文章核心观点 本周多家顶级Zacks股票公布强劲季度业绩后脱颖而出，其中Abercrombie & Fitch、NetApp和The Cooper Companies三只股票表现出色，持续跑赢大盘，且均获Zacks排名第二（买入），强劲季度业绩表明其股价有望继续上涨 [1][6] 各公司情况 Abercrombie & Fitch - 零售行业休闲服装零售商，在增长和价值方面表现突出 [2] - Q2销售额增长21%至11.3亿美元，超出预期4% [2] - Q2每股收益2.50美元，同比飙升127%，超出预期17%，连续六个季度超Zacks每股收益共识，过去四个季度平均盈利惊喜达27.99% [2] - 过去两年股价飙升超800%，跑赢英伟达，远期市盈率14.5倍，较标准普尔500指数的23.6倍有大幅折让 [2] NetApp - 企业存储和数据管理提供商，是科技行业有吸引力的投资标的，助力企业管理多云环境和采用人工智能等下一代技术 [3] - 第一财季销售额同比增长7%至15.4亿美元，略超预期 [3] - 每股收益1.56美元，超出预期7%，较上一财年同期增长35% [3] - 远期市盈率19.2倍，连续18个季度达到或超出盈利预期，今年迄今股价上涨近40% [3] The Cooper Companies - 财年第三季度销售额10亿美元，较上年同期增长7%，超出预期 [5] - Q3每股收益0.96美元，同比飙升14%，超出预期5%，预计2024财年和2025财年每股收益将实现两位数增长，连续七个季度达到或超出盈利预期 [5] - 因财报发布后股价飙升，今年迄今上涨11%，过去两年上涨超40% [5]

文章核心观点 - 美国经济在高利率和高通胀下仍具韧性，消费者支出强劲推动零售行业繁荣，推荐Abercrombie & Fitch Co.（ANF）和Deckers Outdoor Corp.（DECK）两只零售股，因其盈利预期上调且股价有上涨潜力 [1] 行业情况 - Zacks定义的零售-服装和鞋类行业过去一年回报率28.6%，年初至今回报率11.8%，受益于消费者对运动休闲产品和鞋类的强劲需求，此趋势预计在2024年下半年持续 [2] - 电子商务在运动休闲市场增长中起关键作用，企业通过网站、社交媒体等数字渠道建立客户群，消费者居家购物推动运动服装和数字销售增长，专注拓展运动服装产品线和提升电商能力的公司有望长期增长 [2] Abercrombie & Fitch Co.（ANF）情况 盈利预期 - 2024财年上半年品牌销售势头良好，推动销售增长，尤其Abercrombie品牌表现突出，基于此上调2024财年销售和运营利润率预期，预计净销售额较上一年的43亿美元增长12 - 13%，此前预期为增长10%，2024财年第三季度净销售额预计较去年同期的10.6亿美元实现低两位数增长 [3] - 当前财年（截至2025年1月）预计营收和盈利增长率分别为11.3%和52.4%，过去七天内本季度、下季度、本财年和下一财年盈利的Zacks共识预期有所改善 [4] - 60天内盈利共识预期呈上升趋势，当前季度和下一财年分别增长2.88%和2.75% [5] 股价表现 - 过去六个月股价上涨8%，券商平均目标股价较上一收盘价138.31美元有15.5%的涨幅，目标股价范围在155 - 215美元 [6] Deckers Outdoor Corp.（DECK）情况 盈利预期 - 通过战略扩张品牌影响力、加强直接面向消费者渠道、产品创新和拓展国际市场实现强劲增长，致力于将UGG和HOKA等品牌打造成全球生活方式标志，提升品牌资产和市场覆盖范围 [7][8] - 预计2025财年净销售额增长10%至47亿美元，HOKA和UGG预计分别增长约20%和中个位数，管理层预计2025财年每股收益在29.75 - 30.65美元，高于去年的29.16美元，此前指引为29.50 - 30.00美元 [8] - 当前财年（截至2025年3月）预计营收和盈利增长率分别为11.5%和8.4%，过去30天内本季度、下季度、本财年和下一财年盈利的Zacks共识预期有所改善 [8] 股价表现 - 过去六个月股价上涨6.1%，券商平均目标股价较上一收盘价949.58美元有11.6%的涨幅，目标股价范围在860 - 1350美元 [10]

