文章核心观点 AAR CORP.宣布其高级领导将参加2024年9月的两场投资者会议 [1] 公司信息 - AAR是一家全球航空航天和国防售后解决方案公司，业务覆盖20多个国家 [2] - 公司总部位于芝加哥地区，通过四个运营部门为商业和政府客户提供支持，包括零件供应、维修与工程、综合解决方案和远征服务 [2] 会议安排 - 2024年9月5日，AAR首席财务官Sean Gillen将参加在纽约市哈佛俱乐部举行的第30届年度Gabelli航空航天与国防研讨会 [1] - 2024年9月24日，AAR董事长、总裁兼首席执行官John M. Holmes和首席财务官Gillen将参加在拉斯维加斯举行的RBC资本市场2024全球工业会议 [1] 联系方式 - 如需了解活动信息或与AAR高级领导安排会议，可联系AAR投资者关系部，邮箱为[email protected] [1] - 投资者关系联系电话为+1 - 630 - 227 - 2017，邮箱为[email protected] [2] 资源链接 - 如需了解AAR的投资者资源，可访问https://www.aarcorp.com/en/investors/ [1] - 更多公司信息可查看aarcorp.com [2]

文章核心观点 - 可穿戴技术先驱Ultrahuman宣布其Ultrahuman Ring AIR在Verizon门店发售，借助Verizon扩大产品受众，提升健康科技可及性 [1] 产品信息 - Ultrahuman Ring AIR是Ultrahuman生态系统一部分，该系统还包括连续血糖监测平台Ultrahuman M1、采用UltraTrace™技术的预防性血液检测平台Blood Vision和家用健康设备Ultrahuman Home [1] - Ultrahuman Ring AIR是一款时尚可穿戴设备，通过提供睡眠、运动和恢复方面的洞察来优化健康，其先进传感器和专有算法可提供实时数据，助用户做出健康决策 [3] - Ultrahuman近期推出PowerPlugs Store，是智能戒指领域全球首个应用和插件平台，还推出AFib Detection、Vitamin D、Cardio Adaptability等插件，不断提升健康效果 [4] 合作信息 - Verizon将首次在美国门店独家引入智能戒指，即Ultrahuman Ring AIR [2] - Verizon致力于为客户提供最新技术，此次引入Ultrahuman Ring AIR以助客户实现健康目标 [3] - Matter Brands与Ultrahuman和Verizon独家合作，助力Ultrahuman Ring AIR在Verizon全国门店发售，让人们能亲身体验产品 [4] 公司信息 - Ultrahuman是全球最全面的自我量化平台，通过整合大量生物标志物，能对人体形成全面统一的认识 [5][6] - Verizon Communications Inc.为全球数百万客户提供服务，2023年营收达1340亿美元，团队不断创新以满足客户当下和未来需求 [7]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单 [1] 分组1 - AAR Corp.为商业航空、政府和国防部门提供产品和服务 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调6.3% [1] - Amkor Technology是半导体封装和测试服务外包商 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调13.5% [1] - ArcBest Corporation是货运和综合物流服务公司 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调13.5% [1]

文章核心观点 - 航空服务公司AAR与航空零件制造商Ontic签署了多项长期分销协议,扩大了双方在国防和商业领域的合作伙伴关系,并增强了对美国政府和全球商业客户的服务能力[1][2][3][4][5] - 这些协议增加了AAR的产品供应,同时利用Ontic的全球业务优势,缩短了客户的交货周期,提高了零件的可用性[5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - AAR是一家全球航空航天和国防售后解决方案公司,在20多个国家开展业务,总部位于芝加哥地区[8] - Ontic是一家领先的全球航空航天原始设备制造商,为国防和商业市场上的成熟飞机提供复杂的工程零件和维修服务[9][10] - Ontic拥有8,000多种顶级总成的产品组合,在北美、英国和欧洲、亚洲等地设有运营,为民用和国防客户提供全球性支持[10][11] 合作内容 - 在国防领域,AAR将扩大对美国政府客户的支持,包括CH-47直升机T55发动机零件[3] - AAR还将增加C-130、H-60和E-2D等平台的部件编号,使其通过Ontic向美国政府的直接销售增加超过33%[3] - AAR还将扩大与Ontic的现有合同,开始分销Ontic制造的推力矢量执行系统电机[3] - 在商业领域,AAR和Ontic签署了一项长期全球独家协议,涵盖多通道卫星通信系统的特定零件[4]

