股权结构与股份交易 - 2022年9月，Independence Energy Aggregator L.P.将630万OpCo单位及对应数量的B类普通股交换为A类普通股，并以每股15美元（扣除承销商折扣和佣金后每股净价14.1美元）出售575万股A类普通股；公司同时以3620万美元从PT Independence Energy Holdings LLC回购约260万OpCo单位并注销对应数量的B类普通股；交易后A类普通股增加630万股，B类普通股减少890万股，A类普通股约占A、B类普通股总数的29%，公司拥有约29%的OpCo单位，可赎回非控股权益减少1.581亿美元，额外实收资本增加1.218亿美元[159] - 2021年4月，少数投资者将其在巴尼特盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[164] 资产收购 - 2022年3月，公司完成Uinta交易，以6.213亿美元现金及相关交易费用收购Uinta AssetCo, LLC全部已发行和流通的会员权益，资产包括约14.5万净英亩土地和约400口生产井；交易后循环信贷融资的借款基础增至18亿美元，选定承诺金额增至13亿美元，产生融资成本1340万美元[160] - 2021年12月，公司以6040万美元现金收购位于德克萨斯州和新墨西哥州中央盆地平台等地的油气资产[162] - 2021年3月，公司以6080万美元收购DJ盆地的油气矿产资产组合[165] - 2022年用于收购石油和天然气资产的现金为6.275亿美元，2021年为6540万美元[251] 资产出售 - 2022年11月4日，公司与第三方签订协议，以8000万美元出售二叠纪盆地埃克特县的非核心生产性资产及相关油气租约，截至9月30日这些资产的净账面价值为7770万美元，预计年底完成交易[167] - 2021年12月出售路易斯安那州克莱本教区部分生产性资产和油气租约，净现金对价430万美元[170] - 2021年5月出售阿科马盆地部分生产性资产和油气租约，净现金对价2210万美元[171] 衍生品交易 - 2022年第一季度，公司结算部分收购的石油商品衍生品头寸，并以每桶75美元的掉期价格签订2022年新的商品衍生品合约，净成本5410万美元[161] - 2021年6月结算部分未到期原油衍生品合约，影响金额1.987亿美元，之后按当时市场价格签订新合约[185] - 2022年第三季度和前九个月，石油套期保值比例分别为58%、65%，天然气为61%、67%，NGLs为42%、47%，均低于2021年同期[183] - 2022年第三季度商品衍生品收益2.05亿美元，较2021年同期的亏损2.82亿美元增加4.87亿美元，增幅173%[199] - 2022年前九个月商品衍生品亏损较2021年同期减少2.394亿美元，降幅27%[220] - 截至2022年9月30日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为17亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债5亿美元[266] - 基于2022年9月30日的未平仓商品衍生品头寸，NYMEX WTI、布伦特价格、亨利枢纽指数价格、NGL价格和基差价格假设变动10%，公司的净商品衍生品头寸将分别变动约2.03亿美元和2.027亿美元[267] 税务相关 - 《2022年降低通胀法案》对年平均调整后财务报表收入超10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税，公司认为短期内不会产生重大影响[157] - 2022年第三季度公司确认所得税费用3850万美元，有效税率为6.5%，低于美国联邦法定所得税税率21%[201] - 2022年前九个月确认所得税费用3450万美元，有效税率为7.4%[222] 投资与收益 - 2022年前三季度，公司从股权法投资Exaro Energy III, LLC获得680万美元分配，主要因Exaro出售怀俄明州乔纳油田业务[168] - 2022年2月公司将墨西哥湾资产和前景注入Chama Energy LLC，获9.4%权益，估值约380万美元，确认450万美元收益，董事长John Goff持有约17.5%权益，9月30日投资账面价值410万美元[169] - 2022年前九个月来自权益法投资的收入为410万美元[221] 资本计划 - 2022年资本计划预计支出6 - 7亿美元，80%用于主要位于伊格尔福特和尤因塔盆地的运营资产，预计通过运营现金流提供资金[175] 业务收入占比 - 2022年和2021年第三季度及前九个月，石油收入占比分别为64%、63%、66%、64%，天然气为28%、24%、25%、24%，NGLs为8%、13%、9%、12%，中游及其他收入占比均不超3%[176] 业务销量 - 2022年第三季度和前九个月，石油销量分别为6348 MBbls、16114 MBbls，天然气为33735 MMcf、96102 MMcf，NGLs为1840 MBbls、5452 MBbls，总量为13811 MBoe、37583 MBoe，日均为150 MBoe/d、138 MBoe/d[178] - 2022年第三季度和前九个月总销量较2021年同期分别增加5460 MBoe和12408 MBoe，主要因2021年收购和尤因塔交易，其他资产销量分别减少395 MBoe和1639 MBoe[179] 产品价格 - 2022年第三季度和前九个月，NYMEX原油均价分别为91.56美元/桶、98.09美元/桶，实现价格（含衍生品结算）为72.55美元/桶、73.77美元/桶；天然气NYMEX均价分别为7.37美元/Mcf、6.50美元/Mcf，实现价格（含衍生品结算）为3.56美元/Mcf、3.41美元/Mcf；NGLs实现价格（含衍生品结算）分别为32.04美元/桶、29.65美元/桶[185] - 2022年第三季度石油平均实现价格为86.77美元/桶，较2021年同期的69.46美元/桶增长17.31美元，增幅25%[187] - 2022年第三季度天然气平均实现价格为6.99美元/千立方英尺，较2021年同期的4.01美元/千立方英尺增长2.98美元，增幅74%[187] 营收情况 - 2022年第三季度总营收8.65亿美元，较2021年同期的3.66亿美元增长4.99亿美元，增幅137%[187] - 2022年第三季度石油收入5.51亿美元，较2021年同期的2.22亿美元增长3.29亿美元，增幅148%[187] - 2022年第三季度天然气收入2.36亿美元，较2021年同期的8678万美元增长1.49亿美元，增幅172%[187] - 2022年前九个月总营收为23.72301亿美元，较2021年的10.13718亿美元增加13.58583亿美元，增幅134%[206] - 2022年前九个月石油收入为15.25899亿美元，较2021年的6.27817亿美元增加8.98082亿美元，增幅143%[206] - 2022年前九个月天然气收入为5.86318亿美元，较2021年的2.30271亿美元增加3.56047亿美元，增幅155%[206][207] - 2022年前九个月NGL收入为2.19853亿美元，较2021年的1.21613亿美元增加9824万美元，增幅81%[206][209] - 2022年前九个月中游及其他收入为4023.1万美元，较2021年的3401.7万美元增加621.4万美元，增幅18%[206][210] 支出情况 - 2022年第三季度总支出4.47亿美元，较2021年同期的2.32亿美元增长2.15亿美元，增幅93%[192] - 2022年第三季度运营费用2.83亿美元，较2021年同期的1.47亿美元增长1.36亿美元，增幅92%[192] - 2022年第三季度折旧、损耗和摊销费用1.45亿美元，较2021年同期的7303万美元增长7198万美元，增幅99%[192] - 2022年第三季度利息支出2710万美元，较2021年同期的1300万美元增长1410万美元，增幅108%[198] - 2022年前九个月总费用为11.92064亿美元，较2021年的6.91587亿美元增加5.00477亿美元，增幅72%[211] - 2022年前九个月运营费用增加3.25亿美元，增幅75%[212] - 2022年前九个月折旧、损耗和摊销增加1.425亿美元，增幅61%[215] - 2022年前九个月一般及行政费用增加2570万美元，增幅76%[216] - 2022年前九个月利息费用为6850万美元，较2021年同期的3780万美元增加81%[218] - 2022年前九个月石油和天然气资产开发总支出为468796000美元，2021年为107998000美元[251] 