文章核心观点 - Axsome Therapeutics公司将举办虚拟投资者活动和电话会议，讨论FDA对治疗偏头痛药物SYMBRAVO的批准情况，介绍该药物及商业计划 [1][3] 公司信息 - Axsome Therapeutics是一家引领中枢神经系统疾病治疗新时代的生物制药公司，其神经科学产品组合包括FDA批准的治疗重度抑郁症、发作性睡病和阻塞性睡眠呼吸暂停相关的日间过度嗜睡的药物，还有多个后期开发项目，目标是解决大脑相关问题 [26] 会议信息 - 会议时间为美国东部时间1月31日上午8点 [1] - 会议内容包括达特茅斯盖塞尔医学院神经学教授讨论当前偏头痛治疗情况和对SYMBRAVO的临床观点，Axsome管理团队介绍SYMBRAVO及商业计划，结束后回答问题 [3] - 参与方式为拨打(877) 405 - 1239（美国国内免费）或 +1 (201) 389 - 0851（国际），也可在公司网站“投资者”板块的“网络直播和演示”页面观看直播，直播结束后约30天可观看回放 [4] 偏头痛行业情况 - 偏头痛是严重的神经系统疾病，美国超3900万人受影响，是美国神经系统疾病中导致残疾的首要原因 [5] - 超70%患者对口服急性偏头痛治疗反应不足，患者对更快、更持久、症状复发少的疗法需求未得到满足 [5] SYMBRAVO药物信息 - 是一种新型口服单剂量药物，用于成人有或无先兆的急性偏头痛治疗，由MoSEIC™美洛昔康和利扎曲普坦组成，旨在快速、有效、持续缓解偏头痛疼痛并减少症状复发，作用机制未知 [6] - 常见副作用包括头晕和疲倦 [18] - 需凭处方购买，最大日剂量为1片，应按医生指示服用，整粒吞服，可与或不与食物同服，不要给他人服用，过量服用需联系中毒控制中心或前往急诊室 [27]

文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局（FDA）批准Axsome Therapeutics公司的SYMBRAVO用于成人有或无先兆偏头痛的急性治疗，该药物具有多机制、起效快、疗效持久等优势，为偏头痛患者和临床医生提供了新选择 [1] 分组1：公司与产品介绍 - Axsome Therapeutics是一家引领中枢神经系统（CNS）疾病治疗新时代的生物制药公司，其神经科学产品组合包括FDA批准的治疗重度抑郁症、发作性睡病和阻塞性睡眠呼吸暂停相关的日间过度嗜睡的药物，还有多个后期开发项目 [20] - SYMBRAVO是一种新型口服单剂量药物，由MoSEIC™美洛昔康和利扎曲普坦组成，旨在快速、有效、持续缓解偏头痛疼痛并减少症状复发，预计约四个月后在美国上市 [1][11] 分组2：产品优势与疗效 - 单剂量SYMBRAVO可在2小时内快速缓解偏头痛疼痛并恢复正常功能，疗效可持续24和48小时 [1] - 在两项3期研究中，85%和77%接受单剂量SYMBRAVO治疗的患者在24小时内无需使用偏头痛急救药物 [1] - SYMBRAVO在不同严重程度（轻度、中度和重度）的偏头痛中均显示出卓越疗效，且在头对头评估中表现出色 [1] - 在MOMENTUM试验中，SYMBRAVO给药2小时后，达到疼痛缓解和摆脱最困扰症状的患者比例显著高于安慰剂，疼痛缓解益处可持续24和48小时，与利扎曲普坦相比，在2至24小时的持续疼痛缓解方面具有统计学显著优势，77%的患者在24小时内无需急救药物 [3] - 在INTERCEPT试验中，SYMBRAVO给药2小时后，达到疼痛缓解和摆脱最困扰症状的患者比例显著高于安慰剂，疼痛缓解益处可持续24和48小时，85%的患者在24小时内无需急救药物 [4] 分组3：专家与组织评价 - 多位专家认为现有偏头痛急性治疗药物疗效不足，SYMBRAVO能快速持久缓解疼痛，其获批为临床医生和患者提供了新的有意义的治疗选择，满足了偏头痛治疗领域的关键未满足需求 [2] - 头痛和偏头痛患者联盟（CHAMP）执行主任表示，偏头痛是一种被误解和污名化的疾病，SYMBRAVO获批是重要进展，为患者提供了新选择，也有助于提高对偏头痛的认识和消除污名 [2] 分组4：临床研究与安全性 - FDA对SYMBRAVO的批准基于3期MOMENTUM试验（治疗中度和重度疼痛强度的偏头痛）、3期INTERCEPT试验（治疗初始疼痛为轻度的偏头痛）和3期MOVEMENT长期开放标签安全性试验，该综合临床项目中，SYMBRAVO治疗了超过21,000次偏头痛发作 [2] - 