财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度公司净收入为1600万美元，摊薄后每股收益0.48美元，调整后净收入为1940万美元，摊薄后每股收益0.59美元，收入25亿美元；2019年第四季度净收入为660万美元，摊薄后每股收益0.19美元，调整后净收入为1840万美元，摊薄后每股收益0.55美元，收入19亿美元 [12] - 2020年全年公司净收入为770万美元，摊薄后每股收益0.23美元，调整后净收入为290万美元，摊薄后每股收益0.09美元，收入82亿美元；2019年全年净收入为1830万美元，摊薄后每股收益0.55美元，调整后净收入为4300万美元，摊薄后每股收益1.30美元，收入82亿美元 [14] - 2020年第四季度调整后税前收入同比增加480万美元，调整后EBITDA为8500万美元，与2019年相当；2020年全年调整后EBITDA为2.26亿美元，2019年为2.54亿美元 [13][15] - 2020年全年有效税率为42%，包含1480万美元《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》税收优惠，预计2021年有效税率在24% - 26%之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 贸易业务 - 2020年第四季度税前收入2830万美元，调整后税前收入2930万美元；2019年第四季度税前亏损1990万美元，调整后税前收入1760万美元 [15] - 2020年第四季度调整后EBITDA为4580万美元，2019年为3720万美元；2020年全年调整后EBITDA为9550万美元，2019年为1.234亿美元 [16] 乙醇业务 - 2020年第四季度税前亏损350万美元，2019年第四季度调整后税前收入810万美元 [17] - 2020年第四季度EBITDA为1620万美元，2019年为2590万美元 [17] 植物营养业务 - 2020年第四季度调整后税前收入320万美元，略低于2019年的390万美元；2020年全年税前收入1600万美元，接近2019年的两倍 [18] - 2020年第四季度EBITDA为1080万美元，略低于2019年；2020年全年调整后EBITDA为4720万美元，同比增长12% [18] 铁路业务 - 2020年第四季度调整后税前收入200万美元，2019年为450万美元 [19] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1350万美元，2019年为1760万美元；2020年全年EBITDA为5570万美元，2019年为6570万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 贸易业务中谷物、饲料产品和其他商品的销售因市场波动增加而强劲，出口需求提升了网络内的仓储利润率 [16] - 乙醇业务中玉米成本上升，乙醇价格未能完全抵消，导致利润率大幅下降，但高蛋白饲料、玉米油销售和乙醇交易收入同比增加 [17] - 植物营养业务中肥料价格和销量均同比上升，全年销量增长15%，第四季度增长超20% [11][18] - 铁路业务中车辆销售收入下降，租赁和维修业务受铁路运输量同比下降的负面影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估回报率超过门槛的增长项目，预计2021年资本支出在1 - 1.25亿美元之间，约60%用于维护性资本支出 [20] - 公司致力于到2023年底将长期债务再减少2 - 2.5亿美元，实现长期债务与EBITDA比率低于2.5倍的目标 [21] - 公司关注可再生柴油和高蛋白饲料等领域的资产轻型投资机会，也考虑5000 - 1亿美元的小规模并购 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年初谷物和其他商品价格上涨，出口强劲，预计将持续一段时间，有利于贸易和植物营养业务 [23] - 乙醇现货压榨利润率在过去90天内大幅下降且处于异常低位，公司已对冲超三分之一的第一季度预期产量，后期E15增长和出口需求增加可能带来积极影响 [24][25] - 植物营养业务有望延续2020年的势头，若商品价格持续上涨和种植季节良好，销售将有所改善 [26] - 铁路业务中每周多式联运和谷物车厢装载量同比上升，但其他货运和罐车市场需求仍疲软，预计2021年大部分时间铁路车厢租赁和维修服务需求持平 [26] 其他重要信息 - 公司投资者关系主管John Kraus将于3月中旬退休，下季度起由公司财务总监Mike Hoelter接任 [6] - 本周的极地涡旋导致天然气短缺和停电，许多乙醇工厂减产，短期内将减少乙醇产量和库存 [24] - 公司下周将庆祝上市25周年，并于下周一敲响纳斯达克收市钟 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待2021年贸易业务中高仓储利润率和低作物库存的情况，与三个月前和2020年相比如何 - 市场反弹导致玉米、小麦和大豆市场反转，消除了仓储收入，但高装载量和仓储量创造了盈利机会，商品交易机会增加有助于提高收益，预计这种情况将持续 [30] 问题: 资本配置方面，如何看待内部投资机会和并购机会的回报情况 - 可能是两者结合，贸易部门有很多资产轻型投资机会，如可再生柴油和高蛋白饲料领域；目前不太可能进行大规模收购，但5000 - 1亿美元的小规模并购是有可能的 [32] 问题: 植物油和副产品交易的盈利能力如何，对前景有何影响 - 长期来看是重要因素，但短期内影响不大；玉米油价值上升对乙醇业务有益，公司已设立交易部门，有望未来发展成良好业务 [37] 问题: 贸易和谷物业务中，玉米的仓储和等级收益能否抵消小麦的仓储损失，情况是否比预期好 - 仓储利润率保持高位且预计将持续，市场波动创造了商品交易机会，商品交易收益超过了小麦仓储损失，预计这种情况将持续一段时间 [39] 问题: 考虑到乙醇业务稍弱但谷物业务较好，3亿美元的EBITDA目标是否仍可实现 - 2017年设定该目标，2017 - 2019年EBITDA有所上升，但2020年受疫情对乙醇需求的影响下降；2021年第一季度压榨利润率为负，实现该目标难度较大 [41][42] 问题: 是否需要新作物改变期货反向曲线才能使贸易业务收益大幅增加 - 商品交易机会和利润率预计将在2021年持续；反向曲线预计在对新作物情况有清晰了解之前不会缓解，对2021年的影响要到第四季度后期才会显现 [44] 问题: 铁路业务前景如何改善 - 广泛的新冠经济复苏计划和其他行业的繁荣，如化工、塑料、住房等，将有助于提高车厢利用率；废金属价格上涨有助于调整车队规模；预计2021年底情况可能会有所改善 [47] 问题: 植物营养业务的利润率能否回到2011 - 2014年的水平 - 农民收入和商品价格上涨有利于肥料业务，但肥料价格也大幅上涨；担心增值产品的原材料成本上升；预计业务量将保持稳定，利润率情况将在年内更新 [49][50] 问题: 肥料经销商网络的库存情况如何，是否为春季销售提前采购 - 市场供应紧张，不同产品情况不同；公司通常会与主要供应商提前制定计划，目前无法大量增加库存 [52] 问题: 天气事件和行业现状对春季乙醇工厂维护计划有何影响，是否会有重大停产 - 公司将按计划进行维护停产；行业参与者可能会根据利润率和谷物头寸调整停产时间，目前尚不确定 [55] 问题: ELEMENT工厂的进展和未来几个季度的前景如何 - 寒冷天气影响了加州认证的审批进度，预计夏季末（7月底左右）可获得CARB认证；玉米和饲料价格较高，获得加州认证是关键一步 [59]

Table of Contents Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class: Trading Symbol Name of each exchange on which registered: Common stock, $0.00 par value, $0.01 stated value ANDE The NASDAQ Stock Market LLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended 09/30/2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度公司净亏损110万美元，摊薄后每股亏损0.03美元，调整后净亏损240万美元，摊薄后每股亏损0.07美元，收入19亿美元；2019年第三季度净亏损420万美元，摊薄后每股亏损0.15美元，调整后净亏损230万美元，摊薄后每股亏损0.07美元，收入20亿美元 [10] - 2020年第三季度运营、一般和行政费用同比下降890万美元，降幅8% [10] - 2020年第三季度调整后归属于公司的税前收入同比增加730万美元，贸易集团贡献近90%的增长 [11] - 2020年第三季度调整后归属于公司的EBITDA为4620万美元，2019年同期为3820万美元，同比增长21% [11] - 