财务数据和关键指标变化 - 公司预计新财年第一季度利润率为2.5%，较上一年最后一个季度有所改善，且预计新财年第一季度销量较上年同期下降约三分之一 [7] - 公司第四季度实现0.6%的正利润率，达到盈亏平衡 [21] - 公司宣布一项1.22亿英镑的重组费用，将避免2.8亿英镑的MAP 4成本和7000万英镑的MAP 5成本 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保健业务在年度基础上实现增长，并在第四季度恢复增长，尽管该行业因选择性手术暂停而受到显著的销量影响 [46] - 公司在过去八个月签署的新业务涵盖所有领域，部分业务尚未开业，将在封锁结束和疫苗普及后启动 [32] - 公司在北美的交付食品解决方案业务规模约为4亿英镑，收购的EAT Club在疫情前的业务量约为1.3亿英镑 [53] - 自动售货业务在过去五六年中实现了两位数的营收和利润增长 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为欧洲是受影响最大的地区，主要体现在业务量、新业务和客户留存率方面，但近期在英国和欧洲大陆赢得了一些新业务，对业务管道感到兴奋 [65] - 拉丁美洲市场在疫情期间表现出很强的韧性，业务量开始显著回升，公司在该地区赢得了很多新业务 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续控制可控制的因素，不断发展战略，调整运营，专注于执行和提高业务质量，以在疫情后变得更强大 [2] - 公司计划通过菜单标准化、引入劳动力灵活性、重组和削减间接费用等措施来提高利润率，目标是在较低的收入基础上恢复到7%的利润率 [8][9] - 公司将通过收购Feedr和EAT Club等方式，拓展技术驱动的餐饮服务模式，进入小型企业市场，并瞄准其他领域，以减轻远程办公和在线学习对收入的潜在影响 [20] - 公司认为首次外包业务将加速增长，将利用资本投入来区分自身在市场中的竞争力，尤其在医疗保健领域看到了更多机会 [33] - 公司计划通过投资区域团队、提供数字化服务等方式，改善在欧洲市场的表现，并预计政府对公共部门的投资将对公司在这些市场的业务产生积极影响 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前仍处于不确定时期，但进入新财年时状况良好，有信心恢复利润率，并认为疫情没有对公司业务造成结构性损害 [2][21] - 公司认为远程办公和在线学习可能导致4% - 6%的收入面临风险，但这并非永久性损失，且公司正在努力减轻这种影响 [15][20] - 公司认为疫苗的推出将为业务带来积极影响，但目前无法确定利润率的恢复是否会是线性的，也无法提供第一季度之后的指导 [10][11] - 公司对体育和休闲业务的前景持乐观态度，认为疫苗的出现将使公司能够重新进入体育场馆，且公众和企业有强烈的意愿重新开放这些活动 [98] 其他重要信息 - 公司在2020财年获得了超过4亿英镑的政府支持，但该支持已从峰值开始下降 [38] - 公司的资本支出指导为3.5亿 - 4亿英镑，其中约75%已承诺，与新业务的签约情况相关 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利润率恢复到7%的路径是否线性，以及恢复到7%所需的收入损失情况 - 公司认为目前处于不确定时期，无法确定利润率恢复是否线性，且无法提供第一季度之后的指导。公司已采取一系列措施来提高利润率，有信心在较低的收入基础上恢复到7%的利润率，但这需要业务量有所改善。同时，公司认为疫苗的推出可能会加速利润率的恢复，但也可能会受到第三波疫情的影响 [10][11][13] 问题2: 4% - 6%的收入受远程办公和在线学习影响的计算方法和利润影响 - 公司认为这并非永久性损失，而是对潜在风险的合理评估。