业绩总结 - 2020年第二季度净亏损为3500万美元，相较于第一季度的2.8亿美元有所减少[13] - 第二季度每股净亏损为0.77美元，第一季度为6.07美元[14] - 第二季度调整后的净收入为-2400万美元，每股摊薄亏损为0.52美元[33] - 2020年第二季度调整后每股账面价值为21.06美元，第一季度为22.11美元[14] 投资收益 - 第二季度净投资收益为5200万美元，第一季度为亏损2100万美元[20] - 第二季度RMBS收益为3500万美元，主要受益于利率下降的影响[22] - 2020年第二季度净实现投资收益为1000万美元，第一季度为800万美元[15] 负债与资产 - 截至2020年6月30日，索赔负债为22.54亿美元[26] - 截至2020年6月30日，Ambac Assurance Corporation的索赔支付资源为45亿美元[3] - 截至2020年6月30日，Ambac Financial Group的净资产为4.81亿美元，GAAP收益率为3.6%[29] - 截至2020年6月30日，Ambac在AAC的净资产为24亿美元[29] - 截至2020年6月30日，Ambac的调整后账面价值为9.65亿美元，每股调整后账面价值为21.06美元[36] 费用与支出 - 第二季度利息支出较第一季度减少500万美元，主要由于部分赎回7700万美元的Ambac票据[15] - 2020年第二季度非补偿性支出为970万美元，较第一季度增加30万美元[25] 其他信息 - 自2018年第一季度以来，Ambac已赎回23%的Ambac票据，减少了未偿债务[29] - 截至2020年6月30日，Ambac的优先股通过AMPS交换减少[29] - 截至2020年6月30日，Ambac持有的受困保险债券总额为5.74亿美元[29] - 截至2020年6月30日，Ambac的替代投资占合并投资资产的12%[29] - 截至2020年6月30日，Ambac在AAC的净未赚保费和费用超过预期损失的金额为3.96亿美元[36] - 2019年第三季度，Ambac从与花旗集团的和解中获得了1.42亿美元[29]

财务表现 - 2020年第二季度净收入为-3,500万美元，相较于2019年同期的-1.28亿美元有所改善[6] - 2020年第二季度总收入为7500万美元，较2019年同期的8900万美元下降了15.7%[6] - 2020年第二季度净投资收入为5200万美元，较2019年同期的8600万美元下降了39.5%[6] - 2020年第二季度总支出为1.08亿美元，较2019年同期的1.89亿美元下降了42.7%[6] - 2020年上半年净收入为-3.15亿美元，相较于2019年同期的-1.72亿美元有所下降[10] - 2020年上半年，Ambac的总收益为179百万美元，相较于2019年上半年的335百万美元下降了46.7%[120] 资产与负债 - 2020年6月30日总资产为127.61亿美元，较2019年6月30日的133.20亿美元下降了4.2%[5] - 2020年6月30日总负债为116.32亿美元，较2019年6月30日的117.83亿美元下降了1.3%[5] - 2020年6月30日股东权益总额为11.29亿美元，较2019年6月30日的15.36亿美元下降了26.5%[5] - 截至2020年6月30日，Ambac的长期债务公允价值为$3,953百万，较2019年12月31日的$4,351百万减少[33] - 截至2020年6月30日，Ambac的现金及现金等价物余额为3,400万美元，较2019年6月30日的4,600万美元下降[10] 现金流 - 2020年上半年经营活动中净现金使用为-1.12亿美元，较2019年同期的-2.65亿美元有所改善[10] - 2020年上半年投资活动中净现金流入为2.70亿美元，较2019年同期的3.13亿美元有所减少[10] - 2020年6月30日，Ambac的现金及现金等价物和受限现金为3200万美元，较2019年12月31日的7900万美元下降了59.5%[98] 保险与损失准备金 - 2020年6月30日，Ambac的损失和损失费用准备金截至2020年6月30日为16亿美元，较2019年12月31日的15.48亿美元有所增加[68] - Ambac的损失准备金可能不足以覆盖未来的损失，尤其是在波多黎各的经济、财政、法律和政治不确定性加剧的情况下[84] - 由于COVID-19的经济影响，Ambac增加了损失准备金，预计损失准备金可能被低估[78] 投资与收益 - 2020年第二季度，Ambac的投资收入为$2百万，较2019年同期的$4百万有所下降[34] - 2020年第二季度，固定收益证券的收入在2020年第二季度为2600万美元，较2019年同期的7400万美元下降约64.9%[142] - 2020年上半年，Ambac的总净投资收入为3100万美元，较2019年上半年的1.41亿美元下降约78.0%[142] 法律诉讼与风险 - 公司在法律诉讼中，可能面临不利结果，可能对其业务、财务状况和现金流产生重大影响[176] - Ambac在与波多黎各的多项诉讼中，涉及的债务总额约为60亿美元，且公司已参与相关的调解程序[179] - Ambac的风险管理小组专注于实施风险降低、偿还和损失回收策略[202] 会计与财务报告 - Ambac的财务报表未经过独立注册公共会计师事务所审计，但管理层认为已包含所有必要的调整以公允呈现公司的财务状况[12] - Ambac的调整收益和调整账面价值为非GAAP财务指标，提供了对公司业务驱动因素的更大透明度[193] - Ambac的财务状况和运营结果的讨论应与2019年12月31日结束的年度报告结合阅读[198] 其他财务指标 - 2020年第二季度，基本每股净收益为0，因公司在该期间录得净亏损[50] - 2020年上半年，Ambac的长期债务利息支出为5800万美元，较2019年的7400万美元减少了21.6%[13] - 2020年上半年，Ambac的外币交易损益为3000美元，而2019年同期为13000美元，显示出外币交易的波动性[12]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净亏损2.8亿美元，摊薄后每股亏损6.07美元；调整后亏损2.65亿美元，摊薄后每股亏损5.75美元；而2019年第四季度净亏损1.1亿美元，摊薄后每股亏损2.40美元，调整后亏损8800万美元，摊薄后每股亏损1.91美元 [7][19] - 2020年3月31日，账面价值和调整后账面价值分别为每股21.88美元和22.11美元 [8] - 第一季度保费收入为1000万美元，第四季度为2000万美元 [20] - 