文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益增长超预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月表现优于市场，短期或与大盘表现一致 [1][3] 营收与收益情况 - 2024年第四季度营收408.1亿美元，同比增长3.4%，高于Zacks共识预期的389.6亿美元，营收惊喜率为4.75% [1] - 每股收益为0.80美元，去年同期为0.45美元，高于共识预期的0.49美元，每股收益惊喜率为63.27% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为3.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 关键指标表现 - 总医疗健康（福利）损失比率为89.6%，低于五位分析师平均估计的90% [4] - 传统医疗补助会员数为1141万，高于三位分析师平均估计的1138万 [4] - 按业务线划分的医疗补助会员数为1300万，高于三位分析师平均估计的1298万 [4] - 高 acuity医疗补助会员数为160万，与三位分析师平均估计一致 [4] - 保费和服务收入为363亿美元，高于五位分析师平均估计的355亿美元，同比增长2.7% [4] - 保费收入为355.2亿美元，高于五位分析师平均估计的347.1亿美元，同比增长3.8% [4] - 服务收入为7.77亿美元，低于五位分析师平均估计的7.8217亿美元，同比下降29.8% [4] - 保费税收入为45.1亿美元，高于五位分析师平均估计的30.7亿美元，同比增长9.4% [4] - 商业保费和服务收入为87.2亿美元，高于三位分析师平均估计的84.7亿美元，同比增长17.8% [4] - 医疗保险保费和服务收入为54.8亿美元，低于三位分析师平均估计的57亿美元，同比增长3.5% [4] - 医疗补助保费和服务收入为208.3亿美元，高于三位分析师平均估计的201.6亿美元，同比下降1.4% [4] - 其他保费和服务收入为12.7亿美元，高于两位分析师平均估计的11.9亿美元，同比下降16.8% [4]

文章核心观点 - 文章分析Centene公司季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Molina公司业绩预期 [1][4][9] Centene公司财报表现 - 季度每股收益0.80美元，超Zacks共识预期0.49美元，去年同期为0.45美元，此次财报盈利惊喜达63.27% [1] - 上一季度实际每股收益1.62美元，超预期1.39美元，盈利惊喜为16.55% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收408.1亿美元，超Zacks共识预期4.75%，去年同期为394.6亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] Centene公司股价表现 - 自年初以来，Centene股价上涨约7%，而标准普尔500指数涨幅为1.9% [3] Centene公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Centene盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为2.34美元，营收422.1亿美元；本财年共识每股收益预期为7.06美元，营收1689.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - HMOs行业目前处于250多个Zacks行业的后11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Molina公司业绩预期 - Molina预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益5.81美元，同比增长32.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Molina预计该季度营收105亿美元，同比增长16.1% [10]

文章核心观点 公司2024年凭借奥巴马医保的参保人数和保费收入克服了医疗补助计划参保人数大幅下降的问题，实现33亿美元利润，且对2025年保费和服务收入给出乐观指引 [1][2][8] 公司财务表现 - 2024年净利润33亿美元，合每股6.31美元，2023年为27亿美元，合每股4.97美元 [2] - 2024年第四季度净利润2.83亿美元，合每股0.56美元，2023年第四季度为4500万美元，合每股0.08美元 [2] - 2024年保费和服务收入从2023年同期的1401亿美元增长4%至1455亿美元 [8] 公司参保情况 - 第四季度末总管理式医疗会员人数从2023年第四季度末的2747万增至2860万，主要得益于奥巴马医保参保人数增加 [3] - 截至2024年12月31日，奥巴马医保个人保险参保人数增长12%至近440万，帮助克服了面向美国穷人的医疗补助计划参保人数减少140万的影响 [4] 行业背景 - 医疗补助计划参保人数下降是全行业问题，主要由于美国新冠疫情公共卫生紧急状态结束 [5] - 