文章核心观点 - 2024财年AAR Corp.（NYSE:AIR）营收增长强劲，调整后利润率同比扩大，近期第四季度财报也表现良好 公司与住友精密产品和Triumph的合同有望推动零部件供应业务增长，维修与工程业务也将受益于维修、保养和大修需求的增加 鉴于公司积极的前景和强劲的业绩，重申对其买入评级 [1][14] 过往覆盖情况回顾 - 此前对AIR的评级为买入，原因包括过去财务业绩显示营收持续增长和利润率扩大 收购Triumph Group的产品支持部门有望增强公司维修能力并扩大亚太市场份额 供应链中断导致飞机交付受阻，增加了售后市场零部件需求，对公司有利 [2] 历史财务分析更新 营收情况 - 2024财年，公司合并销售额增至约23.18亿美元，同比增长16.5%，主要得益于商业客户销售额增加，政府客户销售额也有所贡献 [1][3] - 2024年，商业客户合并销售额同比增长23.3%，约增加3.09亿美元，主要受收购Triumph Group产品支持业务、零部件供应业务量增长以及新零件和二手可用材料需求强劲推动 [3] - 2024年，政府客户合并销售额同比增长2.9%，达到6.81亿美元，主要受与美国国务院INL/A WASS合同业务增加推动 [4] 利润率情况 - 过去三年，公司三项调整后利润率表现强劲 2024年，销售、一般和行政费用受收购Trax和Triumph Group产品支持业务以及不利的俄罗斯破产法院判决影响 调整后营业利润率从7.5%增至8.3%，调整后EBITDA利润率从9.5%扩大至10.5%，调整后持续经营业务利润率保持在5.1% [4][5] - 由于合并销售额强劲增长和利润率稳健，公司调整后摊薄每股收益从2023年的2.86美元增至3.33美元，同比增长16.43% [5] 2024年第四季度财报分析 营收情况 - 2024年第四季度，公司合并销售额同比增长19%，达到6.57亿美元 商业客户销售额同比增长20%，得益于收购Triumph Group产品支持业务和新零件分销活动需求强劲 政府客户销售额同比增长15%，受新零件分销活动订单量增加和政府项目业务表现改善推动 [6] 利润率情况 - 第四季度三项利润率同比表现良好 调整后营业利润率同比扩大至9.3%，得益于收购Triumph Group产品支持业务的有利贡献 调整后EBITDA利润率从2023年第四季度的9.6%扩大至2024年第四季度的11.6% [7] - 调整后持续经营业务收入利润率从5.3%收缩至4.8%，主要由于收购Triumph Group的过渡融资安排费用和较高利率导致利息费用从470万美元增至1870万美元 [7] 零部件供应业务 - 2024财年，公司零部件供应业务同比增长18.2%，占2024年总销售额的41% 增长主要得益于新零件销售额增加7810万美元，原因是需求增加和新的及扩大的分销协议 售后市场零部件销售额也有所增加，主要受二手可用飞机发动机和机身材料需求增加推动 [8] - 2024年4月11日，公司宣布两项新合同，一是与住友精密产品延长并扩大多年合同，分销其V2500起动机和阀门组件 二是与Triumph签订新的多年分销协议，将于2026财年开始，为商业航空公司和维修、保养和大修企业提供致动产品线 [9][10] 维修、保养和大修需求增长 - 据麦肯锡报告，商业航空公司面临飞机短缺问题，尽管制造商增加生产，但供应链挑战和质量问题阻碍交付 新飞机订单积压已超过16000架，需要数年才能消化 许多航空公司推迟飞机退役，导致维修、保养和大修服务需求增加 [11] - 预计全球航空公司将因新飞机交付减少和新一代发动机问题继续延长现有飞机服役时间，2024 - 2026年退役率将比疫情前低约24%，2028年起有望恢复正常 这一趋势将推动公司维修与工程业务增长，该业务占2024年总销售额约28%，2024财年销售额同比增长20%，达到6.401亿美元，主要受收购Triumph Group产品支持业务和机身维修设施增长推动 [11] 相对估值模型 增长前景 - 在相对估值模型中，将公司与同行在增长前景和利润率方面进行比较 公司远期收入增长率为13.69%，远高于同行中位数8.19%，是同行中位数的1.67倍 [12] 利润率情况 - 公司TTM EBITDA利润率为8.77%，TTM净利润率为2%，均低于同行中位数（分别为12.16%和6.67%） 目前公司远期非GAAP市盈率为16.11倍，远低于同行中位数26.42倍，鉴于公司利润率表现较弱，认为其相对于同行折价交易是合理的 [12] 目标价格 - 考虑到公司5年平均市盈率为19.50倍，仍低于同行中位数，将2025年目标市盈率上调至该水平 2025年市场对公司营收的预估为27亿美元，每股收益为4美元 公司预计2025年第一季度营收增长15% - 19%，调整后营业利润率约为9% 长期来看，公司预计未来三到五年平均年有机销售额增长5% - 10%，调整后营业利润率为10.5% - 11.5%，调整后EBITDA利润率为12.5% - 13.5%，调整后每股收益平均年增长10% - 15% 综合公司指引和前瞻性分析，支持市场预估，应用2025年目标市盈率计算得出2025年目标价格为78美元 [13]

