Angi Inc. (NASDAQ:ANGI) Q2 2021 Earnings Conference Call August 5, 2021 8:30 AM ET Company Participants Mark Schneider - Vice President, Finance and Investor Relations Joey Levin - Chief Executive Officer, IAC, Chairman of Angi, Inc Oisin Hanrahan - Chief Executive Officer of Angi, Inc Conference Call Participants Dan Salmon - BMO Capital Markets John Blackledge - Cowen & Company Cory Carpenter - JPMorgan Brent Thill - Jefferies Jason Helfstein - Oppenheimer Ross Sandler - Barclays Justin Patterson - ...

Angi Inc. (NASDAQ:ANGI) Q1 2021 Earnings Conference Call May 7, 2021 8:30 AM ET Company Participants Glenn Schiffman - Executive Vice President and Chief Financial Officer, IAC Joey Levin - Chief Executive Officer, IAC and Chairman, Angi Oisin Hanrahan - Chief Executive, Angi Inc. Mark Schneider - Investor Relations Conference Call Participants Cory Carpenter - JPMorgan Brent Thill - Jefferies Justin Patterson - KeyBanc Ross Sandler - Barclays Kunal Madhukar - Deutsche Bank Jason Helfstein - Oppenheimer Dan ...

各地区表现 - 公司北美市场收入增长10%，达到3.722亿美元，主要受市场平台收入增长12%的推动[119][121] - 欧洲市场收入下降3%，为1768.7万美元[119][121] - 美国市场占公司2020年前九月总收入的94%，欧洲占5%[129][131] - 公司2020年第三季度北美市场收入增长3310万美元，同比增长10%，主要受市场平台收入增长3320万美元（12%）推动[131] - 欧洲市场第三季度收入下降50万美元（3%），主要受法国业务技术平台转型影响[132] - 2020年前九个月北美市场总收入增长1.082亿美元（11%），其中市场平台收入贡献1.034亿美元增长（14%）[134] - 前九个月欧洲市场收入下降430万美元（7%），主要受COVID-19影响及法国业务转型拖累[135] - 美国市场占公司2020年9月30日止三个月和九个月收入的94%[210] - 欧洲作为公司第二大市场也出现COVID-19疫情复燃[210] 收入和利润（同比环比） - 公司总营收增长9%，达到3.899亿美元[119][121] - 公司调整后EBITDA下降35%，为3848.7万美元，主要由于收入成本增加和坏账费用增加[120][122] - 公司运营亏损为301.9万美元，同比下降2774.5万美元[120][122] - 消费者连接收入在第三季度同比增长14%（3500万美元），主要得益于市场服务请求量增长29%至983.7万次[131] - 公司整体调整后EBITDA从2019年的1.475亿美元下降至2020年的1.308亿美元（降幅11%）[155][167] - 北美地区调整后EBITDA下降2005万美元（33%）至4045万美元，主要因营收成本增加及坏账费用增加370万美元[155][156] - 欧洲地区调整后EBITDA亏损扩大180万美元（42%）至606万美元，主要因营收减少430万美元及坏账费用增加30万美元[157] 成本和费用（同比环比） - 公司北美地区成本在第三季度激增3490万美元（262%），源于收入确认方式变更[135] - 第三季度销售与营销费用增长1460万美元（7%），占营收比例从55%降至54%[138] - 北美广告支出增加910万美元，但电视广告支出因COVID-19削减[139] - 欧洲营销费用下降120万美元（12%），主要缩减了190万美元广告支出[140] - 