文章核心观点 - 公司即将公布2025财年第一季度财报 但当前股价预期过高 以7倍远期销售额的价格买入缺乏安全边际 投资者应避免买入 [1][10] 公司情况 - 公司是一家专注于提供企业AI应用的软件公司 其C3 Generative AI套件引发各行业关注 有望成为主要增长引擎 [4] 股价表现 - 自分析师提出不应追高AI股票后 股价下跌 较发布时下跌19.41% 而同期标准普尔500指数上涨3.44% [3] 营收增长 - 公司希望被视为能实现超30%营收增长率的成长型企业 但过去一年半营收超预期幅度多为个位数 有一个季度未达分析师预期 [5][6] 估值情况 - 预计公司公布财报时 现金及有价证券约7.35亿美元 无债务 约25%的市值由现金构成 投资者愿以约7倍远期销售额买入 但与其他SaaS公司相比 公司基本面表现欠佳 [7][8] 面临挑战 - 公司向消费定价模式转型面临挑战 导致平均合同价值降低 影响长期营收增长率的可预测性 [9]

文章核心观点 - 公司将于9月4日公布2025财年第一季度财报，虽有业务亮点但短期因投资扩份额致利润率承压，股价或受拖累，当前评级为持有 [1][9] 业绩预期 - 公司预计第一财季营收8400 - 8900万美元，Zacks共识预期为87.12亿美元，同比增长42% [1] - 季度亏损共识预期为每股0.13美元，过去30天未变，去年同期每股亏损0.09美元 [1] - 过去四个季度公司盈利超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为49.18% [1] 影响业绩因素 积极因素 - 第一财季业绩或受益于C3生成式AI解决方案及企业AI软件需求增加 [2] - 公司拓展客户群、与多行业客户合作及扩大联邦业务版图，有望显著推动营收增长 [2] 消极因素 - 向按需付费消费模式转型致短期交易变小、期限变短，或影响营收履约情况 [2] - 因试点项目占比高，短期内毛利率或承压，影响本季度盈利能力 [2] - 销售、研发和营销投入增加，或影响运营利润率 [3] 股价表现 - 年初至今，公司股价下跌18.7%，跑输Zacks计算机与科技板块20.9%的回报率和Zacks IT服务行业5.3%的涨幅 [4] - 目前公司股票被高估，价值评分为F，远期12个月市销率为7.04倍，高于行业的6.27倍 [5] - 公司股价低于50日和200日移动平均线，呈熊市趋势 [6] 长期前景 产品优势 - 公司客户群扩大，企业AI软件应用增加，C3生成式AI在多行业应用，提升安全标准和数据分析能力 [7] - 公司AI驱动的预测性维护解决方案在2024财年第四季度获多家公司选用 [7] 合作拓展 - 公司与科技巨头建立战略伙伴关系，拓展销售能力 [7] - 公司与云合作伙伴深化关系，获AWS生成式AI能力认证，先进AI应用在谷歌云运行，有望加强联邦业务 [8] - 2024财年联邦收入同比翻倍，达成65项联邦协议，同比增长48% [8]

文章核心观点 1) 公司C3.ai在去年遭遇做空机构的指控后一直未能完全恢复 [1][2] 2) 公司增长未达预期,正试图进一步开拓美国联邦政府的IT预算 [2] 3) 公司管理层在可持续增长方面表现欠佳,给人留下谨慎的印象 [3] 关键要点总结 业务增长方面 1) 公司的订单增长指标(pilots)表现良好,但存在客户流失风险 [4][5][6] 2) 公司的合作伙伴模式有助于拓展业务,但具体贡献不太清晰 [6] 3) 公司管理层需要提供更多前瞻性的业务指标,以增加透明度 [6][10] 财务表现方面 1) 公司资产负债表健康,但利润率持续下降令人担忧 [7][8] 2) 公司客户获取成本居高不下,影响了盈利能力 [8] 3) 预计公司毛利率和营业利润率将进一步恶化 [7][8] 估值分析 1) 基于销售额的估值模型显示公司仍有一定上涨空间 [9] 2) 但需要更多的业务指标支撑,目前仍存在不确定性 [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计C3.ai即将发布的季度报告中每股亏损0.13美元，同比下降44.4%，营收预计为8712万美元，同比增长42%，评估盈利预测修订对预测投资者对股票的潜在行动至关重要 [1] 盈利预测 - 本季度每股收益共识估计在过去30天内保持不变，反映分析师在此期间对初始估计的重新评估 [1] - 盈利预测修订是预测投资者对股票潜在行动的重要指标，盈利预测修订趋势与股票短期价格表现有很强相关性 [1] 关键指标预测 - 专业服务收入预计为752万美元，较去年同期变化-31.7% [2] - 订阅收入预计为7961万美元，较去年同期变化+29.8% [2] - 专业服务毛利率预计为81.3%，去年同期为87% [2] - 订阅毛利率预计达到56.1%，去年同期为50% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，C3.ai股价回报率为-14%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.6% [3] - 目前C3.ai的Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 介绍C3.ai公司近期股价表现、即将公布的财报预期、全年盈利和营收预测、分析师估计变化及Zacks评级情况，还提及所属行业的Zacks排名 [1][2][3] 公司股价表现 - 公司最近交易时段收盘价为24.35美元，较前一日收盘价下跌0.69%，表现逊于标准普尔500指数当日0.32%的跌幅，道琼斯指数上涨0.16%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.85% [1] - 交易前一个月公司股价下跌11.58%，逊于计算机和科技板块1%的跌幅以及标准普尔500指数1.52%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年9月4日公布财报，分析师预计每股收益为 - 0.13美元，同比下降44.44%，预计营收为8712万美元，较去年同期增长42% [1] - 全年Zacks共识预测每股收益为 - 0.54美元，营收为3.8409亿美元，分别较上一年变化 - 14.89%和 + 28.21% [2] 分析师估计与评级 - 分析师对公司的估计变化通常意味着近期业务趋势的变化，积极的修订表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心 [2] - Zacks Rank系统将估计变化纳入其中进行评级，范围从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为 + 25% [3] - 过去一个月Zacks共识每股收益估计没有变化，公司目前Zacks评级为3（持有） [3] 行业排名情况 - 计算机 - IT服务行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为43，处于所有250多个行业的前17% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 - C3.ai股票正走向死亡交叉，技术指标显示看跌趋势，公司频繁转型引发对其长期愿景的担忧，投资者需谨慎对待 [1][2][4] 公司发展历程 - 2009年由Thomas Siebel创立，最初名为C3 Energy，服务于智能电网市场 [2] - 2016年更名为C3 IoT，以利用物联网市场增长 [2] - 2019年转向人工智能，更名为C3.ai，通过与特殊目的收购公司反向合并上市，估值超100亿美元 [2] 股票表现 - 今年迄今AI股价下跌15.07%，过去一年下跌16.46% [3] - 股价低于5日、20日和50日指数移动平均线，呈强烈看跌趋势 [4] - 股价低于8日简单移动平均线24.91美元和20日简单移动平均线24.93美元，强化看跌情绪 [4] - 50日简单移动平均线为27.13美元，200日简单移动平均线为27.27美元，均高于当前股价24.47美元，确认下跌趋势 [4] 技术指标 - 移动平均收敛背离指标为 -0.72，相对强弱指数为40.83，表明股票未超买或超卖 [4] - 布林带（25）范围在22.88美元至27.95美元之间，短期内上涨空间有限 [5]

