财务数据和关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司现金及短期投资为7.83亿加元，总债务为13亿加元，其中5.57亿加元为长期债务的当期部分 [12] - 2023财年全年调整后EBITDA亏损3.5亿加元，主要受加拿大和BioSteel业务的负毛利率以及BioSteel的重大投资影响，其中约5000万加元为一次性成本或预计不会再发生的成本 [14] - 2023财年第四季度，公司合并净收入为8750万加元，全年收入为4.03亿加元，较重述后的上一年度下降21%，调整剥离业务影响后下降11%，且下半年降幅有所缓和 [59] - 2023财年全年SG&A费用（不包括收购成本、折旧和摊销费用）下降3%，排除BioSteel并调整相关因素后下降21%或约9400万加元 [60] - 2023财年第四季度自由现金流为负1.43亿加元，较2022财年第四季度流出增加13%，主要因对BioSteel的投资增加以及Canopy USA成立相关成本 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大 cannabis 业务 - 2023财年第四季度，排除2023财年第三季度剥离的零售业务后，加拿大 cannabis 收入下降8%，成人用B2B销售较第三季度略有增加，医疗销售较去年同期增长8%，与第三季度持平 [15] - 2023财年第四季度，加拿大 cannabis 调整后毛利率为负1%，调整现金毛利率在剔除折旧和存货减记影响后提高至33% [15] - 加拿大 cannabis 毛利率已连续四个季度改善，预计2024财年随着成本降低计划的实施将进一步提高 [61] BioSteel 业务 - 2023财年BioSteel收入增长101%，第四季度在加拿大全国便利店和加油站渠道的等渗饮料销售份额从上年的3%升至11%，在美国第四季度的ACV从上年的19%升至38% [25] - 2023财年第四季度，BioSteel净收入为1930万加元，全年收入为6960万加元，第四季度毛利率受销售低于预期、退出国际业务和调整美国商业战略影响 [34] - 对BioSteel历史财务数据进行重述，2022财年净收入减少约1000万加元（占合并净收入的2%），2022年1 - 12月净收入减少1400万加元（占合并净收入的4%），大部分重述与已退出的国际销售有关 [62] This Works 业务 - 本报告期This Works收入较上年下降10%，主要因英国零售环境持续挑战，但业务已出现稳定迹象，调整后毛利率从上年的40%提高至44% [33] Storz & Bickel 业务 - 2023财年第四季度，Storz & Bickel收入较2022财年第四季度下降28%，2022年第四季度受益于新产品销售，2023财年下半年销售较上半年有所改善，全年毛利率保持在40% [129] 其他地区 cannabis 业务 - 其他地区 cannabis 业务（不包括C3剥离）同比下降19%，澳大利亚收入创历史新高，但被2022财年第四季度对以色列的发货影响和美国CBD业务同比下降所抵消 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大 cannabis 市场面临系统性监管问题、与非法市场的持续竞争以及政府行动迟缓等挑战 [6] - BioSteel在加拿大和美国市场均呈现增长态势，在加拿大便利店和加油站渠道以及美国市场的份额有所提升 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心 cannabis 业务，继续评估BioSteel的所有选项，预计其未来几年将实现强劲的收入增长并实现盈利 [9] - 通过Canopy USA进入美国 cannabis 市场，已向SEC提交修订后的代理声明，后续计划提交最终代理声明并召开特别会议，待股东批准后，Canopy USA预计将行使权利收购Acreage、Wana和Jetty [10] - 统一北美品牌体系，5月底宣布控制Wana品牌产品在加拿大的所有分销、营销和销售，计划在加拿大实施品牌增长战略，预计将增加调整后EBITDA [27] - 加拿大 cannabis 业务方面，专注于推动有保险患者注册以保持医疗业务的增长势头；国际医疗 cannabis 业务方面，专注于提高澳大利亚和欧洲市场的销售，增加高THC花株供应的一致性和新产品销售 [28] - 2024财年，Storz & Bickel专注于通过新产品发布和在美国市场的投入实现增长；BioSteel专注于巩固在加拿大的市场地位、优化美国战略、提高毛利率并调整营销支出；This Works预计将稳定收入并提高盈利能力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是充满挑战但具有变革性的一年，加拿大 cannabis 行业面临监管、非法市场和政府行动迟缓等问题，公司内部也面临执行挑战，但目前已能提供稳定质量的产品 [6] - 公司对BioSteel品牌充满信心，尽管目前对整体盈利能力有拖累，但通过成本控制和战略调整，预计未来将实现增长并减少亏损 [25][74] - 公司认为Canopy USA平台有利于把握美国市场的发展机遇，通过整合品牌、渠道和运营，有望实现价值优化 [56] - 随着业务转型的推进，公司认为已具备在加拿大实现盈利、大幅减少整体现金消耗的条件，同时将加强资产负债表并专注于核心 cannabis 业务 [39] 其他重要信息 - 公司对BioSteel业务进行内部审查，发现销售记账存在问题，将实施多项补救措施加强控制，包括更换部分领导团队并考虑法律补救措施 [7] - 2023年4月，公司偿还9375万美元定期贷款（折扣7%），并对1亿加元的4.25%无担保票据进行再融资，计划将其转换为股份 [12] - 公司正在进行设施处置，预计到2023年9月底将产生高达1.5亿加元的收益，2024财年第一季度已收到5600万加元 [13] - 公司正在探索其他变现非核心资产和业务的选项，并与贷款人讨论降低债务的方案 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分享加拿大 cannabis 业务资产轻转型后P&L的情况 - 公司正在努力解决难以清晰展示各业务板块盈利能力的问题，未来有望提供更清晰信息 [42] - 公司已大幅削减商品销售成本，实施裁员并关闭多个设施，预计这些举措将在P&L中体现成本节约，本季度末退出Smiths Falls的种植业务后，将进一步节省成本 [43] 问题2: 请说明BioSteel盈利能力的同比变化及美国优先零售渠道重新定位的影响 - 2023财年BioSteel盈利能力受存货减记和合同制造成本等因素拖累，2024财年这些因素预计不会出现，同时调整库存水平将减少存货减记 [45] - 公司将调整BioSteel的营销支出，使其更具针对性和纪律性，有助于提高整体盈利能力和减少现金消耗 [46] - 公司认为加拿大BioSteel的发展模式可应用于美国，应先建立品牌基础，再拓展大型零售商，目前美国业务的收缩是为了更稳健地发展 [47][77] 问题3: Canopy USA业务关闭时的资金情况及未来融资计划 - 业务关闭时，Canopy USA将有足够现金支持可预见未来的增长，若有其他无机增长计划，可利用现有结构进行融资 [49] 问题4: 是否考虑出售业务单元，以及Canopy USA成功后发行股权的计划 - 公司希望以增值方式减少债务，设施处置收益部分将用于偿还定期贷款，有助于降低债务和利息支出 [52] - 预计2024财年运营现金流出将减少近50%，资本支出预计在1000 - 1500万加元，主要用于执行成本节约计划 [54] 问题5: BioSteel财务重述的具体问题及原因 - 大部分重述来自国际销售，BioSteel管理团队曾在某些国际市场进行产品分销扩张，但这些销售并非实际消费者购买，而加拿大和美国市场的市场份额数据是真实的，反映了品牌在北美市场的实力 [89] 问题6: Canopy USA的好处及对公司的影响 - 公司认为美国市场利润丰厚，希望通过品牌驱动的方式在该市场取得成功，Jetty、Wana和Acreage合并后可产生显著的运营和上市公司协同效应 [93] - 公司专注于美国市场，认为这比拓展其他市场或类别更有利于创造中期价值 [94] 问题7: 公司如何实施监督制衡措施以避免出现意外问题 - 公司针对BioSteel问题制定了全面的补救计划，并对其他业务进行了额外测试，确保问题未在其他地方出现，该过程涉及法医会计师、外部法律专家、财务团队和审计委员会 [96] 问题8: Canopy USA关闭后美国业务的融资能力及资金计划 - Canopy USA采用品牌驱动的轻资产模式，可降低资本需求，类似模式在加拿大已取得成功，未来美国业务也将尽量实现轻资产运营 [80][81] 问题9: 若实现EBITDA目标，现金流情况如何，资产处置的估值和确定性以及对流动性管理的重要性 - 实现EBITDA目标是起点，公司还将努力降低债务和利息支出，预计2024财年利息支出将减少2000多万加元 [106] - 公司预计通过管理库存和减少业务规模，将显著改善营运资金状况 [106] 问题10: 再次询问BioSteel财务重述的性质及与产品销售的关系 - 财务重述主要与BioSteel团队的销售实践有关，与产品退货等问题无关，目前这些问题已得到纠正 [109][110] 问题11: 再次询问Canopy USA对公司的好处 - 交易完成后，公司虽不合并Canopy USA的结果，但可披露其作为独立实体的情况 [115] - 公司认为Canopy USA的品牌驱动模式可优化美国市场的价值，各业务之间已开始协同工作，合并后将产生更多协同效应 [93]