文章核心观点 - AAR CORP.入选TIME 2024年美国最佳中型公司榜单，这是对公司实力的证明 [1] 公司获奖情况 - AAR CORP.入选TIME 2024年美国最佳中型公司榜单，该奖项由TIME和Statista Inc.颁发，前500名中型公司名单可在TIME网站查看 [1] 评选标准 - 2024年美国最佳中型公司根据员工满意度、收入增长和可持续发展透明度三个维度以及15项以上不同评估标准确定，项目范围考虑在美国运营且2022年或2023年收入至少1亿美元但低于100亿美元的所有公司 [1] 公司表态 - AAR董事长兼首席执行官表示团队成员是公司最大资产，积极的企业文化有助于业务增长和树立良好企业形象，入选该榜单是荣誉也是实力证明 [1][2] 公司概况 - AAR是一家全球航空航天和国防售后解决方案公司，业务覆盖20多个国家，总部位于芝加哥地区，通过四个运营部门为商业和政府客户提供支持 [3]

文章核心观点 - AAR公司2024财年第四季度和全年调整后收益超预期，净销售额有增长但第四季度略低于预期，各业务板块表现不一，运营和财务状况有变化；同时提及其他国防公司业绩及通用动力即将公布的二季度业绩预期 [1][2][8] AAR公司业绩情况 收益情况 - 2024财年第四季度调整后每股收益88美分，超Zacks共识预期2.3%，同比提高6%；GAAP每股收益26美分，上年同期为66美分 [1] - 2024财年调整后每股收益3.33美元，超Zacks共识预期0.9%，同比提高16.4% [1] 销售情况 - 第四季度净销售额6.565亿美元，低于Zacks共识预期0.6%，同比增长18.7%，得益于收购业务、新零件分销需求及政府项目表现提升 [2] - 2024财年净销售额23.2亿美元，符合Zacks共识预期，同比增长16.5% [2] 各业务板块销售情况 - 第四季度零件供应板块销售额2.603亿美元，同比增长9.1% [3] - 维修与工程板块销售额2.164亿美元，同比增长51.3% [3] - 综合解决方案板块销售额1.635亿美元，同比增长10.2% [3] - 远征服务板块销售额1630万美元，同比下降30.3% [3] 运营情况 - 第四季度毛利润率从上年同期下降10个基点至19.4%，因季度内终止一项商业项目 [4] - 调整后运营利润率从7.8%增至9.3%，得益于新收购业务贡献 [4] - 销售、一般和行政费用9400万美元，上年同期为7080万美元 [4] - 第四季度净利息费用1870万美元，上年同期为470万美元 [4] 财务情况 - 截至2024年5月31日，现金及现金等价物8580万美元，2023年5月31日为6840万美元 [5] - 截至2024年5月31日，长期债务9.854亿美元，2023年5月31日为2.697亿美元 [5] Zacks评级 - AAR目前Zacks评级为3（持有） [6] 其他国防公司业绩情况 赫氏公司（Hexcel） - 2024年第二季度每股收益60美分，同比提高20% [7] - 净销售额5.004亿美元，超Zacks共识预期3.8%，同比增长10.1% [7] 德事隆公司（Textron） - 2024年第二季度调整后每股收益1.54美元，超Zacks共识预期3.4%，同比提高5.5% [7] - 总营收35.3亿美元，低于Zacks共识预期0.6%，同比增长3% [7] 即将公布业绩的国防公司 通用动力公司（General Dynamics） - 预计2024年第二季度每股收益3.31美元，同比提高22.6% [8] - 预计销售额114.8亿美元，同比增长13.1% [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年销售额创历史新高,达23亿美元,同比增长17% [7] - 调整后营业利润率从7.5%提升至8.3% [7] - 调整后每股收益从2.86美元增长至3.33美元 [7] - 第四季度销售额同比增长19%,达6.57亿美元 [19] - 第四季度调整后营业利润率从7.8%提升至9.3% [21] - 第四季度调整后EBITDA利润率从9.6%提升至11.6% [21] - 第四季度调整后每股收益从0.83美元增长至0.88美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零件供应业务 - 零件供应业务是公司最大和最赢利的业务,占总销售额55% [9] - 新件分销业务第四季度销售额增长16%,连续10个季度实现两位数有机增长 [9] - 可维修件业务第四季度销售额增长1%,但剔除整机销售后增长38% [11] - 零件供应业务第四季度调整后营业利润率提升130个基点至13.5% [24] 维修与工程业务 - 维修与工程业务第四季度销售额增长51%,其中Triumph产品支持业务贡献7300万美元 [25][26] - 维修与工程业务第四季度调整后营业利润率提升490个基点至11.5% [26] 综合解决方案业务 - 综合解决方案业务第四季度销售额增长10% [27] - 综合解决方案业务第四季度调整后营业利润率下降120个基点至5.6% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业客户销售额增长20%,其中新件分销业务增长尤为强劲 [19] - 政府客户销售额增长15%,主要得益于州务院项目和F-16项目的增长 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大在三大核心业务领域的投资,以推动增长、提高效率和利润率 [6] - 公司完成了有史以来最大规模的Triumph产品支持业务收购,并正在充分发挥其带来的协同效应 [14][15] - 公司正在推进PMA零件业务的整合和发展,未来几年内将成为一个有意义的业务 [15] - 公司正在扩大在亚太地区的分销业务,并利用Triumph在泰国的维修设施拓展区域业务 [64][65] - 公司预计未来3-5年内将实现5%-10%的平均年度有机销售增长,以及10%-15%的平均年度调整后每股收益增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正受益于航空旅行量高涨和机队老龄化带来的结构性利好 [6] - 尽管新发动机型号存在问题导致整机供应紧张,但未来几年随着新机型性能改善和新机交付恢复,整机和零件供应将逐步缓解 [12] - 政府客户需求有所恢复,但仍存在一定不确定性,需密切关注 [16][31] - 公司有信心在未来3-5年内实现10.5%-11.5%的调整后营业利润率,以及12.5%-13.5%的调整后EBITDA利润率 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Ciarmoli 提问** 询问第一季度9%的调整后营业利润率是否受到季节性因素影响 [35] **John Holmes 回答** 确认第一季度的利润率确实受到一定季节性因素的影响,但仍较上年同期大幅提升 [36] 问题2 **Bert Subin 提问** 询问公司未来几年的有机增长目标和基准 [46][47] **John Holmes 回答** 解释公司的有机增长目标是基于包含Triumph业务的更高基数,随着整合进展和供应状况改善,有机增长将逐步提升 [48][49] 问题3 **Scott Mikus 提问** 询问零件供应业务的利润率水平是否可持续 [57][58] **Sean Gillen 回答** 表示第四季度的13.5%利润率略高于过去几个季度的高12%水平,未来将保持在这一区间 [58]

文章核心观点 - 公司2024年5月季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，关键指标能更好洞察公司表现，同时给出股价表现和评级信息 [1][3] 财务数据 - 2024年5月季度营收6.565亿美元，同比增长18.7%，每股收益0.88美元，去年同期为0.83美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期6.6012亿美元，差异为-0.55%，每股收益超共识预期0.86美元，差异为+2.33% [1] 关键指标表现 - 远征服务净销售额1630万美元，两位分析师平均预估为1940万美元，同比变化-30.3% [2] - 零部件供应业务运营收入3520万美元，两位分析师平均预估为3360万美元 [2] - 维修与工程业务运营收入2060万美元，两位分析师平均预估为2490万美元 [2] - 公司及其他业务运营收入-2480万美元，两位分析师平均预估为-1100万美元 [2] - 远征服务业务运营收入40万美元，两位分析师平均预估为125万美元 [2] - 综合解决方案业务运营收入120万美元，两位分析师平均预估为920万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.1% [3] - 股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - AAR公司本季度财报显示盈利超预期但营收未达预期 其股价年初以来表现优于市场 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化 同时介绍了同行业Astronics Corporation的业绩预期情况 [1][2][5] AAR公司业绩情况 - 本季度每股收益0.88美元 超Zacks共识预期的0.86美元 去年同期为0.83美元 本季度盈利惊喜为2.33% 过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年5月季度营收6.565亿美元 未达Zacks共识预期0.55% 去年同期营收5.533亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] AAR公司股价及展望 - 自年初以来 AAR股价上涨约18.9% 而标准普尔500指数涨幅为17.2% [2] - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利发布前 AAR的盈利预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股价表现与市场一致 [3] - 下一季度共识每股收益预期为0.95美元 营收6.628亿美元 本财年共识每股收益预期为4.10美元 营收27.2亿美元 [4] 行业情况及同行业公司 - Zacks行业排名中 航空航天 - 国防设备行业目前处于250多个Zacks行业前21% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] - 同行业Astronics Corporation截至2024年6月季度业绩未公布 预计本季度每股收益0.17美元 同比增长146% 过去30天共识每股收益预期下调9.5% 预计营收1.9119亿美元 同比增长9.6% [4][5]