对照研究中最常见的不良反应（≥1%且高于安慰剂）是嗜睡和头晕，分别在SYMBRAVO组和安慰剂组的2%和1%患者中报告，MOVEMENT试验证明了SYMBRAVO的长期安全性 [5] 分组5：技术与专利 - SYMBRAVO采用Axsome的专利MoSEIC（分子溶解度增强包合物）快速吸收技术，使美洛昔康达到最大血浆浓度的中位时间加快五倍，同时保持较长的血浆半衰期，该药物受强大的专利保护，有效期至少到2040年 [6] 分组6：会议信息 - 公司将于1月31日上午8点（东部时间）举行电话会议和网络直播，讨论SYMBRAVO的批准事宜，达特茅斯盖塞尔医学院临床神经学教授Stewart Tepper将参加会议并回答问题 [8] 分组7：偏头痛行业情况 - 偏头痛是一种严重的神经系统疾病，美国约有3900万人受其影响，是美国神经系统疾病中导致残疾的主要原因，超70%的患者对口服急性偏头痛治疗药物反应不佳，对更快、更持久、症状复发更少的疗法需求未得到满足 [9]

文章核心观点 - 受2024年第四季度和全年初步销售数据鼓舞，Axsome Therapeutics股价上月上涨19.4%，而行业下跌0.2%，公司产品销售表现良好且管线候选药物有潜力推动未来增长 [1][5] 公司产品情况 - 商业产品组合包括2022年在美国推出治疗重度抑郁症的Auvelity（AXS - 05），这是公司首个获批药物 [1] - 2022年5月从Jazz Pharmaceuticals收购靶向发作性睡病的商业化药物Sunosi（solriamfetol）美国权利，同年5月在美国市场、11月在部分国际市场开始销售 [3] 产品销售数据 - 2024年第四季度Auvelity销售额预计约9260万美元，全年约2.914亿美元；Sunosi净产品收入第四季度预计约2570万美元，全年约9380万美元 [5] 产品研究进展 - 正在对Auvelity进行多项标签扩展研究，目标是其他中枢神经系统疾病，如阿尔茨海默病相关激越和戒烟 [2] - 两项评估Auvelity治疗阿尔茨海默病相关激越的III期研究，ACCORD - 2研究达到主要终点，ADVANCE - 2研究未达主要终点，公司计划2025年下半年向FDA提交AXS - 05治疗阿尔茨海默病激越的新药申请 [7][8][9] 管线候选药物情况 - 管线候选药物包括AXS - 07、AXS - 12和AXS - 14，分别用于急性偏头痛治疗、发作性睡病治疗和纤维肌痛治疗 [11][12] - FDA于2024年9月接受AXS - 07急性偏头痛治疗的重新提交新药申请，预计2025年1月31日作出最终决定 [11] 公司评级及相关股票 - Axsome目前Zacks排名为3（持有） [13] - 生物技术领域排名较好的股票有Voyager Therapeutics（VYGR）和Castle Biosciences（CSTL），目前Zacks排名均为1（强力买入） [13] - 过去60天，Voyager Therapeutics 2025年每股亏损预估从1.72美元收窄至1.58美元，过去一年股价暴跌27.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率120.87% [13][14] - 过去60天，Castle Biosciences 2025年每股亏损预估从1.88美元收窄至1.70美元，过去一年股价飙升28.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率172.72% [14]

文章核心观点 - 生物制药公司Axsome Therapeutics宣布将于2025年2月18日美国金融市场开盘前公布2024年第四季度和全年财务结果，管理层将在东部时间上午8点召开电话会议讨论结果并提供业务更新 [1] 财务结果公布 - 公司将于2025年2月18日美国金融市场开盘前公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] - 公司管理层将在东部时间上午8点召开电话会议讨论结果并提供业务更新 [1] 会议参与方式 - 可拨打(877) 405 - 1239（美国国内免费）或 +1 (201) 389 - 0851（国际）参与电话会议 [2] - 可在公司网站www.axsome.com“投资者”板块的“网络直播与演示”页面观看电话会议直播 [2] - 电话会议重播将在直播结束后约30天内在公司网站提供 [2] 公司简介 - 