可转换债券情况 - 可转换债券年利率为5.0%，截至2023年6月16日，未偿还金额为710万美元[20] 各业务线净收入变化 - 2023财年加拿大成人用大麻净收入为1.313亿美元，2022财年为2.053亿美元[29] - 2023财年其他地区大麻收入为3890万美元，2022财年为7930万美元[30] - 2023财年This Works收入为2600万美元，2022财年为3230万美元[31] - 2023财年业务对业务渠道净收入为9500万美元，2022财年为1.437亿美元[29] - 2023财年业务对消费者渠道收入为3620万美元，2022财年为6160万美元[29] - 2022财年净收入为5.10321亿加元，较2021年的5.46649亿加元减少3632.8万加元，降幅7%[107] - 2022财年加拿大大麻业务净收入为2.579亿美元，2021财年为2.850亿美元，同比下降10%[108][111] - 2022财年全球其他地区大麻业务收入为7930万美元，2021财年为9360万美元，同比下降15%[108][112] - 2022财年Storz & Bickel收入为8540万美元，2021财年为8099.8万美元，同比增长5%[108][123] - 2022财年BioSteel收入为3460万美元，2021财年为2853万美元，同比增长21%[108][124] - 2022财年This Works收入为3230万美元，2021财年为3331.4万美元，同比下降3%[108][113] - 2022财年净收入为5.103亿美元，2021财年为5.466亿美元，同比下降7%[108][121] - 2022财年净收入为5.10321亿加元，2021财年为5.46649亿加元，同比下降7%；商品销售成本为7.13457亿加元，2021财年为4.79689亿加元，同比增长49%[137] - 2022年净收入为105920千加元，较2021年的136209千加元减少30289千加元，降幅22% [181] 各业务线毛利率变化 - 2023财年其他地区大麻业务毛利率为 - 330万美元，占净收入的 - 9%，2022财年为 - 2890万美元，占净收入的 - 36%[34] - 2023财年This Works业务毛利率为1020万美元，占净收入的39%，2022财年为1480万美元，占净收入的46%[35] - 2023年生物钢业务毛利率为负4060万加元，占净收入的负58%，较2022年的负1570万加元（占净收入负45%）有所下降[48] - 2022年毛利率为 - 40%，较2021年的12%下降5200个基点[107] - 2022财年商品销售成本为7.135亿美元，2021财年为4.797亿美元；2022财年毛利润为 - 2.031亿美元，占净收入的 - 40%，2021财年毛利润为6700万美元，占净收入的12%[115] - 2022财年加拿大大麻业务板块毛利润为 - 2.1282亿加元，2021财年为 - 843.5万加元，毛利率从 - 3%降至 - 83%[138] - 2022年毛利率为 - 5%，较2021年的20%下降2500个基点[181] 消费税及其他收入调整情况 - 2023财年消费税为43071美元，其他收入调整为3503美元；2022财年消费税为56666美元，其他收入调整为7300美元[27] 运营费用变化 - 2023年总运营费用为27.44155亿加元，较2022年的8.8962亿加元增加18.54535亿加元，增幅208%[36] - 2022财年总运营费用为8.8962亿美元，2021财年为13.10416亿美元，同比下降32%[130] 其他收入（支出）净额变化 - 2023年其他收入（支出）净额为支出4.66025亿加元，较2022年的收入7.53341亿加元减少12.19366亿加元，降幅162%[38] - 2022财年其他收入（支出）净额为7.533亿美元，2021财年为支出3.879亿美元，同比变化11亿美元[136] - 其他收入（支出）净额从2021财年的支出3.87876亿美元变为2022财年的收入7.53341亿美元，变动11.41217亿美元，变动率294%[157] - 2023财年其他（收入）费用净额为46602.5万加元，2022财年为 - 75334.1万加元，变化121936.6万加元，变化率162%[74] 利息费用变化 - 2023年利息费用为1.262亿加元，较2022年的1.039亿加元增加0.222亿加元[43] 净亏损变化 - 2023年净亏损为33亿加元，较2022年的3.306亿加元大幅增加[61] - 2023财年净亏损3309546000加元，2022财年为330567000加元，变化为2978979000加元，变化率901%[74] - 2022年净亏损为3.30567亿加元，较2021年的16.7082亿加元减少13.40253亿加元，降幅80%[107] - 2022年归属于公司的净亏损为3.10043亿加元，较2021年的17.4492亿加元减少14.34877亿加元，降幅82%[107] - 净亏损从2021财年的17亿美元降至2022财年的3.306亿美元[153] - 2022年净亏损2091750千加元，较2021年的净收入389955千加元减少2481705千加元，降幅636% [181] 资产减值和重组成本变化 - 2023年资产减值和重组成本为22.56742亿加元，较2022年的3.69339亿加元增加18.87403亿加元，增幅511%[36] - 2022财年资产减值和重组成本为3.693亿美元，2021财年为5.344亿美元[147] 非现金收入及支出变化 - 2023年与Canopy票据非现金公允价值变动相关的金额为支出4310万加元，较2022年的收入7680万加元减少1.199亿加元[41] - 2023年与Acreage安排相关负债公允价值变动的非现金收入为4700万加元，较2022年的5.53亿加元减少5.06亿加元[53] - 2023年其他金融资产公允价值变动的非现金支出为4.241亿加元，较2022年的3.561亿加元增加0.68亿加元[54] - 2023年与收购相关或有对价及其他公允价值变动的非现金收入为3890万加元，较2022年的440万加元增加3450万加元[56] - 非现金收入方面，收购相关或有对价公允价值变动带来的非现金收入从2021财年的3960万美元降至2022财年的440万美元，减少3520万美元；Acreage安排产生的负债公允价值变动带来的非现金收入从2021财年的支出3.998亿美元变为2022财年的收入5.53亿美元，增加9.528亿美元[151][159] 所得税回收变化 - 2023财年所得税回收477.4万加元，2022财年为894.8万加元，变化417.4万加元，变化率47%[74] - 所得税回收方面，2022财年为890万美元，2021财年为1310万美元；其中递延所得税回收从2021财年的3450万美元降至2022财年的660万美元，变动2800万美元，当期所得税从2021财年的支出2140万美元变为2022财年的回收240万美元，变动2380万美元[152] 调整后EBITDA变化 - 2023财年调整后EBITDA为 - 34966.9万加元，2022财年为 - 42552.9万加元，变化7586万加元，变化率18%[74] - 2023财年调整后EBITDA亏损为3.497亿美元，2022财年为4.255亿美元，同比亏损减少[119] - 调整后EBITDA亏损从2021财年的3.403亿美元增至2022财年的4.255亿美元[163] 公司业务交易情况 - 2022年10月26日完成FOUR20交易，将五家公司自有零售店所有权出售给420 Investments Ltd [19] - 2023年5月30日，公司与Indiva Limited及其子公司签订许可转让和承担协议，获得Wana™品牌产品在加拿大的制造、分销和销售独家权利，并签订合同制造协议，授予Indiva在加拿大独家制造和供应Wana™品牌产品的权利，为期五年，可续约[97] 大麻法规相关情况 - 2018年10月17日，加拿大《大麻法规》生效，公司将原《医用大麻获取法规》框架下的所有许可证过渡到新的《大麻法案》[77] - 加拿大成年人可在公共场合持有最多30克干大麻或等量非干大麻，此前医用大麻市场产品相同，2019年10月17日，食用大麻产品、大麻提取物和大麻外用产品合法化[77] - 加拿大成年人非医疗目的在公共场合可持有大麻饮料上限从约2.1升（相当于5罐355毫升）提高到17.1升（相当于48罐355毫升）[79] - 美国38个州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛、北马里亚纳和关岛已将大麻用于某些医疗目的的商业销售合法化，21个州、哥伦比亚特区、关岛和北马里亚纳还将大麻用于成年人非医疗目的合法化[82] - 美国仍将除大麻二酚（CBD）外的大麻列为一类管制物质，联邦法律禁止种植、分销或持有大麻[82] - 2013年8月美国发布《科尔备忘录》，后被撤销，但美国联邦政府8年多来未优先对遵守州法律的大麻公司及其供应商执行《管制物质法》的禁令[82] - 2021年3月11日，美国司法部长梅里克·加兰表示在已将大麻合法化并进行监管的州进行起诉并非有效利用资源，2023年3月称正在制定新的大麻执法备忘录[82] - 2023年综合拨款法案中的乔伊斯修正案禁止美国司法部在2023年9月30日前动用资金干预州医用大麻法律的实施[82] - 2014年2月美国金融犯罪执法网络发布关于大麻相关业务的备忘录，允许银行在某些情况下为大麻相关业务提供服务，但金融机构接受大麻销售收益可能违反联邦洗钱法规[82] - 2022年美国总统拜登签署《医用大麻和大麻二酚研究扩展法案》，发布总统公告赦免联邦简单持有大麻定罪，并要求审查大麻在《管制物质法》下的一类管制物质分类[84] 公司员工情况 - 截至2023年3月31日，公司共有1621名员工，其中加拿大全职员工1185人，较2022年3月31日的3151人减少近45%，加拿大以外有387名员工[89] - 截至2023年3月31日，加拿大有24名员工加入工会[89] 公司业务分部情况 - 自2022年9月30日止三个月起，公司财务结果按五个可报告分部报告，包括加拿大大麻、世界其他地区大麻、Storz & Bickel、BioSteel和This Works [92] 公司医疗品牌情况 - 公司Spectrum Therapeutics医疗品牌为加拿大医疗大麻市场领导者，为低收入患者提供20%折扣的同情定价计划[94] - 截至2023年3月31日，有11742名Spectrum Therapeutics患者使用同情定价计划[94] - 公司为符合条件的低收入医疗大麻患者提供20%的折扣[98] 公司产品销售情况 - 公司旗下Deep Space汽水每222毫升迷你罐装含10毫克THC，2023年4月推出的355毫升罐装含10毫克THC、10毫克大麻萜酚和30毫克天然咖啡因[95] - 截至2023年3月31日财年，公司向加拿大各省和地区（除萨斯喀彻温省外）的大麻管制当局销售额约为1.075亿美元，且无单一客户占合并净收入的10%以上[105] 公司业务计划 - 公司计划在2024财年第一季度将金卡丁工厂的包装和制造转换能力转移到史密斯瀑布制造基地[97] 公司财务报告内部控制情况 - 管理层评估发现公司财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2023年3月31日，财务报告内部控制和披露控制程序无效[169] 公司股份发行及收购情况 - 非投票股、Canopy USA普通股和Canopy股份将按Wana公平市值的7.5%向其股东发行[178] - Canopy USA收购Acreage约70%的固定股，交换比例为每股固定股换0.3048股Canopy股份；收购约30%的浮动股，交换比例为每股浮动股换0.45股Canopy股份[178] - Canopy USA对TerrAscend的有条件所有权约为18.1%，行使认股权证后可控制约23.3% [178] - CBI可能收购139745453股额外的Canopy股份以及根据修订后的投资者权利协议中CBI集团的增持权可能发行的任何额外Canopy股份[187] 公司市场占有率情况 - Wana在2023财年加拿大软糖市场

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023财年第三季度的净收入为CAD101百万，同比下降28% [41] - 调整后的EBITDA损失增加至CAD88百万，较去年增加CAD21百万 [44] - 自由现金流同比改善13%，部分原因是资本支出减少 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大医疗大麻收入同比增长9%，而加拿大大麻整体收入同比下降23% [45] - BioSteel的收入与去年持平，但较第二季度下降，主要由于分销时机的影响 [50] - Storz & Bickel的收入同比下降20%，但较第二季度增长50% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场的销售同比增长近200% [28] - BioSteel在加拿大便利店和加油站的市场份额分别达到10.4%和13.8% [31] - 美国市场的BioSteel销售同比增长157% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过品牌驱动的轻资产模式进行转型，以应对加拿大市场的竞争和价格压缩 [22][26] - 公司将退出某些设施的花卉种植，集中资源于高效的品牌开发 [25][60] - 公司在美国的战略是整合旗下品牌以实现协同效应，尽管面临联邦法律的不确定性 [34][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，加拿大的合法大麻市场面临来自非法市场的竞争，且市场的可持续性受到质疑 [18][20] - 尽管面临挑战，管理层对公司在加拿大市场的品牌认知和产品组合表示乐观 [20] - 管理层预计通过成本削减措施，能够在2024财年实现正的调整后EBITDA [67] 其他重要信息 - 公司计划在未来12个月内减少SG&A和COGS的年度支出，预计节省CAD140百万至CAD160百万 [27][59] - 公司现金和现金等价物为CAD789百万，整体债务减少至CAD12亿 [73] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国合法化对公司的影响 - 管理层表示，尽管华盛顿缺乏进展，公司已决定通过Canopy USA战略自行掌控未来 [83] 问题: EBITDA损失的来源 - 管理层确认，当前的EBITDA损失主要来自加拿大大麻业务和BioSteel的投资 [88] 问题: 加拿大市场的价格压缩 - 管理层指出，加拿大市场的低端产品增长影响了整体价格，但公司专注于高端市场以维持盈利能力 [96][97] 问题: BioSteel的未来增长 - 管理层对BioSteel的市场表现表示乐观，预计未来将继续增长 [139] 问题: 监管批准的时间框架 - 管理层表示，监管批准的过程可能需要9到12个月 [144]