第一季度投资（不包括已实现收益）净亏损2100万美元，第四季度净收入为4200万美元 [20] - 第一季度可供出售证券收入为3100万美元，第四季度为3400万美元 [22] - 第一季度损失和损失费用为1.17亿美元，第四季度为9700万美元 [23] - 第一季度衍生品合约净损失为7000万美元，第四季度为收益1200万美元 [26] - 第一季度运营费用为2350万美元，第四季度为2310万美元 [27] - 第一季度利息支出减少300万美元至6300万美元 [27] - 截至2020年3月31日，股东权益为10亿美元，较2019年12月31日每股减少10.53美元至21.88美元；调整后账面价值降至10.1亿美元，每股减少6.72美元至22.11美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 公共金融业务 - 第一季度当前公共金融损失为1.78亿美元，第四季度为5400万美元；排除利率影响，第一季度公共金融损失为6700万美元 [23] 结构化金融业务 - MBS和私人学生贷款组合自经济大衰退以来已减少超过90% [13] - 第一季度RMBS收益为8300万美元，第四季度为损失4000万美元 [24] - 第一季度学生贷款净损失和损失费用为1400万美元，第四季度为500万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球和美国GDP预测显示急剧下降，金融市场和经济波动对公司保险和投资组合产生影响 [7] - 过去七周美国新增3350万失业救济申请，消费者资产组合可能面临更高违约率和潜在损失 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进去风险战略，第一季度虽因市场重大干扰活动放缓，但仍完成多项交易，包括对剩余1.7亿美元芝加哥交易风险敞口的和解 [13] - 随着市场条件改善，公司将抓住更多机会对观察名单和不良分类信贷进行去风险操作 [14] - 公司积极评估在保险和信贷领域开展新业务的机会，认为市场混乱和全球衰退可能带来更多以有吸引力估值收购业务和进行投资的机会，但也认识到执行新业务交易可能面临更多挑战 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19的快速发展给全球经济带来重大不确定性，信贷仍是主要担忧，但美国财政政策如CARES法案有助于缓解部分负面影响 [7] - 虽然COVID - 19大流行的最终经济结果仍不确定，但公司去风险战略的成果为应对挑战提供了更坚实的基础 [8] - 公司认为多数受影响交易存在重大保护措施，即使短期内支付索赔以弥补流动性短缺，也能减轻最终损失 [10] - 公司认为联邦政府的货币和财政刺激措施有助于缓解市政市场的流动性和信用风险，但仍需更多行动 [11] - 公司认为波多黎各中长期可能比其他美国经济体更有机会利用疫情后的机遇，其长期基本面依然强劲并将逐步改善 [14] 其他重要信息 - 公司未收到与COVID - 19相关的索赔，对部分信贷进行了重新分类并增加了经济准备金 [9] - 公司与联邦政府决策者分享观点，以减轻市政实体的财政压力 [11] - 公司与消费者资产服务商积极沟通，评估近期实施的宽限期和还款暂停措施的潜在影响 [13] - 波多黎各监督委员会应停止不必要的法律诉讼，专注于以协商一致的方式解决危机 [15] - 公司RMBS诉讼审判日期推迟，将在情况更明朗时重新安排 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在第一季度末提到有机会回购安巴克证券，目前是否仍有此类机会，是否有机会以低于面值的价格回购部分安巴克债务 - 公司在第一季度末和第二季度初有机会回购安巴克证券和其他债务，公司在控股公司以合理折扣回购了一些安巴克LSNI票据，但在考虑回购资本结构不同部分时，需要考虑资本和流动性等因素 [33][34] 问题2: 考虑用控股公司资本收购或建立业务，目前是否有相关机会，鉴于市场波动，关注的行业子领域是否有变化 - 目前有更多机会，涉及更广泛的行业，但市场和部分关注行业存在很多不确定性，评估某些机会的风险也面临更多挑战，公司已发现一些有趣的机会，并将继续积极探索 [35][36]

业绩总结 - 2020年第一季度，归属于普通股东的净亏损为2.8亿美元，相较于2019年第四季度的1.1亿美元亏损有所增加[17] - 每股稀释后净亏损为6.07美元，较2019年第四季度的2.40美元亏损显著增加[18] - 2020年第一季度的调整后亏损为2.65亿美元，调整后每股亏损为5.75美元[18] - 2020年第一季度的净投资损失为2100万美元，较2019年第四季度的4200万美元收入大幅下降[25] - 2020年第一季度，公共财政和学生贷款的损失分别为1.78亿美元和1400万美元[27] - 2020年第一季度净保费收入减少1000万美元，主要由于保险组合的持续缩减[19] - 2020年第一季度净收入（归属于普通股东）为-2.80亿美元，摊薄每股收益为-6.07美元[39] - 调整后的收益为-2.65亿美元，摊薄每股收益为-5.75美元[39] 财务状况 - 截至2020年3月31日，索赔负债为22.47亿美元，净的优先股和次级优先股负债分别为8.43亿美元和5.17亿美元[31] - 截至2020年3月31日，Ambac Assurance Corporation的索赔支付资源为44亿美元，净未偿还债务为250亿美元[3] - 2020年3月31日，Ambac股东权益总额为10.02亿美元，每股21.88美元[42] - 调整后的账面价值为10.12亿美元，每股22.11美元[42] 投资与回收 - 通过诉讼和其他手段，Ambac已实现约16亿美元的RMBS相关回收[12] - 2020年第一季度保险无信用减值公允价值损失为200万美元，影响每股0.03美元[39] - 保险无形资产的调整为-4.06亿美元，影响每股-8.87美元[42] - 2020年第一季度未赚取保费和费用超过预期损失的净额为4.20亿美元，影响每股9.17美元[42] - 2020年第一季度未实现投资损失为-50万美元，影响每股-0.11美元[42] 股本信息 - 2020年第一季度的流通股数为4580万股[42] - Ambac的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“AMBC”[47] 其他信息 - 自2013年6月以来，每股账面价值增加了15.50美元，调整后每股账面价值增加了18.34美元[9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年3月31日公司总资产为127.77亿美元，2019年为133.2亿美元，同比下降4.07%[4] - 