盈利指标 - 2022年第三季度净收入为5.55349亿美元，较2021年的 - 1.62043亿美元增加7.17392亿美元，增幅443%[202] - 2022年第三季度调整后EBITDAX为3.58705亿美元，较2021年的1.26568亿美元增加2.32137亿美元，增幅183%[202][203] - 2022年第三季度杠杆自由现金流为1.44299亿美元，较2021年的7388.2万美元增加7041.7万美元，增幅95%[202][205] - 2022年前九个月调整后EBITDAX为9.26955亿美元，较2021年同期增加5.39067亿美元，增幅139%[225] - 2022年前九个月杠杆自由现金流为3.71003亿美元，较2021年同期增加1.27353亿美元，增幅52%[225] 现金流量 - 2022年9月30日现金及现金等价物为22478000美元，2021年12月31日为128578000美元；2022年9月30日长期债务为1372334000美元，2021年12月31日为1030406000美元[231] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为797354000美元，较2021年同期增加6.487亿美元，增幅436%[232] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为1060934000美元，较2021年同期增加9.342亿美元，增幅737%[233] - 2022年前九个月融资活动提供的净现金为158117000美元，2021年同期为4939000美元[235] 债务情况 - 2021年5月6日发行5亿美元2026年到期的高级票据，2022年2月又发行2亿美元，年利率7.250%[236] - 2022年9月30日，循环信贷安排下未偿还借款为6.85亿美元，未偿还信用证为1220万美元[240] - 截至2022年9月30日，贷款未偿还金额的加权平均利率为5.39%[241] - 截至2022年9月30日，公司有6.85亿美元的浮动利率债务未偿还，假设未偿还金额不变，平均利率变动1%将使2022年前九个月的利息费用变动约510万美元[273] 股息分配 - 2022年前九个月公司向A类普通股股东支付每股0.46美元现金股息；2022年11月9日，董事会批准第三季度每股0.17美元的季度现金股息[253][254] - 公司将按季度评估现金股息的未来增长情况[255] 非GAAP财务指标 - 公司非GAAP财务指标包括调整后EBITDAX和杠杆自由现金流[257][258] 风险控制 - 公司现金及现金等价物存在信用风险集中问题，公司通过将资金存入大型金融机构来管理和控制该风险[269] - 公司仅与管理层认为信誉良好的金融机构签订衍生品合约，并通过ISDA协议对同一交易对手的头寸进行净额结算以降低信用风险[272]

财务数据和关键指标变化 - 与第一季度相比，净产量增长18%，调整后EBITDA增长92% [8] - 2022年第二季度，公司产生3.73亿美元的调整后EBITDAX和1.37亿美元的杠杆自由现金流，分别环比增长92%和53% [29] - 运营费用（不包括生产和其他税费）为每桶油当量14.68美分，环比下降8%，预计全年每桶油当量运营成本将下降1美元 [30] - 调整后的经常性现金一般及行政费用（G&A）为每桶油当量1.40美元，环比下降18% [31] - 第二季度资本支出1.93亿美元，2022年资本指导为6 - 7亿美元，超80%分配到鹰滩和尤因塔盆地的运营开发 [33][34] - 季度末长期债务与EBITDA比率（LTM）为1.2倍，流动性超5亿美元，预计年底前将杠杆率降至目标水平1.0倍EBITDA [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度在尤因塔和鹰滩维持3台钻机作业，新增13口总运营井，参与鹰滩非运营资产的9口总井和2口净井钻探 [9][10] - 目前在鹰滩运营1台钻机，在尤因塔运营2台钻机，即将在尤因塔盆地减少至1台钻机 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司预计评估150 - 200个并购机会，市场上资产数量显著增加 [14] - 大宗商品价格波动和远期曲线倒挂扩大了并购市场的买卖价差，可能导致更多交易失败 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦现金流、风险管理和投资回报，通过内部开发和增值收购为股东创造长期价值 [6][12] - 新收购聚焦产生超2倍投资资本回报、回收期低于5年的项目，优先考虑有大量生产基地和能保持资产负债表实力的融资项目，以及有已证实储量且公司能有效扩大规模的盆地 [17] - 公司计划发行2021年ESG报告，设定短期和长期ESG目标，重点关注EHS和排放 [24] - 公司加入OGMP 2.0倡议，首份实施计划和年度报告获最高金标准评级 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气行业多年投资不足，当前处于独特波动期，受全球经济复苏和地缘政治影响，大宗商品价格上涨但通胀和供应链问题持续 [13] - 公司认为自身在当前市场环境中处于有利地位，有能力通过收购创造股东价值 [15] - 公司预计随着遗留收购对冲到期、市场知名度和股票流动性增加，股价将获得动力 [43] 其他重要信息 - 公司宣布每股0.17美元的季度股息，预计全年维持该水平，基于近期交易价格产生5%的收益率 [27] - 预计2022年剩余时间将产生1000万美元一次性费用，包括合并后整合和其他交易相关成本 [32] - 公司不打算实施股票回购计划，认为增加流通股和市场影响力更有利于创造长期价值 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何考虑未来股东回报以及剩余现金流的分配 - 公司作为资本管理者会保持耐心，首要关注资产负债表和现有股息策略，理想情况下会寻找有吸引力的收购机会，同时也会根据市场情况考虑传统的自由现金流使用方式 [46][48][49] 问题2: 公司的套期保值策略是否会继续维持现有水平 - 公司季度间套期保值立场无变化，上次套期保值与尤因塔交易有关，预计新的套期保值将在收购背景下进行 [51] 问题3: 尤因塔资产整合过程中是否有意外情况 - 公司对尤因塔资产的过渡和整合情况满意，未出现明显意外，投资 thesis 按预期推进，运营变革成果令人鼓舞 [53][54] 问题4: 收购环境如何，是否达到交易更可行的价格点 - 市场波动使交易难度增加，目前资产供应充足但资本形成相对较少，预计第四季度若市场稳定，交易将增多，当前市场情况对公司有利 [56][57] 问题5: 成本方面哪些项目风险较大 - 钢铁、柴油、沙子价格上涨明显，钻机费率和完井团队可用性也有影响，公司因生产加权和低下降率的投资组合，在运营成本方面受通胀影响较小 [58][59][60]

公司收购与资产交易 - 2022年3月公司完成Uinta交易，支付6.213亿美元现金及相关交易费用，收购约14.5万净英亩土地和约400口生产井，同时将循环信贷融资的借款基础提高至18亿美元，选定承诺金额提高至13亿美元，产生融资成本1340万美元[145] - 2021年12月，公司以6040万美元现金收购位于德克萨斯州和新墨西哥州的油气资产[147] - 2021年3月，公司以6080万美元收购DJ盆地的油气矿产资产组合[152] - 2022年2月，公司将墨西哥湾资产注入Chama Energy，获得9.4%权益，价值约380万美元，确认450万美元收益，6月30日该权益账面价值为390万美元[154] - 2022年4 - 6月，公司从Exaro Energy获得680万美元分红，源于其出售怀俄明州乔纳油田业务[153] 股权与权益变动 - 2021年5月，第三方投资者赎回部分子公司非控股股权，同时出资约3550万美元偿还债务，其持股比例为2.21% - 7.38%[150] - 2021年4月，少数投资者将其在巴尼特盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[151] 资本计划与支出 - 2022年公司资本计划预计支出6 - 7亿美元（不包括收购），约95%用于勘探与开发，约5%用于其他资本支出[160] - 2022年上半年油气开发总支出为2.78868亿美元，2021年同期为6509.9万美元；2022年上半年油气开发现金使用量为2.40356亿美元，2021年同期为4879.7万美元；2022年上半年油气收购现金使用量为6.2739亿美元，2021年同期为6082.8万美元；2022年上半年油气收购和开发总支出为8.67746亿美元，2021年同期为1.20162亿美元[238] 