公司概况 - 公司将财务报表按照美国通用会计准则（U.S. GAAP）报告，报表金额以加拿大元千位计算[94] - 公司是一家全球领先的大麻和消费品公司，主要生产、分销和销售各种大麻、大麻制品和消费品产品[100] - 公司的核心业务主要在加拿大、美国和德国[100] 业务拓展与战略合作 - 公司关注未来的资金流动、资金来源、资本支出等方面[98] - 公司在美国建立了大麻供应链，提供高品质的大麻制品，包括CBD产品和CBD零食[101] - 公司通过战略交易创建了美国控股公司Canopy USA，持有多家美国大麻公司的股权[105] - 公司持有Acreage、Wana、Jetty和TerrAscend等公司的股权，通过Canopy USA进行控股[107] 财务表现 - 2023财年第三季度，公司加拿大大麻业务净收入为4,660万加元，较2022财年同期的6,078万加元有所下降[128] - 2023财年第三季度，公司的总净收入为101,213千万加元，同比下降28%[137] - 2023财年第三季度，公司的总成本为103,654千万加元，同比下降21%[137] - 2023财年第三季度，公司的总毛利为-2,441千万加元，同比下降124%[137] 财务状况 - 截至2022年12月31日，总债务为12亿美元，较2022年3月31日的15亿美元有所减少[doc id='220'] - 信贷协议提供了总额为7.5亿美元的信贷额度，还提供了最多5亿美元的额外债务[doc id='221'] - 公司的长期固定利率债务和浮动利率债务可能会受到利率波动的影响[232]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.18亿加元，较上年同期下降10%，调整后增长2%，环比增长7% [34] - 毛利率和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比显著改善，销售、一般和行政费用（SG&A）同比下降10%，自由现金流环比略有改善 [36] - 调整后EBITDA亏损7800万加元，较2022财年第二季度改善8500万加元，正常化后同比改善2000万加元，较第一季度亏损扩大300万加元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大 cannabis 业务 - 收入同比下降27%，但环比稳定，医疗收入同比增长8%，成人用B2B收入同比下降40%，环比下降5% [39] - 调整后毛利率为负15%，正常化现金毛利率从上年的7%提高到16% [40][41] 世界其他地区 cannabis 业务 - 收入同比略有下降，调整后毛利率为23%，低于上年的46% [42] BioSteel 业务 - 连续两个季度创收入纪录，同比增长299%，环比增长67%，毛利率从负5%提高到15%，调整后毛利率为26% [43] Storz & Bickel 业务 - 收入同比下降7%，按固定汇率计算基本稳定，毛利率从37%提高到44% [44] This Works 业务 - 收入同比下降24%，按固定汇率计算下降12%，调整后毛利率为49%，较上年有所改善 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 成人用B2B高端和主流销售占比从上年的56%提高到58% [12] - BioSteel在安大略省等市场份额增长，全国份额达到7.4%，同比提高450个基点 [23][24] 美国市场 - BioSteel在美国的ACV达到34%，环比增加520个基点 [22] - Storz & Bickel在美国的直销业务保持韧性，第三季度分销有所改善 [45][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Canopy USA战略，预计加速进入美国大麻市场，收购Acreage、Jetty和Wana后将提升增长和盈利能力 [29][31] - 优化加拿大业务，包括产品组合优化、成本节约和提高运营效率，以实现盈利增长 [10][55] - 加大对BioSteel的投资，通过收购制造设施提高供应保障和毛利率 [26][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临劳动力、供应链和宏观经济挑战，但公司在加拿大业务和Canopy USA战略上取得进展，有望实现盈利增长 [10][32] - 预计2023财年下半年BioSteel将继续增长，加拿大成人B2B业务将改善，世界其他地区cannabis业务医疗销售将增长 [60][61][62] - 假设股东投票通过，Canopy USA完成收购后，公司全球大麻业务有望在合并调整后EBITDA基础上实现盈利 [65][66] 其他重要信息 - 公司宣布剥离加拿大零售业务，预计节省SG&A成本 [11][53] - 采取措施改善资产负债表，减少现金利息支出，预计减少债务近6000万加元 [57][58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 进入美国市场的计划和预计时间框架 - 步骤包括Canopy股东投票批准创建可交换股份、Constellation Brands转换股份、Acreage股东投票批准收购流通股、Canopy USA行使收购期权等，预计Jetty和Wana在2023年上半年完成收购，Acreage可能需要9 - 12个月 [69][70] 问题: 如果纳斯达克拒绝待定收购的计划 - 公司股票在多伦多证券交易所（TSX）上市，TSX支持Canopy USA战略，纳斯达克并非监管机构，不要求其批准交易，即使反对合并也有多种潜在途径，如接受更高水平的信息披露、上诉等 [71][72] 问题: BioSteel销售增长原因及内部与合同制造策略和目标 - 收购弗吉尼亚州制造设施可确保利乐包装供应，提高毛利率，预计未来毛利率接近其他高端饮料 [75][76][77] 问题: Canopy USA投票时间变化及SEC审查情况 - 时间表述变化更保守，内部预期未变，提交代理文件后SEC有评论期 [79] 问题: 加拿大cannabis业务生产进展及盈利所需销量 - 生产设施在交付高质量花卉方面取得进展，虽面临农业周期问题，但对未来有信心，需合适的产能以实现盈利，市场需更公平的利润分配 [83][84][86] 问题: NASDAQ可能接受的更高水平披露及相关情景 - 公司将与各方合作，为股东创造最大价值，对解决上市、披露和审计等问题有信心 [90][91][93] 问题: 为何继续投入加拿大业务、债务协议灵活性及Canopy USA资产相关问题 - 公司致力于加拿大业务盈利，优化产品组合和成本，债务协议无明显限制，Canopy USA的可交换股份所有权对贷款人有信用增强作用 [95][96][97] 问题: 2024财年实现正EBITDA的指引是否包括美国资产及现有业务预期 - 指引包括所有业务（除BioSteel投资），预计加拿大业务通过成本节约和产品组合优化实现盈利，Canopy USA完成收购后有望带来积极影响 [100][101][102] 问题: Canopy USA对Canopy Growth股东的好处 - 让股东了解Canopy USA业务表现，优化管理和资源配置，产生收入和成本协同效应，监管进展后利益将归股东所有，还能提前进入市场 [109][111][113] 问题: BioSteel未来规模及并购优先考虑产品 - 将继续推动BioSteel发展，公司专注现有业务机会，可能小规模机会性拓展业务 [116][117] 问题: 与Flow的合作收入和协议期限及Storz & Bickel增长原因 - Storz & Bickel在分销和供应链方面的挑战得到改善，与Flow合作是为有效利用产能 [121][122] 问题: 如果纳斯达克推动摘牌并拒绝上诉的决策 - 公司推出Canopy USA是为优化美国投资价值，将继续与纳斯达克沟通，首要目标是创造价值 [124][125]

业绩总结 - Canopy Growth在Q2 FY2023实现净收入为1.179亿加元，较Q1 FY2023增长7%[8] - 加拿大娱乐大麻净收入为$41.9百万，同比下降10%[21] - 加拿大医疗大麻净收入为$38.1百万，同比下降35%[21] - 加拿大大麻业务净收入为$52.3百万，同比下降27%[23] - BioSteel在Q2 FY2023的净收入同比增长299%，主要得益于品牌RTD（即饮）饮料的销售增加[8] 财务表现 - Q2 FY2023的调整后毛利率为10%，较Q2 FY2022下降52个百分点[19] - 调整后EBITDA为-7,810万加元，相较于Q2 FY2022的-1.354亿加元改善52%[19] - Q2 FY2023的自由现金流为负$135百万，同比增加34%[29] - 加拿大大麻业务的毛利率为-15%，相比Q2 FY2022的-124%有显著改善[23] - 总运营支出同比下降13%，不包括股权激励费用则下降10%[26] 未来展望与战略 - 公司宣布将 divestiture 加拿大零售业务，预计将节省7,000万至1亿加元的销售、一般和行政（SG&A）费用[9] - 公司预计Canopy USA的财务表现将合并入Canopy Growth的财务报表，助力盈利路径[8] - 近期的资产负债表行动包括以折扣价部分偿还约1.875亿美元的到期贷款，预计将改善财务灵活性并降低利息成本[9] - 加拿大政府的COVID-19救助计划中，Q2 FY2023未收到任何工资补贴，而Q2 FY2022收到$6.9百万[25] 收购与市场扩张 - 公司在收购Acreage的过程中，30天的HSR等待期已过[8]

