业绩总结 - 2023年第二季度总收入为3.476亿美元，主要由于收购Apex Crypto带来的显著增长[34] - 2023年第二季度净亏损为5050万美元，较2022年同期的2760万美元亏损有所增加[22] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损为2450万美元，同比减少[22] - 2023年第二季度运营费用为3.987亿美元，较2022年同期显著增加[34] - 2023年第二季度每股基本亏损为0.19美元，较2022年同期的0.05美元亏损有所增加[34] - 2023年第二季度运营亏损为5110万美元，较2022年同期的4360万美元亏损有所增加[34] 用户数据 - 加密启用账户数量达到600万，持续稳步增长[74] - 2023年第二季度加密服务收入为3.353亿美元，较2023年第一季度的40万美元显著增长[34] - 2023年第二季度的加密交易量环比下降25%，但仍优于整体加密市场[74] 未来展望 - 2023年运营现金流预计将比之前的指引提高20%[48] - 2023年预计自由现金流为负9000万至9600万美元[112] - 第二季度的运营现金流使用量预计在78百万美元至84百万美元之间，较之前的100百万美元至110百万美元的指导范围有所减少[97] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年第二季度收购了Apex Crypto，相关的加密服务收入和成本按毛额计入[91] - 第二季度的毛加密货币收入预计在2,077百万美元至3,716百万美元之间，反映出Apex Crypto的贡献[97] 市场扩张和并购 - 2023年第二季度的收购相关费用为1700万美元，主要为非现金支出[34] - 截至2023年6月30日，公司总资产为10.237亿美元，相较于2022年12月31日的4.555亿美元增长了125.8%[107] 负面信息 - 2023年第二季度的总运营费用为100百万美元，其中加密货币成本为85百万美元[81] - 2023年第二季度的忠诚度收入为500万美元，同比下降23%[69] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为8450万美元，较2022年12月31日的9830万美元下降了13.5%[107] - 截至2023年6月30日，公司总负债为7.639亿美元，相较于2022年12月31日的1.194亿美元增长了540.2%[107] - 2023年第二季度的运营费用（不包括加密成本和执行费用）同比增长13%[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收3.476亿美元，其中加密服务收入3.353亿美元，净忠诚度服务收入1230万美元；净亏损5050万美元，摊薄后每股净亏损0.19美元；EBITDA和调整后EBITDA分别亏损4720万美元和2450万美元 [53][54][55] - 截至6月30日，总股数2.746亿股，洲际交易所（ICE）持有64%的股份；第二季度末现金、现金等价物和可供出售证券为9940万美元，现金使用量为1820万美元 [24][31] - 2023年全年预计营收在21.32亿美元至37.71亿美元之间，其中加密收入约20.77亿美元至3.716亿美元；预计净现金使用量在7800万美元至8400万美元之间，较之前指引有显著改善 [32][34] - 2023年全年预计加密交易成本在20.69亿美元至37.02亿美元之间，忠诚度净收入约5500万美元；预计贡献利润率在6400万美元至7000万美元之间；自由现金流使用量预计在9000万美元至9600万美元之间，较之前指引减少 [63][64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度交易收入730万美元，同比增长6%，但被酒店和租车预订价值下降部分抵消；订阅和服务收入500万美元，同比下降23%，主要因基于交易量的服务收入减少 [26][56] - 加密服务收入方面，第二季度总名义交易量为5.31亿美元，其中加密交易3.34亿美元，忠诚度兑换1.98亿美元；加密交易交易量环比下降25%，但表现优于整体加密市场（下降超40%） [30] - 第二季度末有600万个加密启用账户；交易账户120万个，其中忠诚度兑换74万个，同比增长9%，加密交易44.1万个，环比下降10%；忠诚度兑换交易量同比下降3%；资产托管规模6.6亿美元，环比下降8% [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月加密市场行业活动水平较低，公司加密交易业务虽交易量环比下降25%，但表现优于整体加密市场（下降超40%） [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Apex Crypto的品牌重塑，整合工作基本完成，将利用协同效应和扩展能力推动业务增长，与Webull合作推出Webull Pay [6] - 推进国际扩张战略，预计第四季度在拉丁美洲推出业务，后续拓展英国、欧盟、中国香港和澳大利亚等市场；与Invstr、Swan Bitcoin、Blockchain.com等建立合作关系 [7][13] - 与Fireblocks达成多方面战略合作，提供灾难恢复服务并加入其合格托管人网络；成为Plaid的加密解决方案合作伙伴 [9][16] - 持续投资托管服务，重新设计应用程序，整合Fireblocks技术，增强托管能力 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度取得重大进展，为未来增长奠定基础，对未来持乐观态度，将继续努力为客户、合作伙伴和股东带来强劲业绩 [36][66] - 