.90美元，虽低于去年同期但高于每桶70美元；12月季度天然气价格也同比下降 [4][5] - Zacks对公司上游产量的共识预期为每天80.8万桶油当量，高于去年同期的80.69万桶油当量 [6] - 商品价格下降可能损害公司盈利，但产量增加或部分抵消负面影响 [7] 分组4：Cenovus Energy盈利预测 - 公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为5（强烈卖出），此次盈利可能无法超预期 [8][9] 分组5：推荐股票情况 - Western Midstream Partners盈利ESP为+4.01%，Zacks排名为2，2月21日公布第四季度财报，共识预期每股收益78美分，较去年同期下降 [11][12] - Cheniere Energy盈利ESP为+5.55%，Zacks排名为3，2月22日公布第四季度财报，共识预期每股收益2.70美元 [12][13] - PBF Energy盈利ESP为+14.29%，Zacks排名为3，2月15日公布第四季度财报，共识预期每股收益8美分，较去年同期大幅下降 [14]

文章核心观点 Cenovus Energy将于2月15日发布2023年第四季度和全年业绩，还介绍了业绩发布后的会议安排、公司概况及联系方式 [1] 业绩发布信息 - 公司将于2月15日发布2023年第四季度和全年业绩，新闻稿将提供合并运营和财务信息，财务报表将在公司网站公布 [1] 会议安排 - 会议时间为上午9点MT（上午11点ET） [2] - 可提前约5分钟注册自动回电参会，也可拨打888 - 664 - 6383（北美免费）或416 - 764 - 8650由接线员接入 [2][3] - 可通过链接获取直播音频 [3] 公司概况 - 是一家综合能源公司，在加拿大和亚太地区有油气生产业务，在加拿大和美国有升级、炼油和营销业务 [4] - 注重安全、创新和成本效益管理资产，将环境、社会和治理因素纳入业务计划 [5] - 普通股和认股权证在多伦多和纽约证券交易所上市，优先股在多伦多证券交易所上市 [5] 联系方式 - 投资者关系通用电话为403 - 766 - 7711，媒体关系通用电话为403 - 766 - 7751 [6]

文章核心观点 Cenovus Energy将于2月15日发布2023年第四季度和全年业绩，还介绍了业绩发布后的会议安排、公司概况及联系方式等信息 [1] 业绩发布 - 公司将于2月15日发布2023年第四季度和全年业绩，新闻稿将提供合并运营和财务信息，财务报表将在公司网站公布 [1] 会议安排 - 会议时间为上午9点MT（上午11点ET），可提前约5分钟注册自动回电参会，也可拨打888 - 664 - 6383（北美免费）或416 - 764 - 8650由接线员接入，还可在线收听直播 [2][3] 公司概况 - 公司是一家综合能源公司，在加拿大和亚太地区有油气生产业务，在加拿大和美国有升级、炼油和营销业务 [4] - 公司注重安全、创新和成本效益地管理资产，将环境、社会和治理因素纳入业务计划，普通股和认股权证在多伦多和纽约证券交易所上市，优先股在多伦多证券交易所上市 [5] 联系方式 - 投资者联系电话为403 - 766 - 7711，媒体联系电话为403 - 766 - 7751 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了约34亿加元的经营利润,体现了上游和下游业务的强劲表现 [12][24] - 公司在第三季度实现了约34亿加元的调整后经营现金流,较上一季度有所增加 [24] - 公司在第三季度净债务约为60亿加元,较上一季度有所增加,主要是由于商品价格上涨导致营运资金增加 [25] - 公司计划继续推进向4亿加元净债务目标的努力,并将100%的剩余自由现金流分配给股东 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务第三季度产量接近80万桶油当量/天,较上一季度有所增加 [12] - 常规业务第三季度产量恢复正常,较上一季度增加至12.7万桶油当量/天 [12][13] - 油砂业务第三季度产量超过60万桶/天,较上一季度大幅增加 [13] - 日出油砂项目第三季度产量增长17%至约5.5万桶/天 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚太地区的海外资产表现出色,9月实现了印尼MAC油田首次产气 [16] - 加拿大炼化业务第三季度利用率达98%,表现稳定 [21] - 美国炼化业务第三季度利用率从上季度的70%提高至88%,主要得益于托莱多炼厂的良好表现 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高上游和下游资产的运营可靠性和效率,推进短期和中期的增长项目 [15][23] - 公司计划在未来几年内将资本支出维持在45-50亿加元的水平,其中约2/3为维持产能,1/3为增长项目 [39][40][49] - 主要增长项目包括福斯特克里克蒸汽扩建、克里斯蒂娜湖管线项目、日出油砂新井场以及东海岸的西白玫瑰项目 [43][44][45][47] - 这些项目将在未来几年内为公司带来约10万桶/天的产能增长 [43][44][45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司上游和下游业务的强劲表现感到满意,认为体现了公司一体化战略的价值 [12] - 管理层预计公司的上游和下游业务将在下半年继续保持良好的表现 [12] - 管理层对公司油砂资产的长期前景保持乐观,将继续专注于提高运营可靠性和执行增长项目 [15] - 管理层认为公司下游业务仍有进一步提升的空间,将继续优化资产利用率和降低单位运营成本 [51][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dennis Fong 提问** 询问公司对剩余认股权证义务的支付计划以及未来股票回购的节奏 [29] **Kam Sandhar 回答** 公司将继续在第四季度支付剩余的认股权证义务,之后的股票回购将根据内在价值评估而定,目标是在每个季度分配50%的剩余自由现金流 [30][31][32][33] 问题2 **Neil Mehta 提问** 询问公司2024年资本支出计划,以及主要增长项目的情况 [39] **Jonathan McKenzie 和 Keith Chiasson 回答** 公司未来几年的资本支出将维持在45-50亿加元的水平,其中约三分之一用于增长项目,包括福斯特克里克、克里斯蒂娜湖、日出油砂和西白玫瑰项目,这些项目将在未来几年带来约10万桶/天的产能增长 [40][43][44][45][47] 问题3 **Menno Hulshof 提问** 询问公司对下游业务运营表现的评估,以及对西白玫瑰项目的进展和风险 [51][57] **Jonathan McKenzie 和 Keith Chiasson 回答** 公司认为下游业务仍有进一步提升的空间,将继续优化资产利用率和降低单位运营成本。西白玫瑰项目进展顺利,已完成75%,预计2026年投产后将贡献约4.5万桶/天的产能 [54][55][57][58][59]

业绩总结 - 上游生产量为730 MBOE/d，下游处理能力为538 Mbbls/d[3] - 经营活动现金流为19.9亿美元，调整后资金流为18.99亿美元，自由资金流为8.97亿美元[3] - 第二季度净收益为8.66亿美元[134] - 净债务减少2.65亿美元，降至64亿美元[134] - 资本投资总额为10.02亿美元[3] 用户数据 - 预计2023年上游生产量为235至255 Mbbls/d，Lloydminster Thermals的生产量为45至50 Mbbls/d[41] - Cenovus预计2023年油砂总产量为577-637 Mbbls/d，常规产量为645-660 Mbbls/d[81] - Cenovus的2022年证明和可能储量为785 MBOE/d[111] 未来展望 - 预计2023年总股东收益率将达到50%[10] - 预计2023年自由资金流的50%将用于股东回报，包括股票回购和/或可变股息[10] - 预计2023年资本投资将集中在优化基础设施和减少温室气体排放，投资约为9000万美元[27] - 