公共卫生紧急状态期间，国会和拜登政府增加并扩大补贴，使更多美国人能负担奥巴马医保个人保险，有助于公司保持总参保人数增长 [6] - 2023年5月美国公共卫生紧急状态结束，全国参保情况发生转变，医疗补助重新认定工作恢复 [7] 公司展望 - 公司将2025年保费和服务收入指引区间上调40亿美元至1580亿 - 1600亿美元，反映了医疗保险处方药计划、医疗保险优势参保人数带来的超预期保费收入以及一项州合同增加行为健康保险覆盖范围带来的额外收入 [8]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，虽面临行业逆风但运营改善、财务目标达成，还介绍业务进展、展望2025年并将召开财报电话会议 [1][2][13] 财务业绩 营收情况 - 2024年第四季度总营收408.05亿美元，全年1630.71亿美元；保费和服务收入四季度362.96亿美元，全年1455.05亿美元 [1] - 2024年第四季度保费和服务收入同比增3%至363亿美元，全年增4%至1455亿美元，主要因市场业务会员增长、医疗补助费率上调等 [11] 盈利指标 - 2024年四季度GAAP摊薄后每股收益0.56美元，全年6.31美元；调整后摊薄每股收益四季度0.80美元，全年7.17美元，较2023年的6.68美元增长7% [1][4] - 2024年四季度健康福利比率89.6%，全年88.3%；销售、一般和行政费用率四季度8.9%，全年8.5%；调整后销售、一般和行政费用率四季度8.9%，全年8.5% [1] - 2024年四季度有效税率19.2%，全年22.6%；调整后收益有效税率四季度20.7%，全年23.8% [11] 现金流情况 - 2024年四季度运营活动使用现金流5.87亿美元，全年提供现金流1.54亿美元 [1] 资产负债情况 - 2024年末公司现金、投资和受限存款355亿美元，无监管实体现金及现金等价物2.48亿美元，医疗索赔负债183亿美元，总债务185亿美元 [10] 业务情况 会员情况 - 2024年末传统医疗补助会员1140.81万，高 acuity医疗补助会员159.54万，商业市场会员438.21万，商业团体会员43.14万，医疗保险会员111.09万，医疗保险处方药计划会员692.57万，总风险会员2585.36万，TRICARE合格者274.7万 [3] - 与2023年四季度相比，2024年市场业务会员增长12%，医疗保险处方药计划会员增长50% [4] 业务进展 - 11月子公司Buckeye Health Plan获俄亥俄州医疗补助部三年合同，预计2026年1月开始为双重合格个人提供服务 [5] - 10月公司约55%医疗保险优势会员加入评级3.5星及以上计划，高于上一年的约23% [5] - 12月Centene Foundation与全国社区卫生中心协会合作，加强社区卫生中心建设 [5] - 11月子公司Fidelis Care向纽约农村社区组织提供农村卫生赠款，Meridian Health Plan of Illinois与Liberty Bank and Trust合作支持伊利诺伊州小企业贷款计划 [5] - 10月子公司Fidelis Care向支持孕产妇健康组织和医疗服务提供商发放赠款，公司连续第二年入选2024年《财富》100家女性最佳大型工作场所榜单，子公司Oklahoma Complete Health投资寄养和收养家庭招募、培训和保留工作 [5] 资本运作 - 2024年四季度公司回购1440万股，花费9.3亿美元；全年回购4200万股，花费30亿美元；截至2025年2月4日，股票回购计划剩余22亿美元额度 [12] 展望 - 公司将2025年保费和服务收入指引区间上调40亿美元至1580 - 1600亿美元，重申2025年GAAP摊薄每股收益指引下限超6.19美元，调整后摊薄每股收益指引下限超7.25美元 [13] 会议安排 - 公司将于2025年2月4日上午8:30举办电话会议，回顾2024年第四季度和全年财务业绩，投资者可通过电话或网络直播收听，会议结束后12个月内可按需收听网络直播回放 [14][15][16] 非GAAP财务指标 - 公司认为非GAAP财务指标有助于投资者评估运营和业绩，介绍了调整后摊薄每股收益、调整后销售等指标的计算方法及与GAAP指标的调节 [17][26]

每股收益相关 - 2024年全年摊薄后每股收益为6.31美元，调整后摊薄每股收益为7.17美元，较2023年的6.68美元增长7%[1][2] - 重申2025年公认会计准则（GAAP）摊薄每股收益指引下限大于6.19美元，调整后摊薄每股收益指引下限大于7.25美元[14] - 2024年和2023年GAAP摊薄后每股收益分别为6.31美元和4.95美元，2025年年度指引大于6.19美元[23] - 2024年和2023年调整后摊薄后每股收益分别为7.17美元和6.68美元，2025年年度指引大于7.25美元[23] - 2024年第四季度归属于公司的基本每股收益为0.57美元，2023年同期为0.08美元；2024年全年为6.33美元，2023年为4.97美元[37] 营收与保费收入相关 - 2024年第四季度总营收为408.05亿美元，全年总营收为1630.71亿美元；第四季度保费和服务收入为362.96亿美元，全年为1455.05亿美元[2] - 2025年保费和服务收入指引上调40亿美元，范围为1580亿 - 1600亿美元[2][14] - 