公司业绩发布 - Avantor公司将于2024年4月26日早盘发布2024年第一季度财务业绩，并将在当天东部时间上午8:00举行电话会议讨论结果[1] - 可以在Avantor公司网站的投资者部分的活动和演示中，收听该会议的现场音频网络广播[2] 公司背景介绍 - Avantor是一家财富500强公司，是一家领先的生命科学工具公司，为生命科学和先进技术行业提供关键产品和服务[3]

核心观点 - 文章核心观点为 在当前时点 从价值投资角度看 Bausch + Lomb (BLCO) 相比 Avantor, Inc. (AVTR) 是更具吸引力的投资选择 因其在Zacks评级和价值评分体系中表现更优 [1][3] 估值指标对比 - BLCO的远期市盈率为24.93 低于AVTR的25.41 [2] - BLCO的市盈增长比率为1.56 低于AVTR的1.62 [2] - BLCO的市净率为0.82 显著低于AVTR的3.32 [3] 投资评级与评分 - BLCO的Zacks评级为2 (买入) 而AVTR的评级为3 (持有) [1] - 基于多种估值指标 BLCO的价值评分为B级 而AVTR的价值评分为C级 [3] - BLCO在Zacks评级和价值评分模型中的表现均优于AVTR [3]

Hanmi Financial (HAFC) - Hanmi Financial (HAFC) 是一家商业银行，主要市场是多元化的小型企业客户[1] - Hanmi Financial (HAFC) 当前年度盈利预期在过去60天内下调了9.2%[1] Avantor (AVTR) - Avantor (AVTR) 是一家知名的全球提供生命科学、医疗保健、教育和政府、先进技术和应用材料行业客户的关键产品和服务的供应商[2] - Avantor (AVTR) 当前年度盈利预期在过去60天内下调了近5.6%[2] Cactus (WHD) - Cactus (WHD) 从事井口和压力控制设备的制造、设计和销售[2] - Cactus (WHD) 当前年度盈利预期在过去60天内下调了3.9%[3]

公司介绍 - Avantor公司是一家在生命科学和先进技术行业为客户提供关键产品和服务的全球领先提供商[1] - Avantor公司是一家财富500强企业，为生物制药、医疗保健、教育与政府以及先进技术与应用材料行业的客户提供关键产品和服务[3] 领导人活动 - 公司总裁兼首席执行官Michael Stubblefield将在波士顿举行的第44届年度TD Cowen医疗保健大会上参加炉边聊天[1]

核心观点 - Avantor, Inc. (AVTR) 2023年第四季度调整后每股收益(EPS)为25美分，同比下降21.9%，但超出Zacks共识预期13.6%[1] - 全年调整后EPS为1.06美元，同比增长24.8%，超出Zacks共识预期1.9%[1] - 第四季度营收为17.2亿美元，同比下降4%，但超出Zacks共识预期1.7%[2] - 全年营收为69.7亿美元，同比下降7.3%，超出Zacks共识预期0.4%[2] - 公司预计2024年营收在68.5亿至70.6亿美元之间，有机营收下降2%至增长1%，调整后EPS在0.96至1.04美元之间[8] 财务表现 - 第四季度GAAP EPS为15美分，同比下降28.6%[1] - 第四季度营收为17.2亿美元，同比下降4%，超出Zacks共识预期1.7%[2] - 第四季度有机销售下降5.9%，核心有机销售（排除COVID-19影响）下降4.8%[2] - 全年营收为69.7亿美元，同比下降7.3%，超出Zacks共识预期0.4%[2] - 第四季度美洲地区净销售额为9.948亿美元，同比下降5.1%，核心有机销售下降3.8%[3] - 第四季度欧洲地区净销售额为6.035亿美元，同比下降2.2%，核心有机销售下降6.8%[4] - 第四季度AMEA地区净销售额为1.245亿美元，同比下降4.1%，核心有机销售下降3.5%[4] - 第四季度毛利润为5.704亿美元，同比下降7.2%，毛利率下降113个基点至33.1%[5] - 第四季度销售、一般和管理费用为3.871亿美元，同比增长6.7%[5] - 第四季度营业利润为1.833亿美元，同比下降27.2%，营业利润率下降339个基点至10.6%[5] - 2023年末现金及现金等价物为2.629亿美元，总债务为55.4亿美元，分别较2022年末减少1.1亿美元和7.5亿美元[6] - 2023年经营活动提供的净现金为8.7亿美元，同比增长3.1%[7] 业务展望 - 公司预计2024年营收在68.5亿至70.6亿美元之间，有机营收下降2%至增长1%，调整后EPS在0.96至1.04美元之间[8] - Zacks共识预期2024年营收为69.6亿美元，调整后EPS为1.04美元，与公司预期上限一致[8] 市场反应 - 第四季度业绩不佳，营收和利润均下降，各地区销售表现不佳[9] - 库存去库存和客户支出谨慎继续影响需求，对结果产生负面影响[9] - 毛利率和营业利润率均下降，对公司不利[9] - 尽管业绩不佳，但超出预期的结果令人印象深刻[9] - 高等教育客户销售和生物材料平台持续强劲增长令人鼓舞[9] - 与两家主要半导体客户续签多年协议，推出创新产品，数字能力投资持续见效，细胞和基因治疗产品线实现两位数增长，前景看好[10] 行业对比 - Avantor目前持有Zacks排名4（卖出）[11] - Cencora, Inc. (COR)、Elevance Health, Inc. (ELV)和Cardinal Health, Inc. (CAH)等公司在更广泛的医疗领域表现更好[11] - Cencora第一季度调整后EPS为3.28美元，营收为722.5亿美元，均超出预期，持有Zacks排名2（买入）[11] - Elevance Health第四季度调整后EPS为5.62美元，营收为424.5亿美元，均超出预期，持有Zacks排名2[11] - Cardinal Health第二季度调整后EPS为1.82美元，营收为574.5亿美元，均超出预期，持有Zacks排名2[11]