预计2025-2027年每日增长8万桶的产量[125] - 计划在2035年前减少35%的绝对温室气体排放[128] 新产品和新技术研发 - 西白玫瑰项目预计在2026年首次投产，峰值产量为45 Mbbls/d，预计前期资本投资为20亿至23亿美元[57] - 预计在2023年进行约5亿美元的油砂优化和增长资本投资[160] 市场扩张和并购 - Cenovus计划在2023年进行的资本投资总额为31.5亿至35.5亿加元[81] - 预计托莱多炼油厂将在2023年全面投入运营[134] 负面信息 - Cenovus的有效特许权使用费率预计在油砂项目中为11.50%-13.00%[81] - Cenovus的信用评级显示加权平均债券到期时间延长至约14.1年[116] 其他新策略和有价值的信息 - 公司回购了84%的未偿还认股权证，金额为7.11亿美元[3] - 基础股息在2023年第二季度增加33%[124] - 目标在净债务低于40亿美元时将100%的超额自由现金流用于股东回报[155] - Cenovus的市场资本化为450亿加元[111] - Cenovus的重油灵活性项目在2019年完成，重油处理能力为90 Mbbls/d[76]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度交付了近20亿加元的调整后现金流,主要得益于差价收缩和油砂业务利润率提升,但部分被美国制造业务的负FIFO调整约1.7亿加元所抵消 [25] - 公司宣布了股息增加和股票回购计划,在本季度向股东分配了约5.75亿加元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国制造业务方面,托莱多炼厂已于6月中旬全面投产,苏必利尔炼厂仍在安全重启催化裂化装置 [15][38][39] - 加拿大制造业务方面,劳埃德明斯特炼厂和炼油厂合计利用率达86% [17] - 上游业务方面,福斯特克里克资产完成大修,产量恢复至大修前水平,而萨尔瓦多和劳埃德热采资产也创下新高产纪录 [20][21][22] - 亚太地区业务方面,由于计划内和计划外停产,产量有所下降,但已于6月初恢复正常 [23][61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大西部重质油价差持续收窄,有利于公司整体业务 [124][127] - 预计随着2024年第一季度TMX管线投产,加拿大西部重质油价差将保持相对较窄 [127][128] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进整合业务模式,并将重点放在安全可靠运营上,以实现财务表现的大幅改善 [30] - 公司正在推进碳捕集利用与封存(CCUS)项目,包括劳埃德明斯特炼厂和克里斯蒂娜湖项目,支持公司实现2050年净零排放目标 [114][115][116] - 公司认为TMX管线的投产将为加拿大产油商提供一个重要的出口管道选择,有利于整个行业 [143][146][147][148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对下半年的财务和运营表现持乐观态度,认为已完成主要维护工作,资产将保持高产能运转 [30] - 管理层表示,尽管短期内可能会出现一些价差波动,但长期来看,TMX管线的投产将为加拿大产油商提供更多出口选择,有利于行业发展 [143][146][147][148] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dennis Fong 提问** 询问公司如何利用自由现金流来优化资本结构,包括偿还债务的具体策略 [32][33][34][35][36] **Jeffrey Hart 回答** 公司将采取平衡的方式,通过多种方式偿还债务,包括现金市场购买和要约收购,以达到约70亿加元的目标总债务水平 [34][35][36] 问题2 **Greg Pardy 提问** 询问苏必利尔和托莱多炼厂的盈利能力及对公司现金流的影响 [43][44][45][46][47][48][49] **Keith Chiasson 和 Jonathan McKenzie 回答** 随着这两家炼厂的投产和产品销售,预计将为公司带来正现金流,但短期内可能会有一些额外维护成本,预计到第三季度末将趋于正常 [44][45][46][47][48][49] 问题3 **Neil Mehta 提问** 询问东海区域业务的表现以及未来发展计划 [55][56][57][58][59][60][61][62] **Norrie Ramsay 和 Joseph Zieglgansberger 回答** 东海区域业务受到一些临时性因素影响,但整体保持稳定,预计下半年产量将保持良好水平。