市场环境影响 - 2022年2月俄乌冲突导致WTI原油价格一度超过每桶120美元，影响公司投资和规划环境[143] 业务收入占比 - 2022年Q2和H1石油收入占比分别为68%和66%，天然气为23%和24%，NGLs为9%和10%，中游及其他收入占比均不超4%[161] 业务销量数据 - 2022年Q2和H1石油销量分别为5781MBbls和9766MBbls，天然气为32353MMcf和62367MMcf，NGLs为1785MBbls和3612MBbls[163] - 2022年Q2和H1总销量较2021年同期分别增加4368MBoe和6949MBoe，主要因2021年收购和Uinta交易[164] 业务套期保值比例 - 2022年Q2和H1石油套期保值比例分别为66%和70%，天然气为67%和71%，NGLs为49%和49%[168] 业务价格数据 - 2022年Q2平均NYMEX油价为108.41美元/Bbl，天然气为7.17美元/Mcf；H1油价为101.35美元/Bbl，天然气为6.06美元/Mcf[170] 季度营收情况 - 2022年Q2总营收908434千美元，较2021年同期增578305千美元，增幅175%[172] - 2022年Q2石油营收增385747千美元，增幅178%，主要因油价上涨和销量增加[172] - 2022年Q2天然气营收增144728千美元，增幅232%，主要因气价上涨和销量增加[173] - 2022年Q2 NGL营收增45672千美元，增幅120%，主要因价格上涨和销量增加[173] 季度费用情况 - 2022年Q2总费用408593千美元，较2021年同期增178947千美元，增幅78%[176] - 2022年第二季度运营费用增加1.09亿美元，增幅74%[177] - 2022年第二季度折旧、损耗和摊销增加5530万美元，增幅73%[177][179] - 2022年第二季度一般及行政费用增加350万美元，增幅22%[180] - 2022年第二季度利息费用为2490万美元，较2021年同期的1740万美元增加43%[182] - 2022年第二季度商品衍生品亏损较2021年同期减少1.788亿美元，降幅50%[183] 季度其他财务指标 - 2022年第二季度来自权益法投资的收入为230万美元[185] - 2022年第二季度确认所得税费用1780万美元，有效税率为5.9%[186] - 2022年第二季度调整后EBITDAX为3.73344亿美元，较2021年同期增加2.53908亿美元，增幅213%[187][189] - 2022年第二季度杠杆自由现金流为1.37155亿美元，较2021年同期增加7430万美元，增幅118%[187][190] - 2022年第二季度交易和非经常性费用为550万美元，2021年同期为420万美元[187][189] 上半年营收情况 - 2022年上半年总营收为15.07344亿美元，较2021年同期的6.4799亿美元增长8.59354亿美元，增幅133%[191] - 2022年上半年石油收入为9.75076亿美元，较2021年同期增长5.69333亿美元，增幅140%，主要因油价上涨和销量增加[191][193] - 2022年上半年天然气收入为3.50488亿美元，较2021年同期增长2.06996亿美元，增幅144%，主要因气价上涨和销量增加[191][194] - 2022年上半年NGL收入为1.55043亿美元，较2021年同期增长8075.2万美元，增幅109%，主要因价格上涨和销量增加[191][194] - 2022年上半年中游及其他收入为2673.7万美元，较2021年同期增长227.3万美元，增幅9%[191][195] 上半年费用情况 - 2022年上半年总费用为7.44674亿美元，较2021年同期的4.59463亿美元增长2.85211亿美元，增幅62%[196] - 2022年上半年利息费用为4150万美元，较2021年同期的2480万美元增长67%，主要因高级票据发行利率上升和加权平均债务增加[203] - 2022年上半年商品衍生品亏损8.50695亿美元，较2021年同期增加2.4756亿美元，增幅41%，主要因商品价格相对执行价格变化[205] - 2022年上半年折旧、损耗和摊销费用为2.30592亿美元，较2021年同期增长7049.5万美元，增幅44%，主要因2021年收购和交易带来额外费用[200] - 2022年上半年一般及行政费用为4217.8万美元，较2021年同期增长1942.7万美元，增幅85%，主要因股权薪酬费用和管理协议费用增加[201][202] 上半年其他财务指标 - 2022年上半年权益法投资收益为330万美元，主要源于出售Exaro持有的大部分油气资产获利[206] - 2022年上半年所得税费用为390万美元，有效税率3.1%，低于美国联邦法定所得税税率21% [207] - 2022年上半年净收入亏损1.24109亿美元，较2021年的4.39129亿美元亏损减少3.1502亿美元，降幅72% [208][210] - 2022年上半年调整后EBITDAX为5.6825亿美元，较2021年的2.6132亿美元增加3.0693亿美元，增幅117% [208][210] - 2022年上半年杠杆自由现金流为2.26704亿美元，较2021年的1.69768亿美元增加5693.6万美元，增幅34% [208][210] 资产负债情况 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为5458万美元，长期债务为15.15702亿美元；2021年12月31日分别为1.28578亿美元和10.30406亿美元[216] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为3.98454亿美元，较2021年的3567.8万美元增加3.628亿美元，增幅1017% [217] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为8.64036亿美元，较2021年的8667万美元增加7.774亿美元，增幅897% [218] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为3.94613亿美元，2021年为使用现金9020.9万美元[219] 高级票据发行 - 2021年5月6日发行5亿美元2026年到期高级票据，2022年2月追加发行2亿美元，年利率7.250% [222] 股息支付情况 - 2022年上半年公司为A类普通股股东支付每股0.29美元现金股息；2022年8月9日，董事会批准2022年第二季度每股0.17美元的季度现金股息，按年计算为每股0.68美元[241][242] 衍生品投资情况 - 2022年第一季度末，公司结算部分收购的石油商品衍生品头寸，并签订2022年新商品衍生品合约，净成本5410万美元，互换价格为每桶75美元[146] - 截至2022年6月30日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为20亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债9亿美元[254] - 基于2022年6月30日的未平仓商品衍生品头寸，NYMEX WTI、布伦特价格、亨利枢纽指数价格、NGL价格和基差价格假设上涨或下跌10%，公司的净商品衍生品头寸将分别变化约2.796亿美元和2.792亿美元[255] 借款基数相关规定 - 借款基数每年4月1日和10月1日左右进行半年一次的重新确定，公司可在连续12个月内最多申请两次临时重新确定，必要贷款人可在连续12个月内最多申请一次；收购总价至少为当时有效借款基数5.0%的油气资产后，公司可申请临时重新确定[229] - 出现特定情况时借款基数将自动减少，如发行某些次级留置权债务和其他允许的额外债务、出售或处置借款基数资产的净现值超过当时有效借款基数的5.0%、提前终止或抵销掉期协议且价值超过当时有效借款基数的5.0%等[231] 循环信贷安排规定 - 循环信贷安排下的债务由公司和担保人的大部分有形和无形资产的第一优先留置权担保，每次重新确定借款基数时，公司必须对构成借款基数资产的油气资产的至少85%的PV - 9维持抵押[232] - 循环信贷安排包含限制现金股息支付、某些借款、资产出售等交易的契约，公司需遵守最高杠杆比率和流动比率等财务契约[233] 原循环信贷安排终止 - 