2020年第一季度净保费收入为1亿美元，2019年同期为2.8亿美元，同比下降64.29%[7] - 2020年第一季度净投资收入（损失）为 - 2.1亿美元，2019年同期为5.5亿美元，同比下降138.18%[7] - 2020年第一季度净实现投资收益（损失）为0.8亿美元，2019年同期为1.7亿美元，同比下降52.94%[7] - 2020年第一季度衍生品合约净收益（损失）为 - 7亿美元，2019年同期为 - 1.6亿美元，亏损扩大337.5%[7] - 2020年第一季度总营收为 - 7亿美元，2019年同期为10亿美元，同比下降170%[7] - 2020年第一季度总费用为21.7亿美元，2019年同期为14.2亿美元，同比上升52.82%[7] - 2020年第一季度税前收入（损失）为 - 28.7亿美元，2019年同期为 - 4.1亿美元，亏损扩大600%[7] - 2020年第一季度归属于普通股股东的净收入（损失）为 - 28亿美元，2019年同期为 - 4.3亿美元，亏损扩大551.16%[7] - 2020年第一季度基本和摊薄后每股净收入（损失）均为 - 6.07美元，2019年同期均为 - 0.94美元，亏损扩大545.74%[7] - 2020年第一季度现金及现金等价物为5800万美元，受限现金为3100万美元，可变利益实体受限现金为200万美元，总计9100万美元；2019年同期分别为2200万美元、0美元、300万美元，总计2500万美元[22] - 2020年第一季度支付所得税200万美元，2019年同期为100万美元；2020年第一季度支付长期债务利息3100万美元，2019年同期为3800万美元[21] - 2020年第一季度外币交易损益为100万美元，2019年同期为200万美元[20] - 2020年第一季度其他综合收益（损失）净额为 - 1.91亿美元，2019年同期为7100万美元[50] - 2020年第一季度基本加权平均流通股为4606.0324万股，2019年同期为4583.2297万股[55] - 2020年和2019年第一季度，已退休债务的加速保费收入分别不到100万美元和12万美元[61] - 2020年和2019年第一季度，直接保费收入分别为1100万美元和300万美元，净保费收入分别为1200万美元和400万美元[62] - 2020年和2019年第一季度，美国业务保费收入分别为700万美元和2800万美元，总计分别为1000万美元和2800万美元[63] - 2020年第一季度，当年损失和损失费用为2700万美元，前几年为9000万美元，总计1.17亿美元；2019年对应数据分别为100万美元、1200万美元和1200万美元[72] - 2020年第一季度，前几年损失和损失费用支付（收回）为3900万美元，2019年为6400万美元[72] - 2020年第一季度，与分保再保险相关的总损失和损失费用（收益）分别为1000万美元和500万美元[75] - 2020年第一季度，与RMBS交易中证券化贷款相关的估计追偿影响导致的损失和损失费用（收益）分别为3600万美元和400万美元[75] - 2020年第一季度，公司国内公共财政保险投资组合损失1.78亿美元，主要受贴现率降低和波多黎各局势不确定性影响[88] - 2020年第一季度，R&W代位追偿款（毛额）从期初的17.27亿美元增加3600万美元至期末的17.64亿美元[91] - 2020年和2019年第一季度，保险无形资产摊销费用分别为1300万美元和3600万美元[94] - 2020年第一季度净投资收入（损失）为 -2.1亿美元，2019年同期为5.5亿美元[149] - 2020年第一季度交易性证券净收益（损失）为 -3.2亿美元，2019年同期为0.7亿美元[150] - 2020年第一季度，固定收益证券投资收入为3000万美元，2019年同期为4400万美元[149] - 2020年第一季度，短期投资收入为200万美元，2019年同期为400万美元[149] - 2020年第一季度非可变利益实体（Non - VIE）衍生品总亏损7000万美元，可变利益实体（VIE）衍生品总收入5700万美元，总衍生品合约亏损1300万美元；2019年对应数据分别为1600万美元、亏损7700万美元、亏损9300万美元[153] - 2020年第一季度美国所得税费用为亏损2.57亿美元，外国为亏损3000万美元，总计亏损2.87亿美元；2019年对应数据分别为亏损6300万美元、收入2200万美元、亏损4100万美元[164] - 2020年第一季度当期税美国联邦为0，美国州和地方为0，外国为亏损200万美元，总计亏损200万美元；递延税外国为亏损500万美元，总计亏损500万美元；所得税拨备总计亏损700万美元；2019年对应数据分别为0、亏损400万美元、收入600万美元、收入300万美元、亏损100万美元、亏损100万美元、收入200万美元[165] - 2019年和2020年第一季度分别产生约1.43亿美元和1.72亿美元NOL，需先使用这些NOL才会产生新的通行费支付[167] 公司财务报表编制相关 - 公司合并财务报表包含AFG及其有控制权的实体，消除重大内部往来余额[14] - 财务报表按美国公认会计原则编制，未包含年度报告所需全部信息和披露[15] - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[17] - 公司子公司功能货币为当地货币，资产负债按资产负债表日汇率折算，经营成果按平均汇率折算[18][19] - 公司于2020年1月1日起采用当前预期信用损失标准（CECL）[24] - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 13修改公允价值计量披露要求，部分披露修订仅对最近期间前瞻性应用，其他追溯应用[30] - 2018年10月FASB发布ASU 2018 - 17，采用该准则未影响公司财务报表[30] - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 15，采用该准则未影响公司财务报表[31] - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司未确定是否及何时采用，正评估对财务报表的影响，该准则不适用于2022年12月31日后的合同修改等交易[32] 可变利益实体（VIE）相关数据关键指标变化 - 公司为可变利益实体（VIEs）提供金融担保、发起特殊目的实体并投资VIE发行的证券[34] - 公司子公司对FG VIE有吸收预期损失的义务，在满足一定条件时合并FG