文章核心观点 C3.ai在可预见的未来股价应低于IPO价格 尽管许多华尔街分析师看好该股票 但因其存在技术优势存疑、客户集中问题严重、CFO更换频繁和商业模式未证明可持续等问题 投资者应避免买入 [1][2][9] 公司发展历程与股价表现 - C3.ai前身为C3 Energy和C3 IoT 后更名为“AI公司” 2020年12月以42美元的价格上市 两周后股价涨超四倍至177.47美元的历史高点 如今股价约为25美元 [1][3] 分析师评级与目标价 - 八位覆盖C3.ai的分析师中 三位给予“强力买入”或“买入”评级 四位给予“持有”评级 一位给予“卖出”评级 目前目标价从15美元到40美元不等 平均目标价为29.16美元 [1] 看空原因 技术优势存疑 - C3.ai每次更名都与当时市场热点契合 批评者认为其只是将旧的机器学习软件重新包装为“AI算法” 以利用AI技术的投资热潮 与数据挖掘公司、自动化软件提供商和云巨头相比 可能缺乏竞争优势 [3][4] 客户集中问题严重 - C3.ai约30%的收入来自与能源巨头贝克休斯的合资企业 贝克休斯过去几年多次协商降低对该合资企业的最低收入贡献 且2021年投资了工业机械诊断AI算法开发商Augury 2025财年到期的合作协议能否续签也不确定 [5] CFO更换频繁 - C3.ai自上市以来多次改变客户数量统计方式 2023财年突然从订阅模式转向消费模式 2024财年第一季度放弃全年非GAAP盈利目标 加大生成式AI投资 过去四年也常难以实现营收预期 公司在短短几年内更换了四位首席财务官 高离职率表明公司持续的会计和战略调整可能掩盖了其他严重问题 [6][7] 商业模式未证明可持续 - 多头认为C3.ai能续签与贝克休斯的协议、为生成式AI市场推出更多算法、扩大护城河并锁定更多大客户 且其股票按今年销售额的8倍计算仍具合理估值 但分析师预计未来三年其营收增长将放缓 净亏损仅略有收窄 即尚未证明其商业模式可持续 [8] 未来财务预测 | 指标 | 2025财年 | 2026财年 | 2027财年 | | --- | --- | --- | --- | | 预计营收 | 3.834亿美元 | 4.672亿美元 | 5.468亿美元 | | 营收增长 | 23% | 22% | 17% | | 预计净亏损 | -3.062亿美元 | -2.981亿美元 | -2.646亿美元 | [9]

文章核心观点 C3.ai业务呈积极趋势，从订阅式收入模式转向基于使用量的模式虽曾使营收增长放缓，但近期营收增长加速，当前股价销售比低于上市以来平均水平，投资者可关注9月财报 [1][2][3] 公司概况 - C3.ai成立于2009年，是全球首批企业人工智能公司之一 [1] - 公司为19个不同行业的企业打造超40个现成人工智能应用程序，涵盖金融服务、能源和制造业等 [1] - 企业可将这些应用程序直接集成到运营中，节省从头开发的时间和资金 [1] 业务模式转变 - 约两年前，C3.ai放弃基于订阅的收入模式，转向基于使用量的模式 [1] - 新模式消除冗长谈判流程，使公司能更快吸引客户，客户只需为使用量付费 [1] 营收表现 - 公司曾警告投资者，业务模式转变会导致营收增长暂时放缓，因客户需时间增加使用量，宣布转变不到一年后季度营收同比开始下降 [2] - 过去五个季度营收增长均在加速，公司预计2025财年第一季度（截至7月31日）营收增长高达23% [2] 股价估值 - 公司股票当前市销率为9.9，较近四年上市以来平均的16.7低41% [3] - 若市销率不变，营收加速增长应会推动股价上涨，若营收增长势头持续，估值倍数也可能上升 [3]