公司全年资本支出预计约1亿美元，长期债务较年初减少约1亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 贸易业务 - 2020年第三季度税前收入590万美元，调整后税前收入690万美元；2019年同期税前亏损210万美元，调整后税前收入40万美元 [13] - 2020年第三季度调整后EBITDA为2230万美元，2019年同期为2070万美元 [14] 乙醇业务 - 2020年第三季度归属于公司的税前收入110万美元，较2019年同期略有增长 [14] - 2020年第三季度EBITDA为1110万美元，2019年同期为390万美元 [15] 植物营养业务 - 2020年第三季度税前亏损540万美元，较2019年同期亏损减少200万美元 [15] - 2020年第三季度EBITDA为220万美元，较2019年同期增加130万美元 [16] 铁路业务 - 2020年第三季度基本盈亏平衡，2019年同期税前盈利310万美元 [16] - 2020年第三季度EBITDA为1250万美元，2019年同期为1610万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国今年作物比三个月前预期更小更干，出口需求强劲，尤其是来自中国的需求，预计将持续到明年第一季度，导致基差显著增加，提升了谷物仓储和贸易机会 [17] - 近期谷物期货价格上涨，玉米、大豆和小麦市场出现倒挂，若持续将影响2021年上半年仓储收入 [18] - 现货乙醇压榨利润率持续为正，但市场也出现倒挂 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将四个业务部门战略合并为两个集团，实现了预期的商业和成本协同效应，并完成了相关战略成本削减，预计从明年年初开始每年节省约1000万美元 [8] - 公司预计2019 - 2021年实现超过2500万美元的永久性成本降低 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年玉米和大豆收成较去年东部玉米带的欠收情况有很大改善，为公司在强劲谷物需求的年份奠定了良好基础 [17] - 贸易业务未来四个季度整体前景乐观，预计2021年业绩将超过2020年，但谷物仓储收入前景较90天前有所减弱 [18] - 乙醇业务方面，现货利润率虽强，但2020年末和2021年初的业绩取决于汽油需求和乙醇行业供应的平衡 [19] - 植物营养业务预计今年表现良好，若大宗商品价格持续上涨且明年种植季强劲，2021年有望进一步改善 [19] - 铁路业务方面，虽认为铁路车厢需求和租赁价格的低谷可能已过，但2021年大部分时间需求仍面临挑战，业绩预计保持平稳 [20] 其他重要信息 - 公司将于2020年12月8日上午9点以虚拟形式举办投资者日活动 [6] - 公司刚刚完成了可持续性审查，相关文件可在公司网站投资者板块查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司3亿美元EBITDA目标在2021年的进展情况 - 公司正在制定2021年的长期战略和预算，将在12月的投资者日详细分享展望，对农业市场的改善感到鼓舞 [22] 问题2: 东部玉米带作物恢复对公司的影响及是否会在2021年体现 - 去年东部种植季多雨，收获量低，今年收获情况良好，东部产量恢复，公司各设施接收了大量谷物，市场基差、出口和仓储情况都有改善，公司处于更有利的地位 [24] 问题3: 2020 - 2021年的增量成本节约情况及对3亿美元EBITDA目标的贡献 - 成本节约可分为三类，预计2021年增量成本节约在500 - 1000万美元之间 [26] 问题4: 玉米、大豆和小麦市场的仓储收益重要性排序 - 90天前市场大幅上涨，玉米、大豆和小麦市场均出现倒挂，仓储收益消失；历史上公司在托莱多地区存储小麦有稳定收益，今年小麦质量好但产量不大，预计明年种植情况良好；总体而言，玉米交易量最大，对行业影响最大，玉米仓储收益恢复将对农业部门的仓储收入有利 [31] 问题5: 公司在FP级酒精市场的参与情况及是否有进入该市场的途径 - 乙醇压榨利润率和副产品前景良好，公司已在爱荷华州和堪萨斯州的工厂销售高蛋白饲料产品；公司评估了USP谷物市场，认为投资建设便携式酒精工厂的回报和用户合同条件不足，目前不适合投入资本 [34][35] 问题6: 铁路业务第四季度的影响及2021年的展望 - 