财务报表编制与报告 - 公司按美国公认会计原则编制和报告中期财务报表，以千加元为报告货币[184] - 公司认为加元是最相关和合适的报告货币，多数业务以加元开展[184] 管理层讨论与分析内容 - 管理层讨论与分析涵盖业务概述、运营结果、财务流动性和资本资源等内容[181][182][183] - 运营结果分析对比2023财年第二季度与2022财年第二季度，以及2022年9月30日止六个月与2021年9月30日止六个月[182] - 财务流动性和资本资源分析涵盖现金流、未偿债务和承诺等内容[183] 前瞻性陈述相关 - 季报包含涉及已知和未知风险及不确定性的前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[185] - 前瞻性陈述涉及法律法规、减值损失、进入美国大麻市场战略等多方面[186] - 前瞻性陈述基于管理层对历史趋势等多方面的假设，但不能保证预期正确[192] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[193] 风险因素 - 风险因素包括有限运营历史、监管审批、重组行动效果等多方面[193][195] 公司收购与重组 - 公司在2022财年第一季度完成对Supreme Cannabis和Ace Valley的收购[198] - 依据Acreage修订安排协议，公司同意收购Acreage约70%已发行和流通股份，并有权收购另外约30%股份[202] - 2022年10月25日，公司完成重组，创建Canopy USA，其持有美国大麻投资[212] - Canopy USA拥有收购Acreage约70%股份的期权，固定股份交换比例为0.3048股Canopy Growth普通股[213] - Canopy USA拥有收购Wana 100%会员权益和Jetty 100%股份的期权[213] - 截至2022年10月24日，Canopy USA在TerrAscend的假设转换和行使期权后（不包括行使认股权证）的有条件所有权约为13.7%[214] - 公司同意向Wana股东发行价值等于Wana公允价值7.5%的普通股，行使收购Wana期权的总行使价为3美元[217] - 公司有权将非投票股转换为Canopy USA普通股，Canopy USA有权回购已发行给第三方的普通股[218] - Canopy USA收购Acreage完成后，公司将从Canopy USA获得额外非投票股[220] - 2022年10月24日，公司与Canopy USA和Acreage达成浮动股份安排协议，Canopy USA将以0.45股公司普通股交换每股浮动股份[223] - 浮动股份安排需获得至少三分之二浮动股份持有人投票以及排除“利益相关方”和“关联方”后至少多数浮动股份持有人投票通过，预计2023年1月召开特别会议[224] - 2022年10月24日，公司同意向High Street Capital Partners, LLC的某些持有人发行价值5000万美元的普通股，以减少约1.21亿美元潜在负债，2022年11月4日已发行价值约1500万美元的5648927股普通股作为首笔付款[225] - 2022年10月24日，公司全资子公司同意以2850万美元期权费获得购买Acreage高达1.5亿美元债务的期权[227] - 与Acreage某些董事、高管和顾问达成投票支持协议，他们持有的浮动股份约占已发行和流通浮动股份的7.3%，将投票支持浮动股份安排[228] - 特别股东大会上，修订提案需获得公司股东至少66⅔%投票通过，Greenstar和CBG已同意投票支持该提案[232] - 2022年10月24日，公司与某些贷款人达成协议，将以1.744亿美元折价偿还1.875亿美元定期贷款本金，分两期支付[235] - 公司与贷款人同意修订信贷协议，包括将最低流动性契约降至1000万美元，设立1000万美元新的定期信贷额度，取消5000万美元增量定期贷款额度[236] - 2022年9月27日，公司宣布剥离加拿大零售业务，OEGRC将收购23家公司自有零售店及东京烟相关知识产权，FOUR20已完成收购5家公司自有零售店[240][241][242][244] - 2022年6月29日和30日，公司与部分持有人达成交换协议，以2.6亿美元购买并注销约2.626亿美元2023年到期的4.25%无担保优先票据，共发行76804412股普通股[245][246] - 2022年11月8日，公司完成从BioSteel的一家合同制造商处购买制造工厂[248] 2023财年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度净收入为1.179亿加元，2022财年同期为1.314亿加元，同比下降10%[249][251][253] - 2023财年第二季度毛利润率为3%，2022财年同期为 - 54%，提升5700个基点[249] - 2023财年第二季度归属于Canopy Growth的净亏损为2.31911亿加元，2022财年同期为1631.1万加元，同比扩大1320%[249] - 2023财年第二季度公司净收入1.179亿加元，较2022年同期的1.314亿加元下降1.351亿加元，降幅10%[262] - 2023财年第二季度公司销售成本1.140亿加元，较2022年同期的2.025亿加元下降8847.2万加元，降幅44%[262] - 2023财年第二季度公司毛利润382.1万加元，较2022年同期的 - 7114万加元增加7496.1万加元，增幅105%[262] - 2023财年第二季度公司毛利率为3%，较2022年同期的 - 54%增加5700个基点[262] - 2023财年第二季度公司因库存减记和其他相关费用产生800万加元的重组费用[263] - 2023财年第二季度公司从加拿大政府获得的工资补贴从2022年同期的690万加元降至0[263] - 2023财年第二季度公司总运营费用为1.797亿加元，较2022年同期的1.442亿加元增加3544.9万加元，增幅25%[272] - 2023财年第二季度公司资产减值和重组成本为4396.8万加元，较2022年同期的251万加元增加4145.8万加元，增幅1652%[272] - 2023财年第二季度销售、一般和行政费用为1.258亿美元，与2022财年同期持平；一般和行政费用为3040万美元，低于2022财年同期的3550万美元[274] - 2023财年第二季度销售和营销费用为6540万美元，与2022财年同期的6450万美元基本一致[275] - 2023财年第二季度研发费用为550万美元，低于2022财年同期的880万美元[276] - 2023财年第二季度收购相关成本为1460万美元，高于2022财年同期的240万美元[277] - 2023财年第二季度折旧和摊销费用为990万美元，低于2022财年同期的1450万美元[278] - 2023财年第二季度股份支付费用为990万美元，低于2022财年同期的1420万美元；与收购里程碑相关的股份支付费用为0，低于2022财年同期的170万美元[279][280] - 2023财年第二季度资产减值和重组成本为4400万美元，高于2022财年同期的250万美元[282] - 2023财年第二季度其他收入（支出）净额为支出4780万美元，而2022财年同期为收入1.958亿美元，同比变化2.437亿美元[286] - 2023财年第二季度所得税费用为820万美元，而2022财年同期为所得税收回320万美元[293] - 2023财年第二季度净亏损为2.319亿美元，高于2022财年同期的1630万美元[296] - 2023财年第二季度自由现金流流出1.354亿美元，2022财年同期流出1.013亿美元[371] 