该计算基于公司的B&I业务占比以及办公室业务子行业的情况，假设员工远程办公天数增加，可能对20%的业务产生约25%的影响。公司正在努力减轻这种影响，通过拓展新的收入机会，如收购Feedr和EAT Club等 [15][16][20] 问题3: 恢复股息的条件和杠杆率要求 - 公司认为目前处于恢复的早期阶段，虽然有信心恢复利润率，但由于杠杆率的峰值将出现在2021年3月，且净债务与EBITDA比率的计算将受到疫情的全面影响，因此现在谈论恢复股息还为时过早。公司将在提供交易更新时继续提供相关信息 [21][22] 问题4: 下半年利润率驱动因素是否有结构性变化 - 公司认为运营模式中没有明显的结构性变化，但通过菜单标准化、引入劳动力灵活性和削减间接费用等措施，为提高毛利率和降低成本提供了机会。这些措施是对现有损益表的优化，而非根本性的改变 [29][30][31] 问题5: 首次外包新合同在资本强度或合同结构方面是否有根本性变化 - 公司认为目前签署的新业务涵盖所有领域，令人兴奋。公司仍在投入资本，认为这是竞争优势，且首次外包业务现在更多是基于能力驱动，而非成本驱动。公司相信自己能够提供可靠的供应链和健康安全保障，因此在这个领域有很好的机会 [32][33][34] 问题6: 2021年可能需要承担的调整成本情况 - 公司表示调整成本取决于业务量恢复速度、政府支持水平和劳动立法的灵活性。公司已在第三季度宣布了一些早期调整，主要在美国和拉丁美洲，此次更新中宣布的调整更多集中在欧洲。公司宣布的1.22亿英镑重组费用将避免2.8亿英镑的MAP 4成本和7000万英镑的MAP 5成本。如果未来需要进行更多调整，将根据业务量恢复情况和政府支持情况来决定 [36][37][39] 问题7: 美国最低工资提高到15美元对公司业务和利润率的影响 - 公司表示需要通过与客户协商或提高效率来弥补最低工资或生活工资上涨带来的成本增加，通常会寻求保护利润率 [42] 问题8: 未来12个月能否恢复到之前3%以上的净新业务增长率 - 公司认为有信心恢复到之前的水平。公司在下半年签署的新业务表现积极，医疗保健业务是一个很好的案例，该行业的新业务贡献显著。公司预计首次外包业务将加速增长，且在世界其他地区表现出很强的韧性，相信随着战略调整，欧洲市场的表现也将得到改善 [46][47][48] 问题9: 远程学习的情况以及高等教育领域新业务机会的吸引力 - 公司认为远程学习和混合教学模式将并存，且学生仍然希望获得完整的校园体验。高等教育领域仍然是一个令人兴奋的投资领域，因为学生对数字化解决方案更开放，且校园规模大、受众多样。公司认为该领域有很多机会，如提供数字化餐饮服务等 [49][50][51] 问题10: COVID对B2B办公室配送业务的影响以及未来两到三年的发展前景 - 公司认为COVID加速了配送业务的发展，通过三次收购获得了相关技术和经验。公司在北美的交付食品解决方案业务规模已达4亿英镑，希望通过投资和并购将配送业务发展到一定规模。虽然配送业务存在价格、物流和成本等挑战，但公司认为作为现有餐饮服务商，具有优势，且相信能够通过集中生产和满足消费者需求来实现合理的利润率 [52][53][55] 问题11: 配送业务能否达到类似7%以上的利润率 - 公司认为有证据表明可以实现合理的利润率，因为集中生产的成本基础不同，可以在中央厨房进行大规模生产，且消费者愿意支付一定的配送费用以获得高品质的餐饮体验 [57] 问题12: 大学关于1月份恢复面对面教学的计划 - 公司认为目前无法确定，因为各国政府正在制定冬季计划，美国的封锁措施可能会加强。公司预计第二季度业务量将非常低迷，利润率的提升将独立于业务量的恢复。公司希望在下半年看到疫苗和天气等因素对业务产生积极影响，特别是在高等教育领域 [61][62][63] 问题13: 与宏观环境相关的DOR下降情况以及是否会持续到2021年 - 公司表示业务量生产略有收紧，但拉丁美洲市场的业务量开始显著回升，该行业在疫情期间表现出很强的韧性。公司在该地区赢得了很多新业务，并将受益于政府的基础设施投资。