业绩总结 - 2023财年第四季度报告收入为17.228亿美元[9] - 全年收入为69.672亿美元[9] - 第四季度核心有机增长为-4.8%[12] - 全年核心有机增长为-5.2%[12] - 调整后的毛利润为5.704亿美元，调整后的毛利率为33.1%[9] - 调整后的EBITDA为3.021亿美元，调整后的EBITDA率为17.5%[9] - 自由现金流为2.01亿美元，全年自由现金流为7.236亿美元，转换率超过120%[9] 未来展望 - 2024财年指导预计有机收入增长为-2%至+1%[22] - 2024财年报告收入预计在68.5亿至70.6亿美元之间[22] - 调整后的每股收益预计在0.96至1.04美元之间[22] 财务状况 - 2023年偿还债务约为8.5亿美元[9] - 调整后的净杠杆率为3.9倍[9] 成本控制 - 启动了约3亿美元的成本节约计划，以推动增长和绩效[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度业绩达到了指引的高端,包括核心有机收入下降4.8%、调整后EBITDA利润率17.5%和调整后每股收益0.25美元 [10] - 全年自由现金流转换率超过100%,实现约7.25亿美元自由现金流,超出了指引范围,使公司偿还了约8.5亿美元债务 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 教育和政府业务连续第四个季度实现中单位数增长,带动了美洲地区的整体表现 [31][40] - 生物材料业务在2023年实现了两位数增长,但在第四季度出现了预期的放缓 [40] - 半导体业务在美洲和亚太地区出现下滑,但航空航天和国防业务实现了强劲增长 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第四季度核心有机收入下降3.8%,但教育和政府业务持续增长 [31] - 欧洲地区第四季度核心有机收入下降6.8%,生物制药和医疗保健市场疲软 [32] - 亚洲、中东和非洲地区第四季度核心有机收入下降3.5%,半导体客户的配方解决方案需求下降 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在生物技术和制药领域赢得了多个新客户,并与多所知名学术和医疗研究机构建立了新的关系 [13] - 公司专注于提供从发现到交付的解决方案,与多家生物制药客户扩大了合作范围,包括服务和生物加工合同 [14] - 公司与两家重要的半导体客户续签了多年协议 [14] - 公司推出了创新的新产品,包括病毒灭活溶液和用于3D打印的高纯度硅树脂 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到了早期复苏的迹象,客户活动水平保持健康,生物加工订单有所改善,但尚未达到明显的转折点 [17] - 公司对生物加工市场的长期潜力保持乐观,因为该领域获批的新疗法和适应症创下了新纪录,管线也保持强劲 [39] - 公司将专注于执行业务模式转型和增长战略,以及推进成本节约计划,预计到2026年底将实现约3亿美元的年度经常性成本节约 [18][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Arias 提问** 公司的指引方法是否意味着认为未来10-12个月的业务状况与当前基本相同,这似乎与同行的预期和公司提到的一些改善迹象不太一致 [67] **Brent Jones 回答** 公司基于当前的销售水平进行了指引,没有将复苏计入其中,这是一种谨慎的做法。公司没有看到明确的转折点,但会将复苏带来的上行空间作为潜在的机会 [68][69] 问题2 **Michael Ryskin 提问** 公司成本节约计划的具体情况,包括2024年的贡献以及未来几年的计划 [77] **Brent Jones 回答** 2024年公司将实现7500万美元的成本节约,占总计划的25%。这些成本节约将来自于组织效率、场地优化、采购等多个领域,并将在全年逐步实现 [78][79] 问题3 **Tejas Savant 提问** 公司在生物加工业务方面的假设,是否意味着在最低指引水平上存在业务环比恶化的情况 [87] **Michael Stubblefield 回答** 公司的指引反映了年度间的可比性影响,以及价格贡献的影响,而不是对业务环境的预期恶化。公司将继续关注这一领域的发展动态 [88][89]