2023财年第二季度各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度加拿大大麻业务净收入为5230万加元，2022财年同期为7170万加元，同比下降27%[251][254] - 2023财年第二季度BioSteel业务收入为2990万加元，2022财年同期为751.2万加元，同比增长298%[251][259] - 2023财年第二季度加拿大休闲大麻业务净收入为3810万加元，2022财年同期为5860万加元，同比下降35%[251][255] - 2023财年第二季度加拿大医用大麻业务净收入为1420万加元，2022财年同期为1310万加元，同比增长9%[251][256] - 2023财年第二季度全球其他地区大麻业务收入为1060万加元，2022财年同期为2370万加元，同比下降55%[251][257] - 2023财年第二季度Storz & Bickel业务收入为1350万加元，2022财年同期为1450万加元，同比下降7%[251][258] - 2023财年第二季度BioSteel部门收入2992.2万加元，较2022年同期的751.2万加元增加2241万加元，增幅298%[265] - 2023财年第二季度Storz & Bickel部门毛利率为44%，较2022年同期的37%增加700个基点[265] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA亏损7810万美元，2021年同期为1.626亿美元，同比减少52%[299][300] - 2022年上半年净收入2.27978亿加元，2021年同期为2.67583亿加元，同比减少15%[301][303] - 2022年上半年毛利润率为1%，2021年同期为 - 16%，同比增加1700个基点[301] - 2022年上半年净亏损2.319467亿加元，2021年同期净收入373624加元，同比减少721%[301] - 2022年上半年净收入下降主要归因于加拿大大麻业务下滑、剥离C 3业务以及Storz & Bickel和This Works业务收入降低，BioSteel业务增长部分抵消了下降[304][305] - 2022年上半年合并销货成本2.255亿美元，2021年同期为3.115亿美元，同比下降28%；合并毛利240万美元，2021年同期为 - 4390万美元，同比增长106%；合并毛利率1%，2021年同期为 - 16%，同比增加1700个基点[314] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2.293亿美元，2021年同期为2.383亿美元[325] - 2022年上半年资产减值和重组成本为18亿美元，2021年同期为9180万美元[324][334] - 2022年上半年股权法投资损失为0，2021年同期为10万美元[338][339] - 2022年上半年其他收入（支出）净额为支出2.934亿美元，2021年同期为收入7.765亿美元[338][340] - 2022年上半年所得税（支出）回收为 - 1196.9万美元，2021年同期为30.7万美元[338] - 2022年上半年研发费用为1240万美元，2021年同期为1710万美元[325][328] - 2022年上半年收购相关成本为1880万美元，2021年同期为820万美元[325][330] - 非现金费用方面，其他金融资产公允价值变动相关费用从2021年6个月的1.953亿美元增至2022年的3.009亿美元，主要因TerrAscend股价约75%的跌幅及Wana金融工具公允价值下降1.192亿美元等，部分被Acreage看涨期权公允价值增加7200万美元抵消[342] - 票据非现金公允价值变动从2021年6个月的收入8070万美元变为2022年的费用2340万美元，主要因交换交易影响，部分被公司股价约60%的涨幅抵消，2021年该收入主要因公司股价约57%的跌幅[345] - 2022年6个月与交换交易相关确认费用470万美元，包括衍生负债确认及专业费用等，部分被相关金额释放抵消[346] - 收购相关或有对价及其他公允价值变动带来非现金收入增加2430万美元，与对Wana未来现金流预期变化有关[347] - 所得税方面，2022年6个月所得税费用为1200万美元，2021年为所得税收回30万美元，递延所得税从2021年的收回200万美元变为2022年的费用880万美元，当期所得税费用从2021年的170万美元增至2022年的310万美元[348] - 净亏损方面，2022年6个月净亏损23亿美元，2021年为净收入3.736亿美元，主要因资产减值和重组成本增加及其他收入（费用）净额变化，部分被毛利率增长抵消[351] - 调整后EBITDA方面，2022年6个月亏损1.529亿美元，2021年亏损2.262亿美元，亏损减少主要因毛利率改善和销售、一般及行政总费用减少[354] - 经营活动现金流方面，2022年6个月使用现金2.739亿美元，2021年为2.517亿美元，增加主要因营运资金支出增加，部分被毛利率改善抵消[360] - 投资活动现金流方面，2022年6个月提供现金2.07亿美元，2021年使用现金4630万美元，主要因资本支出减少、短期投资赎回等[361] - 2022年截至9月30日的六个月其他投资活动产生现金流710万美元，2021年同期现金流出1090万美元[366] - 2022年截至9月

公司基本信息 - 公司是世界领先的大麻消费品包装商品公司，核心业务在加拿大、美国和德国[138] - 公司目前提供干花、油、软胶囊等多种大麻产品，产品供应因省和地区法规而异[139] - 公司娱乐用大麻产品主要以“企业对企业”批发模式销售给省和地区机构，也通过“企业对消费者”模式运营零售商店[139] 行业法规背景 - 2018年10月17日，加拿大《大麻法案》生效，2019年10月17日，该法案下娱乐用大麻产品第二阶段合法化[139] 公司收购情况 - 2022财年第一季度，公司完成对The Supreme Cannabis Company和AV Cannabis Inc.的收购[139] - 公司计划在触发事件发生或放弃后收购Acreage约70%已发行和流通股份，并有权收购另外约30%股份[142] - 公司有权在触发事件发生或放弃后收购Wana 100%已发行会员权益，有权在Jetty触发事件发生时收购Jetty最多100%已发行股权[144] - 公司为收购Jetty的选择权协议支付2920万美元（2290万美元）现金并发行公允价值为5910万美元（4590万美元）的8426539股普通股，总对价8830万美元[157] - 公司第一笔收购Jetty的选择权协议分两期行使，第一期可收购52.78%股权，第二期可收购25%股权；第二笔选择权协议可收购22.22%股权[158] 财务报表编制基础 - 公司中期财务报表按美国公认会计原则编制，以千加元报告，加元为最相关和合适的报告货币[126] 前瞻性陈述相关 - 本季度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[127] - 前瞻性陈述涉及新冠疫情、法律法规、减值损失、重组行动等多方面不确定性[128] - 前瞻性陈述基于管理层对历史趋势等多方面的假设，但不能保证预期正确[133] - 多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异，读者应谨慎对待[134] 公司合作情况 - 2022年7月7日，BioSteel与NHL和NHLPA宣布新的多年合作，成为其官方补水合作伙伴[161] 整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第一季度净收入1.10115亿加元，较2021年同期的1.36209亿加元减少2609.4万加元，降幅19%[163] - 2023财年第一季度毛利率为 - 1%，较2021年同期的20%下降2100个基点[163] - 2023财年第一季度净亏损2.087556亿加元，较2021年同期的389955加元亏损增加2.477511亿加元，增幅635%[163] - 2023财年第一季度净收入为1.101亿美元，2022财年第一季度为1.362亿美元，同比下降19%[167] - 2023财年第一季度商品销售成本为1.115亿美元，2022财年第一季度为1.09亿美元，同比增长2%；毛利率为 - 