因此，预计不会持续下降 [63][64] 问题14: 欧洲市场在净新业务方面表现滞后的行动计划 - 公司认为欧洲是受影响最大的地区，主要体现在业务量、新业务和客户留存率方面。但近期在英国和欧洲大陆赢得了一些新业务，对业务管道感到兴奋。公司已投资区域团队，努力提供数字化服务，预计政府对公共部门的投资将对公司在这些市场的业务产生积极影响 [65][66] 问题15: 欧洲大陆净新业务趋势改善所需的时间 - 公司表示目前难以确定，因为需要先应对业务量的恢复。公司将继续提供相关信息，并致力于改善在欧洲市场的表现 [67] 问题16: 4% - 6%的收入影响通过新业务赢得来缓解的具体含义 - 公司表示目标是将业务恢复到疫情前的规模和盈利能力，考虑到社交距离、经济衰退和B&I远程趋势的影响。缓解措施包括通过试点配送模式进入新市场，为现有客户提供替代解决方案，增加对医疗保健和教育领域的投入，以及利用首次外包业务的机会等 [71][72][73] 问题17: 2020年净新业务在更正常水平下的收入情况 - 公司表示净新业务的影响取决于业务组合和所在领域。下半年业务量下降了35% - 40%，因此下半年新业务至少受到了同样程度的影响。如果进行年度化计算，可能下降20% - 25%，但由于新业务是根据现场业务量计算的，且部分新业务尚未开业，因此无法提供精确数值 [73][74] 问题18: 2021年上半年资本支出与2019年上半年相比，以及是否与新业务签约相关 - 公司表示资本支出指导为3.5亿 - 4亿英镑，其中约75%已承诺，与新业务的签约情况相关。最终金额可能会因合同的启动时间和地点而有所变化 [74] 问题19: 2020年资本支出中毛支出和净支出差异的原因 - 公司表示差异是由于出售了一些资产，但总体上在正常年份，资本支出占比在3% - 3.5%之间。预计2021年的绝对金额会较小，但公司认为投资优质合同对于业务增长很重要 [75] 问题20: 中央生产单位主要支持的业务以及自动售货业务在美国竞争格局的变化 - 公司表示中央生产单位有多种用途，包括为医疗保健、学校提供大规模生产服务，为自动售货机提供热餐解决方案和包装零食等。公司计划重新调整其用途，以提供更多选择。在美国，自动售货业务的竞争格局没有变化，该业务在过去五六年中实现了两位数的营收和利润增长，主要得益于技术的应用。公司目前专注于通过中央厨房为自动售货机提供高品质的热餐服务 [81][82] 问题21: 欧洲过去在自动售货业务方面机会较少的原因 - 公司表示过去在欧洲的自动售货业务面临价格敏感和机器无法满足消费者多样化需求的问题，导致业务发展困难。目前公司正在考虑以不同方式为欧洲消费者提供类似服务 [83] 问题22: 从业务管道来看，是否会出现一波首次外包新业务的浪潮，还是会持续提升新业务水平 - 公司表示目前还无法确定是一波浪潮还是持续提升，但业务管道强劲，其中首次外包业务占比较大。公司认为需要像金融危机后那样，通过投资销售团队和优化业务方案来抓住机会，并将向投资者报告进展情况 [80] 问题23: 业务恢复过程中增量利润率的计算是否正确 - 公司认为从第三季度到第四季度，再到第一季度的指导，业务量仅提高了10个百分点。利润率的提升首先来自合同谈判和调整成本的影响，并非线性增长。在业务量恢复时，还需要与客户重新协商利润率。因此，不能简单地应用25%的规则 [87][88][90] 问题24: 合同结构的特点以及随着疫情后环境改善，哪些方面会恢复到以前的合同规范 - 公司表示合同结构仍为1/3 - 1/3 - 1/3，公司喜欢这种组合。由于疫情影响，公司对大部分合同进行了重新谈判，部分是临时性的，部分是永久性的。在签署新合同时，公司会确保有足够的保护措施，如资本支出回购保护和业务量保护等 [92][93][94] 问题25: 体育和休闲业务的客户对恢复业务的看法以及公司对该业务的长期看法 - 公司对体育和休闲业务持乐观态度，认为疫苗的出现将使公司能够重新进入体育场馆，且公众和企业有强烈的意愿重新开放这些活动。公司在该领域保留了优秀的管理团队，希望能够顺利重新开业，提升声誉，并在长期内成为赢家 [98][99][100] 问题26: 第一季度利润率恢复是否考虑了体育和休闲业务的影响 - 公司表示在第一季度利润率恢复的预期中，考虑了体育和休闲业务按照5月份讨论的缓慢恢复情况，预计在下半年会有一些业务活动 [101]