美国加密监管缺乏明确性，阻碍了客户和合作伙伴的业务开展，但预计国会将有所行动；国际市场监管逐渐清晰，为公司国际扩张提供机会 [96][97] 其他重要信息 - 公司在管理费用方面采取审慎措施，预计2023年节省2900万美元费用，2024年额外节省700万美元 [58] - 与Caesars合作，积极推进加密奖励项目，预计不久后会有更多消息公布 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 此前宣布的合作伙伴关系进展及当前加密市场条件改善的影响 - 公司在拓展金融科技领域和国际市场方面更具吸引力，但美国加密监管缺乏明确性，限制了客户和合作伙伴的业务开展，多数整合和市场推广工作已完成，待时机成熟即可进入市场 [37] 问题: 为何Bakkt未被选为近期宣布的比特币现货ETF的托管解决方案提供商 - 公司的安全、受信任的机构级托管平台受到客户的积极关注，尤其是在近期加密市场动荡之后，公司正在成功签约新的托管客户，并致力于扩大客户基础和托管能力 [38] 问题: 如何看待Apex Crypto加密交易的费率 - 加密服务收入主要来自与客户的交易总额，但也有平台最低费用等因素；费率会因合作伙伴设置的费用差价和利润分成安排不同而有所变化，目前处于较高的30%多 [81][82] 问题: 如何看待监管环境及未来6 - 12个月国会的预期行动，以及近期美国证券交易委员会（SEC）行动和法庭案件的影响 - 美国方面，Ripple案对SEC的执法行动有一定挫折，可能促使国会有所行动；国际上，部分市场监管逐渐清晰，公司看好进入机会；美国监管的不明确性使一些参与者持观望态度 [96][97] 问题: 现金消耗下降，重新分配的投资重点有哪些，费用展望有何变化 - 第二季度减少现金消耗的趋势将持续，下半年自由现金流将比上半年减少70% - 80%；此前的裁员等决策使2023年运营费用减少2900万美元，2024年再减少700万美元；仍在投资加密业务，但会谨慎投入，确保有即时的产品市场；加密交易业务有回报机会，会继续投入资本 [98][99] 问题: 从建模角度看，托管业务新客户增长何时能转化为有意义的收入 - 2023年展望未区分托管和交易业务收入；托管服务定价基于资产托管规模和最低费用，还有增量的交易收入；备份密钥工作类似基于平台的订阅模式；2024年业务规模扩大后会看到多种收入模式的结合 [100] 问题: 如何看待交易市场份额动态，Apex不同客户群体有何特点 - 通过收购Apex获得的客户群体主要是金融科技领域的活跃股票交易者，他们在市场波动时更倾向于交易加密货币，因此公司交易业务表现更具韧性，5月低谷时表现优于市场，6月反弹更快 [101] 问题: 与奖励相关的合作伙伴关系中，对Apex遗留客户的交叉销售机会进展如何，客户是否感兴趣 - 与Apex客户的讨论中，他们对通过奖励方案增加客户参与度、多元化收入来源感兴趣，尤其是加密奖励方面 [102] 问题: 调整后运营费用（OpEx）似乎在下降，未来的运营费用运行率如何，收购相关的非现金应计费用情况如何 - 收购费用中的非现金应计费用是根据GAAP要求，每季度对Apex Crypto基于收入表现的股票奖励进行公允价值评估；运营费用方面，薪酬福利是重要组成部分，此前决策的影响将使下半年运营费用下降，2024年还会进一步减少约700万美元 [106][111]

公司财务状况 - 公司在2023年第二季度拥有1180万个加密账户[107] - 2023年第二季度，公司的加密和忠诚度平台的名义交易量为7.243亿美元[109] - 截至2023年6月30日，公司的资产托管额为6.597亿美元[110] - 2023年6月30日的营收为3.47629亿美元，较2022年同期增长了333.594万美元[111] - 2023年6月30日的加密服务收入为3.35333亿美元，较2022年同期大幅增长[111] - 2023年6月30日的加密成本为3.3181亿美元，较2022年同期大幅增长[114] - 2023年6月30日的执行、清算和经纪费用为2.205万美元，较2022年同期增长[114] - 2023年6月30日的薪酬和福利支出为2.7066亿美元，较2022年同期减少[115] - 2023年6月30日的专业服务支出为2.864万美元，较2022年同期增长[115] - 2023年6月30日的技术和通讯费用为4.393万美元，较2022年同期增长[116] - 2023年6月30日的销售、一般和行政费用为7.566万美元，较2022年同期减少[116] - 2023年6月30日的收购相关费用为1.7016亿美元，较2022年同期增长[116] - 2023年6月30日的折旧和摊销费用为3.821万美元，较2022年同期减少[117] - 2023年6月30日，收入达到3.60848亿美元，较2022年同期增长333.7万美元[120] - 2023年6月30日，加密货币成本为3.32173亿美元，较2022年同期增长3.31174亿美元[120] - 2023年6月30日，薪酬和福利支出为6,120.9万美元，较2022年同期减少8,126万美元[121] - 2023年6月30日，专业服务支出为524.2万美元，较2022年同期减少1,343万美元[121] - 2023年6月30日，技术和通讯支出为1,011.1万美元，较2022年同期增加1,590万美元[121] - 2023年6月30日，销售、一般和行政支出为1,427.5万美元，较2022年同期减少4,928万美元[121] - 2023年6月30日，收入税费为1.52亿美元，较2022年同期减少5,252万美元[120] - 2023年6月30日，净现金流为-7,848.6万美元[125] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为8,450万美元，受限现金为2,490万美元[124] - 