140万美元，2022财年第一季度为2720万美元，同比下降105%[176] - 2023财年第一季度销售、一般和行政费用为1.034亿加元，2022财年第一季度为1.126亿加元，同比下降8% [184][185] - 2023财年第一季度资产减值和重组成本为17亿加元，2022财年第一季度为8920万加元，同比增长1836% [185][194] - 2023财年第一季度总运营费用为18.36837亿加元，2022财年第一季度为2.14949亿加元，同比增长755% [185] - 2023财年第一季度基于股份的薪酬费用为540万加元，2022财年第一季度为1140万加元，同比下降52% [185][192] - 2023财年第一季度来自权益法投资的损失为0，2022财年第一季度为10万加元，同比下降100% [198][200] - 2023财年第一季度其他收入（支出）净额为支出2.456亿加元，2022财年第一季度为收入5.807亿加元，同比变化 -142% [198][201] - 2023财年第一季度所得税费用为 -374.9万加元，2022财年第一季度为 -290万加元，同比下降29% [198] - 2023财年第一季度研发费用为700万加元，2022财年第一季度为830万加元，同比下降17% [185][188] - 2023财年第一季度净亏损21亿美元，2022财年第一季度净收入3.9亿美元，主要因资产减值和重组成本增加、其他收入（费用）净额变化及毛利率下降[210] - 2023财年第一季度调整后EBITDA亏损7480万美元，2022财年第一季度亏损6360万美元，主要因毛利率下降，部分被销售、一般和行政费用减少抵消[215] - 2023财年第一季度经营活动使用现金1.405亿美元，2022财年第一季度为1.658亿美元，主要因营运资金支出改善和其他负债付款减少，部分被毛利率下降抵消[222] - 2023财年第一季度投资活动提供现金1.214亿美元，2022财年第一季度使用现金3.746亿美元[223] - 2023财年第一季度购置物业、厂房及设备为230万美元，2022财年第一季度为2030万美元[224] - 2023财年第一季度对其他金融资产的战略投资为2920万美元，2022财年第一季度完成收购净现金流出890万美元[225] - 2023财年第一季度短期投资净赎回为1.54亿美元，2022财年第一季度净购买为3.466亿美元[226] - 2023财年第一季度融资活动使用现金100万美元，2022财年第一季度为4500万美元[228] - 2023财年第一季度自由现金流流出为1.428亿美元，2022财年第一季度为1.861亿美元[232] 各业务线数据关键指标变化 - 全球大麻业务板块2023财年第一季度净收入为6620万美元，2022财年第一季度为9290万美元，同比下降29%[168] - 加拿大娱乐大麻业务2023财年第一季度净收入为3900万美元，2022财年第一季度为6000万美元，同比下降35%[169] - 加拿大医疗大麻业务2023财年第一季度净收入为1340万美元，与2022财年第一季度的1350万美元基本持平[171] - 国际及其他大麻业务2023财年第一季度收入为1380万美元，2022财年第一季度为1940万美元，同比下降29%[172] - 其他消费品业务板块2023财年第一季度收入为4390万美元，2022财年第一季度为4330万美元，同比增长1%[173] - BioSteel业务2023财年第一季度收入为1790万美元，同比增加1120万美元，增长169%[174] - Storz & Bickel业务2023财年第一季度收入为1560万美元，同比减少840万美元，下降35%[174] - This Works业务2023财年第一季度收入为550万美元，同比减少100万美元，下降16%[174] - 全球大麻业务板块2023财年第一季度毛利润为 -1550万加元，占净收入的 -23%，2022财年第一季度为1340万加元，占净收入的14%，同比下降216% [179][180] - 其他消费品业务板块2023财年第一季度毛利润为1410万加元，占净收入的32%，与2022财年第一季度的1390万加元和32%基本一致 [179][181] 公司资金及债务情况 - 截至2022年6月30日，公司手头现金及现金等价物和短期投资分别为7.695亿美元和4.476亿美元，认为有足够流动性满足至少未来十二个月运营需求[152] - 2022年6月29日和30日，公司与部分持有人达成交换协议，以2.6亿美元（不包括540万美元现金支付的应计未付利息）收购并注销约2.626亿美元本金的4.25%无担保优先票据[153] - 截至2022年6月30日，公司有现金及现金等价物7.695亿美元、短期投资4.476亿美元，信贷额度还有最多5亿美元可用[216] - 截至2022年6月30日，未偿还债务总额为15亿美元，与3月31日持平[233] 商誉减值情况 - 2023财年第一季度确认大麻业务报告单元商誉减值损失17亿美元[242] 汇率及利率影响 - 假设2022年6月30日汇率基础上，美元兑加元变动10%，净资产账面价值影响约160万美元；欧元兑加元变动10%，影响约2420万美元[247] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物和短期投资中利率敏感工具为8亿美元，3月31日为9亿美元[250] - 2022年6月30日可转换优先票据的合计名义价值为536,902美元，3月31日为600,000美元[253] - 2022年6月30日可转换优先票据的公允价值为494,416美元，3月31日为563,958美元[253] - 2022年6月30日可转换优先票据假设利率增加1%的价值为 - 4,510美元，3月31日为 - 6,600美元[253] - 固定利率债务6月合计名义价值为41,151美元，3月为43,386美元[253] - 浮动利率债务6月合计名义价值为922,150美元，3月为893,647美元[253] 金融资产和负债风险 - 公司持有的以股票、认股权证、期权、看跌负债和可转换债券形式的金融资产和负债面临股权价格风险[255] - 公司票据公允价值的主要驱动因素是公司股价，股价上涨通常会导致负债公允价值增加[256] - 定期按公允价值计量的金融工具资产和负债的公允价值信息，以及这些金融资产估值中使用的不可观察输入值与其公允价值之间的关系在中期财务报表附注21中列示[256] 非现金公允价值变动情况 - 其他金融资产非现金公允价值变动3.85亿美元，2022财年第一季度收入8420万美元，2023财年第一季度费用3.009亿美元，TerrAscend股价下跌约59%是主因[202] - 与Acreage协议相关负债的非现金公允价值变动导致非现金收入减少1.03亿美元，2022财年第一季度收入1.5亿美元，2023财年第一季度收入4700万美元，公司股价下跌约61%是主因[203] - 票据非现金公允价值变动6030万美元，2022财年第一季度收入5070万美元，2023财年第一季度费用960万美元，主要因2022年6月票据交换影响[204] - 2023财年第一季度因交换交易确认费用1920万美元，收购并取消约2.626亿美元票据，总价2.6亿美元以普通股支付[206] - 收购相关或有对价及其他非现金公允价值变动4060万美元，2022财年第一季度费用20万美元，2023财年第一季度收入4040万美元，与Wana未来现金流预期变化有关[207] - 2023财年第一季度所得税费用370万美元，2022财年第一季度为290万美元，递延所得税费用变化300万美元，当期所得税费用减少220万美元[208]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.1亿加元，较上年下降19%，与第四季度相比仅下降1%；剔除C3剥离影响，第一季度净收入较第四季度增长1% [33] - 第一季度报告毛利率为 - 1%，调整后毛利率为2%；消费品部门调整后毛利率为34%，高于去年的32%；全球大麻部门调整后毛利率为 - 18% [38][39] - 第一季度调整后EBITDA亏损7500万加元，较第四季度有所改善；若剔除C3处置和工资补贴福利影响，2023财年第一季度调整后EBITDA较上年同期改善900万加元，即10% [40] - 第一季度自由现金流流出1.43亿加元，其中经营现金流为 - 1.41亿加元；第一季度资本支出为200万加元，远低于去年；预计2023年全年资本支出在3000万 - 