财务数据和关键指标变化 - 过去两年公司有机增长6%，本财年的前五个月，公司有机增长6%，利润率提升10个基点 [3] - 4月约50%的收入暂停，运营现金消耗每月在1 - 1.5亿英镑之间 [3][16] - 公司将每月成本降低5亿英镑，3月成本缓解为4.5亿英镑，4月增至5亿英镑 [4][66] - 公司将承诺信贷额度增加8亿英镑至28亿英镑，获得美国私募投资者对未来两次杠杆契约测试的豁免 [5] - 欧洲利润率下降170个基点，3 - 4月，整体穿透率从28.5%降至23% [102][107] 各条业务线数据和关键指标变化 - B&I业务方面，中国约95%的B&I场所已开放，交易量约为70%；法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20% [27][32] - 教育业务方面，中国教育尚未重新开放；高等教育受远程学习影响，学校希望平衡学生在校和在线学习的比例 [27][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场较小，约95%的B&I场所开放，交易量约70%，教育未重新开放 [27] - 法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20%，速度缓慢且稳定 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现稳定可持续的有机收入增长，同时保持行业领先的利润率，投资业务以支持有机收入增长，包括资本支出和收购 [6] - 公司将减少杠杆，提高恢复能力，通过股权融资和已采取的措施应对危机，继续投资业务，适应新常态，降低成本，增强竞争优势，支持长期增长前景 [7] - 公司认为健康、安全和卫生协议、健康和 wellness议程以及数字化将是未来的重要趋势，将据此调整产品和商业策略 [34][35][36] - 行业在疫情后可能会出现首次外包加速的情况，公司将继续投资相关能力以抓住机会 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司业务带来巨大压力，前景不确定，包括封锁措施及其放松对业务和经济的影响 [3][4] - 公司对中长期前景充满信心，相信人们会回到工作和学习场所，公司有机会提供更优质的服务 [6][14] - 短期内，公司需要适应社交距离和健康安全协议，恢复业务量；长期来看，需要了解远程工作和学习对行业的影响 [13][14] 其他重要信息 - 公司临时劳动力约占全球劳动力的12% - 13%，劳动力模式的灵活性因国家和地区的劳动法环境而异 [75] - 公司三分之一的业务是现金销售，在业务关闭时，应收账款稳定，贸易信贷放松，导致营运资金流出 [17][18] - 公司约50%的员工被休假，13%的员工获得政府支持，政府支持主要来自欧洲大陆和英国 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为什么选择股权融资而非债务融资 - 这不是关于流动性，而是为了降低杠杆，增强恢复能力，使公司能够承受未来12 - 18个月的不确定性，并在危机后继续投资业务 [11] - 公司希望将杠杆率降低到历史交易区间1 - 1.5倍，这体现了公司一贯的保守和恢复能力价值观 [12] 问题2: 4月的现金消耗情况以及营运资金和特殊项目 - 4月约50%的业务关闭，运营现金消耗每月在1 - 1.5亿英镑之间 [16] - 短期内出现营运资金 unwind，通常半年和全年负营运资金约1亿英镑，半年报中营运资金为3亿英镑，主要是由于约三分之一的业务是现金销售，业务关闭时贸易信贷放松导致流出 [17][18] 问题3: 4月23%的穿透率是否可持续，以及压力情景下的利润率 - 23%的穿透率是可持续的运营数据，公司将努力进一步提高，未来将从关注穿透率转向关注利润率，通过降低成本、调整商业安排和迎接业务量恢复来提高利润率 [15] 问题4: 是否会有重大裁员的特殊项目 - 公司会根据业务量趋势调整业务规模，但目前需要更明确地了解行业复苏情况和复苏速度，部分员工被休假，休假计划可能在业务量恢复前逐步取消，公司会做好相应规划 [21][22] 问题5: 股权融资的金额是如何校准的，预计覆盖多长时间，预算假设是什么 - 股权融资是一系列措施的一部分，目的是加强流动性、降低杠杆并继续投资业务，20亿英镑的金额是在考虑恢复到合理杠杆区间并继续投资业务后得出的 [38][39] - 由于疫情的不确定性，公司考虑了一系列情景，采取了保守的规划观点 [40][42] 问题6: 重新开放的前几周情况如何，客户在不同领域的行为如何 - 中国市场约95%的B&I场所开放，交易量约70%，教育未重新开放，公司从中国的经验中总结了最佳实践和流程，并分享给全球团队 [27][31] - 法国B&I重新开放后，交易量恢复到15% - 20%，速度缓慢且稳定，公司需要适应不同环境下的社交距离要求，如制造商采用多班制，公司需要提供不同时段的餐饮解决方案 [32][33] 问题7: 产品和商业策略有哪些变化，向客户推销的服务有哪些 - 公司认为健康、安全和卫生协议、健康和 wellness议程以及数字化将是未来的重要趋势，将据此调整产品和商业策略，如提供PPE设备、有效屏幕、安全的社交距离用餐环境，加强健康和营养服务，推广无现金、预订单、预付费、送餐到桌、即拿即走、点击取餐等数字化服务，以及提供更个性化的餐食 [34][35][36] 问题8: 明年的业务量展望以及价格组合的影响 - 提供服务会有额外成本，如PPE、卫生和包装等，客户认可这些成本的必要性，公司正在与客户就成本结构进行积极对话，并寻求在合同中设置保护措施，以适应新环境 [47][48] 问题9: 客户对在家工作的看法，B&I业务受影响的比例，以及该趋势是否会影响其他领域 - 不同行业、地区和城市与非城市地区的趋势不同，制造业客户需要员工回到工作场所，约40%的B&I业务属于制造业 [50] - 60%的B&I业务是商务领域，客户希望实现更灵活但更结构化的工作模式，这将有助于公司更好地规划业务量和调整成本基础，同时公司也发现了为在家工作者提供晚餐解决方案、餐包等的机会 [51][52] - 该趋势除了影响教育领域（主要是高等教育）外，对其他领域影响不大，高等教育希望平衡学生在校和在线学习的比例 [54] 问题10: 大学业务2021年的谈判情况，以及该季节的收入和合同预计如何发展 - 公司在危机期间继续赢得新业务并保留现有业务，在必要时进行了积极的重新谈判，但部分机构可能会面临压力，公司需要应对业务量压力和管理成本基础 [60][61][62] 问题11: 成本节约的构成，政府支持的比例以及支持取消后的影响 - 目前每月成本节约约5亿英镑，来自减少单位劳动力成本（包括加班、承包商、临时工）、降低工资、减少单位间接费用（如租金、费率和特许权费用）以及政府支持计划 [65][66] - 约50%的员工被休假，13%的员工获得政府支持，政府支持主要来自欧洲大陆和英国，不同国家的支持比例、期限和贡献不同，支持计划只是对成本的一种贡献，而非覆盖100%的成本 [67][68] 问题12: 市场份额增长和首次外包的好处能否量化，以及目前的兴趣水平 - 公司认为疫情后可能会出现首次外包加速的情况，这将基于成本节约和良好的健康安全协议，公司将继续投资相关能力以抓住机会 [63] - 已经有竞争对手无法在当前环境下运营，其业务已转移到公司，公司需要确保获得合适的合同并努力提高业务量以实现盈利 [64][65] 问题13: 公司的永久员工与临时员工比例如何，未来如何发展 - 