文章核心观点 - 时尚零售商Abercrombie & Fitch Q2财报超预期，但股价下跌，公司虽面临不确定性仍上调销售目标，其策略转变带来显著增长，投资者需考量是否在假期前投资 [1][4][6] 财务表现 - 本季度每股收益2.50美元，超分析师预期2.22美元约12%，总营收11亿美元，同比增长21%，Abercrombie和子品牌Hollister盈利大致平分 [2] - 国内消费者支持强劲，净销售额增长23%，中东和欧洲市场销售增长16%，亚洲市场增长3% [2] 管理层观点 - 团队二季度执行水平高，品牌组合优势和全球能力提升带来各地区、品牌和渠道的广泛增长 [3] - 虽经营环境不确定，但会坚定执行全球策略，控制库存和费用 [6] 股价情况 - 尽管财报积极，但投资者对近期增长率不满，8月28日市场开盘时股价下跌超14%，盘前发布财报时就已开始下跌 [4] - 部分股价下跌可能源于公司更新的利润率指引，本季度将全年营业利润率从14%上调至14%-15%，引发投资者对增长计划可持续性的质疑 [5] 策略与增长 - 公司将策略从青少年时尚转向更可持续、成熟的款式，吸引专业客户，增加对天然纤维的关注，推出100%棉和亚麻系列，加上材料成本降低，促成毛利润增长64.9%，同比增加240个基点 [7] - 公司将销售目标提高到12%-13%，高于分析师估计的12% [6] 投资建议 - 分析师共识是对Abercrombie股票持观望态度，其竞争对手评级和增长预期更积极，公司连接年轻群体和怀旧消费者的能力或推动假日销售，但能否提高利润率和扭转投资者情绪有待观察 [8]

文章核心观点 - 公司Q2财报表现喜忧参半，虽同店销售增长强劲但毛利率未达华尔街预期，Q3展望平淡，不过FY2024前景仍较乐观，市场对其Q4增长存疑，股票未被显著高估但面临近盈利增长逆风 [1][2][4] 公司业绩表现 - Q2财报显示同店销售增长强劲，但毛利率未达华尔街预期，致股价受挫 [1] - Q2调整后运营利润率为15.5%，营收增长21.2% [1] 公司展望 - 预计Q3营收呈低两位数增长，调整后运营利润率在13% - 14%，较Q2有所下降 [1] - 上调FY2024全年净销售预期至12% - 13%，调整后运营利润率至14% - 15%，暗示Q4将有增长拐点 [2] 成本压力 - Q2更高运费成本抵消了推动平均单位零售价上涨的定价策略，影响了毛利率增长 [2] - 公司全渠道营销方式有望缓解成本压力，成本压力可能仅限于Q2和Q3，Q4将有改善 [2] 市场反应 - 市场对公司Q3展望持谨慎态度，投资者因潜在执行风险采取“先卖后问”策略 [1][2] - 公司“D”估值等级表明股票仍为增长定价，市场将审视下半年执行情况 [4] 增长预期 - 营收增长预计进一步放缓，长期销售目标为50亿美元，市场已对增长正常化阶段持谨慎态度 [3] - 调整后运营利润率预计仍保持强劲，华尔街对公司预期已上调 [3] 股票估值 - 股票远期调整后收益倍数为17倍，比行业中值高不到10%，且有行业领先增长指标，未被显著高估 [4] 面临风险 - 面临近盈利增长逆风，消费者支出逆风超预期或阻碍Q4业绩好转 [5] - 处于周期性零售行业，需快速调整策略以满足客户需求，执行不力可能导致估值下调 [5]