VIE，不再有控制权时进行脱合并[36] - 合并的FG VIE的资产和负债在合并资产负债表中列报，对合并的FG VIE金融资产和负债按工具选择公允价值选项[36] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，FG VIE固定收益证券公允价值分别为29.28亿美元和31.21亿美元[40] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，FG VIE资产总值分别为59.25亿美元和62.86亿美元[40] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，FG VIE负债总值分别为58.73亿美元和62.12亿美元[40] - 2020年和2019年第一季度可变利益实体的收入（损失）分别为300万美元和1600万美元[41] - 2019年2月12日合并COFINA Class 2 Trust带来1500万美元收益，使合并资产和负债分别增加2.92亿美元和3.64亿美元[41] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，非合并VIE的可变利益资产总值分别为300.18亿美元和315.06亿美元[42][43] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，非合并VIE的可变利益负债总值分别为23.99亿美元和22.47亿美元[42][43] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，非合并VIE的最大损失敞口分别为11.93亿美元和10.83亿美元[42][43] - 2020年3月31日和2019年12月31日，非合并可变利益实体（VIE）公允价值均为300万美元[45] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司对VIE的债务义务账面价值分别为16.85亿美元和17.63亿美元[49] - 2020年第一季度，可变利益实体收入为11.8亿美元；2019年同期为15.2亿美元[122] - 2020年3月31日，VIE衍生资产总计6.2亿美元，衍生负债总计16.1亿美元；2019年12月31日，VIE衍生资产总计5.2亿美元，衍生负债总计16.57亿美元[151] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，VIE衍生品中利率互换（收固定/付可变）名义金额分别为11.21亿美元和11.94亿美元，利率互换（付固定/收可变）分别为10.93亿美元和11.76亿美元，货币互换分别为3.02亿美元和3.29亿美元，信用衍生品分别为800万美元和900万美元[159] 公司业务目标与管理模式 - 公司主要目标是通过积极清算、资本结构合理化、损失追偿等策略提升股东价值[13] - 公司有单一可报告业务板块，按合并基础管理财务信息和评估业绩[13] 公司保险业务相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，未来待收总保费为5.01亿美元，未来净赚保费为4.28亿美元[64] - 截至2020年3月31日，按风险分类和资产类别划分的保费应收款摊余成本总计为4.17亿美元[68] - 截至2020年3月31日，保费应收款信用损失准备金期初余额为900万美元，期末余额为1400万美元[70] - 2020年3月31日和2019年12月31日，损失和损失费用准备金分别为2.247亿美元和1.966亿美元[71] - 2020年3月31日和2019年12月31日，代位追偿资产分别为1.35亿美元和1.31亿美元[71] - 2020年3月31日和2019年12月31日，损失准备金净额分别为 - 3950万美元和 - 4820万美元[71] - 2020年3月31日，公司开始总损失和损失费用准备金为4.82亿美元，2019年末为1.07亿美元；期末总损失和损失费用准备金为3.95亿美元，2019年末为2.22亿美元[72] - 2020年3月31日，公司逾期保费为100万美元，其中100万美元逾期超过120天并已计入信用损失准备[73] - 2020年3月31日和2019年12月31日，用于折现损失准备金的加权平均无风险利率分别为0.9%和2.1%[77] - 截至2020年3月31日，公司保单总数为224份，总毛承保合同未付款项为104.04亿美元，总毛未贴现索赔负债为24.5亿美元[78] - 截至2020年3月31日，公司总毛损失和损失费用准备金为3.95亿美元，资产负债表上报告的再保险可收回金额为3600万美元[78] - 2020年，前几年的不利发展主要是由于公共财政信贷恶化，主要是波多黎各，部分被RMBS投资组合的积极发展所抵消；2019年，前几年的不利发展主要是由于公共财政信贷恶化，部分被RMBS和安巴克英国投资组合的积极发展所抵消[76] - 截至2019年12月31日，公司保单总数为221份，加权平均合同期限为15年，未偿还的总毛承保合同付款为91.97亿美元，毛未贴现索赔负债为24.34亿美元[80] - 因COVID - 19相关经济破坏，公司增加了损失准备金，且最终损失可能被低估[81] - 公司对波多黎各的净票面风险敞口为11.05亿美元，波多黎各及其附属机构可能继续违约，或导致公司永久损失大幅增加[82] - 截至2020年3月31日，在压力或其他不利条件下，公共财政信贷（包括波多黎各）的损失准备金可能增加约12.2亿美元，若发生，股东权益将从10.62亿美元降至 - 1.58亿美元[88] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司分别记录了17.64亿美元（扣除再保险后为17.38亿美元）和17.27亿美元（扣除再保险后为17.02亿美元）的R&W代位追偿款[90] - 公司实现R&W代位追偿款存在重大不确定性，若未实现或远低于记录金额，将对经营和财务状况产生重大不利影响[93] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，保险无形资产分别为12.61亿美元和12.73亿美元，累计摊销分别为8.54亿美元和8.47亿美元，净保险无形资产分别为4.06亿美元和4.27亿美元[95] - 净保险无形资产2020年（九个月）、2021年、2022年、2023年、2024年及以后的预计未来摊销费用分别为3300万美元、3900万美元、3500万美元、3200万美元、2900万美元和2.39亿美元，加权平均摊销期为7.