2024年第四季度保费收入为355.19亿美元，2023年同期为342.32亿美元；2024年全年保费收入为1423.03亿美元，2023年为1356.36亿美元[37] - 2024年第四季度总营收为408.05亿美元，2023年同期为394.60亿美元；2024年全年总营收为1630.71亿美元，2023年为1539.99亿美元[37] 费用比率相关 - 2024年第四季度健康福利比率为89.6%，全年为88.3%；销售、一般及行政费用比率第四季度为8.9%，全年为8.5%[2] - 2024年和2023年GAAP销售、一般和行政费用分别为124亿美元和125.63亿美元[27] - 2024年和2023年调整后销售、一般和行政费用分别为123.05亿美元和124.07亿美元[27] - 2024年全年HBR为88.3%，2023年为87.7%[41] 现金流相关 - 2024年第四季度经营活动现金流为-5.87亿美元，全年为1.54亿美元[2] - 2024年经营活动提供的净现金为1.54亿美元，2023年为80.53亿美元[39] - 2024年投资活动使用的净现金为10.52亿美元，2023年为11.91亿美元[39] - 2024年融资活动使用的净现金为24.06亿美元，2023年为16.58亿美元[39] - 2024年末现金及现金等价物和受限现金为141.56亿美元，2023年末为174.52亿美元[39] 业务会员数相关 - 2024年市场业务会员数增长12%，医疗保险处方药计划（PDP）会员数增长50%[2] - 约55%的医疗保险优势会员加入评级为3.5星或更高的计划，高于上一年的约23%[5] - 2024年第四季度总会员数为2860.06万人，2023年第四季度为2747.48万人[41] 股票回购相关 - 2024年公司执行30亿美元的股票回购计划，第四季度回购1440万股，花费9.3亿美元，全年回购4200万股[2][13] 额外保费收入相关 - PDP和Medicare Advantage年度参保表现出色，分别带来15亿美元和10亿美元额外保费收入，一项州合同项目变更使Medicaid增加15亿美元额外保费收入[17] 净收益相关 - 2024年和2023年GAAP归属Centene的净收益分别为33.05亿美元和27.02亿美元[20] - 2024年和2023年调整后净收益分别为37.53亿美元和36.46亿美元[22] - 2024年净利润为32.94亿美元，2023年为26.99亿美元[37][39] 税收相关 - 2024年12月31日止十二个月包括与先前报告的资产剥离相关的100万美元税收优惠[23] - 2023年12月31日止三个月和十二个月分别包括与先前报告的资产剥离相关的900万美元和300万美元税收费用[23] - 2023年包括因向公司前首席执行官遗产分配长期股票奖励产生的6900万美元一次性所得税优惠[23] 资产负债相关 - 截至2024年12月31日，公司现金、投资和受限存款为355亿美元，医疗索赔负债为183亿美元，总债务为185亿美元[12] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为140.63亿美元，较2023年的171.93亿美元有所下降[35] - 截至2024年12月31日，公司总资产为824.45亿美元，较2023年的846.41亿美元有所下降[35] - 截至2024年12月31日，公司总负债为559.35亿美元，较2023年的586.85亿美元有所下降[35] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为265.00亿美元，2023年为259.37亿美元[35] - 2024年末医疗索赔负债为183.08亿美元，年初为180亿美元[42] 运营利润相关 - 2024年第四季度运营利润为1.75亿美元，2023年同期亏损1.94亿美元；2024年全年运营利润为31.75亿美元，2023年为29.30亿美元[37] 医疗成本相关 - 2024年第四季度医疗成本为318.09亿美元，2023年同期为306.34亿美元；2024年全年医疗成本为1257.07亿美元，2023年为1188.94亿美元[37] 员工数量相关 - 2024年员工数量在59900 - 60700人之间，2023年为67700人[41] 债务资本化比率相关 - 2024年第四季度债务资本化比率为41.2%，2023年第四季度为40.7%[41]

文章核心观点 华尔街分析师预计Centene即将发布的季度报告中每股收益为0.49美元，同比增长8.9%，营收为389.6亿美元，同比下降1.3%，过去30天该季度共识每股收益预估向下修正0.1%，分析特定关键指标预测能更全面了解公司业务表现 [1][3] 盈利预测及影响 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为0.49美元，同比增长8.9% [1] - 预计营收为389.6亿美元，同比下降1.3% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估向下修正0.1% [1] - 盈利预测修正对预测投资者行为至关重要，盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强关联 [2] 特定关键指标预测 营收相关 - “Revenues - Premium and service revenues”预计为355亿美元，同比变化+0.5% [4] - “Revenues - Premium”预计为347.1亿美元，同比变化+1.4% [4] - “Revenues - Service”预计为7.8217亿美元，同比变化 - 29.3% [5] - “Revenues - Premium tax”预计为30.7亿美元，同比变化 - 25.4% [5] 医疗损失比率 - “Total Medical Health (Benefits) loss Ratios - Total Ratio (HBR)”预计达到90.0%，去年同期为89.5% [5] 会员数量 - “Membership Medicaid - Traditional Medicaid”预计为1138万，去年同期为1275万 [6] - “Membership by line of business - Medicaid”预计为1298万，去年同期为1447万 [6] - “Membership Medicaid - High Acuity Medicaid”预计为160万，去年同期为172万 [7] - “Membership by line of business - Medicare”预计为110万，去年同期为128万 [8] - “Membership by line of business - Medicare PDP”预计为677万，去年同期为462万 [8] - “Membership Commercial - Commercial Group”预计为42.562万，去年同期为42.75万 [9] 费用比率 - “SG&A Expense Ratio”预计达到9.1%，去年同期为9.9% [7] 股价表现及评级 - 过去一个月Centene股价回报率为+4.2%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+2.7% [10] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [10]

文章核心观点 - 医疗保健计划提供商Centene Corporation将于2025年2月4日开盘前公布2024年第四季度财报，其盈利情况受商业业务、会员增长、服务收入、医疗成本等因素影响，同时推荐了其他可能实现盈利超预期的医疗公司 [1][6][12] 财报信息 - Centene第四季度收益预期为每股49美分，营收为389.6亿美元，过去30天盈利预期稳定，同比增长8.9%，营收同比下降1.3% [1][2] - 2024年Centene营收预期为1614.1亿美元，同比增长4.8%，每股收益预期为6.81美元，同比增长2% [3] - Centene在过去四个季度中三次超出盈利预期，一次未达预期，平均惊喜率为7.1% [3] 盈利预测 - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，其收益预期差值为0.00%，Zacks排名为3 [4] 影响Q4业绩因素 - 第四季度业绩预计受益于商业业务贡献增加、新计划推出和会员增长，但服务收入下降和医疗成本上升部分抵消了积极影响 [6] - 商业会员总数和医疗保险处方药计划会员数预计同比分别增长超14%和近47%，总会员增长预计为3.9%，但医疗补助和医疗保险会员数下降 [7][8] - 服务收入预计较去年同期的11亿美元下降超29%，投资和其他收入预计同比下降1%，从4.01亿美元降至当前水平 [9] - 第四季度医疗成本预计仍处于高位，总健康福利比率预计为90.02%，高于去年同期的89.50%，不过服务成本和其他一些费用下降提供了一定缓解 [10][11] 其他推荐公司 - Rhythm Pharmaceuticals收益预期差值为+11.60%，Zacks排名为2，营收预计为3623万美元，同比增长49.5% [12][13] - Tarsus Pharmaceuticals收益预期差值为+32.92%，Zacks排名为2，盈利预计同比改善48.1%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为14.7% [13][14] - Natera收益预期差值为+61.91%，Zacks排名为3，盈利预计同比改善34.4%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为36.4% [14][15]

公司与行业动态 - Centene Corporation的子公司Ohana Health Plan与Hope Services Hawaii合作推出了一项针对无家可归者的住宅计划，提供综合临床护理[1] - 该计划通过夏威夷县拥有的物业提供过渡性住房和结构化支持，设施为六床位，旨在为无家可归者提供紧急庇护服务[2] - 计划强调长期临床护理和病例管理，平均居住期为一年，服务包括行为健康病例管理、治疗、心理康复、药物管理和住房支持[3] - 该计划旨在帮助Ohana Health Plan中行为健康需求较高的成员，减少突发严重健康问题的发生，从而降低急诊和住院费用[4] 公司业务与财务表现 - Centene的子公司Ohana Health Plan通过QUEST（Medicaid）、Medicare