For the quarter ended December 2023, Avantor, Inc. (AVTR) reported revenue of $1.72 billion, down 4% over the same period last year. EPS came in at $0.25, compared to $0.32 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.69 billion, representing a surprise of +1.65%. The company delivered an EPS surprise of +13.64%, with the consensus EPS estimate being $0.22.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Stre ...

公司业务规模与布局 - 公司服务超300,000个客户地点，遍布超180个国家[16] - 公司在全球有超200个设施，包括制造、分销、服务、研发和销售中心[34] - 公司运营超45个全球制造设施，其中19个符合cGMP标准并已在FDA或同等外国监管机构注册[35] - 截至2023年12月31日，公司约有14,500名员工，分布在超30个国家，其中约5,900名员工在美国工作[42] 业务板块调整 - 2023年公司将从三个地理业务板块过渡到两个互补业务板块，自2024年1月1日起生效[23] - 公司自2024年1月1日起过渡到由实验室解决方案和生物科学生产两个互补业务部门组成的新运营模式[70] 销售相关数据 - 超85%的净销售额来自具有经常性的产品和服务[25] - 2023年约40%的净销售额来自与公司合作15年以上的客户，无单一终端客户净销售额占比超5%[28] - 2023年约75%的交易来自数字渠道[33] 销售团队情况 - 公司销售团队约有3,700名销售和销售支持专业人员，其中超200名为销售专家[32] 公司环保目标 - 公司设定2030年科学碳目标，与2020年相比，范围1和2的排放量绝对减少50%，范围3的排放量绝对减少25%[40] 员工管理与发展 - 公司100%的员工会接受年度绩效评估，以支持反馈文化，促进持续学习和发展[46] - 2023年公司为总监、副总裁和高级副总裁级别人员举办了首次Avantor领导力体验活动[46] 业务周期性特点 - 公司业务不受季节影响，但部分专有产品在过去出现过周期性客户需求[50] 公司面临的外部压力 - 公司面临供应链限制和通胀压力，虽已采取定价和提高生产力措施，但仍可能影响业绩[67] - 公司面临国内外市场竞争，竞争对手包括地区性公司和大型跨国公司，生物制药和医疗行业整合带来了更大的定价压力[68][69] 公司战略实施挑战 - 公司宣布实施成本优化计划，以配合新运营模式，但实施增长和成本优化策略可能面临挑战[70][72] 法规监管风险 - 公司业务受美国政府、EMA和其他全球监管机构广泛监管，遵守法规成本可能很高，不遵守会产生不利影响[52][56] - 公司在航空航天和军事产品方面需遵守ITAR严格的出口管制和预先批准要求，NuSil品牌有一个ITAR站点注册和一个ITAR产品注册[57] - 公司受各种隐私和数据保护法律法规约束，包括欧盟GDPR和加州CCPA，全球数据保护法规日益复杂和增多[58] - 公司需遵守多种法律法规，包括FDA、ITAR等相关规定，不遵守可能导致处罚、损失合同等后果[117] - 公司面临政府和自律组织规则监管，合规难度和不确定性增加[128] 战略收购风险 - 公司战略收购面临多种风险，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[73] 