公司是引领中枢神经系统（CNS）疾病治疗新时代的生物制药公司 [1][3] - 公司通过识别医疗关键差距实现科学突破，开发专注于新作用机制的差异化产品，推动患者治疗效果显著改善 [3] - 公司行业领先的神经科学产品组合包括FDA批准的治疗重度抑郁症、发作性睡病和阻塞性睡眠呼吸暂停相关白天过度嗜睡的药物，以及多个针对广泛严重神经和精神疾病的后期开发项目，这些疾病影响美国超1.5亿人 [3] 联系方式 - 投资者联系首席运营官Mark Jacobson，电话(212) 332 - 3243，邮箱mjacobson@axsome.com [6] - 媒体联系企业传播总监Darren Opland，电话(929) 837 - 1065，邮箱dopland@axsome.com [6]

文章核心观点 Axsome Therapeutics因公布2024年四季度和全年强劲的初步净产品收入股价上涨 但盈利预期修正呈负面趋势 需关注后续走势；Mirum Pharmaceuticals股价上涨且盈利预期有所改善 [1][2][4] Axsome Therapeutics情况 股价表现 - 上一交易日股价收涨11.5% 报89.27美元 成交量可观 过去四周股价下跌11.2% [1] 产品销售情况 - 2024年四季度Auvelity销售额预计约9260万美元 全年约2.914亿美元；Sunosi四季度和全年净产品收入预计分别约2570万美元和9380万美元 [2] 业绩预期 - 即将公布的财报预计季度每股亏损0.97美元 同比变化-32.9%；收入预计1.1568亿美元 同比增长61.7% [3] 盈利预期修正 - 过去30天该季度的共识每股收益预期略有下调 [4] 评级情况 - 目前Zacks评级为3（持有） [4] Mirum Pharmaceuticals情况 股价表现 - 上一交易日股价收涨6.5% 报44美元 过去一个月回报率为-2.6% [4] 盈利预期修正 - 过去一个月即将公布财报的共识每股收益预期变化+24.7% 至-0.29美元 与去年同期每股收益相比变化+56.1% [5] 评级情况 - 目前Zacks评级为3（持有） [5] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业 [4]

公司财务表现 - Auvelity 2024年第四季度和全年净产品销售额分别为9260万美元和2914亿美元 [1][7] - Sunosi 2024年第四季度和全年净产品收入分别为2570万美元和9380万美元 [1][7] - 公司2024年第四季度和全年总产品收入预计分别为1183亿美元和3852亿美元 [3] 产品研发进展 - AXS-05在阿尔茨海默病激越症和AXS-12在发作性睡病的3期临床试验中取得积极结果 支持2025年计划提交的监管申请 [2] - 公司正在积极准备AXS-07用于偏头痛急性治疗的上市 如果获得批准 [2] 公司战略与展望 - 公司2024年实现强劲收入增长 并显著推进了行业领先的神经科学产品管线 [2] - 公司计划将Auvelity和Sunosi的商业势头延续到2025年 [2] 公司背景 - 公司是一家专注于中枢神经系统疾病治疗的生物制药公司 致力于通过识别关键治疗缺口和开发具有新颖作用机制的差异化产品来实现科学突破 [5] - 公司拥有行业领先的神经科学产品组合 包括FDA批准的治疗重度抑郁症和与发作性睡病及阻塞性睡眠呼吸暂停相关的白天过度嗜睡的药物 以及多个针对严重神经和精神疾病的后期开发项目 [5]

分组1: 核心观点 - AXS-05在ACCORD-2三期试验中达到了主要终点，显著延迟了阿尔茨海默病激越的复发时间，复发风险比安慰剂低3.6倍 [1][4][16] - AXS-05在ACCORD-2试验中还达到了关键次要终点，显著预防了阿尔茨海默病激越的复发 [4][17] - AXS-05在ACCORD-2试验中显著减少了阿尔茨海默病整体严重程度的恶化 [4][25] 分组2: 试验结果 - ACCORD-2试验中，AXS-05组的复发率为8.4%，而安慰剂组为28.6% [17] - AXS-05在ACCORD-2试验中显著减少了阿尔茨海默病激越的恶化，AXS-05组恶化率为20.5%，安慰剂组为41.7% [18] - ADVANCE-2试验未达到主要终点的统计学显著性，但AXS-05在主要和几乎所有次要终点上数值优于安慰剂 [5][22] 分组3: 安全性 - AXS-05在长期试验中表现出良好的耐受性，未增加死亡、跌倒、认知下降或镇静的风险 [8][9][21] - 在ACCORD-2试验中，AXS-05组的不良事件发生率为29.3%，安慰剂组为32.1% [20] - 在ADVANCE-2试验中，AXS-05组的不良事件发生率为26.0%，安慰剂组为21.6% [23] 分组4: 长期试验 - 超过300名患者接受了至少6个月的AXS-05治疗，超过100名患者接受了至少12个月的治疗，显示出良好的长期安全性 [9][24] - 在长期试验中，AXS-05未增加跌倒、认知下降或镇静的风险 [9][28] 分组5: 未来计划 - 公司计划在2025年下半年向FDA提交AXS-05用于阿尔茨海默病激越的新药申请（NDA） [3][6][34] - AXS-05已获得FDA的突破性疗法认定，用于治疗阿尔茨海默病激越 [10][35] 分组6: 行业背景 - 阿尔茨海默病是美国最常见的痴呆形式，影响约700万人，其中高达70%的患者会出现激越症状 [43] - 阿尔茨海默病激越与认知加速下降、护理负担增加、早期入住养老院和死亡率增加有关 [43]

公司业绩 - Axsome Therapeutics 2024年第三季度调整后每股亏损1.34美元 优于Zacks共识预期的1.38美元亏损 去年同期亏损1.32美元 [2] - 第三季度总收入同比增长81%至1.048亿美元 超过Zacks共识预期的9900万美元 主要得益于Auvelity的强劲销售 [2] - 第三季度产品收入1.037亿美元 去年同期为5710万美元 超过模型预期的9400万美元 这是公司首次单季度产品收入突破1亿美元 [3] - Auvelity销售额8040万美元 同比增长113% 超过模型预期的7110万美元 处方量14.4万 环比增长17% 同比增长108% [4] - Sunosi销售额2440万美元 同比增长21% 美国处方量4.7万 环比增长5% [4] - 特许权使用费收入100万美元 来自Sunosi在授权地区的销售 [5] 财务支出 - 研发支出4540万美元 同比增长57.6% 主要由于Sunosi标签扩展研究及其他管线候选药物AXS-05、AXS-12、AXS-07和AXS-14的临床研究成本增加 [5] - 销售、一般和行政支出9560万美元 同比增长14.9% 主要由于Sunosi和Auvelity的商业活动增加及其他成本 [6] 现金流与展望 - 截至2024年9月30日 公司持有现金及现金等价物3.273亿美元 较6月30日的3.157亿美元有所增加 [6] - 管理层认为3.273亿美元的现金余额足以支持未来运营直至实现正向现金流 [7] 行业表现 - Axsome属于Zacks医疗-生物医学和遗传学行业 过去一个月 同行业的Pacira股价上涨23.6% [11] - Pacira 2024年第三季度收入1.6772亿美元 同比增长2.3% 每股收益0.79美元 去年同期为0.72美元 [11] - Pacira当前季度预期每股收益0.82美元 同比下降7.9% 过去30天Zacks共识预期下调1% [12]

文章核心观点 - Axsome Therapeutics在2024年第三季度业绩好于预期，营收增长，亏损收窄，股价上涨，公司对未来运营资金充足有信心，且多个产品管线有进展 [1][2][10] 财务表现 - 2024年第三季度调整后每股亏损1.34美元，窄于Zacks共识预期的1.38美元，去年同期每股亏损1.32美元 [1] - 第三季度总营收同比增长81%至1.048亿美元，超Zacks共识预期的9900万美元 [1] - 第三季度净产品收入为1.037亿美元，高于去年同期的5710万美元，超模型估计的9400万美元 [3] - 研发费用增至4540万美元，同比增长57.6%，因临床研究成本增加 [8] - 销售、一般和行政费用总计9560万美元，同比增长14.9%，因商业活动和其他成本增加 [9] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.273亿美元，高于6月30日的3.157亿美元 [9] 产品销售情况 - Auvelity销售额达8040万美元，同比增长113%，超模型估计的7110万美元，本季度约有14.4万张处方，环比增长17%，同比增长108% [4][5] - Sunosi净产品销售额为2440万美元，同比增长21%，美国总处方量环比增长5%至4.7万张，特许权使用费收入为100万美元 [7] 股价表现 - 11月12日，Axsome股价上涨9.4%，因业绩好于预期和Auvelity销售强劲 [2] - 今年以来，AXSM股票上涨25%，而行业下跌0.9% [2] 公司指引 - 管理层认为截至9月底的3.273亿美元现金余额足以支持未来运营实现现金流为正 [10] 产品管线进展 - Auvelity正在进行多项中枢神经系统疾病的标签扩展研究，AXS - 05治疗阿尔茨海默病激越的ADVANCE - 2和ACCORD - 2研究预计2024年第四季度公布顶线数据 [11] - 计划2025年启动Auvelity戒烟的关键II/III期研究 [12] - AXS - 07治疗偏头痛的新药申请已被FDA受理，预计2025年1月31日有最终决定，EMERGE研究预计2024年第四季度公布顶线结果 [12][13] - AXS - 12治疗发作性睡病的ENCORE研究预计2024年第四季度公布顶线数据 [13] - 计划11月向FDA提交AXS - 14治疗纤维肌痛的新药申请 [14] - Sunosi治疗注意力缺陷多动障碍的FOCUS研究预计2025年第一季度公布顶线数据 [14] - Sunosi治疗重度抑郁症和暴食症的研究预计2025年出数据，治疗轮班工作障碍相关嗜睡症的研究预计2026年出顶线数据 [15] 公司评级与推荐 - Axsome目前Zacks排名为3（持有） [16] - ANI Pharmaceuticals和Castle Biosciences目前Zacks排名为1（强力买入） [16] - 过去60天，ANI Pharmaceuticals 2024年和2025年每股收益预期上调，今年以来股价上涨10.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为20.27% [17] - 过去60天，Castle Biosciences 2024年和2025年每股亏损预期收窄，今年以来股价飙升51.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为172.72% [18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净产品收入达1.048亿美元，较2023年同期的5780万美元增长81% [24] - 第三季度研发费用为4540万美元，高于2023年同期的2880万美元，主要因AXS - 05和solriamfetol临床项目、管线产品相关成本及人员成本增加 [26] - 第三季度销售、一般和行政费用为9560万美元，高于2023年同期的8320万美元，主要因Auvelity和Sunosi商业化投资及人员成本增加 [27] - 第三季度净亏损6460万美元，合每股1.34美元，2023年同期净亏损6220万美元，合每股1.32美元，本季度亏损含4090万美元非现金费用 [28] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物总计3.273亿美元，公司认为当前现金余额足以支持运营至实现正现金流 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Auvelity - 第三季度净产品销售额增至8040万美元，较上年同期增长113%，较2024年第二季度增长24% [25] - 第三季度处方量约14.4万份，同比增长108%，环比增长17%，同期抗抑郁药市场同比和环比均增长1% [32] - 本季度近2.6万名新患者使用，自推出以来新患者总数近14万，销售团队本季度激活超4100名新处方医生 [33] - 目前商业保险覆盖63%，全渠道总覆盖78%，与支付方和药房福利管理机构谈判在推进 [34] Sunosi - 第三季度净产品收入2440万美元，较2023年同期增长21% [25] - 本季度处方量约4.7万份，同比增长15%，环比增长5%，同期促食欲剂市场同比增长3%，环比增长4% [36] - 本季度超4100名新患者开始使用，团队在激活新处方医生同时加深与现有医生合作 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 抗抑郁药市场第三季度同比和环比均增长1% [32] - 促食欲剂市场第三季度同比增长3%，环比增长4% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 