临时劳动力约占全球劳动力的12% - 13%，劳动力模式的灵活性因国家和地区的劳动法环境而异，公司将继续寻求更高效和有效的劳动力部署方式 [75][76] 问题14: 并购暂停后，处置业务的计划如何，销售管道是否缩小，客户流失情况如何 - 公司暂停了所有并购活动，相关讨论也已暂停 [72] - 销售管道方面，一些流程继续进行，一些被暂停，一些得到加速并取得积极成果，客户保留方面，有机会通过加速流程延长和保留业务，整体情况仍较为积极，但由于线上工作的困难，进展有所放缓 [73][74] 问题15: 站点是否需要专门的卫生员工，与客户的积极讨论是否涉及前期资本支出和运营支出，固定价格合同的情况如何，中国业务在70%收入水平下的单位利润率如何 - 公司与公共卫生当局和客户合作，确保流程和协议符合当地标准，并与客户讨论最佳实践，包括消毒、卫生服务和可能的专门员工，这被视为差异化和创造价值的机会 [80][81] - 与客户的讨论涉及运营支出（如额外的服务成本）和资本支出（如适应新环境的设施建设），客户认识到这些成本的重要性，公司正在与客户协商保护自身商业条款和收回成本的方式，三分之一的业务是成本加成合同，有助于收回成本，对于固定价格合同，公司正在努力设置保护措施，如在重新开放阶段恢复到成本加成合同 [82][83] - 中国业务恢复单位利润率将取决于管理成本、收回新成本和业务量恢复三个方面，这是一个长期的过程 [84] 问题16: 是否收到竞争对手的反向询价，如何调整并购暂停政策，反向询价是否包含在敏感性图表中 - 公司已经完成了一些反向询价业务，行业中确实有其他公司在考虑未来，公司需要谨慎避免承接不良业务，可以通过非传统并购的方式与这些公司合作 [88] - 敏感性图表是关于业务量情况，不包括净新业务 [88] 问题17: 开放站点的总成本情况，休假成本的具体金额，以及与正常情况相比，客户保留和销售的净变化情况 - 公司努力满足客户需求，认为这将有助于收回额外成本和服务费用，并进行合理的重新谈判，目前难以提供具体的成本数据 [93] - 休假成本因国家而异，情况不断变化，难以提供具体金额，约50%的员工在工作，50%的员工未工作，未工作的员工部分由政府支持、客户支付或在美国一段时间后无工资 [97][98] - 目前难以判断客户保留和销售的净变化情况，需要到第三季度及以后才能有更清晰的看法，公司将分别关注净新业务和业务量的发展，净新业务关乎公司的长期健康，业务量恢复关乎盈利能力 [94][95] 问题18: 未来资本支出是否会有很大变化 - 资本支出可能不会在收入百分比方面有很大变化，但具体金额取决于收入情况，未来资本支出可能更多地集中在数字领域，以及适应厨房和餐厅新的健康和卫生要求 [99] 问题19: 无机增长机会可能出现在哪些领域 - 公司认为医疗保健和老年护理是有机会的领域，也会考虑困境业务机会，同时关注能力需求的变化，如之前收购的Feeder公司提供在线送餐服务，为中小企业提供了新的解决方案 [103][104] 问题20: 商誉余额为何未减值，欧洲利润率下降的原因 - 公司在所有国家和地区都有足够的缓冲空间，从长期现金流来看，目前仅持续八周的疫情不太可能导致商誉减值 [106] - 欧洲利润率下降170个基点，3 - 4月穿透率从28.5%降至23%，主要是因为3月疫情影响时间较短，难以迅速降低成本，而4月成本缓解措施取得了显著成效 [102][107] 问题21: Compass能否大规模开展Feeder的家庭送餐服务 - 数字业务需要进行实验，公司看好Feeder向中小企业送餐的能力，认为有可能将在家工作者作为目标客户，但需要进一步观察和尝试 [108] 问题22: 在当前现金状况下，为何还需要20亿英镑的股权融资 - 公司考虑了多种情景，作为董事会采取了负责任的行动，进行保守规划，希望尽快降低杠杆率，恢复到历史水平，同时继续投资业务，因此认为提前采取行动是合适的 [112][113]