公司正在推进特鲁诺瓦项目的重启,以及亚太地区业务的持续发展 [58][59][60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净债务增加，主要因支付约12亿加元去年应计税款，以及支付约4.6亿加元完成托莱多交易和与日出项目相关的首笔可变付款 [77] - 预计四季度净债务降至40亿加元以下，前提是大宗商品价格维持当前水平 [54] - 董事会批准将基础股息提高33%，至每股每年0.56加元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 下调大西洋地区年度产量指引，减少1万桶/日，全年上游产量指引为79 - 81万桶油当量/日 [49] - 劳埃德minster热采项目产量稳定超过10万桶/日，日出项目预计年底启动新井垫，将受益于自2017年以来的首个新井垫 [74] - 常规业务产量稳定，现金流强劲，在艾伯塔省某些地区新钻的油井测试产量创纪录 [51] 下游业务 - 调整年度吞吐量指引，中点下调4万桶/日，全年下游吞吐量指引为58 - 61万桶/日 [72] - 加拿大制造业务表现良好，劳埃德炼油厂利用率达99%，该业务板块贡献超2.6亿加元运营利润 [53] - 美国炼油厂方面，托莱多炼油厂较小的东侧（3万桶/日）已重启，西侧预计5月上线；苏必利尔炼油厂目前日处理量2.4 - 3万桶，预计二季度提升至4.9万桶/日的铭牌产能 [45][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计三季度标准化利润率和裂解捕获率将更明显，预计全年精炼产品市场强劲，美国炼油网络将受益 [76] - 一季度艾伯塔省天然气价格下降，但公司常规业务产量和现金流仍表现良好 [51] - 重质油价差收窄，实现价格在过去几个月显著改善 [127] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为优化成本结构、加强资产负债表、确保上游产品市场准入，已取得成效 [79] - 致力于打造重质油价值链，通过收购和重启炼油厂完善资产组合，降低重质油区位风险 [86][87] - 计划适度增加上游产量，同时协调下游业务发展 [107] - 持续推进碳捕获和脱碳项目，需要政府更多支持以保持与其他产油区的竞争力 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度经营具有挑战性，美国下游重启成本影响利润率，非运营炼油厂表现低于预期，但随着苏必利尔和托莱多炼油厂重启，预计二季度整体吞吐量和利用率将改善 [47][48][52] - 对公司长期成功充满信心，相信下半年将体现运营和一体化战略的优势 [73][94] 其他重要信息 - 伍德河炼油厂一季度计划内检修推迟至二季度，预计5月中旬完成，之后合资资产将在二季度剩余时间和三季度持续运营 [2] - 西白玫瑰项目有两项重要工作，重力基础结构的浇筑预计60天完成，约40天后该部分将完工；得克萨斯州的顶部设施已组装完成，但距离安全生产还有很长路要走 [4][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何计划管理炼油资产的可再生燃料义务（RVO）要求并降低成本？ - 未明确提及具体计划，需向运营商咨询 [1] 问题: 苏必利尔炼油厂满负荷时的吞吐量如何，何时能达到满负荷？ - 目前日处理量2.4 - 2.5万桶，正在提升至3万桶/日，即将调试催化裂化装置（FCC），达到铭牌产能4.9万桶/日，预计二季度实现 [14][15] 问题: 4.9万桶/日的产能与火灾前的设施相比如何？ - 产能大致相似，但之前是分批运营，现在控制系统和设备改进后可连续运行，利用率将提高 [18] 问题: 新设施劳动力增加的原因是什么？ - 包含部分合同工，且计划扩大该地区的沥青业务，连续运营将生产更多产品，因此需要更多劳动力 [19] 问题: 为何对Terra Nova采取保守态度并从公司指引中移除，恢复生产的时间表是否改变？ - 未明确提及移除原因和恢复生产的时间表变化，需向运营商咨询 [23] 问题: 跨山管道项目成本升至309亿加元，对收费和经济效益有何影响，扩建完成后将运输多少桶油？ - 所有托运人都有长期运输协议，有一定成本分担机制，但具体公式未公开；即使在当前价格下，该管道仍是公司良好的出口资产，长期来看将有助于改善该省的情况 [29] 问题: 联邦预算对美国《降低通胀法案》的回应变化是否足以推动公司的碳捕获和其他脱碳项目？ - 公司感谢政府在预算中提及投资税收抵免（ITC），但认为行业实现净零排放需要政府更多支持，预计仅油砂项目就需750亿加元成本 [31][32][33] 问题: 与阿尔伯塔省关于扩大APIB赠款以包括碳捕获、利用和封存（CCUS）的讨论进展如何，是否足够？ - 与阿尔伯塔省政府的讨论富有成效，双方都理解公司的目标，但具体细节需进一步讨论后确定 [35][36] 问题: 公司计划如何改变或改进炼油资产的维护，与之前的运营商相比有何不同？ - 公司将运营五座炼油厂和两座非运营炼油厂，预计苏必利尔和托莱多炼油厂投产后，将优化商业运营，并引入外部人员和继承自赫斯基收购的人员，采用相同的维护和可靠性流程 [82][83] 问题: 未来12 - 18个月，随着跨山扩建管道上线，如何平衡上游产量和下游炼油能力？ - 公司认为目前下游资产组合良好，能够处理重质油分子，未来将保持机会主义态度；重启苏必利尔和托莱多炼油厂后，将形成强大的重质油价值链 [85][86][87] 问题: 过去几个季度美国炼油业务有哪些具体经验教训，对未来有何信心？ - 利马炼油厂2022年表现良好，安全绩效达到世界级水平；托莱多炼油厂3月接管运营权，已完成火灾受损区域修复，东侧（3万桶/日）已重启，预计Q3将实现转型 [89][90][91] 问题: 日出项目增量产能的工作范围、资本效率如何，福斯特溪和克里斯蒂娜湖的最佳实践是否应用于日出项目？ - 今年日出项目产量持平，自2017年以来未钻新井；正在应用福斯特溪和克里斯蒂娜湖的地下策略，如钻更长的锁定井和更有效地部署蒸汽，预计运营成本将下降，未来18个月达到铭牌产能，之后进行瓶颈消除 [95][118][119] 问题: 劳埃德minster upgrader的中长期计划是什么，是否有降低凝析油成本的潜力？ - 公司正在推进炼油厂瓶颈消除机会，将扩大炼油厂产能，还在考虑第二个瓶颈消除项目，预计未来几年吞吐量增加近60%；所有项目在WTI价格45美元/桶的环境下将实现资本成本回报 [123][124][125] 问题: 一季度库存增加，艾伯塔省天然气价格下降，凝析油采购成本高，二季度这些不利因素是否会转变为有利因素？ - 目前价差已收窄，实现价格显著改善，公司正在利用资产将凝析油运往墨西哥湾沿岸和艾伯塔省，以满足重质油资产的凝析油需求 [126][127][128] 问题: 一季度净债务为66亿加元，如何有信心在四季度降至40亿加元以下，有哪些假设？ - 主要依靠有机现金流驱动，如年底新井垫投产和苏必利尔、托莱多炼油厂产能提升，不依赖大量营运资金释放；当前股价低于股票回购目标水平，如有机会将进行回购 [129][130][132] 问题: 日出项目收购中向BP的可变付款如何运作，未来预期支付多少？ - 每季度根据WCS价格高于52美元的部分，乘以280万桶进行支付，协议有5亿加元的累计上限和两年期限 [136][153] 问题: 二季度炼油厂利用率预计如何，伍德河炼油厂四季度的检修是从一季度推迟还是新增的？ - 加拿大业务运营良好，美国业务利用率预计二季度持续改善，三季度达到满负荷；未提及伍德河炼油厂检修的具体情况 [137] 问题: 达到40亿加元净债务水平后，如何考虑资本回报动态，如何应对股价波动？ - 公司管理层和董事会更倾向于股票回购而非可变股息 [152]