4000万加元之间 [47][48] - 第一季度末进行交换交易，减少债务义务2.63亿加元，预计每年节省现金利息约1200万加元；预计2023财年现金利息支付至少1.3亿加元 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大大麻业务 - 核心细分市场份额稳定，优质和主流产品销售占加拿大娱乐B2B销售的58%，高于去年的50% [9] - 优质花卉和预卷产品中，7ACRES和Doja品牌推出新产品，Doja品牌在优质花卉和预卷市场份额增至2.1% [10][11] - 主流花卉和预卷产品中，Tweed品牌重塑后表现积极，维持了在该市场的整体份额 [12] - 饮料产品组合中，Tweed冰茶和汽水在5毫克及以下四氢大麻酚（THC）细分市场排名第一，市场份额增至10.4%；Deep Space在即饮饮料市场也获得了份额 [14] 消费品业务 - BioSteel第一季度收入达1800万加元，创历史新高；与沃尔玛达成合作，产品将进入美国2200家门店 [17] - Storz & Bickel第一季度销售额下降，受美国最大经销商财务问题、高通胀环境下消费者购买力下降和供应挑战等因素影响 [35][36][37] 美国THC生态系统业务 - Acreage在2022年第一季度收入同比增长40%，连续五个季度实现正调整后EBITDA；2022年4月在新泽西州开展娱乐大麻业务 [25][26] - Wana在4 - 6月市场覆盖范围和创新方面取得显著增长，进入波多黎各和阿肯色州等新市场，并推出新产品 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际医疗大麻业务中，澳大利亚实现三位数增长，对以色列有大宗销售 [34] - 加拿大娱乐大麻业务收入与上一季度相比保持稳定 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括稳定加拿大业务收入和市场份额、推动CPG品牌增长、加强美国THC生态系统建设 [8][9] - 加拿大业务实施高端化战略，推出新产品、扩大分销、加强与零售商和店员的合作，以提高收入和利润率 [9][15][16] - 推动BioSteel和Storz & Bickel等CPG品牌增长，通过与沃尔玛合作、赞助NHL等方式提升BioSteel品牌知名度和销售 [17][19] - 加强美国THC生态系统建设，持有Acreage Holdings的收购期权、在TerrAscend有大量股份、拥有Wana品牌和Jetty提取物的多数股权，为进入美国THC市场奠定基础 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临加拿大市场碎片化、非法市场规模较大、监管进展缓慢、设施利用率不足等挑战 [59][60] - 未来前景方面，预计执行高端化战略、成本节约举措以及BioSteel和Storz & Bickel的增长将带来强劲的收入增长、利润率提升和自由现金流生成 [52] - 2023财年剩余时间，预计BioSteel将继续强劲增长，加拿大娱乐B2B业务表现将改善，欧洲和其他地区医疗销售将增长，Storz & Bickel将努力应对挑战实现增长 [53][54] - 预计2023财年盈利能力将有所改善，2024财年有望实现正调整后EBITDA（不包括对BioSteel和美国THC的战略投资） [57] 其他重要信息 - 公司制定了成本节约计划，预计未来12 - 18个月节省3000万 - 5000万加元的商品销售成本，以及7000万 - 1亿加元的SG&A费用 [43][44] - 第一季度实现成本节约超400万加元，主要来自裁员、采购活动优化和供应链改进 [43] - 第一季度SG&A费用较上年下降8%，剔除C3处置和工资补贴福利影响后，同比下降13%，即1600万加元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司面临的最大挑战是什么，如何应对？ - 挑战包括加拿大市场发展与预期不同、监管进展缓慢、设施利用率不足等 [59][60] - 应对措施包括专注加拿大高利润率的优质和主流类别、优化美国投资、实施成本节约计划等 [61][62][63] 问题2: 如果美国联邦大麻改革短期内未通过，公司如何扩张并在全球竞争中争取顶级品牌地位？ - 公司认为即使没有联邦许可，美国业务如Wana、Jetty和Acreage仍在增长；公司拥有多个优质品牌，有望在北美和全球市场扩张 [66][67][68] 问题3: SAFE法案的通过是否构成公司所说的触发事件或许可事件？ - 若SAFE法案包含合适的条款，可能促使公司控制整个生态系统，但最终需看法案的具体内容 [71] 问题4: 如何看待2023财年SG&A费用的整体趋势？ - 除BioSteel的广告和营销支出增加外，销售和营销间接费用、G&A费用和R&D费用预计将受益于成本节约计划；尽管存在一些不利因素，但预计全年SG&A费用将同比下降 [79][80][81] 问题5: BioSteel的销售速度提升是否符合内部预期？ - 目前销售速度有逐期改善，但尚未达到预期，NHL赞助等活动有望帮助提升销售速度 [84][85] 问题6: Stifel对Storz & Bickel本季度下降35%，但预计今年增长13%的信心来源是什么，DTC业务情况如何？ - 信心源于消费者对品牌的良好反馈、解决经销商问题的预期以及即将推出的创新产品；目前D2C或在线B2B活动对业务的影响不大 [86][87] 问题7: 公司在加拿大 vape 市场份额较低，是否是因为战略转向低利润率产品，以及如何进一步巩固在该市场的地位？ - 公司因难以在低价 vape 产品上盈利而减少投入，未来将在高端市场以Jetty技术引领发展 [90][91] 问题8: 如何看待纽约市场的发展，为何对此感到兴奋？ - 纽约市场规模大，尽管发展缓慢且方向不明，但公司认为有机会通过Acreage、TerrAscend等资产以及Wana和Jetty等品牌进入该市场 [96][97] 问题9: 目前现金运营仍有1.4亿加元的消耗，能否给出当前12亿加元现金储备的消耗范围，以及未来12个月到期的债务本金金额？ - 公司将通过运营支出纪律、成本节约计划等减少现金消耗；预计今年利息支出约1.3亿加元，资本支出在3000万 - 4000万加元之间；未来12个月主要关注可转换债券的管理 [101][102][105] 问题10: 到2024财年实现正EBITDA的差距主要来自销售增长还是其他成本削减？ - 实现盈利的三个杠杆包括盈利性收入增长、毛利率提升和SG&A费用降低，公司将通过高端化战略、成本节约举措等实现目标 [112][113][114] 问题11: BioSteel进入沃尔玛的2200家门店有何共同特点，如何实现全面分销？ - 公司不确定沃尔玛门店的选择方式，但看到零售商对该品牌的接受度良好，目前重点是提高门店内的销售速度 [117][118]

业绩总结 - FY2023第一季度净收入为1.101亿加元，同比下降19%[30] - 调整后毛利率为2%，较去年同期的21%下降19个百分点[30] - 调整后EBITDA为-7500万加元，较去年同期的-6400万加元下降17%[30] - 自由现金流为-1.43亿加元，较去年同期的-1.86亿加元改善23%[30] - 总净收入为110.1百万加元，同比下降19%[32] - 调整后的EBITDA损失为74.8百万加元，主要由于毛利率下降[44] 用户数据 - 加拿大娱乐大麻业务的净收入为6600万加元，同比下降29%[31] - 加拿大医疗大麻的净收入为1340万加元，同比下降1%[31] - 医疗大麻及其他产品的净收入为39.0百万加元，同比下降35%[32] - 加拿大娱乐性大麻的净收入为66.2百万加元，同比下降29%[32] 市场表现 - Tweed品牌在主流花卉和预卷烟市场的份额上升35个基点，达到4.0%[12] - THC饮料类别的市场份额增加33个基点，达到23%[12] - BioSteel品牌在第一季度的收入同比增长167%[23] - BioSteel的RTD（即饮）产品在2200家沃尔玛门店上市，覆盖39个州[23] 成本与费用 - 总运营费用同比下降13%，不包括股权激励费用则下降7%[36] - 销售和市场营销费用同比增长5%，主要由于对BioSteel的支持增加[37] - 加拿大政府的工资补贴减少了600万加元，影响了毛利率[35] 其他信息 - 其他消费品的收入为43.9百万加元，同比微增1%[32]