2023年6月30日，公司经营活动中使用的净现金流为7850万美元，主要与公司的净亏损9540万美元以及非现金费用2140万美元有关[126] - 2023年6月30日，公司投资活动中提供的净现金流为7510万美元，主要包括来自出售可供出售证券的1.532亿美元收入，部分抵消了购买可供出售债务证券的2700万美元、内部开发软件的资本化成本600万美元、收购Bakkt Crypto的净现金支出4440万美元以及收购Bakkt Brokerage的现金支出60万美元[127] - 2023年6月30日，公司融资活动中使用的净现金流为250万美元，主要是由于回购和注销从已授予的RSUs/PSUs中扣除的A类普通股[128] 公司财务运营 - 公司与Bakkt Equity Holders签订了税收可收回协议，允许Bakkt Common Units持有人在一定条件下交换这些Common Units（以及相应数量的我们的普通股）为A类普通股，预计这些交换将增加Bakkt的资产的税基，从而减少未来需要支付的税款金额[129] - TRA规定了公司向交换Bakkt Common Units持有人支付85%的某些净所得税收益，如果有的话，这些所得税收益是由于与TRA相关的税基增加而实现的，包括与TRA支付相关的税收益[130] - 公司使用非GAAP财务指标来帮助比较业绩，Adjusted EBITDA作为一项非GAAP财务指标提供了有用的信息，用于评估公司业务的表现[136] - Adjusted EBITDA损失在2023年6月30日的三个月内较2022年同期减少了510万美元，主要是由于合同劳动力减少490万美元和营销费用减少310万美元[137] - 公司的财务报表是根据GAAP准则编制的，需要进行估计和判断，这些估计和判断会影响报告金额[138] - 公司使用估计和假设来准备符合美国GAAP的合并财务报表，这些估计和假设可能影响财务报表中报告的金额[139] - 最近发布和采纳的会计准则在未经审计的合并财务报表的附注2中有描述[141] 公司风险与监管 - 公司在2023年4月收购了Apex Crypto，并正在将其整合到公司的内部财务报告流程中[143] - 公司目前正面临来自SEC的文件和信息请求，涉及Bakkt Crypto的业务运营等方面，尚无法估计对业务或财务报表的潜在影响[145] - 公司的业务受到广泛的政府监管和审批，如未能遵守复杂、不断变化的规定和法规，可能会对业务造成重大损害[148] - 公司正在扩大国际业务，并逐渐受到更多国家和市场的法律、规则、政策和法律解释的监管，可能面临更严格的监管和更严格的规定[150] - 加密货币的监管制度正在不断演变和不确定，新的立法、法规、指导和执法行动可能要求公司改变业务实践[152] - 美国国会表示需要加强对加密货币行业的联邦监督，并制定全面的加密货币立法[156] - 纽约金融服务部门已经制定或正在制定与加密货币相关的新监管框架[157] - 美国国税局（IRS）发布了关于将加密货币视为非货币

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年毛收入为22亿美元,下半年下降超过50%至8.99亿美元,与整个加密货币市场交易量下降一致 [36] - 2023年全年预计毛收入在19亿美元至24亿美元之间 [38] - 2023年上半年预计与2022年下半年水平相当,下半年预计随着加密货币市场的复苏而有所回升 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年下半年加密货币交易量大幅下降,与整个行业趋势一致 [36] - 2023年第一季度交易量开始从2022年第四季度的低位回升,反映了市场的复苏迹象 [30][32] - 2023年第一季度资产管理规模有所增加,主要归因于比特币价格上涨 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在重点关注英国、欧盟和东南亚等市场,这些市场的监管环境更加明确 [28] - 这些市场的消费者对加密货币的态度积极,交易量和采用程度也在不断提高 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Apex Crypto,整合了行业领先的加密货币托管解决方案和交易能力,在当前市场环境中处于有利地位 [9][13] - 公司正在加大对加密货币托管和交易能力的投资,以扩展到新的国际市场 [10][16] - 公司正在与现有客户合作,共同开发新的平台功能,并寻求与新客户特别是金融科技公司的合作机会 [11][17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的监管环境给美国市场带来了一些不确定性,但国际市场的监管环境正在变得更加明确和有利 [87][58] - 公司对加密货币市场的复苏持乐观态度,并有信心在这个环境下取得成功 [58][59] 其他重要信息 - 公司已对Apex Crypto平台上的部分加密货币进行了下架,以确保客户和监管的最佳利益 [15] - 公司将在2023年第二季度确认6-7百万美元的收购相关费用 [49] - 公司预计2023年第二季度及以后的薪酬费用将有所下降,反映出之前的裁员措施 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rajeev S. 提问** 是否有可能Bakkt被更大的公司收购? [61] **Gavin Michael 回答** 公司一直在监控市场,评估能为股东带来最大价值的机会。但目前公司团队致力于发展业务,对未来充满信心 [62] 问题2 **工作P 提问** 公司是否考虑了向员工发行2600万股股票的摊薄影响? [71] **Karen Alexander 回答** 这个股票期权池是覆盖3年的,与公司的业绩目标挂钩,包括收入和现金费用指标。公司的薪酬方案受到董事会薪酬委员会的严格管控 [72] 问题3 **工作P 提问** 公司是否考虑在美国以外的市场拓展"支付加密货币"和"比特币托管"业务,以填补美国监管不确定性带来的空白? [68] **Karen Alexander 回答** 公司仍然致力于美国市场,但也看到了其他市场如英国、欧盟和东南亚的增长机会。公司正在与现有客户合作,共同进入这些新市场,同时保持谨慎的合规态度 [69]