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年公司净亏损2.16亿美元，摊薄后每股亏损4.69美元，调整后收益为6600万美元，摊薄后每股收益1.44美元；截至2019年12月31日，账面价值为15亿美元，每股32.41美元，调整后账面价值为13亿美元，每股28.83美元 [5] - 2019年第四季度公司净亏损1.1亿美元，摊薄后每股亏损2.40美元，第三季度净利润为6600万美元，摊薄后每股收益1.41美元；第四季度调整后亏损为8800万美元，摊薄后每股亏损1.91美元，第三季度调整后收益为7700万美元，摊薄后每股收益1.63美元 [16] - 第四季度保费收入为2000万美元，第三季度为1000万美元；投资收入为4200万美元，低于第三季度的4500万美元；净实现投资收益为900万美元；损失和损失费用为9700万美元，第三季度为3700万美元；运营费用从第三季度的2.54亿美元降至2300万美元；利息费用为6600万美元，与第三季度基本持平 [17][18][19][20][21] - 截至2019年12月31日，股东权益为15亿美元，较9月30日减少2.03美元/股；调整后账面价值从9月30日的13.8亿美元降至13.1亿美元，每股减少1.48美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度保费收入增加是由于无法收回保费的备抵减少，但被保险投资组合的持续缩减部分抵消 [17] - 投资收入下降是由于出售COFINA债券的收入减少，以及AAC对其自身担保票据的投资收入因利率降低和部分赎回而减少；第四季度AAC的另类投资占合并投资收入的7%，上一季度为5%，去年全年约为0% [17] - 第四季度RMBS损失为4000万美元，第三季度为收益2500万美元；公共财政损失为5400万美元，第三季度为7700万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年继续成功执行所有关键战略优先事项，通过去风险活动和重大诉讼相关回收进一步改善了财务状况，降低了杠杆率 [5] - 去风险活动包括执行COFINA调整计划、完成valentine重组和交换交易、扩大再保险使用、移除担保等，使保险投资组合减少19%，不良和关注类信贷减少28%，2020年将继续去风险 [6][7][8] - 公司积极寻求波多黎各剩余风险敞口的去风险策略，包括通过重组谈判进行损失回收和缓解、行使合同法律权利和积极诉讼 [9] - 公司在2019年积极评估某些业务领域的潜在机会，以确定能为股东带来长期价值和有吸引力的风险调整回报的机会 [14] - 公司计划在2020年继续评估公司内部的调整领域，以推进保险投资组合的缩减 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司表现强劲的一年，公司对取得的成就感到满意，2020年将继续执行关键优先事项，以提升股东长期价值 [5][15] - 公司对重新在纽约证券交易所上市感到满意，认为这带来了诸多好处，包括节省成本 [41] 其他重要信息 - 2019年第三季度，公司收到与美国证券交易委员会对花旗集团的诉讼现金和解相关的1.42亿美元收益，用于进一步降低资产负债表杠杆和减少未来利息成本 [12] - 在对美国银行Countrywide的主要诉讼中，9月获得有利上诉判决，11月法官安排于2020年7月13日开始为期4周的审判，目前美国银行寻求进一步上诉审查并请求推迟审判 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 用花旗集团案件收益偿还担保票据后，潜在节省情况及持续时间 - 基于第四季度偿还金额，按年化计算，根据伦敦银行同业拆借利率情况，可减少约1200万美元利息费用，现金流会循环并在第一季度偿还更多金额 [26] 问题2: 债务结构其他部分是否有偿还或减少债务的机会 - 受流动性和其他资本配置因素影响，公司将继续寻找机会减少未偿还的担保余额，目标是简化和优化资本结构，会继续关注并探索相关机会，但目前无法提供具体信息 [28] 问题3: 为诉讼做准备是否会在上半年产生临时性的诉讼相关费用增加 - 难以确定未来情况，但第四季度在RMBS和波多黎各方面重新评估了损失调整费用准备金并进行了调整 [30] 问题4: 波多黎各方面是否有与监督委员会或联邦的持续谈判，与谁谈判；美国银行上诉内容及上诉是否已审理过 - 公司顾问和管理层与监督委员会顾问及其他债权人有持续讨论；美国银行的上诉是针对最初由法官Sherwood确认并在第一部门上诉中公司胜诉的判决，这是美国银行向纽约州最高法院的最终上诉，目前等待上诉是否被批准，若不批准，5月将与法官Sherwood讨论审判时间 [34] 问题5: 若美国银行上诉被批准，流程如何 - 目前不清楚，但上诉被批准后审判有延迟的可能性，且这不由公司决定 [35] 问题6: 谁决定美国银行的上诉 - 由第一部门决定，它是高于最高法院的第一级审查机构，之后决定是否提交至最高法院 [37] 问题7: 公司寻找运营公司或战略收购的情况 - 公司关注符合某些关键指标的公司，重点是反映公司核心竞争力的信贷和保险业务，已考察多种机会，未来将继续专注该领域并采取严格的方法，衡量对股东的资本回报 [39] 问题8: 公司对在纽约证券交易所上市的感受 - 公司对重新在纽约证券交易所上市感到满意，认为这带来诸多好处，包括节省成本 [41]