2021年铁路业务EBITDA预计持平；今年铁路业务整体在非现金费用前有几百万美元的正收益；宏观层面，铁路经济全年低迷，虽部分车型有改善迹象，但预计2021年需求难以实现强劲复苏 [38][40] 问题7: 东部玉米带剩余20%的玉米收获对公司近期基差的影响 - 公司在收获季积极收购大豆，出口需求强劲；农民目前持有部分玉米，预计未来几周玉米流通量将增加，公司对收获进展、质量和数量都感到满意 [43] 问题8: 农业复苏的可持续性及驱动因素 - 农业复苏的积极因素包括中国的大量进口需求、国内乙醇需求可能随着汽油需求回升而增加、蛋白质需求稳定、农民资产负债表因政府补贴和商品价格上涨而改善；若南美出现干旱，将进一步推动商品价格上涨；亚洲需求尤其是中国需求有望推动农业复苏持续 [45][47] 问题9: 可再生柴油产能增加对农业可持续复苏的影响 - 可再生柴油产能增加对公司玉米油生产业务和农业部门整体是利好，公司在丹尼森的业务也将受益 [49] 问题10: 乙醇业务中ELEMENT工厂的生产进展、新技术集成情况及获得税收抵免最终批准的里程碑 - 受年初乙醇工厂关闭影响，工厂进度落后；目前工厂已满负荷生产乙醇，但尚未获得加州CARB认证，需对前端木材燃烧系统进行90天运行测试以获得碳评分认证；预计2021年下半年获得加州认证并产生影响 [52][54] 问题11: ELEMENT工厂90天运行测试是否已开始 - 测试尚未开始，工厂维护后将进行90天运行测试并提交认证申请，预计2021年年中或夏季获得全面批准并向加州发货 [56]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended 06/30/2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number 000-20557 THE ANDERSONS, INC. (Exact name of the registrant as specified in its charter) (State of incorporation or organization) ...

The Andersons, Inc. (NASDAQ:ANDE) Q2 2020 Earnings Conference Call August 5, 2020 11:00 AM ET Company Participants John Kraus – Director of Investor Relations Pat Bowe – President and Chief Executive Officer Brian Valentine – Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Ken Zaslow – Bank of Montreal Ben Bienvenu – Stephens Eric Larson – Seaport Global Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to The Andersons' 2020 Second Quarter Earnings Conf ...

Table of Contents Title of each class: Trading Symbol Name of each exchange on which registered: Common stock, $0.00 par value, $0.01 stated value ANDE The NASDAQ Stock Market LLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition peri ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损3770万美元，摊薄后每股亏损1.15美元，调整后净亏损4320万美元，摊薄后每股亏损1.32美元，营收19亿美元；2019年第一季度净亏损1400万美元，摊薄后每股亏损0.43美元，调整后净亏损530万美元，摊薄后每股亏损0.16美元，营收20亿美元 [15][16] - 2020年第一季度调整后归属于公司的EBITDA降至1470万美元，2019年第一季度为4180万美元 [17] - 2020年第一季度报告的有效税率为2.7%，调整后为 - 9.7%，2019年全年税率为27.8%，公司预计2020年全年有效所得税率在20% - 26%之间 [17] - 