公司某些子公司曾有原到期日在2022年至2024年之间的循环信贷安排，2021年5月6日，公司用高级票据发行所得款项、赎回某些非控股权益以及循环信贷安排下的借款终止了这些安排[234] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用调整后EBITDAX和杠杆自由现金流等非GAAP财务指标评估经营业绩和辅助投资决策，调整后EBITDAX定义为净收入（亏损）加回多项费用和损失，杠杆自由现金流定义为调整后EBITDAX减去多项费用和油气开发支出[246][247][248] 市场与客户情况 - 公司销售石油、天然气和天然气凝析液，未来市场供应受多种不可控因素影响[258] - 公司认为失去单个客户不会对经营业绩产生重大影响，因其产品有成熟市场和众多买家[259] 衍生品合约信用风险管理 - 公司仅与被管理层视为有能力和竞争力的信用良好金融机构签订衍生品合约，并通过ISDAs协议与同一交易对手进行净额结算以降低信用风险，且会定期审查交易对手信用状况[260] 浮动利率债务影响 - 截至2022年6月30日，公司有8.29亿美元的浮动利率债务未偿还，假设未偿还金额不变，平均利率每增减1%，2022年上半年利息费用将相应增减约410万美元[261]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司生产120净MBoe/天，符合此前不含尤因塔资产的指引，产生1.95亿美元调整后EBITDAX和8900万美元无杠杆现金流，尤因塔资产交易在季度末完成，其贡献未包含在结果中 [18] - 公司将2022年指引调整为调整后EBITDA 13.5亿美元和无杠杆现金流5.75亿美元（中值），假设WTI为100美元/桶、亨利枢纽天然气价格为6美元/百万英热单位，指引包含尤因塔资产2022年9个月的数据 [8] - 公司宣布每股0.17美元的股息，较上一季度增长40%，并打算在今年剩余时间按季度支付，基于近期交易价格产生4%的收益率 [17] - 第一季度末，公司LTM净杠杆率仍较低，为1.3倍 [9] - 第一季度，公司运营费用（不包括生产税和其他税费）为每MBoe 15.97美元，符合根据合同商品关联成本调整后的指引，预计今年剩余时间除合同商品关联成本外，运营费用符合预期，从第二季度开始，尤因塔资产预计将使每单位运营费用（不包括生产税和其他税费）降低超过10% [18][19][20] - 调整后的经常性现金一般及行政费用（G&A）总计每MBoe 1.69美元，符合此前不含尤因塔资产的预期，预计未来经常性调整后现金G&A约为1.50美元，尤因塔资产的G&A最低，2022年剩余时间预计产生1000万 - 1500万美元一次性费用，包括合并后整合和其他交易相关成本 [20] - 第一季度，公司在9口鹰滩运营井投资约8500万美元，这些井早期结果良好，预计回收期少于12个月，在安全的商品价格下有望产生超过3倍投资回报，2022年资本预算维持在6 - 7亿美元不变，超过80%分配给鹰滩和尤因塔盆地的运营开发 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务方面，公司继续在核心鹰滩和尤因塔地区运营3台钻机，投资开发高回报的多年库存，稳定的基础业务和有机生产适度增长，同时寻找机会性增值收购以增加现金流和净资产价值 [10] - 尤因塔资产收购方面，3月30日完成收购，资产65%为石油，近100%可运营，利润率高、运营成本低，收购对价6.9亿美元，截至3月31日，按NYMEX价格计算，已探明开发储量价值10亿美元，且有较大开发潜力，收购后已顺利接管运营并维持两台钻机开发计划 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油和天然气市场方面，由于多年来石油和天然气行业投资不足，全球经济从疫情中快速复苏以及俄乌冲突加剧，市场处于独特的波动期，当前石油和天然气价格接近历史高位，冲突未从根本上改变全球供需紧张平衡，但增加了波动性和价格上行风险 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦现金流、风险管理和回报，通过大型多元化、低递减的生产资产基础产生大量自由现金流，通过资产选择的投资组合方法和对冲计划支持的强大资产负债表管理风险，通过内部开发和互补增值收购实现投资资本的强劲回报，以推动股东长期盈利增长 [6] - 行业整合方面，尽管商品价格环境变化迅速，但行业整合背景仍具吸引力，待售的小规模业务资产供应稳步增加，超过买家需求，公司将继续专注投资者回报，进行现有资产资本投资和潜在收购 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在当前市场中处于有利地位，专注于产生现金流、进行审慎投资、维持强大资产负债表并向投资者返还现金，公司有经过验证的战略、大规模业务和增值收购的良好记录，尤因塔资产收购符合公司战略，增加了大量现金流和高回报石油开发库存，提升了公司竞争力 [26][27][29] 其他重要信息 - 公司计划今年发布2021年ESG报告，包括短期和长期ESG目标，重点关注环境、健康与安全（EHS）和排放，第一季度加入了石油与天然气甲烷伙伴关系2.0倡议（OGMP 2.0），认为减少甲烷排放对减缓气候变化至关重要，OGMP 2.0框架将有助于制定减排计划、准确报告数据并成为行业减排领导者 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尤因塔资产的整合情况及早期结果如何 - 公司表示整合仅进行六周，对接管的现场组织和与利益相关者的沟通情况满意，表现符合承保预期，本季度投产12口井，早期结果良好，且看到了进一步创造价值的机会，对前景感到兴奋 [32][33] 问题2: 股东回报计划以及如何平衡股东回报和扩大规模 - 公司表示今年剩余时间无意提高基础股息，计划用更高价格下产生的增量自由现金流偿还债务或有选择地进行收购，预计按每股0.17美元/季度支付股息，较第一季度增长40% [35] 问题3: 通胀和物流挑战对公司运营的影响以及信心如何 - 公司表示市场整体趋紧，主要在管道和沙子方面感受到压力，通过提前规划管理这些问题，确保不影响运营物流和整体计划，资本支出在指导范围内，对运营有信心 [37] 问题4: 尤因塔资产的潜在假设是否保守，未来有哪些潜在上行空间 - 公司认为以有吸引力的估值收购该资产，有高置信度的开发地点并正在积极开发，未来资源前景令人兴奋，将专注于已降低风险的区域，随着其他运营商的工作推进，有望发现更多资源选择机会 [39][40] 问题5: 尤因塔资产在产量和资本支出方面的情况如何 - 公司表示在尤因塔运营1台钻机并将增至2台，使今年剩余时间资本支出节奏较为均衡，第一季度尤因塔独立日均产量为120，预计第二季度产量将提高15% - 20% [41] 问题6: 尤因塔资产是否考虑使用铁路运输以及对盆地定价和外运选择的看法 - 公司认为铁路运输能力在盆地有显著增长，墨西哥湾沿岸炼油厂对此感兴趣，外运能力将继续增长，公司大部分产量已签约运往当地炼油厂，对可见性感到满意，盆地的选择机会也在增加 [42] 问题7: 公司债务情况如何 - 公司表示作为整体业务，第一季度债务情况良好，处于90%以上高位，预计从第二季度开始，考虑尤因塔资产后，债务将降至90%以下 [43]

业绩总结 - 2022年预计生产量为134-148 Mboe/d，其中约58%为液体[7] - 2022年预计调整后的EBITDAX为13.5亿美元，杠杆自由现金流为5.75亿美元[7] - 2022年预计年初的PDP（已开发可采储量）下降率约为22%[7] - 2022年每季度预计分红为0.17美元/股，较上一季度增长40%[9] - 2022年PV-10（现值10%）为82亿美元，包含Uinta盆地的资产[9] - 2022年预计的未对冲调整后EBITDAX为21.75亿美元[16] - 2022年第一季度净亏损为406,007千美元，相较于2021年第一季度的净亏损166,268千美元[85] - 2022年第一季度的调整后EBITDAX为194,906千美元，较2021年第一季度的141,884千美元增长37.3%[85] 用户数据 - 2021年第一季度生产量为120 MBoe/d，其中54%为液体[9] - 2022年第一季度，Crescent Energy的平均日销售量为120 MBoe/d，相较于2021年同期的91 MBoe/d增长了32%[84] - 2022年第一季度，Crescent Energy的油价实现平均为每桶93.47美元，较2021年同期的56.93美元增长了64.4%[84] - 2022年第一季度，Crescent Energy的天然气价格实现平均为每千立方英尺4.77美元，较2021年同期的3.89美元增长了22.6%[84] 未来展望 - 2022年资本支出计划为6.5亿美元，重点投资于高回报的Eagle Ford和Uinta盆地[9] - 2022年预计的资本支出机会超过15亿美元[18] - 