专注开发和提供治疗严重中枢神经系统疾病的创新药物，推进管线产品临床和商业化进程 [8] - 计划2025年第一季度将Auvelity精神病学销售团队扩充至约300人，以推动品牌进一步增长 [35] - 为AXS - 07获批后的商业化做准备，预计2025年上半年推出 [38] 行业竞争 - 认为Auvelity主要竞争对象是单药治疗的SSRI、SINRIs，新的非典型抗精神病药虽有一定竞争，但Auvelity是一线或二线治疗药物，非典型药物通常在患者单药治疗效果不佳时使用 [49] - 若AXS - 05获批用于阿尔茨海默病激越，其快速起效特点将是核心竞争优势 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度表现强劲，首次实现季度产品收入超1亿美元，按此推算年化收入约4.2亿美元 [9] - 基于现有创新产品组合和后期管线候选产品，未来患者数量将有更大增长 [10] - 后期管线产品若成功开发，峰值销售额有望超160亿美元，公司有信心为患者和股东创造短期和长期价值 [11] 其他重要信息 管线产品进展 - AXS - 07重新提交的新药申请获FDA受理，PDUFA行动目标日期为2025年1月31日，若获批将及时商业化 [13] - AXS - 07的EMERGE 3期试验预计本季度公布结果，将为不同患者亚组中AXS - 07的潜在效用提供信息 [14] - AXS - 02用于纤维肌痛管理的NDA预计本月提交FDA [14] - AXS - 05用于阿尔茨海默病激越的ADVANCE - 2和ACCORD - 2试验已达到目标入组人数，预计本季度公布顶线结果，若结果积极将支持NDA提交 [16] - AXS - 12用于发作性睡病的ENCORE 3期试验已完成入组，预计本季度公布顶线结果，之后计划与FDA沟通NDA提交事宜 [17] - solriamfetol用于ADHD的FOCUS 3期试验预计12月完成入组，2025年第一季度公布顶线结果 [19] - solriamfetol用于重度抑郁症的PARADIGM 3期试验预计本季度完成入组，2025年第一季度公布顶线结果 [20] - solriamfetol用于暴食症的ENGAGE 3期试验和用于轮班工作障碍的SUSTAIN 3期试验持续入组，预计分别于2025年和2026年公布顶线结果 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Auvelity销售团队扩充预计时长及销售提升预期，扩充是为拓展MDD市场还是为潜在ADA上市做准备 - 预计2025年第一季度完成扩充，上次扩充后品牌表现良好，预计此次扩充有类似效果，扩充主要为拓展MDD市场，利用近期市场准入成果和初级医疗市场增长机会，未来若ADA获批可能有协同效应 [41][43] 问题2: 新的非典型抗精神病药对Auvelity是否构成竞争，Auvelity进入ADA市场如何克服患者自付费用高问题 - 认为Auvelity与非典型抗精神病药处于不同细分市场，主要竞争对象是单药治疗的SSRI、SINRIs；公司将与支付方和TDMs建立合作关系，扩大Auvelity和Sunosi覆盖范围，以减轻患者自付费用 [49][52] 问题3: AXS - 05的ADVANCE 2和ACCORD 2试验入组患者情况及事件发生率预期 - ADVANCE 2和ACCORD 2试验入组患者与之前试验相似，事件发生率符合预期，有信心本季度同时公布两项试验结果 [56][57] 问题4: Auvelity在精神科医生和初级保健医生中哪个更受欢迎，快速起效是否是驱动因素，与Rexulti相比是否有差异化；ADVANCE 2样本量较小是否影响效果观察，开放标签扩展研究的入组、转入和持久性情况 - Auvelity在精神科和初级医疗市场表现良好，第三季度初级保健医生市场增长最快，快速起效是抑郁症市场使用的主要驱动因素，若获批用于ADA，快速起效将是核心优势；ADVANCE 2样本量与目标入组数有差异属正常，不影响研究效力；开放标签扩展研究入组率高是积极信号，有助于达到目标暴露量以支持NDA提交 [61][63][64] 问题5: solriamfetol用于ADHD的FOCUS研究推迟至2025年第一季度，是否因入组放缓或竞争，是否计划在成人数据公布前后开展儿科研究 - FOCUS研究已完成超95%入组，推迟是最终筛选流程所需时间；儿科研究计划正在进行，与FOCUS研究结果无关 [69][70] 问题6: 如何考虑研发支出和促销支出，SG&A未来如何增长 - 公司以理性方式考虑支出，注重投资回报率；目前公司资金状况良好，现有现金可支持运营至实现正现金流；预计第四季度研发和SG&A支出略有增加，主要因AXS - 07的PDUFA日期临近和偏头痛产品上市准备 [73][75][76] 问题7: Auvelity的使用情况及变化，销售团队扩充是否仅针对Auvelity，偏头痛产品获批后销售代表如何使用，Reboxetine提交申请的条件 - Auvelity在一线和二线使用及单药使用比例均有增加，预计随市场准入改善继续提升；销售团队扩充主要为利用现有市场准入和初级医疗市场增长机会，额外市场准入成果将加速业绩提升；公司与支付方就管线产品沟通，对AXS - 14等产品与支付方谈判有信心；ENCORE试验结果不影响Reboxetine的NDA提交，但该试验可提供额外疗效数据，开放标签部分是提交申请必需 [80][82][103] 问题8: solriamfetol用于MDD与Auvelity相比的差异化，AXS - 05用于阿尔茨海默病激越的患者来源及与商业推广的差异 - solriamfetol在MDD治疗中有新的作用机制，且可探索与日间过度嗜睡共病的治疗；AXS - 05临床试验患者来自与公司合作的专业精神科临床中心，若获批用于阿尔茨海默病激越，将关注社区患者，使患者无需入住养老院 [88][91][93] 问题9: ADVANCE 2的效力效应大小，Auvelity增加2200万新覆盖人群和销售团队扩充哪个影响更大 - ADVANCE 2与ADVANCE 1效力相似，均为90%检测治疗差异效力；Auvelity市场准入扩展后需求增长，新患者启动和覆盖索赔增加，拒赔率降低，销售团队扩充较早，影响已显现，难以比较两者影响大小 [97][98][99] 问题10: 300人销售团队扩充是否考虑未来市场准入成果，是否开始与支付方就AXS - 14沟通 - 销售团队扩充主要基于现有市场准入和初级医疗市场增长，额外市场准入成果将加速业绩提升；公司与支付方就管线产品沟通，对AXS - 14等产品与支付方谈判有信心 [103][105] 问题11: Auvelity的实际停药率与关键研究和其他品牌抗抑郁药相比情况，商业渠道扩大覆盖范围的主要障碍 - 未观察到Auvelity停药率有显著变化，药物持久性良好；扩大商业渠道覆盖范围的主要障碍是与未达成协议的计划方就最终回扣和使用管理标准达成一致，对谈判有信心 [111][112] 问题12: 第四季度假期对处方可转移性的影响，第四季度阿尔茨海默病激越和偏头痛数据公布时间，EMERGE研究是否影响1月31日监管决定 - 预计第四季度季节性因素会有影响，但难以量化，第三季度Auvelity表现优于市场，对品牌增长乐观；数据公布时间临近，将及时更新；EMERGE研究结果不影响监管决定，其结果将为市场推广和医学沟通提供信息 [114][115][116] 问题13: 销售团队扩充的覆盖范围增加情况，ADA何时提交申请 - 销售团队扩充将增加覆盖范围和拜访频率，但暂无具体数字；完成正在进行的研究后，将寻求FDA预NDA会议，通常完成研究后6 - 9个月可准备好申请材料 [118][119] 问题14: AXS - 05用于AD激越的两项3期试验不同结果的影响，Auvelity第四季度和2025年毛销比预期 - 两项试验中只要有一项结果积极，加上之前两项积极试验结果，将有三项以上积极疗效试验支持NDA提交；Auvelity第三季度毛销比约50%，预计第四季度维持在该水平或略有下降，2025年第一季度受免赔额重置影响可能有类似负面季节性影响，之后有望改善 [123][124][125] 问题15: 若AXS - 14获批治疗纤维肌痛是否会组建独立销售团队，暴食症市场竞争情况，Sanofi在海外表现 - AXS - 14进入纤维肌痛市场将采用有针对性和差异化方式，可能在特定专科有独立销售，初级医疗市场可与现有销售团队协同，将在临近上市时分享更多细节；美国有700万暴食症患者，目前仅Vyvanse获批，solriamfetol若获批有较大临床需求和机会；Sanofi在海外表现良好，公司从Pharmanovia获得的特许权使用费收入在过去几个季度增加 [128][130][131] 问题16: AXS - 05的ADA数据公布后，以Auvelity还是新品牌形式在ADA市场推出 - AXS - 05有多种申请形式，公司仍在探索，将做出深思熟虑的决定 [133]