文章核心观点 - 小市值股票此前表现不佳，7月有所转变，资金流入其他行业小公司，但部分罗素2000指数成分股虽年初至今涨幅超50%，涨势难持续，推荐卖出七只股票 [1] 各公司情况 卢门科技（Lumen Technologies） - 电信公司，提供宽带和光纤服务，多年来业务下滑，出售拉美业务以筹集资金，电信行业竞争激烈 [2] - 近期因与科技公司达成新交易，股价在数周内涨至三倍，有人认为其将成AI宠儿 [2] - 公司债务庞大，债券为垃圾级，最新财报营收同比下降10.7%，近期股价上涨是卖出机会 [3] 甜绿（Sweetgreen） - 受益于近期消费者支出繁荣，快餐休闲餐饮体验兴起，SG股票因财报好坏参半而上涨 [4][5] - 公司菜单价格相对热量较高，经济强劲时商业模式可行，衰退时吸引力下降，随着通胀和经济疲软，可能随荷兰兄弟（BROS）股价下跌 [5] 声猎犬AI（SoundHound AI） - 长期以来是领先的AI股票，但生成式AI繁荣一年多后，公司运营仍不佳，持续亏损，季度营收不足1400万美元 [6] - 公司斥资8000万美元收购对话式AI工具Amelia，不过SOUN股票可能会被投资者忽视 [6] 海利昂控股（Hyliion Holdings） - 替代能源公司，通过SPAC上市，原计划将电动汽车动力系统技术商业化，但未成功 [7][8] - 公司转向Karno技术，希望2025年投资见效，但上季度无营收，鉴于此前电动汽车动力系统项目失败，难以信任管理层新业务，当前超3.45亿美元市值不合理 [8] sprouts农贸市场（Sprouts Farmers Market） - 专注天然和健康食品的连锁杂货店，过去12个月SFM股票涨幅超150%，公司成功扭转同店销售额下降趋势，多家投行上调评级 [9] - 目前股价达到远期收益的30倍，对于利润率低且竞争激烈的杂货店行业来说，该倍数不可持续 [9] 阿伯克龙比&费奇（Abercrombie & Fitch） - 过去一年ANF股票上涨近300%，交易员因购物中心暂时摆脱低迷而兴奋，但商场客流量仍略低于疫情前水平 [10] - 公司从疫情困境中复苏，受益于消费者报复性消费，但2024财年营收43亿美元，仅略高于2015年的37亿美元，当前股价从25美元涨至约150美元，主要源于投资者乐观情绪，经济衰退时股价可能下跌 [10][11] 靴子谷仓（Boot Barn） - 拥有300多家门店，销售靴子和西部服饰，是利基业务，虽受电商威胁但表现良好 [12] - BOOT股票从52周低点翻倍，与公司业绩不成比例，分析师预计2025财年收益增长9%，当前股价达到远期收益的26倍 [12] - 公司产品属可自由支配消费类别，经济下滑可能导致盈利增长停滞和股价大幅下跌 [13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司专注于企业应用软件领域,从20世纪80年代开始就一直在这个领域工作 [4] - 2006年开始关注弹性云计算、物联网和大数据,并在2009年开始大规模投资建设企业AI平台 [5][6] - 公司在2015-2020年间陆续推出了90款企业AI应用,在行业内处于领先地位 [9][10] - 公司于2020年12月上市,融资约10亿美元,并调整了定价模式从订阅制转为按使用量付费 [12] - 公司预计本财年收入同比增长23%,增速正在加快 [12] 问答环节重要的提问和回答 - 问:公司如何看待当前AI技术在企业应用中的挑战,以及公司的优势在哪里 [18][19][20][21][22] 答:公司解决了AI技术在企业应用中的关键问题,如数据来源不可追溯、安全风险、知识产权等,并提供了全面的企业级AI解决方案 [19][20][21][22][23] - 问:公司如何看待大型云服务商的基础设施投资及其盈利能力 [32][33] 答:公司认为云服务商能够提供足够的算力和存储能力,价格也会随着竞争下降,但公司不关注这些公司的经营状况 [33] - 问:公司如何看待Palantir等竞争对手,以及自身的市场地位和增长前景 [35][36][39][40][41] 答:公司认为自身在企业AI应用领域处于领先地位,未来增长前景广阔,正在加大销售和服务能力投入以抓住市场机遇 [39][40][41][54] - 问:公司在联邦政府和民用政府市场的机会如何 [59][60][61][62][63][64] 答:公司认为联邦政府和州政府在健康、福利等领域存在巨大的AI应用需求,未来将加大在这些领域的投入力度 [59][60][61][62][63][64]