业绩总结 - 截至2023年3月31日，公司总资产为413.3百万美元，相较于2022年12月31日的455.5百万美元下降了9.2%[5] - 2023年第一季度净亏损为44.9百万美元，相较于2022年第四季度的326.4百万美元有所改善[8] - 2023年第一季度净收入为1300万美元，同比增长4%[59] - 2023年第一季度交易收入为750万美元，同比增长15%[83] - 2023年第一季度运营费用为5840万美元，同比减少4%[59] - 2023年第一季度调整后EBITDA损失为2890万美元[61] - 2023年第一季度自由现金流为负值，净现金用于经营活动为47.2百万美元[8] 用户数据 - 2023年第一季度活跃账户数为490,000[54] - 2023年第一季度加密启用账户数为580万[53] - 2023年第一季度交易账户数量同比增长2%[101] 未来展望 - Apex Crypto的收购为公司带来了约580万的加密账户，预计将加速公司的盈利能力[15] - Apex Crypto的总收入预期在1874百万至2384百万美元之间[57] 资本支出与现金流 - 2023年第一季度的现金及现金等价物为50.8百万美元，较2022年第四季度的98.3百万美元下降了48.3%[5] - 2023年第一季度的总流动资产为282.3百万美元，较2022年第四季度的326.5百万美元下降了13.5%[5] - 2023年第一季度资本支出为3.7百万美元，较2022年第四季度的8.0百万美元有所减少[8] - 2023年第一季度自由现金流为-5250万美元，较2022年第四季度的-3270万美元有所增加[142] 其他信息 - 2022财年的总收入为3,071百万美元，主要受到上半年强劲业绩的推动[18] - 2023年第一季度其他费用为1760万美元，同比增长7%[85] - 2023年第一季度的股东权益为780.0百万美元，较2022年第四季度的115.1百万美元有所增加[2]

净收入及交易量 - 2023年第一季度净收入为12,986,000美元，较2022年同期增长3.6%[97] - 2023年第一季度数字资产转换交易量为1.93亿美元[96] 公司收购情况 - 公司收购了Bumped Financial, LLC，现金交易额为631,000美元[85] - 公司与Apex Fintech Solutions, Inc.达成协议，收购Apex Crypto，初始现金购买价格为5500万美元[86] 客户及收入来源 - 公司的客户包括金融机构、对冲基金、商家和零售商等[87] - 公司的净收入主要来自订阅和服务收入以及交易收入[99] 业务表现及展望 - 公司在2023年第一季度实现了收入增长，主要受益于忠诚度兑换业务的交易收入增加[98] - 公司预计加密交易的交易和订阅收入将成为业务的重要驱动因素[100] 财务状况 - 净收入在2023年3月31日结束的三个月内同比增长了3.6%[100] - 截至2023年3月31日，公司拥有现金及等价物和受限制现金共计70.1万美元[106][107] 费用及支出 - 薪酬和福利支出同比减少了2.7%[101] - 专业服务费用同比减少了49.1%[102] - 技术和通讯费用同比增加了31.2%[102] - 销售、一般和管理费用同比减少了28.9%[103] - 收购相关费用同比增加了50.4%[103] - 折旧和摊销费用同比减少了47.6%[103] 其他财务信息 - 重组费用为425.1万美元[105] - 公司未进行任何融资活动[110] - 公司与Bakkt Equity Holders签订了税收可收回协议，预计通过交换Bakkt Common Units获得税基增加，从而减少未来所需缴纳的税款[112] 财务报表及控制 - 公司使用非GAAP财务指标来辅助比较业绩，其中包括Adjusted EBITDA，用于评估业务绩效[117] - 公司评估了披露控制和程序的有效性，认为截至报告期末，披露控制和程序是有效的[124]

公司发展阶段与经营历史 - 公司平台处于早期发布阶段且未经充分测试，经营历史有限且有经营亏损历史[111][112] - 公司平台处于早期发布阶段，正努力扩展服务，如提供加密货币奖励，但新增功能开发和推出存在不确定性[173] 客户相关风险 - 部分客户部署公司解决方案需获自身监管机构批准，若无法及时获批，将对公司经营和前景产生重大不利影响[113] - 公司主要通过客户在平台上的加密货币和忠诚度积分交易创收，若无法增加新客户，将对业务和财务状况产生负面影响[124] - 公司大量收入集中于少数客户，失去任何一个此类客户将对业务和财务状况产生重大不利影响[142] - 公司协议与客户的合作期限约为3 - 5年，客户可提前30 - 90天书面通知无理由终止协议，协议终止会影响业务和财务状况[181] - 公司销售给大客户存在销售周期长、要求复杂和前期销售成本高等风险[180] - 公司部分客户需获得监管机构批准才能部署解决方案，若无法及时获得批准，会影响业务[163] - 大部分收入集中于少数客户，失去任何一个客户都会对业务产生重大不利影响[227] 投资与收购风险 - 公司可能无法实现过往或未来投资、战略交易及收购的预期收益，收购整合可能扰乱业务和管理[114] - 收购Apex Crypto LLC存在风险，可能无法实现预期收益，面临整合挑战[229][231] - 