客户相关风险 - 公司客户所在行业发生重大变化，可能导致客户减少对公司产品的采购或支付价格[74][76] - 公司产品若不满足质量标准，可能导致销售损失、市场接受度降低、成本增加和声誉受损[77][79] - 大量客户流失或订单显著减少会降低公司净销售额，损害经营业绩[80] 全球业务风险 - 公司全球业务面临诸多风险，包括收益汇回限制、税收、政治冲突等[83] 汇率风险 - 汇率变动会对公司净销售额、利润和现金流产生不利影响，且欧元债务受汇率波动影响大[84] 信息系统风险 - 公司业务依赖信息系统，系统故障或第三方服务问题会影响业务和经营成果[85][87] 网络安全风险 - 公司面临网络安全威胁，安全漏洞会对业务运营和财务状况造成重大不利影响[88] 数据保护风险 - 公司若未能充分保护个人数据，可能面临法律诉讼、罚款等，影响业务[90][91] 知识产权风险 - 公司知识产权保护不力或被指控侵权，会损害竞争地位并产生诉讼费用[93][94] 全球最低企业税率影响 - 经合组织引入框架实施15%的全球最低企业税率，许多方面将于2024年生效，虽公司目前预计该指令不会对有效税率产生重大影响，但分析仍在进行中[112] 原材料供应风险 - 公司运营依赖获取符合规格和要求的高质量原材料，原材料供应和价格、与供应商的关系会影响供应能力[100] 毛利率相关风险 - 公司多数产品依赖供应商，维持毛利率部分取决于能否从供应商处获得有利条款，条款变化可能影响毛利率[101] 化学原料风险 - 公司使用化学原料制造产品，存在储存或制造过程中造成损害的责任风险，以及火灾、泄漏等安全和环境影响风险[102] 气候变化风险 - 气候变化及相关法律或监管措施可能对公司业务、财务状况和经营成果产生长期影响，公司有减少碳足迹的目标，未达成可能面临诉讼等问题[106] 人才流失风险 - 公司高度依赖高级管理层和关键员工，行业竞争激烈，人才池有限，人员流失可能影响经营业绩[107] 健康流行病风险 - 公司面临健康流行病和大流行风险，可能影响运营、供应链和分销网络，导致供需变化和员工问题[109] 合作伙伴风险 - 公司部分业务依赖与合作伙伴的关系，合作伙伴可能出现资源投入不足、无法获得监管批准等问题，影响产品开发和商业化[114] 声誉风险 - 公司声誉、业务和财务报表可能因员工、代理商或商业伙伴的不当行为受损，可能面临调查、诉讼和处罚[122] 环境损害成本风险 - 公司目前及未来可能产生与环境损害修复相关的成本，负债可能超出估计并影响财务报表和声誉[126] 债务风险 - 公司面临大量债务，可能影响财务状况，限制战略行动，增加利率风险等[129] 股息政策 - 公司暂无支付普通股现金股息的计划，股东可能需高价卖出股票才能获得回报[132] 内部控制风险 - 公司若无法维持有效的内部控制系统，可能无法准确报告财务结果[133] 公司章程条款影响 - 公司修订后的公司章程规定特定股东诉讼在特拉华州法院进行，可能限制股东选择有利司法论坛的能力[134] - 该专属法院条款可能被挑战，若不可执行公司可能产生额外成本[138] 收购赔偿条款风险 - 公司收购协议中的赔偿条款可能无法完全保护公司，可能面临意外负债[108] 信贷安排风险 - 公司信贷安排含财务和其他限制性契约，违反可能导致债务加速到期[130] 额外债务风险 - 公司和子公司未来可能产生大量额外债务，加剧现有风险[131]

财报预测 - Avantor, Inc. (AVTR)预计在即将发布的季度报告中，每股盈利将达到0.22美元，同比下降31.3%[1] - 分析师对公司的营收预计为16.9亿美元，较去年同期下降5.6%[1] - 在过去30天内，对该季度的每股盈利预期进行了3.4%的下调[2] - 投资者通常使用共识盈利和营收预估来评估公司的季度表现[4]