长期债务同比增加，但较上一季度减少超1000万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 贸易集团 - 2020年第一季度税前亏损1000万美元，调整后税前亏损870万美元；2019年同期税前亏损1790万美元，调整后税前亏损630万美元 [18] - 2020年第一季度调整后EBITDA为990万美元，2019年第一季度为1870万美元 [19] 乙醇集团 - 2020年第一季度归属于公司的税前亏损2400万美元，2019年第一季度税前收入300万美元 [20] - 2020年第一季度归属于公司的EBITDA为 - 1400万美元，2019年第一季度为410万美元 [21] 植物营养集团 - 2020年第一季度税前亏损120万美元，较2019年第一季度有显著改善 [22] - 2020年第一季度调整后EBITDA为690万美元，2019年第一季度为500万美元 [22] 铁路集团 - 2020年第一季度税前收入100万美元，2019年为430万美元 [23] - 2020年第一季度EBITDA为1440万美元，较去年同期下降11% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇市场因疫情导致需求和利润率大幅下降，库存创历史新高后开始缓慢下降 [10] - 铁路市场车皮运输量下降，平均租赁费率同比下降7% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将减少开支和节约现金，2020年计划减少2000万美元开支，减少资本支出，预计2020年在维护和增长性资本支出上花费约1亿美元 [14][15] - 公司近期投资Roger LLC，这是一个新的卡车散装商品运输数字平台 [15] - 植物营养集团年初重组为农业供应链、特种液体和工程颗粒三个子集 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对第一季度业绩产生重大影响，乙醇集团受影响最大，贸易和铁路集团也受波及 [10] - 公司有足够流动性，债务契约有充足空间 [12] - 植物营养集团春季开局良好，大玉米作物对贸易集团从2020年秋季收获开始有益，预计乙醇需求随美国经济重启而改善 [26] - 铁路集团租赁和维修收入2020年可能低于预期，公司无法实现3亿美元调整后EBITDA目标 [27] 其他重要信息 - 公司推迟了2020年4月1日的投资者日活动，仍打算在今年晚些时候举办 [6] - 公司认为调整后税前收入、调整后归属于公司的税前收入、EBITDA和调整后EBITDA能为投资者提供更多运营信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: COVID - 19是否会改变公司盈利，哪些业务会受到结构性损害 - 植物营养业务春季表现强劲，处于良好状态；铁路业务受疫情导致的经济放缓影响，租赁费率和维修业务量可能下降；谷物业务因贸易改善和大玉米作物而乐观；乙醇业务是最大未知数，公司已重启部分工厂，随着汽油需求增加，部分市值损失有望恢复 [31][32][33] 问题2: 贸易集团谷物业务表现弱于同行的原因 - 贸易集团部分业务表现良好，但乙醇需求下降和玉米基差疲软对公司影响较大，尤其是公司在玉米东部市场有较大业务布局 [35] 问题3: 乙醇行业的未来走向 - 公司拥有高效工厂，希望在行业中保持运营。由于经济环境艰难，可能会有一些工厂永久关闭，公司会确保工厂处于明智运营状态，在市场需求时适时重启 [37] 问题4: 乙醇业务生产与汽油需求恢复的匹配策略 - 公司根据玉米基差、乙醇价格等经济因素决定工厂运营，目前重启了两家工厂。公司会保持经济理性，与市场保持同步，根据每月汽油需求变化逐厂做出反应 [41] 问题5: 贸易流前景看法 - 看到中国采购部分商品是好事，巴西和阿根廷因货币贬值更具竞争力。公司对下半年对华出口更乐观，乙醇对玉米需求下降，大玉米作物对公司有益 [43] 问题6: 乙醇业务今年剩余时间的套期保值情况 - 公司目前没有远期套期保值机会，若有合适机会会采取行动 [45]