文章核心观点 - 公司2Q24业绩出色但股价下跌17% 市场对其期望过高 目前公司市值倍数为13倍 收益率7.5% 分析师认为公司需至少12%的回报 意味着4.5%的增长 公司有能力实现此增长 因此评级为买入 [1] 业绩表现 - 公司已连续两年实现惊人增长 2Q24也不例外 营收增长21%（可比增长18%） 各品牌和地区均有良好表现 运营利润率达15% 处于服装零售商前列 [2] 业务信息 - 管理层在电话会议中未提供太多业务计划或具体发展信息 仅提及部分畅销款式 对广告支出和活动方向提及较少 [2] 业绩指引 - 公司通常超出指引 此次上调营收和利润率预期 预计营收比FY23高12/13%（约48亿美元） 运营利润率从14%提高到14/15% [2] 股价表现 - 公司业绩出色但股价单日下跌17% 提醒投资者投资高倍数和高预期的成长型公司有风险 即使前景乐观 股价也可能因倍数调整而下跌 [3] 估值分析 - 因股价下跌35% 有必要重新评估 公司未来增长引擎动力减弱 但时尚风险不高 目前公司市值约73亿美元 EV为65亿美元 预计运营收入约6.5亿美元 NOPAT约4.87亿美元 EV/NOPAT倍数为13.2倍 收益率7.5% 分析师认为公司应提供至少12%的收益率 意味着至少4.5%的增长 公司有多种途径实现中个位数增长 因此认为当前价格是投资机会 评级为买入 [4]

文章核心观点 - 尽管本季度业绩强劲，但因首席执行官对零售市场未来表示担忧，公司股价本周大幅下跌 [1][2] 公司业绩表现 - 本季度各品牌、地区和渠道均实现增长，过去18个月表现优于多数专业服装零售商，且第二次上调2024年全年业绩预测 [3] - 截至8月3日的季度净利润从去年同期的5690万美元增至1.332亿美元，营业收入从9000万美元增至1.76亿美元 [3] - 净销售额飙升21%至11.34亿美元，略高于分析师预期的11.01亿美元，Abercrombie & Fitch和Abercrombie Kids品牌销售额增长26%，Hollister和Gilly Hicks品牌销售额增长17% [3] - 欧洲、中东和非洲地区销售额增长16%，美洲地区净销售额增长23%，可比销售额增长18%，还在考虑重返中国香港市场 [4] - 上调净销售额增长预期至12% - 13%，高于此前的10%，上调营业利润率预期至14% - 15%，略高于此前的约14% [4] 公司未来展望 - 首席执行官强调毛利率扩张和运营杠杆有所改善，但对未来市场环境表示担忧，称公司将坚定执行全球战略，控制库存和费用 [5] 公司股价表现 - 周三收盘时股价暴跌17%，不过过去12个月股价上涨近170%，自2023年初以来涨幅约达520% [6] 公司业务拓展 - 8月初宣布与Haddad Brands合作，加强Abercrombie Kids的分销，这是该商品首次在Abercrombie门店以外销售 [6]

文章核心观点 - 公司2024财年第二季度财报营收和每股收益超预期，但因利润率未达分析师期望及经营环境不确定性，股价收盘下跌17%，市场反应过度，综合考虑公司基本面波动大，给予“持有”评级较合适 [1][12] 2024财年第二季度业绩情况 - 营收达11.3亿美元，同比增长21.2%，比分析师预期高4000万美元，主要因可比销售额激增，Abercrombie品牌可比销售额增长21%推动该品牌营收从4.627亿美元增至5.824亿美元，Hollister品牌可比销售额增长15%推动营收从4.726亿美元增至5.516亿美元 [2] - 每股收益为2.50美元，是去年同期1.10美元的两倍多，比分析师预期高0.37美元，净利润从2023年第二季度的5690万美元增至今年同期的1.332亿美元 [3] - 运营现金流从2.169亿美元降至1.651亿美元，EBITDA从1.262亿美元扩大至2.15亿美元，第二季度毛利率为64.93%，高于去年同期的62.48%，运营利润率为15.49%，远高于去年同期的9.61% [3][4] 过往业绩波动情况 - 2022 - 2023年净利润从280万美元增至3.281亿美元，得益于价格上涨和较低的运费成本抵消了较高的原材料费用 [6] 未来业绩预期 - 公司2022年设定目标，到2025年将销售额从37亿美元增长至41 - 43亿美元，2023年销售额达42.8亿美元已接近目标高端，今年预计营收增长12% - 13%，中点为48.2亿美元，较之前预期的10%以上有所提升 [7] - 分析师预计公司本季度毛利率为65.4%，实际为64.93%，管理层预计今年整体运营利润率为14% - 15%，与分析师预期的14%以上基本一致，但担心第三季度运营利润率降至13% - 14%会导致管理层下调全年指引 [8] - 若按管理层预测，今年净利润中点约为5.393亿美元，调整后运营现金流为7.857亿美元，EBITDA为10.1亿美元 [9] 估值情况 - 从远期看股票有点被低估，用2023年数据公司估值较为合理，与类似公司相比，即使使用2024年估计值，公司股价也较为合理 [9][11]