业绩总结 - Ambac在2019年第四季度净亏损为1.1亿美元，较2019年第三季度的净收入6600万美元有所下降[19] - 每股净亏损为2.40美元，调整后每股亏损为1.91美元[20] - 2019年第四季度调整后收益为-0.88亿美元，摊薄每股调整后收益为-1.91美元[34] 财务数据 - 截至2019年12月31日，Ambac的总股东权益为14.77亿美元，每股账面价值为32.41美元[20] - 截至2019年12月31日，调整后账面价值为13.13亿美元，摊薄每股为28.83美元[37] - 2018年12月31日，Ambac股东权益总额为15.92亿美元，摊薄每股为35.12美元[37] 保险业务表现 - 2019年第四季度，保险净本金减少9.43亿美元，降幅为2.4%，至380亿美元[12] - 不良分类和关注名单信用减少14亿美元，降幅为8.9%[12] - 2019年第四季度，净保费收入增加900万美元，主要由于可收保费准备金的减少[21] 投资收益 - 2019年第四季度，净投资收益为900万美元，主要来自重组COFINA债券的销售收益[21] - 2019年第四季度外汇损失为700万美元，摊薄每股影响为0.16美元[34] - 2019年第四季度非信贷减值公允价值损失为0美元，摊薄每股影响为0.01美元[34] 其他信息 - Ambac在2019年第三季度从与Citigroup的SEC和解中获得了1.42亿美元的收益[18] - 2019年第四季度，RMBS损失为4000万美元，国内公共融资损失为5400万美元[23] - 2019年第四季度保险无形资产摊销为1500万美元，摊薄每股影响为0.33美元[34] - 2019年第四季度未赚取保费和费用净额超过预期损失为4.14亿美元，摊薄每股影响为9.09美元[37]

公司财务数据关键指标 - 公司净资产4.83亿美元（不包括对子公司的投资），无未偿债务，2019年12月31日净运营亏损结转额为35.35亿美元（其中22.85亿美元分配给Ambac Assurance）[10] - 截至2019年12月31日，公司合并非可变利益实体投资的总公允价值约为37.92亿美元[73] - 截至2019年12月31日，Ambac Assurance和Everspan非可变利益实体投资组合的总公允价值约为28.12亿美元[74] - 截至2019年12月31日，非可变利益实体Ambac UK投资组合的总公允价值约为6.09亿美元[75] - 截至2019年12月31日，非可变利益实体AFG（仅母公司）投资组合的总公允价值约为4.34亿美元[77] - 2019年市政债务的账面价值为2.15亿美元，加权平均收益率为5.4%；2018年账面价值为8.8亿美元，加权平均收益率为5.6%[78] - 2019年公司证券的账面价值为14.3亿美元，加权平均收益率为4.6%；2018年账面价值为12.78亿美元，加权平均收益率为5.6%[78] - 2019年外国债务的账面价值为4400万美元，加权平均收益率为0.8%；2018年账面价值为3100万美元，加权平均收益率为1.1%[78] - 2019年美国政府债务的账面价值为1.56亿美元，加权平均收益率为2.0%；2018年账面价值为9400万美元，加权平均收益率为1.9%[78] - 2019年长期投资账面价值为25.77亿美元，加权平均收益率为5.0%；2018年账面价值为31.16亿美元，加权平均收益率为6.2%[78] - 公司净资产4.83亿美元（不包括对子公司的投资），无未偿债务，2019年12月31日有35.35亿美元的重大净运营亏损结转额（其中22.85亿美元分配给Ambac Assurance）[10] - 截至2019年12月31日，Ambac合并非VIE投资的总公允价值约为37.92亿美元[73] - 截至2019年12月31日，Ambac Assurance和Everspan非VIE投资组合的总公允价值约为28.12亿美元[74] - 截至2019年12月31日，非VIE Ambac UK投资组合的总公允价值约为6.09亿美元[75] - 截至2019年12月31日，非VIE AFG（仅母公司）投资组合的总公允价值约为4.34亿美元[77] - 2019年市政债券投资账面价值为2.15亿美元，加权平均收益率为5.4%；2018年账面价值为8.8亿美元，加权平均收益率为5.6%[78] - 2019年公司证券投资账面价值为14.3亿美元，加权平均收益率为4.6%；2018年账面价值为12.78亿美元，加权平均收益率为5.6%[78] 公司业务状态与战略 - 公司自2008年起处于业务缩减状态，专注于Ambac Assurance及其子公司的主动缩减、资本和负债结构合理化、损失回收等战略优先事项[10][12] - 公司继续评估和寻求信贷、保险、资产管理等金融服务领域的战略机会，但无法保证能确定或执行合适交易[13] - 公司执行增加对Ambac Assurance投资价值的战略受和解协议、规定和命令以及二级票据契约的限制[15] - 自2018年2月Ambac Assurance的隔离账户退出重组以来，公司持续推进关键战略优先事项[12] - 安巴克通过主要运营子公司AAC和安巴克英国提供金融担保保险政策，自2008年以来一直处于业务缩减状态[17] - 自2018年2月Ambac Assurance的隔离账户退出重组以来，公司专注于积极清理业务、合理化资本和负债结构、损失回收、优化运营平台以及评估特定业务领域机会等战略优先事项[12] - 公司通过主要运营子公司AAC和Ambac UK提供金融担保保险政策，自2008年以来一直处于清理阶段，金融担保收入包括保费和费用，费用包括损失和交换付款等[17] - 公司新业务战略是评估和寻求信贷、保险、资产管理等领域的战略机会，但无法保证能确定或执行合适交易[13] - Ambac Assurance和Ambac UK自2007年财务状况恶化，无法开展新的金融担保业务，且Ambac Assurance支付股息能力受限，短期内不太可能向AFG支付股息[19] 公司业务板块与运营 - 