Advantage（Wellcare）和Medicare处方药计划（Wellcare）提供服务[5] - 新计划预计将吸引新成员并保留现有成员，从而增加保费收入[6] - 截至2024年9月30日，Centene的总会员数为2860万，同比增长24% 2024年前九个月保费收入同比增长53%[7] - Centene的密歇根子公司Meridian Health Plan被选为密歇根州卫生与公众服务部的综合医疗保险和医疗补助服务提供商[7] 股价表现与行业对比 - Centene股价在过去一个月上涨71%，略低于行业75%的涨幅[8] - Centene目前的Zacks评级为3（持有）[8] 行业其他公司表现 - BioMarin Pharmaceutical（BMRN）在过去四个季度的盈利均超出预期，平均超出幅度为287% 2025年盈利和收入预计分别增长224%和8%[10] - Enovis（ENOV）在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度为579% 2025年盈利和收入预计分别增长143%和62%[11] - Medpace（MEDP）在过去四个季度的盈利均超出预期，平均超出幅度为1468% 2025年盈利和收入预计分别增长41%和48%[12]

住房与医疗结合模式 - 该六居室住宅位于希洛 专门为'Ohana Health Plan成员提供 提供为期一年的综合持续临床护理和病例管理 [1] - 该住宅由夏威夷县拥有 并与Hope Services签订租赁协议 为无家可归者提供紧急庇护所 [1] - 该治疗型住宅项目预计将显著减少需要立即关注的突发严重健康问题 从而减少急诊或住院护理费用 改善整体行为健康和身体健康结果 [1] 合作伙伴关系与愿景 - 'Ohana Health Plan总裁兼首席执行官Scott Sivik表示 住房即医疗 公司致力于通过医疗解决住房问题 该综合护理中心为最脆弱的成员提供安全环境以恢复和接受护理 [2] - Hope Services Hawaii首席执行官Brandee Menino表示 每个人都应有一个安全的家 与'Ohana Health Plan的合作是实现这一愿景的又一步 并感谢夏威夷县的合作 使这一创新项目成为可能 [2] 公司背景 - 'Ohana Health Plan为家庭和个人提供政府资助的托管护理服务 主要通过QUEST（医疗补助）、Medicare Advantage（Wellcare）和Medicare处方药计划（Wellcare）覆盖全州 [3] - 'Ohana Health Plan是Centene Corporation的子公司 致力于帮助人们过上更健康的生活 [3] - Hope Services Hawaii是夏威夷州罗马天主教会的非营利附属组织 致力于使夏威夷岛上的无家可归现象变得罕见、短暂且不再发生 运营七个庇护所 共168张床位 并提供外展、街头医疗、行为健康、住房、预防、分流、病例管理等多种服务 [4]

行业概述 - 美国健康保险行业（HMO）由提供基本和补充健康服务的实体组成，主要通过承担风险和分配保费来运营 [2] - 行业参与者还提供自筹资金保险的管理和托管服务，服务通常通过批准的护理提供者网络提供 [2] - 健康保险计划可通过私人购买、社会保险或社会福利计划获得 [2] 行业趋势 - 技术采用成本增加：随着医疗保健行业数字化程度的提高，远程医疗服务需求持续增长，HMO公司正在投资开发远程医疗平台，但这些技术投资可能对利润率造成压力 [3] - 医疗专业人员短缺：全国范围内的护士和其他医疗专业人员短缺影响了医院的运营效率，进而可能影响HMO的客户保留能力 [4] - 会员增长：HMO公司通过提供具有吸引力的健康计划吸引新会员并保留现有会员，会员增长带来保费收入的增加，但通胀压力可能影响部分客户的保费支付能力 [5] - 并购战略：HMO公司通过并购增强能力、扩展市场并扩大客户基础，预计2025年美联储降息将降低借贷成本，促进并购活动 [6] 行业表现与估值 - Zacks HMO行业在过去一年下跌7.4%，而同期Zacks S&P 500指数增长25%，Zacks医疗行业下跌6.7% [10] - 行业当前的12个月远期市盈率为14.8倍，低于S&P 500的22.13倍和医疗行业的20.34倍 [13] - 过去五年，行业的市盈率在13.07倍至19.57倍之间波动，中位数为16.2倍 [13] 重点公司分析 - **UnitedHealth Group**：受益于UnitedHealthcare和Optum部门的强劲表现，UnitedHealthcare提供负担得起的Medicare和Medicaid计划，Optum通过并购和先进技术推动增长 [16] - **Humana**：Medicaid和Medicare业务的保费增长推动公司业绩，通过CenterWell品牌服务老年人口 [21] - **Centene**：Medicaid和Medicare业务的强大客户基础推动保费增长，预计2025年保费和服务收入在1540亿至1560亿美元之间 [26] 财务预测 - UnitedHealth Group 2025年每股收益预计为29.79美元，较2024年增长8% [17] - Humana 2025年每股收益预计为16.68美元，较2024年增长3.3% [22] - Centene 2025年每股收益预计为7.04美元，较2024年增长3.3% [24]