收购Apex公司需支付5500万美元现金，根据业绩目标最高可发行价值4500万美元A类普通股，2025年前根据财务目标最高再发行价值1亿美元A类普通股[253] 法律与监管风险 - 公司面临重大诉讼风险、监管责任和处罚风险，任何诉讼都可能耗费高昂成本和时间[119] - 违反反贿赂和反腐败法律可能面临制裁、罚款等，影响声誉和业务[200] - 未遵守消费者保护法规，可能面临高达1000美元的个案赔偿、50万美元的集体诉讼赔偿及三倍损害赔偿[202] - 遵守CFPB预付账户规则可能导致消费者不满、资源重新分配和成本增加[203] - 公司业务受广泛政府监管，若未能遵守相关规则，可能对业务造成重大损害[287] - 2023年1月Coinbase因合规调查支付5000万美元罚款，并承诺到2024年底在合规计划上投资5000万美元，监管行动可能影响公司业务[292] 业务模式与成长风险 - 公司业务模式新，成长中可能面临额外风险和挑战[123][139] - 公司预计在可预见未来降低运营费用，但可能无法实现或维持盈利以消化目标费用基数[152] - 公司季度业绩波动大，难以准确预测收入、收益和费用，若未来季度业绩未达投资者和分析师预期，股价可能受不利影响[156] - 公司平台吸引力取决于声誉、技术创新和竞争对手服务产品等因素，新功能推出失败或未获客户支持将增加财务和声誉风险[149][150] - 公司面临来自有更大客户群、更广泛地理范围和更多资源的竞争对手的激烈竞争[165] - 公司依赖现有和新的合作伙伴关系来推广平台，若合作推广不成功，会增加客户获取成本并影响业务[159] - 公司业务面临网络中断、网络攻击、法律法规变化、技术或业务开发及收购费用等风险[158] - 公司扩张业务可能面临无法有效管理和扩展运营的问题，影响营收和成本控制[296] 财务状况 - 2022年、2021年10月15日至12月31日、2021年1月1日至10月14日，公司收入分别为5460万美元、1150万美元和2800万美元，净亏损分别为19.899亿美元、1.648亿美元和1.392亿美元[174] - 2022财年公司确认18亿美元商誉和无形资产减值[246] 依赖风险 - 公司依赖公共云提供商，云服务中断可能导致无法履行服务承诺且可能无补偿[188] - 公司依赖ICE提供服务，ICE可能面临各种问题，影响公司业务[191] - 依赖ICE提供的服务，过渡可能面临困难，影响业务[216] - 依赖第三方供应商，供应商出现问题可能导致业务受损[220][221] 人员相关风险 - 近期两次裁员共影响约95名全职员工[259] - 高级管理层流失会对公司业务产生不利影响[238] - 未能吸引和留住高技能员工会影响公司业务[239] 宏观环境风险 - 宏观经济条件如利率、通胀等会影响消费者支出，进而对公司业务产生不利影响[242] - 快速增长会对公司运营、行政和财务资源造成重大需求，且难以维持[243] - 疫情或公共卫生事件会对公司财务状况和经营成果产生不利影响[249] - 加密市场困境会对公司声誉、业务和财务状况产生不利影响[250] - 加密市场近期财务困境增加宏观经济环境不确定性，可能对公司业务造成重大不利影响[300] 加密货币相关风险 - 公司系统和托管解决方案涉及加密货币和数据处理、存储和传输，若加密货币被盗或挪用，可能导致财务损失、声誉受损等[276] - 加密交易通常不可撤销，被盗或错误转移的加密货币可能无法追回，此类事件会对公司持续经营能力产生重大不利影响[278] - 公司保险政策可能不足以赔偿安全漏洞或事件造成的损失，丢失的加密货币价值可能超过保险政策范围且无法追偿[279] - 加密网络发展尚不成熟，其快速变化会带来技术挑战，可能导致分布式账本“分叉”，影响公司业务[282] - 支持特定加密资产需进行大量前后端技术开发工作，且无法保证成功集成，可能导致平台出现问题[283] - 2019年5月Binance被黑客攻击损失约4000万美元，2021年2月Bitfinex因涉嫌挪用超8亿美元客户资产达成和解，此类事件影响加密市场信心[301] - 公司私钥丢失、被盗用或分布式账本被攻击，会影响消费者存取或出售加密货币及对公司的信任[308] - 加密货币托管解决方案或转移场所出现系统故障或运营问题，会导致加密货币价格或信心下降，影响公司持续经营能力[309] 服务与竞争风险 - 未能达到服务水平承诺，可能需向客户提供信用或退款，导致客户流失[215] - 加密和忠诚度奖励行业竞争激烈，面临来自不同规模企业和去中心化平台的竞争[211][214] 其他风险 - 公司现金及现金等价物存于多家金融机构，账户余额通常超联邦存款保险公司保险限额，金融机构倒闭或遇不利情况会影响公司流动性[237] - 无法跟上技术发展，可能导致产品和服务使用受限，影响业务[223]

业绩总结 - 2022年第四季度净收入为391.4百万美元，同比增长14%[25] - 2022年全年净亏损为323.9百万美元[112] - 2022年调整后EBITDA亏损为30.5百万美元[112] - 2022年全年EBITDA亏损为1,975.3百万美元[112] - 2022年全年总支出为2,071.0百万美元[112] - 2022年第四季度运营亏损为3.295亿美元，2021年同期为15.949亿美元[182] - 2022年全年净收入为5460万美元，同比增长1510万美元，增幅为38%[183] - 2022年第四季度每股基本亏损为1.22美元，稀释后亏损为1.24美元[182] 用户数据 - 2022年第四季度数字资产转换收入为19%同比增长[30] - 2022年第四季度净收入为1560万美元，同比增长190万美元，增幅为14%[182] 现金流与支出 - 运营活动中净现金使用为1.18亿美元，前期为8340万美元[113] - 投资活动中净现金使用为1.715亿美元，前期为2730万美元[113] - 融资活动中净现金使用为2.93亿美元，前期为2.005亿美元[113] - 