公司有单一可报告业务板块，管理层按合并基础审查财务信息、分配资源和衡量财务绩效[11] - 公司通过主要运营子公司Ambac Assurance及其全资子公司Ambac UK提供金融担保保险政策[10] - 安巴克金融服务公司主要对金融担保和投资组合中的利率风险进行经济对冲，利率衍生品旨在从利率上升中获益[20] - 2010年3月，安巴克担保公司设立隔离账户以隔离部分负债，2018年2月12日，隔离账户的第二次修订重整计划生效，隔离账户重整结束[26][27] - 金融担保保险主要在三个市场销售：美国公共金融、美国结构金融和国际金融，公司面临直接和间接信用风险[37] - 公司有单一可报告业务板块，管理层按合并基础审查财务信息、分配资源和衡量财务绩效[11] - 利率衍生品交易通过Ambac Financial Services执行，主要用于对冲利率风险，所有含评级下调触发条款的衍生品合约已触发，终止可能导致损失[20] - 信用衍生品合约通过ACP执行，在特定条件下，某些交易对手可提出按市值计价的终止索赔，但相关索赔已被禁止[21] - 2010年3月Ambac Assurance设立隔离账户，2014年隔离账户重组计划生效，2018年2月第二次修订的重组计划生效，隔离账户重组结束[26][27] - 金融担保保险主要销售于美国公共金融、美国结构金融和国际金融三个市场，公司面临直接和间接信用风险[37] 公司风险管理 - 公司面临多种风险，包括普通股的高度投机性和价格波动、无法实现证券价值、估计回收或损失准备金变化等[7] - 公司董事会对风险管理过程进行最终监督，各委员会也有相关职责，管理层负责管理公司面临的风险并向董事会和相关委员会报告[30] - 风险管理集团负责制定、实施和监督损失缓解策略，对金融担保保险组合进行监控和补救[38] - 监控小组专注于早期识别保险组合中信用风险的潜在压力或恶化情况，并进行相关信用分析[40] - 分析师根据担保义务的风险状况定期对保险风险敞口进行信用审查，制定风险调整后的监控策略[41] - 信用审查的重点是评估表现、识别信用趋势并建议适当的信用分类、评级以及交易或债券类型的审查周期和监控要求[42] - 对依赖抵押品的交易的监控，重点是审查基础资产现金流以及服务机构或抵押品管理人的表现[43] - 风险补救小组专注于降低安巴克担保公司保险投资组合的风险敞口、减轻损失、避免违约和进行重组[44] - 损失减轻和重组工作聚焦于分析、实施和执行针对潜在未来索赔保单的相关策略，以最小化索赔并最大化回收[45] - 信用风险管理部门管理影响保险投资组合内信用风险敞口的所有重大事项的决策过程[51] - 安巴克担保公司在某些结构化交易中可能拥有控制权，风险补救小组负责审查、分析和处理所有修订、同意和豁免请求[52] - 具有长期重大不利发展潜力、规模或行业集中度显著、存在结构或信用复杂性的信用项目会被列为观察名单，是风险补救小组主动降低风险的主要目标[54] - 违约或可能导致违约的信用项目会被风险补救小组密切跟踪，并在信用风险管理过程中进行讨论[55] - 公司董事会对风险管理过程进行全面监督，各委员会和管理层也承担相关责任，董事会会定期审查业务计划并批准风险偏好声明[28][29][30] - 公司使用企业风险管理协助董事会监督风险管理，企业风险委员会负责协助管理公司风险并为高级管理层和董事会提供相关信息[32][33] - 公司设立风险委员会、资产负债管理委员会和披露委员会协助管理企业风险，各委员会有不同职责和成员构成[35] - 风险管理集团负责开发、实施和监督损失缓解策略，其组织结构围绕监控、风险补救、信用风险管理和损失准备金及分析四个领域[38][39] - 监控小组定期对承保风险进行信用审查，根据风险状况制定审查策略，若发现问题将与风险补救小组制定损失缓解计划[40][41][42] - 风险补救小组专注于减少风险暴露、减轻损失、避免违约和重组，针对特定信用制定补救或损失缓解计划，使用再保险等工具[44][46] - 信用风险管理部门管理影响承保组合信用风险的重大事项决策过程，包括审批、评估等，正式计划或交易可能需风险委员会批准[51] - 公司在结构化交易中可能拥有控制权，风险管理集团审查、分析和处理所有修订、同意和豁免请求[52] - 信用风险管理过程中会指定观察名单信用和不利分类信用，对不利分类信用进行密切跟踪和审查，并向董事会提供季度总结[54][55][56] - 承保组合存在相关和/或集中的风险暴露，监控活动会识别此类风险，当风险出现时可能指定不利信用分类，但公司可能缺乏足够资源或合同权利来减轻损失[57] 公司监管与限制 - 安巴克担保公司和永盛保险公司受威斯康星州保险法律法规监管，安巴克英国公司自2008年起受到英国监管机构的严格监督[62][64] - 根据威斯康星州法律，收购安巴克金融集团10%或以上有表决权的流通股被视为获得控制权，需事先获得监管机构批准[66] - 由于合同和监管限制，安巴克担保公司自2008年以来无法向安巴克金融集团支付普通股股息，预计在可预见的未来也不会支付[67][68] - 安巴克担保公司每年向安巴克金融集团的“受限付款”总额不得超过500万美元，但每年最多可支付750万美元用于支付安巴克金融集团的运营费用[70] - 收购AFG 10%或以上已发行有表决权股票的购买者，被推定为获得该公司及其子公司的控制权[66] - 自2008年以来Ambac Assurance无法向AFG支付普通股股息，2020年若无特定批准也无法支付[67] - Ambac Assurance每年向AFG的“受限付款”总额不得超过500万美元，仅用于支付AFG运营费用的金额可达每年750万美元[70] 公司人员情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国有93名员工，在英国有11名员工[79] - 