北美地区销售和营销费用增加2610万美元，同比增长5%，主要由于销售团队扩张导致薪酬费用增加1720万美元，广告费用增加480万美元，外包人员和咨询成本增加440万美元[141] - 欧洲销售和营销费用减少300万美元，同比下降9%，主要由于广告费用减少190万美元和薪酬费用减少70万美元[142] - 北美一般及行政费用增加670万美元，同比增长9%，主要由于薪酬费用增加430万美元，坏账费用增加370万美元[143] - 欧洲一般及行政费用增加110万美元，同比增长14%，主要由于法国裁员相关的遣散费增加170万美元[144] - 北美产品开发费用增加320万美元，同比增长8%，主要由于薪酬费用增加250万美元[148] - 北美折旧费用增加1040万美元，同比增长41%，主要由于支持产品和服务的资本化软件投资增加[151] - 北美坏账费用增加1050万美元，主要由于市场收入增加和COVID-19对预期信贷损失的影响[145] 债务和融资 - 公司发行5亿美元3.875%的优先票据，将于2028年8月15日到期[107] - 截至2020年9月30日，公司定期贷款余额为2.372亿美元，利率为LIBOR加1.50%[109] - 公司循环信贷额度为2.5亿美元，截至2020年9月30日未提取[110] - 公司长期债务总额为7.37188亿美元，其中5亿美元为2020年8月发行的优先票据，2.37188亿美元为定期贷款[172][174] - 公司循环信贷额度2.5亿美元，截至报告日未提取，年承诺费率为25个基点[176] - 公司债务条款要求净杠杆率不超过4.5倍，利息覆盖率不低于2.0倍[178] - 利率每变动100个基点，固定利率债务的公允价值将相应减少或增加3340万美元[195] - ANGI集团定期贷款未偿还余额为2.372亿美元，利率为LIBOR加1.50%，截至2020年9月30日实际利率为1.66%[195] - 如果LIBOR利率变动100个基点，ANGI集团定期贷款的年利息支出将增加或减少240万美元[195] - 2020年利率下降使公司利息支出减少，截至2020年9月30日的三个月和九个月分别减少130万美元和310万美元[195] 现金流和资本支出 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物和市场性债务证券总额为9.05036亿美元，较2019年12月31日的3.90565亿美元增长131.7%[172] - 2020年前九个月经营活动产生现金流1.73185亿美元，较2019年同期的1.82084亿美元下降4.9%[179] - 投资活动现金流出0.86894亿美元，主要用于购买5000万美元市场性债务证券和3760万美元资本支出[181] - 融资活动现金流入3.7845亿美元，主要来自5亿美元优先票据发行，部分被股票回购等支出抵消[182] - 公司2020年资本支出预计比2019年的6880万美元减少15%-20%[187] - 截至2020年9月30日，公司持有20.1亿美元股票回购授权额度，已以均价7美元回购760万股[186] 业务运营 - 公司市场平台服务请求包括通过HomeAdvisor、Handy和Fixd Repair平台完成的国内客户服务请求[104] - 公司市场平台交易服务专业人员包括在季度内通过HomeAdvisor、Handy和Fixd Repair平台支付消费者匹配或完成工作的服务专业人员[106] - 2020年第二季度服务请求量反弹并超过疫情前增长水平[210] - 2020年第三季度家庭服务需求持续强劲[210] - 服务专业人员因劳动力和材料限制导致业务能力受限[210] - 2020年3月服务请求量下降，主要由于特定类别(尤其是室内项目)需求减少[210] - 远程工作安排可能导致运营风险增加，如网络钓鱼攻击风险[211] - COVID-19影响导致预测业绩和及时应对趋势的能力受到不利影响[212] 股权和公司治理 - 公司未确认的股权奖励相关薪酬成本为7930万美元，预计将在约2.1年内确认[153] - IAC持有公司98.2%投票权股份，可控制公司融资决策[190] - 公司向IAC发行102,838股B类普通股作为股权奖励结算的补偿[217] - 公司在截至2020年9月30日的季度内未回购任何A类普通股[218] - 截至2020年9月30日，公司仍有20,053,530股ANGI A类普通股可根据2019年2月和2020年3月的回购授权进行回购[218] - 2020年9月30日向IAC发行102,838股B类普通股作为股权奖励结算[217] - 截至2020年9月30日，公司仍有20,053,530股A类普通股可用于回购[218] 法律和风险 - 公司认为针对HomeAdvisor的集体诉讼指控毫无根据，并将继续积极辩护[203] - 公司披露控制程序和财务报告内部控制截至报告期末有效[198] - 公司在报告期内未发生对其财务报告内部控制产生重大影响的变更[199]