公司概况 - 公司属于关键基础设施行业，设施对北美农业供应链至关重要，以员工健康安全为首要任务并进行慈善捐赠[5] 财务数据 - 2020年Q1销售和商品收入18.531亿美元，同比减少1.237亿美元；净亏损3770万美元，同比增加2370万美元；有效税率2.8%，同比降低25% [8] 各业务板块表现 - 贸易集团：2020年Q1收入13.78亿美元，同比减少1.597亿美元；EBITDA为850万美元，同比增加140万美元；受疫情影响玉米基差显著降低，食品等业务表现良好[9] - 乙醇集团：2020年3月乙醇利润率下降，记录了1470万美元非现金按市值计价调整；高效运营和成本降低措施缓解了利润率下降[11] - 植物营养集团：2020年Q1税前收入因运营费用降低增加270万美元；调整后EBITDA同比增加190万美元；业务于1月重组[13] - 租赁业务：租赁收入因租赁费率降低和租赁车辆减少而下降；EBITDA同比下降11% [16] 行业数据 - 2020年5月3日美国玉米种植进度为51%，高于2019年的21%和五年平均的39% [25] - 2019年美国乙醇出口因失去中国需求而下降，2020年预计因疫情需求破坏进一步降低[31] 展望 - 潜在创纪录玉米产量和大量库存将使秋季及2021年空间收入增加；美国经济重启后利润率有望改善；租赁业务预计在车皮运输量反弹前持续疲软[18]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2019年销售额为81.70191亿美元，较2018年的30.45382亿美元增长168.3%[119] - 2019年毛利润为5.17892亿美元，较2018年的3.02005亿美元增长71.5%[119] - 2019年归属于安德森公司的净收入为1830.7万美元，较2018年的4148.4万美元下降55.9%[119] - 2019年归属于安德森公司的EBITDA为2.26608亿美元，较2018年的1.69716亿美元增长33.5%[119][121] - 2019年基本每股收益为0.56美元，较2018年的1.47美元下降61.9%[236] - 公司2019年非GAAP税前利润为3135.8万美元[142] - 植物营养集团营业收入同比下降290万美元，销售额下降4380万美元，销售成本下降4400万美元，主要因主产品和特种产品吨位量显著下降[154] - 铁路集团营业收入同比下降230万美元，销售额下降720万美元，销售成本下降950万美元，其中车厢销售收入减少1370万美元，租赁收入增加470万美元，维修及其他收入增加170万美元[156] - 2019年乙醇集团录得一次性大额收益，原因是完成了TAMH合并[129] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2019年资产减值支出为4121万美元，远高于2018年的627万美元[236] - 2019年利息支出为5969万美元，较2018年的2785万美元增长114.3%[236] - 2019年有效税率为46.4%，远高于2018年的22.5%[119] - 公司2019年所得税费用为1310万美元，实际税率为46.4%，2018年所得税费用为1190万美元，实际税率为22.5%，税率上升主要与LTG收购相关的永久性项目有关[159] - 植物营养集团运营、行政及一般费用增加190万美元，主要因库存增加导致租金和仓储成本上升以及不利的生产成本[155] - 铁路集团运营、行政及一般费用增加220万美元，主要因压裂砂和乙醇行业逆风导致坏账费用增加270万美元[157] 财务数据关键指标变化：现金流和营运资本 - 2019年营运现金流为3.48562亿美元，而2018年为净流出3551.9万美元[119] - 2019年经营活动产生现金3.486亿美元，2018年经营活动使用现金3550万美元，现金增加主要受营运资本变动驱动[163] - 截至2019年12月31日，公司营运资本为5.054亿美元，同比增加3.156亿美元，流动资产增加9.221亿美元，流动负债增加6.066亿美元[161] - 2019年投资活动使用现金3.25亿美元，2018年为1.86亿美元，增加主要受LTG收购驱动[165] - 2019年铁路集团资产购买支出为1.053亿美元，2018年为1.67亿美元，资产出售收入为1810万美元，2018年为7940万美元[166] 各条业务线表现：贸易集团 - 贸易集团2019年营业利润下降3650万美元，主要受收购相关费用及资产减值影响[146][148] - 2019年贸易集团因收购LTG导致商品库存增加，截至年底库存为15.28亿蒲式耳，较2018年底的10.94亿蒲式耳增长39.7%[127] - 截至2019年底，粮食仓储总容量（包括临时堆存）约为20.66亿蒲式耳，较2018年底的14.10亿蒲式耳增长46.5%[127] 各条业务线表现：乙醇集团 - 乙醇集团2019年营业利润增加2130万美元，主要得益于TAMH合并与LTG收购带来的销量增长[150] - 