截至2019年12月31日，Ambac在美国有93名员工，在英国有11名员工[79]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净收入为6610万美元，摊薄后每股收益1.41美元，而第二季度净亏损1.28亿美元，摊薄后每股亏损2.79美元 [5][12] - 第三季度调整后收益为7680万美元，摊薄后每股收益1.63美元，第二季度调整后收益为8600万美元，摊薄后每股收益1.88美元 [5] - 截至9月30日，每股账面价值增加1.66美元至34.44美元，调整后每股账面价值增加0.74美元至30.31美元 [5] - 第三季度保费收入为1000万美元，第二季度为800万美元；投资收入为4500万美元，较第二季度的8600万美元减少4100万美元 [14] - 第三季度净实现投资收益为1800万美元；损失和损失费用为3700万美元，第二季度为收益1.33亿美元 [15][16] - 第三季度衍生品合约净损失为1000万美元，第二季度为3500万美元；运营费用从第二季度的2950万美元降至2600万美元 [17][18] - 截至2019年9月30日，股东权益较6月30日每股增加1美元至34.44美元；调整后账面价值从6月30日的13.5亿美元增至13.8亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共金融业务第三季度损失7700万美元，主要因非COFINA波多黎各储备增加；RMBS业务收益2500万美元，学生贷款业务收益1600万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进保险投资组合去风险化，本季度保险净面值减少约32亿美元至390亿美元，其中15亿美元为不利分类和观察名单信贷 [6] - 积极寻找新业务机会，持续评估各领域有吸引力的新业务机会 [11] - 继续推进RMBS损失回收工作，积极应对与美国银行/Countrywide的诉讼 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为波多黎各监督委员会提交的调整计划存在缺陷，无视收入债券持有人权利，缺乏还款意愿，呼吁其修订财政计划和调整计划 [8][9] - 对去风险化机会持乐观态度，认为低利率环境和信贷周期会带来更多去风险机会，可改善业务信用状况 [26] 其他重要信息 - 收到与美国证券交易委员会对花旗集团诉讼的1.42亿美元现金和解款项，将用于偿还与整体重组交易相关的有担保票据，降低未来利息成本 [6][13] - 本季度完成一项重大再保险交易，分出12亿美元公共金融信贷的履约面值风险敞口，其中包括约5.09亿美元不利分类和观察名单信贷 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期相关案件的裁决情况以及与陈述与保证索赔相关的法律进展 - 第一部门在通知事项上有多项类似裁决，均对原告有利，这些裁决虽不决定公司案件结果，但支持公司观点 [23][24] 问题: 是否有其他大型再保险交易机会或与服务商合作清理遗留结构化交易的机会 - 公司有大量机会正在积极推进，低利率环境和信贷周期会带来去风险机会，再保险方面也在持续评估重要机会 [25][26] 问题: 是否有其他机会提前偿还有担保票据 - 公司会定期评估，虽有机会但会谨慎考虑资金分配，此前已偿还约2亿美元票据，此次1.42亿美元还款将大幅增加还款金额，未来有机会仍会选择性偿还 [27][29]

业绩总结 - 2019年第三季度，普通股股东的净收入为6600万美元，相较于第二季度的净亏损1.28亿美元[19] - 2019年第三季度，调整后每股收益为1.63美元，而第二季度为1.88美元[20] - 2019年第三季度，普通股东应占净收入为66.1百万美元，每股摊薄收益为1.41美元[34] - 2019年第三季度，调整后的收益为76.8百万美元，每股摊薄收益为1.63美元[34] - 2019年第二季度，普通股东应占净收入为（128.4）百万美元，每股摊薄收益为（2.79）美元[34] - 2019年第一季度，普通股东应占净收入为（43.2）百万美元，每股摊薄收益为（0.94）美元[34] - 2018年第四季度，普通股东应占净收入为（20.5）百万美元，每股摊薄收益为（0.45）美元[34] 财务数据 - 2019年第三季度，现金、投资和应收款项总额为4.73亿美元[3] - 2019年第三季度，普通股东权益（账面价值）为15.69亿美元，账面价值每股为34.44美元[20] - 截至2019年9月30日，Ambac财务集团的股东权益总额为1,568.7百万美元，每股价值为34.44美元[37] - 2019年9月30日，索赔负债为19.39亿美元[27] - 2019年第三季度，保险无形资产的调整为（433.5）百万美元，影响每股价值（9.52）美元[37] - 2019年第三季度，调整后的账面价值为1,380.6百万美元，每股价值为30.31美元[37] 收入来源 - 2019年第三季度，来自SEC和解的其他收入为1.422亿美元[21] - 2019年第三季度，净投资收入减少4200万美元，主要由于第二季度包含了对Ballantyne票据的加速摊销[21] - 2019年第三季度，法律和其他追索的RMBS相关回收总额达到16亿美元[13] 负面信息 - 2019年第三季度，受保净面额减少32亿美元，降幅为7.6%，至390亿美元[11] - 2019年第三季度，受不利分类和关注名单信用的减少15亿美元，降幅为8.8%[11] - 2019年第三季度，保险无形资产摊销为17.4百万美元，影响每股收益0.37美元[34] - 2019年第三季度，外汇损失为（6.3）百万美元，影响每股收益（0.14）美元[34]