2022年预计的PDP（已开发可生产）衰减率为22%[16] - 2022年预计的运营费用（不包括生产税）预计在每Boe 13.25至14.25美元之间[44] 新产品和新技术研发 - 2022年资本计划中80%-85%的资金分配给Eagle Ford和Uinta的运营资产[18] - Crescent Energy的管理激励结构为100%基于绩效，且完全以股票形式支付[71] 负面信息 - 2022年第一季度的杠杆自由现金流为89,549千美元，较2021年第一季度的106,883千美元下降16.2%[85] - 2022年第一季度的非现金衍生品损失为497,685千美元，较2021年第一季度的209,120千美元增加137.5%[85] - 2022年第一季度的利息支出为16,524千美元，较2021年第一季度的7,383千美元增加123.1%[85] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年净LTM杠杆率为1.3倍，长期目标为1.0倍[7] - Crescent Energy的管理团队拥有约22%的内部持股，显示出与长期价值创造的高度一致性[71] - Crescent Energy的董事会中超过75%为独立董事，确保了多样性和专业性[74] - Crescent Energy的ESG顾问委员会每季度召开会议，提供独立的反馈和建议，支持公司的ESG政策和目标[79]

公司收购与资产交易 - 2022年3月公司完成Uinta交易，支付6.213亿美元现金及相关交易费用，收购约14.5万净英亩土地和400口生产井，同时将循环信贷融资的借款基数提高至18亿美元，选定承诺金额提高至13亿美元，产生融资成本1310万美元[142] - 2021年12月公司完成Central Basin Platform收购，支付6040万美元现金[144] - 2022年2月公司将墨西哥湾资产注入Chama Energy LLC，获得9.4%权益，价值约380万美元，确认450万美元收益[149] - 2021年5月公司赎回第三方投资者持有的非控股权益，第三方投资者贡献约3550万美元现金偿还债务，其持股比例在2.21% - 7.38%之间[145] - 2021年4月少数投资者将其在Barnett盆地天然气资产的100%权益交换为9508个A类单位，占公司合并所有权的0.77%[146] 商品衍生品交易 - 2022年第一季度结算部分收购的石油商品衍生品头寸，签订新的2022年商品衍生品合同，净成本5410万美元，互换价格为每桶75美元[143] - 2022年第一季度商品衍生品损失为6.73486亿美元，较2021年同期增加4.267亿美元，增幅173%[176] - 截至2022年3月31日，公司衍生品投资组合的总名义价值约为22亿美元，商品衍生品合约的公允价值为净负债10亿美元[222] - 基于2022年3月31日未平仓的商品衍生品头寸，纽约商业交易所西德克萨斯中质原油、布伦特原油价格、亨利枢纽指数价格、天然气凝析液价格和基差价格假设变动10%，将使公司的净商品衍生品头寸变动约3.09亿美元[223] 资本支出计划 - 公司预计2022年资本支出约6 - 7亿美元（不包括收购），约95%用于勘探开发，约5%用于其他资本支出[154] 业务收入占比与销售体积 - 2022年第一季度石油、天然气和NGL生产收入占比分别为64%、24%和12%，2021年同期分别为62%、26%和12%[156] - 2022年第一季度石油、天然气和NGL销售体积分别为3985千桶、30014百万立方英尺和1827千桶，2021年同期分别为3318千桶、20823百万立方英尺和1445千桶[157] - 2022年第一季度总销售体积为10814千桶油当量，较2021年增加2580千桶油当量，主要因2021年的收购增加3135千桶油当量，其他资产因自然衰减减少555千桶油当量[157] 营收与价格变化 - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油收入增加1.836亿美元，增幅97%，天然气收入增加6230万美元，增幅77%，NGL收入增加3510万美元，增幅97%，中游及其他收入增加10万美元，增幅1%，总营收增加2.81049亿美元，增幅88%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油平均实现价格（不含衍生品结算）从56.93美元/桶涨至93.47美元/桶，增幅64%，天然气从3.89美元/Mcf涨至4.77美元/Mcf，增幅23%，NGL从24.98美元/桶涨至38.97美元/桶，增幅56%，总体从37.17美元/Boe涨至54.28美元/Boe，增幅46%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油净销售体积从331.8万桶增至398.5万桶，增幅20%，天然气从2082.3万Mcf增至3001.4万Mcf，增幅44%，NGL从144.5万桶增至182.7万桶，增幅26%，总体从823.4万Boe增至1081.4万Boe，增幅31%[165] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司石油日均净销售体积从3.7万桶/天增至4.4万桶/天，增幅19%，天然气从231万Mcf/天增至333万Mcf/天，增幅44%，NGL从1.6万桶/天增至2万桶/天，增幅25%，总体从9.1万Boe/天增至12万Boe/天，增幅32%[165] - 2022年第一季度NYMEX石油和天然气平均价格分别为94.29美元/桶和4.95美元/Mcf，2021年同期分别为57.84美元/桶和2.69美元/Mcf[163] - 2022年第一季度石油、天然气、NGL包含衍生品结算的实现价格分别为68.36美元/桶、3.11美元/Mcf、24.81美元/桶，2021年同期分别为50.28美元/桶、3.88美元/Mcf、16.87美元/桶[163] 费用变化 - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司运营费用增加8000万美元，增幅57%，折旧、损耗和摊销增加1520万美元，增幅18%，一般及行政费用增加1590万美元，增幅240%，其他运营成本减少475.5万美元，总费用增加1.06264亿美元，增幅46%[170] - 2022年第一季度与2021年同期相比，公司剔除生产及其他税后的运营费用从13.72美元/Boe涨至15.97美元/Boe，增幅16%，生产及其他税从3.2美元/Boe涨至4.3美元/Boe，增幅34%，折旧、损耗和摊销从10.19美元/Boe降至9.16美元/Boe，降幅10%[170] - 2022年第一季度行政费用为2252.2万美元，较2021年同期的662.9万美元增加1589.3万美元，增幅240%[174] - 2022年第一季度利息费用为1650万美元，较2021年同期的740万美元增加124%[175] - 2022年第一季度交易和非经常性费用为1160万美元，2021年同期为60万美元[179] 经济套期保值 - 2022年第一季度石油、天然气、NGL的经济套期保值比例分别为75%、75%、51%，2021年同期分别为83%、87%、72%[163] - 公司计划继续进行经济套期保值安排，以减少近期大宗商品价格波动风险，保护现金流和企业回报，维持流动性[162] - 公司定期签订商品衍生品合约以降低油气价格波动对现金流的影响，采用积极的经济对冲策略缓解短期价格波动[221] 财务指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDAX为1.94906亿美元，较2021年同期的1.41884亿美元增加5302.2万美元，增幅37%[179] - 2022年第一季度杠杆自由现金流为895.49万美元，较2021年同期的1068.83万美元减少173.34万美元，降幅16%[179] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为1.37291亿美元，较2021年同期增加1100万美元，增幅9%[187] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为7.13394亿美元，较2021年同期增加6.195亿美元，增幅659%[188] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为5.61517亿美元，2021年同期使用现金349万美元[190] 债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为1.12548亿美元，长期债务为16.26873亿美元[186] - 