业绩总结 - 2020年上半年，集团收入同比增长6%，其中北美地区有8.1%的有机增长[19] - 2020年上半年总收入为12615百万英镑，较2019年上半年增长1.6%[89] - 2020年上半年，运营利润为854百万英镑，较2019年上半年下降10.0%[91] - 2020年上半年，净债务为49亿英镑，较去年减少3.37亿英镑[39] - 2020年上半年，基本每股收益为37.7便士，同比下降12.1%[29] - 2020年上半年现金流为186百万英镑，现金流转化率为22%[83] 用户数据 - 2020年3月和4月的有机收入分别下降20.4%和46.1%[9] - 2020年上半年，北美地区的有机收入增长为3.6%，欧洲为(4.3)%，而其他地区为3.1%[83] - 过去10年，公司的平均有机收入增长为5.0%[67] 财务状况 - 2020年上半年，税率为24%，而2020财年的税率尚不确定[29] - 2020年3月31日的净债务为4876百万英镑，较2019年3月31日的3556百万英镑有所增加[98] - 2020年上半年，公司的总资产为3561百万英镑，较2019年上半年的2845百万英镑有所增加[95] - 2020年上半年，公司的流动资产为(1128)百万英镑，较2019年上半年的(1171)百万英镑有所改善[95] - 2020年上半年，公司的股东权益为3534百万英镑，较2019年上半年的2820百万英镑有所增加[95] - 2020年上半年净债务与EBITDA比率为2.0倍，2019年上半年为1.5倍[106] - 2020年上半年EBITDA与净利息的比率为20.3倍，2019年上半年为20.4倍[106] 资本支出与融资 - 2020年下半年的资本支出预计约为2亿英镑[33] - 2020年5月，集团完成20亿英镑的股权融资，以降低杠杆率[39] 信用评级 - 标准普尔的信用评级为A，展望为负面[106] - 穆迪的信用评级为A3，展望为稳定[106] 汇率影响 - 2019财年，美元对英镑的汇率影响导致利润减少2100万英镑[108] - 2019财年，欧元对英镑的汇率影响导致利润减少300万英镑[108] - 2019财年，其他货币对英镑的汇率影响导致利润减少1200万英镑[108]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年实现4% - 6%区间中部的有机增长，利润率保持稳定 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务一季度实现7.5%的有机增长，得益于商务与工业（B&I）、医疗保健和教育领域的良好增长 [6] - 欧洲业务有机增长持平，若剔除体育与休闲业务影响，潜在增长率略高于1%，法国罢工使欧洲一季度有机增长减少约20个基点 [7][8] - 其他地区业务增长4.7%，澳大利亚和拉丁美洲表现良好 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司11月宣布的成本行动计划按计划推进，节省的成本可抵消欧洲业务预期的销量下滑 [5] - 1月底完成对Fazer Food Services的收购，支付初始对价约4.2亿欧元，本季度还进行了一些小规模附加收购，交易金额为4000万英镑，巩固了公司在食品服务领域的全球领先地位 [9] - 与竞争对手相比，公司认为市场或行业的竞争环境没有实质性变化 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球存在重大的结构性市场机遇，随着时间推移，公司有进一步实现收入和利润增长以及向股东返还更多回报的潜力 [11] - 虽然年初表现令人鼓舞，但仅为一个季度的数据，且存在智利和巴黎罢工、新冠疫情等不确定因素，不过目前认为这些因素不会产生重大影响，全年指导保持不变 [24][25] 其他重要信息 - 公司在采购、生产力和价格方面进行投资，以支持利润率 [30] - 公司正在开发内部就业机构，以应对劳动力灵活性方面的立法变化 