2022年自由现金流为负1.504亿美元，前期为负8700万美元[145] - 现金及现金等价物在期末为1.154亿美元，期初为4.084亿美元[113] 资产与负债 - 2022年第四季度的商誉和无形资产减值为271.9百万美元[112] - 2022年折旧和摊销费用为2540万美元，前期为540万美元[113] - 2022年非现金租赁费用为270万美元，前期为20万美元[113] 未来展望与策略 - 公司在2023年的重点是激活和扩大合作伙伴网络[34] - 2023年预计将通过公司重组实现额外的现金节省，全年影响约为3600万美元[192] - 2023年预计宏观经济环境将持续挑战，公司将保持对费用和资本配置的严格管理[192] 收购与交易 - 公司签署了收购Apex Crypto的最终协议[19] - 2022年第四季度的收购相关交易成本为4.5百万美元[112]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入5460万美元，同比增加1510万美元或38%，主要因忠诚度业务交易量增加，但受市场不利因素影响，未达年初5700 - 6200万美元的收入指引 [14] - 2022年第四季度净收入1560万美元，较2021年第四季度增加190万美元或14%，主要由忠诚度兑换交易活动驱动 [55] - 2022年第四季度EBITDA和调整后EBITDA分别亏损3.204亿美元和305万美元，调整后EBITDA亏损增加主要因非股份和基于单位的薪酬成本增加 [48] - 2022年第四季度运营费用（不含非现金商誉和无形资产减值费用）为7320万美元，同比下降47%，总薪酬费用3190万美元，同比下降67% [38] - 2022年第四季度净亏损3.239亿美元，摊薄后每股净亏损1.24美元，归属于Bakkt Holdings, Inc.的净亏损为9650万美元，每股净亏损1.22美元 [64] - 2022年全年使用现金1.52亿美元，非经常性现金使用包括第四季度120万美元遣散费等和第三季度920万美元购买卡设施迁移费用 [65] - 预计2023年净收入在6200 - 7200万美元之间，较2022年增长15% - 30%，预计全年自由现金流使用量在1.05 - 1.15亿美元之间，较2022年减少25% - 30% [74][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度业务：2022年交易活动增加推动收入增长，但下半年旅行和商品忠诚度兑换量因供应限制、高价格和消费者经济情绪等因素受到影响，第四季度商品兑换量低于预期 [14][37] - 加密业务：数字资产转换量第四季度为2.63亿美元，同比增长19%，全年为8.323亿美元，同比增长51%，预计2023年随着Apex Crypto收购完成和合作伙伴激活，相关关键绩效指标将增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度Bakkt平台交易账户为95.8万个，同比增长11%，全年为300万个，同比增长16% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦提升和扩展加密平台、推出加密支付和奖励、为未来机会投资，如Layer 2协议和稳定币等领域 [9][11][12] - 收购Apex Crypto，预计获得500万个加密账户，加速加密产品路线图，扩展国际市场 [4][22] - 与Caesars Entertainment建立战略联盟，为其奖励菜单提供加密奖励，拓展合作伙伴网络 [26] - 公司以监管和合规为先、风险管理文化、嵌入式金融解决方案和资产负债表实力为竞争优势，与竞争对手形成差异化 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和加密市场充满挑战，但公司在2022年取得进展，对未来增长潜力感到兴奋，尤其在完成Apex Crypto收购后 [4][30] - 预计2023年宏观环境仍具挑战性，但市场存在增长机会，公司将平衡资本分配和费用管理，实现增长与纪律的平衡 [17] - 监管环境不断演变，公司认为加密监管前景对行业和自身有利，有助于广泛采用 [19] 其他重要信息 - 公司拥有约2.39亿美元的可用现金、现金等价物和可供出售证券，资产负债表强劲，流动性充足 [8] - 2022年进行了企业重组，预计到2023年底员工人数较2022年底减少40%，以应对市场挑战，确保资源合理配置 [57] - 截至2月28日，公司总股数为2.656亿股，ICE为最大股东，持股66% [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何在未来三到四年内使收入增长10倍，在加密市场放缓和合作延迟的情况下如何考虑创收？ - 公司专注于创造长期价值，平台和B2B市场策略基于可重复流程，易于合作伙伴集成和扩展，能够随合作伙伴和市场共同快速增长 [72] 问题: Bakkt或ICE是否有退出加密投资的风险？ - 公司坚信加密市场将持续存在，具有巨大增长潜力，拥有合适的基础设施、平台能力和战略，收购Apex Crypto将加速增长，且公司业务收入来源多元化，能够承受加密市场的暂时放缓 [79][80][81] 问题: 公司业务模式变化后的市场机会如何，如停用面向消费者的应用程序？ - 停用消费者应用程序是因为其非核心业务，可避免与合作伙伴竞争，使公司专注于B2B合作伙伴，扩大现有合作伙伴网络的可扩展性，公司市场覆盖超过1亿消费者，收购Apex Crypto后将进一步扩大 [87][88] 问题: 如何帮助股东增强持股信心？ - 市场估值受宏观经济环境影响，公司专注于通过可控因素创造股东价值，包括战略资本投资、费用管理和成本削减，以实现盈利和规模增长，推动股价回升 [89] 问题: 何时能看到大型金融机构采用Bakkt平台，公司未来是否计划使用分布式账本技术？ - 公司已与多家大型金融机构合作，其平台具备处理大规模交易的能力，在加密领域也已签约多家大型金融公司，因监管不确定性部分合作暂时延迟；目前公司集成了比特币和以太坊两个公共区块链，计划今年支持更多交易和托管协议，但暂无添加分布式账本技术的计划 [90][91][92] 问题: 关于Apex收购，除州监管批准外，与SEC的讨论情况如何，收购时间是否会因SEC近期行动而改变？ - 公司认为收购按计划进行，虽联邦和州层面有监管行动和指导，但对目前进展感到满意 [99] 问题: Apex收购中，Q4是否只有900万美元股票支付，触发支付的增长指标是什么？ - 交易条款中Q4有最高4500万美元的额外股票支付，基于净收入计算，Apex在艰难的第四季度实现约900万美元的收益，这是唯一的衡量标准 [104] 问题: 过去一两年宣布的合作伙伴关系现状如何，是否仍在观望，今年收入贡献是否会增加？ - 多数宣布的合作伙伴与传统金融领域相关，处于观望状态，等待监管明确；公司与平台合作伙伴继续进行系统集成和合作开发，如专注于加密奖励 [105] 问题: 从面向消费者的应用程序向B2B2C转型的原因及对公司未来的影响？ - 停用应用程序可使公司专注于平台业务，简化市场模式，体现公司作为平台型企业的增长能力，符合公司一直以来对平台的定位 [109][119] 问题: Silvergate事件对公司的影响，Apex交易平台是否有机会在该环境中获取份额？ - 公司对Silvergate的风险敞口仅限于应用程序中的消费者资金和ACH服务，已与多家其他提供商合作，加速迁移以减少服务中断；Apex强化了公司的B2B2C模式，市场混乱带来了增长机会 [111][112] 问题: 2023年的收入指引是否包括Apex，收购的增值预期是否有变化？ - 目前的收入指引不包括Apex，收购完成后将更新指引并考虑Apex的影响 [130] 问题: 费用管理如何影响2023年运营费用增长速度和季度运营费用？ - 公司的资本分配决策将使运营费用相对于2022年下降，现金运营费用中点较2022年下降约4000万美元 [122] 问题: 对托管业务的投资领域，托管定价如何演变，如何在托管业务中实现差异化？ - 公司将托管业务视为核心业务，投资于升级架构，如自动化热钱包、支持更多代币和协议等；在定价方面，凭借专业功能、风险管理、合规和网络安全等优势，能够采取积极的定价策略 [126][127] 问题: 市场上加密消费者较为被动，公司的加密奖励需求和吸引力如何？ - 公司与Caesars的合作表明加密奖励仍有市场需求，许多合作伙伴对其感兴趣，因为它能帮助他们与消费者建立新的互动方式，使公司在市场中具有差异化 [139][140] 问题: 如果Apex交易在第一季度未完成，第一季度的盈利分成是否仍然适用？ - 收购价格结构中，Q4有最高4500万美元的盈利分成基于Q4业绩，2023 - 2025年还有最高1亿美元的股票盈利分成，将随时间衡量 [136] 问题: 与Caesars的合作是如何达成的，预期效果如何，未来是否会有更多类似合作？ - 与Caesars的战略联盟具有巨大潜力，为Caesars Rewards会员提供加密奖励，还可利用加密支付设施进行创新；这是一个新的客户领域，有望带动更多需求，为娱乐行业带来更多机会 [145][146] 问题: 与Caesars的合作在监管批准方面是否因博彩环境而更困难？ - 合作需获得所有监管机构的批准，但公司认为交易结构合理，类似于普通的加密买卖，监管审批过程相对直接 [147]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1290万美元，较2021年第三季度增加380万美元，增幅41%，主要因忠诚度兑换活动活跃及旅行市场反弹 [45] - 本季度包含15亿美元非现金商誉和无形资产减值费用，不影响未来运营、流动性和经营活动现金流 [46] - 剔除一次性费用，本季度运营费用为6000万美元，同比增长2100万美元，增幅54%，主要因非现金薪酬和员工数量增加 [47] - 本季度净亏损16亿美元，基本和摊薄后每股净亏损6.11美元，平均基本和摊薄股份基数为7660万股 [47] - 归属于非控股权益的净亏损为12亿美元，归属于公司的亏损为4.681亿美元 [48] - 截至10月31日，总股东账户为2.64亿美元，洲际交易所（ICE）仍是大股东，持股66%，与2022年6月30日一致 [48] - 第三季度EBITDA和调整后EBITDA亏损分别为16亿美元和3070万美元，调整后EBITDA亏损增加主要因加大公司发展投资 [49] - 第三季度交易账户为67.8万个，同比增长21%；数字资产转换量为1.82亿美元，同比增长73%，反映忠诚度兑换尤其是旅行业务增长 [55] - 第三季度末可用现金及其他高流动性资产为2.737亿美元，可支持公司发展和Apex Crypto交易现金部分 [58] - 因非现金商誉和无形资产减值费用，本季度末资产负债表总额降至8.785亿美元 [59] - 第三季度使用现金4210万美元，包括资本支出780万美元和一次性现金支付920万美元 [61] - 预计2022年收入处于5700 - 6200万美元区间低端，全年现金使用量在1.35 - 1.4亿美元之间（不包括一次性加速现金支付920万美元） [63] - 预计2023年现金使用量低于2022年，Apex Crypto收购将带来财务收益，目标运营利润率至少扩张20%，到2025年累计增量自由现金流约8000万美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 忠诚度业务方面，旅行忠诚度兑换量在第三季度仍呈疲软态势，如旅行者对度假屋租赁的偏好影响了酒店需求 [51][57] - 加密货币业务方面，收购Apex