文章核心观点 - 公司Q2财报超华尔街预期，但股价暴跌17%，市场负面反应源于投资者预期过高和FY2024指引未达市场预期，现估值更合理，评级上调至中性持有 [1][3][14] Q2财务表现 - 营收11.3亿美元，同比增长21.2%，主要因美洲和EMEA地区增长，Abercrombie品牌增长25.9%，Hollister品牌增长16.7% [2] - Hollister品牌销售改善，环比增速提升4.4个百分点，Abercrombie品牌环比增速下降9.8个百分点，总销售环比增速下降0.9个百分点 [2] - EPS达2.50美元，较上一年Q2的1.10美元翻倍，毛利率扩大2.4个百分点，运营利润率升至15.5%，同比提高5.9个百分点 [2] - 营收超华尔街共识4000万美元，调整后EPS超共识0.28美元 [2] FY2024指引 - 公司小幅上调FY2024展望，预计营收增长12 - 13%，运营利润率14 - 15% [3][5] - Q3预计净销售额低两位数增长，运营利润率13 - 14%，有效税率中20%区间 [4] - 虽上调指引，但市场预期更高，且预计H2增长大幅减速，是市场负面反应的重要因素 [5] 估值更新 - 调整DCF模型，预计FY2024增长14%，2023 - 2033年总营收复合年增长率4.1% [8] - 上调短期利润率预期，2024年运营利润率14.1%，2025年14.8%，长期利润率下调至15.5% [8] - 公司公允价值估计为155.69美元，较当前股价高13%，现接近合理估值并有小安全边际 [9] - DCF模型使用的加权平均资本成本为9.78%，低于之前的10.76% [10] 风险因素 - 时尚行业风险仍存在，若品牌需求下降，盈利前景可能变差，当前估值将过高，但短期内该风险不太可能实现 [13]

文章核心观点 - 公司CEO警告未来经营环境"日益不确定" [1][2][3] - 公司二季度收入超预期,但投资者预期公司业绩会有更大幅度增长 [2] - 公司毛利率下降可能是由于通胀上升和运输成本增加 [5][6] 公司业绩 - 公司二季度收入同比增长21%,创下了过去一年的强劲反弹 [7][8] - 公司二季度每股收益为2.50美元,超出分析师预期的2.22美元 [13] - 公司二季度同店销售增长18% [13] - 公司预计第三季度销售增长将达到低个位数的两位数 [14] - 公司全年销售增长预期从10%上调至12%-13% [15] 品牌战略 - 公司成功重塑品牌形象,从面向青少年的时尚服饰转向面向中老年人的日常服饰 [10][11] - 公司加大数字化销售渠道,减少实体店 [12] - 公司希望复制Abercrombie品牌的成功经验,重塑Hollister品牌形象 [17][18] - 公司计划扩大Abercrombie Kids品牌,涵盖婴幼儿产品线 [21]

文章核心观点 - 公司CEO称公司在日益不确定的环境中运营 虽二季度利润和销售额超预期且上调全年营收展望 但股价周三午后交易中下跌17% [1] 公司业绩情况 - 二季度调整后每股收益2.50美元 营收增长21%至11.3亿美元创二季度纪录 可比门店销售额增长18% 均超分析师预期 [1] - Abercrombie门店总销售额攀升26%至5.824亿美元 Hollister门店销售额增长17%至5.516亿美元 均超预期 [2] 销售指引调整 - 公司将全年销售增长指引上调至12% - 13% 此前为10% [2] 股价表现 - 周三午后交易中公司股价下跌17% 可能因市场对公司期望过高 [1][3] - 公司股价在5月和6月分别创下历史新高 虽此后有所回落 但年初至今仍上涨超50% [3]