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5.3%的增长中同店销售和净合同收益的拆分情况如何 - 公司在季度报告中不会提供更详细的拆分信息，但新业务和同店销售的趋势与2019年一致，2018年和2019年上半年新业务增长较快，去年下半年的放缓在很大程度上可归因于此 [16][17] 问题2: 美国医疗保健和教育领域的竞争环境是否有变化 - 公司认为市场或行业的竞争环境没有实质性变化 [18] 问题3: 能否细分欧洲市场的主要地理区域和垂直领域 - 公司不会细分到个别国家或行业，但整体趋势与去年年底的预期一致，B&I行业存在销量疲软问题，土耳其、北欧、中欧和东欧表现良好，B&I的疲软主要集中在法国、德国和英国 [19][20] 问题4: 未来几个季度能否保持类似水平的有机增长 - 虽然年初表现令人鼓舞，但仅为一个季度的数据，且存在智利和巴黎罢工、新冠疫情等不确定因素，不过目前认为这些因素不会产生重大影响，全年指导保持不变 [24][25] 问题5: 能否缓解Fazer交易和处置对利润率的稀释影响并实现利润率持平 - Fazer交易在初期会略微稀释利润率，但公司在全年指导中已考虑到这一点，成本行动旨在抵消B&I销量疲软和Fazer交易对利润率的影响 [29] 问题6: 除欧洲重组计划外，支持利润率的其他关键成本改善领域有哪些 - 公司在采购、生产力和价格方面进行投资，以支持利润率 [30] 问题7: 欧洲市场销量的前景如何 - 欧洲市场第一季度的销量趋势与去年第四季度相似，影响在预期的B&I行业和子行业内，公司认为目前的情况符合预期，重组行动可抵消利润影响，并专注于该地区未来的增长机会 [27][28] 问题8: 地缘政治逆风（如澳大利亚火灾、新冠疫情等）对业务有何影响 - 智利的示威活动已平息，影响已在本季度处理；巴黎罢工的影响在季度指导范围内，目前已平息；澳大利亚火灾对业务影响较小；新冠疫情方面，公司首要关注员工和消费者的健康安全，中国和香港业务占集团收入不到0.5%，目前预计影响不大，不会影响全年指导，但仍对未来其他市场的二次影响保持谨慎 [35][36][38] 问题9: 近期事件（如非洲猪瘟、澳大利亚丛林大火）带来了哪些食品成本逆风 - 目前预测地缘政治相关问题对食品成本的影响还为时过早，但公司习惯应对食品成本通胀，非洲猪瘟的影响已应对一段时间，这也是公司实施生产力计划的原因之一 [40] 问题10: 北美市场的同店销售情况是否延续了去年的强劲势头 - 去年北美市场表现良好，本季度仍保持这一趋势 [39] 问题11: 重组计划的完成时间和成本是否仍在轨道上 - 重组计划按计划进行，去年开始，预计时间和成本都在可控范围内，公司会定期监控 [48] 问题12: 北美B&I业务的增长是否涵盖所有行业组，哪些行业表现特别好 - 北美B&I业务的成功是广泛的，涵盖多个B&I行业和子行业品牌以及自动售货业务，科技行业尤其表现出良好的增长 [46] 问题13: 未来的并购管道情况如何 - 本季度进行了一些小规模交易，主要在北美，目前集团仍有有吸引力的并购管道，公司将继续寻求有吸引力的食品服务机会，专注于附加收购机会 [47] 问题14: 是否看到大学业务量的疲软 - 公司在高等教育领域没有看到业务量疲软的情况 [52] 问题15: 谷歌员工工会化是否是更广泛的趋势，对成本通胀有何影响 - 公司已成功解决谷歌员工工会化问题，这是成本加成合同的一部分，由客户资助，从长期趋势来看，公司北美员工的工会化程度略有下降，不认为这是重大逆风 [53][54] 问题16: 美国新的预测排班立法对业务有何影响 - 公司正在开发内部就业机构，以应对劳动力灵活性方面的立法变化，为临时劳动力提供更大的灵活性，同时也吸引员工 [55] 问题17: 欧洲B&I业务客户的裁员计划进展如何，Q1业绩是否反映了全部情况，未来季度裁员是否会增加 - 业务量趋势符合预期，重组计划按计划进行，全年指导已包含相关预期，没有意外情况 [59][60]