Crypto将带来超30个加密交易客户，其平台有超500万个加密启用账户、3100万美元总交易量和110亿美元名义价值交易，预计将显著影响相关指标 [14][57] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是连接数字经济，让消费者、企业和机构从数字资产中获取价值，核心聚焦加密和忠诚度业务，利用强大市场地位进行周期性投资，如收购Apex Crypto [7] - 采取成熟审慎的风险应对策略，合理利用资本，投资核心产品和合作伙伴，同时优化业务流程、提高生产力 [9] - 平台提供加密和忠诚度服务，注重产品简化和满足消费者需求，推动加密和忠诚度协同发展，如推出加密奖励 [10][11] - 收购Apex Crypto，加速加密战略，带来即时收入，开拓新客户群体，提供先进加密解决方案，提升盈利能力 [14][18] - 与Global Payments合作，推进加密接入和实用化，完成加密连接和加密奖励集成工作，开展NetSpend员工购买加密货币试点项目 [41] - 扩大销售和营销活动，提升品牌知名度，生成更多潜在客户，平均每月合格潜在客户自年初以来增长超一倍 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者和企业面临通胀、利率上升、传统市场和加密市场波动等经济逆风，加密市场冲击持续，影响范围可能扩大 [8] - 公司无FTX或受影响方及代币风险敞口，专注长期可持续发展，对风险采取成熟审慎态度 [9] - 随着加密市场发展，加密将不仅是投资资产，还将在消费者、企业和机构中广泛应用，公司的加密和忠诚度解决方案适应各种市场环境 [12] - 收购Apex Crypto具有变革性，将使公司成为各行业加密服务首选提供商，增强能力，加速产品路线图，提升财务表现 [18][19] - 预计2023年现金使用量下降，Apex Crypto收购将带来财务收益，公司对业务基本面和未来增长潜力充满信心 [62][66] 其他重要信息 - 公司将在第四季度实施重组计划，预计确认重组费用，以聚焦核心业务，应对宏观经济挑战 [54][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ICE为何出售公司股票，公司是否担忧 - ICE仍是公司大股东，持股66%，股权未变，双方保持良好关系；ICE第三季度对公司投资进行非现金减记，是因公司非现金商誉和无形资产减值费用触发按会计准则对权益法投资的评估 [71][72] 问题2: 公司持续招聘和购置办公空间，目标是什么 - 公司目标是发展成为可扩展业务，连接数字经济；通过DFA上市获取资金进行投资，包括招聘人才和设立办公地点；2022年大量投资建设公司，预计2023年投资节奏放缓，这些投资将为各方创造长期价值 [73][74] 问题3: 公司是否会宣布新合作伙伴关系，如何应对缓慢的采用阶段 - 公司有大量潜在客户管道，B2B2C销售和营销活动有效；收购Apex Crypto带来超30个金融科技合作伙伴和超220个潜在客户；消费者和合作伙伴对加密仍有浓厚兴趣，但部分公司因产品适配和时机问题谨慎决策；监管明确将推动加密采用，公司平台从一开始就遵循监管、合规和安全原则 [75][76][78] 问题4: 加密市场衰退，公司会倒闭吗，如何应对变化 - 公司认为加密市场虽面临逆风，但企业正借此机会制定战略，待市场好转时抓住机遇；公司有2.73亿美元以上现金和高流动性资产，可应对宏观经济挑战，实现增长目标；公司业务多元化，平台能力包括Apex Crypto带来的新能力，使其能灵活适应市场变化 [79][80][81] 问题5: 如何应对加密价格下跌 - 加密价格下跌不一定对公司有负面影响，价格波动通常会增加交易兴趣和交易量；公司通过背对背交易抵消客户头寸，资产负债表持仓少，因此价格下跌对财务影响不大；随着加密业务扩展，预计即使有波动，加密业务仍将带来收入增长 [83][84] 问题6: 与Global Payments的试点项目情况如何 - 与Global Payments的试点项目是让NetSpend内部员工从NetSpend账户买卖和持有比特币，展示平台将加密资产与传统法定货币结合的能力；试点将持续数月，待了解市场反馈和功能效果后，根据市场需求扩大推广 [88][89] 问题7: Apex收购宣布后，是否有新潜在客户感兴趣 - 目前判断还为时尚早，公司当前重点是完成交易和规划整合，期待Apex带来的平台能力、加速产品路线图和人才资源 [90] 问题8: FTX事件对加密生态系统有何影响，对公司加密业务需求有何影响 - 公司强调合规和风险控制，认为监管将更加明确，有助于加速行业发展；FTX事件表明加密应用场景有待拓展，应从单纯投资转向实用用途，如改变支付方式和推动嵌入式金融活动；公司将继续关注加密的更广泛应用 [94][95][96] 问题9: 预计2023年现金消耗减缓的幅度是多少 - 2022年是公司建设年，目前招聘和能力建设已趋于平稳；2023年，收入方面，预计加密业务激活和Apex Crypto收购将带来收入增长；费用方面，将稳定员工数量和费用，利用Apex Crypto协同效应和业务杠杆降低成本；具体幅度将在适当时候提供更多信息 [98][99][100] 问题10: 从监管角度看，当前加密行业存在哪些差距，公司认为正确的监管方法是什么，监管环境将如何变化，公司如何应对 - 公司欢迎审慎监管，与监管机构密切合作，帮助其了解公司业务；监管重点应是确保消费者资金托管与其他含杠杆业务分离，加强信息披露；公司目标是推动加密在奖励和支付等实用领域的应用；公司将灵活应对监管变化，继续推动加密实用化讨论 [104][105][107] 问题11: Apex的500万个加密启用账户是指活跃用户吗，如何理解其与潜在市场和交易活跃趋势的关系 - 500万个加密启用账户是指已注册可进行交易的账户，是潜在市场的一部分；预计这些账户中部分进行交易的账户将推动收入增长 [109]