2019年乙醇发货量为5.42146亿加仑，较2018年的4.51306亿加仑增长20.1%[131] - 2019年玉米油发货量为4870.2万磅，较2018年的2034.8万磅增长139.3%[131] - 2019年DDG发货量为446千吨，较2018年的158千吨增长182.3%[131] 各条业务线表现：植物营养集团 - 植物营养品集团2019年总销量为205.5万吨，较2018年的217.4万吨下降5.5%[138] 各条业务线表现：铁路集团 - 铁路集团2019年平均资产利用率为92.4%，较上年提升1.5个百分点[134] - 铁路集团2019年末管理资产为24,884辆，较2018年末的23,463辆增长6.1%[134] 资产、负债与权益 - 2019年总资产为39.00741亿美元，较2018年的23.92003亿美元增长63.1%[119] - 总资产从2018年的23.92亿美元增长至2019年的39.01亿美元，增幅为63.1%[233] - 现金及现金等价物从2018年的2.259亿美元大幅增加至2019年的5.4895亿美元，增幅为143.0%[233] - 存货从2018年的6.908亿美元激增至2019年的11.705亿美元，增幅为69.4%[233] - 总负债从2018年的15.152亿美元增长至2019年的27.051亿美元，增幅为78.5%[234] - 长期债务（扣除当期部分）从2018年的4.962亿美元翻倍至2019年的10.162亿美元，增幅为104.8%[234] - 截至2019年12月31日，公司总权益为11.957亿美元[140] 产能与设施 - 公司拥有谷物储存总容量为206,614千蒲式耳，其中约80%为自有，20%为租赁[94] - 公司拥有干化肥储存容量486千吨，液态化肥储存容量515千吨[94] - 公司干化肥和液态化肥储存容量中约99%为自有[95] - 公司乙醇名称牌产能总计为475,000千加仑，分布于印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、密歇华州和俄亥俄州[94] - 公司铁路设备车队总计24,884个单位，其中敞车式漏斗车占比最高，为63.6%（15,822辆）[97] - 公司铁路设备中罐车占比18.9%（4,713辆），敞篷货车占比4.4%（1,094辆），敞顶漏斗车占比4.1%（1,022辆）[97] - 公司在美国运营26个铁路车辆维修设施[101] - 公司在俄亥俄州莫米租赁一个245,000平方英尺的配送中心和一个159,000平方英尺的草坪肥料仓库设施[95] 市场风险与对冲 - 公司无法通过衍生品工具对冲100%的农产品价格风险，基差变动可能显著影响贸易业务盈利能力[45] - 公司持有的商品库存和签订的买卖合约面临保证金追缴风险，大宗商品市场大幅波动可能要求公司提供大量保证金，影响流动性[47] - 截至2019年12月31日，公司净商品头寸的公平价值为负896.9万美元，市场风险（假设价格不利变动10%）为89.6万美元[196] - 截至2018年12月31日，公司净商品头寸的公平价值为337.3万美元，市场风险（假设价格不利变动10%）为33.7万美元[196] - 截至2019年12月31日，公司长期债务（含当期到期部分）的公平价值为10.9601亿美元，市场风险（假设利率下降0.5%）为757.3万美元[198] - 截至2018年12月31日，公司长期债务（含当期到期部分）的公平价值为5.17998亿美元，市场风险（假设利率下降0.5%）为661.1万美元[198] 业务运营风险 - 玉米价格在缺乏石油燃料价格相应上涨的情况下上涨，会降低乙醇利润率，极端情况下可能使乙醇生产不经济[44] - 公司依赖第三方供应天然气，其价格和供应受市场条件影响，供应中断可能损害乙醇设施运营[48] - 乙醇价格受汽油和石油供需影响，汽油和石油需求或价格变化可能对公司未来经营业绩和财务状况产生不利影响[49] - 压裂砂需求若显著转向其他支撑剂（如陶瓷支撑剂），或水力压裂技术被新工艺取代，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[50] - 植物营养业务原材料（钾肥、磷肥、氮肥）价格波动剧烈，价格大幅上涨可能导致客户需求降低和库存水平过高，价格下跌则可能引发存货成本与可变现净值孰低调整[51] - 贸易和乙醇业务受美国政府计划影响，包括美国农业部的面积控制和价格支持计划，以及环保署管理的可再生燃料标准中规定的汽油中乙醇掺混要求[56] - 