财务数据和关键指标变化 - Vimeo业务在本季度实现EBITDA转正，但管理层预计未来几个季度将重新投入以支持增长，因此短期内不会持续盈利 [18] - Vimeo的毛利率目标为70%，本季度已接近该水平，公司认为长期20%的EBITDA利润率目标可能偏保守 [19] - ANGI Homeservices预计未来几个季度收入增长率将维持在9%至10%左右，由于持续投资，利润率增长可能推迟到2021年底 [40][41] - ANGI的固定价格服务业务增长迅速，预计2020年全年收入将突破1.5亿美元 [42][53][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vimeo企业端业务增长强劲，年同比增长100%，预订量增长更快，但目前占收入比重仍低于25% [16] - Vimeo企业客户平均每年贡献1.5万至2万美元收入，其35%的企业预订量来自现有的150万自助服务用户漏斗 [17] - ANGI的固定价格服务业务模式与传统服务不同，公司向服务提供商支付费用来完成工作，该业务增长符合预期 [26] - ANGI的支付功能近期达到每周100万美元的规模，旨在通过降低交易摩擦来提升用户终身价值 [33][36] 各个市场数据和关键指标变化 - Vimeo在国际市场的销售布局尚处早期，存在巨大增长机会，公司正积极在亚太地区和欧洲增加销售人员 [15][86] - ANGI面临服务提供商供应限制的挑战，部分原因是疫情期间需求激增导致服务商产能饱和，且运营受限 [23][24][99] - ANGI的服务请求中，来自新用户（首次使用平台者）的请求在疫情期间同比增长25%至30%，而历史增长率为0%至5% [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在考虑分拆Vimeo，主要原因是其所属的企业软件行业估值逻辑与IAC不同，分拆可为Vimeo提供更灵活的货币和战略选择 [9][10] - 分拆Vimeo的过程若推进，预计可在决定后的六个月内完成，比以往的分拆案例更简单 [16] - ANGI的战略重点是通过移动应用、支付功能和固定价格服务等产品创新，加深与房主的联系，提升用户终身价值 [34][35] - 公司对Dotdash的收购偏好集中于现有垂直领域，但也不排除进入新领域的可能性 [88] - 关于竞争，管理层认为Zoom目前专注于即时互动通信，而Vimeo专注于永久性内容传播和后期制作，两者现阶段是互补关系，但未来可能出现竞争 [90][92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，ANGI当前聚合了大量消费者需求是积极信号，尽管短期 monetization 面临挑战，但长期 monetization 能力有信心 [28][30] - 疫情期间，线下向线上转化的趋势加速，ANGI作为行业领导者将受益于此 [51][64] - Care业务（ childcare 和 senior care）的需求在经历疫情初期的下滑后已出现反弹，并出现净订阅用户增长，企业端需求尤其强劲 [70][71] - 家庭服务行业整体面临运营挑战，包括招聘困难和供应链问题，影响了服务提供商的效率 [99] 其他重要信息 - ANGI的销售团队招聘和培训因疫情远程办公而延迟约六个月，影响了服务提供商网络的扩张速度 [25] - 在第三季度，ANGI加大了消费者营销投入，虽然当期 monetization 不理想，但旨在获取市场份额并为未来重复访问奠定基础 [47][49] - Vimeo与GoDaddy、Shopify等平台建立集成合作，旨在为中小型企业提供视频解决方案，这被视为重要的增长领域 [74][75] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Vimeo分拆的理据、时间安排，以及企业业务的成功和利润率潜力 [8] - 分拆理据在于企业软件行业的估值货币与IAC不同，分拆可为Vimeo提供更多战略选项和品牌定义机会 [9][10][12][13] - 时间安排上，若决定分拆，过程可能比以往简单，预计在六个月内完成 [16] - 企业业务增长由内部沟通（如员工大会、培训）和外部沟通（如毕业典礼）驱动，是当前增长最快的部分 [14][15] - 利润率方面，本季度EBITDA转正有一定偶然性，公司计划持续投资于产品研发、销售和国际扩张，预计未来几个季度不会盈利，长期目标是20%以上的EBITDA利润率 [18][19] 问题: ANGI的供应限制问题以及解决措施 [21][22] - 供应限制主要源于疫情期间服务提供商产能受限和运营挑战，以及ANGI自身销售团队扩张延迟 [23][24][25] - 解决措施包括等待大环境正常化以恢复提供商产能、继续扩大销售团队、快速发展固定价格服务以利用不同供应商资源 [24][25][26][27] - 