2023年5月1日前，公司可用不超过特定股权发行所得净收益的现金，按本金107.250%的赎回价格赎回最多40%的优先票据本金总额[193] - 2022年3月31日，公司循环信贷安排下有9.41亿美元未偿还借款和2070万美元未偿还信用证[195] - 公司循环信贷安排的借款基础增加至18亿美元，选定承贷金额为13亿美元[196] - 2022年3月31日，公司贷款未偿还金额的加权平均利率为3.16%，未使用循环承贷额度的费用为每年0.50%[197] - 2022年3月31日，公司有9.41亿美元的浮动利率债务未偿还[229] - 假设未偿还金额不变，平均利率变动1%，将使截至2022年3月31日的三个月利息支出变动约240万美元[229] 物业开发与收购支出 - 2022年第一季度，公司石油和天然气物业开发总支出为8.548亿美元，2021年同期为2.4827亿美元[196] - 2022年第一季度，公司用于收购石油和天然气物业的现金为6.20342亿美元，2021年同期为6409万美元[196] 股息支付情况 - 2022年3月31日，公司支付了每股0.12美元的A类普通股首季现金股息[208] - 2022年5月10日，董事会批准支付2022年第一季度每股0.17美元的A类普通股现金股息，年化后为每股0.68美元[209] 非GAAP财务指标定义 - 公司定义的非GAAP财务指标包括调整后EBITDAX和杠杆自由现金流[213] 市场风险敞口 - 公司主要市场风险敞口在于石油、天然气和NGLs产品的定价[218] 衍生品管理 - 公司衍生品资产和负债在合并资产负债表中分类为风险管理资产和负债，使用衍生品工具并签订受ISDA主协议约束的掉期合约[224] 风险控制措施 - 公司现金及现金等价物面临信用风险集中问题，通过将资金存入主要金融机构管理和控制该风险，且余额常超过联邦保险限额[225] - 公司向各类客户销售油气产品，根据客户财务状况和历史付款记录提供信贷，认为失去单个客户不会对经营业绩产生重大影响[226][227] - 为降低衍生品工具的信用风险，公司仅与管理层认为有信誉的金融机构签订衍生品合约，且ISDA协议允许与同一交易对手净额结算头寸[228] 市场状况预测 - 油气产品的未来市场状况取决于众多不可控因素，无法准确预测[226]

业绩总结 - Crescent Energy在2021年生成了6.82亿美元的调整后EBITDAX和3.84亿美元的杠杆自由现金流[8] - 2021年末的净杠杆比率为1.3倍，长期目标为1.0倍[11] - 2021年净亏损为434,692千美元[96] - 调整后的EBITDAX为682,002千美元[96] - 2022年预计调整后EBITDAX为11亿至12亿美元[11] 用户数据与生产预期 - 2022年预计生产量为134,000至148,000桶油当量/天，年初的PDP衰减率约为21%[11] - 2022年预计商品组合中液体占比约58%[11] - 2022年预计PDP衰退率为21%，低周期低衰退资产约为11%，中周期非常规资产约为30%[20] - 2022年预计的调整后EBITDAX为4亿至4.65亿美元[74] 资本支出与财务状况 - 2022年资本支出计划中，80%-85%分配给运营资产，主要集中在Eagle Ford和Uinta盆地[22] - 2022年资本支出预期为375至425百万美元，收购后为600至700百万美元[52] - 截至2021年末，净债务为915百万美元，预计在Uinta收购后将增至1625百万美元[52] - 预计在Uinta收购完成后，季度股息将从每股0.12美元增加至0.17美元[40] 收购与市场扩张 - 2021年和2022年收购Uinta盆地的交易金额为8.15亿美元，预计在2022年上半年完成[32] - 预计Uinta盆地收购将增加多年的高回报开发位置[8] - Eagle Ford资产的生产占比约为80%，Uinta资产约为85%[23] 新产品与技术研发 - Crescent Energy在2021年第四季度发布了首份ESG报告，并成立了ESG顾问委员会[8] - 计划在2022年运营2台钻机，显示出持续的再投资潜力[74] 负面信息与风险 - 非现金衍生品损失为391,347千美元[96] - 交易和非经常性费用为46,191千美元[96] - 预计2022年每股运营费用为14.50至15.50美元，收购后为12.75至13.75美元[52] 其他新策略与展望 - 预计2022年每股预计分红为0.12美元，收购完成后预计增至0.17美元[51] - 预计2022年WTI油价加权平均对冲价格为61.67美元/桶[79] - 预计2022年天然气加权平均对冲价格为2.79美元/MMBtu[79] - 预计资本机会为10亿至16亿美元，显示出强劲的投资潜力[75]

财务数据和关键指标变化 - 2021年，公司在合并Contango和Independence后，产生约6.8亿美元的EBITDAX和3.85亿美元的杠杆自由现金流，扣除2.3亿美元的开发资本，年末净债务与调整后EBITDAX的比率为1.3倍，12月日产11.6万桶油当量 [36] - 假设油价为75美元/桶，预计2022年调整后EBITDA接近12亿美元，杠杆自由现金流为4.25亿美元；SEC定价为66美元/桶时，已证实开发储量的PV - 10超过50亿美元，PDP下降率仅为21% [9][10] - 2022年，Uinta收购项目预计产生约4.25亿美元的调整后EBITDA和1亿美元的自由现金流，约85%的预期EBITDA来自现有生产或已钻探但未完成的油井 [18] - 公司宣布2021年第四季度每股0.12美元的股息，预计Uinta Basin交易完成后，季度股息将增至每股0.17美元 [27][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年资本预算为6 - 7亿美元，包括Eagle Ford的1个钻机项目（32 - 38口总井，平均工作权益超过90%）、Uinta Basin的2个钻机项目以及适度的非运营活动 [38][39] - 预计2022年Uinta收购项目的合并产量为13.4 - 14.8万桶油当量/天 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内资产供应持续增加，但近期市场波动可能会对交易完成时间产生一定影响 [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决策的指导原则是现金流、风险管理和回报，采用结合投资者思维和深厚运营专业知识的独特模式，近十年来成功执行该战略 [8] - 专注于产生可持续回报，在商品价格低迷或回报不足以证明投资合理性时，会缩减资本计划 [14] - 致力于ESG措施的持续改进，将其作为核心战略的一部分，已取得多个重要里程碑，如发布首份ESG报告、加入OGMP 2.0倡议 [23][24] - 公司在行业整合市场中具有优势，过去两年完成九笔交易，近期收购Uinta Basin资产符合战略目标，具有增值、杠杆中性等特点 [15][16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境下，自身具有规模优势、行业领先的下降率和有吸引力的股息计划，处于有利地位 [44] - 行业内资产供应充足，但市场波动可能影响交易时间，公司将继续关注低风险、高回报的投资机会 [53][54] 其他重要信息 - 公司面临通胀压力，已将预计的5% - 10%通胀因素纳入展望，但由于现金流主要来自PDP生产，受通胀影响相对较小 [40][41][80] - 公司的套期保值策略旨在保护资产负债表和锁定预期回报，Uinta交易后，2022年综合套期保值率约为60%，目前仅有约10%的已证实开发储量被套期保值 [33][34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何将2021年第四季度的EBITDA与2022年的独立指导联系起来 - 公司2021年宣布的备考EBITDAX为6.82亿美元，独立基础上为8 - 8.5亿美元，差异主要归因于套期保值规模的增加，2021年套期保值价格略高于50美元/桶，2022年有所增加 [50] 问题2: 生产节奏如何，第一季度和Uinta交易完成后的情况如何 - 考虑Contango的产量，公司目前产量接近12万桶油当量/天，预计第一季度末约三分之一的Eagle Ford油井将投产，产量和现金流将从第二季度开始受到影响 [51] 问题3: 从潜在交易目标的角度来看，市场上有哪些情况 - 今年市场上资产供应将持续增加，但近期市场波动可能会对交易完成时间产生一定影响，公司将继续关注低风险、高回报的投资机会，重点关注低下降常规业务和中周期业务 [53][54][55] 问题4: 如何看待大宗商品价格上涨带来的增量现金流，以及股息、债务偿还和并购活动的安排 - 公司的资本分配策略优先考虑资产负债表和股息，年度股息根据指导价格和10%的EBITDA框架设定，如果大宗商品价格上涨带来更多自由现金流，公司将优先偿还债务并选择性地进行增值收购，短期内无意提高股息，除非完成Uinta Basin交易 [58][59] 问题5: 在并购方面，市场上有哪些潜在机会，大宗商品价格上涨如何影响这些机会 - 市场上每年约有150 - 200笔交易，公司预计今年将处于较高水平，但成交概率较低，市场上有两种卖家，公司将寻找愿意在当前环境下退出的卖家 [60][62][63] 问题6: Uinta交易的维护资本支出是多少，如何考虑资本分配以实现增长 - 在当前价格环境下，Uinta资产的资本支出约为5 - 6亿美元，公司将继续专注于资本回报率和运营执行，预计未来资本主要投入Eagle Ford和Uinta两个盆地，占比约85%，目前将保持稳定节奏，不寻求大幅扩张 [67][68][69] 问题7: 公司的资本预算是否意味着有一定的增长，未来是否能保持低增长策略 - 2022年的资本预算并不意味着有显著增长，由于Eagle Ford的资本计划在2021年底重启，存在一些结转资本，使得数据有些复杂，5 - 6亿美元的支出水平是公司未来的良好维护水平 [70] 问题8: 资本支出中85%用于Eagle Ford和Uinta，其余部分用于什么 - 其余部分主要用于非运营活动 [71] 问题9: 公司如何与公开市场进行激励措施的对标，是否有更新或变化 - 公司认为运营成本应与市场水平相当或更优，管理层激励应基于绩效，目前激励措施为100%基于股票和绩效，无时间限制的归属安排，60%的长期激励基于股东总回报（最低内部收益率为8%），40%基于相对同行的价值表现，暂无更新或变化 [73][74][75] 问题10: 是否考虑股票回购计划 - 当前公司专注于将公司从较小市值向机构认可的规模转型，增加公司的流动性、知名度和研究覆盖，同时将重点放在维持股息框架和加强资产负债表上，目前无股票回购计划 [77][78][79] 问题11: 公司预计的通胀率是多少 - 公司已将已知的5% - 10%通胀因素纳入指导，由于公司现金流主要来自PDP生产，受通胀影响相对较小 [80]

公司合并与上市 - 2021年12月7日完成合并交易，新公司名为Crescent Energy Company，A类普通股于12月8日在纽交所上市，代码“CRGY”[128] 公司再投资率 - 自2018年以来，公司平均再投资率为调整后EBITDAX的45%[129] 储量相关指标 - 截至2021年12月31日，PDP储量的五年和十年年均下降率分别约为11%和10%，2022年PDP下降率预计为17%[131] - 截至2021年12月31日，公司净探明标准化指标总计50亿美元[131] - 截至2021年12月31日，公司净探明储量：石油2.1016亿桶，天然气14.69953亿立方英尺，NGLs 764.93万桶，总计5.31645亿桶油当量[160] - 2020年末已探明未开发储量（PUDs）为98,579 MBoe，2021年末为73,057 MBoe，期间购买1,427 MBoe，扩展和发现8,588 MBoe，修订估计减少21,115 MBoe，销售减少3,190 MBoe，转为已开发储量减少11,232 MBoe [168] - 截至2021年12月31日，公司总估计已探明储量中约7.31亿桶油当量为未开发储量，开发这些预计未开发储量（PUDs）需花费9亿美元[300] 钻探地点情况 - 截至2021年12月31日，公司确定了1528个总（685个净）未钻探地点，其中包括567个总（450个净）运营钻探地点[133] - 截至2021年12月31日，鹰福特地区确定了890个总（393个净）未钻探地点，二叠纪地区确定了326个总（123个净）未钻探地点[134][136] - 截至2021年12月31日，公司确定的钻探地点的预计净开发与勘探支出总计3.595亿美元[137] - 截至2021年12月31日，公司总钻井位置毛数为1528个，净数为685个 [172] - 截至2021年12月31日，公司确定了1528个总（685个净）未钻探地点，其中包括567个总（450个净）运营钻探地点，685个净地点中有159个净地点被确定为PUD钻探地点[302][314] - 公司不运营34%的总净未钻探地点，对部分钻探地点运营和相关成本控制能力有限[314] 管理协议相关 - 与KKR集团签订管理协议，KKR集团子公司为公司提供管理和投资咨询服务，公司每年支付1350万美元管理费[138][146] - 随着业务和资产扩张，管理补偿将按未来发行初级股权证券净收益的1.5%增加[146] - 激励薪酬方面，经理最多可获得已发行A类普通股的10%，分五期发放，每期为已发行A类普通股的2%，根据业绩目标达成情况，每期结算股份比例为0% - 4.8%[148] - 管理协议初始期限为三年，之后自动续约三年[151] - 若提前至少180天书面通知经理，且至少三分之二独立董事认定经理长期表现不佳或费用过高，公司可无理由不续约，需支付相当于前24个月平均管理薪酬与已归属激励薪酬之和三倍的终止费[152] - 经理会按投资分配政策公平解决投资机会相关利益冲突，但可能优先考虑其关联方利益[321] - 管理协议规定经理及其关联方在无恶意、欺诈、故意不当行为或重大过失情况下，不对公司负责[321] - 公司需赔偿经理及其关联方因管理协议产生的损失，有一定例外情况[321] - 除经理外，KKR集团其他成员不为公司提供服务或考虑公司利益[321] 资产权益情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有租赁权益的净面积为102.9万英亩，其中89.8万英亩由公司担任运营商[153] - 截至2021年12月31日，公司拥有17.4万英亩的矿产和特许权权益，以及11.7万英亩的额外特许权权益，平均特许权费率为5.4%，额外特许权费率为0.7%[154] - 公司在多个中游基础设施项目中持有权益，如在Springfield Gathering System持有12.0%权益、在Hub持有50%权益等[155] - 已开发土地总面积为2193272英亩（毛面积）和1028740英亩（净面积），未开发土地为223358英亩（毛面积）和98586英亩（净面积）[178] - 公司通过与大型运营商的协议，在DJ盆地拥有28768英亩净面积的参与权[179] - 2022 - 2025年将到期的净未开发土地面积分别为6960英亩、1英亩、229英亩和320英亩[180] 各地区产量情况 - 2021年各地区生产情况：Eagle Ford产量为940.4万桶油当量，Rockies为1098.2万桶油当量，Barnett为816.5万桶油当量，Permian为275.6万桶油当量，Mid - Con为31.3万桶油当量，Other Basins为262.5万桶油当量[157] - 2021年公司石油总产量为1323.7万桶，天然气为89455百万立方英尺，NGLs为609.9万桶，总产量为3424.5万Boe，平均日产量为94万Boe/d [175] 价格相关指标 - 2021年平均调整后产品价格：每桶石油64.84美元，每千立方英尺天然气3.46美元，每桶NGLs 27.21美元；2020年分别为37.67美元、1.62美元、10.66美元[160] - 2021年公司石油平均实现价格为66.71美元/桶，天然气为3.96美元/千立方英尺，NGLs为30.42美元/桶 [175] 储量评估相关 - 公司2021年和2020年的储量评估由四家独立石油工程公司完成，分别占比34%、24%、23%、19%[162] - 独立储量工程师对公司储量的审计估计与公司自身估计的差异不超过10% [167] PUDs转化与开发成本 - 2021年公司花费8600万美元将1120万Boe的PUDs转为已探明开发储量 [169] - 预计2022 - 2026年开发PUD储量的未来开发成本分别为3.11亿美元、2.99亿美元、1.76亿美元、7400万美元和6000万美元 [170] 运营成本与权益情况 - 2021年公司平均每桶油当量运营成本为17.41美元 [175] - 截至2021年12月31日，公司已探明开发生产井中，天然气井毛数为3700口，净数为1645口；油井毛数为8213口，净数为4252口 [177] - 截至2021年12月31日，公司已探明开发生产井的平均工作权益为50% [177] 生产井数量与状态 - 2021 - 2019年运营开发的生产井数量分别为2口（净1.9口）、23口（净15.3口）和32口（净32.0口）[183] - 