国际贸易争端可能导致对公司经营所涉商品加征关税，造成商品价格大幅波动、历史贸易流中断，并影响公司地理区域内的种植模式[57] - 不利天气条件（包括气候变化所致）可能导致农作物减产，影响公司所售所用农产品的供应和定价，并降低对其化肥产品的需求[70] - 公司业务面临重大运营安全风险，如谷物粉尘爆炸、火灾、设备故障等，可能导致运营中断和财务损失[80][81] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为"ANDE"[106] - 截至2020年2月14日，公司有1,098名登记股东和约13,024名由证券机构代持的股东[106] - 公司自1996年起连续支付季度股息，2018年1月至2020年1月期间每股季度股息为0.165美元至0.175美元[107][109] - 假设2014年12月31日投资100美元，截至2019年12月31日，公司股票总回报价值为52.52美元，表现逊于纳斯达克美国指数（200.49美元）和同行指数（93.85美元）[117] 资本结构与股权激励 - 截至2019年12月31日，根据股权激励计划可发行的普通股数量为1,091,137股，加权平均行权价为37.45美元[111] - 截至2019年12月31日，股权激励计划下剩余可供未来发行的股份数量为2,751,131股[111] - 2019年12月，公司以每股平均24.01美元的价格回购了2,111股普通股[112] - 2019年1月2日，公司为收购LTG发行了440万股普通股作为部分对价，约占支付总对价的38.9%[113] 商誉与无形资产 - 公司面临因商誉或可摊销无形资产减值而需记录重大收益费用的风险[77][78] - 2019年第三季度，因市值长期低于账面价值，公司进行了商誉减值测试，结果显示所有报告单元的公允价值均超过其账面价值[185] - 贸易集团的谷物仓储与贸易业务单元公允价值超过账面价值约3%，食品与特种配料业务单元超过约8%，贸易集团内另一拥有商誉的报告单元公允价值超过账面价值30%以上[185] 税务事项 - 截至2019年12月31日财年，公司确认了与2015至2019纳税年度相关的联邦研发税收抵免利益，金额为650万美元[192] - 截至2019年12月31日，未确认的税收利益为2240万美元，其中1870万美元被记录为递延所得税资产和与研发税收抵免相关的可退还抵免的减少额[192] - 2019财年，公司确认了与2015至2019纳税年度相关的联邦研发税收抵免带来的税收利益650万美元[210] - 截至2019年12月31日，公司未确认的税收利益为2240万美元，其中1870万美元被记录为递延所得税资产和研发税收抵免相关可退还抵免的减项[210] 投资与合资企业 - 截至2018年12月31日，公司对Lansing Trade Group, LLC的权益法投资为1.02亿美元，对Lux JV Treasury Holding Company S.à.r.l.的投资为4500万美元[204] - 截至2018年12月31日，公司对持股50%的联营公司Lux JV的投资额为4470万美元[219] - 2018财年，公司在Lux JV的权益收益为160万美元[219] - 截至2017年12月31日，公司对持股50%的联营公司Lux JV Treasury Holding Company S.a.r.l.的投资额为4670万美元[224] - 2017财年，公司在Lux JV Treasury Holding Company S.a.r.l.的权益收益为70万美元[224] 并购与业务合并 - 公司于2019年10月1日与Marathon Petroleum Corporation达成协议，合并多家乙醇业务实体，成立新法律实体The Andersons Marathon Holdings LLC[213] - 公司评估后确定TAMH为可变利益实体，且公司是其主要受益人，因此将其财务数据纳入合并报表[213] 会计政策变更 - 公司于2019年1月1日采用ASC 842租赁会计准则，并于2018年因采用ASC 606而变更收入确认方法[206] 资本支出与融资 - 公司预计2020年传统物业、厂房和设备资本支出约为1.5亿美元，其中贸易业务4900万美元，乙醇业务2100万美元，植物营养业务2000万美元，铁路业务5600万美元，公司层面400万美元[168] - 公司完成一笔工业收入债券交易，获得20年不动产税减免，债券本金总额为1.661亿美元，随后赎回了1.651亿美元，剩余100万美元债券未偿还[177]