管理层认为，聚合需求是优势，长期 monetization 能力有信心，即使首次访问未 monetize，也能带来满意的用户体验和未来的重复访问 [28][30] 问题: ANGI的产品机会（如支付）和产品管线，以及相应的投资和利润率影响 [32] - 产品创新（支付、固定价格、移动应用）旨在提升用户体验和用户终身价值，2021年重点将是扩大这些功能的渗透率和参与度 [34][35][36] - 支付功能不仅带来交易费，更关键的是改变用户行为，提升忠诚度和 monetization 潜力 [36][37] - 公司将继续进行显著投资（类似今年3000万至5000万美元的增量投资），鉴于约9-10%的收入增长和投资计划，利润率增长可能推迟到2021年底 [40][41] 问题: ANGI服务提供商销售努力是否合并，以及销售与营销支出的分配 [44] - 目前认为保持固定价格服务与传统网络的销售努力分离是更有效的做法，以分别构建容量 [45][46] - 第三季度销售与营销支出增加主要集中于消费者获取，利用了有利的广告费率环境，旨在获取市场份额，即使短期 monetization 不佳 [47][49][50] 问题: 固定价格服务的长期收入占比目标 [52] - 目标是将固定价格服务发展为占业务总收入约一半的规模，预计需要5到7年时间实现 [53] 问题: ANGI在首次访问 monetization 不佳的情况下加大营销投入的信心来源，以及Vimeo分拆后ANGI是否可能回归IAC [55] - 信心来源于获取消费者份额和推动长期增长的战略优先性，以及移动应用用户转化率提升带来的粘性 [56][57][58] - ANGI是否回归IAC取决于其独立货币是否对自身发展构成资产，目前没有定论 [58] 问题: IAC在Vimeo分拆后的资本配置和战略重点 [60] - 短期内无明显其他分拆候选，战略重点将转向内部建设（如ANGI、Care、Dotdash）以及利用现金进行股票回购、业务投资或收购新业务 [61][62][63] 问题: Vimeo的新客户群体特征以及Care业务的供应/需求动态更新 [65] - Vimeo企业客户包括大型跨国公司，用于内部通信和活动；小企业则用于营销和展示，各产品线需求均在增长 [66][67][68] - Care业务需求在疫情初期受挫后已反弹，出现净订阅用户增长，企业端需求因员工居家办公而增强 [70][71][72] 问题: Vimeo与平台（如GoDaddy、Shopify）的集成机会和早期参与度 [73] - 与网站建设者、电商平台等的集成是重要增长领域，旨在为平台上的中小企业提供视频工具 [74][75] - 与Shopify的早期互动参与度良好，与GoDaddy的合作刚启动 [75][76] 问题: ANGI的零匹配率、固定价格服务定价算法准确性，以及固定价格收入指引 [77] - 本季度零匹配率（未 monetize 的服务请求占比）约为50%，若能恢复到疫情前40%的水平，将带来约5000万美元的季度高边际收入机会 [79] - 固定价格服务的定价算法仍有改进空间，但目前增长主要由需求驱动而非定价优化，未来将迭代提升 [80][81][82] - 固定价格业务2020年全年收入指引为超过1.5亿美元 [78] 问题: Vimeo销售与营销投资节奏，以及Dotdash收购新品牌的策略 [84][85] - 投资将全面加速，包括产品研发、销售力量扩张（尤其在亚太和欧洲）和营销投入（因自助服务渠道投资回报率高） [86][87] - Dotdash的收购偏好集中于现有垂直领域，但也不排除进入新领域 [88] 问题: Vimeo的竞争对手格局（如Zoom）以及营销投资回报率的可持续性 [89] - 认为Zoom目前专注于即时互动通信，Vimeo专注于永久性内容传播和高质量制作，两者互补，但未来可能竞争 [90][92][93] - 营销投资回报率（当前约5:1）的持续性取决于用户转化率和生命周期价值的稳定性，公司将继续推动投入，但存在不确定性 [94][95] 问题: 家庭服务行业需求正常化是否有利于ANGI改善收入趋势 [97] - 行业需求正常化和服务提供商运营挑战缓解将有利于ANGI，因为服务商会有更大意愿支付获取新客户，公司预计现有广告客户将恢复支出 [98][101]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on August 10, 2020 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------| | | | UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 | | FORM 10-Q | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For ...