截至2021年12月31日，正在钻探的井为6口（净5.7口），等待完井的为4口（净3.8口），正在完井但未生产的为9口（净6.7口）[183] 交付与销售相关 - 2022年需交付15.9 MMBoe原油和天然气，之后需交付37.1 MMBoe [184] - 2021 - 2019年因集输和运输承诺不足分别支付580万美元、1450万美元和190万美元[184] - 2021 - 2019年向SN EF Maverick, LLC的销售额分别占总收入的*、15.5%和20.0% [187] 员工与运营监管 - 公司约有700名员工专注于业务运营[197] - 公司的油气勘探、开发、生产等运营活动受联邦、州和地方法律法规监管[203] 法规罚款相关 - FERC对违反NGA的实体可评估最高每天100万美元的民事罚款，2022年1月因通胀最高罚款提高到每天138.8496万美元[211] - FERC将NGPA下的民事罚款权限从每次违规每天5000美元提高到每次违规每天100万美元，2022年1月因通胀最高罚款提高到每次违规每天138.8496万美元[211] - CFTC对违反CEA反市场操纵条款的行为可寻求最高约122.7202万美元（每年根据通胀调整）或违规者货币收益三倍的民事罚款[215] - FTC可对违反相关规定者起诉并要求法院处以每天约132.3791万美元（每年根据通胀调整）的罚款[218] 法规限制与要求 - 法律法规可能限制公司油、天然气和NGL的产量、井的数量、钻井位置或钻井方法[205] - 美国国会未来可能重新制定凝析油、NGL和天然气的价格控制措施[206][209] - 公司NGL销售受运输可用性、条款和成本影响，州内和州际液体管道运输费率受监管[207][208] - 公司天然气销售价格目前不受联邦费率监管，大部分不受州监管，但需遵守反市场操纵法律和相关规定[215] - 上一日历年批发买卖超过220万MMBtus实物天然气的主体，需在每年5月1日报告上一年度批发购买或销售的天然气总量[213] 环境与安全法规 - 公司运营受众多环境和职业安全健康法规约束，不遵守可能导致罚款、失去许可证或租赁权等后果[221] - 2015年10月，EPA将臭氧的国家环境空气质量标准从75降至70ppb，2018年完成达标/未达标指定，2020年12月宣布维持70ppb不变但该决定面临法律挑战[232] - 加州实施温室气体排放总量管制与交易计划，到2030年将覆盖的温室气体排放量降至1990年水平以下40%[236] - 2021年4月，美国宣布到2030年将排放量在2005年水平基础上减少50 - 52%[237] - 2021年11月，美国和欧盟联合发起“全球甲烷承诺”，目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年水平基础上至少削减30%[237] - 2021年11月，美国发布《美国长期战略：到2050年实现温室气体净零排放的途径》，目标是到2050年实现净零排放[237] - 超过450家来自45个国家的公司承诺投入超130万亿美元资金实现净零目标[239] - 2016年6月EPA根据CWA最终确定规则，禁止水力压裂作业废水排入公共污水处理厂[241] - 2016年12月EPA发布最终报告，指出水力压裂某些活动在特定情况下可能影响饮用水资源[242] - 2015年3月BLM最终确定规则，对联邦和美国印第安土地上的水力压裂作业设定更严格标准，该规则于2017年12月被撤销，但诉讼仍在进行[242] - 2021年1月27日拜登发布行政命令，暂停公共土地上石油和天然气开发新租约的发放，等待全面审查和重新考虑相关许可和租赁做法[243] - 2021年11月DOI发布关于联邦石油和天然气租赁计划的报告，提出多项改革建议，部分改革条款已面临诉讼[245] - 2022年2月19日DOI宣布，因法院裁决禁止机构在决策中使用碳排放社会成本，联邦土地上石油和天然气钻探许可证的决策将延迟[245] - 2021年6月23日美国职业安全与健康管理局针对水力压裂雇主实施更严格的工人接触二氧化硅标准[246] - 2020年7月白宫环境质量委员会最终确定对NEPA法规的修改，但这些法规面临法律挑战，拜登政府有意重新审视[250][252] - 2021年6月1日FWS提议根据ESA将小草原松鸡的两个不同种群列为受威胁物种[253] 疫情与价格波动影响 - 新冠疫情或未来疾病爆发可能对公司业务、运营、财务结果和流动性产生重大不利影响，如导致收入减少、运营中断、生产水平下降等[261] - 2020年3月，受新冠疫情和政府经济活动关闭影响，原油需求显著下降，虽下半年油气价格开始企稳，但价格下跌和需求缺乏前瞻性仍可能对公司产生负面影响[263] - 油气和NGL价格波动受多种因素影响，包括全球和地区经济状况、新冠疫情、季节温度变化等[264][266] - 商品价格下跌已对公司产生负面影响，可能降低运营利润率、现金流和借款能力，影响未来储备开发和收购[267][268] 收购与整合风险 - 公司通过收购整合业务，但存在资产、运营整合风险，可能无法完成有吸引力的收购或成功整合，影响业务增长[271] - 2022年2月，公司签订协议收购犹他州的勘探和生产资产，但未来可能无法识别有吸引力的收购机会或按商业可接受条款完成收购[272] - 合并交易的成功取决于能否有效整合收购的业务，整合过程可能面临困难，影响财务状况和运营结果[273] 储备估计风险 - 储备估计依赖许多可能不准确的假设，任何重大不准确都会影响储备数量和现值，还可能影响借款基础和流动性[281][282][284] - 公司目前基于前12个月每月第一天价格的12个月未加权算术平均值来估计已证实储备的未来净收入，但实际未来净收入受多种因素影响[286] 储备替代与开发风险 - 若公司不能用新储备替代现有储备并开发，储备和产量将下降，可能对未来现金流和运营结果产生不利影响[290] 资本支出与融资风险 - 公司开发项目需大量资本支出，若无法按满意条款获得所需资本或融资，可能导致储量和现金流下降[294] - 公司历史上主要通过销售油气和天然气凝析液（NGL）产量为开发和运营活动提供资金，必要时也会通过资产处置、循环信贷融资借款和资本市场发行获取资本[295] - 公司运营现金流和获取资本受油气产量、销售价格、外输能力、储量估计数量和获取新储量能力等变量影响[295][297] - 公司扩大水平钻井、多级水力压裂增产技术及强化采油作业应用，这些技术比垂直井或采用较不先进技术的水平井完井成本需更多资本支出[292] - 2020年极端波动后大宗商品价格上涨，导致油田服务成本增加，设备、物资、人员和油田服务不可用或成本高可能影响公司开发和开采计划执行及预期现金流[292][293]

收购与财务表现 - Crescent Energy以8.15亿美元收购Uinta盆地的高利润油资产，预计在2022年上半年完成交易[9] - 收购预计将使2022年调整后的EBITDAX达到12.6亿美元，较Crescent独立运营时的8.25亿美元增加约55%[12] - 预计2022年每股自由现金流（FCPS）将从2.07美元增加至2.66美元，增幅约30%[12] - 预计2022年每股股息将从0.48美元增加至0.68美元，增幅约40%[12] - 收购后，Crescent的净债务与过去12个月调整后EBITDAX的比率将从1.3倍上升至1.4倍[12] - 收购的资产预计85%的调整后EBITDAX来自现有的生产开发井（PDP）和待开发井（DUC）[15] - 预计2022年运营成本将从每桶17.75美元降低至16.00美元[13] - 收购后，Crescent的油气生产中油的比例预计将从40%增加至45%[13] - 预计Crescent在2022年的资本支出机会在10亿至16亿美元之间[15] 未来展望 - 2022年调整后的EBITDAX（非GAAP）预计为11亿至12亿美元，年化中点为12.6亿美元[16] - 2022年未对冲的调整后EBITDAX（非GAAP）预计为14亿至15亿美元，年化中点为15.6亿美元[16] - 2022年杠杆自由现金流（非GAAP）预计为3.75亿至4.75亿美元，年化中点为4.5亿美元[16] - 2022年生产量预计为134至148 MBoe/d，年化中点为148 MBoe/d[16] - 2022年资本支出（不包括潜在收购）预计为6亿至7亿美元[16] - 2022年每单位运营费用预计为15.50至16.50美元/ Boe[16] - 2022年每单位调整后的现金管理费用预计为1.45至1.55美元/ Boe[16] - 当前市场资本化为23.68亿美元，净债务为16亿美元，企业价值为39.68亿美元[17] - 2022年SEC证明的开发储量（PV-10）预计为51亿美元[17] - 预计2022年季度股息为每股0.17美元，年化股息为8000万至8500万美元[16]